20160613-國聯(lián)證券-新能源汽車：BMS行業(yè)深度報(bào)告：BMS重要性凸顯迎來黃金時(shí)代

請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值證券研究報(bào)告證券研究報(bào)告BMS重要性凸顯，迎來黃金時(shí)代新能源汽車2016年6月13日BMS行業(yè)深度報(bào)告評(píng)級(jí)：優(yōu)異10.00%0.00%-10.00%-20.00%-40.00%-50.00%國聯(lián)新能源汽車板塊——滬深300國聯(lián)證券股份有限公司經(jīng)相關(guān)主管機(jī)BMS是新能源汽車的核心競(jìng)爭(zhēng)力。新能源汽車所用動(dòng)力電池相較于傳統(tǒng)消費(fèi)類鋰電池，無論是結(jié)構(gòu)復(fù)雜程度、所搭載的單體個(gè)數(shù)，還是整體對(duì)于安全性能的要求都顯著提升，這使得BMS的重要性更加凸顯，是新能源汽車的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。其價(jià)值量也從最初的數(shù)元增加到目前最高達(dá)到數(shù)萬元。考慮到性能和成本的平衡，我們認(rèn)為分布式和被動(dòng)均衡將是未來新能源汽車用BMS的發(fā)展方向。BMS行業(yè)迎來黃金時(shí)代。近年來，國內(nèi)新能源汽車行業(yè)高度景氣，產(chǎn)銷量增長迅猛，大力促進(jìn)了BMS行業(yè)的發(fā)展。隨著新能源乘用車和專用車的放量，三元小電池滲透率講不斷提升，從而明顯提高對(duì)電池管理的難度，提升BMS的重要性；此外隨著對(duì)于整車特別是乘用車安全性能要求的不斷提高，BMS的受重視程度也會(huì)不斷加強(qiáng)。我們預(yù)計(jì)2016-2018年，國內(nèi)新能源汽車用BMS的市場(chǎng)規(guī)模分別為29億元、36億元、45億元，平均年增長率達(dá)到27%。本土廠商已成主流，看好BMS+PACK模式。國內(nèi)BMS市場(chǎng)上本土廠商已經(jīng)占據(jù)了大部分的市場(chǎng)份額，參與的競(jìng)爭(zhēng)者主要有電池廠和第三方專業(yè)的BMS廠商。相較于單獨(dú)的BMS供應(yīng)商，PACK廠商若是能夠提供完整的解決方案，對(duì)于電池包的整體質(zhì)量性能都有幫助，在后續(xù)維保時(shí)，也更容易協(xié)調(diào)和解決，因此我們看好BMS+PACK模式。相關(guān)標(biāo)的推薦1）均勝電子（600699國內(nèi)汽車電子龍頭，BMS技術(shù)領(lǐng)先2）欣旺達(dá)（300207消費(fèi)類電池龍頭，動(dòng)力電池和BMS業(yè)務(wù)迎來放量期3）金杯電工（002533BMS+PACK新貴，為業(yè)績帶來巨大彈性4）曙光股份：收購BMS行業(yè)龍頭，積極轉(zhuǎn)型新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù)，步入發(fā)展新階段。風(fēng)險(xiǎn)提示。新能源汽車產(chǎn)銷量不達(dá)預(yù)期、行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇。2請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值圖表目錄 31.BMS：鋰電池守護(hù)者 41.1動(dòng)力電池時(shí)代BMS重要性凸顯 41.2BMS的構(gòu)成與功能 61.3分布式和被動(dòng)均衡將是BMS未來發(fā)展方向 71.4BMS是新能源汽車的核心競(jìng)爭(zhēng)力 2.算法是BMS的核心競(jìng)爭(zhēng)力 3.BMS行業(yè)迎來黃金時(shí)代 3.1能源汽車行業(yè)高度景氣 3.1.1新能源客車：新能源公交空間已不大，輕客發(fā)展受制于補(bǔ)貼 3.1.2新能源專用車：物流車為主，發(fā)展不斷加快 3.1.3新能源乘用車：占比低，發(fā)展空間巨大 3.2BMS行業(yè)進(jìn)入快速成長期 4.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 4.1國外市場(chǎng)：整車企業(yè)、零部件企業(yè)和電池企業(yè)瓜分市場(chǎng) 4.2國內(nèi)市場(chǎng)：本土廠商已成主流，電池廠和BMS廠商占據(jù)主導(dǎo)地位 204.3未來展望：整車廠參與度加強(qiáng)，看好BMS+PACK模式 225.相關(guān)標(biāo)的推薦 235.1均勝電子：國內(nèi)汽車電子龍頭 245.2欣旺達(dá)：消費(fèi)類電池龍頭，動(dòng)力電池業(yè)務(wù)迎來放量期 255.3金杯電工：轉(zhuǎn)型新能源行業(yè)，公司迎來發(fā)展新階段 265.4曙光股份：收購BMS行業(yè)龍頭，步入發(fā)展新階段 266.風(fēng)險(xiǎn)因素 273圖表1:全球各類型電池占比變化 4圖表2:三串的鋰電池保護(hù)板（上）和特斯拉電池管理模塊（下） 5圖表3:不同應(yīng)用領(lǐng)域中鋰電池BMS的比較 5圖表4:BMS的工作原理 6圖表5:BMS要實(shí)現(xiàn)的基本功能 7圖表6:BMS集中式（左）和分布式（右）構(gòu)架 7圖表7:BMS三種架構(gòu)的比較 8圖表8:全球主流車企采用的BMS管理構(gòu)架 9圖表9:電池組的均衡示意圖 9圖表10:BMS主動(dòng)均衡與被動(dòng)均衡的對(duì)比 圖表11:Tesla電池板的組成結(jié)構(gòu) 圖表12：Tesla每節(jié)電池上均有單獨(dú)的保險(xiǎn)絲 圖表13：Tesla每個(gè)電池組上均有獨(dú)立的BMS 圖表14：BMS企業(yè)具有高毛利的特點(diǎn) 圖表15：BMS企業(yè)的營業(yè)成本中原材料是最主要部分 圖表16:BMS軟件層面構(gòu)架 圖表17:不同SOC估算方法的對(duì)比 圖表18：全球主要國家和地區(qū)新能源汽車歷年銷量 圖表19：國內(nèi)新能源汽車歷年產(chǎn)量 圖表20：國內(nèi)新能源客車產(chǎn)銷量 圖表21：新能源公交車占公交車銷量比例 圖表22：近年來純電動(dòng)專用車產(chǎn)量情況 圖表23：2015年國內(nèi)主要電動(dòng)專用車（物流車）企業(yè)市場(chǎng)份額 圖表24：2014-2015年國內(nèi)新能源乘用車產(chǎn)量 圖表25：2015年國內(nèi)新能源乘用車車企銷量排行 圖表26:公司磷酸鐵鋰啟動(dòng)電池相關(guān)專利 圖表27：國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量預(yù)測(cè) 圖表28：國內(nèi)BMS市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè) 圖表29:國外主要的新能源汽車BMS供應(yīng)商 圖表30：2015年國內(nèi)主要純電動(dòng)客車BMS供應(yīng)商裝機(jī)量 21圖表31：2015年國內(nèi)純電動(dòng)乘用車中外BMS供應(yīng)商所占市場(chǎng)份額 21圖表32:2015年國內(nèi)純電動(dòng)乘用車BMS供應(yīng)商所占市場(chǎng)份額 21圖表33:主要BMS制造商在國內(nèi)的配套關(guān)系（乘用車，截至2015年10月） 21圖表34:國內(nèi)主要BMS企業(yè)發(fā)明授權(quán)數(shù) 23圖表35：主要BMS制造商的相關(guān)業(yè)務(wù)介紹 23圖表36：重點(diǎn)推薦品種 274請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值1.BMS：鋰電池守護(hù)者BMS中文稱電池管理系統(tǒng)，用作對(duì)電池包進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，提供剩余電量、電池狀態(tài)、電流等信息，能防止電池過充、過放、過壓、過流、過高溫，其優(yōu)劣直接決定著動(dòng)力電池組的使用壽命；一個(gè)合適的電池管理系統(tǒng)能夠在充分發(fā)揮電池優(yōu)越性能的同時(shí)，給予電池最佳的保護(hù)，保證電池性能，延長電池壽命，降低電動(dòng)汽車運(yùn)行成本。鋰電池特性決定BMS必不可少。由于鋰電池電化學(xué)反應(yīng)的特性，在充放電過程中，電池內(nèi)部進(jìn)行著電能和化學(xué)能的相互轉(zhuǎn)化，電化學(xué)反應(yīng)的過程受到多種因素的影響。在某些條件下如過充、過放、過流、短路及超高溫充放電等，電池內(nèi)部會(huì)發(fā)生化學(xué)副反應(yīng)，嚴(yán)重影響電池的性能，并且可能發(fā)生燃燒或者產(chǎn)生大量氣體使電池內(nèi)部壓力迅速增大而爆炸，導(dǎo)致安全問題，因此自鋰電池大規(guī)模使用起，電池保護(hù)便是必不可少的。新能源汽車爆發(fā)，全球動(dòng)力電池占比在持續(xù)上升。近年來，全球新能源汽車的發(fā)展日益引起重視，各國政府都在加強(qiáng)新能源汽車的推廣。14年以來，國內(nèi)在強(qiáng)力補(bǔ)貼政策刺激下，新能源汽車更是創(chuàng)下38萬的天量水平，對(duì)動(dòng)力電池的需求量大大增加。15年全球動(dòng)力電池占比已經(jīng)達(dá)到了28%，比2014年份額增加1倍。新能源汽車的發(fā)展已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的潮流，動(dòng)力電池份額占比會(huì)持續(xù)提升。100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%工業(yè)&儲(chǔ)能動(dòng)力電池消費(fèi)電子 6%28.3%99%91%83%66.3%96%92%3%5%2010201120122013201420155請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值動(dòng)力電池時(shí)代BMS重要性凸顯。在鋰電池以消費(fèi)電子為主的時(shí)代，BMS結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單，主要由一塊保護(hù)板和一個(gè)電流保護(hù)器組成，主要作用是防止過充過放，手機(jī)和筆記本等產(chǎn)品上再加一個(gè)電量估算和顯示。而到了動(dòng)力電池時(shí)代，新能源汽車對(duì)電池的需求量成千上萬倍的增加，少則幾百多則近萬個(gè)單體電池串并的復(fù)雜程度也大大增加。隨著單體鋰電池?cái)?shù)量的增加，電池間一致性的問題也比較突出，存在“木桶效應(yīng)”的問題，每個(gè)電池都需要有比較好的保護(hù)，同時(shí)為了整體的效率，BMS還需要進(jìn)行主動(dòng)均衡，以發(fā)揮電池包的最大能力?？梢哉f，在動(dòng)力電池時(shí)代，BMS的重要作用更加突出，是動(dòng)力總成的核心技術(shù)之一。從消費(fèi)電子鋰電池到動(dòng)力電池時(shí)代，電池管理系統(tǒng)的功能逐漸演化，其復(fù)雜性和功能大大增加，其價(jià)值也從數(shù)元增長到最高超過數(shù)萬元。6請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值BMS的基本工作原理是MCU采集傳感器提供的電流、電壓、溫度等電池工作參數(shù)，從而對(duì)電池的工作情況進(jìn)行分析，估算其剩余電量，決定是否啟動(dòng)保護(hù)電路或進(jìn)行均衡；電池工作狀態(tài)可通過顯示屏顯示，也可以與上位機(jī)進(jìn)行通信，從而實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程監(jiān)控。BMS主要由主控單元、從控單元、信息采集單元、信息傳輸及顯示單元等組成。在硬件設(shè)計(jì)過程中，為達(dá)成產(chǎn)品的高可靠性和安全性，在各功能區(qū)需要選擇PPTC、FUSE等被動(dòng)保護(hù)器件以保護(hù)電子電路在復(fù)雜電磁環(huán)境中的功能和安全。7在以鋰電池為主要驅(qū)動(dòng)力的電動(dòng)汽車上，BMS需要在汽車運(yùn)行環(huán)境下，對(duì)電池組進(jìn)行數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)和故障診斷，以便對(duì)電池進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理，并將這些數(shù)據(jù)上傳至整車控制器，便于進(jìn)行控制策略的選取與實(shí)施，實(shí)現(xiàn)電能的高效利用，保持電池性能良好，同時(shí)起到延長電池循環(huán)使用壽命的作用，因此對(duì)電池壽命的延長和能量的利用效率就成為我們?cè)u(píng)判BMS質(zhì)量的最終標(biāo)準(zhǔn)。一般來說，BMS要實(shí)現(xiàn)電池電壓電流檢測(cè)、電量計(jì)算、均衡管理等九大功能。按照BMS的管理架構(gòu)來分，BMS可以分為集中式管理系統(tǒng)、半分布式管理系統(tǒng)和分布式管理系統(tǒng)。8請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值集中式管理系統(tǒng)架構(gòu)比較簡(jiǎn)單，適用于比較小的電池包，分布式比較適合大電池包，結(jié)構(gòu)復(fù)雜成本較高，但安全性、精度上面都有較好的表現(xiàn)，而半分布式是兩者的折中，優(yōu)缺點(diǎn)不是特別明顯。總體上來說，BMS是朝著分布式管理系統(tǒng)在發(fā)展的。致采樣導(dǎo)線的設(shè)計(jì)較為復(fù)池模組(模組和CSC一配一的9請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值大部分的車企也都采用了分布式的BMS管理構(gòu)架，這是一個(gè)明顯的趨勢(shì)。在新能源客車中，電池裝機(jī)量比較大，電池?cái)?shù)量較多，而且電池的分布位置也不限于底盤，對(duì)電池安全性要求高，集中式管理構(gòu)架的難度大大增加，因此BMS絕大部分都采取了分布式的管理架構(gòu)(電池管理系統(tǒng)+多個(gè)溫度電壓測(cè)量單元方式)，將電池模組的功能分離。在新能源乘用車上，BMS上采取集中式和分布式構(gòu)架的都有。一般來說，小型的EV乘用車，電池包較小，空間有限，采用集中式的管理成本低、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，如leaf、Twizy等都采用了集中式的管理，采用自然散熱，國內(nèi)的微型車一般均是采用集中式管理系統(tǒng)。在分布式管理系統(tǒng)中，采取主從式BMS管理構(gòu)架，由一個(gè)主控模塊和多個(gè)采集模塊組成，多見于一些中高端的乘用車之中，如寶馬的i3、i8，特斯拉ModelS等，國內(nèi)如比亞迪、上汽等，在分布式構(gòu)架下，BMS的可復(fù)制性高，能適應(yīng)多種不同的車型，因此其開發(fā)的成本雖然高，但量起來后，整個(gè)成本會(huì)下來。唐BMS必須具備電池均衡功能。在動(dòng)力電池生產(chǎn)出來之后，雖然經(jīng)過篩選，每個(gè)電池由于電壓差別、容量差別、內(nèi)阻差別、充電和放電速度差別天然就會(huì)出現(xiàn)不同，此外在使用一段時(shí)間后，各個(gè)電芯指標(biāo)也會(huì)出現(xiàn)差異化，因此每個(gè)單體電芯的放電容量是不一樣的。而電池包的容量會(huì)由放電最少的那個(gè)電芯來決定（木桶效應(yīng)為了提高整個(gè)電池包的壽命和穩(wěn)定性，BMS必須進(jìn)行均衡，使得各個(gè)電芯的容量、電壓等指標(biāo)維持在相同的范圍之內(nèi)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值被動(dòng)均衡的經(jīng)濟(jì)性和適用性更優(yōu)。根據(jù)所采用的均衡方式可以分為主動(dòng)均衡和被動(dòng)均衡。主動(dòng)均衡又稱為無損均衡，采用能量轉(zhuǎn)移的方式，將高能量的單體的能量轉(zhuǎn)移到低能量單體中，實(shí)現(xiàn)整個(gè)電池組的均衡。主動(dòng)均衡明顯能夠提高電池包的能量利用率，但是其結(jié)構(gòu)更復(fù)雜，成本也會(huì)更高。一般來說主動(dòng)均衡適用于高串?dāng)?shù)、大容量的動(dòng)力型鋰電池組應(yīng)用。被動(dòng)均衡又稱有損均衡，在單體電芯上采用電阻等負(fù)載分流將容量多的電池的能量消耗掉來實(shí)現(xiàn)整組電池的電壓均衡。一般來說，被動(dòng)均衡適用于小容量、低串?dāng)?shù)的鋰電池組應(yīng)用。從兩種不同方案的均衡策略上來看，貌似主動(dòng)均衡更為優(yōu)秀，因?yàn)槠浠静粨p耗能量，但是從目前行業(yè)的發(fā)展情況來看，我們認(rèn)為被動(dòng)均衡將是今后的發(fā)展方向，得出這樣的結(jié)論主要基于以下幾點(diǎn)理由：（1）價(jià)格：目前來說，采用主動(dòng)均衡的BMS價(jià)格要比采用被動(dòng)均衡的BMS價(jià)格高50%以上，而隨著后續(xù)補(bǔ)貼的退坡，整車廠特別是乘用車廠家對(duì)于降低成本的訴求會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，價(jià)格更低的被動(dòng)均衡具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)2）必要性：目前采用的電壓均衡一般只能改善由于各自漏電不同導(dǎo)致了荷電能力相同的電芯的電壓不一樣，而這種原因?qū)е碌牟煌娦局g的差異是比較小的，即使采用小電流的被動(dòng)均衡也可以在較短的時(shí)間內(nèi)解決，并且能量的浪費(fèi)也極其有限，因此沒有必要使用主動(dòng)均衡3）整體性：實(shí)際上任何技術(shù)都要和整體條件相適用，單純的提高BMS的均衡能力對(duì)于電池包整體表現(xiàn)的提升其實(shí)有限，還需要與電芯、PACK等做到很好的配合才能真正發(fā)揮其作用。以業(yè)內(nèi)的標(biāo)桿Tesla為例，其BMS采用的也是被動(dòng)均衡，主要是因?yàn)槠涫褂昧艘恢滦苑浅?yōu)秀的松下18650電池，采用被動(dòng)均衡足以滿足其要求。隨著國內(nèi)電芯質(zhì)量的提升以及PACK工藝的加強(qiáng)，我們認(rèn)為被動(dòng)均衡將能夠滿足絕大部分情況下的要求，成為今后的主流。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值低高低高對(duì)于新能源汽車來說，動(dòng)力電池是其價(jià)值量最高也是最為重要的構(gòu)成部分，而對(duì)于動(dòng)力電池進(jìn)行管理的BMS對(duì)于汽車整體的表現(xiàn)與安全可謂至關(guān)重要。以全球新能源汽車的標(biāo)志性廠商特斯拉為例，性能出眾的BMS正是其核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。一輛85KWh版本的ModelS中裝有超過7000顆18650電池，這些電池的排列組成方式也比較復(fù)雜：首先由74節(jié)18650電池并連在一起形成一組電池，再將6組電池串聯(lián)得到一塊電池組，最終由16塊電池組組成Tesla完整的電池板?？上攵芾砣绱她嫶髷?shù)量的電池是非常困難的工作。而特斯拉將服務(wù)器集群分級(jí)管理的體系運(yùn)用在其電池管理上，采用分布式管理的方式能夠?qū)γ恳还?jié)電池進(jìn)行精準(zhǔn)有效的監(jiān)測(cè)和管理，每節(jié)電池都有單獨(dú)的保險(xiǎn)絲連接，當(dāng)出現(xiàn)溫度過高的情況時(shí)?？梢酝ㄟ^保險(xiǎn)絲自動(dòng)熔斷來保護(hù)整組電池，每一個(gè)電池組上也都有獨(dú)立的BMS來進(jìn)行管理。前面也已經(jīng)提到，憑借松下提供的一致性優(yōu)異的電芯以及突出的PACK設(shè)計(jì)和工藝，Tesla的BMS采用的是被動(dòng)均衡策略。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值BMS系統(tǒng)可以看做由硬件和軟件兩個(gè)層面構(gòu)成。一般來說，BMS的組部分包括以下部分：主機(jī)模塊BMU：含高壓模塊、GPRS模塊（可選從機(jī)模塊BSU：采集均衡模塊；顯示模塊BDU：可選；高壓箱BMS-Z：安裝霍爾、繼電器、預(yù)充電阻、熔絲及主機(jī)模塊等；線束BMS-DL：采集均衡線、溫度線、電源和CAN通訊線等。根據(jù)科列技術(shù)的資料，可以看到一個(gè)典型的BMS企業(yè)，營業(yè)成本中，原材料部分占據(jù)了絕大部分的直接成本。凈利潤,36%營業(yè)成本,凈利潤,36%其他費(fèi)用,6%管理費(fèi)用其他費(fèi)用,6%銷售費(fèi)用,7%直接人工,1.1%制造費(fèi)用,1.9%原材料,97.0%再細(xì)分來看，原材料主要由IC、線束、繼電器等部分構(gòu)成，特別是電源IC目前占據(jù)原材料中大部分的成本，而目前很多的芯片廠都已經(jīng)開發(fā)出了電源管理專用IC，并集成了很多功能，BMS廠家的IC都是外部采購，因此在原料這請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值塊各個(gè)公司的差別不大。在IC領(lǐng)域，國內(nèi)企業(yè)技術(shù)實(shí)力偏弱，主要依賴進(jìn)口，電源IC也主要是國外的芯片企業(yè)在做，因此硬件不是BMS企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。應(yīng)用軟件層面的控制策略才是BMS企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。BMS軟件架構(gòu)方面分為基礎(chǔ)軟件和應(yīng)用層軟件，基礎(chǔ)軟件包括了一些操作系統(tǒng)、通訊、服務(wù)軟件等，各家企業(yè)的差別也不太大。應(yīng)用軟件層面雖然在實(shí)現(xiàn)功能上都差不多，但準(zhǔn)確性、精度上面的差距比較大，這與各個(gè)公司的控制策略和算法有關(guān)，也是BMS企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。SOC估算是BMS算法控制的核心。SOC是指電池的荷電狀態(tài)，簡(jiǎn)單理解就是電池的剩余電量，用百分比表示。100%SOC表示電池充滿電。電池的SOC會(huì)受到環(huán)境、電池自身等多種因素的影響。單體電池的SOC計(jì)算可以采用歷史數(shù)據(jù)模擬，相對(duì)簡(jiǎn)單，而對(duì)動(dòng)力電池組來講，是由多個(gè)單體電芯串并聯(lián)而成的，電池?cái)?shù)目越多，電池之間的差異也就會(huì)越大，SOC的估算要詳細(xì)考慮電池組中每個(gè)電池的狀態(tài)，這是非常困難的。因此實(shí)際中，采用的方法是將整個(gè)電池組視為一個(gè)單體來進(jìn)行估算。這就意味著電池的一致性越高，估算的累計(jì)誤差會(huì)越小。在給定電池的情況下，BMS對(duì)SOC的估算越好，就越能延長動(dòng)力電池組的壽命，最大化提高能量利用效率。SOP、SOH等其他狀態(tài)參數(shù)也都以SOC為基礎(chǔ)。因此以SOC估算為代表的算法是BMS的核心。國內(nèi)普遍使用安時(shí)積分法和開路電壓法估算SOC。目前業(yè)內(nèi)使用的SOC估算方法有安時(shí)積分法、開路電壓法、內(nèi)阻法、負(fù)載電電壓、電動(dòng)勢(shì)、卡爾曼濾波法、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法等。由于汽車在運(yùn)行過程中，電池組會(huì)都到多種因素的影響，一種方法很難精確估算，因此SOC的估算大部分都采用兩種以上的算法，國內(nèi)普遍使用安時(shí)積分法和開路電壓法。未來神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法和卡爾曼濾波法將成為發(fā)展方向，這兩種方法對(duì)算法的要求都很高，模型建成后預(yù)測(cè)精度會(huì)高于開路電壓法和安時(shí)積分法。對(duì)電流進(jìn)行時(shí)間積分得到鋰高電池的荷電狀態(tài)會(huì)對(duì)電池的此可以通過內(nèi)阻測(cè)量來估算化流放電下SOC估法數(shù)據(jù)來源：中國知網(wǎng)《純電動(dòng)汽車鋰離子電池管理系統(tǒng)的研究》國綜上，我們認(rèn)為以SOC估算為代表的BMS軟件層控制策略和算法是BMS請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。近年來，全球新能源汽車行業(yè)高度景氣，增長迅猛。15年全球新能源汽車銷量增速高達(dá)96%。由于受到政策扶持，國內(nèi)新能源汽車近兩年呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長的態(tài)勢(shì)。根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)，國內(nèi)新能源汽車14年和15年產(chǎn)量增速超過300%。15年中國更是一舉超越了美國和歐盟，成為全球最大的新能源汽車市場(chǎng)。由于客車、專用車和乘用車所用的BMS的單套價(jià)格差別較大，下面我們分別探討下新能源汽車這三塊細(xì)分市場(chǎng)近年來的發(fā)展情況。3.1.1新能源客車：新能源公交空間已不大，輕客發(fā)展受制于補(bǔ)貼14-15年新能源汽車的推廣主要在于新能源客車，新能源客車中公交車占比超過80%，各地公交采購?fù)苿?dòng)是放量的主因。隨著新能源公交車占比的不斷提升，這塊的增速也將逐漸放緩，空間已經(jīng)不大。原本被認(rèn)為是新能源客車持續(xù)放量關(guān)鍵的6-8米客車由于受到查騙補(bǔ)和相關(guān)媒體報(bào)道其補(bǔ)貼將大幅下調(diào)等消息的影響，今年形勢(shì)不容樂觀。整體來看，我們認(rèn)為今年新能源客車將會(huì)出現(xiàn)下滑。原本被認(rèn)為是新能源客車持續(xù)放量關(guān)鍵的6-8米客車由于受到查騙補(bǔ)和相關(guān)媒體報(bào)道其補(bǔ)貼將大幅下調(diào)等消息的影響，今年形勢(shì)不容樂觀。整體來看，我們認(rèn)為今年新能源客車將會(huì)出現(xiàn)下滑。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值3.1.2新能源專用車：物流車為主，發(fā)展不斷加快2012年-2014年，新能源專用車的產(chǎn)銷量雖然一直處于高速增長期，但直到2014年，其產(chǎn)量仍然不到3000輛，在新能源汽車總產(chǎn)量中占比僅為3%左右。而2015年可以說是國內(nèi)新能源專用車爆發(fā)元年，產(chǎn)銷表現(xiàn)大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。在政策和市場(chǎng)的推動(dòng)下，全年產(chǎn)量近4萬8千輛，同比增長1600%，占15年純電動(dòng)商用車產(chǎn)量的30%以上，共有281款純電動(dòng)物流車進(jìn)入了工信部目錄。這與1800元/kwh的補(bǔ)貼能夠覆蓋電池的大部分成本緊密相關(guān)，因?yàn)槲锪鬈嚨葘Ｓ密噷?duì)安全性的要求要比乘用車低，發(fā)生事故的影響也小，因此對(duì)動(dòng)力電池的要求會(huì)低一些，一些中低端的動(dòng)力電池成本已經(jīng)做到1.8元/Wh以下，對(duì)運(yùn)營企業(yè)來講，經(jīng)濟(jì)性是非常明顯的；同時(shí)物流車等專用車每天的運(yùn)營里程較固定，物流公司也有場(chǎng)地建設(shè)固定充電樁，充電也便利，適合發(fā)展純電動(dòng)車。16年開始，之前的推廣目錄推倒重來，而在今年新公布的三批推廣目錄上并未出現(xiàn)專用車的身影。受此影響，今年一季度純電動(dòng)專用車產(chǎn)銷量環(huán)比大幅下滑，1-2月產(chǎn)量合計(jì)僅500余輛，但3月開始，新能源專用車市場(chǎng)回暖跡象明顯，單月產(chǎn)量超過1800輛，同比增長475%。根據(jù)我們梳理的相關(guān)政策和計(jì)劃請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值來看，很多地區(qū)十分重視新能源專用車的推廣，制定了明確的推廣數(shù)量和推廣比例的計(jì)劃。而從企業(yè)端來看，5月26日工信部發(fā)布的《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》(第285批)公示名單中，共有218款新能源車入選，其中純電動(dòng)專用車高達(dá)109款，占本次總公告車型的32%，占新能源車型的50%。綜合來看，新能源專用車市場(chǎng)已經(jīng)有明顯回暖跡象，而政府有意愿進(jìn)行新能源專用車的推廣，企業(yè)也看好市場(chǎng)的發(fā)展，推出了大量的車型，同時(shí)下游對(duì)于新能源專用車尤其是物流車有著確實(shí)的需求。綜合以上因素，我們認(rèn)為隨著相關(guān)政策的落地，下半年新能源物流車有望迎來快速放量。我們預(yù)計(jì)16年新能源專用車產(chǎn)量達(dá)到62000輛，同比增長30%。3.1.3新能源乘用車：占比低，發(fā)展空間巨大根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，15年國內(nèi)新能源乘用車共生產(chǎn)20.64萬輛，同比增長2.7倍，其中純電動(dòng)乘用車生產(chǎn)14.28萬輛，同比增長2.6倍，插電式混動(dòng)乘用車生產(chǎn)6.36萬輛，同比增長2.8倍。目前來看，新能源乘用車基數(shù)較小，占比低，未來成長空間巨大。16年以來，新能源乘用車尤其是純電動(dòng)乘用車一直是新能源汽車中產(chǎn)銷數(shù)據(jù)最為突出的細(xì)分板塊：2016年1-4月，新能源乘用車總銷量達(dá)到6萬臺(tái)，同比增長120%；而純電動(dòng)乘用車銷量達(dá)到3.85萬臺(tái)，同比增長138%。今年全年新能源乘用車生產(chǎn)39.4萬輛，同比增長91%，其中純電動(dòng)乘用車增速達(dá)到100%。分布式BMS的價(jià)格和電壓密切相關(guān)。前面已經(jīng)介紹過分布式BMS分為主板和從板，而從板的數(shù)量是和系統(tǒng)的電池串?dāng)?shù)直接相關(guān)的，一般來說芯片管理的串?dāng)?shù)為4、6、12、24等，所以電池串?dāng)?shù)相當(dāng)于決定了從板的數(shù)量，從而和BMS的成本有著密切的關(guān)系，而電池串?dāng)?shù)也決定了電池包的電壓，所以簡(jiǎn)單來看，可以說BMS的價(jià)格和電壓密切相關(guān)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值BMS市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算?？紤]到所用BMS的結(jié)構(gòu)和成本差異，我們將新能源汽車分為客車、乘用車和專用車三塊來進(jìn)行市場(chǎng)規(guī)模的測(cè)算。目前國內(nèi)的新能源客車基本上都是使用的分布式管理系統(tǒng)，我們將客車細(xì)分為6-8米和8米以上兩種，以15年兩種車型的占比來計(jì)算，平均下來單臺(tái)客車BMS價(jià)格約為1.2萬元。而新能源乘用車我們也將其分為微型車和其它車型，由于微型車的裝載電量較少、電壓較低，一般使用集中式的BMS，而其它乘用車則一般采用分布式BMS。單臺(tái)分布式BMS的價(jià)格在5000元以內(nèi)，而單臺(tái)集中式BMS的價(jià)格在1500元左右。根據(jù)15年國內(nèi)微車60%以上的占比，我們估計(jì)15年新能源乘用車車使用集中式BMS的比例在60%左右。我們預(yù)計(jì)專用車由于搭載電量較高，BMS的價(jià)值量要高于乘用車，分布式約為7000元左右，集中式約為4000元左右。根據(jù)工信部和CATARC給出的國內(nèi)新能源汽車的分類產(chǎn)量，我們預(yù)計(jì)2015年國內(nèi)BMS的市場(chǎng)規(guī)模在22億元左右。集中式集中式20.6440%0.50.151.8640%2.86821.9821.98隨著國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量的快速增長，BMS的市場(chǎng)規(guī)模也將隨之?dāng)U大?？紤]到隨著新能源汽車產(chǎn)銷量基數(shù)的增長，其增速將會(huì)逐漸放緩；同時(shí)新能源汽車銷量結(jié)構(gòu)也會(huì)發(fā)生變化，單臺(tái)搭載BMS價(jià)值較低的乘用車和專用車將會(huì)成為就新能源汽車增長的主要?jiǎng)恿?。而隨著乘用車和專用車占比的不斷提升，三元小電池的滲透率也將顯著提升。電池?cái)?shù)量的提升會(huì)明顯增加對(duì)其管理的難度，BMS的管理水平將成為決定車輛性能和安全的重要因素之一，重要性日益凸顯。與動(dòng)力電池類似，隨著規(guī)模效應(yīng)、技術(shù)的提升將帶來成本的下降，我們預(yù)計(jì)每請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值年成本的下降幅度在10%左右。以上這些因素都會(huì)導(dǎo)致BMS市場(chǎng)規(guī)模的增速也將日益放緩。此外考慮到分布式BMS是今后BMS發(fā)展的大方向，在乘用車和物流車中分布式BMS的搭載比例將會(huì)逐漸提升。根據(jù)這樣的假設(shè)，2016-2018年，國內(nèi)新能源汽車用BMS的市場(chǎng)規(guī)模分別為29億元、36億元、45億元，平均年增長率達(dá)到27%。BMS對(duì)于新能源汽車來說是十分關(guān)鍵的一環(huán)，各大廠商也十分注重在該領(lǐng)域的投入。相較而言，國外在BMS這塊的市場(chǎng)已經(jīng)相穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)模式。BMS市場(chǎng)主要的參與者為整車企業(yè)、汽車零部件企業(yè)以及電池企業(yè)：整車廠憑借對(duì)于整車控制和參數(shù)匹配的深刻理解，依靠自身強(qiáng)大的資金實(shí)力和技術(shù)積累來研發(fā)與自己產(chǎn)品需求相匹配的BMS，如特斯拉、豐田Pruis、日產(chǎn)Leaf、通用Volt等采用的BMS均是整車廠主導(dǎo)研發(fā)的；大型的汽車零部件企業(yè)如Bosch、Delphi、Denso、Preh、CalsonicKansei等利用自己在相關(guān)產(chǎn)品上的研發(fā)優(yōu)勢(shì)以及與整車廠長期良好的合作關(guān)系在BMS市場(chǎng)上也占據(jù)了重要A123等，它們的BMS主要是與自己的電池產(chǎn)品進(jìn)行配套。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值從國內(nèi)的BMS市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來看，本土廠商已經(jīng)占據(jù)了大部分的市場(chǎng)份額。2015年國內(nèi)排名靠前的十二家國產(chǎn)純電動(dòng)客車BMS供應(yīng)商共裝機(jī)65254輛，約占全年純電動(dòng)客車產(chǎn)量的74%；而本土廠商在純電動(dòng)乘用車所用BMS中更是占據(jù)了高達(dá)90%的市場(chǎng)份額。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值與國外的競(jìng)爭(zhēng)格局不同，目前國內(nèi)的BMS主要由電池廠和第三方專業(yè)的BMS廠商來進(jìn)行研發(fā)，整車廠的參與程度較低。電池廠商和專業(yè)BMS廠商在國內(nèi)BMS市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位電池廠商在客車領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，純電動(dòng)客車BMS供應(yīng)商中排名前十二的供應(yīng)商中有九家為電池廠商，BMS裝機(jī)量達(dá)到5萬2千輛以上，無論是排名靠前的企業(yè)數(shù)量還是裝機(jī)量均遙遙領(lǐng)先。專業(yè)的BMS廠商則在乘用車配套BMS領(lǐng)域拔得頭籌，該塊市場(chǎng)主要被專業(yè)BMS廠、整車廠和電池廠三類企業(yè)瓜分。其中專業(yè)BMS廠商占據(jù)整體份額的60%，整車廠和電池廠的份額則分別為27.9%和11.8%。BMS供應(yīng)商配套廠商搭載車型BMS供應(yīng)商配套廠商搭載車型A123系統(tǒng)上汽集團(tuán)威E50寧德時(shí)代新能V5菱致EV博世華晨寶馬北京普萊德北汽新能源EV康可耐晨風(fēng)EV康迪新能源四川一汽豐田普銳斯鋰想動(dòng)力福建新龍馬啟藤M(fèi)70EV廣汽豐田凱美瑞HEV豐田廣汽豐田凱美瑞HEV華霆?jiǎng)恿雌嚭蛺俰EV5LG伊諾特沃爾沃沃爾沃S60LPHEV上海航天電源技術(shù)風(fēng)神E30L子）華晨寶馬之諾1E捷威動(dòng)力風(fēng)神E30L北汽新能源華泰汽車路盛E70EV華晨汽車波士頓電池北汽新能源北汽新能源北汽新能源威旺307EV比亞迪e6、秦、唐奔騰B50EV長安新能源汽長安汽車逸動(dòng)EV一汽海馬普力馬EV海馬轎車海馬M3EV億能電子江淮汽車和悅iEV冠拓電源設(shè)備北汽新能源江鈴汽車風(fēng)尚EV北京現(xiàn)代首望EV江南汽車制造眾泰知豆E20EVV3菱悅EV江南汽車制造眾泰知豆E20EV吉利汽車吉利知豆D1、D2吉利汽車吉利知豆D1、知豆作為未來的發(fā)展方向，新能源汽車無論是對(duì)于整車廠來說無論是在戰(zhàn)略意義上還是在體量上的重要性都會(huì)逐漸提升。而BMS對(duì)于電池乃至整車安全都具有十分重要的意義，并且其需要與和汽車自身安全和相關(guān)信息密切相關(guān)的CAN總線相連，各大整車廠對(duì)于該塊業(yè)務(wù)的重視程度也將日益提高。同時(shí)隨著更多新能源車型的推出，整車廠對(duì)于BMS必然會(huì)有與自身產(chǎn)品相匹配的定制化需求，我們認(rèn)為今后整車廠對(duì)于BMS的研發(fā)參與程度會(huì)日益提升。例如上汽就明確表示今后其新能源汽車都將用自己的BMS，并且已經(jīng)有國際供應(yīng)商為它們代工生產(chǎn)。我們認(rèn)為隨著新能源汽車行業(yè)發(fā)展的日漸成熟，BMS很有可能也會(huì)像現(xiàn)在的傳統(tǒng)汽車零部件一樣，由整車廠牽頭，根據(jù)自身的產(chǎn)品提出定制化的需求，再由零部件廠商、電池廠或是專門的BMS廠商進(jìn)行生產(chǎn)制造。而對(duì)于實(shí)力一般的整車廠或是對(duì)于定制化要求程度不高的客車廠，則可能會(huì)傾向于使用通用化的BMS產(chǎn)品。由于電芯行業(yè)相對(duì)門檻較低，去年以來有大量的投資涌入，隨著這些產(chǎn)能的逐漸投產(chǎn)，今后電芯行業(yè)將呈現(xiàn)供給過剩的局面。而相較于電芯，BMS的研發(fā)難度大，門檻高，同時(shí)它和整車安全息息相關(guān)，想要進(jìn)入整車配套體系，尤其是進(jìn)入乘用車的配套體系難度高，所以也具有較高的附加值。而相較于單獨(dú)的BMS供應(yīng)商，PACK廠商若是能夠提供完整的解決方案，對(duì)于電請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值池包的整體質(zhì)量性能都有幫助，在后續(xù)維保時(shí)，也更容易協(xié)調(diào)和解決。我們看好自己進(jìn)行BMS研發(fā)和生產(chǎn)的PACK廠商在后續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，獲得更多的市場(chǎng)份額。國內(nèi)BMS市場(chǎng)的參與廠商眾多，整車廠、零部件廠、電池廠和專業(yè)BMS廠等均在該塊市場(chǎng)上占據(jù)一定份額，綜合比較后我們重點(diǎn)推薦均勝電子、欣旺達(dá)和金杯電工。公司分類公司名稱相關(guān)業(yè)務(wù)介紹BMS業(yè)務(wù)發(fā)展情況及主要客戶整車廠比亞迪國內(nèi)新能源整車龍頭，BMS主要配套自己的新能源汽車15年配套客車5605輛，排名第四，乘用車領(lǐng)域，在整車BMS廠商中裝機(jī)量排名第二萬向收購的A123是研發(fā)和生產(chǎn)鋰離子電池和儲(chǔ)能系統(tǒng)的專業(yè)公司上汽榮威、海馬等康迪國內(nèi)微型電動(dòng)車龍頭配套自己的新能源汽車15年在乘用車整車BMS廠商中裝機(jī)量排名第一長安新能源自主品牌整車廠龍頭配套自己的新能源汽車15年在乘用車整車BMS廠商中裝機(jī)量排名第三電池廠華霆?jiǎng)恿氖滦履茉雌噭?dòng)力系統(tǒng)總成及關(guān)鍵部件的研發(fā)及制造，核心業(yè)務(wù)為乘用車動(dòng)力電池系統(tǒng)（pack+BMS與江淮達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，合資設(shè)立一家做動(dòng)力電池成組和BMS的公司配套江淮、天津力神欣旺達(dá)3C類電池pack龍頭，BMS主要配套自己的3C類電池、鋰離子電動(dòng)汽車電池和儲(chǔ)能電池系統(tǒng)15年BMS營收3億元CATL國內(nèi)動(dòng)力電池龍頭，BMS主要配套自己的電池產(chǎn)品15年配套客車1.7萬輛，排名第一沃特瑪配套自己的電池產(chǎn)品15年配套客車8362輛，排名第二德賽電池公司控股藍(lán)微電子，主攻3C電子、儲(chǔ)能等領(lǐng)域BMS，子公司藍(lán)微電子進(jìn)入動(dòng)力電池BMS領(lǐng)域15年銷售BMS3.2萬套，電動(dòng)車BMS業(yè)務(wù)還未量產(chǎn)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值國軒高科配套自己的電池產(chǎn)品，主要應(yīng)用于客車。子公司國軒高科（美國）主要進(jìn)行BMS的研發(fā)，與北汽新能源聯(lián)合設(shè)立的硅谷研發(fā)中心目前正在進(jìn)行新一代BMS的研發(fā)，應(yīng)用于乘用車，預(yù)計(jì)16年下半年定型。15年配套客車4762輛，排名第五成飛集成控股子公司中航鋰電主要進(jìn)行從事鋰離子動(dòng)力電池、電池管理系統(tǒng)研發(fā)及生產(chǎn)，與美國DMA公司聯(lián)合成立動(dòng)力總成系統(tǒng)公司配套豐田卡羅拉、豐田Avensis、奔馳Sprinter516等金杯電工公司與博森能源合資設(shè)立金杯新能源開展新能源汽車動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，博森能源擁有BMS研發(fā)團(tuán)隊(duì)，是國內(nèi)頂級(jí)電控系統(tǒng)供應(yīng)商，是三星SDI中國區(qū)主要的戰(zhàn)略合作伙伴目前公司已打入陜汽通家、長沙眾泰和保定長安的供應(yīng)鏈普萊德由是一家新能源電池系統(tǒng)方案供應(yīng)商，由北大先行、東莞新能德、北京汽車和北汽福田共同出資。北汽新能源、北汽福田等科易動(dòng)力公司主要從事動(dòng)力電池pack、BMS、電動(dòng)汽車動(dòng)力系統(tǒng)集成、整車控制，換電等領(lǐng)域。15年配套客車3946輛，排名第七海博思創(chuàng)主要從事動(dòng)力電池pack、BMS等領(lǐng)域的研發(fā)生產(chǎn)15年配套客車3735輛，排名第八；主要客戶包括東風(fēng)等力神國內(nèi)最早進(jìn)行動(dòng)力電池研發(fā)的企業(yè)之一，也提供Pack和BMS，BMS有些自己生產(chǎn)，有些外購，如冠拓為公司提供過BMS15年配套客車3533輛，排名第九正昀新能源公司主營業(yè)務(wù)為動(dòng)力電池pack、BMS研發(fā)生產(chǎn)等15年配套客車3447輛，排名第十微宏動(dòng)力公司主推快充鈦酸鋰電池主要配套自己的電池產(chǎn)品，15年配套客車1986輛，排名第十一拓邦股份公司目前大力發(fā)展新能源業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為納米磷酸鐵鋰電池BMS主要和自己的新能源電池共同銷售曙光股份公司擬定增收購的億能電子主要進(jìn)行電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能電站等BMS的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)市場(chǎng)占有率高的電動(dòng)汽車BMS供應(yīng)商。目前公司與三星合作，也開展了pack業(yè)務(wù)。公司15年BMS收入2.23億元，銷售6.6萬套。主要整車客戶包括長安、長城、江淮、康迪、北汽福田等零部件廠均勝電子國內(nèi)汽車電子零部件龍頭子公德國普瑞是寶馬BMS的全球獨(dú)家供應(yīng)商，15年開始為Tesla供應(yīng)部分傳感器原件，也國內(nèi)一線整車廠商的量產(chǎn)和研發(fā)訂單。目前公司向超級(jí)電容管理系統(tǒng)方向拓展。15年?duì)I收2.98億，銷量112.9萬套，主要配套寶馬、Tesla（部分元件）專業(yè)BMS廠科列技術(shù)公司是專業(yè)的電動(dòng)汽車BMS研發(fā)制造企業(yè)，BMS采用主動(dòng)均衡技術(shù)公司15年BMS營收1.36億元。15年配套客車1522輛，排名第十二；乘用車BMS領(lǐng)域，公司配套近3萬輛國新動(dòng)力專門從事BMS的研發(fā)生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，產(chǎn)品包括分布式和一體式BMS平臺(tái)目前國新動(dòng)力的BMS產(chǎn)品已經(jīng)給多家整車廠試裝樣車，批量供貨。力高新能源主要從事新能源汽車BMS、電控、充電樁等研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)15年配套客車4639輛，排名第六5.1均勝電子：國內(nèi)汽車電子龍頭并購成就中國汽車電子領(lǐng)域世界級(jí)企業(yè)。公司近年來海外并購動(dòng)作頻頻，先后成功收購了普瑞、INNOVENTIS、IMA和QUIN、IMA等。公司通過收購全球行業(yè)龍頭企業(yè)，迅速提高自身的技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)還可以全球知名品牌供應(yīng)鏈，拓寬客戶市場(chǎng)。目前公司形成汽車電子、汽車內(nèi)外飾功能件請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分發(fā)現(xiàn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值以及工業(yè)化自動(dòng)設(shè)備三大主營業(yè)務(wù)，成功進(jìn)入寶馬、奔馳、奧迪、大眾等世界一流整車廠商的供應(yīng)鏈。普瑞B(yǎng)MS系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)明顯，客戶優(yōu)質(zhì)，將深度分享全球新能源汽車繁榮。BMS是新能源汽車的核心部件，受益于新能源汽車行業(yè)的繁榮其市場(chǎng)規(guī)模將獲得快速增長。公司的BMS產(chǎn)品性能優(yōu)異，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。2015年，公司新能源動(dòng)力控制系統(tǒng)營收增長60.6%，毛利率為16.8%。公司BMS系統(tǒng)為寶馬全球獨(dú)家供應(yīng)商；此外公司也開始為特斯拉供應(yīng)部分傳感元器件；公司目前已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的客戶還包括中國中車和奇瑞，已獲得訂單并將于2016年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的客戶有奔馳、吉利和特雷克斯。我們認(rèn)為公司憑借其BMS產(chǎn)品出色的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，后續(xù)有望獲得更多的訂單，該項(xiàng)業(yè)務(wù)將會(huì)繼續(xù)保持快速增長。智能駕駛+車聯(lián)網(wǎng)布局日趨完善。公司擬收購的美國KSS和德國TS道恩的汽車信息板塊業(yè)務(wù)，是公司“高端化”和“全球化”戰(zhàn)略的重要一步。本次收購進(jìn)一步完善了公司在智能駕駛領(lǐng)域的布局：KSS是全球領(lǐng)先的汽車主被動(dòng)安全系統(tǒng)供應(yīng)商之一，公司通過收購KSS，既可以完善公司在主被動(dòng)安全領(lǐng)域的布局，也可以與公司現(xiàn)有的HMI業(yè)務(wù)相結(jié)合，為整車廠商提供集成度更高和更安全的解決方案。TS道恩是汽車行業(yè)模塊化信息系統(tǒng)的開發(fā)商、供應(yīng)商和服務(wù)商，公司通過收購TS道恩的汽車信息板塊業(yè)務(wù)，將增加智能導(dǎo)航、輔助駕駛和車載信息系統(tǒng)模塊類產(chǎn)品，布局多項(xiàng)自動(dòng)駕駛關(guān)鍵軟件技術(shù)。同時(shí)公司可以在整合兩家標(biāo)的公司與自身的產(chǎn)品技術(shù)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行改進(jìn)升級(jí)，從而提供完整的智能駕駛解決方案和創(chuàng)新性技術(shù)平臺(tái)。此次收購還可以優(yōu)化公司的全球化業(yè)務(wù)布局，加快其在北美和亞洲等地區(qū)的業(yè)務(wù)發(fā)展。5.2欣旺達(dá)：消費(fèi)類電池龍頭，動(dòng)力電池業(yè)務(wù)迎來放量期動(dòng)力電池業(yè)務(wù)迎來放量期。公司依靠原來在消費(fèi)電子PACK領(lǐng)域多年的積累，進(jìn)入動(dòng)力電池PACK業(yè)務(wù)順利成章。短期內(nèi)，公司作為獨(dú)立的PACK廠家，有望在純電動(dòng)客車和物流車等專用車領(lǐng)域獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，長期看，公司動(dòng)力電池PACK業(yè)務(wù)的持續(xù)成長取決于新能源乘用車企業(yè)客戶開拓。公司動(dòng)力電池BMS技術(shù)實(shí)力雄厚，發(fā)明專利數(shù)量在國內(nèi)僅次于億能電子。15年公司電動(dòng)汽車動(dòng)力電池已經(jīng)成功的批量供貨，成為柳州五菱汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)供應(yīng)商。16年初公司同五洲龍汽車簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，計(jì)劃2016年配套2萬輛電動(dòng)物流車的動(dòng)力電池系統(tǒng)。目前補(bǔ)貼政策的未落地是影響物流車放量的最主要因素，隨著下半年政策落地，物流車將迎來放量，公司動(dòng)力電池PACK業(yè)務(wù)將大幅增長，預(yù)計(jì)全年有望達(dá)到10億以上。消費(fèi)類電池龍頭：客戶優(yōu)質(zhì)，技術(shù)領(lǐng)先。公司是國內(nèi)消費(fèi)類電手機(jī)電池模組是公司營收占比最高的業(yè)務(wù)。