會計職稱中級財務管理-第十章 財務分析與評價1

第十章財務分析與評價

【考點I］財務分析信息的需求者及各自的分析重點

【考點2】財務分析的方法

【考點3】基本財務比率分析

【考點4】上市公司特殊財務分析指標

【考點5］管理層討論與分析

【考點6】杜邦分析法

【考點7］綜合績效評價

【考點1］財務分析信息的需求者及各自的分析重點

分析主體分析重點內(nèi)容

關心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)盈利能力指標，主要

所有者

進行企業(yè)盈利能力分析。

首先關注的是其投資的安全性，因此主要進行企業(yè)償債能力分析，同

債權(quán)人

時也關注企業(yè)盈利能力分析。

必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鞣矫?，包括償債能力、運營能力、盈利能力、

經(jīng)營決策者發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握，主要進行各方面綜合分

析，并關注企業(yè)財務風險和經(jīng)營風險。

兼具多重身份，既是宏觀經(jīng)濟管理者，又是國有企業(yè)的所有者和重要的

政府

市場參與者，因此政府對企業(yè)財務分析的關注點因所具身份不同而異。

【考點2】財務分析的方法

(-)比較分析法

是指對兩個或兩個以上的可比數(shù)據(jù)進行對比，找出企業(yè)財務狀況、經(jīng)營

含義

成果中差異與問題。

(1)重要財務指標的比較

定基動態(tài)比率=(分析期數(shù)額/固定基期數(shù)額)X100%

具體運用環(huán)比動態(tài)比率=(分析期數(shù)額/前期數(shù)額)X100%

(2)會計報表的比較

(3)會計報表項目構(gòu)成的比較

(二)比率分析法

含義是通過計算各種比率指標來確定財務活動變動程度的方法。

蕓個丁一賽―生

(1)構(gòu)成比率：構(gòu)成比率二總體數(shù)TX100%

犧

具體運用

(2)效率比率：效率比率二所費X100%

■一指?

(3)相關比率：相關比率=另一相關指標X100%

(1)對比項目的相關性；

應注意的問題(2)對比口徑的一致性；

(3)衡量標準的科學性。

（三）因素分析法

1.含義：是依據(jù)分析指標與影響因素的關系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種

方法。

2.具體運用

（1）連環(huán)替代法

設F=AXBXC

基數(shù)（計劃、上年、同行業(yè)先進水平）

Fo=A°XBoXC。

實際：F尸AIXBIXG

基數(shù)：Fo=AoXBoXCo①

置換A因素：AiXBoXCo②

置換B因素：A.XBiXCo③

置換C因素：A^B,XC,④

②-①即為A因素變動對F指標的影響

③-②即為B因素變動對F指標的影響

④-③即為C因素變動對F指標的影響

（2）差額分析法

A因素變動對F指標的影響：（Ai-Ao）XBoXCo

B因素變動對F指標的影響：AiX（B,-Bo）XCo

C因素變動對F指標的影響：AIXBIX（C-Co）

3.應注意的問題

（1）因素分解的關聯(lián)性（會寫出綜合指標與因素指標間的關系公式）；

（2）因素替代的順序性（按提問的順序）：

（3）順序替代的連環(huán)性（每一次替代均以上一次為基礎）；

（4）計算結(jié)果的假定性（各因素變動的影響數(shù)，會因替代順序不同而有差別，因而計算結(jié)果不免帶有假設

性）。

【考點3】基本財務比率分析

1.償債能力分析

（1）短期償債能力分析

［絕對數(shù)：營運資金=流動資產(chǎn)一潦動負債

相對數(shù)：XXXX/流動倒債

'流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

（分子比速動比率:速動資產(chǎn)/流動負債

率指標）現(xiàn)金比率=（貨幣資金.交易性金融資產(chǎn)）

、/潦動負債

速動與非速動資產(chǎn)的劃分

速動資產(chǎn)

流

動

一存貨

資一

預付賬款

-非速動資產(chǎn)一

一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)

_其他流動資產(chǎn)

（2）長期償債能力分析

「資產(chǎn)負債率=負債總額+資產(chǎn)總額〉分母分子率

還

本

￡產(chǎn)權(quán)比率=負債總額+股東權(quán)益

力

、權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)+股東權(quán)益

一單獨記

付一利息保障倍數(shù)

_息稅前利潤

全部利息費用

能

_凈利潤+利潤我中的利息費用+所得稅財務費用中的利息

力全部利息費用_______:

,一一、化機門

2.營運能力分析

應收賬款陽轉(zhuǎn)次數(shù)=銷代收入+應收賬款

Mf分時分1?率平均余顆

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=鈉仰成本子存貨T均余

（某某Ml轉(zhuǎn)奉《次數(shù)》受產(chǎn)陽轉(zhuǎn)率=?!也收入令流動責產(chǎn)

平均余微

=周轉(zhuǎn)領+某某數(shù)

冏定資產(chǎn)隔轉(zhuǎn)率箱仲收入+/定資產(chǎn)

平均冷位

總費產(chǎn)局*率收入+平均資產(chǎn)總額

某某周技大數(shù)=360+某某周轉(zhuǎn)次數(shù)

3.盈利能力分析一一母子率

記憶規(guī)律指標及計算

銷售毛利率=（銷售毛利?銷售收入）X100%

其中：銷售毛利=銷售收入-銷售成本

分母分子率銷售凈利率=（凈利潤+銷售收入）X100%

總資產(chǎn)凈利率=（凈利潤+平均總資產(chǎn)）X100%

凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤+平均所有者權(quán)益）X100%

4.發(fā)展能力分析

銷售收入增長率

二本年銷售收入增長額?上年銷售收入x100%

總資js!=jg長率

德長女標?本年總資產(chǎn)增長額一年初資產(chǎn)總額X100%

=（本年?上-

年）/上年菅業(yè)利）閏增長率

=本年營業(yè)利;前長額一上年營業(yè)利澗總額X100%

所有者■權(quán)益增長率

=本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益X100%

資本保值增值率

L單獨記憶一=期末由有者權(quán)益一期初所有者權(quán)益X100%

5.現(xiàn)金流量分析

投入費煤

（-）獲取現(xiàn)金能力分析=

「銷售現(xiàn)金比率

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額+銷包收入該指標反映企業(yè)圾大的分派

每股營業(yè)現(xiàn)金流量-----------------股利能力，超過此限度，可

:經(jīng)營活動現(xiàn)金流是凈額+普通股股數(shù)能就要借款分紅。

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額+平均總資產(chǎn)X100%

（二）收益質(zhì)量分析

收益質(zhì)量是指會計收益與公司業(yè)績之間的相關性,

i.凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈利潤

其中：經(jīng)營凈收益=凈利潤-非經(jīng)營凈收益+非經(jīng)營凈損失

2.現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額+經(jīng)營所得現(xiàn)金

其中：經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營活動凈收益+非付現(xiàn)費用

【考點4】上市公司特殊財務分析指標

r：基本每股收益

r：每股收益=凈利潤/普通股加權(quán)平均數(shù)

I_________'二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二：二二二

7稀擇每股收益

與股數(shù)對、

比的指標i：每股股利比股利總額+流通股數(shù)

:二-二一二二LT股東權(quán)益總額.發(fā)行在外的普

r每股凈資產(chǎn)汽

------------1；,通版股數(shù)....................

.市盈率K：每股市價.每股收益

市價比率

指標：市凈率H；每股市價+每股凈資產(chǎn)

（-）每股收益的計算

1.基本每股收益

基本每股收益=歸屬于公司普通股股東的凈利潤/發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)

【提示】（1）發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當期新發(fā)行普通股股數(shù)X已發(fā)行時間/

報告期時間-當期回購普通股股數(shù)X已回購時間/報告期時間

（2）由于送紅股是將公司以前年度的未分配利潤轉(zhuǎn)為普通股，轉(zhuǎn)化與否都一直做為資本使用，因此送紅股

不需要按照實際增加的月份加權(quán)計算，可以直接計入分母

2.稀釋每股收益

（1）含義

稀釋每股收益是指企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的情況下，以基本每

稀釋每股收益股收益的計算為基礎，在分母中考慮稀釋性潛在普通股的影響，同

時對分子也作相應的調(diào)整

是指假設當期轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收益的潛在普通股，目前常

稀釋性潛在普通股見的潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份期權(quán)

等

(2)稀釋每股收益的計算

類型分子調(diào)整分母調(diào)整

可轉(zhuǎn)換債券當期已確

可轉(zhuǎn)換公司增加的潛在普通股數(shù)：假定可轉(zhuǎn)換公司債券當期

認為費用的利息等的

債券期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)

稅后影響額

認股權(quán)證、股認股權(quán)證或股份期權(quán)行權(quán)增加的普通股股數(shù)=行

不調(diào)整

份期權(quán)權(quán)認購的股數(shù)X(上行權(quán)價格/普通股平均市價)

(二)市盈率

計算分析影響因素

一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長

(1)上市公司盈利能力

的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越

的成長性。(2)投資者

市盈率=每股市高，反之，投資者對該股票評價越低。另一

所獲報酬率的穩(wěn)定性。

價/每股收益方面。市盈率越高，說明投資于該股票的風

(3)市盈率也受到利率

險越大，市盈率越低，說明投資于該股票的

水平變動的影響。

風險越低。

(三)每股凈資產(chǎn)、市凈率

可以衡量公司股票投資價值。

【考點5］管理層討論與分析

管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對于本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的

評價分析以及對企業(yè)未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財務報表中所描

概念

述的財務狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營中固有風險的不確定性的揭示，

同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預期。

披露原則自愿披露與強制披露相結(jié)合

【考點6］杜邦分析法

1.關《公式

凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)

總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率義總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)

其中：

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額+所有者權(quán)益總額=1+(1-資產(chǎn)負債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率

2.分步要點

(1)凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析體系的起點；

(2)銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關系，它的高低取決于銷售收入與成本

總額的高低；

(3)資產(chǎn)總額由流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)組成，它們的結(jié)構(gòu)合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)

速度；

(4)負債比率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高，說明企業(yè)的負債程度比較高，給企業(yè)帶來了較多

的杠桿利益，同時，也帶了較多的風險。

3.與因素分析法結(jié)合

凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)

其中：

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額?所有者權(quán)益總額=1+（1-資產(chǎn)負債率）=1+產(chǎn)權(quán)比率

（1）連環(huán)替代法

設F=AXBXC

基數(shù)（計劃、上年、同行業(yè)先進水平）

Fo=AoXBoXC。

實際F^AiXB.XC,

基數(shù)：Fo=A°XBoXC。①

置換A因素：A.XBoXCo②

置換B因素：AIXBIXCO③

置換C因素：AJXBIXC,④

②-①即為A因素變動對F指標的影響

③-②即為B因素變動對F指標的影響

④-③即為C因素變動對F指標的影響

（2）差額分析法

A因素變動對F指標的影響：（At-Ao）XBoXCo

B因素變動對F指標的影響：A.X（B-Bo）XQ

C因素變動對F指標的影響：AiXBiX（Ci-Co）

【考點7】綜合績效評價

（-）財務績效定量評價指標

評價指標

評價內(nèi)容

基本指標修正指標

銷售（營、業(yè)）利潤率

凈資產(chǎn)收益率利潤現(xiàn)金保障倍數(shù)

盈利能力狀況

總資產(chǎn)報酬率成本費用利潤率