國(guó)內(nèi)周報(bào)：3月社融同比回落出口高頻指標(biāo)反彈

免責(zé)聲明和披露以及分析師聲明是報(bào)告的一部分，請(qǐng)務(wù)必一起閱讀。華泰研究2024年4月華泰研究2024年4月14日│中國(guó)內(nèi)地國(guó)內(nèi)周報(bào)一周概覽4月出口高頻指標(biāo)同比回正，地產(chǎn)成交仍偏弱，金價(jià)和銅價(jià)持續(xù)上漲。3月美元計(jì)價(jià)出口同比增速?gòu)?-2月的7.1%回落至-7.5%、部分受高基數(shù)及春節(jié)效應(yīng)擾動(dòng)，3月通脹及新增社融同比有所回落。本周將公布一季度GDP、3月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)，以及1季度財(cái)政數(shù)據(jù)。SFCNo.BUP051+(86)1063211166聯(lián)系人SACNo.S0570123070085高頻經(jīng)濟(jì)活動(dòng)跟蹤節(jié)后出行景氣度高位回落，4月至今出口高頻指標(biāo)同比回升，但基建及建筑開(kāi)工、地產(chǎn)成交同比仍偏低。出行方面，上周18城地鐵客運(yùn)量同比較前一周的14.6%放緩至2%；百城擁堵指數(shù)同比降幅亦較前一周的1.7%走闊至2.2%；國(guó)內(nèi)航班數(shù)環(huán)比上行2.2%，而國(guó)際航班數(shù)環(huán)比下行0.3%。4月1-6日，高基數(shù)下乘用車(chē)銷(xiāo)量同比增速?gòu)那耙恢艿?.4%回落至-8.1%。出口高頻指標(biāo)（HDET）顯示4月1-11日同比反彈回正、或表明外需仍有韌性。物流方面，整車(chē)貨運(yùn)流量同比降幅從前一周的2.9%小幅走闊至5.4%?；暗禺a(chǎn)開(kāi)工同比仍偏弱，水泥/鋁型材開(kāi)工率同比回落3.8/7.4pct，建筑鋼材成交量同比下行1%。地產(chǎn)方面，上周60城新房成交面積同比降幅由前一周的53.3%走闊至58.5%；26城二手房成交面積同比降幅較前一周的47.4%大幅收窄至23.5%。一季度GDP及3月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)（4/161季度財(cái)政數(shù)據(jù)（周內(nèi)公布）。風(fēng)險(xiǎn)提示：歐美經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走弱拖累外需、地產(chǎn)需求超預(yù)期回落。研究員研究員SACNo.S0570520100005SFCNo.AMH263研究員SACNo.S0570520110002SFCNo.BJC906聯(lián)系人SACNo.S0570122090215evayi@+(852)36586000changhuili@+(86)1063211166wuwanyi@+(86)1063211166價(jià)格指標(biāo)及變化國(guó)際油價(jià)回落、金價(jià)持續(xù)上行，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體回落。上國(guó)際油價(jià)回落、金價(jià)持續(xù)上行，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體回落。上周布倫特原油價(jià)格環(huán)比下行0.8%至90.5美元/桶；COMEX黃金價(jià)格環(huán)比上行0.7%至2,343美元/盎司。銅/螺紋鋼/水泥價(jià)格環(huán)比回升3.7%/3.1%/2.2%。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)下行，蔬菜/水果價(jià)格環(huán)比回落1.4%/1.5%，豬價(jià)回升1.1%。銀行間流動(dòng)性偏松,銀行間流動(dòng)性偏松,人民幣兌美元匯率邊際回升。上周R007環(huán)比回落9bp,DR007上行2bp。國(guó)債收益率曲線趨平：1年期國(guó)債收益率環(huán)比下行5bp,10年期國(guó)債收益率環(huán)比持平。上周地產(chǎn)債,信用債和股權(quán)融資額均環(huán)比回升。此外，上周人民幣兌美元回升0.03%，對(duì)一籃子貨幣升值0.24%。有色、黑色金屬、煤炭、石油石化等行業(yè)景氣度較高。邊際變化方面，有色、黑色金屬、煤炭、石油石化等行業(yè)景氣度較高。邊際變化方面，鋁、銅等有色金屬價(jià)格持續(xù)上行、且位于93%-100%的高分位水平。此外，豬價(jià)持續(xù)回升、生豬利潤(rùn)改善，糧價(jià)整體回落但仍在高位。數(shù)據(jù)：數(shù)據(jù)：1）3月美元計(jì)價(jià)出口/進(jìn)口同比增速回落至-7.5%/-1.9%。2）3月新增人民幣貸款/新增社融3.09/4.87萬(wàn)億元。3）3月CPI同比增速較2月的0.7%明顯回落至0.1%。事件：1）4月7-8日國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)、央行行長(zhǎng)潘功勝會(huì)見(jiàn)美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫。2）4月8日國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專(zhuān)家和企業(yè)家座談會(huì)上強(qiáng)調(diào)提升宏觀政策向微觀傳導(dǎo)落地實(shí)效。3）4月9日，央行與三家政策性銀行座談時(shí)指出近期長(zhǎng)期限利率債收益率大幅走低、長(zhǎng)久期資產(chǎn)的利率風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。4）4月13日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，是繼2004、2014年“國(guó)九條”后，國(guó)務(wù)院第三次出臺(tái)的資本市場(chǎng)指導(dǎo)性文件。免責(zé)聲明和披露以及分析師聲明是報(bào)告的一部分，請(qǐng)務(wù)必一起閱讀。高頻經(jīng)濟(jì)活動(dòng)跟蹤 4價(jià)格指標(biāo)及通脹變化 12利率、匯率及金融市場(chǎng)環(huán)境 15中觀行業(yè)景氣度追蹤：有色價(jià)格整體上行，生豬利潤(rùn)有所改善 19宏觀政策指標(biāo)跟蹤 21風(fēng)險(xiǎn)提示 24圖表1：全國(guó)重點(diǎn)電廠日均耗煤/發(fā)電量同比增速回落（未更新） 4圖表2：主流港口煤炭庫(kù)存環(huán)比下行 4圖表3：焦化企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比下行0.6pct，同比降幅走闊 4圖表4：高爐開(kāi)工率環(huán)比上行0.6pct，同比降幅收窄 4圖表5：公路整車(chē)貨運(yùn)流量指數(shù)同比下行5.4% 5圖表6：公共物流園區(qū)吞吐景氣指數(shù)同比增速上行至2.2% 5圖表7：銅庫(kù)存同比降幅收窄 5圖表8：半鋼胎企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比下降2.6pct 5圖表9：螺紋鋼產(chǎn)量同比下降91.7萬(wàn)噸，環(huán)比回落2.7萬(wàn)噸 5圖表10：螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比回落5.0% 5圖表11：建筑鋼材成交量同比降幅收窄至1.0% 6圖表12：瀝青周度出貨量環(huán)比上行 6圖表13：水泥企業(yè)開(kāi)工率同比降幅小幅走闊至3.8pct 6圖表14：水泥發(fā)運(yùn)率環(huán)比上行1.2pct、同比降幅收窄 6圖表15：鋁型材開(kāi)工率環(huán)比下行 6圖表16：玻璃日熔量環(huán)比持平、同比仍在高位（未更新） 6圖表17：浮法玻璃產(chǎn)能利用率環(huán)比下行 7圖表18：玻璃庫(kù)存有所回落 7 7圖表20：百城擁堵指數(shù)同比下行2.2% 7圖表21：國(guó)內(nèi)航班數(shù)目環(huán)比上行2.2% 8圖表22：國(guó)際航班數(shù)環(huán)比下行0.3% 8 8圖表24：全國(guó)電影票房環(huán)比下行36.0% 8圖表25：新增招聘發(fā)帖數(shù)量環(huán)比有所回升 8圖表50：主要利率指標(biāo)（截止2024年4月1 15圖表51：央行質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率回落9.2個(gè)基點(diǎn) 15圖表52：3月MLF利率為2.50% 15圖表53：同業(yè)存單凈發(fā)行增長(zhǎng)至3908億元 15圖表54：同業(yè)存單發(fā)行利率環(huán)比下行 15 16圖表56：7天銀行間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率下行 16圖表57：1年期與10年期國(guó)債收益率期限利差走闊 16圖表58：國(guó)債收益率曲線趨平 16圖表59：AAA級(jí)企業(yè)債收益率整體上行，曲線陡峭化 16圖表60：AA級(jí)企業(yè)債收益率長(zhǎng)端整體上行，曲線陡峭化 16圖表61：信用債凈發(fā)行金額回升 17圖表62：3年期AA-AAA級(jí)企業(yè)債信用利差收窄 17圖表63：房地產(chǎn)企業(yè)債券發(fā)行金額環(huán)比回升 17圖表64：房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債加權(quán)利率環(huán)比上行 17圖表65：中國(guó)企業(yè)海外債券發(fā)行金額環(huán)比上行（未更新） 17圖表66：非金融企業(yè)股票融資金額回升至44.21億元 17圖表67：滬深300指數(shù)環(huán)比回落2.58% 18圖表68：滬深300PE（TTM）較前一周回落 18圖表69：在岸人民幣兌美元匯率較前一周回升0.03% 18圖表70：人民幣對(duì)一籃子貨幣升值0.24% 18圖表71：人民幣中間價(jià)實(shí)際值強(qiáng)于華泰宏觀預(yù)測(cè)值 18圖表72：行業(yè)供需分位數(shù)水平一覽（截至2024年4月14日） 19圖表73：行業(yè)景氣度指標(biāo)水平一覽（截至2024年4月14日） 20圖表74：截至目前，4月央行凈贖回9180億元 22圖表75：利率債發(fā)行量同比回升至6371億元 22圖表76：上周重要政策及會(huì)議一覽（4.7-4.12） 23圖表77：本周重要宏觀數(shù)據(jù)（4.15-4.19） 24免責(zé)聲明和披露以及分析師聲明是報(bào)告的一部分，請(qǐng)務(wù)必一起閱讀。60556055上游：全國(guó)重點(diǎn)電廠日均耗煤及發(fā)電量同比增速回落，高爐開(kāi)工率環(huán)比上行、同比仍然低于往年同期。全國(guó)重點(diǎn)電廠日均耗煤/發(fā)電量同比較上周的11.2%/8.8%回落至-8.1%/-8.9%，主流港口煤炭庫(kù)存環(huán)比下行11.0萬(wàn)噸。全國(guó)247家樣本高爐開(kāi)工率環(huán)比上行0.6pct至78.4%，同比回落6.3pct。焦化企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比下行0.6pct至57.4%，低于去年同期18.3pct（vs前一周16.1pct或反映焦化限產(chǎn)企業(yè)數(shù)量增加。中游：物流指數(shù)環(huán)比季節(jié)性上行、但同比增速表現(xiàn)分化；銅庫(kù)存基本持平。公路整車(chē)貨運(yùn)流量指數(shù)較去年同期下行5.4%，環(huán)比較前一周的-6.7%上升至6.7%。公共物流園區(qū)吞吐景氣指數(shù)環(huán)比較前一周的-5.6%上升至5.7%，同比增速較一周前的-0.2%加速至2.2%。4月2-8日，銅庫(kù)存較前一周環(huán)比基本持平，低于去年同期3.2萬(wàn)噸。下游：螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比回落，水泥開(kāi)工率環(huán)比上行、同比降幅走擴(kuò)，建筑鋼材成交量環(huán)同比均有所下行。上周螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比回落5.0%，同比下行0.3%。水泥企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上行3.0pct，同比由低于2023年同期3.5pct擴(kuò)大至3.8pct。建筑鋼材成交量同比下行1.0%。汽車(chē)半鋼胎開(kāi)工率環(huán)比回落2.6pct，高于23年同期4.4pct。此外，與地產(chǎn)竣工相關(guān)的浮法玻璃產(chǎn)能利用率下行0.6%，高于2023年同期水平6.1個(gè)百分點(diǎn)，玻璃庫(kù)存環(huán)比下行9.2%?；ǚ矫?，瀝青周度出貨量低于去年同期7.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.9萬(wàn)噸。全國(guó)重點(diǎn)電廠（%年同比）日均發(fā)電量70 日均耗煤量日均發(fā)電量70603月8-14日11.2503月8-14日11.25040日均耗煤量日均發(fā)電量-8.18.8-8.98.830200-10-20-302023-032023-072023-112024-03資料來(lái)源：iFind，華泰研究(%)817671666156514641362021202220232024焦化企業(yè)開(kāi)工率4月6-12日3月30-4月5日百分比變動(dòng)（相比去年）-18.3百分點(diǎn)-16.1百分點(diǎn)百分比變動(dòng)（相比前一周）-0.6百分點(diǎn)焦化企業(yè)開(kāi)工率1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究(萬(wàn)噸)8,0007,5007,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5003,0002021202220232024煤炭港口庫(kù)存煤炭港口庫(kù)存4月2-4月8日庫(kù)存變動(dòng)（與去年相比）-852.4萬(wàn)噸庫(kù)存變動(dòng)（與前一周相比）-11.0萬(wàn)噸3月26-4月1日-556.2萬(wàn)噸+26.7萬(wàn)噸1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究(%)202120212022202320248580757065高爐開(kāi)工率4月6-12日3月30-4月5日百分比變動(dòng)（與去年相比）-6.3百分點(diǎn)-6.5百分點(diǎn)百分比變動(dòng)（與前一周相比）+0.6百分點(diǎn)+1.3百分點(diǎn)501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究公路整車(chē)貨運(yùn)流量2021202220232024（2019=100）160140120100804月6-12日3月30-4月5日年同比（%年同比（%）-5.4-2.9周環(huán)比（%）6.7-6.740201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月注：指數(shù)計(jì)算方式為當(dāng)周日均車(chē)流量/2019年日均車(chē)流量*100。資料來(lái)源：G7，華泰研究圖表7：銅庫(kù)存同比降幅收窄20243月26-4月1日-3.8萬(wàn)噸+0.6萬(wàn)噸(20243月26-4月1日-3.8萬(wàn)噸+0.6萬(wàn)噸904月2-4月8日庫(kù)存變動(dòng)（與去年相比）庫(kù)存變動(dòng)（與去年相比）-3.2萬(wàn)噸國(guó)內(nèi)銅70庫(kù)存變動(dòng)（與前一周相比）+0.0萬(wàn)噸國(guó)內(nèi)銅70605040302001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究2021202220232024（萬(wàn)噸）4003503002502001501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究公共物流園區(qū)吞吐量2021202220232024（2019=100）14012010080604月6-12日2.25.734月6-12日2.25.7年同比（年同比（%）周環(huán)比（%）周環(huán)比（%）-0.2-5.601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月注：指數(shù)計(jì)算方式為當(dāng)周日均車(chē)流量/2019年日均車(chē)流量*100。資料來(lái)源：G7，華泰研究(%)908070605040302020212022(%)9080706050403020半鋼胎企業(yè)開(kāi)工率4月5-4月11日3月29-4月4日百分比變動(dòng)（與去年相比）+4.4百分點(diǎn)+7.4百分點(diǎn)百分比變動(dòng)（與前一周相比）-2.6百分點(diǎn)+0.1百分點(diǎn)01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究(萬(wàn)噸)1,6001,4001,2001,00080060040020002012-2021年區(qū)間2022202320244月6-12日3月30-4月5日全社會(huì)螺紋鋼庫(kù)存年同比:-0.3%+3.0%周環(huán)比:-5.0%-4.0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Mysteel，華泰研究(千噸)2021202220242023202120222024300250200150 4月 4月6-12日3月30-4月5日100建筑鋼材現(xiàn)貨年同比:-1.0%-6.1%50 成交量（周平均）周環(huán)比:-1.8%34.3%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究圖表13：水泥企業(yè)開(kāi)工率同比降幅小幅走闊至3.8pct20212022202320247060504030水泥企業(yè)開(kāi)工率與去年相比4月水泥企業(yè)開(kāi)工率與去年相比4月4-4月9日-3.8百分點(diǎn)+3.0百分點(diǎn)3月29-4月3日-3.5百分點(diǎn)+1.0百分點(diǎn)與前一周相比01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究(%)9080706050403020鋁型材開(kāi)工率20212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究55504540353025205(萬(wàn)噸)20212022202320244月8-4月13日4月1-4月7日年同比周環(huán)比-12.0年同比周環(huán)比-12.0-3.7-7.62.9出貨量1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Mysteel，華泰研究 2021202220232024908070605040303月23-293月23-29日-7.53.03月30-4月5日年同比-6.0周環(huán)比1.2水泥發(fā)運(yùn)率01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究(萬(wàn)噸(萬(wàn)噸)18.017.517.016.516.015.515.020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究浮法玻璃產(chǎn)能利用率93%91%89%87%85%83%81%79%77%75%20212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究玻璃庫(kù)存(千萬(wàn)噸)玻璃庫(kù)存87654321020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究出行活動(dòng)：百城擁堵指數(shù)環(huán)比下行，地鐵出行客運(yùn)量下降，國(guó)際航班數(shù)量環(huán)比下行，但國(guó)內(nèi)航班數(shù)環(huán)比回升。本周18城地鐵客運(yùn)量周環(huán)比下行5.7%，高于23年同期2.0%。此外，4月1-7日，百城擁堵指數(shù)周環(huán)比下行1.0%，同比下行2.2%，較前一周的降幅1.7%小幅走闊。城際出行方面，國(guó)內(nèi)航班數(shù)量環(huán)比上行2.2%，國(guó)際航班數(shù)量環(huán)比下行0.3%，分別恢復(fù)至2019年同期的108.6%/79.7%。線下消費(fèi)：汽車(chē)零售同比下行、電影票房環(huán)比下行。4月1-6日，乘用車(chē)銷(xiāo)量同比自前一周的1.4%回落至-8.1%。清明假期過(guò)后，全國(guó)電影票房環(huán)比下降36.0%。2021202220232024(億人次)20212022202320246.05.04.03.018城地鐵客運(yùn)量2.04月6-4月12日3月30-4月5日周環(huán)比年同比-5.7%周環(huán)比年同比+2.0%+14.6%0.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月注：包括上海、廣州、成都、南京、西安、蘇州、鄭州、北京、重慶、深圳、長(zhǎng)沙、昆明、合肥、南寧、東莞、石家莊、廈門(mén)、武漢。資料來(lái)源：Wind，華泰研究(點(diǎn))20212022202320244月1-44月1-4月7日3月25-31日-1.7%0.7%-2.2%-1.0%年同比-2.2%-1.0%年同比周環(huán)比百城擁堵指數(shù)1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究(2019=100)200180160140200180160140120100806040200國(guó)內(nèi)航班數(shù)目國(guó)內(nèi)航班座位數(shù)110.7108.622-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-04注：座位數(shù)指實(shí)際執(zhí)飛航班的座位總數(shù)（包含空位）資料來(lái)源：CAPA，華泰研究864202021202220232024乘用車(chē)日均零售銷(xiāo)量周環(huán)比-64.2%103.3%4月1-6日3月25-31日乘用車(chē)日均零售銷(xiāo)量周環(huán)比-64.2%103.3%年同比-8.1%1.4%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究國(guó)際航班數(shù)目國(guó)際航班座位數(shù)(2019=100)國(guó)際航班數(shù)目國(guó)際航班座位數(shù)79.79079.7807069606950403020021-0321-0922-0322-0923-0323-0924-03*選取航線的目的地包括美國(guó)、英國(guó)、意大利、西班牙、法國(guó)、德國(guó)、俄羅斯、澳大利亞、香港、日本、韓國(guó)、印尼、新加坡、泰國(guó)、印度、沙特注：座位數(shù)指實(shí)際執(zhí)飛航班的座位總數(shù)（包含空位）資料來(lái)源：CAPA，華泰研究圖表24：全國(guó)電影票房環(huán)比下行36.0%2021202220232024(億元)202120222023202490803月30-4月53月30-4月5日+65.9%+17.9%4月6-4月12日+3.7%-36.0%電影票房年同比周環(huán)比605040302001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究百度搜索指數(shù)（失業(yè)）新增招聘帖數(shù)（右軸）5.04.54.03.53.02.52.02021-042021-092022-022022-072022-122023-052023-102024-03504030200資料來(lái)源：Wind，Datayes，華泰研究地產(chǎn)需求：新房成交面積同比降幅走闊，二手房成交面積同比降幅收窄，一/二/三線城市新房成交面積同比增速回落，二手房掛牌價(jià)格指數(shù)環(huán)比下行，土地成交面積環(huán)比回落，土地成交樓面積均價(jià)環(huán)比下行。.上周60城新房成交面積同比降幅由前一周的53.3%走闊至58.5%。分線而言，一/二/三線城市新房成交面積同比回落34.5%/51.3%/58.1%。具體看，一線城市中，北京/上海/廣州/深圳新房成交面積分別同比回落66.0%/23.5%/39.5%/15.6%。.26城二手房成交面積同比降幅較前一周的47.4%收窄至23.5%，環(huán)比亦季節(jié)性下行。分線而言，一二/三線城市二手房成交面積同比下行28.6%/25.5%/52.1%；一線城市中，北京二手房成交面積同比上行1.4%，深圳二手房成交面積同比上行88.8%。百城土地成交樓面均價(jià)環(huán)比下行15.2%、低于2023年同期0.2%。金管理中心發(fā)布《關(guān)于住房公積金支持北京市建筑綠色發(fā)展的實(shí)施辦法（征求意見(jiàn)稿）》。擬明確，對(duì)于申請(qǐng)住房公積金個(gè)人住房貸款購(gòu)買(mǎi)二星級(jí)及以上綠色建筑、裝配式建筑或者超低能耗建筑的借款人，最高貸款額度進(jìn)行上浮調(diào)整，上浮金額從10萬(wàn)元至40萬(wàn)元不等。同時(shí)滿(mǎn)足多個(gè)適用條件的借款人貸款額度上浮金額可累加，最高可上浮40萬(wàn)元，但最高貸款額度不超過(guò)160萬(wàn)元。200180160140120100806040200（萬(wàn)平方米）60城新房成交面積（7DMA）（萬(wàn)平方米）20212022202320244月6-12日3月30-4月5日60城新房年同比（%）-58.5-53.3成交面積周環(huán)比（%）1.3-43.41月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究(%)200150100500-50-10060城新房成交面積同比增速（14DMA）一線二線三線4月6-12日年同比周環(huán)比一線二線三線-34.5-51.3-58.1-19.5-27.2-25.023/0423/0623/0823/1023/1224/0224/04資料來(lái)源：Wind，華泰研究(萬(wàn)平方米)26城二手房成交面積（7DMA）50403020020212022202320244月6-12日3月30-4月5日26城二手房年同比（%）-23.5-47.4成交面積周環(huán)比（%）64.3-38.21月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究(百萬(wàn)平米)605040302002021202220232024202120224月1-4月7日年同比周環(huán)比-53.5%-75.6%100個(gè)大中城市土地成交面積3月4月1-4月7日年同比周環(huán)比-53.5%-75.6%100個(gè)大中城市土地成交面積+147.0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來(lái)源：Wind，華泰研究(%)城市二手房出售掛牌價(jià)指數(shù)(%)0.50.0-0.5-1.050-5-10周環(huán)比增速（右）50-5-10周環(huán)比增速（右）3月19-25日3月12-18日年同比-8.3-8.2周環(huán)比-0.1-0.121-0321-0922-0322-0923-0323-0924-03資料來(lái)源：Wind，華泰研究26城二手房成交面積同比增速（14DMA）(%)200150100500-50-100一線二線三線4月6-12日二線-25.5-4.3三線二線-25.5-4.3三線-52.1-10.9年同比周環(huán)比-28.6-6.423/0423/0623/0823/1023/1224/0224/04資料來(lái)源：Wind，華泰研究(4WMA%)百城土地成交面積同比增速（分線）300土地成交面積4月1-7日周同比土地成交面積4月1-7日周同比250200一線二線三線-98.5%一線二線三線-98.5%-75.3%-57.9%三線150100500-50-10022-0322-0622-0922-1223-0323-0623-0923-1224-03資料來(lái)源：Wind，華泰研究(千元/平方米)6百城土地成交樓面均價(jià)（2WMA）654324月1-7日-0.2%4月1-7日-0.2%-15.2%3月25-31日1年同比周環(huán)比+127.9%020-0320-0921-0321-0922-0322-0923-0323-0924-03資料來(lái)源：Wind，華泰研究4月8日北京住房公積金4月8日，北京住房公積金管理中心心發(fā)布《關(guān)于住房公積金支持北京市建筑綠色發(fā)展的實(shí)施辦法(征求意見(jiàn)稿)》。擬明確，對(duì)于申請(qǐng)住房公積金個(gè)人住房貸款購(gòu)買(mǎi)二星級(jí)及以上綠色建筑、裝配式建筑或者超低能耗建筑的借款人，最高貸款額度進(jìn)行上浮調(diào)整，上浮金額從10萬(wàn)元至40萬(wàn)元不等。同時(shí)滿(mǎn)足多個(gè)適用條件的借款人貸款額度上浮金額可累加，最高可上浮40萬(wàn)元，但最高貸款額度不超過(guò)160萬(wàn)元。4月8日廣州住房公積金4月8日，廣州住房公積金管理中心發(fā)布關(guān)于調(diào)整個(gè)人住房公積金貸款最高額度有關(guān)事項(xiàng)的通知，明確使用住房公積金貸款購(gòu)買(mǎi)自住住房的，一人申請(qǐng)貸款的最高額度調(diào)整至70萬(wàn)元，兩人或兩人以上購(gòu)買(mǎi)同一套自住住房共同申請(qǐng)貸款的最高額度調(diào)整至120萬(wàn)元。使用住房公積金貸款購(gòu)買(mǎi)自住住房，且所購(gòu)住房為新建一星級(jí)綠色建筑或新建裝配式建筑的，住房公積金貸款最高額度可上浮10%使用住房公積金貸款購(gòu)買(mǎi)自住住房，且所購(gòu)住房為新建二星及以上星級(jí)綠色建筑的，住房公積金貸款最高額度可上浮20%。資料來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)，華泰研究外貿(mào)需求：由于航線運(yùn)輸需求逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)艙位供給過(guò)剩，國(guó)際運(yùn)價(jià)有所下行。截止3月22日，中國(guó)進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（CDFI）較前一周環(huán)比上行2.7%、同比走高13.9%。亞歐航線運(yùn)價(jià)有所回升，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)周環(huán)比上行3.0%，運(yùn)輸需求繼續(xù)處于緩慢恢復(fù)的態(tài)勢(shì)。此外，高頻指標(biāo)華泰出口需求日度指數(shù)（HDET）4月1-13日均值同比反（%）華泰出口需求日度指數(shù)（截至2024/4/11）7060504030200-10-20-30華泰出口需求日度指數(shù)（HDET）出口金額同比4月至今11.13月同比-7.520-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-01資料來(lái)源：億海藍(lán)，Wind，華泰研究%）5040義烏中國(guó)小商品景氣指數(shù)同比5040出口分項(xiàng)中小商品分項(xiàng)金額同比30200-10-20-30-402016-062017-122019-062020-122022-062023-12資料來(lái)源：Wind，華泰研究RJ/CRB商品價(jià)格指數(shù)波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）RJ/CRB商品價(jià)格指數(shù)3506,0003503月29-4月4日+9.4%-8.3%3月29-4月4日+9.4%-8.3%-1.5%+2.1%5,0004,000年同比+18.2%BDI300BDIRJ/CRB250周環(huán)比+6.2%RJ/CRB250年同比+8.1%周環(huán)比+0.1%3,0002002,0001501,000100010020-0320-1121-0722-0322-1123-0724-03資料來(lái)源：Wind，華泰研究(點(diǎn))5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050004月5-4月12日3月29-4月4日年同比周環(huán)比年同比年同比周環(huán)比年同比周環(huán)比+27.4%+1.2%+9.5%-6.0%CCFI+3.0%+13.9%CDFI+2.7%CDFI中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）中國(guó)進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（CDFI，右）(點(diǎn))3,0002,5002,0001,5001,000500020-0320-1121-0722-0322-1123-0724-03資料來(lái)源：Wind，華泰研究4月6-4月12日3月30-4月5日銅金比（%年同比）油金比（4月6-4月12日3月30-4月5日銅金比（%年同比）油金比（%年同比）-9.3-6.7-10.9-10.4（%年同比%年同比）上游：上周?chē)?guó)際油價(jià)環(huán)比回落，布倫特原油價(jià)格環(huán)比下行0.8%至90.5美元/桶，WTI原油價(jià)格環(huán)比下行1.4%至85.7美元/桶。油價(jià)回落一方面由于美國(guó)降息周期推遲，另一方面由于美國(guó)原油庫(kù)存的上升抵消了OPEC及部分產(chǎn)油國(guó)可能延長(zhǎng)減產(chǎn)的消息帶來(lái)的提振。中游：銅與螺紋鋼價(jià)格環(huán)比上行，尿素價(jià)格環(huán)比回升。銅價(jià)環(huán)比上行3.7%，供需緊張局面下，全球銅礦減產(chǎn)、制造業(yè)復(fù)蘇及中國(guó)消費(fèi)回暖等因素共同推動(dòng)銅價(jià)上漲；螺紋鋼環(huán)比回升3.1%。銅金比同比降幅由9.3%走闊至10.9%，油金比同比下行10.4%。焦煤價(jià)格環(huán)比持平。中游化工品方面，聚乙烯價(jià)格環(huán)比回升0.6%，氯化鉀價(jià)格環(huán)比上漲3.2%。尿素價(jià)格環(huán)比上行0.9%，預(yù)期農(nóng)業(yè)需求增加，行情有所復(fù)蘇。下游：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)環(huán)比下行，豬肉價(jià)格環(huán)比回升。截止4月12日，農(nóng)產(chǎn)品200價(jià)格指數(shù)周環(huán)比較前一周下行2.6%，其中蔬菜價(jià)格環(huán)比下行1.4%，水果價(jià)格環(huán)比下行1.5%，玉米價(jià)格環(huán)比下行0.3%。此外，豬肉消費(fèi)布倫特油價(jià)WTI油價(jià)布倫特油價(jià)WTI油價(jià)1301109070503月29-4月5日7.3%4.2%3月29-4月5日7.3%4.2%年同比周環(huán)比年同比周環(huán)比3.6%布倫特原油-0.8%-10WTI原油年同比2.9%WTI原油-304.5%周環(huán)比-1.4%-5020-0320-0921-0321-0922-0322-0923-0323-0924-03資料來(lái)源：Wind，華泰研究(元/噸)90,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000(元/噸)銅期貨價(jià)螺紋鋼期貨價(jià)（右）7,000銅期貨價(jià)螺紋鋼期貨價(jià)（右）6,0005,0004,0003月28-43月28-4月3日+6.4%+2.2%-13.0%+0.2%4月4-4月12日+10.7%+3.7%-7.6%+3.1%年同比年同比銅周環(huán)比周環(huán)比年同比周環(huán)比螺紋鋼020-0320-1121-0722-0322-1123-0724-03資料來(lái)源：Wind，華泰研究100806040200-20-40-60銅金比油金比（右軸）250200150100500-50-1002020-032021-032022-032023-032024-03資料來(lái)源：Wind，華泰研究(元/噸)1,1001,000900800700600500400動(dòng)力煤價(jià)格焦煤價(jià)格（右）3月30-4月5日-2.1%-0.7%3月30-4月5日-2.1%-0.7%-21.9%0%年同比周環(huán)比年同比周環(huán)比年同比周環(huán)比動(dòng)力煤焦煤動(dòng)力煤焦煤-16.1%0%(元/噸)4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00020-0320-1121-0722-0322-1123-0724-03資料來(lái)源：Wind，華泰研究(元/噸)((元/噸)5,6005,1004,6004,1003,6003,1002,6002,1001,600氯化鉀價(jià)格尿素價(jià)格（右）4月7-4月12日3月31-4月6日氯化鉀尿素年同比周環(huán)比年同比周環(huán)比-25.6%+3.2%-17.1%+0.9%-29.9%+3.1%-20.2%-2.8%3,4003,2003,0002,8002,6002,4002,2002,0001,8001,6001,40021-0321-0922-0322-0923-0323-0924-03格的周環(huán)比為4月7日到4月11日的變化。(元/噸)玉米價(jià)格小麥價(jià)格3,5003,3003,1002,9003,5003,3003,1002,9002,7002,5002,3002,1001,9001,7004月6-4月12日3月30-4月5日玉米周環(huán)比-0.3%-0.2%小麥周環(huán)比-1.1%-1.8%20-0320-0921-0321-0922-0322-0923-0323-0924-03資料來(lái)源：Wind，華泰研究(%)5040302010 -10-20-30-40水泥價(jià)格年同比水泥價(jià)格周環(huán)比，右軸4月4-4月11日3月29-4月3日年同比:-21.7%-24.2%周環(huán)比:+2.2%-0.7%(%)50-5-1021-0421-1022-0422-1023-0423-1024-04資料來(lái)源：卓創(chuàng)資訊，華泰研究(元/噸)12,00010,0008,0006,0004,0002,0000(元/噸)聚乙烯價(jià)格聚乙烯價(jià)格丁苯橡膠價(jià)格（右）4月4-12日年同比+3.5%聚乙烯周環(huán)比+0.6%3月28-4月3日+2.9%+1.3%丁苯橡膠年同比周環(huán)比+19.3%0%+21.4%0%25,00020,00015,00010,0005,000020-0320-1121-0722-0322-1123-0724-03資料來(lái)源：Wind，華泰研究。注：由于丁苯橡膠價(jià)格只更新到4月11日，丁苯橡膠價(jià)格的周環(huán)比為4月7日到4月11日的變化。(%)2520155 -5-10-15-20農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)年同比(%)86420-2-4-6-8農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)周環(huán)比（右）4農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)周環(huán)比（右）4月6-4月12日3月30-4月5日年同比:-5.9%-4.3%周環(huán)比:-2.6%-0.2%20-0320-0921-0321-0922-0322-0923-0323-0924-03資料來(lái)源：Wind，華泰研究86428642（元/千克)蔬菜價(jià)格水果價(jià)格44月4-4月12日3月30-4月3日蔬菜周環(huán)比-1.4%-1.0%水果周環(huán)比-1.5%-0.7%20-0320-0921-0321-0922-0322-0923-0323-0924-03資料來(lái)源：Wind，華泰研究(元/公斤)豬肉平均批發(fā)價(jià)60504030204月4-4月12日3月30-4月3日周環(huán)比年同比1.1%6.8%周環(huán)比年同比1.1%6.8%-0.4%4.6%020-0320-0921-0321-0922-0322-0923-0323-0924-03資料來(lái)源：Wind，華泰研究流動(dòng)性指標(biāo)：銀行間流動(dòng)性偏松，同業(yè)存單發(fā)行利率環(huán)比回落。上周R007環(huán)比回落9個(gè)基點(diǎn)，DR007回升2個(gè)基點(diǎn)，銀行間利率利差收窄。1年期國(guó)債收益率下行5個(gè)基點(diǎn)，10年期國(guó)債收益率與上周持平，1年期10年期國(guó)債收益率期限利差走闊，國(guó)債收益率曲線整體趨平。上周央行質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率回落9.2個(gè)基點(diǎn)；同業(yè)存單凈發(fā)行量持續(xù)增長(zhǎng)至3908億元，發(fā)行利率環(huán)比下行4個(gè)基點(diǎn)。融資及匯率：企業(yè)債收益率環(huán)比下行，信用利差收窄。上周信用債凈發(fā)行金額環(huán)比回升，地產(chǎn)債融資額環(huán)比回升，非金融企業(yè)股票融資額回升至44.21億元。此外，上周滬深300指數(shù)環(huán)比回落2.58%，PE（TTM）估值水平較前一周回落。匯率方面，上周在岸人民幣兌美元匯率較前一周回升0.03%，人民幣對(duì)一籃子貨幣升值0.24%。資料來(lái)源：Wind，CEIC，華泰研究4月1-7日-97.54月1-7日-97.5個(gè)基點(diǎn)4月8-12日-9.2(%)個(gè)基點(diǎn)周變動(dòng)65銀行間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率:7天4逆回購(gòu)利率:7天4321017-0418-0419-0420-0421-0422-0423-0424-04資料來(lái)源：Wind，華泰研究(十億元)同業(yè)存單凈發(fā)行量?jī)舭l(fā)行量存量（右）期末存量8006004002000-200-400億元億元3,9082,2424月8-14日4月1-7日億元億元3,9082,2424月8-14日4月1-7日億元182,15320,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,00022-0422-1023-0423-1024-04資料來(lái)源：Wind，華泰研究MLF利率:1MLF利率:1年3.23.02.42.222-0322-0622-0922-1223-0323-0623-0923-1224-03資料來(lái)源：Wind，華泰研究 (%)5.04.54.03.53.02.52.0(%)5.04.54.03.53.02.52.0一周變動(dòng)月初至今發(fā)行利率-4bp-8bp2.11%21-0421-1022-0422-1023-0423-1024-042.11%資料來(lái)源：Wind，華泰研究(%)HIBOR:隔夜HIBOR:隔夜HIBOR:1周HIBOR:1個(gè)月4.044.044.2943.84220-0420-1021-0421-1022-0422-1023-0423-1024-04資料來(lái)源：Wind，華泰研究(%)(%)4.54.03.53.02.52.011年期國(guó)債收益率10年期國(guó)債收益率2.281.6921-0421-1022-0422-1023-0423-1024-04資料來(lái)源：CEIC，華泰研究(2024年4月12日(2024年4月12日)債券收益率(%)一周收益率變動(dòng)，右軸3.53.02.52.02.692.692.512.372.213002001000債券期限（年）資料來(lái)源：CEIC，華泰研究(%)654321DR007654321DR007（7天存款類(lèi)機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率）R007（7天銀行間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率）4月8-12日3月29-4月7日DR007變化+1.9bp-20.1bpR007變化-9.2bp-57.9bp21-0421-1022-0422-1023-0423-1024-04資料來(lái)源：Wind，華泰研究國(guó)債收益率曲線2.52.02.492.432.28國(guó)債收益率曲線2.52.02.492.432.282.09(2024年4月12日)(2024年4月3日)1.551.693.005101520253035債券期限（年）資料來(lái)源：CEIC，華泰研究(2024年4月12日(2024年4月12日)債券收益率(%)一周收益率變動(dòng)，右軸4.54.03.53.02.52.03.343.342.852.602.354003002001000債券期限（年）資料來(lái)源：CEIC，華泰研究(十億元)25015050-50-150-25023-04AAAAA+AAAA以下或無(wú)評(píng)級(jí)4月8-14日4月1-4月7日8461億元億元24-0423-07(十億元)25015050-50-150-25023-04AAAAA+AAAA以下或無(wú)評(píng)級(jí)4月8-14日4月1-4月7日8461億元億元24-0423-0723-1024-01資料來(lái)源：Wind，華泰研究(億元)房地產(chǎn)企業(yè)債券發(fā)行金額3004月8-14日4月1-7日140.544.6億元億元25020015010050020-0420-1021-0421-1022-0422-1023-0423-1024-04資料來(lái)源：Wind，華泰研究(億元)海外債券發(fā)行金額400億元億元111.659.42月19-25日2月12-18日300200100020-0220-0821-0221-0822-0222-0823-0223-0824-02資料來(lái)源：Wind，華泰研究(%)0.30.11年期AA-AAA企業(yè)債信用利差3年期AA-AAA企業(yè)債信用利差0.240.1421-0421-1022-0422-1023-0423-1024-04資料來(lái)源：CEIC，華泰研究(%)876543210中債企業(yè)債到期收益率(AAA):5年3.172.51房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債加權(quán)利率(AAA)18-0419-0420-0421-0422-0423-0424-04注：房地產(chǎn)債統(tǒng)計(jì)口徑為Wind一級(jí)行業(yè)房地產(chǎn)分類(lèi)下企業(yè)發(fā)行的AAA級(jí)債券資料來(lái)源：Wind，華泰研究（億元）非金融企業(yè)股票融資金額（IPO+增發(fā)）1,2001,00080060040020001,2001,00080060040020004月8-14日4月1-7日44.2122.42億元億元20-0420-1021-0421-1022-0422-1023-0423-1024-04資料來(lái)源：Wind，華泰研究4007.407.3-4007.2-8007.1-1,2007.0-1,6006.94007.407.3-4007.2-8007.1-1,2007.0-1,6006.96,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0004月8-12日滬深3004月8-12日-2.58%4月1-34月1-3日14-0416-0418-0420-0422-0424-046.2資料來(lái)源：Wind，華泰研究6.2USDCNHUSDCNH:即期匯率USDCNY:即期匯率7.27.0離岸人民幣兌美元匯率周環(huán)比在岸人民幣兌美元匯率周環(huán)比上周-0.28%0.03%前一周0.14%-0.10%6.020-0420-1021-0421-1022-0422-1023-0423-1024-04資料來(lái)源：Wind，華泰研究((倍)252321975滬深滬深300PE+1標(biāo)準(zhǔn)差+2標(biāo)準(zhǔn)差11.52-1標(biāo)準(zhǔn)差-2標(biāo)準(zhǔn)差均值16-0417-0418-0419-0420-0421-0422-0423-0424-04資料來(lái)源：Wind，華泰研究（人民幣/美元）（2014年12月31日（人民幣/美元）11010810610410210098969492904月8-12日4月1-7日人民幣CFETS匯率指數(shù)人民幣CFETS匯率指數(shù)周環(huán)比人民幣兌美元匯率周環(huán)比0.05%0.03%-0.10%0.03%CFETS人民幣匯率指數(shù)人民幣兌美元即期匯率（右）6.87.021-0321-0922-0322-0923-0323-0924-03資料來(lái)源：Wind，華泰研究元/美元中間價(jià)實(shí)際值中間價(jià)預(yù)測(cè)值實(shí)際值-元/美元中間價(jià)實(shí)際值中間價(jià)預(yù)測(cè)值中間價(jià)報(bào)價(jià)強(qiáng)于模型預(yù)測(cè)值中間價(jià)報(bào)價(jià)強(qiáng)于模型預(yù)測(cè)值2023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/04資料來(lái)源：Bloomberg，Wind，華泰研究預(yù)測(cè)價(jià)格/需求指標(biāo)分位數(shù)養(yǎng)殖業(yè)（豬）光伏設(shè)備價(jià)格/需求指標(biāo)分位數(shù)養(yǎng)殖業(yè)（豬）光伏設(shè)備絕對(duì)水平：有色、黑色金屬、煤炭、石油石化和社會(huì)服務(wù)等行業(yè)延續(xù)較高景氣度；有色金屬月均價(jià)環(huán)比整體回升、煤炭持續(xù)累庫(kù)，豬價(jià)持續(xù)反彈，生豬利潤(rùn)有所改善；通信產(chǎn)品、鋰電池和光伏設(shè)備的價(jià)格仍在低位。從各行業(yè)供給、需求/價(jià)格所在歷史序列的百分位值來(lái).上周有色、黑色金屬、煤炭、石油石化和社會(huì)服務(wù)等行業(yè)持續(xù)位于低供給、高價(jià)格分位數(shù)區(qū)間，其中鋁/銅價(jià)格位于93%-100%的高影視院線和玻璃玻纖的供給和價(jià)格均位于較高分位數(shù)，其中小麥價(jià)格/浮法玻璃均價(jià)分別位于76%/72%的高分位值，棉花和玻璃庫(kù)存分別處于96%/73%的較高分位數(shù)水平。.水泥、養(yǎng)殖業(yè)（豬）、光伏設(shè)備和裝修建材所在分位數(shù)水平處于低供給、低需求區(qū)間，體現(xiàn)上述行業(yè)供需兩側(cè)均有所承壓。通信產(chǎn)品、鋰電池和光伏設(shè)備的價(jià)格水平仍在低位。邊際變化：有色金屬價(jià)格上行，生豬利潤(rùn)有所改善月至今，布倫特原油價(jià)格月均環(huán)比回升7.1%，主要受全球地緣沖突事件擾動(dòng)；煉油廠開(kāi)工率月環(huán)比小幅回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，亦低于去年同期7.9個(gè)百分點(diǎn)。2）煤炭：動(dòng)力煤價(jià)格月環(huán)比回落2%，煤炭庫(kù)存月均環(huán)比回升1.2%，需求季節(jié)性放緩?fù)聘呙禾繋?kù)存。3）有色金屬：鋁、銅等有色金屬價(jià)格位于93%-100%的高分位水平，4月至今價(jià)格整體上行，其中鋁/銅/鉛價(jià)格月環(huán)比回升4.3%/5.5%/2.8%；邊際變化方面，上周鋁/銅/鉛平均價(jià)格環(huán)比上行2.8%/4%/0.7%；庫(kù)存方面，上周鋁庫(kù)存回落2.3%、銅庫(kù)存上行7.7%，4月至今鋁銅庫(kù)存亦表現(xiàn)分化。4）黑色金屬：螺紋鋼價(jià)格月環(huán)比回落3.2%，但線材價(jià)格月均邊際走高0.1%，且仍低于去年同期9.5%/9%，螺紋鋼庫(kù)存周環(huán)比回落5%、絕對(duì)水平自前一周的73%回落至65%的歷史分位數(shù)水平；5）基礎(chǔ)化工品價(jià)格表現(xiàn)分化，聚乙烯/丁苯橡膠價(jià)格4月至今月均價(jià)格環(huán)比回升1.3%/1.9%，而氯化鉀/尿素價(jià)格月均環(huán)比走低0.9%/6.6%。.農(nóng)林牧漁：豬價(jià)持續(xù)回升、生豬利潤(rùn)改善，糧價(jià)整體回落但仍在高位。1）豬肉價(jià)格4月月均環(huán)比回升1.1%，豬肉需求緩慢修復(fù)；生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)周環(huán)比回升近5成、4月均值環(huán)比亦回升75.8%；白條雞/雞蛋批發(fā)價(jià)格周環(huán)比回落1.9%/2.2%、4月至今月均分別環(huán)比走低0.8%/2.6%，但高于去年同期0.2%/3.2%。2）糧價(jià)整體回落，但總體仍在高位，上周玉米/小麥價(jià)格環(huán)比回落0.3%/1.1%，月均回落0.6%/1.4%，玉米和小麥的價(jià)格仍然處于63%-76%的較高分位數(shù)水平。100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%高供給高供給高價(jià)格高價(jià)格有色金屬石油石化乘用車(chē)*石油石化種植業(yè)航運(yùn)港口煤炭玻璃玻纖航運(yùn)港口煤炭社會(huì)服務(wù)黑色金屬社會(huì)服務(wù)裝修建材*影視院線*影視院線*高供給低價(jià)格家用電器電力基建高供給低價(jià)格家用電器電力基建低價(jià)格0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%供給側(cè)分位數(shù)注：*標(biāo)記的影視院線、乘用車(chē)等縱軸為需求側(cè)指標(biāo)，其余為價(jià)格指標(biāo)。資料來(lái)源：Wind，CEIC，華泰研究免責(zé)聲明和披露以及分析師聲明是報(bào)告的一部分，請(qǐng)務(wù)必一起閱讀。資料來(lái)源：Wind，CEIC，Datayes，CAPA，華泰研究免責(zé)聲明和披露以及分析師聲明是報(bào)告的一部分，請(qǐng)務(wù)必一起閱讀。上周重要數(shù)據(jù)：1）海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年3月美元計(jì)價(jià)出口同比增速?gòu)?-2月的7.1%回落至-7.5%，彭博一致預(yù)期為-1.9%；3月美元計(jì)價(jià)進(jìn)口金額同比增速由1-2月的3.5%回落至-1.9%，彭博一致預(yù)期為1%。2）3月新增人民幣貸款/新增社融3.09/4.87萬(wàn)億元，彭博一致預(yù)期3.6/4.7萬(wàn)億元，高基數(shù)下同比少增8,000/5,142億元；1季度新增人民幣貸款/新增社融合計(jì)9.46/12.93萬(wàn)億元，亦同比少增1.14/1.61萬(wàn)億元。3）3月CPI同比增速較2月的0.7%明顯回落至0.1%（彭博一致預(yù)期0.4%環(huán)比從2月的1%轉(zhuǎn)負(fù)至-1%；PPI同比從2月的-2.7%回落至-2.8%（彭博一致預(yù)期的-2.7%環(huán)比較2月略收窄至-0.1%。上周重要事件：1）4月7日李強(qiáng)會(huì)見(jiàn)美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫，李強(qiáng)表示，在兩國(guó)元首戰(zhàn)略指引下，當(dāng)前中美關(guān)系出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。習(xí)近平主席不久前同拜登總統(tǒng)通電話，雙方一致同意要加強(qiáng)對(duì)話、管控分歧、推進(jìn)合作，推動(dòng)中美關(guān)系穩(wěn)定發(fā)展。中方希望中美做伙伴而不是對(duì)手，相互尊重、和平共處、合作共贏。希望美方同中方更多相向而行，繼續(xù)落實(shí)好兩國(guó)元首重要共識(shí)，讓“舊金山愿景”成為“實(shí)景”。2）4月8日中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝會(huì)見(jiàn)美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫，就兩國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)、貨幣政策、金融穩(wěn)定、可持續(xù)金融、國(guó)際金融治理等共同關(guān)心的經(jīng)濟(jì)金融議題交換了意見(jiàn)。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)宣昌能參加會(huì)見(jiàn)。3）4月8日李強(qiáng)主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專(zhuān)家和企業(yè)家座談會(huì)，李強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，必須抓緊抓好中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和全國(guó)兩會(huì)精神的細(xì)化落實(shí)，推動(dòng)各項(xiàng)部署加快落地見(jiàn)效。要繼續(xù)固本培元，統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)和增后勁，發(fā)揮政策引領(lǐng)作用，進(jìn)一步激發(fā)經(jīng)營(yíng)主體活力，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。要強(qiáng)化組合效應(yīng)，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，系統(tǒng)破解一些重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題。要注重精準(zhǔn)施策，抓住科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新這個(gè)關(guān)鍵和有效需求不足這個(gè)突出矛盾，提升宏觀政策向微觀傳導(dǎo)落地實(shí)效。要堅(jiān)決守牢底線，標(biāo)本兼治化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。要把民生工作擺到突出位置，以發(fā)展思維看待補(bǔ)民生短板問(wèn)題，把民生實(shí)事一件件辦好。4）4月9日央行與三家政策性銀行座談?dòng)懻撻L(zhǎng)期限利率債市場(chǎng)形勢(shì)。此次座談?dòng)懻摿碎L(zhǎng)期限利率債市場(chǎng)形勢(shì)。受階段性供需失衡等多重因素影響，近期長(zhǎng)期限利率債收益率大幅走低。我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步恢復(fù)，長(zhǎng)久期資產(chǎn)的利率風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。5）4月9日中國(guó)人民銀行文化和旅游部國(guó)家外匯管理局國(guó)家文物局印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化重點(diǎn)文旅場(chǎng)所支付服務(wù)提升支付便利性的通知》?！锻ㄖ访鞔_，三星級(jí)及以上旅游飯店、國(guó)家5A級(jí)和4A級(jí)旅游景區(qū)、國(guó)家和省級(jí)旅游度假區(qū)、國(guó)家級(jí)旅游休閑街區(qū)要實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外銀行卡受理全覆蓋。重點(diǎn)文旅場(chǎng)所相關(guān)經(jīng)營(yíng)主體應(yīng)保留人工售票窗口，支持現(xiàn)金支付，保障消費(fèi)者支付選擇權(quán)。積極推進(jìn)在外籍來(lái)華人員較多的文旅場(chǎng)所布設(shè)外幣兌換業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，提升外幣兌換服務(wù)水平。持續(xù)完善移動(dòng)支付服務(wù)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，豐富產(chǎn)品功能，提升文旅場(chǎng)所線上、線下場(chǎng)景移動(dòng)支付便利化。免責(zé)聲明和披露以及分析師聲明是報(bào)告的一部分，請(qǐng)務(wù)必一起閱讀。2,0001,0000-1,000-2,000-3,000凈投放-9180億3980億（十億元）投放到期凈投放23-0423-0723-1024-0124-04本周公開(kāi)市場(chǎng)操作到期數(shù)量4500億注：央行的貨幣政策工具包括公開(kāi)市場(chǎng)操作（逆回購(gòu)常備借貸便利（SLF2,0001,0000-1,000-2,000-3,000凈投放-9180億3980億（十億元）投放到期凈投放23-0423-0723-1024-0124-04本周公開(kāi)市場(chǎng)操作到期數(shù)量4500億注：央行的貨幣政策工具包括公開(kāi)市場(chǎng)操作（逆回購(gòu)常備借貸便利（SLF中期借貸便利（MLF抵押補(bǔ)充貸款，短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具及國(guó)庫(kù)現(xiàn)金招標(biāo)資料來(lái)源：Wind，華泰研究7）4月11日市場(chǎng)監(jiān)管總局、國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、商務(wù)部、應(yīng)急管理部七部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《以標(biāo)準(zhǔn)提升牽引設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》。該方案就貫徹落實(shí)中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議精神和《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》作出具體安排，提出實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)提升行動(dòng)，堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、有序提升，強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)比對(duì)、優(yōu)化體系建設(shè)，加快制修訂節(jié)能降碳、環(huán)保、安全、循環(huán)利用等領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)，到2025年共完成重點(diǎn)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制修訂294項(xiàng)，有力支撐設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。本周重點(diǎn)關(guān)注：本周二（4/16）將公布一季度GDP及3月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)，周內(nèi)或?qū)⒐?季度財(cái)政數(shù)據(jù)。4月8-12日4月1-7日國(guó)債發(fā)行量國(guó)債發(fā)行量發(fā)行量6371.22億元4,229億元65.1%65.1%地方政府債發(fā)行量同比-11.0%政策性銀行債發(fā)行量8,0006,0004,0002,000022-0422-1023-0423-1024-04注：利率債發(fā)行量=國(guó)債發(fā)行量+地方政府債發(fā)行量+政策性銀行債發(fā)行量資料來(lái)源：Wind，華泰研究免責(zé)聲明和披露以及分析師聲明是報(bào)告的一部分，請(qǐng)務(wù)必一起閱讀。資料來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)，華泰研究免責(zé)聲明和披露以及分析師聲明是報(bào)告的一部分，請(qǐng)務(wù)必一起閱讀。4.15-4.22重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)1季度實(shí)際GDP同比(%)3月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)1季度財(cái)政數(shù)據(jù)4.15-4.22資金到期情況403020407D逆回購(gòu)到期20202020資料來(lái)源：Wind，華泰研究歐美經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走弱拖累外需、地產(chǎn)需求超預(yù)期回落。免責(zé)聲明和披露以及分析師聲明是報(bào)告的一部分，請(qǐng)務(wù)必一起閱讀。分析師聲明本人，易峘、常慧麗，茲證明本報(bào)告所表達(dá)的觀點(diǎn)準(zhǔn)確地反映了分析師對(duì)標(biāo)的證券或發(fā)行人的個(gè)人意見(jiàn)；彼以往、現(xiàn)在或未來(lái)并無(wú)就其研究報(bào)告所提供的具體建議或所表迖的意見(jiàn)直接或間接收取任何報(bào)酬。一般聲明及披露本報(bào)告由華