籌碼學(xué)精講課件

第一章籌碼的屬性和缺陷

一、籌碼的四個屬性

二、籌碼的缺陷

第二章籌碼的定義學(xué)習(xí)籌碼的意義和現(xiàn)實作用

一、籌碼的定義

二、學(xué)習(xí)籌碼的意義和現(xiàn)實作用

第三章如何在股票行情分析軟件里使用籌碼

一、如何在行情分析軟件中使用籌碼技術(shù)指標(biāo)

二、如何解讀籌碼界面中相關(guān)的內(nèi)容

第四章籌碼對股價的影響

第五章籌碼的各種形態(tài)

一、靜態(tài)籌碼形態(tài)分為單峰籌碼、多峰籌碼和缺失籌碼

二、動態(tài)籌碼形態(tài)分為籌碼的發(fā)散、聚集和融合

三、雙峰籌碼

四、觀察籌碼形態(tài)時的一些注意事項

第六章通過籌碼可以判斷主力的動向、意圖和底牌

一、通過籌碼來判斷主力是否在底部吸籌和吸籌后的持倉成本

二、通過籌碼來判斷主力的洗盤動作

三、通過籌碼來判斷主力的持倉數(shù)量和價位

四、通過籌碼來判斷主力的控盤度

五、通過籌碼來判斷主力是否派發(fā)

第七章籌碼與成交量和K線走勢的關(guān)系

一、籌碼的沉淀

二、籌碼的轉(zhuǎn)移

三、籌碼與成交量和K線走勢的關(guān)系

四、總結(jié)

第八章籌碼的延伸技術(shù)指標(biāo)——穿透率、集中度、獲利比例和浮籌

比例

第一章籌碼的屬性

一、籌碼的四個屬性：

1.籌碼的價位屬性。在什么價位交易，自然會在籌碼的統(tǒng)計當(dāng)中

體現(xiàn)出來；

2.籌碼的數(shù)量屬性。在某一價位交易了多少，用籌碼的統(tǒng)計就是

百分比。在行情分析軟件里用水平線條或火焰山體現(xiàn)（與成交量和

換手率相似,但成交量和換手率只體現(xiàn)統(tǒng)計周期內(nèi)的股票交易數(shù)量,

但不體現(xiàn)價位）；

3.籌碼的流動屬性。在一只股票“實際”流通股本不變的情況下,

由于每個交易日都產(chǎn)生交易和股價波動的原因，籌碼自然發(fā)生流動。

所以，我們在觀察籌碼時，要從左到右，移動鼠標(biāo)來觀察籌碼的各

種變化和形態(tài)，從而得出分析的結(jié)論。所以，在我們使用籌碼這個

技術(shù)指標(biāo)時，要動態(tài)地來觀察，而不能靜止不動。

4.籌碼的擴容屬性。一個上市公司在經(jīng)營和分配利潤的過程中，

股本擴容經(jīng)常發(fā)生，（關(guān)于股本擴容的知識，我們曾經(jīng)專題討論過。）

有些股本自然會流入到二級市場進行交易，這樣籌碼就會有新的形

態(tài)變化。另外，由于股改后大小非減持的特殊性（通過個股的信息

地雷可以獲知這方面的信息），實際流通的股本也自然發(fā)生改變。

上面這些情況，都可以通過觀察其他價位區(qū)間的籌碼百分比減小但

總體形態(tài)不變，新出現(xiàn)了一定區(qū)間的籌碼而體現(xiàn)出來。

二、籌碼的缺陷：

籌碼無法統(tǒng)計出一個賬號里，持股的數(shù)量和平均價位。打個比方,

一個人在1元的價位買了一股，又在2元的價位買了一股，實際上

是持2股，持股成本為（12）/2=1.5元。但籌碼的統(tǒng)計只能顯示有

人曾經(jīng)在1元和2元價位分別買了1股。我們?yōu)槭裁匆M行這樣的

統(tǒng)計呢？因為我們需要知道主力的持股成本和持股數(shù)量，以及后期

這部分籌碼的變化和去向。

如何彌補這個缺陷呢？就是要把籌碼移動來觀察，并且必須結(jié)合

K線和成交量的波動變化。這方面的內(nèi)容會在后面的章節(jié)里有詳細

的闡述。

第二章籌碼的定義學(xué)習(xí)籌碼的意義和實際作用

知道了籌碼的屬性，我們就能很容易理解本章節(jié)的題目和內(nèi)容。

一、籌碼的定義：流通股票持倉成本分布。結(jié)合中國股票市場的

特點，我們重新定義一下，籌碼是在二級市場中實際流通股票持倉

成本分布和數(shù)量分布的技術(shù)指標(biāo)統(tǒng)計。

需要再次強調(diào)的是，流通股票和實際流通股票是兩個不同的概

念。流通股票是法定允許在二級市場流通的股票。而實際流通股票

是曾經(jīng)或和正在參與交易的股票，就是經(jīng)常發(fā)生流動的股票。

由此我們能引申出一個股票的操作技巧。在我們選取股票時，都

要查閱股票的基本面（F10）。在流通股里，要扣除法人（上市公

司實際經(jīng)營者）持有的股份，才是實際流通的股票，計算出有多少

實際流通股，再結(jié)合股票的價位，就能大體預(yù)判出該股票在主力機

構(gòu)操作時，對資金要求的高低或難易程度，從而預(yù)判出該股票的活

躍程度。也能計算出主力機構(gòu)在實際流通股中的持倉比例和成本。

二、學(xué)習(xí)籌碼的意義和指導(dǎo)作用

我們知道，籌碼是股票的技術(shù)指標(biāo)之一，所以:

1.學(xué)習(xí)籌碼能夠更好地指導(dǎo)我們的操作；

2.通過對籌碼的動態(tài)觀察能夠找到和解釋股票具體運行的原因;

BMCKO向環(huán)，MA5.1406MA101379MA2020100120

股價股離底部籌碼宏集區(qū)的支撐

上面有套牢籌碼下面有正木碼

Q股價日后趺回勢在必然

,

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3.通過對籌碼的觀察能夠預(yù)判出股票后期的運行方向

曰SXflK>W?5<20.40,60)HA201373M200912141

利好連蝙停

但籌碼不支持大演1

所以當(dāng)淮停板戰(zhàn)

打開第就是賣出點

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IIIdllkHr"11llflhil'rtifrLiTrFYisnr

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4.通過對籌碼的觀察，是我們購買股票選時的重要依據(jù)之一；（買

不買是選股，介入點是選時。）

5.通過對籌碼的觀察，再結(jié)合K線的走勢以及成交量（換手率）

的變化，可以揣摩出主力的意圖和動向

.MA52079MA102083；-;4：20100108

底部籌碼都；＞

一■-?施該是主力所有

底部籌碼穩(wěn)定

雖然深度回遍但

后市仍然應(yīng)該看好

MMXSnmw

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6.通過對火焰山的觀察，可以看到籌碼的歷史痕跡和以天數(shù)為單

位的平均成本及比例；

7.通過對籌碼的計算統(tǒng)計，可以得到浮籌比例和穿透率的計算結(jié)

果，對股票的操作也有參考和指導(dǎo)意義。

上面的有些內(nèi)容，我們會分章節(jié)詳細分析和討論。

說明：

1.同花順的籌碼和火焰山統(tǒng)計的圖形不相符，應(yīng)該是計算誤差的

問題。所以，我們以《東吳大智慧行情分析軟件》中選取圖例進行

學(xué)習(xí)。

2.本文會對籌碼的常見和具有指導(dǎo)意義形態(tài)做圖例說明和解釋。

對不常見和沒有實際指導(dǎo)意義的形態(tài)，則僅僅拿出一個示例，大家

可以自己復(fù)盤觀察。

股票籌碼學(xué)（二）

第三章如何在股票行情分析軟件里使用籌碼

一、如何在行情分析軟件中使用籌碼技術(shù)指標(biāo)：

1.以同花順為例：進入K線界面，在屏幕的右下角點擊【籌】或

【焰】（習(xí)慣用法是用“籌”），再把鼠標(biāo)移動到K線部位，從左

向右連續(xù)移動鼠標(biāo)，就可以看到籌碼隨交易日的進行而出現(xiàn)的各種

形態(tài)變化；

2.以東吳大智慧為例：進入K線界面，在屏幕的右下角點擊【籌

碼】，再把鼠標(biāo)移動到K線部位，用鼠標(biāo)的左鍵單擊，用方向鍵的

左右鍵移動光標(biāo)，就可以看到籌碼隨交易日的進行而出現(xiàn)的各種形

態(tài)變化。東吳大智慧籌碼技術(shù)統(tǒng)計的特色是有浮籌比例和穿透率；

3.以通達信為例。進入K線界面，在屏幕的右下角點擊【籌】，

再把鼠標(biāo)移動到K線部位，用鼠標(biāo)的左鍵單擊，用方向鍵的左右鍵

移動光標(biāo)，就可以看到籌碼隨交易日的進行而出現(xiàn)的各種形態(tài)變化。

同花原版本武惻股份600005大智H版本

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二、如何解讀籌碼界面中相關(guān)的內(nèi)容：

通過上面的示例圖片，我們在籌碼的頁面上可以看到：

1.紅色的籌碼為獲利盤，藍色的籌碼為被套盤；

2.在籌碼的分布中，有一條白色的水平線，為該股票即時平均持

倉成本。它有兩個含義：

①平均持倉成本代表的是籌碼的總體重心；

②平均持倉成本與現(xiàn)股價相對比，可以看到大部分持股者的盈虧

水平。

3.獲利比例表示持股者持有的籌碼的獲利比例；

4.光標(biāo)獲利：光標(biāo)處于任意價位情況下的獲利盤數(shù)量比例；

5.90%成本和70%成本分別表示去掉最高和最低價5%和15%后,

該股票90%的籌碼和70%的籌碼所處的價位區(qū)間；

6.集中度：說明籌碼的密集程度。數(shù)值越高，表明籌碼越分散。

反之越集中。（由于是計算方法的問題，所以不容易從字面上去理

解。大家可以結(jié)合具體的股票來觀察。）

7.籌碼穿透率；

8.浮籌比例；

9.通過對火焰山的觀察，可以了解籌碼在某一價位積累的延續(xù)時

間。

對3、6、7和8項，我們會在后面的章節(jié)詳細講述。

第四章籌碼對股價的影響

籌碼對股票的運行或者說對股價的影響有兩個方面——阻礙和

支撐。

這兩個作用歸結(jié)為一點就是籌碼對股票目前的形態(tài)起到穩(wěn)定作

用，對股票發(fā)生的任何非常態(tài)（上漲和下跌）變化都起到阻礙作用。

股票在某一個相對空間運行的時間越久，其作用力越大。如果破壞

這種常態(tài)，都需要借助外力才能實現(xiàn)，就是成交量的放大！

我們還是按照兩個方面來論述，這兩方面的作用要以股價和籌碼

的相對位置和股價運行的方向來判斷。我們從多個方面來論述。

一、當(dāng)股價在某一個籌碼密集區(qū)內(nèi)部運行時，籌碼的阻礙和支撐

作用并不明顯。成交量就是量芝麻點。動因是無利可圖，所以承接

和拋出的意愿都不會強烈。本質(zhì)是目前的運行是一種相對常態(tài)；

二、當(dāng)股價上漲并脫離原來的籌碼密集區(qū)時，這個籌碼密集區(qū)就

會或多或少地對股價的上漲起到阻礙的作用。動因是總會有一部分

籌碼因為短暫的獲利而發(fā)生拋出的動作。本質(zhì)是此時股票的運行打

破了常態(tài)。因此我們往往會在此刻看到“以量破價”的表現(xiàn)。結(jié)合

短線是銀技術(shù)就是“放量過線”和“輕松過線”；

三、當(dāng)股價下跌，同樣需要借助放大的賣出成交量才能脫離所在

的籌碼密集區(qū)。（下跌成交量的放大相對于上漲時的成交量要小。

有時日成交量的放大不是很明顯，但在30分鐘K線里，一定能觀

察到持續(xù)放大的賣出量。）當(dāng)股價繼續(xù)下跌到下部籌碼密集區(qū)時，

這個區(qū)域的籌碼會對股價起到支撐的作用。一般會在下部籌碼密集

區(qū)的上沿止跌企穩(wěn)。但股票跌勢猛烈時，股價會在下部籌碼密集區(qū)

的下沿得到支撐;

四、當(dāng)股價在籌碼峽谷間運行時，（出現(xiàn)這樣的情況都是兩峰填

谷的狀態(tài)，以后會有詳細的論述。）也就脫離了上下部籌碼密集區(qū)

的束縛。實際上股票是處于一種上有壓力下有支撐的狀態(tài)。這樣，

股票運行的空間就很寬裕，表現(xiàn)在每日的振幅比較大。其他的獲利

和套牢籌碼會采取觀望的態(tài)度。所以對成交量也沒有過高的要求；

20061223MA57TBKM0751Jo8-."?

這個區(qū)域的粗日

晚大

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五、當(dāng)股價在缺失籌碼區(qū)運行時，首先要觀察這個籌碼缺失是由

K線的跳空低開缺口還是跳空高開缺口造成的。同時還要觀察目前

股票的運行方向。當(dāng)股票向上運行遇到前期跳空低開的缺口時，會

遇到強阻力。（形成這樣條件的股票，說明籌碼已經(jīng)全部上移到高

位，就是頭部。那么，一旦出現(xiàn)跳空低開，就會發(fā)生一輪明顯下跌

的動作，這樣股價會在很長的時間內(nèi)都無法反彈到這個缺口部位。

還要注意的是，K線缺口和籌碼缺失并不一定同步。）

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用一根般漫大陽線收艮跳口

一嵬一版?大陽線收艮修口

在此之前股價長期受到這個4位的艮婚

收復(fù)收口

?旗文低開導(dǎo)豉

這個雙缺口的三個籌碼狀失

一沒有造成籌碼缺失

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當(dāng)股票向下運行遇到前期跳空高開的缺口時，會遇到強支撐。結(jié)

合短線是銀理論就是磁懸浮

在上述兩種情況下，用籌碼指導(dǎo)操作的意義不大。其壓力和支撐

的精確位置運用缺口知識來判斷，更為合理。但籌碼對股票打破常

態(tài)運行的阻礙作用依然存在；

六、當(dāng)股價由下部籌碼密集區(qū)突破后進入到上部籌碼密集區(qū)的下

沿時，上部籌碼密集區(qū)對股價起壓力作用，因為上部籌碼密集區(qū)積

累了大量的套牢盤，當(dāng)股價對這部分籌碼完成解套動作后，拋出的

意愿也十分強烈。另外，下部籌碼密集區(qū)的獲利盤也會對股價進行

打壓。所以，股價不經(jīng)過雙峰填谷的動作，就直接進入上部籌碼密

集區(qū)往往會以失敗而告終。特例，當(dāng)上下部籌碼之間的峽谷空間狹

窄時，股價直接回到上部籌碼密集區(qū)的成功率很高。

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大陽上祇后直按

進入上都籌科密集區(qū)

后被壓回

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股票籌碼學(xué)（三）

第五章籌碼的各種形態(tài)

首先大家要掌握一個原則，籌碼的形態(tài)要結(jié)合K線的走勢和價

位綜合判斷，才能得出正確的結(jié)論。

籌碼的形態(tài)有靜態(tài)籌碼形態(tài)和動態(tài)籌碼形態(tài)兩個概念。

一、靜態(tài)籌碼形態(tài)分為單峰籌碼、多峰籌碼和缺失籌碼。

1.單峰籌碼按部位來劃分有底部單峰籌碼、頂部單峰籌碼和上升

中途的單峰籌碼，按形態(tài)來劃分有針形籌碼和三角形籌碼。我們分

別論述。

①底部單峰籌碼：股票經(jīng)過長時間橫盤后（或小幅度波動），或

股票經(jīng)過底部上漲進入平臺休整，原來的底部籌碼消失上移至新的

高點平臺后（這樣的情況一般都是該股票更換主力），而形成的籌

碼形態(tài)。一般而言，中小盤股形成的是針形單峰籌籌碼,而超級大

盤股形成的則是三角形單峰籌碼。

②頂部單峰籌碼：股價經(jīng)過一輪行情大幅上漲以后，主力在高位

平臺區(qū)派發(fā)。（平臺區(qū)的運行時間依據(jù)主力派發(fā)的難易程度和操作

風(fēng)格來決定，所以無法用恒定的交易日來界定。）底部籌碼消失，

形成高位的單峰籌碼區(qū)。一般派發(fā)完成后的籌碼形態(tài)為三角形。

③單峰針形籌碼：是明顯的底部特征！在一輪多頭行情中，一只

股票的籌碼會出現(xiàn)單峰籌碼——多峰籌碼（上漲）——單峰三角形

籌碼（主力派發(fā)）——再次單峰（平臺或箱體）一一再次多峰籌碼

（上漲）的循環(huán)變化，而且底部不斷抬高。這個變化形態(tài)很普遍。

④三角形單峰籌碼：分為超級大盤股的底部三角形單峰籌碼、派

發(fā)完成后的頂部三角形單峰籌碼和上升趨勢中的三角形籌碼。

（1）超級大盤股的底部三角形單峰籌碼：

原因：首先，這類股票都是主力機構(gòu)的長期壓倉股，當(dāng)機構(gòu)買入

后，大部分股票被鎖倉，所以持股成本自然參差不齊，這樣就會形

成三角形籌碼；

其次，由于這類股票的實際流通股本也非常大，對運作股票的資

金要求非常高，自然造成這類股票的流動性和活躍度比較差，這樣

也會形成三角形籌碼；（示例股票工商銀行，見前面圖片內(nèi)容。）

（2）派發(fā)完成后的頂部三角形單峰籌碼：主力派發(fā)時，不可能

在同一價位全部派發(fā)，（但會在某一個價位出現(xiàn)明顯的派發(fā)動作，

那么這個價位的籌碼比例就會較大。）只能在一定的股價空間內(nèi)完

成派發(fā)。而且要盡可能在較短時間內(nèi)完成派發(fā)的動作，所以籌碼既

不凝集也不發(fā)散，因為籌碼的凝集和發(fā)散都需要時間。這樣籌碼自

然會形成一定跨度的三角形。這個部位這樣的籌碼形態(tài)極不穩(wěn)定。

后期兩個方向，再次密集形成針形籌碼，等待新一輪的上漲。破位

下跌，形成自上而下的多峰籌碼；

(3)上升趨勢中的三角形籌碼：有些股票趨勢向上，中長期均

價線多頭排列，長期均價線平行走勢。沒有主升浪，只有小波段的

漲跌，但重心不斷上移。這樣的股票籌碼也是三角形單峰籌碼。但

因為這樣的股票可以通過趨勢線或通道來指導(dǎo)操作，所以使用籌碼

來指導(dǎo)操作沒有意義。(示例天壇生物，這樣的股票都是黑馬草上

飛走勢。)

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2.多峰籌碼：由單峰籌碼發(fā)散而來。還可以由多峰籌碼變成更多

峰籌碼。多峰籌碼還有一個特點，多峰的形成可以是自下而上也可

以是自上而下，它們代表的是多頭行情或空頭行情，兩者的市場概

念和含義截然相反。

3.缺失籌碼：當(dāng)股價快速漲跌時，由于在這些價位區(qū)域運行的時

間短，所以籌碼稀少，會出現(xiàn)籌碼凹陷，我們稱為峰（之間的）谷。

當(dāng)股價急速漲跌并跳空高開或低開，并且后期沒有回補這個缺口時,

籌碼則不會具有連續(xù)性，我們稱之為缺失籌碼。當(dāng)股價跌回缺失籌

碼區(qū)時會有強支撐，當(dāng)股價上漲到缺失籌碼區(qū)時會有強壓力。因為

存在連續(xù)漲停和連續(xù)跌停的情況，所以支撐和壓力的精確部位用籌

碼無法判斷。此時，我們用缺口知識來分析、解釋和指導(dǎo)操作應(yīng)該

更為完善。

跳空低開造成的籌碼缺失比較少見。因為在熊市下跌中，都是下

跌—企穩(wěn)反彈——再跳空低開。這樣，企穩(wěn)反彈部位聚集的籌碼

就占據(jù)跳空低開的部位。即使產(chǎn)生跳空低開的籌碼缺失，一般也會

被小波段反彈而填補。

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二、動態(tài)籌碼形態(tài)分為籌碼的發(fā)散、聚集和融合。

1.籌碼的聚集：多峰籌碼經(jīng)過籌碼的轉(zhuǎn)移后形成單峰籌碼形態(tài)。

分為多峰籌碼向上聚集（主力派發(fā)）和多峰籌碼向下聚集（套牢盤

出局）兩種形態(tài);

2.籌碼的發(fā)散：單峰籌碼經(jīng)過籌碼的轉(zhuǎn)移后形成多峰籌碼形態(tài)。

分為底部籌碼向上發(fā)散（股價上漲）和頂部籌碼向下發(fā)散（股價下

跌）兩種形態(tài);

注意下面兩張圖片籌碼聚集后的形態(tài)和位置，以及發(fā)散形成多峰

籌碼后，獲利盤和虧損盤的比例。

3.籌碼的融合：一般出現(xiàn)于雙峰籌碼之間，我們在后面的雙峰籌

碼討論內(nèi)容里詳述。

4.我們以一輪牛市開始到熊市結(jié)束的完整行情來描述，這樣大家

就會更容易理解。股價長期在底部運行，主力收集籌碼建倉動作完

成。（單峰針形籌碼）——主力開始抬拉股價，股價脫離原來的籌

碼密集區(qū)（開始形成雙峰籌碼，籌碼發(fā)散。）一一在某一價位整盤

（也可以稱為震蕩、洗盤或震倉。）（雙峰籌碼正式形成）——上

述抬拉整盤的動作在股價的拉升過程中反復(fù)多次（形成多峰籌碼，

就是籌碼再發(fā)散。）——主力開始派發(fā)（底部籌碼比例開始減少）

——主力派發(fā)完成（底部籌碼迅速消失，形成單峰三角形籌碼。）

——由于沒有統(tǒng)一的資金維持和抬拉股價，股票開始逐步下跌，而

且下跌反彈的變化會反復(fù)多次。（自上而下的多峰籌碼）——經(jīng)過

很長一段橫盤時間的運行，大部分套牢籌碼認賠出局。（底部籌碼

再聚集）

5.當(dāng)出現(xiàn)上述籌碼形態(tài)時，如何指導(dǎo)操作？我們結(jié)合短線是銀技

術(shù)，總結(jié)一下：

①單峰針形籌碼：底部特征，拉升在即，大量介入。介入點為“莊

家咽喉部”或“OK買入點”；

②雙峰籌碼：由單峰針形籌碼向上發(fā)散形成雙峰籌碼，此時都不

夠主力的派發(fā)空間。這時要注意股市的大背景對個股的影響，雙峰

雖然對稱但不穩(wěn)定。我們后面詳述；

③自下而上的多峰籌碼：介入安全，但一定要注意底部籌碼價位

與現(xiàn)價位的價格空間，以及底部籌碼的穩(wěn)定性，否則容易接盤主力

的派發(fā)籌碼。其幅度可以通過短線是銀計算漲幅公式來預(yù)測。在股

價上漲的過程中，拉升的中途形成籌碼的稀薄區(qū)，在休整的過程中

形成籌碼密集區(qū)；

④底部籌碼開始消失并完全消失（形成頂部三角形籌碼）：是主

力派發(fā)的明顯特征，回避。但要判斷是主升浪還是獵豹出擊導(dǎo)致的

上漲。如果沒有主升浪，該股票日后必會再次發(fā)動一輪行情；

⑤自上而下的多峰籌碼：堅決回避！即使跌幅已經(jīng)達到60%以上

時也不可介入。因為頂部套牢盤割肉出局需要一個時間過程。這些

沒有及時止損出局的套牢盤就是死多頭，正所謂“多頭不死，空頭

不止?！?/p>

三、雙峰籌碼：本章節(jié)既有靜態(tài)籌碼又有動態(tài)籌碼的內(nèi)容，大家

注意它們之間的聯(lián)系和區(qū)別。

1.自上而下的雙峰籌碼：由頂部單峰籌碼發(fā)散而來，是股票開始

正式下跌的起始信號之一。因為有其他更敏感和更明確的技術(shù)形態(tài)

來指導(dǎo)下跌和反彈的操作，所以這個籌碼形態(tài)意義不大。我們以自

上而下的多峰籌碼來對待。如果股價破位下跌，而沒有得到有效的

支撐時，就更應(yīng)該回避；

2.自下而上的雙峰籌碼：由底部單峰籌碼發(fā)散而來，是股票開始

正式上漲的起始信號之一。需要注意的是：

①股票拉升后，如果受到各種因素影響發(fā)生回調(diào)的幅度比較大

時，沒有在上部籌碼密集區(qū)的下沿和下部籌碼密集區(qū)的上沿獲得有

效支撐，則說明股票偏弱，宜擇機出局；

②當(dāng)股價突然跌出上部籌碼密集區(qū)的下沿時主力應(yīng)該有一個護

盤動作，但這個護盤動作往往不成功，一般都會在下部籌碼密集區(qū)

的上沿得到支撐，就是后一個波段的低點是前一個波段的高點；

③當(dāng)股價在下部籌碼密集區(qū)的上沿得到支撐后，會逐步抬高股

價，最后再次進入上部籌碼密集區(qū)，因此使雙峰籌碼融合成為一個

三角形籌碼，我們稱之為雙峰填谷。只有完成了這個融合，股價才

有條件上漲。這是一個非常普遍的現(xiàn)象?。ㄈ绻蓛r直接跳入上部

密集區(qū)，后期會被壓回。）這也能解釋為什么會出現(xiàn)老鴨頭形態(tài)，

和為什么老鴨頭的鴨鼻和鴨嘴運行時間的長短不同，和為什么會出

現(xiàn)多個鴨鼻的原因，因為每支股票填谷動作需要的時間不同，兩峰

之間的空間不同。這是一個非常重要的技術(shù)形態(tài)，大家一定要記牢!

④股價無論在哪里得到支撐，當(dāng)短期均價線和籌碼形態(tài)得到修復(fù)

以后，會再次突破上部的籌碼密集區(qū)，形成新的“鴨嘴張開”和突

破T線；

⑤在一輪牛市行情中，會形成多峰籌碼。股價經(jīng)常會游移于最上

面兩個籌碼密集區(qū)之間。此時忽略下面其他的籌碼密集區(qū)，按雙峰

籌碼來指導(dǎo)操作。

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從底部上漲仍成的

設(shè)修等科不需要填谷

只有完成博谷動作

后殷累才就維練上課

深度回調(diào)后股價

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四、觀察籌碼形態(tài)時的一些注意事項：

單單通過上述的基本籌碼形態(tài)，還不能完全通過籌碼來指導(dǎo)操

作。

1.大盤股和小盤股的籌碼形態(tài)存在區(qū)別；

2.游資操作的股票和基金操作的股票運行的方式不同，導(dǎo)致籌碼

的形態(tài)不同；

3.現(xiàn)在的中國股市是以基金為主力。依據(jù)基金合同不允許清倉，

所以，有些個股的底部或頂部籌碼理論來講可能永遠都不會消失，

至少是短時期內(nèi)不會消失。有些基金調(diào)倉的股票可以導(dǎo)致底部籌碼

徹底消失；

4.高點被套籌碼的性質(zhì)也要分清，是主力的還是散戶的，這點，

會導(dǎo)致股票日后的運行方式完全不同；

5.股票的走勢不同，空間位置不同，即使籌碼的形態(tài)相同，但卻

代表著不同的市場含義。

本章節(jié)內(nèi)容比較多，為了便于大家記憶做一個輪廓性小結(jié)：

1.靜態(tài)籌碼形態(tài)：

單峰籌碼：包括底部單峰籌碼、上升中途的單峰籌碼、頂部單峰

籌碼、針形籌碼和三角形籌碼；

多峰籌碼：包括自下而上的多峰籌碼和自上而下的多峰籌碼；

缺失籌碼：跳空高開和跳空低開導(dǎo)致的籌碼空白區(qū)域。

2.動態(tài)籌碼形態(tài)：通過聚集、發(fā)散和融合，使籌碼發(fā)生移動，使

各種靜態(tài)籌碼形態(tài)之間發(fā)生互相轉(zhuǎn)化。

3.雙峰籌碼：雙峰填谷。

4.使用籌碼指導(dǎo)操作時的注意事項。

第六章通過籌碼可以判斷主力的動向、意圖和底牌

一、通過籌碼來判斷主力是否在底部吸籌和吸籌后的持倉成本。

如果股價經(jīng)過長期下跌，上部套牢籌碼大部割肉出局，基本形成

底部單峰籌碼，但這并不代表主力吸籌。如果成交量開始明顯放大,

而股價漲幅有限（一般在20%左右），股價在最底部的籌碼密集區(qū)

內(nèi)運行，籌碼的形態(tài)保持基本穩(wěn)定，說明主力開始在底部吸籌。這

種吸籌的效果比較差，因為籌碼的原來持有者獲利少或由于股價漲

幅不夠沒有解放套牢盤，導(dǎo)致拋出的意愿不夠強烈。欲想取之必先

與之就是這個道理

二、通過籌碼來判斷主力的洗盤動作。

無論主力如何做壞各項技術(shù)指標(biāo)，但只要不大量動用自己收集到

的籌碼，就不可能使籌碼的形態(tài)發(fā)生明顯的改變。而此時，股價依

然沒有到達主力的預(yù)設(shè)派發(fā)價位，主力就不可能賣出收集到的籌碼O

如果底部籌碼穩(wěn)定，股價在相關(guān)的籌碼密集區(qū)邊緣得到支撐，現(xiàn)股

價離主力成本區(qū)比較近等等，都可以判斷為主力震倉。

震倉前的舞碼形態(tài)震倉后的第弱彩態(tài)

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雖然出現(xiàn)明顯回調(diào)

但底部籌碼穩(wěn)定

注意觀察各價炕和量城的時應(yīng)位置后市看法

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三、通過籌碼來判斷主力的持倉數(shù)量和價位。

1.當(dāng)股價呈波段式上漲時，要進行多次上漲和休整的交替過程，

所以籌碼會呈多峰形態(tài)，最下面的籌碼一定是主力的，而不是散戶

的。因為主力操作股票是一個中長期行為，所以這部分的籌碼就會

被主力長期鎖倉，所以這部分籌碼的價位和比例保持基本恒定，暨

獲利但不被拋售的籌碼是主力籌碼。我們還可以通過F10中的股東

研究與這部分籌碼形成的時間來進行關(guān)聯(lián)比對。這樣，我們可以更

進一步確認底部籌碼，（因為底部既由下跌空間決定，也是由主力

收集籌碼的價位決定。）也可以統(tǒng)計出，現(xiàn)股價被主力拉升了多少

空間。這個部位的籌碼就是我們學(xué)習(xí)過的底量等頂量或潛收集所積

累起來的籌碼；

2.股票出現(xiàn)深度回調(diào)時，股價介于多峰籌碼之間。當(dāng)股票再次上

漲時，股價穿透高籌碼密集區(qū)而成交量增加不明顯，說明這部分的

籌碼是主力籌碼；

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經(jīng)過兩天放量

不明顯的上漲

解放40%的籌碼

可見主力部分持有

這個區(qū)域的籌碼

經(jīng)過漫長的期期

這郃分籌碼依然存在

應(yīng)讀判斷為主力所持有

3.如果股票的漲幅在30%以上時，以現(xiàn)股價為基準，低于現(xiàn)股價

30%以上的籌碼絕大部分是主力籌碼。因為短期獲利的籌碼很容易

被主力的震倉行為所迷惑，而不斷地發(fā)生頻繁的換手，致使這部分

籌碼無法在某一個價位區(qū)間長期沉淀。這部分籌碼的動態(tài)去向會隨

著股價的不斷拉升逐步上移，并和主力拉升時買入的籌碼一起最先

到達頂部區(qū)域；

4.在熊市行情中，主力機構(gòu)會出現(xiàn)多次的誘多減倉行為，主力的

籌碼數(shù)量和價位不容易判斷。因為此時的行情需要回避，所以分析

主力的籌碼也沒有太多的實際意義。

四、通過籌碼來判斷主力的控盤度。

L當(dāng)股價突破壓力趨勢線或前頭部時，也就是股價脫離原來的籌

碼密集區(qū)，如果成交量沒有出現(xiàn)明顯的放量，說明主力高度控盤（輕

松過頭）；

2.當(dāng)股價形成持續(xù)波段性上漲時，籌碼出現(xiàn)多個峰值，而沒有出

現(xiàn)明顯的增量量潮，說明主力高度控盤。也說明中間價位的籌碼發(fā)

生鎖倉行為，這是主力在強收集過程中所獲取的籌碼；

3.當(dāng)股價長期上漲浮籌比例依交易日延續(xù)而逐步減小時，說明中

長期籌碼的比例在增加，則主力高度控盤。

五、通過籌碼來判斷主力是否派發(fā)。

中長期底部籌碼迅速消失和上移，說明大部分長期獲利籌碼在進

行獲利了結(jié)，可以確認為主力派發(fā)。這個特性要比觀察其他技術(shù)形

態(tài)更為敏感和有效，這部分內(nèi)容已經(jīng)反復(fù)強調(diào)，相信大家都應(yīng)該爛

熟于心。也是籌碼這個技術(shù)操作系統(tǒng)優(yōu)勢之所在！所以大家必須熟

練掌握和運用！

股票籌碼學(xué)（四）

第七章籌碼與成交量和K線走勢的關(guān)系

通過這部分學(xué)習(xí)可以彌補籌碼的缺陷，也就是如何判斷籌碼的歸

屬問題以及其中的原理。并為下一個章節(jié)做一定的鋪墊。

首先建立兩個概念一一籌碼的沉淀和籌碼的轉(zhuǎn)移。

一、籌碼的沉淀：

當(dāng)股價發(fā)生明顯的變動時，在初始價位積累的籌碼沒有隨著股價

的變動而發(fā)生轉(zhuǎn)移，稱之為籌碼的沉淀。

1.當(dāng)股價出現(xiàn)長期下跌時，頂部被套籌碼會發(fā)生沉淀。特點是持

續(xù)的時間不長，因為這是散戶行為；

2.當(dāng)股價出現(xiàn)長期上漲時，底部獲利籌碼會發(fā)生沉淀。特點是持

續(xù)的時間較長，因為這是主力行為；

3.當(dāng)股價出現(xiàn)中短期漲跌時，情況比較復(fù)雜，需要集合籌碼的延

伸技術(shù)指標(biāo)來進行判斷和分析。

二、籌碼的轉(zhuǎn)移：

當(dāng)股價發(fā)生任何變動時，在初始價位積累的籌碼隨著股價的變動

而發(fā)生轉(zhuǎn)移，稱之為籌碼的轉(zhuǎn)移或籌碼的過濾。

任何市場背景下，股票每天都會發(fā)生轉(zhuǎn)移。其主要動因是受到市

場趨勢和主力調(diào)控股價的影響下，所有市場參與者的綜合行為，是

多空兩大陣營的力量互為疊加和抵消后最終得出的市場結(jié)論?；I碼

的轉(zhuǎn)移會發(fā)生在主力和主力之間、主力和散戶之間以及散戶和散戶

之間，不同的方式代表著不同的市場含義。主力和散戶之間發(fā)生籌

碼的轉(zhuǎn)移和轉(zhuǎn)移的方向更具有趨勢的代表性。

三、籌碼與成交量和K線走勢的關(guān)系。

1.股價長期上漲。也就是股價由底部到拉升再到頂部的過程。股

票形成底部的初期，大部分籌碼應(yīng)該被散戶持有。當(dāng)成交量放大主

力開始吸籌，其區(qū)域成交量的總和要大于主力收集到的籌碼，因為

這里還含有散戶的行為。當(dāng)股價多次拉升和休整以后，必然導(dǎo)致籌

碼的沉淀和籌碼的移動。這樣就可以區(qū)分出籌碼的歸屬。

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2.股價到達主力的預(yù)想空間后，主力開始派發(fā)。此時底部籌碼大

量并迅速上移。這個過程已經(jīng)在其他的章節(jié)里多次重點強調(diào)，這里

不在贅述；

上述兩種情況一般是主力和散戶之間的籌碼轉(zhuǎn)移。

3.股價長期下跌。也就是股價由頂部到下跌再到底部的過程。股

票形成頂部的晚期，大部分籌碼應(yīng)該被散戶持有。因為主力參與的

成分較少，有時為了促使股價加速下跌主力還會刻意打壓股價，所

以成交量萎縮并逐步下跌。在下跌的過程中間或出現(xiàn)反彈，識別反

彈的幾個要點，長期均價線的趨勢沒有被改變、沒有形成季價托和

這個時期的成交量不等于頂量等等，基金甚至?xí)璺磸椫畽C采取誘

多減倉的行為。因為熊市也是一個漫長的過程，所以籌碼的沉淀和

轉(zhuǎn)移也會頻繁發(fā)生，但籌碼的沉淀并不具有持續(xù)性。這種情況一般

是散戶和散戶之間的籌碼轉(zhuǎn)移；

4.主力之間的籌碼轉(zhuǎn)移。一般會發(fā)生在以下情況：

①主力從底部收集籌碼后把股價拉升到自己的預(yù)想價位后派發(fā)，

而其他的主力認為該股票的基本面和估值仍然有題材和潛力可以挖

掘，所以主動接盤。比如2009年年初中郵系基金介入中天城投，到

了2009年4月份又開始減倉，可日后該股票的股價又翻了一倍還多;

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②基金驅(qū)趕游資。當(dāng)股票的基本面出現(xiàn)明顯利好時，基金會入駐

這些股票，它們會利用各種手段使前期介入的游資交出籌碼。最明

顯的示例是臥龍地產(chǎn)，該股票在2009年半年報里依然有游資在駐

守，到了三季報在十大流通股股東里基金占據(jù)了前八位。該股票也

由前期的黑馬草上飛走勢變成波段式上漲。

四、總之，成交量的放大要鑒別是由于主力吸籌還是派發(fā)帶動，

成交量的萎縮要鑒別是由于主力的洗盤還是主力派發(fā)完成后的散戶

行為；每一個籌碼密集區(qū)要鑒別是主力持有的籌碼還是散戶持有的

籌碼，并且動態(tài)觀察這部分籌碼的去向；K線的走勢要鑒別是在牛

市還是在熊市的背景下，是什么性質(zhì)的上漲和下跌。每一只股票的

運行都有其獨特性。其獨特的運行方式是諸多共性因素排列組合后

并最終的具體表現(xiàn)。所以探知和預(yù)測股票未來的走勢，要結(jié)合股票

的籌碼、成交量或換手率的水平和K線走勢來進行綜合判斷。另外

還需要結(jié)合股票的基本面等等，因為這方面的知識不歸屬本文的內(nèi)

容，所以省略。

第八章籌碼的延伸技術(shù)指標(biāo)——穿透率、集中度、獲利比例

和浮籌比例

股票的籌碼每天都在變動，變動的幅度和方向依據(jù)市場和主力行

為而出現(xiàn)各種差異。為了總體和細節(jié)上描述這些變化，從而產(chǎn)生出

籌碼的延伸技術(shù)指標(biāo)——穿透率、集中度、獲利比例和浮籌比例。

這些延伸的技術(shù)指標(biāo)在參考使用時，依然要結(jié)合籌碼的形態(tài)和K線

的走勢來進行綜合判斷。下面一一進行闡述：

一、穿透率：

每一個交易日股價都會出現(xiàn)或上或下的浮動，也就是股價在某一

籌碼密集區(qū)內(nèi)或其之間穿行，并使一定的籌碼發(fā)生流動。為了表述

這種狀態(tài)以及強弱，所以設(shè)計出穿透率這個技術(shù)指標(biāo)。其計算公式

為：穿透率=當(dāng)日股價穿越籌碼的比例+當(dāng)日的換手率。通過這個

公式可以知道，穿透率與當(dāng)日股價穿越的籌碼比例成正比，與當(dāng)日

的換手率成反比。由于股價可以上下穿越籌碼，所以穿透率有正負

值之分。結(jié)合籌碼的形態(tài)、穿透率的大小和股票的漲跌會有不同的

排列組合，每一個組合都包含著不同的市場定義。下面就一些重點

內(nèi)容進行論述：

1.吸籌：股票處于低位無論漲跌和籌碼形態(tài)，當(dāng)股價穿越的籌碼

多成交量大，表明主力吸籌，而且吸籌的效果較好（低位波段頂部

放量或長陰倒拔垂楊柳等）；

2.洗盤：前期成交量放大以后，當(dāng)單峰籌碼股票下跌時，股價穿

越的籌碼多成交量小，負穿透率很強。在低位出現(xiàn)，表明主力洗盤。

在頂部出現(xiàn)，提示主力完成派發(fā)股票即將下跌；

3.啟動：單峰籌碼股票上漲時，股價穿越的籌碼多成交量小，正

穿透率很強。這部分被穿越的籌碼被主力持有的可能性較大。這個

狀態(tài)經(jīng)常發(fā)生在主力吸籌洗盤完成后再次上漲的階段；

4.拉升：股票在拉升的過程中，如果成交量放大，則表明