金融市場概論培訓(xùn)課件教材

金融市場概論

金融市場分類

1、按照交易對象劃分：貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場2、按照交易次序劃分：一級市場、二級市場

3、按照交易完成劃分：現(xiàn)貨市場、衍生市場4、按照交易區(qū)域劃分：國內(nèi)市場、國際市場

5、按照交易場所劃分：交易所、場外交易貨幣市場工具

1、國庫券市場：政府發(fā)行一年以內(nèi)的短期債券。面額大($10,000)、利率低、貼現(xiàn)發(fā)行。

2、同業(yè)拆借(聯(lián)邦基金)市場：金融機構(gòu)之間相互借貸在中央銀行帳戶上的存款準(zhǔn)備金。期限短(隔夜至1月)、利率變動大。倫敦銀行同業(yè)拆借利率(LIBOR)。貨幣市場工具

3、回購協(xié)議市場：出售政府證券或其它證券獲得暫時資金，并在交易是約定在未來買回所出售的證券，數(shù)量大($1m)、利率低。4、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單：商業(yè)銀行發(fā)行的定期存單，不記名、可流通、面額大($1m)、可以提前支取。國內(nèi)存單、歐洲美元存單、揚基存單(Yankee)貨幣市場工具

5、商業(yè)票據(jù)：大公司以貼現(xiàn)方式發(fā)行的短期無擔(dān)保承諾憑證。英國為匯票；美國為本票。

6、銀行承兌匯票：由商業(yè)銀行承兌的商業(yè)匯票，銀行是第一責(zé)任人，出票人只是第二責(zé)任人，出票人交納手續(xù)費用。資本市場1、資本市場：期限一年以上的中長期金融市場，基本功能表現(xiàn)為優(yōu)化投資與消費的跨期選擇。2、功能：價格發(fā)現(xiàn)、資源優(yōu)化配置、風(fēng)險轉(zhuǎn)移

3、構(gòu)成：股票市場、債券市場、基金市場股票市場公司：有限責(zé)任、股份公司、上市公司股票：投資者向公司提供資金的權(quán)益合同，是公司的所有權(quán)憑證。股票的種類：普通股、優(yōu)先股股票市場普通股：

指在公司的經(jīng)營管理和盈利及財產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份，代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的索取權(quán)。股票市場普通股的基本權(quán)利：

公司決策參與權(quán)利潤分配權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

剩余資產(chǎn)分配權(quán)股票市場普通股的分類：

藍(lán)籌股、成長股、收入股、周期股、防守股、概念股、投機股

A股、B股、H股、N股、S股

股票市場優(yōu)先股：公司在籌集資金時，給予投資者某些優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先權(quán)：①優(yōu)先股有固定的股息；②股東對公司剩余財產(chǎn)有先于普通股股東的要求。股票市場

中國股票市場投資1、證券登記公司開立股票帳戶機構(gòu)帳戶、個人帳戶2、指定券商交易3、證券交易印花稅、手續(xù)費債券市場

債券：

投資者向政府、公司或金融機構(gòu)提供資金的債權(quán)債務(wù)合同，合同中栽明發(fā)行者在指定日期支付利息，并在到期日償還本金的承諾。債券市場

債券與股票：

1、投資對象

2、期限、面值與利息（破產(chǎn)風(fēng)險）

3、求償?shù)燃?/p>

4、限制性條款與控制權(quán)（肯定、否定條款）

5、風(fēng)險與抵押（市場與信用風(fēng)險）6、選擇權(quán)（轉(zhuǎn)債與贖回條款）債券市場債券類型：

1、政府債券中央政府債券、地方政府債券

2、公司債券信用債券、抵押債券、設(shè)備債券

3、金融債券債券市場債券市場可轉(zhuǎn)換債券：

(介于債券和股票之間的一種信用工具)，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司約定，在一定時間內(nèi)(5或10年)，可轉(zhuǎn)換債券作為債券被持有，超過約定期限，可轉(zhuǎn)為該公司的股票，也可繼續(xù)作為債券持有。3.27國債風(fēng)波327國債：1992年發(fā)行的三年期國債的代稱，到期日1995年6月，到期價值132元。由于到期收益(9.5%加上保值補貼率)明顯低于同期銀行的利率，市場中一直傳聞財政部準(zhǔn)備出資16億元，以148元的價格對327國債進(jìn)行補貼對付，因此是市場中較為活躍的品種。3.27國債風(fēng)波空方：

萬國證券副董事長、總裁管金生

遼寧國發(fā)集團(tuán)股份有限公司多方：中經(jīng)開財政部背景

3.27國債風(fēng)波

1995年2月以來327國債一直在147～148之間波動。

1995年2月22日上海萬國證券持327國債空方頭寸128萬口(每口國庫券面值約20萬元)。遼國發(fā)與萬國聯(lián)合建倉52萬口。共計持有頭寸180萬口，超過上交所規(guī)定頭寸(70萬口)一倍多。

327國債每上漲1元，萬國證券就要賠進(jìn)16億左右。3.27國債風(fēng)波

1995年2月23日，財政部發(fā)布提高327國債利率的公告，百元面值的327國債將按148.50元兌付。

2月23日上午一開盤，中經(jīng)開公司率領(lǐng)的多方，借利好掩殺過來，用80萬口將前日148.21元的收盤價一舉攻到148.50元，接著又以120萬口攻到149.10元，又用100萬口攻到150元，下午攻到151.98元。隨后萬國的同盟軍遼國發(fā)突然改做多頭，327國債在1分鐘內(nèi)竟上漲了2元，最高上漲幅度3.77元3.27國債風(fēng)波

1995年2月23日4左右，管金生趕到上海百樂門大酒店(公司交易總部)，與先期趕到的公司要員進(jìn)行商議，決定放手一博。4時22分(距離收盤還有8分鐘)，空方突然發(fā)難，先以50萬口把價位從151.3元轟到150元,然后爭分奪秒連續(xù)用幾十萬口的量級把價位打到148元，最后一個730萬口的巨大賣單狂炸尾市，把價位打到147.4元。

3.27國債風(fēng)波

在國債期貨買賣中，1口為200張合約，1張合約為1000元面值國債，尾市爆出的730萬口的賣單就是14600億，而所有的327國債只有750億。收市后上交所緊急磋商，當(dāng)晚宣布：23日16時22分13秒之后的交易是異常的，之后的所有327品種的交易無效，當(dāng)日327品種的收盤價為違規(guī)前最后簽訂的一筆交易價格151.3元。

如果按照上交所定的收盤價到期交割，萬國賠60億元人民幣；如果按管金生掄板斧砍出的局面算數(shù)，萬國賺42億元。3.27國債風(fēng)波

第二天，萬國證券發(fā)生擠兌。3個月后，國