2023年云南省麗江市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

考前必備2023年云南省麗江市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)

務(wù)成本管理真題（含答案）

學(xué)校:班級(jí):姓名:考號(hào):

一、單選題（10題）

1.下列關(guān)于改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系中權(quán)益凈利率分解不正確的公式有

（）o

.稅后經(jīng)營(yíng)利澗稅后利息

股東權(quán)貴股東權(quán)經(jīng)

,,稅后經(jīng)營(yíng)利澗凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)稅后利息“凈負(fù)債

113費(fèi)死■，b％膠系收履詢而茅’岐菽&

電卮經(jīng)咨利潤(rùn),稅卮軟務(wù)、一稅后利息X”負(fù)債

r,布諉瘁費(fèi)產(chǎn)■（/1股東權(quán)益）凈債務(wù)■股東權(quán)益

D.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利澗率稅后利息率）X凈財(cái)務(wù)杠桿

2.租賃存在的主要原因不包括（）o

A.租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過租賃可以減稅B.降低交易成本C.通

過租賃合同減少不確定性D.降低企業(yè)的資金成本

3.區(qū)別產(chǎn)品成本計(jì)算方法的最主要標(biāo)志是（）。

A.產(chǎn)品成本計(jì)算對(duì)象B.產(chǎn)品成本計(jì)算期C.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的

費(fèi)用分配D.要素費(fèi)用的歸集與分配

4.

第7題某產(chǎn)品由四道工序加工而成，原材料在每道工序之初一次投入,

備工序的材料消耗定額分別為20千克、30千克、40千克和10千克，

用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費(fèi)用時(shí)，各工序在產(chǎn)品的完工程度計(jì)算不正確

的是（）o

A.第一道工序的完工程度為20%

B.第二道工序的完工程度為30%

C.第三道工序的完工程度為90%

D.第四道工序的完工程度為100%

5.對(duì)股票期權(quán)價(jià)值影響最主要的因素是（）。

A.股票價(jià)格B.執(zhí)行價(jià)格C.股票價(jià)格的波動(dòng)性D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

6.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，錯(cuò)誤的是（）o

A.迄今為止，仍難以準(zhǔn)確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系

B.能夠使企業(yè)預(yù)期價(jià)值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的

資本結(jié)構(gòu)

C.在進(jìn)行融資決策時(shí)，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷

D.按照無稅MM理論，負(fù)債越多則企業(yè)價(jià)值越大

7.某產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本因耗用的原材料漲價(jià)而提高了1元，企業(yè)為抵

消該變動(dòng)的不利影響決定提高產(chǎn)品售價(jià)1元，假設(shè)其他因素不變，則

（）o

A.該產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額不變B.該產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)提高C.

該產(chǎn)品的安全邊際不變D.該產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額增加

8.以下關(guān)于普通股的說法中，正確的是（）。

A.公司向法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票

B.始發(fā)股是公司第一次發(fā)放的股票

C.無記名股票轉(zhuǎn)讓仍需辦理過戶手續(xù)

D.無面值股票不在票面上標(biāo)出金額和股份數(shù)

9.

第22題某期現(xiàn)金預(yù)算中假定出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金余缺額，且超過額定的

期末現(xiàn)金余額，單純從財(cái)務(wù)預(yù)算調(diào)劑現(xiàn)金余缺的角度看，該期不宜采用

的措施是（）o

A.償還部分借款利息B.償還部分借款本金C.拋售短期有價(jià)證券D.購

入短期有價(jià)證券

10.滿足銷售增長(zhǎng)引起的資金需求增長(zhǎng)，其途徑不包括（）o

A.外部融資B.經(jīng)營(yíng)負(fù)債的自然增長(zhǎng)C動(dòng)用金融資產(chǎn)D.增加內(nèi)部留存

收益

二、多選題（10題）

11.在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，下列說法不正確的有（）o

A.不增加外部借款B.不增加負(fù)債C.不增加外部股權(quán)融資D.不增加股

東權(quán)益

12.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，不正確的有（）o

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無關(guān)

B.有價(jià)證券利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時(shí)，應(yīng)立即購入或出售有

價(jià)證券

13.下列關(guān)于債券價(jià)值與折現(xiàn)率的說法中，正確的有（）o

A.報(bào)價(jià)利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出計(jì)息期利率

B.如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價(jià)值就高于面值

C.如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng)，可以改變票面利率

D.為了便于不同債券的比較，在報(bào)價(jià)時(shí)需要把不同計(jì)息期的利率統(tǒng)一折

算成年利率

14.常見的實(shí)物期權(quán)包括（）。

A.擴(kuò)張期權(quán)B.時(shí)機(jī)選擇期權(quán)C.放棄期權(quán)D.看漲期權(quán)

15.下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目的是（）。

A.A.租賃設(shè)備的價(jià)款

B.租賃期間的利息

C.租賃手續(xù)費(fèi)

D.租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)

16.與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點(diǎn)有（）。

A.以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難C.存在著

對(duì)公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)D.更容易籌集資金

17.下列說法中，正確的有()。

A.實(shí)際利率是指排除了通貨膨脹的利率，名義利率是指包含了通貨膨脹

的利率，如果名義利率為8%,通貨膨脹率為3%,則實(shí)際利率為8%-

3%=5%

B.如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬元，通貨膨脹率為5%,則第二

年的名義現(xiàn)金流量為100x(1+5%)

C.如果存在惡性的通貨膨脹或預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)，則使用實(shí)際利率計(jì)算資

本成本

D.如果名義利率為8%,通貨膨脹率為3%,則實(shí)際利率為4.85%

18.下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的表述，正確的有()o

A.如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可

以接受的觀念

B.假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義

C.假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富

具有相同的意義

D.股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量

19.

第38題如果公司在下面哪些方面沒有顯著改變時(shí)可以用歷史的p值

估計(jì)權(quán)益成本（）。

A.經(jīng)營(yíng)杠桿

B.財(cái)務(wù)杠桿

C.收益的周期性

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

20.

第39題對(duì)于美式權(quán)證而畜，（）與權(quán)證價(jià)值（無論認(rèn)購權(quán)證還是認(rèn)沽

權(quán)證）正相關(guān)變動(dòng)。

A杯的股臬價(jià)電波動(dòng)率

B.市場(chǎng)利率

C.懵蛹收利

三、1.單項(xiàng)選擇題（10題）

21.甲股票預(yù)計(jì)第一年的股價(jià)為8元，第一年的股利為0.8元，第二年的

股價(jià)為10元，第二年的股利為1元，則按照連續(xù)復(fù)利計(jì)算的第二年的

股票收益率為（）。（用內(nèi)插法計(jì)算）

A.0.375B.0.3185C.0.1044D.0.3

22.某公司具有以下的財(cái)務(wù)比率：經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與銷售收入之比為1.6;經(jīng)

營(yíng)負(fù)債與銷售收入之比為0.4,假設(shè)這些比率在未來均會(huì)維持不變，計(jì)

劃下年銷售凈利率為10%,股利支付率為55%,該公司去年的銷售收

入為200萬元，則該公司的銷售增長(zhǎng)率為（）時(shí)，無需向外籌資。

A.4.15%B.3.90%C.5.22%D.4.60%

23.企業(yè)財(cái)務(wù)管理所談的長(zhǎng)期投資管理是指對(duì)經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資,下

列相關(guān)表述中正確的是()。

A.企業(yè)對(duì)子公司和非子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資屬于經(jīng)營(yíng)投資

B.企業(yè)投資是間接投資，個(gè)人或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)的投資是直接投資

C.企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資決策時(shí)應(yīng)采用投資組合原則

D.長(zhǎng)期投資的主要目的是獲取長(zhǎng)期資產(chǎn)的再出售收益。

24.若目前10年期政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率為3%,甲公司為A級(jí)企業(yè)，

擬發(fā)行10年期債券，目前市場(chǎng)上交易的A級(jí)企業(yè)債券有一家E公司，

其債券的利率為7%,具有同樣到期日的國(guó)債利率為3.5%,則按照風(fēng)

險(xiǎn)調(diào)整法，甲公司債券的稅前資本成本應(yīng)為()。

A.7%B.10%C.12.8%D.6.5%

25.下列各項(xiàng)中，影響K期償債能力的表外因素是()。

A.融資租賃B.大額的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃C.可動(dòng)用的銀行信貸額度D.準(zhǔn)備

很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)

26.根據(jù)我國(guó)有關(guān)法規(guī)規(guī)定，發(fā)起人以募集方式設(shè)立股份有限公司發(fā)行股

票，其認(rèn)繳的股本數(shù)額不能少于公司擬發(fā)行的股本總額的()。

A.0.15B.0.25C.0.35D.0.45

27.有關(guān)企業(yè)的公平市場(chǎng)價(jià)值表述不正確的是()。

A.依據(jù)理財(cái)?shù)摹白岳瓌t”，當(dāng)未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值大于清算價(jià)值時(shí)，投資

人通常會(huì)選擇持續(xù)經(jīng)營(yíng)

B.如果現(xiàn)金流量下降，或者資本成本提高，使得未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于

清算價(jià)值，則企業(yè)必然要進(jìn)行清算

C.企業(yè)的公平市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值與清算價(jià)值中較高的一個(gè)

D.一個(gè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基本條件，是其持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值超過清算價(jià)值

28.某項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期為5年，設(shè)備原值為20萬元，預(yù)計(jì)凈殘值收入

10000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預(yù)計(jì)的凈殘值為8000元,

直線法計(jì)提折舊，所得稅率為30%,設(shè)備使用五年后報(bào)廢時(shí)，產(chǎn)生的現(xiàn)

金凈流量為()元。

A.10000B.8000C.10600D.9400

29.根據(jù)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法律制度的規(guī)定，某鶯要的國(guó)有獨(dú)資公司的下列事

項(xiàng)中，履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)有權(quán)直接作出決定的是()。

A.公司改制B.增加或者減少注冊(cè)資本C.合并、分立、解散D.申請(qǐng)破產(chǎn)

30.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)象是()。

A.財(cái)務(wù)計(jì)劃B.現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)C.財(cái)務(wù)控制D.投資、融資、股利等財(cái)務(wù)決

策

四、計(jì)算分析題(3題)

31.A公司計(jì)劃建設(shè)兩條生產(chǎn)線，分兩期進(jìn)行，第一條生產(chǎn)線于2007年

1月1日投資，投資合計(jì)為800萬元，經(jīng)營(yíng)期限為10年，預(yù)計(jì)每年的稅

后經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為100萬元第二期項(xiàng)目計(jì)劃于2010年1月1日投資，

投資合計(jì)為100。萬元，經(jīng)營(yíng)期限為8年，預(yù)計(jì)每年的稅后經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流

量為200萬元。公司的既定最低報(bào)酬率為10%。已知：無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率

為4%,項(xiàng)目現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。

要求：

(1)計(jì)算不考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

⑵計(jì)算不考慮期權(quán)的第二期項(xiàng)目在2010年1月1曰和2007年1月1日

的凈現(xiàn)值。

⑶如果考慮期權(quán)，判斷屬于看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)；確定標(biāo)的資產(chǎn)在

2010年1月1日的價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格，并判斷是否應(yīng)該執(zhí)行該期權(quán)。

(4)采用布萊克―斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的

凈現(xiàn)值，并評(píng)價(jià)投資第一期項(xiàng)目是否有利。

32.某公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備，舊設(shè)備原價(jià)14950

元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750

元，目前變現(xiàn)價(jià)值8500元，購置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用

6年，每年操作成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。該公司預(yù)期報(bào)酬率

12%,所得稅率30%,稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法折舊，折舊年限

6年，殘值為原值的10%。要求：進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策,

并列出計(jì)算分析過程。

33.

(1)2008年年初制定了全年各月的作業(yè)成本預(yù)算，其中2008年

8月份的預(yù)算資料如下:

跳駿睡例感流軟

獻(xiàn)蹣

毓麓躅

普。

(2)8月4日，該公司承接了甲客戶購買500部傳真電話和2000

部無繩電話的訂單，有關(guān)的實(shí)際作業(yè)量如下:

產(chǎn)品G花生產(chǎn)批次抽檢代數(shù)

理電話25010010100

任SI電話50020G20200

(3)8月31日，為甲客戶加工的產(chǎn)品全部完工。8月份各項(xiàng)作業(yè)

成本實(shí)際發(fā)生額如下表所示(單位：元)：

作匕名於：住業(yè)立本W(wǎng)際女干酒

機(jī)器段接門850

也W同空L41080

鬃放材tl7湖U

126775

合it1669125

要求：

(1)計(jì)算作業(yè)成本的預(yù)算分配率；

(2)按預(yù)算分配率分配作業(yè)成本；

(3)計(jì)算差異調(diào)整率；

(4)分別計(jì)算甲客戶無繩電話和傳真電話的實(shí)際作業(yè)總成本。

五、單選題（0題）

34.對(duì)于多個(gè)投資組合方案，當(dāng)資金總量受到限制時(shí)，應(yīng)在資金總量范

圍內(nèi)選擇（）o

A.累計(jì)凈現(xiàn)值最大的方案進(jìn)行組合

B.累計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合

C.累計(jì)現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進(jìn)行組合

D.累計(jì)內(nèi)含報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合

六、單選題（0題）

35.某企業(yè)向銀行借款600萬元，期限為1年，報(bào)價(jià)利率為12%,按照

貼現(xiàn)法付息，銀行要求的補(bǔ)償性余額比例是10%,該項(xiàng)借款的有效年利

率為（）

A.15.38%B.13.64%C.8.8%D.12%

參考答案

1.C

展后楚學(xué)#［海也應(yīng)超.

【解析】收木權(quán)△凈利聿

股泰權(quán)a反柔權(quán)a

—稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)Mj??堂亡稅后利息.由僮務(wù)

一"#短管貴產(chǎn)’一般卡h”市nr‘蔚科cs

_說后經(jīng)管利潤(rùn)、/凈值務(wù)機(jī)后利息凈債務(wù)

冷經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（股東權(quán)益）凈倚務(wù)'股東&我

凈經(jīng)卷?資產(chǎn)利利率+（凈經(jīng)管資產(chǎn)利強(qiáng)率稅后利息率）X凈財(cái)務(wù)也桿

稅后利息率+短營(yíng)JL異率（1+凈財(cái)務(wù)杠桿）

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利洛卓+杠桿4?收率

上述埼為股東權(quán)女凈利率的分解成推導(dǎo)公式。由此可見c選項(xiàng)不正確.

2.D租賃存在的原因主要有：①租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過租賃可

以減稅；②通過租賃降低交易成本；③通過租賃合同減少不確定性。

3.A各種產(chǎn)品成本計(jì)算方法的區(qū)別，主要在于成本計(jì)算對(duì)象的不同。按

照產(chǎn)品品種計(jì)算產(chǎn)品成本的方法叫品種法；按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本

的方法叫分批法；按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的方法叫分步法。

4.B原材料在每一道工序開始時(shí)一次投入，從總體上看屬于分次投入，

投入的次數(shù)等于工序的數(shù)量。用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費(fèi)用時(shí)，各工序

在產(chǎn)品的完工程度=本工序投入的原材料累計(jì)消耗定額/原材料的消耗

定額合計(jì)，因此，選項(xiàng)A、C、D正確，選項(xiàng)B不正確。

5.C在期權(quán)估值過程中，價(jià)格的變動(dòng)性是最重要的因素，而股票價(jià)格的

波動(dòng)率代表了價(jià)格的變動(dòng)性，如果一種股票的價(jià)格變動(dòng)性很小，其期權(quán)

也值不了多少錢。

6.D在不考慮企業(yè)所得稅的情況下,MM理論得出了兩個(gè)命題命題I,

在沒有企業(yè)所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等,

即無論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)；命題H,有

負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加。

7.D【答案】D

【解析】盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本/（單價(jià)一單位變動(dòng)成本），盈虧臨

界點(diǎn)銷售量不變，但由于單價(jià)上升，所以盈虧臨界點(diǎn)銷售額增加，安全

邊際額降低，選項(xiàng)D正確，選項(xiàng)A、c錯(cuò)誤；單價(jià)和單位變動(dòng)成本同時(shí)

增加，單位邊際貢獻(xiàn)不變，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

8.A選項(xiàng)B,始發(fā)股是指公司設(shè)立時(shí)發(fā)行的股票；選項(xiàng)C,無記名股票

的轉(zhuǎn)讓、繼承無需辦理過戶手續(xù)，只要將股票交給受讓人，就可以發(fā)生

轉(zhuǎn)讓權(quán)力，移交股權(quán)；選項(xiàng)D,無面值股票不在票面上標(biāo)明金額，只載

明所占公司股本總額的比例或股份數(shù)的股票。

9.C現(xiàn)金預(yù)算中如果出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金余缺額，且超過額定的期末現(xiàn)金

余額，說明企業(yè)有現(xiàn)金的剩余，應(yīng)當(dāng)采取一定的措施降低現(xiàn)金持有量,

選項(xiàng)A、B、D均可以減少企業(yè)的現(xiàn)金余額，而選項(xiàng)C會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)

金余額，所以不應(yīng)采用選項(xiàng)C的措施。

10.B銷售增長(zhǎng)引起的資金需求增長(zhǎng)，有三種途徑滿足：一是動(dòng)用金融資

產(chǎn)；二是增加內(nèi)部留存收益；三是外部融資（包括借款和股權(quán)融資，但不

包括經(jīng)營(yíng)負(fù)債的自然增長(zhǎng)）。

11.BD

在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，外部融資額為0,只靠?jī)?nèi)部積累支持銷售增

長(zhǎng)，因此，選項(xiàng)A、C的說法正確；在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，經(jīng)營(yíng)負(fù)債

可以增加，因此，選項(xiàng)B的說法不正確；在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，可以

用增加的留存收益滿足資金需求，留存收益增加會(huì)增加股東權(quán)益，因

此，選項(xiàng)D的說法不正確。

12.ABD現(xiàn)金最優(yōu)返回線的計(jì)算公式為：'\，選項(xiàng)Ao下限三的

確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關(guān)；選項(xiàng)B,i表示的是有價(jià)證券的

日利息率，它增加會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線下降；選項(xiàng)C,b表示的是有

價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本，，它上升會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升；選項(xiàng)

D,如果現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線，但是仍然在現(xiàn)金控

制的上下限之內(nèi)，則不需要購入或出售有價(jià)證券。

13.ABD如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng)，可以通過溢價(jià)或折

價(jià)調(diào)節(jié)發(fā)行價(jià)，而不應(yīng)修改票面利率。所以選項(xiàng)C的說法不正確。

14.ABC投資于實(shí)物資產(chǎn)，經(jīng)常可以增加投資人的選擇權(quán)，這種未來可

以采取某種行動(dòng)的權(quán)利而非義務(wù)是有價(jià)值的，它們被稱為實(shí)物期權(quán)。常

見的實(shí)物期權(quán)包括擴(kuò)張期權(quán)、時(shí)機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)。

15.D

采用融資租賃時(shí)，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方

面的服務(wù)，由承租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃

租金構(gòu)成項(xiàng)目。

16.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個(gè)份額可以單獨(dú)

轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)，選項(xiàng)B錯(cuò)

誤。

17.CD［答案］CD

［解析］如果名義利率為8%,通貨膨脹率為3%,則實(shí)際利率為(1+8%)

/(1+3%)-1=4.85%;如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬元，通

貨膨脹率為5%,則第二年的名義現(xiàn)金流量為100x(1+5%)2。

18.BCD

19.ABCP值的驅(qū)動(dòng)因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個(gè)：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)

杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷

史的B值估計(jì)權(quán)益成本。

20.AD對(duì)于美式權(quán)證而言，到期期限與權(quán)證價(jià)值(無論認(rèn)購權(quán)證還是認(rèn)

沽權(quán)證)正相關(guān)變動(dòng)；標(biāo)的股票價(jià)格波動(dòng)率與權(quán)證價(jià)值(無論美式權(quán)證還

是歐式權(quán)證、認(rèn)購權(quán)證還是認(rèn)沽權(quán)證)正相關(guān)變動(dòng)。

21.B解析：第二年的年復(fù)利股票收益率=(10-8+1)/8=37.5%。按照連續(xù)復(fù)

利計(jì)算的第二年的股票收益率=ln[(10+l)/8]=lnl.375,查表可知

lnl.37=0.3148,lnl.38=0.3221,所以，

lnl.375=(0.3148+0.3221)/2=0.31845=31.85%o

22.B本題的主要考核點(diǎn)是內(nèi)含增長(zhǎng)率的計(jì)算。設(shè)銷售增長(zhǎng)率為g,則

有：0=1.6-0.4-0.lx[(l+g)4-g]x(l-0.55)求得:g=3.90%,

當(dāng)增長(zhǎng)率為3.90%時(shí)，不需要向外界籌措資金。

23.A長(zhǎng)期股權(quán)投資屬于經(jīng)營(yíng)投資，目的是控制其經(jīng)營(yíng)，而不是期待再出

售收益，選項(xiàng)A正確；企業(yè)投資是直接投資，即現(xiàn)金直接投資于生產(chǎn)性

資產(chǎn)，然后用其開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并獲取現(xiàn)金，個(gè)人或?qū)I(yè)投資機(jī)構(gòu)是把現(xiàn)

金投資于企業(yè)，然后企業(yè)用這些現(xiàn)金再投資于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，屬于間接投

資.選項(xiàng)B錯(cuò)誤；經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資分析方法的核心是凈現(xiàn)值原理，金融

資產(chǎn)投資分析方法的核心是投資組合原則，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；長(zhǎng)期投資

的主要目的不是獲取長(zhǎng)期資產(chǎn)的再出售收益，而是要使用這些資產(chǎn)，所

以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

24.D稅前債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

=3%+(7%-3.5%)=6.5%

25.B融資租賃屬于影響長(zhǎng)期償債能力的表內(nèi)因素；可動(dòng)用的銀行信貸額

度、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表外兇素；經(jīng)營(yíng)

租賃形成的負(fù)債未反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)租賃額比較大、

期限比較長(zhǎng)或具有經(jīng)常性時(shí)，就形成了一種長(zhǎng)期性融資，這種長(zhǎng)期融資,

到期時(shí)必須支付現(xiàn)金，會(huì)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力產(chǎn)生影響。所以，大額的

長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃屬于影響長(zhǎng)期償債能力的表外因素。

26.C

27.D解析：一個(gè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值已經(jīng)低于其清算價(jià)值，本應(yīng)當(dāng)進(jìn)行

清算，但是也有例外，比如控制企業(yè)的人拒絕清算,企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

這種持續(xù)經(jīng)營(yíng)，摧毀了股東本來可以通過清算得到的價(jià)值。

28.D解析：在項(xiàng)目投資中，按照稅法的規(guī)定計(jì)算年折舊額，年折舊額=

(200000-8000)/4=48000(元)，第4年末時(shí)折舊已經(jīng)計(jì)提完畢，第5年不

再計(jì)提折舊，第5年末設(shè)備報(bào)廢時(shí)的折余價(jià)值為200000-48000x4=

8000(元)，實(shí)際凈殘值收入10000元大于設(shè)備報(bào)廢時(shí)的折余價(jià)值8000元

的差額(2000元)需要交納所得稅(2000x30%),所以，現(xiàn)金凈流量為：

10000-(10000-8000)x30%=9400(元)。

29.B⑴選項(xiàng)ACD:再要的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、國(guó)有獨(dú)資公司的“合并、分立、

解散、改制、申請(qǐng)破產(chǎn)“，履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)作出決定之前，應(yīng)當(dāng)報(bào)

請(qǐng)本級(jí)人民政府批準(zhǔn)；(2)選項(xiàng)B:增減注冊(cè)資本、發(fā)行債券、分配利潤(rùn)，

由履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)作出決定。

30.B

31.(1)不考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=100x(P/A,10%,10)-800

=-185.54(萬元)

⑵不考慮期權(quán)的第二期項(xiàng)目在2010年1月1日的凈現(xiàn)值=200x(P/A,

10%,8)1000=66.98(萬元)

不考慮期權(quán)的第二期項(xiàng)目在2007年1月1日的凈現(xiàn)值=

200x5.3349x(P/F,10%,

3)-1000x(P/F,4%,3)=200x5.3349x0.7513-1000x0.889=-

87.38(萬元)

⑶這是一項(xiàng)到期時(shí)間為3年的看漲期權(quán)，如果標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月

1曰的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，則會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)。

標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月1日的價(jià)格=200x5.3349=1066.98(萬元)

標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月1日的執(zhí)行價(jià)格=投資額=1000(萬元)

1066.98大于1000,因此，會(huì)選擇執(zhí)行該期權(quán)。

”1.}0+(O.6M4-0.MO?)/(04?-047)x472-C47>；

42、Q,450(1-利y、i).3|犯/f才此'

考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=77.58-185.54=-107.96(萬元)<

0因此，投資第一期項(xiàng)目是不利的。

32.因新舊設(shè)備使用年限不同，應(yīng)運(yùn)用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本比

較二者的優(yōu)劣。

(1)繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本

每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值=2150x(1-30%)x(P/A,12%,5)

=2150x(1-30%)X3.6048

=5425.22(元)

年折舊額=(14950-1495)4-6

=2242.50(元)

每年折舊抵稅的現(xiàn)值=2242.50X30%X(P/A,12%,3)

=2242.50X30%X2.4018

=1615.81(元)

殘值收益的現(xiàn)值=(1750-(1750-14950x10%)x30%)xO.5674

=949.54(元)

舊設(shè)備變現(xiàn)收益=8500-(8500-(14950-2242.50x3)]x30%

=8416.75(元)

繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=5425.22+8416.75-1615.81-

949.54

=11276.62(元)

繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本=11276.62。(P/A,12%,5)

=11276.624-3.6048

=3128.22(元)

(2)更換新設(shè)備的平均年成本

購置成本=13750(元)

每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值=850X(1-30%)x(P/A,12%,6)

=850x(1-30%)X4.1114

=2446.28(元)

年折舊額=(13750-1375)4-6

=2062.50(元)

每年折舊抵稅的現(xiàn)值=2062.50X30%X(P/A,12%,6)

=2062.50x30%x4.1114

=2543.93(元)

殘值收益的現(xiàn)值=(2500-(2500-13750x10%)x30%)x(P/S,12%,

6)

=(2500-(2500-13750x10%)x30%)x0.5066

=1095.52(元)

更換新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=13750+2446.28-2543.93-1095.52

=12556.83(元)

更換新設(shè)備的平均年成本=12556.83+(P/A,12%,6)

=12556.834-4.1114

=3054.15(元)

因?yàn)楦鼡Q新設(shè)備的平均年成本(3054.15元)低于繼續(xù)使用舊設(shè)備的平

均年成本(3128.22元)，故應(yīng)更換新設(shè)備。

33.

微

瞬輜寓

皿

€3

嘉裁酷輜I萌幽歌陪

n

瞬嗨,陶￡赧:lasMM

WBi^E

（3）差異調(diào)整率

作業(yè)名稱差異調(diào)整率

機(jī)器焊接(23850-22500)722500=1350/22500=0.06

設(shè)備調(diào)整(1440000-1500000)/1500000=-60000/1500000=-0.04

發(fā)放材料