證券投資技術分析 (第七版) 課件全套 李向科 第1-9章 投資技術分析概述-時間周期理論-Cycle

證券投資技術分析

technicalanalysis教材《證券投資技術分析》(第七版)李向科編著中國人民大學出版社，2024年出版課程的目的技術分析是證券投資的重要分析方法之一進入圖表分析的“世界”了解證券市場上使用的相關的圖表分析方法掌握圖表分析的基本“套路”從圖表的觀點看證券價格波動的特點和規(guī)律技術分析所要求的客觀條件和適用范圍與其他分析方法的比較和特點開拓證券投資分析的思路和視野課程的內(nèi)容技術分析概述技術圖表的類型、圖表的刻度K線理論——candlestick支撐壓力——supportandresistant形態(tài)理論——patternorformation波浪理論——wavetheory技術指標——technicalindicator時間周期理論——cycle第一章技術分析概述技術分析的定義和歷史發(fā)展過程技術分析的理論基礎

技術分析方法的分類影響證券市場分析的幾個理論技術分析的特點和應注意的問題

第一節(jié)技術分析的定義和歷史發(fā)展過程

市場行為和要素證券價格取值的高低、價格變化幅度的大小、價格發(fā)生這些變化所伴隨的成交量的大小、價格完成這些變化所經(jīng)過的時間的長短價格、成交量、時間和空間是描述市場行為的4個要素?？臻g含義是價格波動可能達到的“界限”技術分析的定義技術分析是對證券的市場行為所作的分析通過觀察分析證券在市場中過去和現(xiàn)在的表現(xiàn)，應用有關邏輯、統(tǒng)計等方法，歸納總結(jié)出市場行為的固定“模式”

技術分析“以成敗論英雄”的味道很濃只要帶來了盈利，就是成功的方法不管這個方法是否符合現(xiàn)有的“經(jīng)濟定律”不管是否符合普遍認為應該遵循的某些規(guī)則不講究分析方法的因果關系和嚴格的科學邏輯4個要素基本覆蓋市場行為全部價格和成交量是市場行為最基本的表現(xiàn)某一時點的價和量反映的是買賣雙方在此時共同的市場行為，是雙方達成的暫時均衡點均衡點會發(fā)生變化，就是價和量的關系的變化成交量大的價格變化，提供的“信息量”大時間和空間是市場行為的另外的表現(xiàn)形式體現(xiàn)價格變動趨勢的深度和廣度

技術分析的發(fā)展歷史技術分析圖表最早出現(xiàn)在大約200年前的日本，是K線理論的前身1890年前后，C.H.Dow的道氏理論，技術分析的開山鼻祖1932年，江恩W.D.Gann對時間、循環(huán)，周期進行了系統(tǒng)說明。江恩正方形、時間隧道等是其代表作1938年，艾略特R.N.Elliott提出波浪理論1948年，愛德華和麥吉（R.D.Edward&J.Magee）所著的《TechnicalAnalysisofStockTrend》中，對形態(tài)理論和支撐壓力理論的系統(tǒng)總結(jié)1970年代后，出現(xiàn)了眾多技術指標威爾德J.W.Wilder1978年的《New

Concepts

in

Technical

Trading

Systems》，對多種技術指標進行了更高層次的提煉我國，從1994年起，在我國市場上出現(xiàn)了很多股票（證券）分析軟件。每種軟件都有自己獨特的功能。如果說中國人對于技術分析有什么貢獻的話，那就應該是在這些軟件中所出現(xiàn)的相當數(shù)量的技術指標技術分析與基本分析的比較傳統(tǒng)分析方法——技術分析、基本分析技術分析Technical

Analysis基本分析Fundamental

Analysis并不是使用基本分析不講“技術”“基本”是指證券的基本情況和背景基本分析的重點是證券的潛在獲利的價值，內(nèi)在價值和未來的成長性基本分析注重時間相對長期的投資（Long-term）結(jié)論就不受偶然的“小事情”的影響技術分析注重證券“現(xiàn)場表演”第3類分析方法定性“資料”定量化，輸入數(shù)學模型中模型自動地跟蹤市場，如果滿足設定的條件，模型將自動發(fā)出交易的信號神經(jīng)網(wǎng)絡等比較“高新”的科學分析技術計算機還不能代替人腦的思維用模型要解決問題還需要相當長的時間第二節(jié)技術分析的理論基礎

理論基礎就是3個假設技術分析對市場的3個假設（1）市場行為包含一切信息；（2）價格沿著趨勢移動，并保持趨勢；（3）歷史會重演（Repetition）。

第1個假設是技術分析的基礎影響證券價格變動的所有內(nèi)外因素都將反映在市場行為中并不關心是什么因素引起變化如果某一消息公布后價格沒有大的變動，就說明這個消息對市場不產(chǎn)生影響市場的運動并不總是按照人們認為的“正常的”思維運行與市場有效性有聯(lián)系第2假設認為價格的運動有規(guī)律牛頓第一運動定律一段時間內(nèi)如果價格一直是持續(xù)上漲（或下降），那么，如果不出意外，價格也會按這一既定的方向繼續(xù)上漲（或下降）證券市場中的“不出意外”就是“平衡力”如果沒有產(chǎn)生轉(zhuǎn)向的內(nèi)部和外部因素，沒有必要逆大勢而為國外市場中，證券價格“保持原來趨勢的能力強”第3假設是進行預測的公共“假設”基于以下兩點統(tǒng)計學中的“統(tǒng)計規(guī)律”行為心理學的博奕統(tǒng)計規(guī)律：市場的確存在某種“重復出現(xiàn)的規(guī)律”心理因素：

“推動”投資者認為這些重復規(guī)律是靈驗的第三節(jié)技術分析方法的分類

有不同的分類方法，根據(jù)第一種分類方式分為六大類（1）技術指標法；（2）支撐壓力法；（3）形態(tài)理論法；（4）K線分析法；（5）波浪理論法；（6）循環(huán)周期法。

第三節(jié)技術分析方法的分類

根據(jù)第二種分類方式,分為兩大類（1）針對價格的技術分析方法；（2）針對價格之外的指標分析。

第四節(jié)影響證券分析的幾個理論

隨機漫步理論（Random

Walk），認為價格波動是隨機的，完全沒有規(guī)律可循循環(huán)周期理論（Cycle），價格波動的局部高點和低點，在時間上存在規(guī)律道氏理論（Dow

Theory）相反理論（Contrary

Opinion

Theory），要獲得大的利益，一定要同大多數(shù)人的行動不一致，值得重點關注其他理論還有甘恩理論和亞當理論第五節(jié)技術分析的特點和應注意的問題

技術分析不講究嚴格的科學邏輯和因果關系與其他分析方法相結(jié)合提高準確度技術分析方法之間需要相互驗證技術分析結(jié)論是在特定時機和條件下得到的別人和過去的結(jié)論要通過驗證后才能使用技術分析的結(jié)論伴隨一個概率第二章技術分析的圖表類型和圖表的刻度技術圖表在技術分析中的地位是“至高無上”的技術圖表類型和坐標本教材中將介紹：K線、棒線、高低線、收盤線、對數(shù)K線、對數(shù)棒線、○×線、寶塔線、市場截面技術圖表一般是二維的，使用直角坐標系橫坐標表示時間，縱坐標表示價格或其他的指標橫坐標分為兩類時間序列橫坐標，按照時間順序等刻度排列不規(guī)則時間序列坐標，按時間但是刻度不等的排列開盤價開盤價收盤價收盤價最高價最低價第一節(jié)價格類圖形第二節(jié)○×圖和寶塔線

這兩個技術圖形畫法復雜，使用不普遍○×圖＝PointandFigureChart＝

P&F“○”表示下跌，“×”表示上漲漲跌以收盤價為標準○×圖畫出結(jié)果之前，已經(jīng)對數(shù)據(jù)進行了篩選不是每天的情況都一定會在○×圖上體現(xiàn)出來好幾天的數(shù)據(jù)可能畫在一列，某一天的數(shù)據(jù)可能根本就不往上畫○×圖畫法分為3個步驟○×圖畫法的3個步驟

1.用收盤價確定每天的符號，是“○”還是“×”2.確定是否需要新畫一列“○”或“×”。如果使用的符號“○”或“×”與上一個交易日的符號相同，不需要重新畫一列“○”或“×”。3.確定每列“○”或“×”的范圍。以每天的最高價和最低價決定每列“○”或“×”的范圍。分為兩種情況○×圖的特點

在顯示未來價格動向時，○×圖更明確，因為它注重的是最高價和最低價，可以很容易看到近期的局部高點和低點○×對“小幅度的價格波動”進行了壓縮和忽略，不能使用支撐壓力線和形態(tài)理論○×圖對價格今后升降的度量無法給出有用的提示○×圖不與成交量聯(lián)系，使得量價配合得不到保證○×圖的使用法則使用○×圖是以○×圖的形狀為基礎主要分為五個形狀：二點平頭型三點平頭型對稱三角型傾斜型盤整型

寶塔線（Tower）寶塔線是對K線的“改造”與K線相比，寶塔線有陰陽實體，沒有影線與○×線相比，寶塔線更接近K線寶塔線在我國流行過一段時間寶塔線的畫法寶塔線只用收盤價畫寶塔線是逐個交易日進行畫寶塔線的兩個要點：一是確定每日寶塔線是陰線還是陽線；二是確定每根寶塔線實體的上端和下端的價格位置假設已經(jīng)得到了上一交易日的寶塔線，構(gòu)造出今日的寶塔線如果上一交易日的寶塔線為陽線。HP表示其上端，LP表示下端，C表示今日收盤價分為三種情況第一，若C＞HP，則今日寶塔線為陽線，上端為C，下端為HP第二，若HP＞C＞LP，則今日寶塔線為陽線，上端為HP，下端為C第三，若C＜LP，則今日寶塔線是特殊陰線，上半部為陽線，下半部為陰線。上端為HP，下端為C。中間以LP為界，上陽下陰同理，假設上一交易日的寶塔線為陰線寶塔線的使用法則寶塔線從本質(zhì)上說是收盤價的曲線通過寶塔線能更清楚地發(fā)現(xiàn)上升和下降的程度1．陰線變成陽線（黑翻紅）是買入時機陽線變成陰線（紅翻黑）是賣出時機整理時期的小幅度的紅黑翻轉(zhuǎn)，不是信號2．在高位之后出現(xiàn)的長陰是獲利了結(jié)的信號3．三平頭的陽線是賣出信號。三平底的陰線是買入的信號4．結(jié)合K線組合和移動平均線的位置等技術分析方法，是使用寶塔線的前提第三節(jié)

三價線、磚形線和長城線這3種技術圖形在中國大陸基本看不到考慮到技術分析圖形發(fā)展的過程的漸進性，以及教材的完整性，在此簡單說明可以從中體會，投資者在認識市場價格的過程中，如何描述價格的思考過程

三價線threestepnewprice示意圖

磚形線renkochart示意圖

長城線kagichart示意圖

第四節(jié)市場價格橫截面圖MarketProfile直譯是市場輪廓或市場外形圖四度空間這里將MarketProfile翻譯成市場價格橫截面圖MarketProfile圖繪制比較麻煩，還沒有在中國大陸流行少數(shù)軟件中有繪制MarketProfile的功能MarketProfil的形式和畫法MarketProfile圖形分為兩個部分左邊是High-Low線，右邊是MarketProfile圖。縱坐標的數(shù)字表示價格的高低MarketProfile圖是“橫放柱”畫MarketProfile圖需要選擇時間段這是MarketProfile圖的“參數(shù)”畫MarketProfile圖需要兩個要點“橫放柱”的位置和“橫放柱”的長度“橫放柱”的位置就是價格的位置，以縱軸為標準。將價格區(qū)域分成一些等距離的小區(qū)間“橫放柱”的長度所表示的是“寬度”。寬度取決于價格在波動過程中“接觸”過該“橫放軸”價格位置的次數(shù)畫出每個小區(qū)間的“橫放軸”之后，就可以得到整體的MarketProfile圖MarketProfile圖考慮了每個橫截面（價格）的情況MarketProfile圖改變了“常規(guī)”的繪圖思路

大多數(shù)的繪圖方式都是以水平軸表示時間，縱向軸表示價格或某個指標值繪圖的“進程”以水平軸（時間）為依據(jù)，逐個交易時間單位進行MarketProfile圖改變了傳統(tǒng)的繪圖思路，繪制的“進程”是以縱軸（價格）為依據(jù)，逐個價格區(qū)間進行MarketProfile圖所反映的是市場本質(zhì)“當前的市場情況下，以5元持有股票A的有多少？以6元持有股票A的有多少？”MarketProfile圖試圖表現(xiàn)“籌碼分布”為市場畫一個“市場的輪廓”MarketProfile圖使用方法MarketProfile圖是根據(jù)“籌碼分布”的原理MarketProfile圖主要單峰和多峰兩種情況單峰的籌碼的成本比較集中在這個區(qū)域多峰說明籌碼的分布比較分散可以發(fā)現(xiàn)價格的支撐壓力位置籌碼集中的地方，就是支撐壓力的地方單峰的情況下，如果“峰”越尖銳陡峭，籌碼越集中，支撐壓力的作用越強多峰情況下，尋找支撐壓力位置比較困難MarketProfile圖基本形狀

第五節(jié)多指標配合圖配合圖表是指在同一張大的“母圖”中同時出現(xiàn)多個反映市場行為因素的“子圖形”價量圖——價格和成交量價格——技術指標圖通常同時出現(xiàn)的指標應該在3個以內(nèi)如果太多，將降低“子圖”的分析作用價格與成交量圖形中出現(xiàn)了價格和成交量反映價格因素的可以是K線或其他價格圖反映成交量的是柱狀線，方塊的高低表示成交量的大小價量配合是進行技術分析所必須考慮的問題，這樣的圖形顯示了在價格的波動過程中伴隨的成交量變化情況，從而判斷價量是否配合。K線和成交量配合

價格與技術指標配合圖上面是價格，下面是技術指標反映技術指標的可以是任何一個技術指標可以看到價格的波動與技術指標的波動的配合過程。在后面的章節(jié)中將會看到，有些技術指標必須與價格圖形配合才能起作用技術指標根據(jù)自己的愛好選擇可以同時出現(xiàn)多個技術指標K線和RSIK線和MACD第六節(jié)圖表的刻度絕大多數(shù)圖表是以時間作為橫向坐標，多數(shù)是用等距離的算術刻度以價格或其他指標值作為縱向坐標，有兩種刻度可供選擇算術刻度（ArithmeticScale）是均勻的，任何兩段線段，如果線段長度相同，則線段兩端的數(shù)字的距離就相同對數(shù)刻度（LogarithmicScale）是不均勻的，，不同位置的兩段，如果長度相同，則線段兩端的相對距離相同，而絕對距離不相同半對數(shù)坐標系刻度對技術分析的影響影響最主要體現(xiàn)在支撐壓力線、形態(tài)理論和波浪理論這三類方法上。對其他的技術分析方法的影響不大1.對斜支撐壓力線有很大的影響，對水平支撐壓力線沒有影響2.對形態(tài)識別的影響。對數(shù)刻度強調(diào)波動的百分比幅度。對低價區(qū)的波動給予過多的重視3.對波浪理論的影響。第5浪延伸會遇到軌道線是否突破的問題。對數(shù)刻度壓縮了價格在高價區(qū)域的波動，可能將一些“大”波動的過程看成“小”波動過程第三章K線理論K線是圖表分析的基本“構(gòu)件”單獨一根K線K線組合形態(tài)完整的K線理論，需要大量篇幅K線的作用是有限的第一節(jié)K線概述日本線或蠟燭線，Candlestick或Candle起源于200年前日本的米市最初的K線理論被總結(jié)成Sakata5法K線由實體（RealBody）和影線（Shadow）組成。中間的方塊是實體。影線在實體上方的部分叫上影線，下方的部分叫下影線。實體分陰線和陽線，又稱為紅（陽）線和黑（陰）線

K線畫法上影線和下影線的位置；實體的位置和陰陽實體位置由開盤價和收盤價確定，長短是開盤價與收盤價的距離開盤價高于收盤價實體是陰線開盤價低于收盤價實體是陽線上影線的位置由最高價確定下影線的位置由最低價確定K線記錄證券在一個交易單位時間內(nèi)價格變動情況K線按時間順序排列在一起——K線圖K線共有12種形狀

第二節(jié)單獨一根K線的含義從單獨一根K線對多空雙方優(yōu)勢進行衡量，主要依靠實體的陰陽長度和上下影線的長度上影線越長、下影線越短、陰線實體越長，越有利于空方占優(yōu)，不利于多方占優(yōu)；上影線越短、下影線越長、陽線實體越長，越有利于多方占優(yōu)，而不利于空方占優(yōu)上影線長于下影線，利于空方；反之，下影線長于上影線，利于多方根據(jù)K線所處位置不同，上面的說法會有變化長實體(LongBody)長實體的地位很重要長實體表示當天的價格有大的移動長實體提供的信息量很大多數(shù)組合形態(tài)中都含有長實體判斷實體的長短有量化的問題何種程度實體才能算作是“長實體”必須考慮該K線前后的情況

長實體實例

短實體或小實體ShortBody短實體表示價格所覆蓋的區(qū)域小交易不活躍，多空雙方斗爭不激烈，投資者對其關注程度很低何種程度算“短”？短實體的“短”是相對的相互比較之后才能確定是否屬于“短”光頭光腳陽線（陰線）上下兩頭都沒有影線的長陽線實體被認為是極度強壯的K線通常成為牛市的繼續(xù)或者熊市反轉(zhuǎn)的一部分光頭光腳陰線類似“上下兩頭都沒有影線”是個嚴格的說法沒有影線是指影線的長度相對于實體的長度來說很短，如果影線很短也可以認為沒有影線

光頭光腳陰線和陽線實例

收盤無影線K線缺少從收盤方向向外伸出的影線如果是陽線——沒有上影線——光頭陽線表示強勢光腳陰線，表示弱市涉及到“沒有影線”的主觀判斷問題

收盤無影線實例

開盤無影線K線缺少從開盤方向向外伸出的影線陽線——沒有下影線——光腳陽線表示強勢陰線——禿頭陰線，表示弱市涉及到“沒有影線”的主觀判斷問題開盤無影線實例

紡軸線Spin同時有上影線和下影線，而且是小實體影線比實體長表示多空雙方力量的不可靠性紡軸線實體的陰陽和影線的實際長度是不重要的無實體線Doji開盤和收盤相等（幾乎相等）——無實體線開盤價和收盤價相差比較小，可認為是無實體線無實體單獨出現(xiàn)是“不可靠因素出現(xiàn)”信號單獨依靠無實體，不能預測價格趨勢改變僅僅是趨勢改變的警告大無實體上下影線長，反映了力量對比的不確定性和不穩(wěn)定性，市場大起大落如果開盤價在正中——“十字(Cross)”大無實體實例

墓碑線Gravestone

蜻蜓線Dragonfly墓碑線沒有下影線，有強烈的下降含義解釋為反彈失敗外蜻蜓線沒有上影線，出現(xiàn)在市場的轉(zhuǎn)折點蜻蜓線是上吊線(HangingMan)和錘形線(Hammer)的特殊情況墓碑線和蜻蜓線實例

一字線FourPriceDoji開盤價、最高價、最低價和收盤價這4個價格都相同數(shù)據(jù)來源只有收盤價開盤后直接達到漲跌停板一字線在市場中出現(xiàn)的機會比較小第三節(jié)K線組合形態(tài)K線組合可以是單根，可以是多根很少超過5根反轉(zhuǎn)形態(tài)、持續(xù)形態(tài)投資者總結(jié)了非常多的組合形態(tài)組合形態(tài)有簡單的也有復雜的這里只列舉10種反轉(zhuǎn)形態(tài)和1種持續(xù)形態(tài)錘形線Hammer

上吊線HangingMan4個特征：（1）小實體在交易區(qū)域的上面（2）下影線的長度比實體長度長得多，一般要求是實體的2～3倍（3）上影線基本沒有（4）小實體的陰陽不重要

錘形線和上吊線的市場含義錘形線處在下降趨勢中。瘋狂地賣出行動被遏制、擔心踏空。第二天較高的開盤價和更高的收盤價將確認錘形線的牛市含義上吊線處在上升趨勢中。長下影線顯示瘋狂賣出的開始。如果小實體是陰線并且第二天開盤較低，將確認上吊線的熊市含義錘形線的實例上吊線實例

鯨吞型Engulfing牛市鯨吞型（BullishEngulfing）和熊市鯨吞型（BearishEngulfing）。4個特征：1）形態(tài)出現(xiàn)之前一定有相當明確的趨勢2）第二根實體必須完全包含前一根的實體3）第一根K線的陰陽反映趨勢陰線反映下降，陽線反映上升4）第二根實體的陰陽與第一根的相反鯨吞型的市場含義熊市鯨吞型處在上升趨勢中，只有小成交量配合和小陽線實體。上升的趨勢已經(jīng)被破壞。如果第三天價格仍然保持較低，上升趨勢將反轉(zhuǎn)。牛市鯨吞型與熊市鯨吞型的的情況相反，看漲牛市鯨吞型實例

熊市鯨吞型實例

孕育型Harami牛市孕育型BullishHarami，熊市孕育型BearishHarami。４個特征：1）長實體之前一定有相當明確的趨勢2）長實體之后是小實體，小實體被完全包含在長實體的實體區(qū)域之內(nèi)3）第一天的長實體的顏色反映市場的趨勢方向。陰線下降，陽線反映上升4）第二根實體陰陽與第一根相反

孕育型的市場含義牛市孕育型處在長時間下降趨勢后，伴隨有平均成交量的長陰線維持了熊市含義。第二天價格高開，動搖了空頭。把它當成一次機會來彌補之前的“失誤”。這一天的成交量超過前一天建議買進熊市孕育型的敘述正好與之相反牛市孕育型實例

熊市孕育型實例

倒錘線InvertedHammer

射擊之星ShootingStar倒錘線4個特征：1）小實體在價格區(qū)域的較低部分形成2）不要求有缺口，只要在一個趨勢之后下降3）上影線長，一般比實體長2倍4）下影線短幾乎沒有射擊之星4個特征：1）在上升趨勢之后，以向上的價格缺口開盤2）小實體在價格區(qū)域的較低部分3）上影線較長，是實體的3倍4）下影線短，最好沒有倒錘線和射擊之星的市場含義倒錘線：市場跳空向下開盤，已經(jīng)有了下降趨勢。當天的上沖失敗。如果第二天的開盤高于倒錘線實體，潛在的反轉(zhuǎn)將引起空頭的恐慌，將支持上升射擊之星：處在上升趨勢中，市場跳空向上開盤，出現(xiàn)新高，最后收盤在當天的較低的位置。如果隨后下降，只能當成看跌的熊市信號

倒錘線實例

射擊之星實例

刺穿線PiercingLine

烏云蓋頂DarkCloudCover刺穿線的4個特征1）第一天是反映繼續(xù)下降的長陰線實體2）第二天是陽線，開盤低于前一天的最低點3）陽線的收盤價在第一天的實體之內(nèi)，高于第一天陰線實體的中點4）刺穿線的兩根線都是長實體烏云蓋頂?shù)?個特征：1）第一天是繼續(xù)指出上升趨勢的長陽線2）第二天是開盤高于第一天最高點的陰線3）第二天陰線的收盤低于第一天陽線實體的中部

刺穿線與烏云蓋頂?shù)氖袌龊x刺穿線形成于下降趨勢中，第一天的長陰線保持了下降的含義。第二天的跳空低開進一步加強了下降的含義。然而，市場反彈了，并且收盤高于長陰線實體的中點。這是一個潛在的底部。陽線穿入陰線的幅度越大，越像是反轉(zhuǎn)形態(tài)。烏云蓋頂處在上升趨勢。出現(xiàn)了一條長陽線，第二天市場跳高開盤，收盤價格下降到陽線實體的中間之下。多頭不得不重新考慮自己的投資策略。明顯的趨勢反轉(zhuǎn)已經(jīng)發(fā)生。陰線刺進前一根陽線的程度越深，頂部反轉(zhuǎn)的機會越大

刺穿線實例

烏云蓋頂實例

早晨之星MorningStar

黃昏之星EveningStar早晨之星和黃昏之星的4個特征：1）第一天的實體的陰陽性與趨勢方向一致早晨之星是陰線，黃昏之星是陽線2）第二天的小實體星型線與第一天之間有缺口，小實體的陰陽不重要3）第三天K線的陰陽與第一天K線的陰陽相反4）第一天的K線是長實體，第三天的K線基本上也是長實體

早晨之星和黃昏之星的市場含義早晨之星開始是一根長陰線，加強了原來的下降趨勢。第二天價格向下跳空出現(xiàn)新低，交易區(qū)域發(fā)生在小的范圍內(nèi)，收盤同開盤接近持平。這個小實體顯示了不確定性的開始。第三天價格跳空高開，收盤更高。趨勢反轉(zhuǎn)已經(jīng)發(fā)生黃昏之星同早晨之星正好相反，是上升趨勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的組合形態(tài)。第三天價格跳空低開，收盤更低。顯著的趨勢反轉(zhuǎn)向下已經(jīng)發(fā)生

早晨之星實例

黃昏之星實例

三白兵ThreeWhiteSoldiers三白兵3個特征：1）三根連續(xù)的長陽線，每天出現(xiàn)更高的收盤價2）每天的開盤價在前一天的實體的中點之上3）每天的收盤價是當天的接近最高點三白兵的市場含義三白兵如果出現(xiàn)在已經(jīng)下降了很長時間后，是市場將要強烈反轉(zhuǎn)的標志。這種價格運動行為上升穩(wěn)定，非常看漲，絕不應該被忽視。三白兵的市場含義三白兵所處的位置有關

滬深市場的三白兵特點三根陽線之間更多的是有缺口，或者三根長陽線實體之間的重疊部分很小三白兵出現(xiàn)在上升了不長的時間和幅度后，是看漲的形態(tài)。如果出現(xiàn)在上升了相當一段時間后，是看跌的形態(tài)。此時更應該從壓力或竭盡缺口方面考慮三白兵形態(tài)三烏鴉形態(tài)也有類似的問題

三白兵實例

強弩之末Deliberation強弩之末的3個特征：1）三根第一根和第二根是長陽線實體2）第三天的開盤接近第二天的收盤3）第三天是紡軸線并極有可能是星形線

強弩之末的市場含義是三白兵的“導出品”，出現(xiàn)在上升的末期前面兩天的長陽線創(chuàng)出了新高，其后是小陽線標準形狀是最后一天高于第二天并存在跳空缺口小實體說明不確定性強弩之末展示了原來上升趨勢的弱化強弩之末是黃昏之星的“前奏曲”。在上升的過程中，強弩之末的形態(tài)出現(xiàn)得越晚，不能繼續(xù)上升的含義越強

強弩之末實例

三烏鴉Threecrows三烏鴉4個特征：1）連續(xù)三天長陰線2）每天的收盤出現(xiàn)新低3）每天的開盤在前一天的實體之內(nèi)4）每天的收盤等于或接近當天的最低

三烏鴉的市場含義三烏鴉是三白兵的反面“對稱副本”。在上升趨勢中，三烏鴉呈階梯形逐步下降。市場要么靠近頂部，要么已經(jīng)有一段時間處在一個較高的位置了。由于出現(xiàn)一根長陰線，明確的趨勢倒向了下降的一邊。后面的兩天伴隨著由眾多的賣出壓力和獲利了結(jié)所引起的進一步的價格的下降。

三烏鴉實例上升三法RisingThreeMethods下降三法FallingThreeMethods上升三法和下降三法是持續(xù)型形態(tài)，4個特征：1）長實體表示當前的趨勢2）長實體被一組小實體跟隨3）小實體沿與當前趨勢相反的方向或高或低地排列，在第一天實體的最高和最低的范圍內(nèi)4）最后一天應該是強勁的一天，收盤高于或低于第一根長實體的收盤

上升和下降三法的市場含義上升三法的長陽線形成于上升趨勢之中長陽線之后是一群抵抗原來趨勢的小實體最后一根K線的開盤價高于前面一根K線的收盤價并且收盤價出現(xiàn)新高，維持了原來的趨勢下降三法是上升三法的熊市“版本”，其含義正好相反，是下降趨勢經(jīng)過停頓后繼續(xù)下降的組合形態(tài)

上升和下降三法形態(tài)的理念上升三法和下降三法最根本的思想是，在一個趨勢過程中，兩次同陰陽的長實體之間的距離如果太長，將不利于維持原來的趨勢以上升為例。當在上升的途中出現(xiàn)了一根長陽線后，緊跟其后的是一些小的實體。如果希望今后的價格波動維持上升趨勢，那么在“短時間”內(nèi)，應該出現(xiàn)第二根長陽線。如果沒有出現(xiàn)，有理由認為，“希望今后的價格波動維持原來的上升趨勢”的愿望將可能實現(xiàn)不了，或者說，實現(xiàn)的機會降低了。在上升三法和下降三法中，“短時間”設定為3天。實際中可以比3天少，也可以比3天多

上升三法實際例子

下降三法實際例子

上升五法實際例子

第四節(jié)應用K線理論應注意的問題

K線表現(xiàn)市場有很強的視覺效果，是最能表現(xiàn)市場行為的圖表之一上面所列舉的組合形態(tài)只是根據(jù)經(jīng)驗總結(jié)了一些典型的形狀，是市場趨勢和用組合形態(tài)表現(xiàn)的人類心理的混合物，沒有嚴格的科學邏輯K線分析的錯誤率比較高實際的市場情況與我們的判斷有距離。從經(jīng)驗的統(tǒng)計結(jié)果看，K線的成功率是不能令人滿意的。從K線的使用原理看，K線理論只涉及短時間內(nèi)的價格波動，容易為某些人為的“非市場”行為提供條件。如果增加限制條件，有可能提高成功率，但使用的方便性就會出現(xiàn)問題K線分析只能作為戰(zhàn)術手段

不能作為戰(zhàn)略手段戰(zhàn)略手段是指決定投資方向的手段。如果戰(zhàn)略決策是正確的，即使買入的點不是很好，也不至于有太大的差錯。依靠K線理論是辦不到戰(zhàn)術手段是指已經(jīng)做出了戰(zhàn)略決策的決定之后，選擇具體的行動時間和地點。戰(zhàn)術決策所決定的內(nèi)容是相對小的范圍。使用戰(zhàn)術決策可以使正確的戰(zhàn)略決策得到更好的效果“足夠低”的區(qū)域不是確定的價格，是一個“寬”的“價格箱”。戰(zhàn)術決策盡量選擇在“箱子”的較低位置買入，而且買入后等待上升的時間比較短。K線理論所扮演的是戰(zhàn)術手段的角色

K線分析結(jié)論在空間和時間方面的影響力不大由K線分析方法所做出的預測結(jié)果，影響的時間短，在我國股票市場中一般不超過3天，預測的價格波動的幅度相對淺，一般不超過5％。在具體使用時要加以注意。以免超出K線理論的范圍反轉(zhuǎn)點K線一定會出現(xiàn)的反轉(zhuǎn)形態(tài)

K線出現(xiàn)反轉(zhuǎn)形態(tài)不一定是反轉(zhuǎn)點在每個事后可以被稱為“低點”或“高點”的地方，都或多或少出現(xiàn)了本章所列舉的K線組合形態(tài)。但是，出現(xiàn)了這些形態(tài)并不意味著就是局部的低點或高點K線組合形態(tài)的變形一般不大可能出現(xiàn)與教科書上所畫的K線完全相同的情況。要根據(jù)實際情況，調(diào)整已經(jīng)有的K線組合形態(tài)。這就是K線組合形態(tài)的變形應該了解每種組合形態(tài)的內(nèi)在和外在的原理。因為它不是一種完美的技術，這一點同其他技術分析方法是一樣的K線分析是靠人類的主觀印象而建立，并且基于對歷史的形態(tài)組合進行表達的分析方法之一

一個K線組合失敗的例子

第四章

支撐壓力——切線理論

從認識趨勢入手，應用支撐壓力的分析方法，識別是繼續(xù)維持原方向還是掉頭反向。這些方法只提供參考意見。獲得收益的前提是對投資分析方法的正確使用愛德華和麥吉1948年出版的《technicalanalysisofstocktrends》比較早從理論上對支撐壓力進行完整的敘述第一節(jié)趨勢趨勢————價格波動的方向。證券市場運動方向若當前市場是上升（或下降）趨勢，則價格的波動就是向上（或向下）運動不斷出現(xiàn)的新的高價會使偶爾出現(xiàn)的小幅度下降黯然失色不斷出現(xiàn)的新的低價會使投資者心情悲觀失望人心渙散技術分析的兩個假設明確說明價格的變化有趨勢趨勢的方向三種方向：上升方向（UpTrend）；下降方向(DownTrend)；水平方向(Sideway)價格波動形成“峰（peak）”和“谷（trough）”后面的峰和谷高于前面的峰和谷，是上升方向后面的峰和谷低于前面的峰和谷，是下降方向如果后面的峰和谷與前面的峰和谷相比，沒有明顯的高低之分，趨勢就是水平方向水平方向趨勢是容易被投資者忽視的趨勢的類型（級別）按道氏理論的分類，趨勢分為3個類型主要趨勢(PrimaryTrend)：趨勢的主要方向，極力要弄清楚的目標。了解了主要趨勢后才能做到順勢而為。主要趨勢是價格波動的大方向，持續(xù)的時間比較長次要趨勢(SecondaryTrend)：是對主要趨勢的調(diào)整。局部調(diào)整和回撤的過程短暫趨勢(NearTermTrend)：對次要趨勢的調(diào)整3種趨勢的最大區(qū)別是時間的長短和波動幅度的大小上的差異對于更復雜的價格波動過程，可以繼續(xù)對短暫趨勢進行再細分實際趨勢圖

第二節(jié)支撐線和壓力線希望在大漲之前的低點買入，或者在漲勢的中途回落的低點買入這些低點在哪里呢?肯定沒有十全十美的答案支撐線和壓力線會給一定的幫助支撐壓力的概念及其簡單判斷支撐位support：當價格下降到某個價位附近時，價格停止下跌，反彈或停頓。這個阻止證券價格繼續(xù)下降或暫時阻止價格繼續(xù)下降的價格位置就是支撐線所在的位置壓力位resistance：當價格上漲到某價位附近時，價格會停止上漲，回落或停頓。這個阻止或暫時阻止價格繼續(xù)上升的價位就是壓力線所在的位置不要誤解，認為只有在下跌行情中才有支撐線

支撐和壓力的概念從一個“價格點”擴大成了一個“價格區(qū)域”，即，某個價格附近出現(xiàn)停頓最簡單、常用的判斷支撐壓力位置的方法是，價格在前期的波動過程中所留下的局部的高點和低點，以及價格的成交密集區(qū)“成交密集區(qū)”是一個定性的說法。是價格在波動過程中在某個特定的位置附近所持續(xù)的時間比較長，或者在這個特定位置出現(xiàn)的時候多，進而認為在這個特定位置附近的成交量比較多，交易比較活躍這個方法稱為“目測法”，其意思是用“眼睛”簡單地看一眼，就能對價格波動的關鍵點有初步的認識，并得到早期的結(jié)果

支撐線和壓力線的作用

支撐線和壓力線有被突破的可能支撐線和壓力線有徹底阻止價格沿原方向變動的可能

支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化

支撐被突破，這個支撐將成為今后的壓力壓力被突破，這個壓力將成為今后的支撐支撐和壓力的角色不是一成不變的。前提是被有效的足夠強大的價格變動所突破沒有必要說明理由支撐線和壓力線的確認和修正支撐線和壓力線的重要性確認是主觀判斷價格在這個區(qū)域停留的時間長短；價格在這個區(qū)域伴隨的成交量大??；支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時間距離當前的遠近價格停留的時間越長，伴隨的成交量越大，離現(xiàn)在越近，則這個支撐區(qū)域或壓力區(qū)域?qū)Ξ斍暗挠绊懢驮酱?；反之就越小實際的和人工預測的支撐壓力位實際支撐壓力位是實際的證券價格被阻止的位置人為預測的支撐壓力位是通過某些方法事先人為畫出的位置，由投資者根據(jù)自己的“經(jīng)驗”得到盡量使這兩種支撐壓力的位置一致實際支撐壓力位只有一個如何在眾多的人為支撐壓力線中選擇出符合實際情況的那一個這個問題處理的體現(xiàn)使用者“技術水平”的高低

第三節(jié)趨勢線、軌道線和交叉線是最基本的和最初等的支撐壓力線認識支撐壓力，都應該從這3條線開始可以通過“眼睛”直接觀察得到不一定需要“真正”的將直線畫出來趨勢線TrendLine趨勢線是表現(xiàn)證券價格波動趨勢的直線從趨勢線的方向中，可以明確地看出價格波動的趨勢在上升趨勢中，將上升的低點連成一條直線，就得到上升趨勢線在下降趨勢中，將下降的高點連成一條直線，就得到下降趨勢線

趨勢線示意圖下降趨勢線和上升趨勢線實例

趨勢線的作用對價格今后的變動起約束作用。使價格總保持在這條趨勢線的上方(上升趨勢線)或下方(下降趨勢線)對趨勢線的突破是價格下一步的走勢將要改變波動的方向（反轉(zhuǎn)）的信號。越重要越有效的趨勢線被突破，其反轉(zhuǎn)的信號越強烈。被突破的趨勢線將轉(zhuǎn)換原來所起的支撐和壓力作用趨勢線被突破后起相反作用

趨勢線被突破后起相反作用實例

軌道線ChannelLine在得到了趨勢線后，通過第一個峰（或谷）的高點（或低點），可以做出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。兩條平行線一起共同組成一個“軌道”，這就是市場中常說的上升和下降通道圖中的軌道是示意圖，現(xiàn)實中沒有這么“規(guī)矩”的軌道軌道線示意圖軌道線的突破對軌道線的突破并不是趨勢反向的開始，而是原來趨勢加速的開始，即原來的趨勢線的斜率將會增加，趨勢線的方向?qū)佣盖蛙壍谰€的作用一個軌道一旦得到確認，那么價格將在這個通道里變動。如果通道線被突破，就將意味著價格將有大的變化另一個作用是趨勢轉(zhuǎn)向的預警。如果在一次波動中未觸及到軌道線，離得很遠就開始掉頭，這往往是原有趨勢將要改變的信號。因為市場沒有力量維護原有的上升或下降的規(guī)模了

軌道的寬窄

趨勢的加速實例

寬窄的軌道線實例

交叉線——×線交叉線也叫×線，是采用高點和低點相連接的方法，構(gòu)成一條直線。由于連結(jié)高點和低點，中途必然要與價格自身的曲線相交，這樣，局部就會形成交叉的圖形×線可以分為4種低點在右邊，并且低點低于高點低點在右邊，并且低點高于高點高點在右邊，并且高點低于低點高點在右邊，并且高點低于低點×線其實是趨勢線的使用的延伸在經(jīng)典的技術分析中沒有交叉線交叉線示意圖

交叉線實例

交叉線實例2第四節(jié)黃金分割線和百分比線這兩種支撐壓力線是“水平方向”水平的支撐壓力價格固定為彌補水平支撐壓力線在時間上的不周，需要多畫幾條供選擇指望被提供的這幾條中，最終確有一條能起作用單點黃金分割線黃金數(shù)字0.2360.3820.5000.6180.8091.6182.0002.6184.2366.8540.3820.5000.6181.6182.0002.618上述數(shù)字不是全部的黃金數(shù)字最高點或最低點上升——使用大于1的數(shù)字下降——使用小于1的數(shù)字單點黃金分割線示意圖單點黃金分割線的適用條件單點黃金分割線所針對的對象是經(jīng)過了長時間上升或下降趨勢的波動現(xiàn)象一定是“漲瘋了”和“跌慘了”的時候波動的早期沒有用處

4.236倍差不多是中國股票市場的“極限”90％的股票的上升幅度都在4.236倍之內(nèi)“極限”是指“一口氣”上升的最大限度，并不是說永遠不能超越。與國外股票市場相比，我國市場波動的范圍其實比較小單點黃金分割實例1單點黃金分割實例2單點黃金分割實例3單點黃金分割實例4單點黃金分割實例5單點黃金分割實例6百分比線、兩點黃金分割線兩點黃金分割線是百分比線的一個特殊情況當價格持續(xù)漲到一定程度，向下回撤，百分比線也可以提供了幾個價位先確定上漲開始的最低點和開始向下回落的最高點，得到兩者之間的差，分別乘上幾個特定的百分比數(shù)，就可以得到未來支撐位可能出現(xiàn)的位置。這些百分比數(shù)一共9個：1/8、1/4、3/8、1/2、5/8、3/4、7/8、1/3、2/31/2、1/3、2/3最重要兩點黃金分割：數(shù)字為61.8％、50％和38.2％百分比線、兩點黃金分割線畫法

百分比線的適用條件和對象針對的對象是趨勢的中途出現(xiàn)的反向運動屬于計算開始回落和開始反彈的位置的方法回落是指在上升了一段時間后的下降過程，反彈是指在下降了一段時間后的上升過程。英文中是同一個單詞——Retracement。使用百分比線必須假設，當前的市場波動是原來趨勢的Retracement，而不是反轉(zhuǎn)Reversal兩點黃金分割線的不同版本中間的3條的位置“只有一個版本”其余兩條線有不同的版本。這里采用的是0.236和0.764。其余版本中，有0.809、0.8、0.75、0.25等不同的數(shù)字。百分比線的原理百分比線考慮問題的出發(fā)點是多空雙方力量對比的轉(zhuǎn)化，以及人們在心理上對整數(shù)的分界點的重視

兩個點黃金分割實例1兩個點黃金分割實例2兩個點黃金分割實例3黃金分割線中的主觀因素主觀因素體現(xiàn)在3個“選擇”：第一，高點和低點的選擇；第二，金分割數(shù)字和百分比數(shù)字的選擇；第三，買賣行動中資金投入量比例的選擇。

第五節(jié)扇形線、速度線和甘氏線這3種直線的共同特點是找到一點(一般是下降趨勢的高點和上升趨勢的低點)，然后以此點為基礎，向后畫出很多條射線(直線)。這些直線就是未來可能成為支撐線和壓力線的直線本節(jié)所介紹的這3種支撐壓力線，對使用者的“技術”要求比較高只介紹它們的畫法和基本思想，以及構(gòu)造上的原理，而不涉及更深入的內(nèi)容扇形線和扇形原理

FanPrinciple以上升為例。在上升趨勢中，先以兩個低點畫出第一條上升趨勢線。如果價格向下回落，跌破了剛畫出的第一條上升趨勢線，則以新出現(xiàn)的低點與原來的第一個低點相連接，畫出第二條上升趨勢線。如果第兩條趨勢線又被向下突破，則同前面一樣，用新的低點，與最初的低點相連接，畫出第三條上升趨勢線。這3條直線形如張開的扇子，扇形由此得名3條趨勢線一經(jīng)突破，則趨勢將反轉(zhuǎn)

扇形線示意圖速度線SpeedLine找到上升或下降過程的最高點和最低點，將高垂直距離三等分。連接高點(在下降趨勢中)與分界點，或連接低點(在上升趨勢中)與1/3和2/3分界點，得到兩條直線速度線一旦有新高或新低，則速度線將隨之發(fā)生變動速度線一經(jīng)被突破，其原來的支撐線和壓力線的作用將相互變換位置在上升趨勢向下調(diào)整之中，如果向下折返的程度突破了位于上方的2/3速度線，則價格將試探下方的1/3速度線。如果1/3速度線被突破，則價格將一瀉而下，預示這一輪上升的結(jié)束第二，在下降趨勢向上調(diào)整之中，結(jié)果類似速度線示意圖甘氏線GannLine甘氏線分上升甘氏線和下降甘氏線兩種，由WilliamD.Gann創(chuàng)立圖中的每條直線都有一定的角度每條直線都有支撐和壓力的功能最重要的是1×1、2×1和1×2首先找到一個點，然后以此點為起點，按照方式將各條直線直接畫到圖上

甘氏線示意圖第六節(jié)使用支撐壓力應注意的問題支撐壓力位是否會被突破

支撐壓力位的真突破和假突破支撐線和壓力線的多樣性介紹的支撐壓力的方法得到的這些位置僅僅是進行參考的價格位置，不能把它們當成萬能的工具而完全依賴水平的支撐壓力線比斜方向的支撐壓力線更重要第五章形態(tài)理論眾多的價格組成上下波動的曲線——軌跡

價格波動軌跡告訴多空雙方力量的對比

趨勢反轉(zhuǎn)有一個逐漸變化的過程分析整理出十幾種代表性的形態(tài)第一節(jié)

價格移動規(guī)律

和兩種形態(tài)類型

價格移動方向由多空雙方力量對比決定波動過程是不斷地尋找平衡和打破平衡持續(xù)整理，保持平衡→打破平衡→尋找到新的平衡→再打破新的平衡→再尋找更新的平衡→……持續(xù)整理形態(tài)（ContinuationPatterns）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)（ReversalPatterns）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)形態(tài)的平衡被打破后，價格的波動方向與平衡之前的價格趨勢方向相反1）股價原先必須確有趨勢存在2）某條重要的支撐線或壓力線的被突破，是反轉(zhuǎn)形態(tài)突破的重要依據(jù)3）某個形態(tài)形成的時間越長，規(guī)模越大，則反轉(zhuǎn)后帶來的市場波動也越大4）交易量是向上突破的重要參考因素。向下突破時，交易量可能作用不大

持續(xù)整理形態(tài)形態(tài)的平衡被打破后，價格的波動方向與平衡之前的價格趨勢方向相同實際中的形態(tài)有些是不容易區(qū)分的“這個形態(tài)究竟屬于哪一類”經(jīng)常是個問題

第二節(jié)

雙重頂和雙重底

Ｍ頭和Ｗ底，反轉(zhuǎn)突破形態(tài)在實際中出現(xiàn)得非常頻繁頸線NeckLine測算功能反撲PullBack雙重頂?shù)籽a充說明

第一，兩個頂點或底點的高度不要求完全相同第二，頂?shù)椎男螒B(tài)多樣性第三，頂?shù)壮山涣康牟町惖谒模螒B(tài)的規(guī)模第五，形態(tài)高度與之前的上升（或下降）趨勢的波動幅度相比，不能過低也不能過高雙重頂?shù)膶嵗?/p>

雙重底的實例

雙重頂和雙重底同時出現(xiàn)

第三節(jié)

頭肩頂和頭肩底

出現(xiàn)得最多頸線形態(tài)高度測算功能頭肩形的補充說明

第一，兩個肩的高度可以不一樣高第二，變形體——復合頭肩形第三，頭肩頂和頭肩底對成交量的要求區(qū)別第四，形態(tài)的規(guī)模越大越重要第五，對頸線的反撲第六，頭肩形可能是持續(xù)形態(tài)下降趨勢中出現(xiàn)頭肩頂，頸線向上傾斜；上升趨勢中出現(xiàn)頭肩底，頸線向下傾斜；與形態(tài)之前的價格波動的幅度相比，形成頭肩形的價格的波動“區(qū)域”太小

頭肩頂實例

頭肩形的實例

頭肩形作為持續(xù)形態(tài)的實例

第四節(jié)

三重頂和三重底

頭肩形態(tài)的一種變形體直接應用頭肩形的結(jié)論，識別三重頂?shù)兹仨數(shù)赘菀籽葑兂沙掷m(xù)形態(tài)，而不是反轉(zhuǎn)形斜三峰和斜三谷

在出現(xiàn)三個從左到右高度依次是上升（下降）的峰（谷）之前，必須要出現(xiàn)一次“瘋狂”的上升（下降）過程上升的過程幾乎是“直線性的”“瘋狂”的下降也是直線性的下降屬于“瀑布式”的下降對于“瘋狂”的要求不可少

三重頂?shù)膶嵗?/p>

三重底的實例

斜三峰的實例

斜三峰和斜三谷同時出現(xiàn)

第五節(jié)

圓弧形態(tài)

成交量是兩頭多，中間少圓弧邊緣平臺被突破圓弧形形成最初時的價位被突破突破后巨大的成交量圓弧被突破上升(或下降)的空間無法估量

巨大的圓弧底實例

圓弧頂?shù)膶嵗?/p>

第六節(jié)

反轉(zhuǎn)形態(tài)的操作策略

只有形成了突破才談得上形態(tài)的完成，一系列的測算功能才能用得上如果真的到了能夠確信反轉(zhuǎn)成立的時候，價格往往已經(jīng)變得很高或很低如果不等反轉(zhuǎn)被確信就采取行動，又有可能遭遇假突破或形態(tài)失敗折中的方法——資金量

第七節(jié)

三角形

原有趨勢暫時處于休整測算功能對稱三角形

對稱三角形的實例1對稱三角形的實例2上升三角形下降三角形下降三角形看跌上升三角形看漲測算功能三角形補充說明三角形形態(tài)更適用于日線圖形持續(xù)時間過于短的三角形可能是別的形態(tài)三角形形成過程中，從左到右成交量逐漸減少對稱三角形上下兩條邊的傾斜程度，可能不一樣。直角三角形的水平直線可能不是水平的，容許有一點傾斜在直角三角形中，一旦水平線被突破后，之后的價格可能有反撲回頭的情況作為反轉(zhuǎn)形態(tài)的三角形三角形也可能成為反轉(zhuǎn)形態(tài)如果上升或下降了很長時間，而且三角形的最初的兩次波動的幅度比較大。兩次波動的高點或低點如果相差不大，這樣的三角形就有雙重低底形的特征姑且稱為“大三角形”。當成雙重頂和雙重底來對待

上升三角形的實例

下降三角形實例

三角形作為頂部反轉(zhuǎn)的實例

三角形作為底部反轉(zhuǎn)的實例

下降三角形的實例

第八節(jié)

矩形、旗形和楔形

都屬于持續(xù)整理形態(tài)時間較短的一類形態(tài)

矩形RectangleFormation價格在兩條橫著的水平直線之間上下波動短線交易機會測算功能提前表現(xiàn)矩形的實例1矩形的實例2旗形FlagsFormation平行四邊形，“旗桿”，測算功能市場極度活躍旗形實例1旗形實例2楔形WedgeFormation傾和下傾的三角形

“旗桿”，測算功能市場極度活躍下降楔形實例

上升楔形實例

第九節(jié)

喇叭形和菱形

三角形變形體，實際中出現(xiàn)次數(shù)不多一旦出現(xiàn)，有極為有用的指導作用出現(xiàn)在頂部，而且兩者都是看跌可以作為頂部反轉(zhuǎn)突破形態(tài)沒有突破是否成立的問題喇叭形BroadeningFormation擴大形對稱三角形倒轉(zhuǎn)三高兩低失去控制公眾情緒

喇叭形的實例1喇叭形的實例2喇叭形作為持續(xù)形態(tài)的實例

菱形DiamondFormation鉆石形前喇叭形后對稱三角特殊楔形測算功能菱形實例

第十節(jié)V形

只有一次，事先沒有征兆，“消息”引起技術指標極端值提供信號用空間彌補V形在時間方面的不足V形底實例V形頂?shù)讓嵗谑还?jié)

缺口和島形反轉(zhuǎn)

有些書籍不把它們列入形態(tài)理論這里作簡單介紹缺口gap狹義的缺口定義：以影線為準廣義的缺口定義：以實體為準缺口的回補：后期價格重新經(jīng)過留下的價格空域跳空缺口的種類普通缺口或區(qū)域缺口CommonGap突破缺口BreakoutGap持續(xù)缺口或度量缺口MeasurementGap竭盡缺口ExhaustedGap島形反轉(zhuǎn)IslandsReversal只能作為反轉(zhuǎn)形態(tài)的一部分缺口的補充說明

第一，在漲跌停板情況下的缺口要將這些連續(xù)的缺口的數(shù)量“省略”一些第二，綜合指數(shù)的缺口應該比個股缺口的“規(guī)?！毙∪笨趯嵗?/p>

單日島形反轉(zhuǎn)實例

大島形和頭肩頂并存的實例

第十二節(jié)應用形態(tài)理論應注意的問題

一、對同一個形態(tài)識別的多樣性二、形態(tài)突破真假的判斷三、信號“慢半拍”，獲利不充分四、形態(tài)的規(guī)模影響預測的結(jié)果五、形態(tài)理論作為輔助手段六、形態(tài)對波浪理論有一定作用與其他方法結(jié)合第六章波浪理論簡介最神奇的理論神奇的數(shù)字RobertRougelotPrechter,Jr.和AlfredJohnFrost著《Elliottwaveprinciple---keytomarketbehavior》第一節(jié)

波浪理論的起源和發(fā)展

以及基本思想

艾略特波浪理論ElliottWaveTheory《Nature'sLaw---TheSecretoftheUniverse》柯林斯J·Collins和波頓AHamiltonBoltonRobertRougelotPrechter,Jr.和AlfredJohnFrost波浪理論以周期為基礎無論時間長短周期都以相同模式進行8浪結(jié)構(gòu)過程每個周期都由上升(或下降)5個過程和下降(或上升)3個過程組成8個過程完結(jié)后，周期結(jié)束進入另一個新周期新周期依然遵循上述8浪模式與波浪理論有關系的內(nèi)容

經(jīng)濟周期道氏理論DowTheory波浪理論的部分理論與道氏理論吻合斐波那契數(shù)列Fibonacci第二節(jié)斐波那契數(shù)列

和黃金分割數(shù)字

An+2＝An+1＋An,n=1,2,3,4,5,6,...A1＝A2＝11，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，……用斐波那契數(shù)列產(chǎn)生黃金數(shù)字

斐波那契數(shù)列和黃金數(shù)字用途

對價格上升下降的周期和發(fā)生轉(zhuǎn)折的時間進行預測斐波那契數(shù)列具有實用性習慣上稱為神奇數(shù)字黃金數(shù)字數(shù)的用途是計算一個調(diào)整浪回頭調(diào)整的高度和深度

第三節(jié)

波浪理論的基本原理

波浪理論主要考慮三個方面的因素：第一，價格形態(tài)；形態(tài)第二，高低點比率；比率各個高點和低點所處的相對位置第三，價格變動的時間。時間價格完成某個形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短形態(tài)最重要

波浪理論的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)

8浪結(jié)構(gòu)圖主浪調(diào)整浪與波動規(guī)模大小無關波浪的層次——合并和細分

大浪套小浪——浪中有浪合并和細分的原則大浪分成5個小浪，或3個小浪如果浪的升降方向與它上一層次的浪相同，則分成5浪如果不相同則分成3浪浪的數(shù)目是斐波那契數(shù)列波浪合并合細分的34浪結(jié)構(gòu)圖

用波浪理論預測價格今后走勢

明確在的8浪結(jié)構(gòu)中的位置就知道下一步該干什么如果目前處在5浪的末尾就知道一個3浪調(diào)整浪正等著我們內(nèi)容小結(jié)1．完整的上升或下降周期由8浪組成。其中5浪是主浪，3浪是調(diào)整浪2．基本8浪結(jié)構(gòu)與波浪的規(guī)模大小無關3．多個浪波可以合并成一個更高層次的大浪；波浪也可以細分成時間更短、層次更低的小浪4．波浪的細分和合并是按一定的規(guī)則進行的5．完整周期的波浪的數(shù)目是斐波那契數(shù)列數(shù)字6．波浪分為主浪和調(diào)整浪。任何一浪，要么是主浪，要么是調(diào)整浪。7．根據(jù)當前價格在8浪結(jié)構(gòu)中的位置，可以指導具體的投資行為第四節(jié)

主浪及其變化

如果波浪的方向和比它高一層次的波浪的趨勢方向相同，就稱為主浪起推動趨勢發(fā)展的作用主浪又稱為推動浪ImpulseWaves(1)(3)(5)(a)(c)都是主浪主浪的延伸Extension延伸產(chǎn)生9浪結(jié)構(gòu)第3浪最容易出現(xiàn)延伸3個主浪中只能有一個產(chǎn)生延伸第5浪延伸特殊二次回落

主浪的斜三角形

DiagonalTriangle斜三角形由5個浪組成5個浪的每一個可分成3個小浪

主浪失敗形態(tài)FailureSwing第5浪并沒有完成它應該去完成的上升或下降趨勢3個主浪一般應該后一浪比前一浪更高或更低

第五節(jié)

調(diào)整浪及其變化調(diào)整浪(CorrectiveWave)是運行方向同它的上一層次的波浪方向不同調(diào)整浪是3浪或3浪的變形調(diào)整浪的4種主要類型鋸齒形、平臺形、三角形、雙三型和三三型鋸齒形Zigzag最簡單的調(diào)整浪平臺形

Flat價格趨勢是橫向波動常規(guī)的平臺形、變形體

三角形調(diào)整Triangle多出現(xiàn)在5浪結(jié)構(gòu)中的第4浪本身由5浪組成5個浪的每一個浪又細分成3個小浪雙三型和三三型酷似形態(tài)理論中的矩形雙三型是兩組三浪結(jié)構(gòu)合并在一起，形成7浪三三型是三組三浪結(jié)構(gòu)合并在一起，形成11浪

第六節(jié)波浪理論中的比率分析和時間分析

比率分析是一個浪與另一個浪在價格波動幅度上的比例關系一些比例分析的實際效果令人瞠目結(jié)舌比率分析揭示反映精確價格關系的數(shù)字兩類比率關系：回落或反彈（Retracement）關系倍數(shù)(Multiple）關系

回落或反彈關系Retracement一般的調(diào)整回落至61.8％以下劇烈的調(diào)整要回落到38.2％

主浪長度的倍數(shù)關系

浪1與浪5長度的倍數(shù)關系如果浪3延伸那么浪1和浪5就趨向于等長或0.618的倍浪5的長度與浪1~3浪的長度成斐波那契比率關系第5浪不延伸，1.618用0.382和0.618取代第5浪長度在整體長度中的比例

調(diào)整浪長度之間的比率關系

鋸齒形調(diào)整浪C浪與A浪有三種可能的倍數(shù)關系：等長（1倍）、1.618倍和0.618倍

平臺形調(diào)整浪最規(guī)則的常規(guī)平臺形，A浪和C浪長度相等擴散形平臺中C浪的通常是A浪的1.618倍。少數(shù)情況下2.618倍

三角形調(diào)整各浪之間的關系涉及黃金數(shù)字如果三角形最寬處第1次調(diào)整的高度是H，其后的相反方向的第二次調(diào)整的高度應該是0.618H確定三角形每次調(diào)整的起點和終點很困難正是因為這個原因，三角形各調(diào)整浪之間的長度比率的實用性受到很大的“傷害”第4浪與第2浪的價格波動范圍相等，或成黃金數(shù)字的關系

波浪理論的時間分析涉及到循環(huán)周期理論時間分析考慮每個浪所運行的時間長短完成某個浪所要經(jīng)過的交易日，或交易周在中國還沒有得到認可的結(jié)論完成某個浪所經(jīng)過的時間，一般是斐波那契數(shù)列中的某個數(shù)字從對1994年以前的上證指數(shù)的具體研究中發(fā)現(xiàn)，局部低點和高點之間的時間以21周、13周居多

第七節(jié)

波浪理論中不變的規(guī)則和小結(jié)

規(guī)則一，第3浪一定不是最短規(guī)則二，第1、4浪不重合規(guī)則三，交替原則AlternativeRule規(guī)則四，高層次第4浪高（低）于第3浪中的低層次第4浪前兩個比較肯定，后兩個則不很肯定波浪理論基本內(nèi)容小結(jié)

1．完整周期8浪構(gòu)成，主浪5浪，調(diào)整浪3浪2．任何浪都可分成更小的浪。小浪可以合并成大浪3．調(diào)整浪是3浪結(jié)構(gòu)或其變形4．最簡單的調(diào)整浪是鋸齒形和平臺形5．三角形多發(fā)生在第4浪6．主浪可以延伸，也可以失敗7．主浪只有一個延伸，另2個主浪時間和幅度相當8．斐波那契數(shù)列在波浪理論中很重要9．交替原則10．第4浪與第1浪不重合11．第3浪非最短原則12．主浪長度之間有黃金數(shù)字的倍數(shù)關系13．調(diào)整浪長度之間有黃金數(shù)字倍數(shù)關系14．形態(tài)、比率和時間3個支柱第八節(jié)

波浪理論的不足學習掌握的難度大結(jié)論的多樣性和易變性忽視成交量更適用于事后驗證應用實例一1999年1月發(fā)表在每年一度的《中國人民大學金融與證券研究所證券分析報告》從上證和深圳的綜合指數(shù)的月線圖上我們可以發(fā)現(xiàn)，從1994年8月算起，到現(xiàn)在經(jīng)過了兩次大幅度的上升和兩次長時間的橫向整理。兩次上升可以理解是第1浪和第3浪。當前（1999年1月）還處在第二次調(diào)整的過程中，即第4浪之中。第1次橫向整理經(jīng)過了大約16個月的時間，在調(diào)整中途，低點出現(xiàn)過三次。第二次調(diào)整的時間已經(jīng)過去了19個月（可能還會增加到21個月）。從時間對比上可以認為調(diào)整的時間已經(jīng)夠了。從波浪理論的觀點看，可以指望出現(xiàn)第5浪。即使第5浪是失敗的情況，指數(shù)也應該出現(xiàn)與1998高點接近的高點。（3）略

圖中已經(jīng)標出了5個浪的位置。有些不足的是，如果按照上影線和下影線看，第1浪和第4浪有微小的“接觸”，但是，如果按照收盤指數(shù)看，第1浪和第4浪就將沒有接觸。此外，這里的第2浪和第4浪都是復雜的整理形態(tài)。不過，第4浪整理的時間比第1浪長一些。實際的情況是，在1999年5月，發(fā)動了5.19行情。從時間上看，實際結(jié)果與上述預測報告所預期的時間相差了1個月。從價格的位置上看，實際起動的起點與預測報告中的起點的指數(shù)水平相同。實際中的5.19行情不是第5浪失敗的情況。指數(shù)出現(xiàn)了歷史新高。

在2000年8月對今后高點作的預測

當前（2000年8月）正在進行的是第5浪用比率分析計算第5浪未來的阻力位置兩種方法：2080＝1000＋（1000－330）×1.6182223＝1500＋（1500－330）×0.618上證指數(shù)有很大的可能在2100點～2200點的區(qū)域內(nèi)遇到阻力而下降應用實例2——對上證指數(shù)2007年4100點和6000點的預測下圖是上證指數(shù)從1994年~2006年的月線圖。最右端的虛線表示未來的想象部分。圖中標出了每個浪的位置。這樣，2007年正在進行可能是第（3）浪。根據(jù)比率關系，計算第五浪的高度。圖中的H大約等于1900點（＝2235－335）?？梢缘玫较旅?個（或更多）數(shù)字，2.618×H=4974，1.618×H＝3074，1.000×H=1900，0.618×H=1174進而得到未來上升高點的大約位置5974＝1000＋49744074＝1000＋30742900＝1000＋19002174＝1000＋1174考慮到相對和絕對的關系，從5000點上升1000個點和從3000點上升1000個點是不相同的，對2900、4074和5974應該作向上調(diào)整。這樣就應該得到，3000、4100和6000。應用實例3——上證指數(shù)從6100下降到1600點的時間分析預測下圖是上證指數(shù)的周線圖。圖中的豎線的時間位置就是費波納奇數(shù)列的數(shù)字。從圖中看出，上證指數(shù)從6100下降到1600點的時間，恰好是55周。第十節(jié)波浪理論的簡化—三個臺階波浪理論與《曹劌論戰(zhàn)》一鼓作氣，再而衰，三而竭波浪理論8浪結(jié)構(gòu)中的3個主浪相當于“一”、“再”、“三”?！叭摺保褪堑降谖謇肆?。趨勢在何種情況下就可以認為是“夠了”，將要停止。波浪理論說，在第五浪的末段采取行動《曹劌論戰(zhàn)》說，在三而竭采取行動。在經(jīng)過了三次“努力”之后，原來的趨勢就將結(jié)束，或接近結(jié)束。三個臺階與波浪理論的簡化“連升三級”，就應該是“足夠多了。三個臺階也可以叫做“三級跳”。如果價格連續(xù)經(jīng)過三個臺階，不管是上升還是下降，就可以認為原來的趨勢可能將要結(jié)束。更正確的說法是，上升或下降的臺階越多，原來的趨勢就越應該結(jié)束三個臺階應該是清晰明確、不存在爭議。下圖給出了其中兩種示意圖。左邊是標準的三個臺階。右邊有點不標準。第二臺階后的回落過多三臺階論的實際案例寧波聯(lián)合1998年6月至1999年5月的日線圖第一階段，從17元降到8.6元，就是下降的三個“小”臺階。8.6元是17元0.5倍。有比較強的買入信號。第二階段，價格下降到6.5元。從圖中不知道未來的價格是上升還是下降從17元下降到6.5元,中途出現(xiàn)了兩個持續(xù)形態(tài)，正在進行的極有可能是第三個臺階6.5元恰好是17元的0.382倍價格事后的實際波動情況驗證了上面的預測如果按照嚴格的波浪理論，6.5元肯定不是第5浪第一，第3浪有點短；第二，第4與第1浪重合很嚴重第七章技術指標（1）TechnicalIndicator在計算機被廣泛使用之后70年代之后，逐步得到流行全世界技術指標至少有1000個第一節(jié)

技術指標概述

用確定方式對原始數(shù)據(jù)進行計算處理，得到的數(shù)值就是技術指標值原始數(shù)據(jù)是4價2量：開盤價、最高價、最低價、收盤價、成交量和成交金額大多數(shù)的技術指標僅僅涉及這6個數(shù)據(jù)叫賣價（ask）、叫買價（bid）、成交筆數(shù)財務指標和股本結(jié)構(gòu)、OpenInterest產(chǎn)生技術指標的方法——數(shù)學模型法和敘述法應用技術指標的6個方面（1）技術指標的背離；（2）技術指標的交叉；（3）技術指標的極端值；（4）技術指標的形態(tài)；（5）技術指標的轉(zhuǎn)折；（6）技術指標的趨勢。技術指標背離Divergence技術指標曲線波動方向與價格曲線的趨勢方向不一致頂背離NegativeDivergence底背離PositiveDivergence技術指標交叉Cross技術指標中的兩條曲線發(fā)生了相交同一技術指標不同參數(shù)兩條曲線的交叉技術指標曲線與橫坐標軸交叉技術指標的極端值

技術指標的取值極其大或極其小“超買區(qū)Overbought和超賣區(qū)Oversold達到何種程度可以被認為是極端值既然是極端值，實際中出現(xiàn)機會應該不多技術指標出現(xiàn)停頓要經(jīng)過“三步曲”——減弱或走平、反向拐彎、交叉（金叉或死叉）技術指標的形態(tài)Formation技術指標曲線的波動過程中出現(xiàn)了形態(tài)理論中所介紹的反轉(zhuǎn)形態(tài)雙重頂?shù)?、頭肩形技術指標趨勢和轉(zhuǎn)折

技術指標的趨勢線指明了技術指標的趨勢，進而為價格的趨勢提供里基礎轉(zhuǎn)折：技術指標曲線在高位或低位“調(diào)頭”調(diào)頭表明前面過于“極端”的行動已經(jīng)走到了盡頭技術指標的本質(zhì)

指標反映了市場某一方面深層的內(nèi)涵僅僅通過原始數(shù)據(jù)是很難看出來投資者對市場有一些想法，可能只停留在定性的程度，沒有進行定量的分析技術指標可以進行定量的分析使得具體操作時的精確度得以提高技術指標法同其他方法的關系

進行技術指標的分析和判斷時，也經(jīng)常用到別的技術分析方法的基本結(jié)論。例如，在使用RSI等指標的時候，就要用到形態(tài)學中的頭肩形、頸線和雙重頂之類的結(jié)果以及支撐線和壓力線等分析手法第二節(jié)

應用技術指標的幾點說明

多數(shù)技術指標只能作為戰(zhàn)術手段不能作為戰(zhàn)略手段關于技術指標背離：三重背離、低點或高點極端值、兩個背離低點之間的高點不能太高交叉“信號偏晚”、調(diào)整時出現(xiàn)頻繁主觀因素有很重要的作用：相同“對象”的不同判斷、參數(shù)選擇、適用條件技術指標的盲點和失效

技術指標在大部分時間里是無能為力的在這個問題上犯錯誤人多“每天都期待技術指標提供有用信息”是對技術指標的誤解不斷地對技術指標的效果進行考察是使用技術指標不可缺少的步驟第三節(jié)

MA和DMA、EXPMA和MACD、TRIX共同點是對收盤價進行“平滑Smooth”加權平均WeightedAverage、多空指標BBIPw＝W1×P1＋W2×P2＋...＋Wn×P指數(shù)平滑ExponentiallyWeightedMovingAverageEWMAn+1＝(1-α)×EWMAn＋α×Pn+1０＜α＜１是平滑因子，人為選擇平滑的目的是消除偶然因素，體現(xiàn)長期趨勢移動平均線MAMovingAverage連續(xù)若干交易日的收盤價算術平均參數(shù)Period5個特點：追蹤趨勢、滯后性、穩(wěn)定性、助漲助跌性、支撐壓力性參數(shù)越大，上述的特性越強MA分為長期、中期和短期3類MA的使用法則

考慮價格與MA之間的相對關系不同參數(shù)的MA之間同時使用格蘭維爾法則Granvillerule第一，移動平均線從下降開始走平，價格從下向上穿移動平均線；第二，價格連續(xù)上升遠離移動平均線，突然下跌，但在移動平均線附近再度上升；第三，價格跌破移動平均線，并連續(xù)暴跌，遠離移動平均線。兩條MA曲線的聯(lián)合使用黃金交叉是指小參數(shù)的短周期MA曲線從下向上穿過大參數(shù)的長周期MA曲線死亡交叉是指小參數(shù)的短周期MA曲線從上向