2020年中級會計職稱《財務管理》章節(jié)練習 -第二章 財務管理基礎(chǔ)

2020中級會計職稱考試《財務管理》章節(jié)練習

第二章財務管理基礎(chǔ)(附答案)

一、單項選擇題(本類題共24小題，每小題1分，共24分。每小題備選答

案中，只有一個符合題意的正確答案。請從每小題的備選答案中選出你認為正確

的答案，用鼠標點擊相應的選項。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、

漏答均不得分)

1.下列各項中，關(guān)于貨幣時間價值的說法不正確的是()。

A.貨幣時間價值，是指在沒有風險和沒有通貨膨脹的情況下，貨幣經(jīng)歷一定時間

的投資和再投資所增加的價值

B.用相對數(shù)表示的貨幣時間價值也稱為純粹利率

C.沒有通貨膨脹時，短期國債的利率可以視為貨幣時間價值

D.貨幣時間價值是指不存在風險但含有通貨膨脹情況下資金市

場的平均利率

2.甲企業(yè)預計在本年年初取得銀行借款500萬元，借款的年利率為8%,每年年

末償還利息，第五年年末償還本金，則甲企業(yè)該筆借款第五年年末的本利和為()

萬元。［已知:(F/P,8%,5)=1.4693,(F/P,8%,6)=1.5869］

A.500B.600C.700D.734.65

3.王某打算10年后從銀行收到本利和51874元，假設(shè)目前銀行

的存款利率為10%且保持穩(wěn)定不變，則王某現(xiàn)在應該存入()元。

［已知：(F/P,10%,10)=2.5937,(F/P,10%,11)=2.8531］

A.5187.4B.15000

C.20000D.23000

4.有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入1200元，

年利率為8%,則其現(xiàn)值為()元。［已知：(P/A,8%,7)

5.2064,(P/A,8%,2)=1.7833]A.6247.68B.4107.72

C.3803.4

D.4755.96

5.已知(P/A,6%,5)=4.2124,(P/A,6%,6)=4.9173,(P/A,6%,7)=5.5824。

則6年期、折現(xiàn)率為6%的預付年金現(xiàn)值系數(shù)是()。

A.4.4651B.3.2124

C.5.9173D.5.2123

6.李先生打算存入一筆資金，使其可以在十年后，每年年末取出

10萬元作為旅游基金，銀行存款年利率為6%,則李先生應于現(xiàn)在存入銀行()

萬元。[已知：(P/F,6%,10)=0.5584,(P/F,6%,11)=0.5268]

A.93.07

B.100

C.112.36

D.166.67

7.某企業(yè)每半年存入銀行5萬元，假設(shè)銀行存款年利率為8%,已知(F/A,4%,

6)=6.633,(F/A,8%,3)=3.2464,(P/A,4%,6)=5.2421,(P/A,8%,3)=2.57710

則3年后收到本利和共計()萬元。

A.16.232B.26.21

C.33.165D.12.89

8.某人擬在5年后還清50000元的債務，假設(shè)從現(xiàn)在開始每年年末等額存入銀

行一筆款項，銀行存款利率為10%,已知(A/F,10%,5)=0.1638,則每年年末

存入()元。

A.10000B.8190C.9000D.9347.28

9.假設(shè)我國商業(yè)銀行的年存款利率是5%,已知當年通貨膨脹率是2隊則其實際

利率是()。

A.3%B.3.5%

C.2.94%D.7%

10.某債券面值1000元，平價發(fā)行，票面利率10%,每半年發(fā)放利息50元,

則此債券的實際利率是（）。

A.10.25%B.8.16%

C.10%D.5%

11.某企業(yè)年初花10000元購得A公司股票，假設(shè)持有期間未分

配股利，預計股票價格為11000元的概率是50%,股票價格為

12000元的概率是30臨股票價格為9000元的概率是20%,該企

業(yè)的預期收益率是（）。

A.8%B.9%C.10%D.11%

12.目前有甲、乙兩個投資項目，甲、乙兩個投資項目的期望收益率分別是10%,

12%,標準差分別是0.1,0.12,則下列說法中正確的是（）。

A.甲項目的風險大于乙項目

B.甲項目的風險小于乙項目

C.甲項目的風險等于乙項目

D.無法判斷

13.下列說法正確的是（）。

A.相關(guān)系數(shù)為0時，不能分散任何風險

B.相關(guān)系數(shù)在0-1之間時，相關(guān)系數(shù)越低風險分散效果越小

C.相關(guān)系數(shù)在T?0之間時，相關(guān)系數(shù)越高風險分散效果越大

D.相關(guān)系數(shù)為T時，可以最大程度的分散風險

14.已知某公司股票風險收益率為9%,短期國債收益率為5%,市場組合收益率

為10%,則該公司股票的B系數(shù)為（）。

A.1.8B.0.8C.1D.2

15.下列關(guān)于市場風險溢酬的相關(guān)表述中，錯誤的是（）。

A.市場風險溢酬是附加在無風險收益率之上的

B.市場風險溢酬反映了市場作為整體對風險的平均“容忍”程度

C.投資者對風險越厭惡，市場風險溢酬越大

D.無風險收益率越大，市場風險溢酬越大

16.已知某種股票的風險收益率為8%,市場風險溢價為5%o目前短期國庫券利

率為3%,則資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù)為（）。

A.1B.1.6C.2.5D.2

17.下列各項中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是（）。

A.管理人員的基本工資

B.房屋租金

C.職工培訓費

D.保險費

18.混合成本分解的下列方法中，較為精確的方法是（）。

A.賬戶分析法B.合同確認法

C.回歸分析法D.高低點法

19.甲公司的推銷人員若銷售100件商品，每月固定工資2000元，在此基礎(chǔ)上,

若推銷員的業(yè)績超出規(guī)定業(yè)務量，推銷商品每

超過10件，工資就增加500元。那么推銷員的工資費用屬于（）。

A.半固定成本B.半變動成本

C.延期變動成本D.曲線變動成本

20.某公司員工工資采用基本工資加績效的方式發(fā)放。在月末完成標準工作量時，

只發(fā)放基本工資。但如果超額完成標準工作量后，每增加一件工作量，獎勵20元

績效獎金。則這種人工成本屬于（）。

A.半固定成本

B.半變動成本

C.曲線變動成本

D.延期變動成本

21.已知在正常范圍內(nèi)，企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備所消耗的年固定成本為10萬元，單位變

動成本為0.8元，假設(shè)企業(yè)預計下一年的生產(chǎn)能力為220萬件，則預計下一年

的總成本為（）萬元。

A.210B.186

C.230D.228

22.已知一項投資組合中包括A和B兩種股票。其中，股票A的標準差為0.04,

占投資組合的40%；股票B的標準差為0.32,占投資組合的60%。假設(shè)相關(guān)系

數(shù)為0.4,則投資組合的標準差為（）。（保留小數(shù)點后四位）

A.0.1785B.0.1842C.0.1878D.0.1990

23.某企業(yè)擬進行一項風險投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：甲、乙兩方案的

期望值均為9%o甲方案的標準差為0.54,乙方案的標準差為0.72,下列結(jié)論

正確的是（）。

A.甲方案的風險小于乙方案的風險

B.甲方案的風險大于乙方案的風險

C.甲、乙兩個方案的風險相同

D.無法評價甲、乙兩個方案的風險大小

24.某公司準備購買一家上市公司股票，經(jīng)財務部門分析得出論，未來該公司股

票收益率達到4%的可能性為10%,達到8%的可能性為45%,達到10%的可能性

為40%,達到15%的可能性為5%,則該公司股票預期收益率為（）。

A.8.75%B.9.25%

C.8.25%D.6.48%

二、多項選擇題(本類題共18小題，每小題2分，共36分。每小題備選答

案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請從每小題的備選答案中選出你

認為正確的答案，用鼠標點擊相應的選項。每小題所有答案選擇正確的得分，不

答、錯答、漏答的均不得分)

1.某投資者準備投資一個項目，該項目前m年沒有取得現(xiàn)金流量，從第m+1年

開始每年年末獲得等額的現(xiàn)金流量A萬元，假設(shè)一共取得n年，則這筆項目收

益的現(xiàn)值為。萬元。

A.AX(P/A,i,n)X(P/F,i,m)

B.AX[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]

C.AX(P/A,i,n)X(P/F,i,m+n)

D.AX(P/A,i,n)

2.下列選項中，可以通過普通年金現(xiàn)值系數(shù)計算出確切結(jié)果的有()。

A.遞延年金現(xiàn)值

B.復利現(xiàn)值

C.預付年金現(xiàn)值

D.資本回收額

3.下列關(guān)于現(xiàn)值系數(shù)和終值系數(shù)的說法中，錯誤的有()。

A.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)等于普通年金現(xiàn)值系數(shù)除以i

B.償債基金系數(shù)和普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)

C.年資本回收額和普通年金現(xiàn)值互為逆運算

D.遞延年金現(xiàn)值無法根據(jù)普通年金終值系數(shù)計算

4.下列關(guān)于名義利率和實際利率的說法中，正確的有()。

A.實際利率包含通貨膨脹率

B.如果按照短于一年的計息期計算復利，實際利率高于名義利率

C.名義利率是指剔除通貨膨脹率后儲戶或投資者得到利息回報的真實利率

D.若每年計算一次復利，實際利率等于名義利率

5.下列關(guān)于資產(chǎn)收益率的說法中，正確的有（）。

A.實際收益率表示已經(jīng)實現(xiàn)或者確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率，當存在通貨膨脹時,

還要扣除通貨膨脹率的影響

B.預期收益率是指在不確定的條件下，預測的某種資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率

C.必要收益率表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率

D.期望收益率又稱為必要報酬率或最低收益率

6.下列屬于減少風險的方法有（）。

A.拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來

B.對決策進行多方案優(yōu)選和替代

C.在開發(fā)新產(chǎn)品前，充分進行市場調(diào)研

D.選擇有彈性的、抗風險能力強的技術(shù)方案

7.下列說法中正確的有（）。

A.在期望值相同的情況下，方差越大，風險越大

B.在期望值相同的情況下，標準差越大，風險越大

C.無論期望值是否相同，標準差率越大，風險越大

D.在期望值相同的情況下，標準差越小，風險越大

8.企業(yè)風險，是指對企業(yè)的戰(zhàn)略與經(jīng)營目標實現(xiàn)產(chǎn)生影響的不確

定性。下列各項中，屬于企業(yè)風險管理的原則有（）。

A.融合性原則

B.全面性原則

C.重要性原則

D.平衡性原則

9.下列關(guān)于系統(tǒng)風險的說法中，不正確的有（）。

A.它是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風險

B.它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的

C.可通過增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而最終消除

D.不能隨著組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加而消失，它是始終存在的

10.按照投資的風險分散理論，A、B兩項目的投資額相等時，下列表述正確的有

（）o

A.若A、B完全負相關(guān)，則投資組合的風險能夠完全抵消

B.若A、B完全正相關(guān)，則投資組合的風險等于A、B的風險之和C.若A、B完

全正相關(guān)，則投資組合的風險不能被抵消

D.若A、B項目相關(guān)系數(shù)小于0,則組合后的非系統(tǒng)風險可以減少

11.假設(shè)A證券的預期收益率為10%,標準差為12%,B證券的預期收益率為

18%,標準差為20%,A證券與B證券之間的相關(guān)系數(shù)為0.25,若各投資50%,

則投資組合的方差和標準差分別為（）。

A.1.66%B.1.58%

C.12.88%D.13.79%

12.下列關(guān)于固定成本的說法中，正確的有（）。

A.管理當局的短期決策行動不能改變其具體數(shù)額的是約束性固定成本

B.合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)效率可降低約束性固定成本

C.酌量性固定成本可有可無

D.一般在年度開始前確定酌量性固定成本

13.不考慮其他因素，下列選項中，關(guān)于變動成本的表述中正確的有（）。

A.變動成本總額會隨著業(yè)務量的變動而成正比例變動

B.單位業(yè)務量負擔的變動成本不變

C.變動成本總額與業(yè)務量一直保持正比例變動

D.技術(shù)性變動成本由技術(shù)或設(shè)計關(guān)系所決定的變動成本

14.下列選項中，一般屬于半固定成本的有()。

A.固定電話費

B.運貨員的工資

C.檢驗員的工資

D.煤氣費

15.已知(P/F,10%,6)=0.5645,(F/P,10%,6)=1.7716,(P/A,10%,6)=4.3553,

(F/A,10%,6)=7.7156,則i=10%,n=6時的償債基金系數(shù)和資本回收系數(shù)分

別為()。

A.0.1296

B.0.6803

C.0.2296

D.0.1075

16.如果按照短于一年的計息期計算復利，下列關(guān)于名義利率與實際利率關(guān)系的

說法中，不正確的有()。

A.名義利率大于實際利率

B.名義利率小于實際利率

C.名義利率等于實際利率

D.不確定

17.下列關(guān)于必要收益率的說法中，正確的有()。

A.通常使用短期國債的利率近似地代替無風險收益率

B.投資者對風險偏好不會影響必要收益率

C.必要收益率表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率

D.一般風險較高的項目對應的必要收益率也較高

18.企業(yè)采取的下列做法中，屬于轉(zhuǎn)移風險的有()。

A.增發(fā)新股

B.戰(zhàn)略聯(lián)盟

C.業(yè)務外包

D.進行準確的預測

三、判斷題(本類題共16小題，每小題1分，共16分。請判斷每小題的表

述是否正確，用鼠標點擊相應的選項。每小題答題正確的得1分，答題錯誤的

扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分)

1.短期國債是一種幾乎沒有風險的有價證券，其利率可以代表貨幣時間價值。()

2.年金是指間隔期相等的系列等額收付款項，其間隔期必須等于1年。()

3.當市場不存在通貨膨脹的影響時，實際利率是等于名義利率的。()

4.當存在通貨膨脹時，實際收益率不應當扣除通貨膨脹率的影響，此時實際收益

率就是真實的收益率。()

5.衡量風險的指標主要有收益率的期望值、方差、標準差和標準差率等。()

6.風險損失發(fā)生時，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M用，或沖減利潤，屬于風險自保。

()

7.對于兩種證券形成的投資組合，當相關(guān)系數(shù)為1時，投資組合的預期收益率

和標準差均為該組合中各項資產(chǎn)的預期收益率和標準差的加權(quán)平均數(shù)。O8.無

論資產(chǎn)之間相關(guān)系數(shù)的大小如何，投資組合的風險不會高于組合中所有單個資產(chǎn)

中的最高風險。()

9.市場風險是指市場收益率整體變化所引起的市場上所有資產(chǎn)的收益率的變動

10性，它是影響所有資產(chǎn)的風險，且不能通過資產(chǎn)組合而消除。()

10.資本資產(chǎn)定價模型中，所謂資本資產(chǎn)主要指的是債券和股票。()

11.曲線變動成本分為遞增曲線成本和遞減曲線成本，其中遞減曲線成本是隨著

業(yè)務量的增加而減少的。()

12.要降低酌量性固定成本，只能是合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)效

率，以取得更大的經(jīng)濟效益。()

13.市場風險溢酬(Rm-Rf)反映市場作為整體對風險的平均“容忍”程度,

如果風險厭惡程度高，則(Rm-Rf)的值就越小，B稍有變化時，就會導致

該資產(chǎn)的必要收益率以較小幅度的變化。()

14.如果以年為計息單位，每年復利一次時，名義利率等于實際利率。()

15.若期數(shù)相同，利率相等，則普通年金終值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)之積等于

lo()

16.遞延年金終值的計算類似于普通年金終值，與遞延期無關(guān)。

()

四、計算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項

目，除題中有特殊要求外，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應予以

標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保

留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù))

1.某公司準備購買一套辦公用房，有三種付款方案可供選擇：

(1)甲方案：從現(xiàn)在起每年年初付款24萬元，連續(xù)支付5年，共計120萬

元；

(2)乙方案：從第3年起，每年年初付款26萬元，連續(xù)支付5年，共計130

萬元；

(3)丙方案：從現(xiàn)在起每年年末付款25萬元，連續(xù)支付5年，共計125萬

元。要求：假定該公司要求的投資報酬率為10%,通過計算說明應選擇哪種方

案。[(P/A,10%,5)=3.7908,(P/A,10%,4)=3.1699,(P/F,10%,1)

=0.9091]

2.某公司擬進行股票投資，目前有甲、乙兩只股票，其預期收益

狀況如下:

已知甲、乙股票的B系數(shù)分別為1.5和1.8,市場組合的收益率為10%,無風

險收益率為4%o假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立。

要求：

（1）分別計算甲、乙股票收益率的期望值、標準差和標準差率，并比較其風險

大?。?/p>

（2）假設(shè)投資者將全部資金按照30%和70%的比例分別投資購買甲、乙股票構(gòu)

成投資組合，計算投資組合的B系數(shù)和風險收益率；（3）計算投資組合的必要收

益率。

3.某人針對A、B、C三種股票設(shè)計了甲、乙兩種投資組合。已知三種股票的B

系數(shù)分別為1.5、1.2和1.0,甲投資組合下的投資比重分別為50以30%和20%；

乙投資組合的必要收益率為12.8%o同期市場上股票的平均收益率為12%,無風

險收益率為8%o要求：

（1）評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風險大?。?/p>

（2）計算甲投資組合的B系數(shù)和風險收益率；

（3）計算乙投資組合的B系數(shù)和風險收益率；

（4）比較甲、乙兩種投資組合的B系數(shù)，評價它們的投資風險大小。

4.甲、乙兩只股票的相關(guān)資料如下：

證券市場組合的收益率為12%,證券市場組合收益率的標準差為0.6%,無風險

收益率為5%0

要求：

（1）計算甲、乙兩只股票收益率的標準差率；

（2）假定資本資產(chǎn)定價模型成立，計算甲、乙兩只股票的B值；

（3）投資者將全部資金按照30%和70%的比例投資購買甲、乙兩

只股票構(gòu)成投資組合，計算該組合的B系數(shù)、組合的風險收益率

和組合的必要收益率;

(4)假設(shè)甲、乙兩只股票收益率的相關(guān)系數(shù)為1,投資者將全部資金按照60%

和40%的比例投資購買甲、乙兩只股票構(gòu)成投資組合，計算該組合的期望收益率

和組合收益率的標準差。

參考答案及解析

一、單項選擇題

1.【答案】D

【解析】貨幣時間價值是指在沒有風險和沒有通貨膨脹的情況下，

貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，用相對數(shù)表示

的貨幣時間價值也稱為純粹利率，純粹利率是指在沒有通貨膨脹、

無風險情況下資金市場的平均利率，因此選項D不正確。

2.【答案】D

【解析】F=500X(F/P,8%,5)=500X1.4693=734.65(萬元)。

3.

【答案】C

【解析】本題考查的是復利現(xiàn)值的計算。F=PX(F/P,10%,10),

故P=51874/2.5937=20000(元)。

4.【答案】B

【解析】按遞延年金求現(xiàn)值公式：遞延年金現(xiàn)值=AX[(P/A,i,

m+n)-(P/A,i,m)]=1200X[(P/A,8%,7)-(P/A,8%,2)]=1200

X(5.2064-1.7833)=4107.72(元)。

5.

【答案】D

【解析】預付年金現(xiàn)值系數(shù)等于對應的普通年金現(xiàn)值系數(shù)乘以

(1+折現(xiàn)率)，即6年期、折現(xiàn)率為6%的預付年金現(xiàn)值系數(shù)(=P/A,

6%,6)X(1+6%)=4.9173X(1+6%)=5.2123。

6.

【答案】A

【解析】本題是結(jié)合了遞延年金和永續(xù)年金的知識點，李先生打

算在10年后每年取出相同的金額，可將其看做遞延期為10年的

永續(xù)年金，首先利用永續(xù)年金求現(xiàn)值公式計算出在第10年末的

價值，然后將其折算到零時點，即P=10/6%X(P/F,6%,10)

=10/6%X0.5584=93.07(萬元)。

7.

【答案】C

【解析】本題考查的是年金終值的計算。每半年計息一次，半年

禾I」率=8%/2=4肌貝UF=AX(F/A,4%,6)=5X6.633=33.165(萬

元)。

8.【答案】B

【解析】A=FX(A/F,10%,5)=50000X0.1638=8190(元)。

9.

【答案】C

【解析】本題考查名義利率與實際利率的轉(zhuǎn)換：1+名義利率=(1+

實際利率)X(1+通貨膨脹率)，1+5%=(1+實際利率)X(1+2%),

實際利率=2.94%o

10.【答案】A

【解析】平價發(fā)行，則名義利率=票面利率=10%,則實際利率=

(1+5%)2-1=10.25%o

11.【答案】B

【解析】(11000-10000)-?10000X50%+(12000-10000)4-10000X30%+

(9000-10000)4-10000X20%=9%o

12.【答案】C

【解析】因為期望收益率不相等，所以不能根據(jù)標準差判斷風險

的大小，應該根據(jù)標準差率進行判斷。甲項目的標準差率

=0.1/10%=100%,乙項目的標準差率

14=0.12/12%=100%0甲、乙兩個投資項目的標準差率相等，所以風險相等。13.

【答案】D

【解析】資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)越小，其組合的風險分散效果越明

顯。14.

【答案】A

【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：9%=f5X(10%-5%),求得6=1.8。

15.

【答案】D

【解析】市場風險溢酬反映市場作為整體對風險的厭惡程度，不

受無風險收益率的影響，所以選項D錯誤。

16.

【答案】B

【解析】風險收益率=BX(Rm-Rf)=8%,市場風險溢價Rm

-Rf=5%,因此B

=8%/5%=1.6o

17.

【答案】C

【解析】約束性固定成本是指管理當局的短期經(jīng)營決策行動不能

改變其具體數(shù)額的固定成本。例如：保險費、房屋租金、固定的

設(shè)備折舊、管理人員的基本工資等。因此選項A、B、D都屬

于約束性固定成本，選項C屬于酌量性固定成本。18.

【答案】C

【解析】回歸分析法是一種較為精確的方法。它根據(jù)過去一定期

間的業(yè)務量和混合成本的歷史資料，應用最小二乘法原理，算出

最能代表業(yè)務量與混合成本關(guān)系的回歸直線，借以確定混合成本

中固定成本和變動成本的方法。

19.【答案】A

【解析】半固定成本也稱階梯式變動成本，這類成本在一定業(yè)務

量范圍內(nèi)的發(fā)生額是固定的，但當業(yè)務量增長到一定限度，其發(fā)

生額就突然跳躍到一個新的水平，然后在業(yè)務量增長的一定限度

內(nèi)，發(fā)生額又保持不變，直到另一個新的跳躍。

20.【答案】D

【解析】延期變動成本在一定的業(yè)務量范圍內(nèi)有一個固定不變的

基數(shù)，當業(yè)務量增長超出了這個范圍，它就與業(yè)務量的增長成正

比例變動。

21.【答案】B

【解析】總成本=固定成本總額+變動成本總額=固定成本總額+

單位變動成本X業(yè)務量=10+0.8X220=186(萬元)。

22.

【答案】D

【解析】兩項證券資產(chǎn)組合的收益率的方差=(0.04X0.4)2+

(0.32X0.6)2+2X0.4X0.04X0.32X0.4X0.6=0.0396,所以

投資組合的標準差=J0.0396=0.1990o

23.【答案】A

【解析】方差和標準差作為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策

方案的風險程度的比較。在期望值相同的情況下，標準差越大，

風險越大；反之，標準差越小，風險越小。

24.

【答案】A

【解析】該公司股票預期收益率=10%X4%+45/X8%+40%X10%+5%

X15%=8.75%o

二、多項選擇題

［【答案】AB

【解析】本題主要考查遞延年金現(xiàn)值的計算方法。

2.

【答案】ABCD

【解析】遞延年金現(xiàn)值=AX[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)],

選項A正確；普通年金現(xiàn)值=(廣復利現(xiàn)值系數(shù))/i,復利現(xiàn)值

=FX(1-普通年金現(xiàn)值系數(shù)Xi),選項B正確；年資本回收額與

普通年金現(xiàn)值是互為逆運算的，選項C正確；預付年金現(xiàn)值=A

X(P/A,i,n)X(1+i),選項D正確。

3.【答案】AD

【解析】永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)為1/i，選項A錯誤；遞延年金現(xiàn)值

=AX(F/A,i,n)X(P/F,i,m+n),可以根據(jù)普通年金終值

系數(shù)計算，選項D錯誤。

4.【答案】BD

【解析】名義利率中包含通貨膨脹率；實際利率是指剔除通貨膨

脹率后儲戶或投資者得到利息回報的真實利率。

5.【答案】ABC

【解析】必要收益率又稱為最低必要報酬率或最低要求的收益率,

因此選項D

的說法不正確。

6.【答案】BCD

【解析】拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來屬于規(guī)避風險，所以選

項A不正確。7.

【答案】ABC

【解析】期望值反映預計收益的平均化，不能直接用來衡量風險。

期望值相同的情況下，方差越大，風險越大；期望值相同的情況

下，標準差越大，風險越大；期望值不同的情況下，標準差率越

大，風險越大。

8.【答案】ABCD

【解析】風險管理原則：融合性原則、全面性原則、重要性原則

和平衡性原則。

9.

【答案】BC

17【解析】選項B、C是非系統(tǒng)性風險的特點。

10.

【答案】CD

【解析】由投資組合收益率的方差。p2=W12o12+W22o22+2W

1W2o1o2P1,2可得，若A、B完全正相關(guān)，P1,2=1,則

投資組合的風險不能被抵消；若Pl,2V0,則組合后

的非系統(tǒng)風險可以減少，選項C、D正確。

11.

【答案】AC

【解析】方差=(50%X12%)2+(50%X20%)2+2X50%X12%X50%

X20%X0.25=1.66%

標準差=V1.66%=12.88%o

12.

【答案】ABD

【解析】酌量性固定成本并非可有可無，它關(guān)系到企業(yè)的競爭能

力，因此，要想降低酌量性固定成本，只有厲行節(jié)約、精打細算,

編制出積極可行的費用預算并嚴格執(zhí)行，防止浪費和過度投資等。

因此，選項C錯誤。

13.

【答案】ABD

【解析】變動成本是指在特定的業(yè)務量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務

量的變動而成正比例變動的成本。因此，選項C錯誤。

14.

【答案】BC

【解析】半固定成本也稱階梯式變動成本，這類成本在一定業(yè)務

量范圍內(nèi)的發(fā)生額是固定的，但當業(yè)務量增長到一定限度，其發(fā)

生額就突然跳躍到一個新的水平，然后在業(yè)務量增長的一定限度

內(nèi)，發(fā)生額又保持不變，直到另一個新的跳躍。例如，企業(yè)的管

理員、運貨員、檢驗員的工資等成本項目就屬于這一類。15.

【答案】AC

【解析】普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，即償債基

金系數(shù)

=1/7.7156=0.1296；資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù),

即資本回收系

數(shù)=1/4.3553=0.2296o

16.

【答案】ACD

【解析】如果按照短于一年的計息期計算復利，實際利率高于名

義利率。

17.

【答案】ACD

【解析】一般情況下，為了方便起見，通常用短期國債的利率近

似地代替無風險收益率，因此，選項A正確。必要收益率也稱最

低報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的

最低收益率，因此，選項C正確。如果某項資產(chǎn)的風險較小，那

么，對這項資產(chǎn)要求的必要收益率也就小，反之，則相反；因此,

選項D正確。

18.

【答案】ABC

【解析】進行準確的預測屬于減少風險的常用方法之一。因此，

選項D不正確。

三、判斷題

1.

【答案】X

【解析】由于國債的風險很小，尤其是短期國債的風險更小，因

此，一般情況下，為了方便起見，通常用短期國債的利率近似地

代替無風險收益率。無風險收益率的大小由純粹利率和通貨膨脹

補貼兩部分組成。用相對數(shù)表示的貨幣時間價值也稱為純粹利率。

沒有通貨膨脹時，短期國債的利率可以視為純粹利率。

2.

【答案】X

【解析】間隔期可以不是1年，例如每季末等額支付的債務利息

也是年金。

3.

【答案】V

【解析】在通貨膨脹情況下，央行或其他提供資金借貸的機構(gòu)所

公布的利率是未調(diào)整通貨膨脹因素的名義利率，即名義利率中包

含通貨膨脹率。實際利率是指剔除通貨膨脹率后儲戶或投資者得

到利息回報的真實利率。

4.

【答案】X

【解析】當存在通貨膨脹時，應當扣除通貨膨脹率的影響，剩余

的才是真實的收益率。

5.

【答案】X

【解析】衡量風險的指標主要有收益率的方差、標準差和標準差

率等。6.

【答案】X

【解析】風險自擔是指風險損失發(fā)生時，直接將損失攤?cè)氤杀净?/p>

費用，或沖減利潤；風險自保是指企業(yè)預留一筆風險金或隨著生

產(chǎn)經(jīng)營的進行，有計劃地計提資產(chǎn)減值準備等。

7.

【答案】V

【解析】根據(jù)兩種證券形成的投資組合的預期收益率E(Rp)

SWiXE(Ri),可知，投資組合的預期收益率為單項資產(chǎn)

預期值的加權(quán)平均數(shù)。投資組合的標準差

op=VW12o12+W22o22+2W1W2。1,2。1。2,

由于P1,2=1,則op=JW12。12+W22o22+2W1W2。1。2=W1

o1+W2o2,由此可見，當相關(guān)系

數(shù)等于1,投資組合的標準差為單項資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)。

8.

【答案】V

【解析】當相關(guān)系數(shù)為1時，投資組合不能分散風險，投資組合

的風險就是各項資產(chǎn)風險的加權(quán)平均值，此時的投資組合風險即

為最高；而當相關(guān)系數(shù)小于1時，投資組合的風險小于各項資產(chǎn)

風險的加權(quán)平均值，所以投資組合的風險不會高于所有單個資產(chǎn)

中的最高風險。

9.

20【答案】V

【解析】市場風險是指影響所有資產(chǎn)的風險，它不能通過投資組

合而消除。10.

【答案】X

【解析】資本資產(chǎn)定價模型中，所謂資本資產(chǎn)主要指的是股票資

產(chǎn)。11.

【答案】X

【解析】曲線變動成本分為遞增曲線成本和遞減曲線成本，其中

遞增曲線成本，隨著業(yè)務量的增加，成本逐步增加，并且增加幅

度是遞增的；遞減曲線成本，用量越大則總成本越高，但增長越

來越慢，變化率是遞減的。

12.

【答案】X

【解析】酌量性固定成本是管理當局的短期經(jīng)營決策行動能改變

其數(shù)額的固定成本。要想降低酌量性固定成本，只有厲行節(jié)約、

精打細算，編制出積極可行的費用預算并嚴格執(zhí)行，防止浪費和

過度投資等。題干中提到的是降低約束性固定成本的方法。

13.

【答案】X

【解析】市場風險溢酬(Rm-Rf)反映市場作為整體對風險

的平均“容忍”程度，

如果風險厭惡程度高，則(Rm-Rf)的值就越大，B稍有變

化時，就會導致該資產(chǎn)

的必要收益率以較大幅度的變化。反之，資產(chǎn)的必要收益率受其

系統(tǒng)風險的影響則較小。

14.

【答案】V

【解析】在一年多次計息時，實際利率高于名義利率。如果一年

計息一次，實際利率等于名義利率。

15.

【答案】X

【解析】普通年金現(xiàn)值和年資本回收額互為逆運算；普通年金終

值和償債基金互為逆運算。

16.

【答案】V

【解析】遞延年金的終值計算與普通年金的終值計算一樣，計算

公式如下：FA=AX(F/A,i