電力設備行業(yè)周報：電力設備行業(yè)報告光伏價格全面下調(diào)固態(tài)電池催化不斷

市場有風險，投資需謹慎請務必閱讀正文之后收盤點位52周最高52收盤點位52周最高52周最低 電力設備滬深300-5%-9%2023-042023-062023-09202分析師:王磊SAC登記編號:S1340523010001Email:wanglei03@分析師:虞潔攀SAC登記編號:S1340523050002Email:yujiepan@分析師:賈佳宇SAC登記編號:S1340523070002Email:jiajiayu@《3月新能源車銷量點評：春節(jié)后消費熱情逐步回暖，銷量環(huán)比高增近90%》-2024.04.12光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格全線下調(diào)，硅片排產(chǎn)迎來分化。根據(jù)硅業(yè)分會70%和95%，一體化的開工率降至70-80%，其余企業(yè)降至45%-1連江外海海上風電場（700MW）、漳浦六鰲海上風電場二期項目（400MW）、閩南海上風電基地B-2區(qū)項目（1.6GW總裝機容量目正式開啟首樁施工工作；大唐CZ3項目完成陸上集控中心第一罐混凝土澆筑工作，預計海上樁基施工于6月初啟動吊裝工作，一場池，能量密度可以達到400wh/kg，程加速，我們看到近兩年半固態(tài)電池已經(jīng)從研發(fā)階段進入實際落地成為下一代電池技術(shù)產(chǎn)品，建議關(guān)注目前進度比較快的固態(tài)電池廠商衛(wèi)藍新能源和清陶能源的產(chǎn)業(yè)鏈上下游。各國政策變化；下游需求不及預期；新技術(shù)發(fā)展不及預期；產(chǎn)重點公司盈利預測與投資評級代碼簡稱投資評級收盤價總市值（億元）EPS（元）PE（倍）2023E2024E2023E2024E300750.SZ寧德時代增持188.48287.410.614.217.813.3603659.SH璞泰來買入20.0427.62.0002459.SZ晶澳科技增持16.055.74.6002276.SZ萬馬股份增持8.614.111.1002531.SZ天順風能增持10.1181.31.0請務必閱讀正文之后的免責條款部分21行情回顧 41.1板塊行情 41.2個股走勢 2光伏 2.1價格情況 2.2行業(yè)分析 93風電 3.1行業(yè)分析 4新能源車 4.1公司公告及行業(yè)新聞 4.2核心原材料價格 5風險提示 請務必閱讀正文之后的免責條款部分3 請務必閱讀正文之后的免責條款部分4電力設備新能源板塊（中信）本周（4/8-4/12）下跌3.2%，今年以來下跌圖表1：本周行業(yè)漲跌幅情況資料來源：iFinD，中郵證券研究所圖表2：今年以來行業(yè)漲跌幅情況資料來源：iFinD，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分5光伏：本周光伏板塊迎來全面回調(diào)，各產(chǎn)業(yè)圖表3：光伏核心標的周漲跌幅2024/4/12證券代碼公司名最新市值（億元）上周收盤價（元/股）本周收盤價（元/股）周漲跌幅組件601012.SH隆基綠能140620-6.5%-6.5%688599.SH天合光能4742422-9.6%-9.6%002459.SZ晶澳科技529-11.0%688223.SH晶科能源74987-6.8%-6.8%300118.SZ東方日升-7.5%-7.5%300393.SZ中來股份8998-6.0%-6.0%002056.SZ橫店東磁230-6.2%-6.2%硅片002129.SZTCL中環(huán)445-8.6%-8.6%603185.SH弘元綠能2524-5.9%-5.9%601908.SH京運通9044-4.4%-4.4%600481.SH雙良節(jié)能87-4.6%-4.6%石英砂603688.SH石英股份3299691-4.8%-4.8%001269.SZ歐晶科技825043-13.-13.8%硅料600438.SH通威股份10492523-8.0%-8.0%688303.SH大全能源5452725-4.3%-4.3%600089.SH特變電工727-7.4%-7.4%電池片002865.SZ鈞達股份6357-9.3%-9.3%600732.SH愛旭股份252-0.1%-0.1%膠膜603806.SH福斯特4782726-6.5%-6.5%688680.SH海優(yōu)新材354741-11.5%603212.SH賽伍技術(shù)53-5.4%-5.4%603330.SH天洋新材28679.0%玻璃601865.SH福萊特5992927-6.4%-6.4%002623.SZ亞瑪頓422321-6.2%-6.2%逆變器300274.SZ陽光電源143096-8.2%-8.2%688390.SH固德威-5.0%-5.0%300763.SZ錦浪科技2336258-6.5%-6.5%605117.SH德業(yè)股份3669685-11.6%688032.SH禾邁股份268237-11.4%688348.SH昱能科技787870-10.6%變流器300648.SZ星云股份302320-13.-13.0%300693.SZ盛弘股份883028-4.5%-4.5%002335.SZ科華數(shù)據(jù)2928-3.7%-3.7%002518.SZ科士達2422-7.9%-7.9%300827.SZ上能電氣902625-2.9%-2.9%資料來源：iFinD，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分6風電：本周風電板塊整體跌幅明顯，其中金盤科技受益電力設備出海邏輯，圖表4：風電核心標的周漲跌幅2024/4/12證券代碼公司名最新市值（億元）上周收盤價（元/股）本周收盤價（元/股）周漲跌幅主機002202.SZ金風科技28688--2.4%601615.SH明陽智能2149--1.8%688660.SH電氣風電4844--6.0%688349.SH三一重能3322828--2.9%300772.SZ運達股份6499--1.8%塔筒002531.SZ天順風能--2.0%002487.SZ大金重工2120--4.1%300129.SZ泰勝風能7288--4.9%301155.SZ海力風電964744--6.8%鑄鍛件603218.SH日月股份--4.6%300443.SZ金雷股份672221--6.0%603507.SH振江股份362626--2.5%688186.SH廣大特材28--7.3%軸承300850.SZ新強聯(lián)832523--7.3%300718.SZ長盛軸承49--2.8%603667.SH五洲新春63--2.4%海纜603606.SH東方電纜2914442--4.9%600522.SH中天科技455.2%600487.SH亨通光電3091.2%1600973.SH寶勝股份5844--1.4%002498.SZ漢纜股份44.8%605222.SH起帆電纜7111絕緣材料002276.SZ萬馬股份8999--6.0%變流器603063.SH禾望電氣942221--5.7%變壓器688676.SH金盤科技20041474.2%4.2%資料來源：iFinD，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分7新能源車：本周鋰電板塊漲幅靠前的標的有豐元股份、當升科技、天奈科圖表5：鋰電核心標的周漲跌幅上周收盤價本周收盤價周漲跌幅-----986655--65資料來源：iFinD，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分8硅料：硅片庫存問題突出，對于硅料降價訴求較強，買方簽單并不積極，同時對價格降幅有激進訴求，超出主流硅料企業(yè)接受程度，硅料壘庫問題愈發(fā)硅片：4月硅片排產(chǎn)有所下調(diào)，其中垂直一體化企業(yè)排產(chǎn)穩(wěn)中有升，而專業(yè)化企業(yè)由于硅片庫存問題出現(xiàn)大范圍減產(chǎn)計劃，伴隨減產(chǎn)計劃的逐步落地，提升至68%左右，上游硅片價格大幅走跌之后，帶動電池環(huán)58GW，環(huán)比提升約4%。成本方面，受膠膜、玻璃等漲價影響，導致成本端壓力請務必閱讀正文之后的免責條款部分9圖表6：光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格漲跌情況----2.2002.1002.200----182mm單晶TOPCON組件(USD)182mm單晶TOPCON組件(RMB)210mm單晶TOPCON組件(USD)210mm單晶TOPCON組件(RMB)資料來源：InfoLink，中郵證券研究所光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格全線下調(diào)，硅片排產(chǎn)迎來分化。根據(jù)硅業(yè)分會的數(shù)據(jù)，本節(jié)已進入全面虧損階段，但當前價格仍未達到底部，下游壓價力度超預期，后工率分別降至70%和95%，一體化的開工率降至70-80%，其余企業(yè)降至45%-請務必閱讀正文之后的免責條款部分10《關(guān)于公示可再生能源發(fā)展試點示范項目的通知》，包括連江外海海上風電場數(shù)據(jù)來源：/news/8956樁施工工作；大唐CZ3項目完成陸上集控中心第一罐混凝土澆筑工作，預計海數(shù)據(jù)來源：/news/8911容百科技：2023年實現(xiàn)營收226.6億元，同比減少4%；實現(xiàn)歸母凈利潤儲能產(chǎn)品“天恒”。這款儲能產(chǎn)品為標準20尺集裝箱式儲能系統(tǒng)其能夠?qū)崿F(xiàn)首五年容量和功率的零衰減，意味著其電池壽命非常穩(wěn)定和長久，數(shù)據(jù)來源：/s/-ofcDMFB_I1xShOel請務必閱讀正文之后的免責條款部分11高配版本將搭載由清陶提供的準900V超快充固態(tài)電池，采用了“超高離子電導率復合固態(tài)電解質(zhì)”，以及行業(yè)首創(chuàng)的“干法固態(tài)電解質(zhì)一體成型”工藝技術(shù)，數(shù)據(jù)來源：/s/0H_m5WyrxRZCEoJLxF廣汽發(fā)布了其全固態(tài)電池，能量密度可以達到400wh/kg，910wh/L，體積能量密度提升50%，質(zhì)量能量密度提升50%，采政策例行吹風會，介紹《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》有關(guān)情況。其中，中央財政重點支持推動汽車以舊換新。對報廢高排放乘用車或符合條件的新能源乘用車，并購買符合節(jié)能要求或新能源汽車的消費者給予定額補貼。堅持中央財政和地方政府聯(lián)動，補貼資金由中央財政和地方財政按比例分擔，共同推動汽車以舊換新。中央財政同時安排資金支持啟動縣域充換電設施補短板試點工作，補齊農(nóng)村地區(qū)充電基礎設施布局短板，優(yōu)化新能源汽車消費環(huán)境，激發(fā)農(nóng)村地區(qū)新能源汽車消費潛力。209萬輛，同比增長31.8%，市占率31.1%。其中，純電車130.5萬輛，占比請務必閱讀正文之后的免責條款部分12動頻出，疊加部分地區(qū)以舊換新等政策出臺，拉動了新能源車銷量環(huán)比同比呈圖表7：中國新能源車銷量（單位：萬輛）0資料來源：中汽協(xié)，中郵證券研究所碳酸鋰：本周碳酸鋰市場價格小幅上漲。近期期貨價格受到多重因素的影響，包括鹽湖挺價、sqm延期以及4月份下游需求上漲的消息，導致盤面價格正極：三元正極方面，動力市場受終端銷量帶動，市場需求量上行?，F(xiàn)企業(yè)開工普遍上調(diào)，部分廠家基本滿產(chǎn)。磷酸鐵鋰正極方面，受新能源汽車的需求帶動，業(yè)者對后市預期尚可，下游跟進較為積極，頭部電芯廠依舊存補庫需求，周內(nèi)繼續(xù)沖量，追加對鐵鋰頭部鐵鋰廠采購訂單，產(chǎn)銷兩旺頭部鐵鋰企業(yè)請務必閱讀正文之后的免責條款部分13負極：在負極材料產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象明顯的情況下，下游話語權(quán)較高，負極材料企業(yè)當前受壓價力度較大，價格承壓下調(diào)，但個別負極材料產(chǎn)品價格存在小幅推漲，主要是前期超低價訂單，且漲幅不大，隔膜：企業(yè)4月或二季度談單持續(xù)中，目前隔膜市場成交以長單為主，價格弱穩(wěn)。圖表8：鋰電核心原材料價格及變化情況上周末均價本周末均價(￥)(￥)漲跌幅（%）漲跌幅(￥)正極材料及原材料（萬元/噸）三元材料5系（動力型）12.4012.400.0%0.00三元材料6系（常規(guī)622型）13.4013.400.0%0.00三元材料8系（811型）16.1016.100.0%0.00磷酸鐵鋰（動力型）4.394.390.0%0.00三元前驅(qū)體（523型）7.157.150.0%0.00三元前驅(qū)體（622型）7.957.950.0%0.00三元前驅(qū)體（811型）8.958.950.0%0.00電池級氫氧化鋰9.709.952.6%0.25電池級碳酸鋰11.1011.301.8%0.20電池級正磷酸鐵1.061.060.0%0.00硫酸鈷(≥20.5%）3.283.20-2.3%-0.07電池級硫酸鎳3.083.05-0.8%-0.03電池級硫酸錳0.510.510.0%0.00負極材料及原材料（萬元/噸）天然石墨負極（高端）5.755.750.0%0.00石墨化加工費（高端）1.001.000.0%0.00石墨化加工費（低端）0.800.800.0%0.00人造石墨負極（高端）4.854.850.0%0.00人造石墨負極（中端）3.053.050.0%0.00隔膜（元/平方米）7μm/濕法基膜0.900.900.0%0.009μm/濕法基膜0.880.880.0%0.0016μm/干法基膜0.430.430.0%0.007μm+2μm/陶瓷涂覆隔膜1.151.150.0%0.009μm+3μm/陶瓷涂覆隔膜1.131.130.0%0.00電解液（萬元/噸）電解液（三元/常規(guī)動力型）2.822.820.0%0.00電解液（磷酸鐵鋰）1.881.880.0%0.00六氟磷酸鋰（國產(chǎn)）7.27.20.0%0.00銅鋁箔（萬元/噸）6μm電池級銅箔加工費2.202.200.0%0.0012μm雙面光鋁箔加工費1.601.600.0%0.00鋰電池（元/Wh）方形動力電芯（磷酸鐵鋰）0.380.380.0%0.00方形動力電芯（三元）0.470.470.0%0.00資料來源：鑫欏鋰電，百川盈孚，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分14各國政策變化：如果國內(nèi)外各國家政策發(fā)生變化，可能會影響新能源行業(yè)下游需求不及預期：行業(yè)下游需求可能會受到宏觀經(jīng)濟、國際政治等諸多新技術(shù)發(fā)展不及預期：行業(yè)的新技術(shù)新產(chǎn)品存在開發(fā)的不確定性，也可能產(chǎn)業(yè)鏈材料價格波動風險：新能源行業(yè)上下游成本價格關(guān)系緊密，如發(fā)生行業(yè)競爭加劇風險：行業(yè)可能存在新進入者增加的情況，導致行業(yè)競爭加請務必閱讀正文之后的免責條款部分15投資評級標準評級說明報告中投資建議的評級標準：報告發(fā)布日后的6個月內(nèi)的相對市場表現(xiàn)，即報告發(fā)布日后的6個月內(nèi)的公司股價（或行業(yè)指數(shù)、可轉(zhuǎn)債價格）的漲跌幅相對同期相關(guān)證券市場基準指數(shù)的漲跌幅。市場基準指數(shù)的選?。篈股市場以滬深300指數(shù)為基準；新三板市場以三板成指為基準；可轉(zhuǎn)債市場以中信標普可轉(zhuǎn)債指數(shù)為基準；香港市場以恒生指數(shù)為基準；美國市場以標普500或納斯達克綜合指數(shù)為基股票評級買入預期個股相對同期基準指數(shù)漲幅在20%以上增持預期個股相對同期基準指數(shù)漲幅在10%與20%之間預期個股相對同期基準指數(shù)漲幅在-10%與10%之間預期個股相對同期基準指數(shù)漲幅在-10%以下行業(yè)評級強于大市預期行業(yè)相對同期基準指數(shù)漲幅在10%以上預期行業(yè)相對同期基準指數(shù)漲幅在-10%與10%之間弱于大市預期行業(yè)相對同期基準指數(shù)漲幅在-10%以下可轉(zhuǎn)債評級推薦預期可轉(zhuǎn)債相對同期基準指數(shù)漲幅在10%以上謹慎推薦預期可轉(zhuǎn)債相對同期基準指數(shù)漲幅在5%與10%之間預期可轉(zhuǎn)債相對同期基準指數(shù)漲幅在-5%與5%之間預期可轉(zhuǎn)債相對同期基準指數(shù)漲幅在-5%以下撰寫此報告的分析師（一人或多人）承諾本機構(gòu)、本人以及財產(chǎn)利害關(guān)系人與所評價或推薦的證券無利害關(guān)系。本報告所采用的數(shù)據(jù)均來自我們認為可靠的目前已公開的信息，并通過獨立判斷并得出結(jié)論，力求獨立、客觀、公平，報告結(jié)論不受本公司其他部門和人員以及證券發(fā)行人、上市公司、基金公司、證券資產(chǎn)管理公司、特定客戶等利益相關(guān)方的干涉和影響，特此聲明。中郵證券有限責任公司（以下簡稱“中郵證券”）具備經(jīng)中國證監(jiān)會批準的開展證券投資咨詢業(yè)務的資格。本報告信息均來源于公開資料或者我們認為可靠的資料，我們力求但不保證這些信息的準確性和完整性。報告內(nèi)容僅供參考，報告中的信息或所表達觀點不構(gòu)成所涉證券買賣的出價或詢價，中郵證券不對因使用本報告的內(nèi)容而導致的損失承擔任何責任?？蛻舨粦员緢蟾嫒〈洫毩⑴袛嗷騼H根據(jù)本報告做出決策。中郵證券可發(fā)出其它與本報告所載信息不一致或有不同結(jié)論的報告。報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于發(fā)出本報告當日的判斷，可隨時更改且不予通告。中郵證券及其所屬關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進行交易，也可能為這些公司提供或者計劃提供投資銀行、財務顧問或者其他金融產(chǎn)品等相關(guān)服務?！蹲C券期貨投資者適當性管理辦法》于2017年7月1日起