2024年全國(guó)期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試歷年考試題詳細(xì)參考解析

姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國(guó)期貨從業(yè)資格考試重點(diǎn)試題精編注意事項(xiàng):1.全卷采用機(jī)器閱卷，請(qǐng)考生注意書寫規(guī)范；考試時(shí)間為120分鐘。2.在作答前，考生請(qǐng)將自己的學(xué)校、姓名、班級(jí)、準(zhǔn)考證號(hào)涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請(qǐng)按照題號(hào)在答題卡上與題目對(duì)應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無(wú)效:在草稿紙、試卷上答題無(wú)效。一、選擇題

1、在我國(guó)，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。A.4％B.6％C.8％D.10％

2、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限為6個(gè)月，若到期時(shí)滬深300指數(shù)的漲跌在-0％到0％之間，則產(chǎn)品的收益率為9％，其他情況的收益率為3％。據(jù)此回答以下三題。假設(shè)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)滬深300指數(shù)的點(diǎn)數(shù)是3200點(diǎn)，則該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的期權(quán)的行權(quán)價(jià)為（）。A.3104和3414B.3104和3424C.2976和3424D.2976和3104

3、現(xiàn)金為王，成為投資的首選的階段是（）。A.衰退階段B.復(fù)蘇階段C.過(guò)熱階段D.滯脹階段

4、以下各種技術(shù)分析手段中，衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)方向的是()。A.壓力線B.支撐線C.趨勢(shì)線D.黃金分割線

5、以下工具中，（）是滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求的工具。A.逆回購(gòu)B.SLOC.MLFD.SLF

6、波浪理論的基礎(chǔ)是()A.周期B.價(jià)格C.成交量D.趨勢(shì)

7、下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點(diǎn)的表述中，正確的是（）。A.兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化B.看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值C.期權(quán)到期日臨近時(shí)，對(duì)于看跌平價(jià)期權(quán)兩者的值都趨近無(wú)窮大D.看跌期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值

8、某個(gè)資產(chǎn)組合的下一日的在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是100萬(wàn)元，基于此估算未來(lái)兩個(gè)星期（10個(gè)交易日）的VaR，得到（）萬(wàn)元。A.100B.316C.512D.1000

9、某投資者與投資銀行簽訂了一個(gè)為期2年的股權(quán)互換，名義本金為100萬(wàn)美元，每半年互換一次。在此互換中，他將支付一個(gè)固定利率以換取標(biāo)普500指數(shù)的收益率。合約簽訂之初，標(biāo)普500指數(shù)為1189點(diǎn)，當(dāng)前利率期限結(jié)構(gòu)如下表。160天后，標(biāo)普500指數(shù)為1204.10點(diǎn)，新的利率期限結(jié)構(gòu)如下表所示：該投資者持有的互換合約的價(jià)值是（）萬(wàn)美元。A.1.0462B.2.4300C.1.0219D.2.0681

10、甲乙雙方簽訂一份場(chǎng)外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未來(lái)指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。（1）要滿足甲方資產(chǎn)組合不低于19000元，則合約基準(zhǔn)價(jià)格是（）點(diǎn)。A.95B.96C.97D.98

11、某機(jī)構(gòu)投資者擁有的股票組臺(tái)中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36%,24%,18%和22%，p系數(shù)分別為0.8，1.6，2.1和2.5。其投資組合的β系數(shù)為（）。A.1.3B.1.6C.1.8D.2.2

12、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬(wàn)噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格665元/濕噸(含6％水分)。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/千噸。此時(shí)基差是（）元／千噸。(鐵礦石期貨交割品采用干基計(jì)價(jià)，干基價(jià)格折算公式=濕基價(jià)格／(1-水分比例))A.-51B.-42C.-25D.-9

13、國(guó)債*的凸性大于國(guó)債Y，那么債券價(jià)格和到期收益率的關(guān)系為（）。A.若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅B.若到期收益率下跌1%，*的跌幅小于Y的漲福C.若到期收益率上漲1%，*的跌幅小于Y的跌幅D.若到期收益率上漲1%，*的跌幅大于Y的漲幅

14、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心是（）分析。A.貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)B.宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)C.微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)D.需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

15、相對(duì)而言，投資者將不會(huì)選擇()組合作為投資對(duì)象。A.期望收益率18%、標(biāo)準(zhǔn)差20%B.期望收益率11%、標(biāo)準(zhǔn)差16%C.期望收益率11%、標(biāo)準(zhǔn)差20%D.期望收益率10%、標(biāo)準(zhǔn)差8%

16、某企業(yè)發(fā)行2年期債券，每張面值1000元，票而利率10%，每年計(jì)息4次，到期一次還本付息，則該債券的終值為()元。A.9256B.1000C.121840D.1260

17、以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是（）。A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)B.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)C.逆向浮動(dòng)利率票據(jù)D.指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)

18、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬(wàn)噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格665元/濕噸（含6%水分）。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸。此時(shí)基差是（）元/干噸。（鐵礦石期貨交割品采用干基計(jì)價(jià)，干基價(jià)格折算公式=濕基價(jià)格/（1-水分比例））查看材料A.-51B.-42C.-25D.-9

19、能源化工類期貨品種的出現(xiàn)以()期貨的推出為標(biāo)志。A.天然氣B.焦炭C.原油D.天然橡膠

20、影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）的因素不包括（）。A.商品價(jià)格指數(shù)B.全球GDP成長(zhǎng)率C.全球船噸數(shù)供給量D.戰(zhàn)爭(zhēng)及天災(zāi)

21、（）主要是通過(guò)投資于既定市場(chǎng)里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，來(lái)獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致的收益率。A.程序化交易B.主動(dòng)管理投資C.指數(shù)化投資D.被動(dòng)型投資

22、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1.20，βf=1.15，期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。一段時(shí)間后，如果滬深300指數(shù)上漲10%。那么該投資者的資產(chǎn)組合市值（）。A.上漲20.4%B.下跌20.4%C.上漲18.6%D.下跌18.6%

23、4月22日，某投資者預(yù)判基差將大幅走強(qiáng)，即以11元買入面值1億元的“13附息國(guó)債03”現(xiàn)券，同時(shí)以938元賣出開(kāi)倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨；4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以43元賣出面值1億元的“13附息國(guó)債03”，同時(shí)以940元買入平倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨，若不計(jì)交易成本，其盈利為（）萬(wàn)元。A.40B.35C.45D.30

24、下列關(guān)于基本GARCH模型說(shuō)法不正確的是（）。A.ARCH模型假定波動(dòng)率不隨時(shí)間變化B.非負(fù)線性約束條件（ARCH/GARCH模型中所有估計(jì)參數(shù)必須非負(fù)）在估計(jì)ARCH/GARCH模型的參數(shù)的時(shí)候被違背C.ARCH/GARCH模型都無(wú)法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應(yīng)D.ARCH/GARCH模型沒(méi)有在當(dāng)期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系

25、（）是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的變化可能會(huì)對(duì)金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。A.敏感分析B.情景分析C.缺口分析D.久期分析

26、對(duì)于ARMA（p，q）模型，需要利用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的統(tǒng)計(jì)量來(lái)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷膬?yōu)劣。若擬合模型的誤差項(xiàng)為白噪聲過(guò)程，則該統(tǒng)計(jì)量漸進(jìn)服從（）分布。（K表示自相關(guān)系數(shù)的個(gè)數(shù)或最大滯后期）A.χ2（K－p－q）B.t（K－p）C.t（K－q）D.F（K－p，q）

27、對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，假設(shè)期權(quán)的v=0．5658元，則表示（）。A.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。B.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率下降1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增加1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

28、根據(jù)相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論，一組商品的平均價(jià)格在英國(guó)由5英鎊漲到6英鎊，同期在美國(guó)由7美元漲到9美元，則英鎊兌美元的匯率由1.4：1變?yōu)椋ǎ.1.5：1B.1.8：1C.1.2：1D.1.3：1

29、某研究員對(duì)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進(jìn)行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進(jìn)行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。PPI和CPI的相關(guān)系數(shù)為0.975，則PPI和CPI之間存在著（）。查看材料A.負(fù)相關(guān)關(guān)系B.非線性相關(guān)關(guān)系C.正相關(guān)關(guān)系D.沒(méi)有相關(guān)關(guān)系

30、甲乙雙方簽訂一份場(chǎng)外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未來(lái)指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。假設(shè)未來(lái)甲方預(yù)期資產(chǎn)價(jià)值會(huì)下降，購(gòu)買一個(gè)歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)為95，期限1個(gè)月，期權(quán)的價(jià)格為8個(gè)指數(shù)點(diǎn)，這8的期權(quán)費(fèi)是賣出資產(chǎn)得到。假設(shè)指數(shù)跌到90，則到期甲方資產(chǎn)總的市值是（）元。A.500B.18316C.19240D.17316

31、企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)，其實(shí)際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（）的存在。A.信用風(fēng)險(xiǎn)B.政策風(fēng)險(xiǎn)C.利率風(fēng)險(xiǎn)D.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

32、下列不屬于升貼水價(jià)格影響因素的是（）。A.運(yùn)費(fèi)B.利息C.現(xiàn)貨市場(chǎng)供求D.心理預(yù)期

33、如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉(cāng)數(shù)量，說(shuō)明該合約（）。A.多單和空單大多分布在散戶手中B.多單和空單大多掌握在主力手中C.多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中D.空單掌握在主力手中，多單則大多分布在散戶手中

34、某投資者購(gòu)買了執(zhí)行價(jià)格為2850元/噸、期權(quán)價(jià)格為64元/噸的豆粕看漲期權(quán)，并賣出相同標(biāo)的資產(chǎn)、相同期限、執(zhí)行價(jià)格為2950元/噸、期權(quán)價(jià)格為19.5元/噸的豆粕看漲期權(quán)。如果期權(quán)到期時(shí)，豆粕期貨的價(jià)格上升到3000元/噸。并執(zhí)行期權(quán)組合，則到期收益為（）。A.虧損56.5元B.盈利55.5元C.盈利54.5元D.虧損53.5元

35、聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織公布，2010年11月世界糧食庫(kù)存消費(fèi)比降至21%。其中“庫(kù)存消費(fèi)比”是指()的百分比值。A.期末庫(kù)存與當(dāng)期消費(fèi)量B.期初庫(kù)存與當(dāng)期消費(fèi)量C.當(dāng)期消費(fèi)量與期末庫(kù)存D.當(dāng)期消費(fèi)量與期初庫(kù)存

36、2005年，銅加工企業(yè)為對(duì)中銅價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，以3700美元/噸買入LME的11月銅期貨，同時(shí)買入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3740美元/噸，期權(quán)費(fèi)為60美元/噸。如果11月初，銅期貨價(jià)格下跌到3400美元/噸，企業(yè)執(zhí)行期權(quán)。該策略的損益為（）美元/噸(不計(jì)交易成本)A.-20B.-40C.-100D.-300

37、經(jīng)濟(jì)周期的過(guò)程是()。A.復(fù)蘇——繁榮——衰退——蕭條B.復(fù)蘇——上升——繁榮——蕭條C.上升——繁榮——下降——蕭條D.繁榮——蕭條——衰退——復(fù)蘇

38、某金融機(jī)構(gòu)的投資和融資的利率相同，且利率都是8.1081%，若有一期限為1年的零息債券，麥考利久期為1，則每份產(chǎn)品的修正久期為（）。A.0.875B.0.916C.0.925D.0.944

39、以下哪個(gè)說(shuō)法可以解釋農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)還可能會(huì)使農(nóng)民收入增加？()A.需求比供給更有彈性B.供給是完全彈性的C.需求相對(duì)無(wú)彈性，供給曲線向左移動(dòng)會(huì)增加總收益D.供給相對(duì)無(wú)彈性，供給曲線向左移動(dòng)會(huì)增加總收益

40、模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度與統(tǒng)計(jì)量的關(guān)系可知，當(dāng)R2=0時(shí)，有（）。A.F=-1B.F=0C.F=1D.F=∞

41、產(chǎn)品層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的核心內(nèi)容是（）。A.識(shí)別各類風(fēng)險(xiǎn)因子的相關(guān)性B.識(shí)別整個(gè)部門的金融衍生品持倉(cāng)對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子是否有顯著的敞口C.識(shí)別影響產(chǎn)品價(jià)值變動(dòng)的主要風(fēng)險(xiǎn)因子D.識(shí)別業(yè)務(wù)開(kāi)展流程中出現(xiàn)的一些非市場(chǎng)行情所導(dǎo)致的不確定性

42、在基差交易中，對(duì)點(diǎn)價(jià)行為的正確理解是（）。A.點(diǎn)價(jià)是一種套期保值行為B.可以在期貨交易收盤后對(duì)當(dāng)天出現(xiàn)的某個(gè)價(jià)位進(jìn)行點(diǎn)價(jià)C.點(diǎn)價(jià)是一種投機(jī)行為D.期貨合約流動(dòng)性不好時(shí)可以不點(diǎn)價(jià)

43、實(shí)踐表明，用權(quán)益類衍生品進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時(shí)，通過(guò)（）加以調(diào)整是比較方便的。A.股指期貨B.股票期貨C.股指期權(quán)D.國(guó)債期貨

44、2005年，銅加工企業(yè)為對(duì)中銅價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，以3700美元/噸買入LME的11月銅期貨，同時(shí)買入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3740美元/噸，期權(quán)費(fèi)為60美元/噸。如果11月初，銅期貨價(jià)格下跌到4100美元/噸，此時(shí)銅期貨看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)為2美元/噸。企業(yè)對(duì)期貨合約和期權(quán)合約全部平倉(cāng)。該策略的損益為（）美元/噸(不計(jì)交易成本)A.342B.340C.400D.402

45、實(shí)踐表明，用權(quán)益類衍生品進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時(shí)，通過(guò)（）加以調(diào)整是比較方便的。A.股指期貨B.股票期貨C.股指期權(quán)D.國(guó)債期貨

46、根據(jù)下面資料，回答74-75題某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎(chǔ)策略構(gòu)建指數(shù)型基金。直接通過(guò)買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金，獲得資本利得和紅利。其中，未來(lái)6個(gè)月的股票紅利為3195萬(wàn)元。方案二：運(yùn)用期貨加現(xiàn)金增值策略構(gòu)建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政府債券(以年收益7.6％計(jì)算)，同時(shí)5億元(10％的資金)左右買人跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨頭寸。當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)為2876點(diǎn)，6個(gè)月后到期的滬深300指數(shù)期貨的價(jià)格為3224點(diǎn)。設(shè)6個(gè)月后指數(shù)為3500點(diǎn)，假設(shè)忽略交易成本和稅收等，并且整個(gè)期間指數(shù)的成分股沒(méi)有調(diào)整。據(jù)此回答以下兩題。75方案一的收益為_(kāi)_________萬(wàn)元，方案二的收益為_(kāi)_________萬(wàn)元。（）A.108500，96782.4B.108500，102632.34C.111736.535，102632.34D.111736.535，96782.4

47、下列關(guān)于我國(guó)商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯(cuò)誤的是（）。A.管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)B.扮演做市商C.為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具D.收益最大化

48、如果C表示消費(fèi)、I表示投資、G表示政府購(gòu)買、X表示出口、M表示進(jìn)口，則按照支出法計(jì)算的困內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的公式是()。A.GDP=C+l+G+XB.GDP=C+l+GMC.GDP=C+l+G+(X+M)D.GDP=C+l+G+(XM)

49、下列關(guān)于匯率的說(shuō)法不正確的是（）。A.匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格B.對(duì)應(yīng)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法C.匯率具有單向表示的特點(diǎn)D.既可用本幣來(lái)表示外幣價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格

50、根據(jù)下面資料，回答82-84題某日銀行外匯牌價(jià)如下：(人民幣／100單位外幣){圖}據(jù)此回答以下三題。84當(dāng)天，一家出口企業(yè)到該銀行以10000美元即期結(jié)匯，可兌換（）元等值的人民幣。A.76616.00B.76857.00C.76002.00D.76024.00二、多選題

51、根據(jù)下面資料，回答71-72題2010年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)現(xiàn)價(jià)總量初步核實(shí)數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價(jià)格計(jì)算的增長(zhǎng)速度為l0．4％，比初步核算提高0．1個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)此回答以下兩題。這是由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在2011年()月公開(kāi)發(fā)布的。A.4B.7C.9D.11

52、（）最小。A.TSSB.ESSC.殘差D.RSS

53、我田貨幣政策中介目標(biāo)是()。A.長(zhǎng)期利率B.短期利率C.貨幣供應(yīng)量D.貨幣需求量

54、某貨幣的當(dāng)前匯率為0．56，匯率波動(dòng)率為15％，國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為年率5％，外國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率年率為8％，則根據(jù)貨幣期權(quán)的定價(jià)模型，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為0．5的6個(gè)月期歐式貨幣看跌期權(quán)價(jià)格為（）美元。A.0.0054B.0.0016C.0.0791D.0.0324

55、假設(shè)該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，市場(chǎng)利率為()時(shí)，發(fā)行人將會(huì)虧損。A.5.35％B.5.37％C.5.39％D.5.41％

56、一般認(rèn)為，核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。A.10％B.5％C.3％D.2％

57、5月1日，國(guó)內(nèi)某服裝生產(chǎn)商向澳大利亞出口價(jià)值15萬(wàn)澳元的服裝，約定3個(gè)月后付款。若利用期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但由于國(guó)際市場(chǎng)上暫時(shí)沒(méi)有入民幣／澳元期貨品種，故該服裝生產(chǎn)商首先買入入民幣／美元外匯期貨，成交價(jià)為0．14647，同時(shí)賣出相當(dāng)頭寸的澳元/美元期貨，成交價(jià)為0．93938。即期匯率為：1澳元=4125元入民幣，1美元=8260元入民幣，1澳元=0．93942美元。8月1日，即期匯率l澳元=9292元入民幣，1美元=7718元入民幣。該企業(yè)賣出平倉(cāng)入民幣／美元期貨合約，成交價(jià)格為0．14764；買入平倉(cāng)澳元/美元期貨合約，成交價(jià)格為0．87559。套期保值后總損益為()元。A.94317.62B.79723.58C.21822.62D.86394.62

58、時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為（）。A.平穩(wěn)時(shí)間序列B.非平穩(wěn)時(shí)間序列C.單整序列D.協(xié)整序列

59、5月份，某投資經(jīng)理判斷未來(lái)股票市場(chǎng)將進(jìn)入震蕩整理行情，但對(duì)前期表現(xiàn)較弱勢(shì)的消費(fèi)類股票看好。5月20日該投資經(jīng)理建倉(cāng)買入消費(fèi)類和零售類股票2億元，β值為0.98，同時(shí)在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價(jià)位為4632.8點(diǎn)，β值為1。據(jù)此回答以下兩題。該投資經(jīng)理應(yīng)該建倉(cāng)（）手股指期貨才能實(shí)現(xiàn)完全對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。查看材料A.178B.153C.141D.120

60、出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨__________或__________的風(fēng)險(xiǎn)。（）A.本幣升值；外幣貶值B.本幣升值；外幣升值C.本幣貶值；外幣貶值D.本幣貶值；外幣升值

61、一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)中央銀行將基準(zhǔn)利率調(diào)高時(shí)，股票價(jià)格將（）。A.上升B.下跌C.不變D.大幅波動(dòng)

62、6個(gè)月后到期的歐式看漲期權(quán)價(jià)格為5元，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為50元，執(zhí)行價(jià)格為50元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5％，根據(jù)期權(quán)定價(jià)公式，某對(duì)應(yīng)的歐式看跌期權(quán)價(jià)格為()元。A.2.99B.3.63C.4.06D.3.76

63、DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問(wèn)題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。A.1B.2C.3D.4

64、關(guān)于參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A.參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個(gè)領(lǐng)域的投資，且這個(gè)領(lǐng)域的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的B.通過(guò)參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的投資，投資者可以把資金做更大范圍的分散，從而在更大范圍的資產(chǎn)類型中進(jìn)行資產(chǎn)配置，有助于提高資產(chǎn)管理的效率C.最簡(jiǎn)單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個(gè)低行權(quán)價(jià)的期權(quán)D.投資者可以通過(guò)投資參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與到境外資本市場(chǎng)的指數(shù)投資

65、1月16曰，CBOT大豆3月合約期貨收盤價(jià)為800美分/蒲式耳。當(dāng)天到岸升貼水145.48美分/蒲式耳。大豆當(dāng)天到岸價(jià)格為（）美元/噸。[參考公式：到岸價(jià)格=[CBOT期貨價(jià)格+到岸升貼水]×0.36475]A.389B.345C.489D.515

66、某種商品的價(jià)格提高2%，供給增加15%，則該商品的供給價(jià)格彈性屬于()。A.供給富有彈陛B.供給缺乏彈性C.供給完全無(wú)彈性D.供給彈性般

67、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價(jià)交易，作為采購(gòu)方的汽車公司擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購(gòu)銷合同的基本條款如表7—3所示。表7—3購(gòu)銷合同基本條款合同生效日的輪胎價(jià)格為1100(元/個(gè))，在6月2日當(dāng)天輪胎價(jià)格下降為880(元/個(gè))，該汽車公司認(rèn)為輪胎價(jià)格已經(jīng)下降至最低，往后的價(jià)格會(huì)反彈，所以通知輪胎公司進(jìn)行點(diǎn)價(jià)。在6月2日點(diǎn)價(jià)后，假設(shè)汽車公司擔(dān)心點(diǎn)價(jià)后價(jià)格會(huì)持續(xù)下降，于是想與輪胎公司簽定新的購(gòu)銷合同，新購(gòu)銷合同條約如表7—4所示，6月2日以后的條款是（）交易的基本表現(xiàn)。A.一次點(diǎn)價(jià)B.二次點(diǎn)價(jià)C.三次點(diǎn)價(jià)D.四次點(diǎn)價(jià)

68、對(duì)回歸方程進(jìn)行的各種統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)中，應(yīng)用t統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)的是（）。A.線性約束檢驗(yàn)B.若干個(gè)回歸系數(shù)同時(shí)為零檢驗(yàn)C.回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)D.回歸方程的總體線性顯著性檢驗(yàn)

69、為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。A.t檢驗(yàn)B.OLSC.逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)D.F檢驗(yàn)

70、套期保值的效果取決于（）。A.基差的變動(dòng)B.國(guó)債期貨的標(biāo)的利率與市場(chǎng)利率的相關(guān)性C.期貨合約的選取D.被套期保值債券的價(jià)格

71、在買方叫價(jià)交易中，如果現(xiàn)貨價(jià)格變化不大，期貨價(jià)格和升貼水呈（）變動(dòng)。A.正相關(guān)B.負(fù)相關(guān)C.不相關(guān)D.同比例

72、金融互換合約的基本原理是（）。A.零和博弈原理B.風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬原理C.比較優(yōu)勢(shì)原理D.投資分散化原理

73、證券期貨市場(chǎng)對(duì)（）變化是異常敏感的。A.利率水平B.國(guó)際收支C.匯率D.PPI

74、關(guān)于變量間的相關(guān)關(guān)系，正確的表述是（）。A.長(zhǎng)期來(lái)看，期貨主力合約價(jià)格與持倉(cāng)總量之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系B.長(zhǎng)期來(lái)看，美元指數(shù)與黃金現(xiàn)貨價(jià)格之間存在正相關(guān)關(guān)系C.短期來(lái)看，可交割債券的到期收益率與國(guó)債期貨價(jià)格之間存在正相關(guān)關(guān)系D.短期來(lái)看，債券價(jià)格與市場(chǎng)利率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系

75、根據(jù)下面資料，回答71-73題、某投資機(jī)構(gòu)持有俄羅斯政府發(fā)行的國(guó)債，該國(guó)債尚有3年剩余期限。該投資機(jī)構(gòu)擔(dān)心俄羅斯政府由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退而無(wú)法籌集足夠的資金來(lái)還債并違約，所以希望在國(guó)際市場(chǎng)上購(gòu)買CDS來(lái)規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)的一家投資銀行為其提供了一份CDS合約，合約的基本條款如表7—8所示。根據(jù)基本條款的內(nèi)容，回答以下三題。表7—8信用違約互換基本條款假設(shè)投資者是在2月1日購(gòu)買了該合約，那么在最近的3月20日，投資者需要支付給賣方投資銀行的費(fèi)用是()美元。A.288666.67B.57333.33C.62666.67D.120000

76、160天后，標(biāo)普500指數(shù)為12010點(diǎn)，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表2-9所示。表2-9利率期限結(jié)構(gòu)表(二)該投資者持有的互換合約的價(jià)值是()萬(wàn)美元。A.1.0462B.2.4300C.1.0219D.2.0681

77、在金屬行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈分析中，產(chǎn)業(yè)鏈不司環(huán)節(jié)的定價(jià)能力取決于其行業(yè)集巾度，總體而言礦產(chǎn)商__________冶煉企業(yè)，冶煉企業(yè)__________金屬加工企業(yè)。()A.強(qiáng)于；弱于B.弱于；強(qiáng)于C.強(qiáng)于；強(qiáng)于D.弱于；弱于

78、某大型糧油儲(chǔ)備企業(yè)，有大約10萬(wàn)噸玉米準(zhǔn)備出庫(kù)。為防止出庫(kù)銷售過(guò)程中，價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，該企業(yè)打算按銷售總量的50%在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套保，套保期限為4個(gè)月（起始時(shí)間為5月份），保證金為套保資金規(guī)模的10%。公司預(yù)計(jì)自己進(jìn)行套保的玉米期貨的均價(jià)2050元/噸。保證金利息成本按5%的銀行存貸款利率計(jì)算，交易手續(xù)費(fèi)為3元/手，公司計(jì)劃通過(guò)期貨市場(chǎng)對(duì)沖完成套期保值，則總費(fèi)用攤薄到每噸玉米成本增加為（）元/噸。A.3.07B.4.02C.5.02D.6.02

79、某款以某只股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式為：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]。假設(shè)產(chǎn)品以面值發(fā)行，那么相對(duì)期初，期末指數(shù)（），才能使投資者不承受虧損。A.至少上漲12.67%B.至少上漲16.67%C.至少下跌12.67%D.至少下跌16.67%

80、一個(gè)模型做20筆交易，盈利12筆，共盈利40萬(wàn)元；其余交易均虧損，共虧損10萬(wàn)元，該模型的總盈虧比為（）。A.0.2B.0.5C.4D.5

81、在我國(guó)，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。A.4%B.6%C.8%D.10%

82、根據(jù)下面資料，回答96-97題某金融機(jī)構(gòu)賣給某線纜企業(yè)一份場(chǎng)外看漲期權(quán)。為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，該金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了一款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品獲得看漲期權(quán)的多頭頭寸，具體條款如表8—2所示。表8—2某金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的基本條款96這是一款（）的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。A.嵌入了最低執(zhí)行價(jià)期權(quán)(LEPO)B.參與型紅利證C.收益增強(qiáng)型D.保本型

83、在大豆基差貿(mào)易中，賣方叫價(jià)通常是在（）進(jìn)行。A.國(guó)際大豆貿(mào)易商和中國(guó)油廠B.美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)主與國(guó)際大豆貿(mào)易商C.美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)主和中國(guó)油廠D.國(guó)際大豆貿(mào)易商與美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)主和中國(guó)油廠

84、對(duì)于任一只可交割券，P代表面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為100元國(guó)債的期貨價(jià)格，C代表對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。A.B＝（F·C）－PB.B＝（P·C）－FC.B＝P－FD.B＝P－（F·C）

85、投資股指期貨，假設(shè)一張合約的價(jià)值為F，共買入Ⅳ張多頭合約，保證金比率為12％，那么股指期貨占用的資金P為（）。A.見(jiàn)圖AB.見(jiàn)圖BC.見(jiàn)圖CD.見(jiàn)圖D

86、國(guó)內(nèi)玻璃制造商4月和德國(guó)一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個(gè)月后將制造的產(chǎn)品出口至德國(guó)，對(duì)方支付42萬(wàn)歐元貨款，隨著美國(guó)貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對(duì)歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開(kāi)始實(shí)施寬松路線，人民幣雖然一直對(duì)美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢(shì)并未顯示出明顯的趨勢(shì)，相反，起波動(dòng)幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個(gè)月后到期的人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價(jià)是0.1060，看漲期權(quán)合約價(jià)格為0.0017，6月底，一方面，收到德國(guó)42萬(wàn)歐元，此時(shí)的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。假設(shè)人民幣/歐元的即期匯率是0.1053,歐元/人民幣的即期匯率是9.5，那么該企業(yè)付出的成本為（）。A.6.2900B.6.3866C.6.3825D.6.4825

87、某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模20億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，公司直接買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲得資本利得和紅利，其中未來(lái)6個(gè)月的股票紅利為1195萬(wàn)元，1.013，當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)為2800點(diǎn)（忽略交易成本和稅收)。6個(gè)月后指數(shù)為3500點(diǎn)，那么該公司收益是（）。A.51211萬(wàn)元B.1211萬(wàn)元C.50000萬(wàn)元D.48789萬(wàn)元

88、2012年4月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為513%，較上月上升0．2個(gè)百分點(diǎn)。從11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)上升，其中生產(chǎn)指數(shù)上升幅度達(dá)到2個(gè)百分點(diǎn)，從業(yè)人員指數(shù)持平，其余7個(gè)指數(shù)下降，其中新訂單指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)降幅較小。4月PMI數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間是()。A.4月的最后一個(gè)星期五B.5月的每一個(gè)星期五C.4月的最后一個(gè)工作日D.5月的第一個(gè)工作日

89、某款收益増強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如表7-6所示。請(qǐng)據(jù)此條款回答以下題。該收益増強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)在票據(jù)中嵌入了（）合約。A.看漲期權(quán)B.看跌期權(quán)C.價(jià)值為負(fù)的股指期貨D.價(jià)值為正的股指期貨

90、證券或組合的收益與市場(chǎng)組合收益()。A.不相關(guān)B.線性相關(guān)C.具有二次函數(shù)關(guān)系D.具有二次函數(shù)關(guān)系

91、某投資者以資產(chǎn)s作標(biāo)的構(gòu)造牛市看漲價(jià)差期權(quán)的投資策略(即買人1單位C1，賣出1單位C2)，具體信息如表2—6所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場(chǎng)利率一致向上波動(dòng)10個(gè)基點(diǎn)，則該組合的理論價(jià)值變動(dòng)是（）。A.0.00073B.0.0073C.0.073D.0.73

92、下列分析方法中，比較適合原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析的是（）。A.平衡表法B.季節(jié)性分析法C.成本利潤(rùn)分析法D.持倉(cāng)分析法

93、某投資者以資產(chǎn)s作標(biāo)的構(gòu)造牛市看漲價(jià)差期權(quán)的投資策略(即買入1單位C1，賣出1單位C2)，具體信息如表2-7所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場(chǎng)利率一致向上波動(dòng)10個(gè)基點(diǎn)，則該組合的理論價(jià)值變動(dòng)是()。表2-7資產(chǎn)信息表A.0.00073B.0.0073C.0.073D.0.73

94、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元/噸，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。(豆粕的交易單位為10噸/手)該廠5月份豆粕期貨建倉(cāng)價(jià)格為2790刀噸，4月份該廠以2770刀噸的價(jià)格買入豆粕1000噸，同時(shí)平倉(cāng)5月份豆粕期貨合約，平倉(cāng)價(jià)格為2785元/噸，該廠（）。A.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損巧元/噸B.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元/噸C.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利巧元/噸D.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元/噸

95、國(guó)內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬(wàn)元股票組合，同時(shí)減持100萬(wàn)元國(guó)債組合。為實(shí)現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。A.賣出100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)賣出100萬(wàn)元同月到期的股指期貨B.買入100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)賣出100萬(wàn)元同月到期的股指期貨C.買入100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)買入100萬(wàn)元同月到期的股指期貨D.賣出100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)買進(jìn)100萬(wàn)元同月到期的股指期貨

96、根據(jù)下面資料，回答80-81題某國(guó)債遠(yuǎn)期合約270天后到期，其標(biāo)的債券為中期國(guó)債，當(dāng)前凈報(bào)價(jià)為912.36元，息票率為6％，每半年付息一次。上次付息時(shí)間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)利率為8％，據(jù)此回答下列兩題。(精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位)80該國(guó)債的理論價(jià)格為（）元。A.98.35B.99.35C.100.01D.100.35

97、基差的空頭從基差的__________中獲得利潤(rùn)，但如果持有收益是__________的話，基差的空頭會(huì)產(chǎn)生損失。（）A.縮小；負(fù)B.縮?。徽鼵.擴(kuò)大；正D.擴(kuò)大；負(fù)

98、美元指數(shù)中英鎊所占的比重為()。A.11.9%B.13.6%。C.3.6%D.4.2%

99、某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，其基本特征如表8—3所示，其中所含零息債券的價(jià)值為915元，期權(quán)價(jià)值為19元，則這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露是（）。A.做空了4625萬(wàn)元的零息債券B.做多了345萬(wàn)元的歐式期權(quán)C.做多了4625萬(wàn)元的零息債券D.做空了345萬(wàn)元的美式期權(quán)

100、在國(guó)際期貨市場(chǎng)中，（）與大宗商品存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。A.美元B.人民幣C.港幣D.歐元三、判斷題

101、時(shí)間序列數(shù)據(jù)比橫截面數(shù)據(jù)更容易產(chǎn)生異方差。（）

102、?信用違約互換的買方是看空參考實(shí)體的信用的乙方。（）

103、WMS指標(biāo)和RSI指標(biāo)的計(jì)算只用到了收盤價(jià)。()

104、市場(chǎng)上，蘋果的價(jià)格上漲了5%，豬肉的需求量上漲10%，則這兩種商品的需求交叉價(jià)格彈性為正值。()

105、在利率互換業(yè)務(wù)中，多頭為固定利率的支付方。（）

106、?為了規(guī)避收益率曲線平行移動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，投資者配置于中間期限國(guó)債期貨的DV01應(yīng)與長(zhǎng)短期限國(guó)債期貨的DV01之和相等。（）

107、ADF檢驗(yàn)可以用來(lái)檢驗(yàn)含有高階序列相關(guān)的序列是否平穩(wěn)性問(wèn)題。()

108、在臨近到期日時(shí)虛值期權(quán)和實(shí)值期權(quán)的Delta趨于穩(wěn)定，平值期權(quán)的Delta會(huì)劇烈變化。（）

109、結(jié)算費(fèi)、商品運(yùn)雜費(fèi)、商品庫(kù)存保管費(fèi)和檢驗(yàn)費(fèi)均屬于商品期貨交易成本。()

110、上海銀行問(wèn)同業(yè)拆放利率(Shibor)是目前國(guó)內(nèi)資金市場(chǎng)的參考利率。()

111、中國(guó)是世界上最大的大豆生產(chǎn)國(guó)，美圍是世界上最大的大豆進(jìn)口國(guó)。()

112、對(duì)于一些只有到期才結(jié)算，或者結(jié)算頻率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于存續(xù)期間交易日的數(shù)量的場(chǎng)外交易的衍生品，不需要對(duì)其進(jìn)行敏感性分析。（）

113、在評(píng)價(jià)交易模型優(yōu)劣的諸多指標(biāo)中，收益風(fēng)險(xiǎn)比是指資產(chǎn)年度收益與最大資產(chǎn)回撤的比率。（）

114、一般要求PsY進(jìn)入高位或低位兩次及以上才能采取行動(dòng)。()

115、MO也稱貨幣基數(shù).強(qiáng)力貨幣，它是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣，包括居民手中的現(xiàn)鈔、單位備用金以及商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金。（）?

116、中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)共包括十一個(gè)指數(shù)：新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨、新出口訂單、采購(gòu)、產(chǎn)成品庫(kù)存、購(gòu)進(jìn)價(jià)格、進(jìn)口、積壓訂單。（）

117、相反理論認(rèn)為，資本市場(chǎng)中當(dāng)所有人都看好時(shí)，意味著牛市即將到頂。()

118、在交易軟件能按照一定的規(guī)則對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、計(jì)算和邏輯判斷之前，投資者只需把交易參數(shù)設(shè)定好。（）

119、MACD在價(jià)格沒(méi)有明顯趨勢(shì)時(shí)，失誤的時(shí)候較少。()

120、國(guó)債期貨的基差指的是用經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差額。（）

參考答案與解析

1、答案：C本題解析：在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8％的，對(duì)其不足部分按每日6％的利率處以罰息。

2、答案：B本題解析：若到期時(shí)滬深300指數(shù)的漲跌在-15.0％到16.0％之間，產(chǎn)品行權(quán)，所以期權(quán)的行權(quán)價(jià)分別為3200×(1-3％)=3104，3200×(1+7％)=3424。

3、答案：D本題解析：經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段為衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱和滯脹。經(jīng)濟(jì)在過(guò)熱后步入滯脹階段，此時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)降低到合理水平以下，而通貨膨脹仍然繼續(xù)，上升的工資成本和資金成本不斷擠壓企業(yè)利潤(rùn)空間，股票和債券在滯脹階段表現(xiàn)都比較差，現(xiàn)金為王，成為投資的首選。

4、答案：C本題解析：趨勢(shì)線用來(lái)表示證券價(jià)格變化趨勢(shì)的方向。反映價(jià)格向上波動(dòng)發(fā)展的趨勢(shì)線稱為上升趨勢(shì)線;反映價(jià)格向下波動(dòng)發(fā)展的趨勢(shì)線則稱為下降趨勢(shì)線。

5、答案：D本題解析：逆回購(gòu)、SLO屬于短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)，MLF是中期調(diào)節(jié)，而SLF是期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求工具，期限介于兩者之間?？键c(diǎn)：中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作工具。

6、答案：A本題解析：艾略特的波浪理論以周期為基礎(chǔ)，并把大的運(yùn)動(dòng)周期分成時(shí)間長(zhǎng)短不同的各種周期，每個(gè)周期無(wú)論時(shí)間長(zhǎng)短，都是以一種模式進(jìn)行，即都由上升（或下降）的5個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的3個(gè)過(guò)程組成。因此，被浪理論認(rèn)為市場(chǎng)的發(fā)展遵循著5浪上升，3浪下降的基本形態(tài)，形成包含8浪的完整周期。

7、答案：A本題解析：A項(xiàng)，Delta是用來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，Gamma值衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度，兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化。BD兩項(xiàng)，看漲期權(quán)的Delta∈（0，1），看跌期權(quán)的Delta∈（-1，0），而看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的Gamma值均為正值。C項(xiàng)，隨著到期日的臨近，看跌平價(jià)期權(quán)的Delta收斂于-0．5，但是其Gamma值趨近無(wú)窮大。

8、答案：B本題解析：計(jì)算VaR至少需要三方面的信息:一是時(shí)間長(zhǎng)度N;二是置信水平;三是資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征。選擇時(shí)間長(zhǎng)度N就是確定要計(jì)算資產(chǎn)在未來(lái)多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的最大損失，這應(yīng)該根據(jù)資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融機(jī)構(gòu)的管理政策來(lái)確定。一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每日計(jì)算VaR，而期限較長(zhǎng)的頭寸則可以每星期或者每月計(jì)算VaR。此外，投資組合調(diào)整、市場(chǎng)數(shù)據(jù)收集和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等的頻率也是影響時(shí)間長(zhǎng)度選擇的重要因素。在實(shí)際中，大多數(shù)資產(chǎn)通常都有每天的報(bào)價(jià)或者結(jié)算價(jià)，可以據(jù)此來(lái)計(jì)算每日的VaR，并在基礎(chǔ)上擴(kuò)展到N天的VaR，可用的擴(kuò)展公式是:。故

9、答案：B本題解析：首先，計(jì)算美元固定利率債券價(jià)格。假設(shè)名義本金為1美元，則固定利率為：（1-0.8826）×2/（0.9776+0.9499+0.9144+0.8826）=0.063；假設(shè)名義本金為1美元，160天后固定利率債券的價(jià)格為0.0315×（0.9970+0.9662+0.9331+0.9022）+1×（0.9022）=1.0219（美元）。其次，計(jì)算權(quán)益部分的價(jià)值：,最后，由于合約名義本金為100萬(wàn)美元，則對(duì)于該投資者來(lái)說(shuō)其價(jià)值為（1.0462-1.0219）×100=2.43（萬(wàn)美元）。

10、答案：A本題解析：合約基準(zhǔn)價(jià)格=100（1-下跌幅度）=100【1-（20000-19000）/20000】=95點(diǎn)。

11、答案：B本題解析：β=0.8*36%+1.6*24%+2.1*18%+2.5*22%=1.6

12、答案：D本題解析：根據(jù)基差的計(jì)算公式，基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。現(xiàn)貨濕基價(jià)格為665元/濕噸，折算為干基價(jià)格為665／(1-6％)≈707(元/千噸)，期貨價(jià)格為716元/干噸，因此基差=707-716≈-9(元/千噸)。

13、答案：C本題解析：凸性描述了價(jià)格-收益率曲線的彎曲程度。凸性是債券價(jià)格對(duì)收益率的二階導(dǎo)數(shù)。債券的價(jià)格與收益率成反向關(guān)系，在收益率增加相同單位時(shí)，凸性大的債券價(jià)格減少幅度較小；在收益率減少相同單位時(shí)，凸性大的債券價(jià)格增加幅度較大。

14、答案：B本題解析：宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的數(shù)量變動(dòng)及其關(guān)系，反映了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體狀況。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心就是宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析。

15、答案：C本題解析：略

16、答案：C本題解析：

17、答案：D本題解析：之所以稱之為指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)，是因?yàn)閮?nèi)嵌期權(quán)影響票據(jù)到期價(jià)值的方式并不是簡(jiǎn)單地將期權(quán)價(jià)值疊加到投資本金中，而是以乘數(shù)因子的方式按特定的比例縮小或放大票據(jù)的贖回價(jià)值。

18、答案：D本題解析：根據(jù)基差的計(jì)算公式，基差=現(xiàn)貨價(jià)格－期貨價(jià)格。現(xiàn)貨濕基價(jià)格為665元/濕噸，折算為干基價(jià)格為665/（1-6%）≈707（元/干噸），期貨價(jià)格為716元/干噸，因此基差=707－716≈-9（元/干噸）。

19、答案：C本題解析：能源化工類期貨品種出現(xiàn)相對(duì)較晚，以20世紀(jì)80年代初在紐約市場(chǎng)率先推出的原油期貨為標(biāo)志。海外能源化工類期貨交易有代表性的能源化工品期貨交易所是芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)的紐約商業(yè)交易所和洲際交易所集團(tuán)的歐洲期貨交易所，有影響的期貨品種分別是西德克薩斯中質(zhì)原油、北海布倫原油、成品油和天然氣等，其價(jià)格已經(jīng)成為全球貿(mào)易價(jià)格基準(zhǔn)。

20、答案：A本題解析：由于BDI受全球GDP成長(zhǎng)率、鐵礦石、煤炭、谷物和水泥等大宗商品運(yùn)輸需求量、全球船噸數(shù)供給量、國(guó)際船用燃油均價(jià)、戰(zhàn)爭(zhēng)及天災(zāi)等因素的影響，BDI對(duì)觀察和判斷全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)具有重要的參考價(jià)值。

21、答案：C本題解析：指數(shù)化投資主要是通過(guò)投資于既定市場(chǎng)里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，來(lái)獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致的收益率。

22、答案：A本題解析：題中，投資組合的總β為2.04，一段時(shí)間后，如果滬深300指數(shù)上漲10%，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值就相當(dāng)于上漲20.4%。

23、答案：D本題解析：該投資者在國(guó)債期貨市場(chǎng)上的收益為：[(917.38-917.40)／100]×100手×100萬(wàn)元=-2(萬(wàn)元)，在國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)上的收益為：[(18.43-18.11)／100]×100000000=32(萬(wàn)元)。故該投資者在此次交易中的收益為：32-2=30(萬(wàn)元)。

24、答案：A本題解析：A項(xiàng)，Engle提出自回歸條件異方差波動(dòng)率（ARCH）模型的基本思想是：假定波動(dòng)率是隨時(shí)間變化的，且線性地依賴于過(guò)去的收益率。

25、答案：A本題解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響，最常見(jiàn)的敏感性指標(biāo)包括衡量股票價(jià)格系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的β系數(shù)、衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的久期和凸性以及衡量衍生品風(fēng)險(xiǎn)的希臘字母等。

26、答案：A本題解析：在ARMA模型的檢驗(yàn)中，參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)通過(guò)t統(tǒng)計(jì)量完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用博克斯-皮爾斯提出的Q統(tǒng)計(jì)量完成。若擬合模型的誤差項(xiàng)為白噪聲過(guò)程，統(tǒng)計(jì)量漸近服從χ2（K－p－q）分布。其中，T表示樣本容量，rk表示用殘差序列計(jì)算的自相關(guān)系數(shù)值，K表示自相關(guān)系數(shù)的個(gè)數(shù)或最大滯后期。

27、答案：D本題解析：期權(quán)的1的含義是指當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增減1%時(shí)，每份產(chǎn)品中的期權(quán)價(jià)值的增減變化。v=-0．5658元的含義是其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增加1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0．5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0．5658元的賬面損失。

28、答案：A本題解析：由題意可知，E0=1.4，PA1=5，PA2=7，PB1=6，PB2=9帶入相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)公式為：E1=E0×[（PA1/PB1）/（PA2/PB2）]考點(diǎn)：匯率

29、答案：C本題解析：PPI和CPI的相關(guān)系數(shù)為0.975，大于零，接近于1，所以二者之間存在著正相關(guān)關(guān)系。

30、答案：B本題解析：甲方購(gòu)買一個(gè)看跌期權(quán)，期權(quán)價(jià)格=19.8200=760(元)，初始資產(chǎn)組合價(jià)格=20000-760=19240(元)；指數(shù)跌到90，期權(quán)的市值=200(95-90)=1000(元)；期末資產(chǎn)組合價(jià)格=1924090／100=17316(元)；總的資產(chǎn)市值等于期末資產(chǎn)組合價(jià)格加上期權(quán)市值=17316+1000=18316(元)。

31、答案：A本題解析：造成實(shí)際操作和效果有差別的主要原因在于利率互換交易中信用風(fēng)險(xiǎn)的存在。通過(guò)出售現(xiàn)有互換合約平倉(cāng)時(shí)，需要獲得現(xiàn)有交易對(duì)手的同意；通過(guò)對(duì)沖原互換協(xié)議，原來(lái)合約中的信用風(fēng)險(xiǎn)情況并沒(méi)有改變；通過(guò)解除原有的互換協(xié)議結(jié)清頭寸時(shí)，原有的信用風(fēng)險(xiǎn)不存在了，也不會(huì)產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)。

32、答案：D本題解析：影響升貼水定價(jià)的主要因素之一是運(yùn)費(fèi)。各地與貨物交接地點(diǎn)的距離不同導(dǎo)致了升貼水的差異。另外，利息、儲(chǔ)存費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)成本和利潤(rùn)也都會(huì)影響升貼水價(jià)格，買賣雙方在談判協(xié)商升貼水時(shí)需要予以考慮。影響升貼水定價(jià)的另一個(gè)重要因素是當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨市場(chǎng)的供求緊張狀況。當(dāng)現(xiàn)貨短缺時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)上漲，表現(xiàn)為基差變強(qiáng)；反之則表現(xiàn)為基差變?nèi)酰瑥亩绊懮N水的報(bào)價(jià)和最終定價(jià)結(jié)果。

33、答案：C本題解析：在比較多空主要持倉(cāng)量的大小時(shí)，一般使用前20名持倉(cāng)的多空合計(jì)數(shù)之差(即凈持倉(cāng))來(lái)對(duì)多空實(shí)力進(jìn)行分析。如果某期貨合約前數(shù)名(比如前20名)多方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉(cāng)數(shù)量，說(shuō)明該合約多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中；反之，亦然。

34、答案：B本題解析：當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，豆粕期貨的價(jià)格為3000元/噸，投資者執(zhí)行看漲期權(quán)，收益為：3000－2850－64＝86（元）；同時(shí)，對(duì)手方執(zhí)行看漲期權(quán)，該投資者收益為:（2950－3000）＋19.5＝－30.5（元）；則總收益為:86－30.5＝55.5（元）。

35、答案：A本題解析：庫(kù)存消費(fèi)比是本期期末庫(kù)存量與本期消費(fèi)量的比值，即“庫(kù)存消費(fèi)比=率期期末庫(kù)存/本期消費(fèi)量”。庫(kù)存消費(fèi)比是對(duì)供給緊張程度的描述，它說(shuō)叫能將多少剩余供給量結(jié)轉(zhuǎn)到下一年，作為對(duì)下一年度產(chǎn)量的保險(xiǎn)供給量。

36、答案：A本題解析：參考期權(quán)交易。套期保值策咯.期貨價(jià)格下躍到3400，低于執(zhí)行價(jià)格3740.銅期貨多頭頭寸對(duì)沖獲利=3740-3700=40美元/噸。期貨市場(chǎng)的獲利扣除期權(quán)費(fèi)用?？倱p失=40-60=一20美元/噸

37、答案：A本題解析：每個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，大致可以分為如下四個(gè)階段：繁榮（經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張或向上階段）、衰退（由繁榮轉(zhuǎn)為蕭條的過(guò)渡階段）、蕭條（經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的收縮或向下階段）、復(fù)蘇（由蕭條轉(zhuǎn)為繁榮的過(guò)渡階段）。

38、答案：C本題解析：由于期限為1年的零息債券的麥考利久期為1，由修正久期的計(jì)算公式可得：考點(diǎn)：敏感性分析

39、答案：D本題解析：如圖1-5所示，農(nóng)產(chǎn)品的需求曲線D是相對(duì)無(wú)彈性的，即比較陡峭。農(nóng)產(chǎn)品的減產(chǎn)使供給曲線由s向左移動(dòng)至s’，在缺乏彈性的需求曲線的作用下，農(nóng)產(chǎn)品的均衡價(jià)格人幅度地由原先的P1上升到P2。由于農(nóng)產(chǎn)品均衡價(jià)格的上升幅度大于農(nóng)產(chǎn)品均衡數(shù)量的下降幅度，最后致使農(nóng)民收入增加。

40、答案：B本題解析：擬合優(yōu)度R2為回歸平方和(ESS)占總離差平方和(TSS)的比例，其計(jì)算公式為：

41、答案：C本題解析：產(chǎn)品層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是識(shí)別出單個(gè)金融衍生品所存在的風(fēng)險(xiǎn)，核心內(nèi)容是識(shí)別出影響產(chǎn)品價(jià)值變動(dòng)的主要風(fēng)險(xiǎn)因子。部門層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是在產(chǎn)品層面風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，充分考慮一個(gè)交易部門所持有的所有金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)，核心內(nèi)容是識(shí)別出各類風(fēng)險(xiǎn)因子的相關(guān)性及整個(gè)部門的金融衍生品持倉(cāng)對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子是否有顯著的敞口。公司層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別則是在部門層面風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，更多地關(guān)注業(yè)務(wù)開(kāi)展流程中出現(xiàn)的一些非市場(chǎng)行情所導(dǎo)致的不確定性，包括授權(quán)、流程、合規(guī)、結(jié)算等活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)。

42、答案：C本題解析：A項(xiàng)，點(diǎn)價(jià)的實(shí)質(zhì)是一種投機(jī)行為；B項(xiàng)，點(diǎn)價(jià)既可以在盤中即時(shí)點(diǎn)價(jià)，也可以以當(dāng)天期貨合約結(jié)算價(jià)或者以合約當(dāng)月月度結(jié)算平均價(jià)或收盤平均價(jià)等其他約定價(jià)格作為所點(diǎn)價(jià)格；D項(xiàng)，點(diǎn)價(jià)是有期限限制的，如果在點(diǎn)價(jià)期內(nèi)期貨合約流動(dòng)性一直不好，也需要按期限點(diǎn)價(jià)。

43、答案：A本題解析：如果股票市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)債券市場(chǎng)或其他資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化，那么投資組合中股票的比例就會(huì)上升或下降。投資者有時(shí)需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置。歐美市場(chǎng)的實(shí)踐表明，通過(guò)股指期貨加以調(diào)整是比較方便的。

44、答案：A本題解析：參考期權(quán)交易。套期保值策咯.期貨價(jià)格上漲到4100，期貨頭寸獲利=4100-3700=400美元/噸，期權(quán)頭寸虧損=60-2=58美元/噸，總損益=400-58=342美元/噸。

45、答案：A本題解析：如果股票市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)債券市場(chǎng)或其他資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化，那么投資組合中股票的比例就會(huì)上升或下降。投資者有時(shí)需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置。歐美市場(chǎng)的實(shí)踐表明，通過(guò)股指期貨加以調(diào)整是比較方便的。

46、答案：C本題解析：股指期貨所用資金=96720×5170=500042400(元)=500021.24(萬(wàn)元)，投資政府債券的資金=500000-500021.24=4499922.76(萬(wàn)元)。方案一：股票資本利得=50億元×(3500-2876)／2876=24.85(億元)，紅利終值=3195×20.013=32323.535(萬(wàn)元)，總增值=1117323.535(萬(wàn)元)；方案二：政府債券的收益=4499957600×25.6％／2=58426.94488(萬(wàn)元)，期貨盈利=(3500-2876)×300×5170=967825.4(萬(wàn)元)，總增值=58426.94488+967825.4≈1026325.34(萬(wàn)元)。

47、答案：D本題解析：我國(guó)商業(yè)銀行作為境內(nèi)以及跨國(guó)公司的主要結(jié)算和融資機(jī)構(gòu)，不但需要管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而且在匯率類衍生品交易中還要扮演做市商等角色。銀行不但自身急需加快外匯衍生業(yè)務(wù)發(fā)展，積極參與外匯市場(chǎng)交易，而且要為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

48、答案：D本題解析：對(duì)個(gè)整體經(jīng)濟(jì)而言，總的產(chǎn)出等于總的收入，總的收入等于總的支出。所以，從支出的角度，GDP（用Y表示）被分為四個(gè)組成部分消費(fèi)(C)、投資(I)、政府購(gòu)買(G)和凈出口(NX-XM)，用公式表示為：Y=C+I+G+(XM)。

49、答案：C本題解析：匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格。匯率具有雙向表示的特點(diǎn)，既可用本幣來(lái)表示外幣價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格，因此，對(duì)應(yīng)的兩種基本匯率標(biāo)價(jià)方法是：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。

50、答案：A本題解析：客戶到銀行將10000美元即期結(jié)匯，對(duì)于銀行而言，采用的是現(xiàn)匯買入價(jià)，則該客戶能兌換的人民幣為：10000×7627.16／100=76616(元)。

51、答案：C本題解析：中國(guó)季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實(shí)數(shù)在年度GDP最終核實(shí)數(shù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。年度GDP初步核算數(shù)在年后20天公布，而獨(dú)立于季度核算的年度GDP核算初步核實(shí)數(shù)據(jù)在年后9個(gè)月公布，最終核實(shí)數(shù)據(jù)在年后17個(gè)月公布。

52、答案：D本題解析：

53、答案：C本題解析：為了達(dá)到最終目標(biāo)，央行還需要選擇中介目標(biāo)。在大多數(shù)田家的貨幣政策中，央行只在貨幣供應(yīng)量和利率目標(biāo)之間選擇其一。在我國(guó)貨幣供應(yīng)量是中介目標(biāo)。

54、答案：A本題解析：

55、答案：A本題解析：現(xiàn)在產(chǎn)品的定價(jià)是l28.5％，這個(gè)價(jià)格的一部分來(lái)自于賣出的期權(quán)，即30.67％，另一部分則是市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平；又因?yàn)閘年之后才拿到利息，要考慮貼現(xiàn)。則市場(chǎng)利率的水平應(yīng)該根據(jù)以下方程得到：100×市場(chǎng)利率=100×128.5％-30.67×(1+市場(chǎng)利率)，由此算得市場(chǎng)利率應(yīng)該是29.36％。如果市場(chǎng)利率水平比29.36％低，那么依照128.5％的價(jià)格發(fā)行的話，發(fā)行人將會(huì)虧損。這種情況下，發(fā)行人可能會(huì)降低產(chǎn)品的發(fā)行價(jià)格。

56、答案：D本題解析：核心CPI是美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策的一個(gè)重要參考，一般認(rèn)為，核心CPI低于2%屬于安全區(qū)域。

57、答案：C本題解析：利用澳元/美元即期匯率計(jì)算可得出，要規(guī)避15萬(wàn)澳元的匯率風(fēng)險(xiǎn)，需利用140913美元頭寸。該國(guó)內(nèi)服裝生產(chǎn)商應(yīng)該買入入民幣／美元期貨合約140913美元/(0．14647×100萬(wàn)元入民幣)=0．96手=l手，賣出澳元/美元期貨合約l5萬(wàn)澳元／l0萬(wàn)澳元=31.50手=2手。套期保值的效果如表6—8所示。14(1)D(2)A15C表6—8套期保值效果評(píng)估

58、答案：A本題解析：時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為平穩(wěn)時(shí)間序列；反之，稱為非平穩(wěn)時(shí)間序列。

59、答案：C本題解析：建倉(cāng)股指期貨需要對(duì)沖股票現(xiàn)貨的風(fēng)險(xiǎn)，因此建倉(cāng)數(shù)量N＝200000000×0.98÷（4632.8×300）≈141（手）。

60、答案：A本題解析：出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨本幣升值或外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)口型企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時(shí)，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。

61、答案：B本題解析：一般來(lái)說(shuō)，利率上升時(shí)，股票價(jià)格將下降。原因有：（1）當(dāng)利率上升時(shí)，同一股票的內(nèi)在投資價(jià)值下降，從而導(dǎo)致股票價(jià)格下降；（2）當(dāng)利率上升，將增加公司的利息負(fù)擔(dān)，減少公司盈利，股票價(jià)格下跌；（3）當(dāng)利率上升，一部分資金將從證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)向銀行存款，致使股價(jià)下跌。考點(diǎn)：利率、存款準(zhǔn)備金

62、答案：D本題解析：

63、答案：A本題解析：DF檢驗(yàn)存在一個(gè)問(wèn)題：當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)才有效，但大多數(shù)時(shí)間序列存在高級(jí)滯后相關(guān)，直接使用DF檢驗(yàn)法會(huì)出現(xiàn)偏誤。

64、答案：A本題解析：A項(xiàng)，參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個(gè)在常規(guī)條件下這些投資者不能參與的領(lǐng)域的投資。例如境外資本市場(chǎng)的某個(gè)指數(shù)，或者機(jī)構(gòu)問(wèn)市場(chǎng)的某個(gè)資產(chǎn)或指數(shù)等。

65、答案：B本題解析：帶入公式，到岸價(jià)格=（800+145.48）×0.36475）≈345美元/噸考點(diǎn)：基差定價(jià)

66、答案：B本題解析：供給價(jià)格種性衡量一定時(shí)期內(nèi)種商品的供給量對(duì)該商品價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，用供給量變動(dòng)百分比除以價(jià)格變動(dòng)百分比來(lái)計(jì)算。當(dāng)某商品供給量變動(dòng)的百分比大于價(jià)格變動(dòng)的百分比時(shí)，供給彈性大于1，稱該商品的供給富有彈性；反之，供給量變動(dòng)的百分比小于價(jià)格變動(dòng)的百分比時(shí)，供給彈性小于1，稱該商品的供給缺乏彈性。若某一商品的供給曲線是一條垂直線，稱該商品的供給完全無(wú)彈性.

67、答案：B本題解析：二次點(diǎn)價(jià)，是讓擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)的一方在點(diǎn)了一次價(jià)格之后，還有一次點(diǎn)價(jià)的機(jī)會(huì)或權(quán)利，該權(quán)利可以行使，也可以放棄。

68、答案：C本題解析：t檢驗(yàn)稱為回歸系數(shù)檢驗(yàn)；F檢驗(yàn)又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。題中，A、B、D三項(xiàng)均應(yīng)用F統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行檢驗(yàn)。

69、答案：D本題解析：多元線性回歸模型的F檢驗(yàn)，又稱回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。

70、答案：A本題解析：套期保值的效果取決于被套期保值債券的價(jià)格和期貨合約價(jià)格之間的相互關(guān)系，即取決于基差的變動(dòng)，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)稱為基差風(fēng)險(xiǎn)。

71、答案：B本題解析：如果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)不大，基差賣方通常需將升貼水的報(bào)價(jià)與期貨價(jià)格漲跌相聯(lián)系：在買方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)。而在賣方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些。其目的是為了保持期貨價(jià)格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價(jià)格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水報(bào)價(jià)。

72、答案：C本題解析：金融互換合約的基本原理是比較優(yōu)勢(shì)原理?？键c(diǎn)：利用利率互換協(xié)議管理融資活動(dòng)

73、答案：A本題解析：作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，證券期貨市場(chǎng)對(duì)利率水平變化是異常敏感的。

74、答案：D本題解析：A項(xiàng)，持倉(cāng)量研究一般是研究?jī)r(jià)格、持倉(cāng)量和成交量三者之間關(guān)系，一般而言，主力機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)方向往往影響著價(jià)格的發(fā)展方向，二者關(guān)系基本上呈正相關(guān)性；B項(xiàng)，長(zhǎng)期以來(lái)，美元指數(shù)的走勢(shì)對(duì)于黃金價(jià)格的變化會(huì)產(chǎn)生較為直接的影響，二者關(guān)系基本上呈負(fù)相關(guān)性；C項(xiàng)，根據(jù)期貨定價(jià)原理，到期收益率與國(guó)債期貨價(jià)格之間存在負(fù)相關(guān)性。

75、答案：C本題解析：投資者購(gòu)買上述合約，需要在每個(gè)季度的20日支付費(fèi)用，中間相隔47日，需支付的費(fèi)用為：40000000x0.012x47+360=62666.67(美元)。

76、答案：B本題解析：首先，計(jì)算美元固定利率債券價(jià)格。假設(shè)名義本金為1美元，160天后固定利率債券的價(jià)格為0．0315×(0．9970+0．9662+0．9331+0．9022)+1×(0．9022)=32.0219(美元)。其次，計(jì)算權(quán)益部分的價(jià)值。最后，由于合約名義本金為100萬(wàn)美元，則對(duì)于該投資者來(lái)說(shuō)其價(jià)值為(33.0462-33.0219)×100=34.43(萬(wàn)美元)。

77、答案：C本題解析：產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)的的定價(jià)能力取決于其行業(yè)集巾度，總體而言礦產(chǎn)商強(qiáng)于冶煉企業(yè)，冶煉企業(yè)強(qiáng)于金屬加工企業(yè)。當(dāng)然品種之間、地域之間還是存在較大差異，并且一些大型企業(yè)通過(guò)收購(gòu)兼并重組，積極向上下游擴(kuò)張、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈一體化。

78、答案：B本題解析：具體分析過(guò)程如下：保證金：2050元/噸×50000噸×10%＝1025（萬(wàn)元）；保證金利息成本：1025×4/12×5%≈17.08（萬(wàn)元）；交易手續(xù)費(fèi)：5000手×3元/手×2＝3（萬(wàn)元）；總費(fèi)用預(yù)計(jì)：3＋17.08＝20.08（萬(wàn)元）；攤薄到每噸玉米成本增加：20.08萬(wàn)元/5萬(wàn)噸≈4.02（元/噸）。

79、答案：D本題解析：若要使投資者在期末不承受損失，則到期收益至少是產(chǎn)品的面值，因此有如下方程：面值=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率））；即，1=80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率），從而布：max（0，-指數(shù)收益率）=16.67%，因此，指數(shù)收益率=-16.67%。也就是說(shuō)，只有指數(shù)下跌16.67%，甚至更多時(shí)，投資者才不會(huì)承受虧損。

80、答案：C本題解析：盈虧比=一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時(shí)段所有虧損交易的虧損額=40/10=4

81、答案：C本題解析：在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核，如果金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8%，則中國(guó)人民銀行將對(duì)其不足部分按每日萬(wàn)分之六的利率處以罰息。

82、答案：C本題解析：收益增強(qiáng)型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中期權(quán)空頭結(jié)構(gòu)最為常用。期權(quán)空頭使得投資者獲得期權(quán)費(fèi)收入，將該收入疊加到票據(jù)的利息中，就產(chǎn)生了更高的利息流。

83、答案：B本題解析：在大豆國(guó)際貿(mào)易中，美國(guó)是主要的出口國(guó)，而中國(guó)是美國(guó)大豆的最大客戶。中美之間的大豆貿(mào)易主要是在中國(guó)油廠、美國(guó)貿(mào)易商和美國(guó)豆農(nóng)三方之間進(jìn)行。美國(guó)豆農(nóng)的賣方叫價(jià)交易，是指農(nóng)民把大豆賣給國(guó)際貿(mào)易商之后，并不馬上確定大豆的賣出價(jià)格，而是對(duì)應(yīng)于CBOT大豆某月期貨合約，雙方協(xié)商確定一個(gè)升貼水，美國(guó)豆農(nóng)在一定期限內(nèi)可以自行選擇“點(diǎn)取”規(guī)定合約的期貨價(jià)格，所點(diǎn)取的期貨合約價(jià)格再加上事先商定的升貼水，即為美國(guó)豆農(nóng)最終得到的大豆銷售價(jià)格。

84、答案：D本題解析：國(guó)債期貨的基差，指的是經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差額。對(duì)于任一只可交割券，其基差為：B＝P－（F·C）。其中，B代表國(guó)債價(jià)格與期貨價(jià)格的基差；P代表面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格；F代表面值為100元國(guó)債期貨的價(jià)格；C代表對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子。

85、答案：C本題解析：股指期貨占用的資金即保證金，股指期貨總價(jià)值為F×N，保證金比率為12％，所以共需繳納保證金F×N×12％。

86、答案：B本題解析：0.O017*4*100=0.68歐元；0.68歐元*9.3950=6.3866萬(wàn)元

87、答案：A本題解析：股票紅利=200000*（3500-2800）/2800=50000萬(wàn)元，紅利=1195*1.013=1211萬(wàn)元，總增值51211萬(wàn)元。

88、答案：D本題解析：中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)共同合作編制，在每月的第1個(gè)工作日定期發(fā)布。

89、答案：A本題解析：從票據(jù)的贖回條款可以看出，如果指數(shù)在期末時(shí)比期初時(shí)有所升值，那么投資者回收的資金就會(huì)降低，則投資者賣出了以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為標(biāo)的的看漲期權(quán)，同時(shí)獲得了較高的息票率。

90、答案：B本題解析：

91、答案：A本題解析：此題中，由于只涉及市場(chǎng)利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因此無(wú)需考慮其他希臘字母。組合的Rho=136.6-135.87=0．73，表明組合的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露為0．73，因此組合的理論價(jià)值變動(dòng)

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