2024上半年城投債市場(chǎng)回顧與展望 -區(qū)域利差和級(jí)別利差收窄化債效果顯現(xiàn) -聯(lián)合資信_(tái)第1頁(yè)
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研究報(bào)告發(fā)行方面，交易所產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模同比下降18.27%，其中私募公司債同比下降期產(chǎn)品，帶動(dòng)中期票據(jù)同比增長(zhǎng)39.41%外，超短期融資券、短期融工具分別同比下降41.17%、29.80%和24.83%；受企業(yè)債發(fā)審機(jī)構(gòu)調(diào)整及新增受限影研究報(bào)告研究報(bào)告上半年，地市級(jí)和區(qū)縣級(jí)主體仍是城投債發(fā)行主力，在發(fā)債城投企業(yè)中占比分別為30.53%和50.01%；地市級(jí)和區(qū)縣級(jí)主體城投債發(fā)行規(guī)模合計(jì)占78.45%，發(fā)行規(guī)模同研究報(bào)告省份中重慶、云南、遼寧和青海城投債凈融資為正研究報(bào)告發(fā)行利率和發(fā)行利差中樞延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，不同區(qū)域年明顯收窄，發(fā)行成本最高區(qū)域與最低區(qū)域發(fā)行利差下降214bp至187bp。研究報(bào)告研究報(bào)告發(fā)債城投企業(yè)債務(wù)增速持續(xù)放緩，現(xiàn)金類資產(chǎn)及短期償債能力指標(biāo)降幅收窄，市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進(jìn)，城投企業(yè)收入來源逐步得以拓寬，收入規(guī)模有所增長(zhǎng)，但2023年收入規(guī)模增速放緩，籌資活動(dòng)前現(xiàn)金流仍持續(xù)大規(guī)模凈流出，城投企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)際落地規(guī)模較小，2023年底城投企業(yè)短期債務(wù)占比仍呈上升趨勢(shì)；考慮到財(cái)政收類資產(chǎn)及現(xiàn)金短期債務(wù)比降幅明顯收窄；從已研究報(bào)告2023年，整體上重點(diǎn)省份城投企業(yè)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流規(guī)模顯著小于非重點(diǎn)省份，研究報(bào)告研究報(bào)告需關(guān)注部分弱區(qū)域、弱資質(zhì)城投企業(yè)在區(qū)域平臺(tái)整合過三季度城投債到期兌付壓力仍較大，關(guān)注非重點(diǎn)省份區(qū)縣級(jí)城投企業(yè)流動(dòng)性壓研究報(bào)告

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