【美的集團(tuán)股權(quán)投資策略探究案例4100字（論文）】

美的集團(tuán)股權(quán)投資策略研究案例目錄TOC\o"1-2"\h\u14955美的集團(tuán)股權(quán)投資策略研究 139341研究背景與意義 127831.1研究背景 1318121.2研究意義 2172922美的集團(tuán)股權(quán)投資趨勢(shì) 21469數(shù)據(jù)來(lái)源：美的集團(tuán)公開(kāi)資料整理 3306563美的集團(tuán)股權(quán)投資策略不足及改進(jìn) 4137963.1美的集團(tuán)股權(quán)投資策略不足 4177003.2美的集團(tuán)股權(quán)投資策略改進(jìn)對(duì)策 5265724結(jié)論 61研究背景與意義1.1研究背景我國(guó)是最大的家電生產(chǎn)國(guó)，家電行業(yè)亦是我國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)中的強(qiáng)勢(shì)行業(yè)，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱力量。因?yàn)橐咔榈脑?，家電行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也不容樂(lè)觀，但是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，家電行業(yè)看到了新的商機(jī)，抓住了突破的新機(jī)遇。中國(guó)家電零售市場(chǎng)在2020年的市場(chǎng)規(guī)模是7056億元，較上一年下降了11.3%。但是產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)升級(jí)在逐漸加強(qiáng)。這是因?yàn)槠髽I(yè)抓住了“健康”這一契機(jī)，重新塑造顧客的消費(fèi)習(xí)慣。不僅如此，企業(yè)還不斷賦予產(chǎn)品更多附加價(jià)值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的“推高賣新”。在線下市場(chǎng)，高端冰箱的銷售量逐上升，在2020年達(dá)到了51.7%，線上市場(chǎng)中，絕大多數(shù)品類的高端零售額呈正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但是在這些增長(zhǎng)的背后，是無(wú)數(shù)家電企業(yè)一部艱苦卓絕的奮斗史，成本上升和市場(chǎng)逐步飽和，加劇了行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)壓力。在國(guó)家政策與市場(chǎng)的推動(dòng)下，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，家電行業(yè)進(jìn)入了新時(shí)代。受資金、品牌、渠道、成本、生產(chǎn)技術(shù)等因素的影響，中小企業(yè)很難改變其在市場(chǎng)中的地位，面臨著退出市場(chǎng)或者被兼并收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。而大型家電企業(yè)則利用這一契機(jī)，通過(guò)股權(quán)投資實(shí)現(xiàn)其價(jià)值鏈的整合和行業(yè)整體資源的優(yōu)化配置，推動(dòng)企業(yè)的升級(jí)和發(fā)展。隨著“大家電時(shí)代”的到來(lái)，家電行業(yè)也迎來(lái)了轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)刻，企業(yè)面臨著保證產(chǎn)品品質(zhì)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品智能化升級(jí)、定制化服務(wù)等問(wèn)題，因此股權(quán)投資成為了企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈整合和實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額擴(kuò)張的重要手段。近十幾年來(lái)，美的集團(tuán)的股權(quán)投資活動(dòng)也較為頻繁，而股權(quán)投資的目的是為了優(yōu)化自身價(jià)值鏈，實(shí)現(xiàn)企業(yè)重構(gòu)?！半p智”戰(zhàn)略成為美的集團(tuán)轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵，面對(duì)嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)形勢(shì)，美的集團(tuán)近年來(lái)依舊保持著高速的發(fā)展姿態(tài)，這與其股權(quán)投資策略有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。1.2研究意義在競(jìng)爭(zhēng)激烈的新時(shí)代下資本具有顛覆性的。在家電行業(yè)中誰(shuí)擁有更加完善的股權(quán)投資策略，誰(shuí)就能在競(jìng)爭(zhēng)中前行。在當(dāng)前全球宏觀經(jīng)濟(jì)的多變、中美貿(mào)易摩擦、家電行業(yè)處于成熟期等時(shí)代背景下，研究美的集團(tuán)如何實(shí)施有效的股權(quán)投資策略，如何抓住歷史新機(jī)遇完成企業(yè)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展具有一定的意義。股權(quán)投資的目的之一是提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，最大化企業(yè)價(jià)值，而企業(yè)通過(guò)股權(quán)收購(gòu)其他企業(yè)，能夠快速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此通過(guò)股權(quán)投資績(jī)效分析，能夠直觀的反映出企業(yè)價(jià)值的增加。本文擬通過(guò)對(duì)美的集團(tuán)股權(quán)投資案例的分析，利用相關(guān)研究方法，分析美的集團(tuán)的股權(quán)投資情況，探究其股權(quán)投資的策略，使該方向上的理論與實(shí)踐能更好地結(jié)合。通過(guò)對(duì)美的集團(tuán)股權(quán)投資業(yè)務(wù)開(kāi)展情況進(jìn)行分析，結(jié)合當(dāng)前家電行業(yè)整體背景，梳理美的集團(tuán)股權(quán)投資策略，分析其對(duì)美的集團(tuán)業(yè)務(wù)能力與績(jī)效的影響；同時(shí)通過(guò)對(duì)案例的研究分析，將股權(quán)投資更好地融入到企業(yè)的日常管理中，滿足企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展需求與市場(chǎng)需求，不僅能夠增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，而且也能夠提升企業(yè)的價(jià)值。為家電行業(yè)股權(quán)投資策略提供新的思路，也為家電行業(yè)其他企業(yè)的股權(quán)投資策略提供了較高的參考價(jià)值，促進(jìn)整個(gè)家電行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，加速了行業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型。2美的集團(tuán)股權(quán)投資趨勢(shì)表1美的集團(tuán)2004年至2018年主要投資活動(dòng)年份主要投資活動(dòng)2004年廣東華菱冰箱2005年榮事達(dá)洗衣機(jī)2010年埃及Miraco空調(diào)業(yè)務(wù)2014年無(wú)錫小天鵝洗衣機(jī)2016年日本東芝白色家電業(yè)務(wù)2016年德國(guó)庫(kù)卡機(jī)器人自動(dòng)化2016年意大利Clivet中央空調(diào)2017年以色列Servotronix運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)2018年私有化小天鵝，小天鵝正式退市數(shù)據(jù)來(lái)源：美的集團(tuán)公開(kāi)資料整理如表所示，除了機(jī)器人自動(dòng)化、運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)，美的集團(tuán)的其余投資都是和家電行業(yè)的相關(guān)業(yè)務(wù)，如廣東華凌冰箱、合肥榮事達(dá)洗衣機(jī)、無(wú)錫小天鵝洗衣機(jī)和日本東芝白色家電等。這也正說(shuō)明了美的集團(tuán)是以股權(quán)投資的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，絕大多數(shù)股權(quán)投資活動(dòng)屬于戰(zhàn)略投資，因此戰(zhàn)略既是美的集團(tuán)股權(quán)投資活動(dòng)的最終目標(biāo)，又是影響美的集團(tuán)投資策略的根本因素。圖1股權(quán)投資金額和新增投資數(shù)量數(shù)據(jù)來(lái)源：美的集團(tuán)企業(yè)年報(bào)在2013年至2020年期間，美的集團(tuán)股權(quán)投資總額一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。從上表中可知，美的集團(tuán)股權(quán)投資總額維持在30億元以內(nèi)，其中最高股權(quán)投資在2020年達(dá)到29.01億元。出現(xiàn)這樣變化的原因，一方面是由于美的集團(tuán)國(guó)際化與全球運(yùn)營(yíng)是公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)，已在全球多個(gè)國(guó)家建立合資生產(chǎn)制造基地。另一方面，為適應(yīng)行業(yè)環(huán)境的變化，美的集團(tuán)將投資重點(diǎn)集中在科技創(chuàng)新、質(zhì)量提升、計(jì)算機(jī)技術(shù)信息流程改善、電子商務(wù)渠道拓展、智能家居、機(jī)器人等領(lǐng)域。同時(shí)，美的集團(tuán)還積極關(guān)注全球行業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y機(jī)會(huì)。進(jìn)一步提升企業(yè)在全球的競(jìng)爭(zhēng)力。美的集團(tuán)嚴(yán)格控制基礎(chǔ)設(shè)施和非生產(chǎn)性經(jīng)營(yíng)投入，且投資資金主要來(lái)自公司自有資金。3美的集團(tuán)股權(quán)投資策略不足及改進(jìn)3.1美的集團(tuán)股權(quán)投資策略不足3.1.1直接投資比重大，投資支付方式單一美的集團(tuán)在一系列股權(quán)投資活動(dòng)中，直接投資比重較大，雖然這在一定程度上實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，但是一旦被控股企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，那么投入的資金就會(huì)得不到回報(bào)。不僅如此，由于政治局勢(shì)的多變、疫情的影響、風(fēng)俗習(xí)慣、宗教信仰和價(jià)值觀等方面的差異也會(huì)給企業(yè)對(duì)外直接投資帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。美的集團(tuán)在海外兼并收購(gòu)過(guò)程中，由于許多的不確定因素，也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。美的在2016年連續(xù)進(jìn)行的三項(xiàng)投資活動(dòng)，交易金額巨大，美的集團(tuán)都選擇了單一的現(xiàn)金支付作為支付方式。美的集團(tuán)控股庫(kù)卡的主要資金來(lái)源為美的集團(tuán)自身現(xiàn)金儲(chǔ)備和銀行貸款，并購(gòu)事件對(duì)于企業(yè)資金的占用會(huì)產(chǎn)生一系列的機(jī)會(huì)成本以及利息費(fèi)用，因此頻繁的股權(quán)投資事件會(huì)對(duì)美的集團(tuán)的現(xiàn)金流量帶來(lái)一定的影響。因?yàn)?016年美的集團(tuán)共發(fā)生三起并購(gòu)事件，且并購(gòu)事件之間時(shí)間間隔較短，進(jìn)而導(dǎo)致了美的集團(tuán)利潤(rùn)率低下、現(xiàn)金流出現(xiàn)了一定的壓力。3.1.2股權(quán)投資活動(dòng)頻繁美的集團(tuán)連續(xù)的股權(quán)投資活動(dòng)之后，盈利能力出現(xiàn)了一定程度上的下降，根據(jù)企業(yè)年報(bào)，盡管2020年銷售收入比2019年增加了63.29億元，上升2.22%，但是與此同時(shí)，因?yàn)殇N售收入的增長(zhǎng)以及控股了庫(kù)卡、東芝等企業(yè)，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用也發(fā)生了大幅地上升。美的集團(tuán)在連續(xù)的股權(quán)投資活動(dòng)之后，導(dǎo)致銷售收入增速較快，而因?yàn)橥顿Y活動(dòng)比較頻繁，美的集團(tuán)管理層未能做出適當(dāng)?shù)拇胧﹣?lái)降低銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用，所以呈現(xiàn)出營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)呈現(xiàn)出不匹配的狀況，進(jìn)而在財(cái)務(wù)指標(biāo)上反映出盈利能力的下降。而這些都和美的集團(tuán)頻繁的股權(quán)投資活動(dòng)以及有些整合措施效果無(wú)法在短期內(nèi)體現(xiàn)有關(guān)。3.1.3資源整合不到位美的集團(tuán)通過(guò)股權(quán)投資的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的整合和企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，但美的集團(tuán)的銷售凈利潤(rùn)率一直低于格力電器，說(shuō)明美的集團(tuán)每１元銷售收入所帶來(lái)的利潤(rùn)更少，所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益低于格力電器。在整個(gè)行業(yè)，美的集團(tuán)的盈利能力在行業(yè)處于中上等水平，但是與業(yè)內(nèi)另一龍頭企業(yè)——格力電器進(jìn)行對(duì)比以及分析其變化趨勢(shì)而言，其股權(quán)投資活動(dòng)后的盈利能力仍沒(méi)有體現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)。這于美的集團(tuán)股權(quán)投資之后的資源整合不到位息息相關(guān)。3.2美的集團(tuán)股權(quán)投資策略改進(jìn)對(duì)策3.2.1投資支付方式多樣化與國(guó)際市場(chǎng)相比，中國(guó)的股權(quán)投資活動(dòng)歷程較短，且大部分投資事件的支付方式均為現(xiàn)金支付。美的集團(tuán)在2016年進(jìn)行的3起連續(xù)并購(gòu)事件，對(duì)于美的集團(tuán)的現(xiàn)金流有很大的要求。美的集團(tuán)在巨額交易額面前，出于一定的原因依然選擇了現(xiàn)金支付，美的集團(tuán)為了保證控股股東的權(quán)益且其每股股票價(jià)格比較高，所以通過(guò)股票支付的方式進(jìn)行投資是不明智的。3.2.2完善股權(quán)投資盈利模式美的集團(tuán)在股權(quán)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大的情況下，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也越來(lái)越多樣化。這雖然分散了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但是也意味著給企業(yè)的管理帶來(lái)了更多的困難。美的集團(tuán)需要完善股權(quán)投資盈利模式，制定更合理的投資結(jié)構(gòu)，以此來(lái)保證未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)健康增長(zhǎng)。美的集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)一直在穩(wěn)步增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)范圍廣。然而美的集團(tuán)在通過(guò)股權(quán)投資的方式拓展了海外市場(chǎng)，獲得了機(jī)器人業(yè)務(wù)外，還應(yīng)該在加強(qiáng)家電業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，充分利用股權(quán)投資取得的成果，突出智慧家居能力，積極打造智能家居事業(yè)群、機(jī)電事業(yè)群、暖通與樓宇事業(yè)部、機(jī)器人與自動(dòng)化事業(yè)部和數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)作為支撐點(diǎn)，強(qiáng)力發(fā)揮股權(quán)投資的作用，利用企業(yè)的渠道優(yōu)勢(shì)全面推動(dòng)機(jī)器人和數(shù)字化作為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。美的集團(tuán)還應(yīng)該從實(shí)際出發(fā)，根據(jù)不同的資金來(lái)源，開(kāi)發(fā)股權(quán)投資最佳組合，提高投資資金的收益，把握最佳盈利點(diǎn)，合理退出。3.2.3加強(qiáng)對(duì)被投資企業(yè)的文化整合美的集團(tuán)控股庫(kù)卡集團(tuán)、東芝電器等企業(yè)后，在實(shí)現(xiàn)投資方和被投資企業(yè)的戰(zhàn)略整合的同時(shí)，還需要注意經(jīng)營(yíng)理念、文化上的融合，避免美的集團(tuán)的跨國(guó)股權(quán)投資活動(dòng)出現(xiàn)“跨文化整合綜合癥”。例如：美的集團(tuán)在控股庫(kù)卡時(shí)，雙方協(xié)商并承諾美的集團(tuán)會(huì)保留庫(kù)卡管理團(tuán)隊(duì)的獨(dú)立性，但是對(duì)于非管理人員的調(diào)整也會(huì)引發(fā)一系列的問(wèn)題，美的集團(tuán)在做人事調(diào)整變動(dòng)的同時(shí)，需要關(guān)注員工的情緒。4結(jié)論第一，美的集團(tuán)股權(quán)投資活動(dòng)主要是結(jié)合戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行，通過(guò)對(duì)比被投資對(duì)象與美的集團(tuán)可以發(fā)現(xiàn)，被投資對(duì)象主要涉及冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、白色家電和機(jī)器人等行業(yè)。對(duì)于美的集團(tuán)而言，合適的投資對(duì)象是邁向成功的最關(guān)鍵一步，也是決定整合成功與否的根本因素。第二，美的集團(tuán)的股權(quán)投資活動(dòng)較為頻繁，因?yàn)橥顿Y活動(dòng)比較頻繁，美的集團(tuán)管理層未能做出適當(dāng)?shù)拇胧﹣?lái)降低銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用，進(jìn)而導(dǎo)致利潤(rùn)率的增長(zhǎng)與銷售收入的增長(zhǎng)不匹配，進(jìn)而在財(cái)務(wù)指標(biāo)上反映出盈利能力的下降。而這些都和美的集團(tuán)連續(xù)控股多家企業(yè)導(dǎo)致擴(kuò)張過(guò)快以及有些整合措施效果無(wú)法在短期內(nèi)體現(xiàn)有關(guān)。第三，股權(quán)投資活動(dòng)除了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的相關(guān)多元化，分散了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，更為重要的是整體戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。美的根據(jù)其“產(chǎn)品領(lǐng)先、效率驅(qū)動(dòng)、全球經(jīng)營(yíng)