金融碩士金融學(xué)綜合（簡答題）模擬試卷2（共180題）

金融碩士金融學(xué)綜合（簡答題）模擬試卷2（共9套）（共180題）金融碩士金融學(xué)綜合（簡答題）模擬試卷第1套一、簡答題(本題共20題，每題1.0分，共20分。)1、闡述離岸金融市場與在岸金融市場的區(qū)別。標準答案：考查離岸金融市場與在岸金融市場的區(qū)別。(1)傳統(tǒng)的國際金融市場又稱在岸金融市場，是從事市場所在國貨幣的國際借貸，并受市場所在國政府政策與法令管轄的金融市場。傳統(tǒng)的國際金融市場之所以被冠以“在岸”名稱，這個“岸”不是地理意義的概念，其主要特點是：①該市場要受到市場所在國法律和金融條例的管理和制約，各種限制較多，借貸成本較高；②交易活動在市場所在國居民和非居民之間進行；③通常只經(jīng)營所在國貨幣的信貸業(yè)務(wù)，本質(zhì)上是一種資本輸出的形式。因此，傳統(tǒng)的國際金融市場還稱不上真正意義上的國際金融市場。(2)新型的國際金融市場是指非居民的境外貨幣存貸市場?！半x岸”不是地理意義上的概念，而是指不受任何國家國內(nèi)金融法規(guī)的制約和管制。新型的國際金融市場又稱離岸金融市場或境外市場，離岸金融市場有如下特征：①市場參與者是市場所在國的非居民，即交易關(guān)系是外國貸款人和外國借款人之間的關(guān)系；②交易的貨幣是市場所在國之外的貨幣，包括世界主要可自由兌換貨幣；③資金融通業(yè)務(wù)基本不受市場所在國及其他國家的政策法規(guī)約束。(3)從上述定義和特征可以發(fā)現(xiàn)，離岸金融市場和在岸金融市場的區(qū)別主要表現(xiàn)為交易主體的對象不同。離岸金融市場主要是非居民與非居民之間的金融交易。在岸金融市場主要是居民與非居民之間的金融交易。其他區(qū)別還表現(xiàn)為：①所受到的監(jiān)管不同；②交易的貨幣不同。知識點解析：暫無解析2、聯(lián)系實際，談?wù)勎覈适袌龌母飭栴}以及你對我國利率市場化改革的設(shè)想。標準答案：(1)利率市場化的含義。利率市場化就是利率由市場資金的供求狀況來決定，由市場配置資金流向和資金價格。①利率市場化并不是指利率百分之百由市場自由決定；②利率市場化采取漸進式比較合適。(2)我國利率市場化改革的總體思路。我國利率市場化改革的總體思路：先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存貸款利率的市場化。存貸款利率市場化按照“先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先長期、大額；后短期、小額”的順序進行。我國利率市場化的目標是“建立健全由市場供求決定的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具引導(dǎo)市場利率”。(3)利率市場化改革穩(wěn)步推進。①商業(yè)銀行利率體系改革。我國商業(yè)銀行利率市場化改革是以銀行間同業(yè)拆借利率為突破口的。商業(yè)銀行的存貸款利率市場化則遵循“先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先長期、大額，后短期、小額”的思路實踐。“貸款利率管下限，存款利率管上限”該項政策構(gòu)建了現(xiàn)階段我國利率市場化改革的總體框架。②債券市場利率體系改革。第一，國債發(fā)行的市場化嘗試。第二，放開銀行間債券回購和現(xiàn)券交易利率。第三，放開銀行間市場政策性金融債和國債的發(fā)行利率。③中央銀行利率體系改革。第一，改革了再貼現(xiàn)利率的形成機制。第二，建立了再貸款浮息制度。第三，優(yōu)化了金融機構(gòu)存款準備金利率結(jié)構(gòu)。第四，根據(jù)宏觀調(diào)控需要，靈活調(diào)整金融機構(gòu)存貸款利率，努力協(xié)調(diào)本外幣利率政策，中央銀行利率調(diào)控機制不斷完善，調(diào)控能力不斷增強。(4)創(chuàng)造有利的外部條件推進利率市場化。①打造利率市場化的微觀主體基礎(chǔ)。②充分發(fā)揮銀行業(yè)協(xié)會在利率形成和利率管理中的作用。③加強中央銀行利率管理制度建設(shè)。知識點解析：暫無解析3、外匯市場上的交易可以分為哪些層次?標準答案：外匯市場上的外匯交易分為三個層次：銀行與客戶間的外匯交易、本國銀行間的外匯交易以及本國銀行和外國銀行間的外匯交易。其中，銀行同業(yè)間的外匯買賣大都通過外匯經(jīng)紀人辦理。外匯市場的經(jīng)紀商，雖然有些專門從事某種外匯的買賣，但大部分還是同時從事多種貨幣的交易。外匯經(jīng)紀人的業(yè)務(wù)不受任何監(jiān)督，對其安排的交易不承擔(dān)任何經(jīng)濟責(zé)任，只是在每筆交易完成后向賣方收取傭金。知識點解析：暫無解析4、實行經(jīng)常賬戶完全自由兌換至少需要哪些條件?標準答案：一國要想實現(xiàn)經(jīng)常項目下的完全自由兌換，必須具備以下條件：①合理的匯率水平；②充足的國際清償手段；③健全的宏觀經(jīng)濟政策；④良好的市場價格機制和企業(yè)自主靈敏的反應(yīng)能力。知識點解析：暫無解析5、(復(fù)旦大學(xué)2012)證券交易機制設(shè)計的目的和原則是什么?標準答案：證券交易機制設(shè)計的目的具體有六個方面，即流動性、透明度、穩(wěn)定性、高效率、低成本和安全性。(1)流動性：流動性是證券市場的生命力。沒有流動性，市場也就失去了存在的必要。市場的流動性越高，則進行即時交易的成本越低。一般而言，流動性主要包括兩方面的內(nèi)容：以交易時間體現(xiàn)的交易速度，以及以交易成本體現(xiàn)的價格折扣。(2)透明度：透明度是維持證券市場公開、公平、公正的基本要求。從維護市場公平的角度看，透明度指證券交易信息的透明，即有關(guān)證券買賣的價格、數(shù)量等信息的公開披露以及能夠影響交易行為的信息，如上市公司信息的及時和準確的披露。(3)穩(wěn)定性：穩(wěn)定性是指證券價格的穩(wěn)定性，即證券價格短期波動程度及其平衡調(diào)節(jié)的能力，穩(wěn)定性通常以市場指數(shù)的方差進行衡量，方差越大，則市場波動性越大而穩(wěn)定性越差，方差越小則相反。(4)高效率：從交易機制角度看，證券市場的效率主要指信息效率、價格決定效率和運行效率。信息效率也稱價格效率，指證券價格準確、迅速和充分反映可得信息的程度，也就是Fama有效市場假說所指的效率。(5)低成本：證券交易成本包括直接成本和間接成本。直接成本指傭金、交易所費用、過戶費、印花稅等由投資者承擔(dān)的費用，間接成本指與證券交易有關(guān)，但并非直接由投資者繳納的相關(guān)成本，主要包括買賣差價、搜索成本、延遲成本和市場影響成本。(6)安全性：安全性指交易技術(shù)系統(tǒng)在信息處理方面的安全性。其主要內(nèi)容包括：交易信息的儲存和備份；數(shù)據(jù)的完整性，如確保數(shù)據(jù)不被破壞、不被更改、不丟失等；數(shù)據(jù)的加密性；信息操作安全等。證券交易機制設(shè)計的原則為：流動性原則、穩(wěn)定性原則、透明性原則、有效性原則。(1)交易機制設(shè)計時需要考慮市場的目標究竟是什么，而這需要從不同角度來分析。對于證券交易所或者是自動交易系統(tǒng)而言，潛在的目標應(yīng)該是滿足并實現(xiàn)最大化的交易任務(wù)；對于交易者來說，一個理想的市場交易機制可能是以最小的價格偏離滿足其委托訂單的交易需求，或者是支付最小的交易成本；對于監(jiān)管者來說，最穩(wěn)定的市場也許是最容易監(jiān)管的市場；對于整個社會來說，市場對經(jīng)濟資源配置的福利效應(yīng)是最根本的，以上單個的目標都不能滿足這個要求。但是，在目標之間存在矛盾的情況下，只能進行充分的權(quán)衡。(2)在討論交易機制定價效率時，要考慮價格發(fā)現(xiàn)功能的有效性。通過對價格機制內(nèi)在價格機理的研究，我們可以看出：一種交易機制的定價過程得出的均衡價格是一種局限于信息條件的均衡，這種價格并不一定與資產(chǎn)潛在的真實價值直接相關(guān)，而是與關(guān)于真實價值的信息的市場表現(xiàn)相關(guān)，價格與價值之間存在著必然的偏離。(3)需要考慮交易機制如何體現(xiàn)市場的有效性。從市場的福利效應(yīng)角度看，市場有效性是一個在實踐中難以把握的概念，F(xiàn)ama定義了市場有效性，并且根據(jù)價格對信息的不同反應(yīng)把有效性分為三個層次：強式有效、半強式有效和弱式有效?？傊?，市場交易機制的設(shè)計目標是要使得市場的社會福利效應(yīng)得到充分的發(fā)揮。如果市場價格能夠快速、準確和有效地反映資產(chǎn)的潛在真實價值，也就達到了最佳的資源配置。知識點解析：暫無解析6、簡述中央銀行資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)。標準答案：(1)中央銀行的資產(chǎn)負債表的項目分為資產(chǎn)和負債兩大類，其中資產(chǎn)一方包括對金融機構(gòu)貸款、預(yù)算借款、黃金外匯占款和在國際金融機構(gòu)資產(chǎn)等；負債一方包括金融機構(gòu)存款、預(yù)算存款、對國際金融機構(gòu)負債、貨幣發(fā)行等。(2)中央銀行的負債業(yè)務(wù)主要有貨幣發(fā)行、代理國庫和吸收財政性存款、集中金融機構(gòu)的存款準備金、清算資金等；資產(chǎn)業(yè)務(wù)包括再貼現(xiàn)和貸款、金銀外匯儲備、證券買賣等。知識點解析：暫無解析7、確定一國外部均衡目標的主要衡量標準是什么?請分析近年來中國的國際收支情況是否符合外部均衡的要求?并談?wù)勀銓ζ涑梢蚣拔磥硌葑冓厔莸目捶?。標準答案?1)確定一國外部均衡目標的主要衡量標準主要有兩種。一種就是國際收支平衡，主要是指單純的國際收支賬戶在一定口徑上的數(shù)量平衡。另外一種是指國內(nèi)經(jīng)濟處于充分就業(yè)、物價穩(wěn)定下的自主性國際收支平衡。也就是在內(nèi)部均衡實現(xiàn)的基礎(chǔ)上的國際收支平衡。常用標準也包括國際收支平衡表的相關(guān)項目，比如貿(mào)易收支平衡，經(jīng)常項目收支平衡，外匯收支平衡，國際收支平衡等。(2)我國國際收支賬戶上經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶差額均為正值，體現(xiàn)我國國際收支雙順差的顯著特點；其中經(jīng)常賬戶差額呈持續(xù)增長的態(tài)勢，說明我國貨物出口的持續(xù)迅速擴大；而資本金融賬戶趨勢不穩(wěn)定，說明我國對于外資的吸收受國際大環(huán)境影響；儲備資產(chǎn)差額連年持續(xù)高速增加，表明我國外匯儲備的高速累積；誤差和遺漏差額時正時負，不穩(wěn)定，差額為負可能表示存在一定程度的資本外逃現(xiàn)象。這就說明我國國際收支不符合外部均衡條件。(3)經(jīng)常賬戶和資本與金融項目的雙順差是近十年來體現(xiàn)最明顯的特征。國際收支順差持續(xù)擴大從側(cè)面反映了我國正在更大程度地融入經(jīng)濟全球化進程，但是我們應(yīng)該透過現(xiàn)象看本質(zhì)，進行更深層次的理解。持續(xù)順差對我國造成的負面影響正逐漸凸現(xiàn)出來，我國外部經(jīng)濟失衡日益嚴重。原因大致有：①人均儲蓄率太低，消費動力不足。中國雖然儲蓄總額很高，但是人均儲蓄很低，不到1萬元，實際上是一個儲蓄小國，而社會保障體制不健全，父母養(yǎng)老、子女教育、醫(yī)療保險、住房等實際存在的巨大不確定性，使國民不敢消費，國內(nèi)需求不是消費跟不上，造成的結(jié)構(gòu)性失衡。②我國長期實行的出口導(dǎo)向性和發(fā)展外向型經(jīng)濟政策的結(jié)果。自改革開放以來，鼓勵出口創(chuàng)匯，發(fā)展沿海外向型經(jīng)濟，同時大力招商引資，尤其是長期實行的對外資優(yōu)惠的政策，極大吸引了外資投資于出口的制造業(yè)。出口的不斷擴大和招商引資規(guī)模的擴大使得兩個賬戶順差不斷增加。③國際間產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)分工的結(jié)果。隨著歐美國家將勞動力和資源密集型的制造業(yè)轉(zhuǎn)向中國等發(fā)展中國家，外資在中國投資的出口為主的加工出口業(yè)得到極大的發(fā)展，使我國獲得所謂的“中國制造”稱號，而實際上仍處于國際產(chǎn)業(yè)分工的最低端。④人民幣升值預(yù)期。近年來人民幣一直面臨巨大的升值壓力，國際游資一直在賭人民幣的升值，通過各種監(jiān)管漏洞流入中國追逐利潤。只要人民幣還存在升值的空間，賭人民幣升值的外資就會繼續(xù)流入。⑤金融市場的發(fā)展。金融危機導(dǎo)致中國成為避險資金的首選。2007年的金融危機使得中國成為國際游資避險投資的場所，尤其是2008年。2009年有外資外逃現(xiàn)象。國內(nèi)的股市的畸形發(fā)展，監(jiān)管漏洞百出，有可能被國際熱錢炒低。近年來國內(nèi)房地產(chǎn)市場的巨大泡沫。國內(nèi)房地產(chǎn)自2000年來泡沫就不斷被吹大，這其中國際熱錢的作用不小。國際熱錢從地下渠道的流入導(dǎo)致資本與金融項目的順差，這個也可以從錯誤與遺漏差額的正值體現(xiàn)出來。(4)①當(dāng)國際收支順差來自于大量實際資源的輸出時，會制約一個國家長期的可持續(xù)發(fā)展；而國外投資的凈流入，則增加了對遠期利潤、利息流出的資金需求，同時可能會對國內(nèi)資金的利用產(chǎn)生一定的擠出效應(yīng)；如果流入的資金中包含大量游資，很可能會對一個國家的金融穩(wěn)定、經(jīng)濟安全帶來威脅。另外，長期的國際收支順差還可能招致伙伴國的經(jīng)濟對抗和制裁。②“雙順差”帶來了外匯儲備的巨額累積，儲備資產(chǎn)機會成本巨大?，F(xiàn)在我國是世界上第一大外匯儲備國。如此巨大的儲備額從經(jīng)濟角度來說不僅沒有必要更是得不償失，其實質(zhì)是將“雙順差”下的以高成本流入的資金又通過購買美國國債或是在美國銀行增加美元存款等外匯儲備資產(chǎn)經(jīng)營的方式將實際資源“返還”給了外國。值得一提的是，我國的外匯儲備的經(jīng)營收益率極低，多數(shù)年份呈虧損狀況，而這筆資金若是投入國內(nèi)經(jīng)濟建設(shè)中去，則可以產(chǎn)生相當(dāng)于國民經(jīng)濟增長率的平均收益率。而金融危機后事實上我們被美國綁架，而近期的情況表明美國有通過大幅貶值來減少債務(wù)的計劃，我們的儲備資產(chǎn)現(xiàn)在是極其的危險。知識點解析：暫無解析8、請解釋：為什么壟斷貨幣發(fā)行權(quán)是中央銀行的基礎(chǔ)職能7．標準答案：中央銀行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)是中央銀行的基礎(chǔ)職能。這是因為：①只有壟斷貨幣發(fā)行權(quán)，才能統(tǒng)一國內(nèi)的通貨形式，避免由于多頭發(fā)行貨幣造成貨幣流通的混亂。②只有壟斷貨幣發(fā)行權(quán)，才能根據(jù)經(jīng)濟形式的客觀需要，靈活調(diào)控貨幣流通量。③只有壟斷貨幣發(fā)行權(quán)，才能有效地制定和執(zhí)行貨幣政策。一部中央銀行史，首先是一部壟斷貨幣發(fā)行權(quán)的歷史，如果沒有對貨幣發(fā)行權(quán)的壟斷，就不是真正意義上的中央銀行。知識點解析：暫無解析9、金融監(jiān)管的主要內(nèi)容及其必要性。標準答案：(1)金融監(jiān)管的主要內(nèi)容包括以下幾個方面：①金融機構(gòu)監(jiān)管。金融機構(gòu)監(jiān)管主要包括市場準入監(jiān)管、分支機構(gòu)設(shè)置監(jiān)管、機構(gòu)撤并監(jiān)管、金融機構(gòu)的內(nèi)部管理等部分；一般來說，國際金融監(jiān)管中，都會對金融機構(gòu)的設(shè)置、合并、撤銷有一定的要求和程序。比如對市場準入的資金要求、對金融機構(gòu)合并和撤銷的程序要求等等。②金融風(fēng)險監(jiān)管。金融風(fēng)險監(jiān)管是國際金融監(jiān)管的核心內(nèi)容，這是由金融行業(yè)的特殊性決定的。對于金融風(fēng)險的監(jiān)營，可以按照金融風(fēng)險的不同表現(xiàn)形式分為信貸風(fēng)險監(jiān)管、外匯風(fēng)險監(jiān)管、利率風(fēng)險監(jiān)管、外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險監(jiān)管、國家風(fēng)險監(jiān)管和系統(tǒng)風(fēng)險監(jiān)管內(nèi)容。也可以根據(jù)金融監(jiān)管當(dāng)局和金融機構(gòu)防范風(fēng)險所采取的措施分類，分為資本充足性、資產(chǎn)風(fēng)險性、經(jīng)營效益性等的管理和監(jiān)測等。③金融業(yè)務(wù)監(jiān)管。對金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管，主要是在分業(yè)經(jīng)營原則上，對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍，投資銀行、保險公司、投資基金業(yè)務(wù)，信托投資業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)范圍監(jiān)管。在混業(yè)經(jīng)營原則上，則體現(xiàn)在對不同業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理，以防止不同業(yè)務(wù)交叉帶來的風(fēng)險放大作用。(2)必要性：①金融業(yè)是一個高風(fēng)險的行業(yè)。金融風(fēng)險種類很多，風(fēng)險極易發(fā)生。②金融機構(gòu)又是高度負債經(jīng)營的企業(yè)，對風(fēng)險的承受能力有限。因此，金融風(fēng)險往往會引起個別金融機構(gòu)的經(jīng)營困難，情況嚴重的話就會對該金融機構(gòu)的生存構(gòu)成威脅。③由于連鎖反應(yīng)，某一家金融機構(gòu)出現(xiàn)危機，可能對整個金融體系的穩(wěn)健運行構(gòu)成威脅。導(dǎo)致社會經(jīng)濟秩序的混亂，對實物經(jīng)濟產(chǎn)生嚴重的打擊，甚至引發(fā)嚴重的政治危機，并且還可能給他國造成不利影響。因此，必須對金融業(yè)進行嚴格的監(jiān)管。知識點解析：暫無解析10、貨幣政策工具包括哪些類型?標準答案：貨幣政策工具是中央銀行為實施貨幣政策所采取的各項措施、手段和方法。貨幣政策工具分為一般性貨幣政策工具和選擇性貨幣政策工具。(1)一般性貨幣政策工具，即傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具，包括法定存款準備金制度，再貸款和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和公開市場操作。其中，①存款準備金政策是指中央銀行在法律所賦予的權(quán)力范圍內(nèi)，通過規(guī)定或調(diào)整商業(yè)銀行繳存中央銀行的存款準備金比率，控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，間接地控制社會貨幣供應(yīng)量的活動。②再貼現(xiàn)政策是指中央銀行通過制定或調(diào)整再貼現(xiàn)利率來干預(yù)和影響市場利率及貨幣市場的供應(yīng)和需求，從而調(diào)節(jié)市場貨幣供應(yīng)量的一種金融政策。③公開市場政策是指中央銀行為實現(xiàn)貨幣政策目標而在公開市場上買進或賣出有價證券的行為。當(dāng)金融市場上資金缺乏時，中央銀行就通過公開市場業(yè)務(wù)買進有價證券，向社會投入一筆基礎(chǔ)貨幣，增加社會的貨幣供應(yīng)量；相反，當(dāng)金融市場上游資泛濫時，中央銀行就會賣出有價證券，引起信用規(guī)模的收縮和貨幣供應(yīng)量的減少。中央銀行就是這樣通過公開市場上的證券買賣活動，以達到擴張和收縮信用、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的目的。(2)選擇性的貨幣政策工具是指中央銀行針對個別部門、企業(yè)或特殊用途的信貸而采用的政策工具，主要包括消費信用控制、證券市場信用控制、不動產(chǎn)信用控制、信貸配給、道義勸告、窗口指導(dǎo)。知識點解析：暫無解析11、算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率的差別是什么?假設(shè)你在過去的10年投資于某一只股票。哪一個數(shù)字對你更重要一點，算術(shù)平均還是幾何平均收益率?標準答案：計算算術(shù)平均收益率，僅僅需要加總各期收益再除以收益的期限。因此，算術(shù)平均收益率不考慮復(fù)利的影響。幾何平均收益率需要考慮復(fù)利的影響。作為一個投資者，資產(chǎn)最重要的收益率是其幾何平均收益率。知識點解析：暫無解析12、我國是如何利用財政政策和貨幣政策治理通貨膨脹的?標準答案：通貨膨脹通俗地講就是流通中的貨幣過剩，導(dǎo)致商品交易價格上升。那么治理通貨膨脹就得從收緊流動性中入手。所謂的財政政策是指國家通過財政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求，調(diào)節(jié)流動性。那么治理通脹的財政政策就有：提高稅率、收緊財政支出、發(fā)放債券。其實這也是近年來國家正在做的，比如在2011年第二季度國家提高了部分城市的二手房交易稅，6月份招商局擬發(fā)行3年期、5年期離岸人民幣債券，國家也連年收緊了財政支出擴張幅度，2010年全國財政支出預(yù)算增速為11．4％，扣除價格因素后2010年財政支出的實際增速可能不足7％，僅相當(dāng)于2009年實際財政支出增速(24．1％)的30％，相當(dāng)于2005～2008年期間財政支出實際增速均值(14．4％)的50％。國家除了對財政政策的適度運用外，對于貨幣政策的運用也相應(yīng)地進行著，到目前為止央行進行了多次加息，目前一年期定期存款利率已升至3．5％；多次提高存款準備金率，2011年以來，央行以每月一次的頻率，連續(xù)四次上調(diào)存款準備金率，如此頻繁的調(diào)升節(jié)奏歷史罕見。2011年6月14日，央行宣布上調(diào)存款準備金率0．5個百分點。這也是央行在2011年內(nèi)第六次上調(diào)存款準備金率。這些強有力的貨幣政策的出擊，雖然對于治理通脹有一定的滯后性，但是相信貨幣政策和財政政策的有效結(jié)合，會使CPI增長率有一個小幅度的回落。知識點解析：暫無解析13、試述西方國家存款保險產(chǎn)生的原因、形式及由此產(chǎn)生的問題。標準答案：銀行破產(chǎn)會極大地損害存款人的利益，而且會造成社會和經(jīng)濟的震蕩。1929～1933年的大危機，在一些國家也正是從大批銀行破產(chǎn)開始的。在這樣的背景下，存款保險制度應(yīng)運而生。美國是西方國家中建立存款保險制度最早的國家。根據(jù)1933年美國緊急銀行法，由聯(lián)邦政府出面創(chuàng)建了聯(lián)邦存款保險公司，專為在商業(yè)銀行和互助儲蓄銀行的存款提供保險。聯(lián)邦存款保險公司是聯(lián)邦政府的一個獨立的金融管理機構(gòu)，它主要是通過經(jīng)營商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的存款保險業(yè)務(wù)執(zhí)行監(jiān)督、管理職能。它不同于一般的保險機構(gòu)，不以營利為經(jīng)營目的。存款保險制度的建立，對于穩(wěn)定美國銀行制度起了相當(dāng)積極的作用。自20世紀70年代以來，由于出現(xiàn)金融動蕩不安的形勢，不少西方國家紛紛以不同的形式建立起適合于本國國情的存款保險制度。例如，英國設(shè)有存款保護委員會，向商業(yè)銀行征集存款保護基金，挪威設(shè)有商業(yè)銀行保險基金，商業(yè)銀行作為會員參加基金，取得存款保險。到目前為止，從已實行存款保險制度的國家來看，具體組織形式不盡相同：(1)由官方建立存款保險機構(gòu)，如美國、英國、加拿大等國；(2)由官方與銀行界共同建立存款保險機構(gòu)，如日本、比利時等國；(3)在官方支持下，由銀行同業(yè)合建存款保險機構(gòu)，如德國、法國、荷蘭等國。參加存款保險的原則也各不相同：有的自愿，有的強制，有的甚至還以參加存款保險作為銀行領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照的先決條件。在存款保險制度中，各國籌集保險基金的方式一般是以法定形式規(guī)定按吸收存款總額的一定比例繳納；也有的國家則規(guī)定最低限和最高限。此外，也還有其他形式。對每家銀行中的每位存戶承保的存款數(shù)額，則有最高保險額的規(guī)定。最高保險額因各國經(jīng)濟發(fā)展水平、居民儲蓄狀況和保險制度的完善程度不同而異。如美國，現(xiàn)在為10萬美元，加拿大為2萬加元，日本為1000萬日元。對于存款損失的賠償，各國也不盡相同。大多數(shù)國家的法律規(guī)定，在最高控制點以內(nèi)給予100％的賠償。有些國家則要求存款者也承擔(dān)一部分損失，比如英國對1萬英鎊以內(nèi)的存款損失只給付75％的賠償；瑞士則按存款損失數(shù)額規(guī)定了遞減賠償率。存款保險制度產(chǎn)生以來，一些國家又將該制度由單一職能轉(zhuǎn)向復(fù)合的職能。目前，像美國這種存款保險機構(gòu)具有復(fù)合職能的國家，除提供存款保險外，還有選擇地向一些遇到麻煩的銀行提供清償能力緊急援助或緊急資金援助。存款保險制度也帶來一定問題：有的投保銀行，從事高風(fēng)險資產(chǎn)經(jīng)營。將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給存款保險機構(gòu)。知識點解析：暫無解析14、(上海財大2012)B公司欲通過配股方式發(fā)行普通股，已知配股前公司普通股為50萬股，公司計劃以每股30元配售10萬股新股，此后市場股價為每股40元，現(xiàn)忽略發(fā)行費用和市場炒作因素，問配股前B公司的股價是多少?標準答案：根據(jù)MM定理，配股并不影響公司價值，配股后公司價值為：40×(50+10)=2400萬元配股融資額：130×10=300萬元因此配股前公司價值：2400—300=2100萬元配股前公司股價：=42元。知識點解析：暫無解析15、某公司預(yù)計來年的每股收益是2．5元。公司不打算將這些收益再投資，而是計劃將所有的收益都作為股利支付給股東。在公司未來沒有增長這種預(yù)期下，公司當(dāng)前的股價是50元。要求：(1)計算公司的股權(quán)資本成本。(2)假設(shè)在可預(yù)見的將來，公司可以削減其股利支付率到80％，并用留存收益投資。如果所有未來收益的增加，都只來自于用留存收益進行的新投資，預(yù)期新投資的報酬率是10％。假設(shè)公司的股權(quán)資本成本保持與第(1)問一致，新政策對公司的股價會產(chǎn)生什么影響?(3)設(shè)在可預(yù)見的將來，公司可以削減其股利支付率到80％，并用留存收益投資。如果所有未來收益的增加，都只來自于用留存收益進行的新投資，預(yù)期新投資的報酬率是10％。假設(shè)公司的股權(quán)資本成本為8％，新政策對公司的股價會產(chǎn)生什么影響?標準答案：(1)股權(quán)資本成本=2．5／50=5％(2)如果公司將股利支付率降到80％，來年的股利將下降到2．5×80％=2(元)。同時，由于公司現(xiàn)在要留存20％的收益進行投資，其增長率為：g=留存收益比率×新投資的報酬率=20％×10％=2％P=2／(5％—2％)=66．67(元)股價將從50元增加到66．67元。(3)g=留存收益比率×新投資的報酬率=20％×10％=2％P=2／(8％—2％)=33．33(元)知識點解析：暫無解析16、某投資項目成本為896000元，期限為8年，沒有殘余價值。采用直線折舊法，折舊年限為8年，無殘值。每年銷售量為100000件，每件價格為38元，可變成本為每件25元，固定成本為每年900000元。稅率為35％，這個項目的投資回報率為15％。假設(shè)項目所給定的價格、數(shù)量、可變成本以及固定成本都在±10％的范圍內(nèi)浮動。估計最優(yōu)與最差的NPV值。標準答案：使用稅盾的方法來計算最優(yōu)與最差情況下的營運現(xiàn)金流。最優(yōu)的情況下價格和銷售量都增加10％、成本下降10％；最差的情況下價格和銷售量都減少10％、成本上升10％。每年的折舊為896000／8=112000元。兩者的OCF分別為：OCF優(yōu)=[(38×1．1—25×0．9)×100000×1．1—900000×0．91×0．65+0．35×1120130=892650OCF差=[(38×0．9—25×1．1)×100000×0．9—900000×1．11×0．65+0．35×112000=一212350兩者的NPV分別為：NPV優(yōu)=一896000+892650×PVIFA15％，8=3109607．54NPV差=一896000—212350×PVIFA15％，8=一1848882．72知識點解析：暫無解析17、假設(shè)無風(fēng)險利率是6．2％，且市場組合的期望收益是14．8％、方差是0．0498．組合z與市場組合的相關(guān)系數(shù)是0．45，它的方差是0．1783。根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，組合Z的期望收益是多少?標準答案：市場及投資組合的標準差為：組合的貝塔系數(shù)為：βZ=ρZ,MσZ／σM，βZ=0．45×0．4223／0．2232=0．85運用CAPM計算組合的期望收益為：知識點解析：暫無解析18、ABC公司目前的財務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，稅后利潤為420萬元，所得稅率為25％。公司全年固定成本和費用總額共為2280萬元，其中公司當(dāng)年年初平價發(fā)行了一種債券，發(fā)行債券數(shù)量為10000張，債券年利息為當(dāng)年利息總額的40％，發(fā)行價格為1000元／張，該債券的期限為5年，每年付息一次。要求：(1)計算當(dāng)年利息總額；(2)計算當(dāng)年已獲利息倍數(shù)；(3)計算經(jīng)營杠桿系數(shù)；(4)計算債券籌資的資本成本；(5)若預(yù)計年度銷售額增長20％，公司沒有增發(fā)普通股的計劃，ABC公司沒有優(yōu)先股，則預(yù)計年度的稅后凈利潤增長率為多少?標準答案：(1)因為：稅前利潤=420／(1—25％)=560(萬元)DFL=EBIT／(EBIT—I)且EBIT=稅前利潤+I=560+I所以：1．5=(560+I)／560利息I=280萬元(2)息稅前利潤總額=560+280：840(萬元)已獲利息倍數(shù)=840／280=3(3)固定成本=全部的固定成本和費用一利息費用=2280—280=2000(萬元)邊際貢獻=EBIT+固定成本=840+2000=2840(萬元)經(jīng)營杠桿系數(shù)=2840／840：3．38(4)債券年利息額=280×40％=112(萬元)每一張債券利息額=112／1=112(元)票面年利率=112／1000=11．2％設(shè)債券籌資成本為KK=11．2％×(1—25％)=8．4％(5)總杠桿系數(shù)=3．38×1．5=5．07稅后凈利潤增長率=每股收益增長率=5．07×20％=101．4％知識點解析：暫無解析19、對IPO折價之謎的解釋有哪些?標準答案：IPO折價之謎指的是股票首次公開發(fā)行一般要按低于市場真實價格的11％出售。折價發(fā)行有助于新的股東從他們所買的股票里獲得較高的收益率。不過，發(fā)行公司已有的股東從折價發(fā)行中卻不能得到幫助。對他們而言，折價發(fā)行是新股發(fā)行的一種間接成本。對此的解釋：IPO折價之謎一種可能的解釋(1)大部分折價的情況集中在較小的發(fā)行中。折價傾向于發(fā)生在前一年中沒有銷售或者銷售額很少的公司，這些公司往往是未來不確定的年輕公司，這種不確定性的增加僅當(dāng)折價存在時才能吸引投資者；(2)當(dāng)新股的定價太低時，發(fā)行的股票經(jīng)常被超額認購。這意味著投資者將無法買到他們所要的全部股票，于是承銷商就要在投資者之間分配股票數(shù)量。由于沒有足夠的股票數(shù)量進行分配，投資者在正常情況下會發(fā)現(xiàn)很難在超額認購的發(fā)行中得到股票。盡管平均而言，首次公開發(fā)行會有正的初始收益率，但有相當(dāng)部分IP0的價格會下跌。一個投資者交上一份認購所有新股的認購單，可能會看到分到其手里的更多的是價格往下跌的股票。知識點解析：暫無解析20、財務(wù)現(xiàn)金流量與會計現(xiàn)金流量有何不同?哪個對公司的分析者更有用?標準答案：主要不同之處：對利息支出的處理方法不同。會計現(xiàn)金流將其視為一個經(jīng)營性現(xiàn)金流，而財務(wù)現(xiàn)金流將其看作一種融資性現(xiàn)金流。在會計現(xiàn)金流量的情況下，由于利息收入表明一定會計期間的經(jīng)營所得，所以是一種經(jīng)營性現(xiàn)金流；而在現(xiàn)實中，利息是一種融資費用，是該公司選擇債務(wù)和股權(quán)融資的結(jié)果。所以財務(wù)現(xiàn)金流對于公司的分析者更有用。知識點解析：暫無解析金融碩士金融學(xué)綜合（簡答題）模擬試卷第2套一、簡答題(本題共20題，每題1.0分，共20分。)1、簡述銀行信用成為信用體系的核心的原因。標準答案：銀行信用具有以下幾個特點：①銀行信用的債權(quán)人主要是銀行和其他金融機構(gòu)，它們作為投融資中介，可以把分散的社會閑置資金集中起來進行統(tǒng)一借貸，克服了商業(yè)信用受制于產(chǎn)業(yè)規(guī)模的局限；②銀行信用所提供的借貸資金是閑置資金，在規(guī)模、范圍、期限和資金使用的方向上都大大優(yōu)于商業(yè)信用；③銀行信用所提供的借貸資金一般主要用于商品生產(chǎn)和商品流通，但也不局限于商品生產(chǎn)和商品流通。銀行信用還可以利用信息優(yōu)勢，降低信用風(fēng)險，增加信用過程的穩(wěn)定性。銀行信用的這些優(yōu)點，使它在整個經(jīng)濟社會信用體系中占據(jù)核心地位，發(fā)揮著主導(dǎo)作用。知識點解析：暫無解析2、在浮動匯率制度下影響匯率的主要因素有哪些?標準答案：在浮動匯率制度下影響匯率的主要因素有：(1)國際收支狀況：當(dāng)一國國際收支順差時，該國貨幣有升值趨勢；當(dāng)一國國際收支逆差時，該國貨幣趨于貶值。(2)相對通貨膨脹率：一般而言，相對通貨膨脹率持續(xù)較高的國家，表示其貨幣的國內(nèi)價值的持續(xù)下降的速度相對較快，其匯率也必然下降。(3)相對利率：如果一國的利率水平相對于他國較高，就會刺激國外資金流入增加，本國資金流出減少，由此改善資本賬戶，提高本國貨幣的匯價；反之一國的利率水平相對于他國水平下降，就會惡化資本賬戶，造成本幣匯率下跌。(4)總需求與總供給：如果總需求的整體增長快于總供給的整體增長，滿足不了的那部分總需求將轉(zhuǎn)向國外，引起進口增長，從而導(dǎo)致本國貨幣匯率下降。當(dāng)總需求的增長從整體上快于總供給增加時，還會導(dǎo)致貨幣的超額發(fā)行和赤字的增加，從而間接導(dǎo)致本國匯率的下降。(5)心理預(yù)期：心理預(yù)期有時候能對匯率產(chǎn)生重要影響。知識點解析：暫無解析3、1994年外匯管理體制改革的主要內(nèi)容包括哪些方面?標準答案：1994年中國外匯管理體制改革的主要內(nèi)容：①實現(xiàn)匯率并軌，建立了以市場為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。②取消了外匯留成和上繳制度，實行銀行結(jié)售匯制度。③建立了銀行間外匯交易市場，形成了人民幣匯率的市場機制。④禁止外幣在境內(nèi)計價、結(jié)算和流通；禁止指定金融機構(gòu)以外的外匯買賣。⑤取消外匯收支的指令性計劃，國家主要運用經(jīng)濟、法律手段實現(xiàn)對外匯和國際收支的宏觀調(diào)節(jié)。知識點解析：暫無解析4、試從金本位制的特點，說明貨幣制度從金幣本位制到金塊本位制及金匯兌本位制的演變，以及金本位制被不兌現(xiàn)的信用貨幣制度所取代的原因。標準答案：本題主要考查金本位制的內(nèi)容及缺陷，同時考查對信用貨幣制度的認識。金本位制是指以黃金作為本位貨幣的貨幣制度，它包括三種主要形式：金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。金幣本位制是典型的金本位制度。它是以黃金作為貨幣制度的基礎(chǔ)，并實行金幣流通的一種貨幣制度。它具有三個基本特點：第一，金幣可以自由鑄造和熔化。這樣，金幣數(shù)量可以自發(fā)地滿足流通中的貨幣需求，并保證金幣的名義價值與其實際價值相符；第二，金幣與價值符號(輔幣和銀行券)同時流通并可自由兌換，既節(jié)約了大量黃金，又保證了價值符號的穩(wěn)定，從而穩(wěn)定了貨幣流通；第三，黃金可以自由輸出、輸入國境。黃金在國與國之間自由流動，并起著世界貨幣的作用，促進了國際貿(mào)易的發(fā)展及外匯匯率的穩(wěn)定。金幣本位制盛行于1816—1914年，是歷史上一種較為穩(wěn)定的貨幣制度。在金幣本位制下，幣值相對穩(wěn)定，促進了資本主義各國的商品生產(chǎn)和商品流通的發(fā)展，也促進了信用制度以及國際貿(mào)易、國際資本流動的發(fā)展。但由于經(jīng)濟發(fā)展，黃金的存量相對不足，而黃金在各國之間分配的不均更加劇了這個矛盾。20世紀初，一些國家因黃金短缺，開始限制黃金的自由兌換與輸出，從而削弱了金幣本位制的基礎(chǔ)。第一次世界大戰(zhàn)后，大多數(shù)國家開始實行金塊本位制與金匯兌本位制。金塊本位制下，沒有金幣流通，但國家為紙幣或銀行券規(guī)定含金量，對黃金的兌換也做出了限制，規(guī)定居民持有的貨幣量達到一定限度后才可向銀行兌換黃金。這樣既節(jié)省了貨幣性的黃金用量，又減少了黃金外流，在一定程度上緩解了黃金短缺與商品經(jīng)濟發(fā)展的矛盾，但也使黃金的貨幣職能逐步縮小了范圍。金塊本位制與金匯兌本位制都取消了金幣的流通，而代之以價值符號，這樣就失去了貨幣自動調(diào)節(jié)流通需要量的作用，貨幣流通不如金幣本位制時穩(wěn)定。在經(jīng)歷了1929—1933年的世界性資本主義經(jīng)濟危機后，各種金本位制相繼為信用貨幣制度所取代。從以上的論述中可以看出，由金幣本位制到金塊本位制及金匯兌本位制的演變，以及它們最終為不兌現(xiàn)的信用貨幣制度所取代的過程，是一個貨幣制度與商品經(jīng)濟發(fā)展之間的矛盾不斷產(chǎn)生以及解決的辯證過程。知識點解析：暫無解析5、簡析在銀行監(jiān)管理念中，商業(yè)銀行的會計資本、經(jīng)濟資本和法定資本三者的基本含義和關(guān)系。標準答案：商業(yè)銀行的會計資本是指由賬面價值計量的銀行資本，大多數(shù)銀行的資產(chǎn)和負債是以銀行得到或發(fā)行的那天所具有的并在銀行賬本中登記的價值記錄。商業(yè)銀行的經(jīng)濟資本是指按照銀行市場價值計算出來的資本量。商業(yè)銀行的法定資本是按照監(jiān)管會計原理計量的資本量。商業(yè)銀行的會計資本=總資產(chǎn)賬面價值－總負債的賬面價值商業(yè)銀行的經(jīng)濟資本=銀行資產(chǎn)市場價值－銀行負債的市場價值銀行的法定資本=股東股權(quán)+永久性優(yōu)先股+貸款與租賃的損失準備+可轉(zhuǎn)化次級債券+其他從商業(yè)銀行的會計資本、經(jīng)濟資本和法定資本的含義可以看出，三者具有密切的關(guān)系。一種資本的變化往往也反映其他資本的變化，比如法定資本的增加，．在一定程度上反映資產(chǎn)的增加，從而反映會計資本和經(jīng)濟資本的增加。但三者也有明顯的差別，法定資本傾向于從監(jiān)管角度考察資本存量，是一個靜態(tài)的量，會計資本反映了銀行的賬面價值，而經(jīng)濟資本最能反映銀行的實際價值，也是銀行股東和債權(quán)人最為關(guān)注的。知識點解析：暫無解析6、簡述銀行負債管理理論的基本觀點。標準答案：銀行負債管理理論主要包括存款理論、購買理論、銷售理論。(1)存款理論認為：存款是商業(yè)銀行最主要的資金來源，是其資產(chǎn)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)；銀行在吸收存款過程中是被動的，為保證銀行經(jīng)營的安全性和穩(wěn)定性，銀行的資金運用必須以其吸收存款沉淀的余額為限；存款應(yīng)當(dāng)支付利息，作為對存款者放棄流動性的報酬，付出的利息構(gòu)成銀行的成本。該理論強調(diào)應(yīng)該按照存款流動性來組織貸款，將安全性原則擺在首位，反對盲目存款和貸款，反對冒險謀取利潤。(2)購買理論認為：商業(yè)銀行對存款不是消極被動，而是可以主動出擊，購買外界資金，除一般公眾外，同業(yè)金融機構(gòu)、中央銀行、國際貨幣市場及財政機構(gòu)等，都可以視為購買對象；商業(yè)銀行購買資金的基本目的是為了增強其流動性；商業(yè)銀行吸收資金的適宜時機是在通貨膨脹的情況下，此時，實際利率較低甚至為負數(shù)，意味著銀行的資金成本較低。(3)銷售理論認為：商業(yè)銀行是金融產(chǎn)品的制造企業(yè)，銀行負債管理的中心任務(wù)就是迎合顧客的需求，努力推銷金融產(chǎn)品，擴大商業(yè)銀行的資金來源和收益水平。知識點解析：暫無解析7、論述貨幣政策中間目標選擇標準。標準答案：貨幣政策中間目標是指中央銀行為了實現(xiàn)貨幣政策的最終目標而設(shè)定的可觀測的調(diào)整指標。一般而言，貨幣政策中間目標具有兩項功能：一是衡量貨幣政策實施的進度；二是為中央銀行提供可追蹤、可觀測的指標，便于根據(jù)需要隨時調(diào)整貨幣政策。通常，貨幣政策中間目標選擇的標準有：(1)可測性。這一指標能否被方便地檢測和統(tǒng)計。(2)可控性。這一指標應(yīng)該是中央銀行能夠控制的，直接處于中央銀行的貨幣政策作用范圍之內(nèi)。(3)相關(guān)性。必須與貨幣政策的最終目標高度相關(guān)。中央銀行能根據(jù)這一指標來判斷與最終日標的偏差情況，以便調(diào)整貨幣政策工具達到預(yù)定的目標。知識點解析：暫無解析8、與商業(yè)銀行相比，中央銀行負債業(yè)務(wù)有哪些特點?標準答案：與商業(yè)銀行相比，中央銀行的負債業(yè)務(wù)具有以下特點：(1)其負債業(yè)務(wù)中的流通中貨幣是其所獨有的項目，這是由其獨享貨幣發(fā)行權(quán)所形成的壟斷的負債業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行均無此項負債，并且與此相反，現(xiàn)金在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表中屬于資產(chǎn)項目；(2)其業(yè)務(wù)對象不同，雖然中央銀行的負債業(yè)務(wù)也有存款，但其存款對象主要有兩類：一類是政府和公共機構(gòu)，另一類是商業(yè)銀行等金融機構(gòu)。不同于商業(yè)銀行以普通居民和企業(yè)為存款業(yè)務(wù)對象；(3)其存款業(yè)務(wù)具有一定的強制性。不同于商業(yè)銀行的存款自愿原則，法律要求商業(yè)銀行必須在中央銀行存有一定量的存款準備金，具有強制性。知識點解析：暫無解析9、金融創(chuàng)新、金融管制和金融風(fēng)險之間存在怎樣的關(guān)系?標準答案：(1)金融創(chuàng)新是指金融業(yè)各種要素的重新組合。具體指金融機構(gòu)和監(jiān)管當(dāng)局出于對微、宏觀利益的考慮而對機構(gòu)設(shè)置、業(yè)務(wù)品種、金融工具及制度安排所進行的創(chuàng)造性變革和開發(fā)活動。金融管制是指一國政府為維持金融穩(wěn)定而對金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍、利率、信貸規(guī)模、區(qū)域分布等方面采取的一系列管理辦法。(2)金融創(chuàng)新與金融管制的關(guān)系。①金融管制對金融創(chuàng)新具有直接誘發(fā)作用。因為金融管制是對金融企業(yè)的一種成本附加，追求利潤最大化的金融企業(yè)必然要擺脫這種局面，通過創(chuàng)新來規(guī)避政策管制。但當(dāng)金融創(chuàng)新危及金融穩(wěn)定和貨幣政策時，政府會更嚴厲地管制，結(jié)果是：管制——創(chuàng)新，創(chuàng)新——管制，兩者互為因果。②金融創(chuàng)新對完善金融管制也有一定的促進作用。金融創(chuàng)新使以往的金融管制失去效力，并推動金融自由化的進程，但金融自由化和金融創(chuàng)新也增大了金融風(fēng)險，因此，各國政府必然會完善金融管制。(3)金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險的關(guān)系。①金融創(chuàng)新具有轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險的功能。70年代以來創(chuàng)新的金融工具，如NOW賬戶、可轉(zhuǎn)讓貸款合同等，在提高金融資產(chǎn)流動性的同時，規(guī)避了利率風(fēng)險及信用風(fēng)險等。②金融創(chuàng)新也制造了新的金融風(fēng)險。表現(xiàn)在：金融創(chuàng)新使金融機構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險增大；增加了表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險；推動了金融同質(zhì)化、自由化和國際化；為金融投機活動提供了手段和場所。知識點解析：暫無解析10、簡述獨立方案財務(wù)可行性評價方法及投資決策。標準答案：①判斷方案是否完全具備財務(wù)可行性的條件：如果某一投資方案同時滿足以下條件，則該方案完全具備財務(wù)可行性。這些條件是：第一，凈現(xiàn)值大于等于0；第二，凈現(xiàn)值率大于等于0；第三，獲利指數(shù)大于等于1；第四，內(nèi)部收益率大于等于行業(yè)基準折現(xiàn)率；第五，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期小于等于項目計算期的一半；第六，不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期小于等于經(jīng)營期的一半；第七，投資收益率大于等于基準投資利潤率。②判斷方案是否完全不具備財務(wù)可行性的條件：如果某一投資方案同時不滿足上述①中所列的七項條件，則該方案完全不具備財務(wù)可行性。③判斷方案是否基本具備財務(wù)可行性的條件：如果投資方案的主要指標處于可行區(qū)間，但次要指標或輔助指標處于不可行區(qū)間，則方案基本具備財務(wù)可行性。④判斷方案是否基本不具備財務(wù)可行性的條件：如果投資方案的主要指標處于不可行區(qū)間，但次要指標或輔助指標處于可行區(qū)間，則方案基本不具備財務(wù)可行性。⑤在對獨立方案進行財務(wù)可行性評價過程中，還應(yīng)注意以下兩點：第一，主要指標在評價財務(wù)可行性的過程中起主導(dǎo)作用；第二，利用動態(tài)指標對同一個投資項目進行評價和決策，會得出完全相同的結(jié)論。知識點解析：暫無解析11、簡述影響投資策略選擇的因素有哪些?標準答案：一旦投資目標設(shè)定以后，接下來就是選擇投資策略。投資策略的選擇與市場的屬性、投資者具備的條件和其他投資者狀況密切相關(guān)。(1)從市場屬性的角度看，對市場的認識構(gòu)成了對投資環(huán)境的基本認識。對一個市場來說，其微觀結(jié)構(gòu)由五個關(guān)鍵的部分組成：技術(shù)、規(guī)則、信息、市場參與者和金融工具。市場的屬性和市場的特征是客觀存在的，并隨上述五個因素的變化而變化，但是，人們對于市場的認識是有差別的。在不同的市場認識理論中，最優(yōu)的投資策略是不一樣的。(2)從投資者對自己和其他投資者認識的角度看，其知己知彼的程度對投資策略的選擇有著重要影響。在一定的投資市場環(huán)境下，由于一項交易事實上是作為市場參與者的交易雙方之間的博弈，所以投資策略的選擇是一種動態(tài)調(diào)整的過程，并且隨著交易的進行而彼此互動。(3)此外，根據(jù)人類行為模式的一些共同特征，人們總是出了一些具有共性的投資策略。例如，行為金融學(xué)分析了許多與投資策略相關(guān)的行為投資模式，例如噪聲交易者風(fēng)險、投資者情緒模型、正反饋投資策略、行為套利策略等等，對這些行為投資策略的分析，有助于更全面地理解投資策略的選擇和實施。知識點解析：暫無解析12、我國是如何利用財政政策和貨幣政策治理通貨膨脹的?標準答案：通貨膨脹通俗地講就是流通中的貨幣過剩，導(dǎo)致商品交易價格上升。那么治理通貨膨脹就得從收緊流動性中入手。所謂的財政政策是指國家通過財政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求，調(diào)節(jié)流動性。那么治理通脹的財政政策就有：提高稅率、收緊財政支出、發(fā)放債券。其實這也是近年來國家正在做的，比如在2011年第二季度國家提高了部分城市的二手房交易稅，6月份招商局擬發(fā)行3年期、5年期離岸人民幣債券，國家也連年收緊了財政支出擴張幅度，2010年全國財政支出預(yù)算增速為11．4％，扣除價格因素后2010年財政支出的實際增速可能不足7％，僅相當(dāng)于2009年實際財政支出增速(24．1％)的30％，相當(dāng)于2005～2008年期間財政支出實際增速均值(14．4％)的50％。國家除了對財政政策的適度運用外，對于貨幣政策的運用也相應(yīng)地進行著，到目前為止央行進行了多次加息，目前一年期定期存款利率已升至3．5％；多次提高存款準備金率，2011年以來，央行以每月一次的頻率，連續(xù)四次上調(diào)存款準備金率，如此頻繁的調(diào)升節(jié)奏歷史罕見。2011年6月14日，央行宣布上調(diào)存款準備金率0．5個百分點。這也是央行在2011年內(nèi)第六次上調(diào)存款準備金率。這些強有力的貨幣政策的出擊，雖然對于治理通脹有一定的滯后性，但是相信貨幣政策和財政政策的有效結(jié)合，會使CPI增長率有一個小幅度的回落。知識點解析：暫無解析13、簡述財政政策和貨幣政策的區(qū)別和聯(lián)系。標準答案：財政政策和貨幣政策作為國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控的兩大基本政策手段，主要是通過實施擴張性或收縮性政策，來調(diào)整社會總供給和總需求的關(guān)系。二者各有側(cè)重，既有區(qū)別又有緊密聯(lián)系。區(qū)別：(1)含義不同。財政政策是指政府通過對財政收入和支出總量的調(diào)節(jié)來影響總需求，使之與總供給相適應(yīng)的經(jīng)濟政策。它包括財政收入政策和財政支出政策。貨幣政策是指一國中央銀行(貨幣當(dāng)局)為實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟目標而對貨幣供應(yīng)量和信貸量進行調(diào)節(jié)和控制所采取的指導(dǎo)方針及其相應(yīng)的政策措施。其特點是通過利息率的中介，間接對宏觀經(jīng)濟發(fā)生作用。(2)內(nèi)容不同。凡有關(guān)財政收入和財政支出的政策，如稅收的變動、發(fā)行國庫券、國家規(guī)定按較高的保護價收購糧食、政府對公共工程或商品與勞務(wù)的投資的多少等都屬于財政政策。而和銀行有關(guān)的一系列政策，如利率的調(diào)整則屬于貨幣政策。(3)政策的制定者不同。財政政策是由國家制定的，必須經(jīng)全國人大或其常委會通過。而貨幣政策是由中央銀行直接制定的。聯(lián)系：(1)財政政策和貨幣政策都是國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控的經(jīng)濟政策。二者主要是通過實施擴張性或收縮性政策，調(diào)整社會總供給和總需求的關(guān)系，保持經(jīng)濟總量的平衡，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，實現(xiàn)國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展。(2)財政政策與貨幣政策的終極目標具有一致性。兩者都要求達到貨幣幣值的穩(wěn)定，經(jīng)濟穩(wěn)定增長，勞動者充分就業(yè)和國際收支平衡，以推動社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展。(3)在一般條件下，財政政策與貨幣政策是相互配合起作用的。財政政策以政策操作力度為特征，有迅速啟動投資、拉動經(jīng)濟增長的作用，但容易引起過度赤字、經(jīng)濟過熱和通貨膨脹，因而，財政政策發(fā)揮的是經(jīng)濟增長引擎作用，用以對付大的與拖長的經(jīng)濟衰退，只能作短期調(diào)整，不能長期大量使用。貨幣政策則以微調(diào)為主，在啟動經(jīng)濟增長方面明顯滯后，但在抑制經(jīng)濟過熱、控制通貨膨脹方面具有長期成效。它通過貨幣供應(yīng)量和信貸量進行調(diào)節(jié)和控制，具有直接、迅速和靈活的特點。由于財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合是兩種長短不同的政策時效搭配，因而兩者可形成合力，對市場經(jīng)濟的有效運行發(fā)揮調(diào)控作用。(4)財政政策與貨幣政策的實現(xiàn)手段具有交叉性。財政政策能否順利實施并取得效果與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合有著千絲萬縷的聯(lián)系。國債把本來分別由財政機關(guān)和中央銀行執(zhí)行的相互獨立的財政政策和貨幣政策聯(lián)結(jié)起來，成為財政政策與貨幣政策的最佳結(jié)合點。知識點解析：暫無解析14、公司所有權(quán)在世界各地都不相同。歷史上，美國個人投資者占了上市公司股份的大多數(shù)，但是在德國和日本，銀行和其他金融機構(gòu)擁有上市公司股份的大部分。你認為代理問題在德國和日本會比在美國更嚴重嗎?標準答案：德國和日本公司的代理問題不會比美國公司的代理問題更嚴重。因為在德國和日本個人持有股票的比例相對較小，較小的個人持股可減少對公司目標的不同意見的數(shù)量；較高比例的機構(gòu)持股，在涉及高風(fēng)險的項目決策時，股東與管理層更有可能達成共識。還有，機構(gòu)有自身管理的資源和經(jīng)驗，可以對管理層實施比個人更加有效地監(jiān)督機制。因此，代理問題在德國和日本不會比美國更嚴重。知識點解析：暫無解析15、(復(fù)旦大學(xué)2011)A公司擬收購B公司，兩家公司在收購前的相關(guān)財務(wù)資料見下表：假如B公司目前的每股凈收益為2元，每年將永續(xù)增長4％。(1)B公司的價值為多少?(2)如果A公司為B公司每股發(fā)行在外的股票支付14元，則這一收購的NPV為多少?(3)如果A公司按每股凈收益為換股率換取B公司發(fā)行在外的全部股票，那么，這一收購的NPV為多少?(4)如果這一方式可取，則應(yīng)該選擇現(xiàn)金收購還是換股收購?標準答案：(1)B公司每股凈收益=20÷10=2元B公司每股市價=2×8=16元B公司市場價值=16×10=160萬元(2)NPV=160一14×10=20萬元(3)A公司每股凈收益=240+60=4元A公司每股市價=4×5=20元因此，換股比率為A公司1股換B公司2股。兼并后A公司每股價格=(20×60+160)÷(60+10／2)=20．92NPV=160—5×20．92=55．4萬元(4)應(yīng)選擇換股收購。知識點解析：暫無解析16、某投資項目成本為896000元，期限為8年，沒有殘余價值。采用直線折舊法，折舊年限為8年，無殘值。每年銷售量為100000件，每件價格為38元，可變成本為每件25元，固定成本為每年900000元。稅率為35％，這個項目的投資回報率為15％。假設(shè)項目所給定的價格、數(shù)量、可變成本以及固定成本都在±10％的范圍內(nèi)浮動。估計最優(yōu)與最差的NPV值。標準答案：使用稅盾的方法來計算最優(yōu)與最差情況下的營運現(xiàn)金流。最優(yōu)的情況下價格和銷售量都增加10％、成本下降10％；最差的情況下價格和銷售量都減少10％、成本上升10％。每年的折舊為896000／8=112000元。兩者的OCF分別為：OCF優(yōu)=[(38×1．1—25×0．9)×100000×1．1—900000×0．91×0．65+0．35×1120130=892650OCF差=[(38×0．9—25×1．1)×100000×0．9—900000×1．11×0．65+0．35×112000=一212350兩者的NPV分別為：NPV優(yōu)=一896000+892650×PVIFA15％，8=3109607．54NPV差=一896000—212350×PVIFA15％，8=一1848882．72知識點解析：暫無解析17、D公司預(yù)期未來每年產(chǎn)生的永續(xù)現(xiàn)金流量在經(jīng)濟狀況好的情況下為1500萬元，經(jīng)濟狀況不好的情況下只有500萬元，預(yù)計經(jīng)濟狀況好的可能性為60％，經(jīng)濟狀況不好的可能性為40％。要求：(1)如果企業(yè)完全為股權(quán)籌資，假定的投資者在當(dāng)前4％的無風(fēng)險利率基礎(chǔ)之上，要求一定的風(fēng)險溢價作為補償，假設(shè)在給定該投資的系統(tǒng)風(fēng)險下，合理的風(fēng)險溢價為6％。無杠桿的股權(quán)資本成本為多少?企業(yè)的價值為多少?(2)假設(shè)企業(yè)處于完美資本市場中，如果企業(yè)借入了5000萬元的債務(wù)，債務(wù)的期望報酬率是無風(fēng)險利率4％，計算有杠桿股權(quán)的資本成本為多少?企業(yè)價值為多少?企業(yè)的股權(quán)價值為多少?標準答案：(1)無杠桿股權(quán)的股權(quán)資本成本=4％+6％=10％期望每年現(xiàn)金流量=1500×60％+500×40％=1100(萬元)企業(yè)價值=1100／10％=11000(萬元)(2)有杠桿股權(quán)的資本成本=10％+50000／(110000—50000)×(10％—4％)=15％由于市場完善所以改變資本結(jié)構(gòu)不影響企業(yè)價值，企業(yè)價值=11000(萬元)股權(quán)價值=11000—5000=6000(萬元)知識點解析：暫無解析18、D、U和A航空公司分別在7月18日、2月12日和10月7日宣布購買飛機。已知以下信息，RM為市場組合收益，RD、RD、RA分別為D、U、A公司的收益率。將這些股票當(dāng)成一組，計算累計超常收益。畫出結(jié)果并解釋。所有股票的貝塔系數(shù)為1，沒有其它公告發(fā)布。標準答案：令T為距離宣布公告的天數(shù)，負號表示在宣布日之前；D、U、A公司的年超常收益(Ri一RM)，分別簡寫為D、U、A；SR為超常收益之和；AR為平均超常收益；CAR為累計超常收益，具體計算結(jié)果見下表。圖9—2描繪了累計超常收益。市場對購買新飛機的信息做出了良好的反應(yīng)。另外，這一信息只在信息宣布的當(dāng)天產(chǎn)生影響。在這天之前及這天之后，累計超常收益基本是平坦的，只是在信息宣布的當(dāng)天迅速上升。因此，累計超常收益的變化規(guī)律說明市場是有效的。知識點解析：暫無解析19、(中國人大2012年)根據(jù)蘋果公司財務(wù)報告，截止到2011年6月25日，其現(xiàn)金及有價證券達到760多億美元，它出經(jīng)營中發(fā)生的應(yīng)付賬款，應(yīng)計費用外沒有一分錢債務(wù)。蘋果公司近幾年都沒有增發(fā)國股票進行融資，完全依靠自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流支持了其高速增長。有的媒體在鏡湖蘋果比美國政府更有錢的同時，也指出其不善理財。請從蘋果股東的角度，分析低負債的利弊。談?wù)勀銓μO果“零負債”政策的看法。標準答案：對于蘋果公司的股東，他們希望實現(xiàn)自己的利益最大化。在低負債的情況下，公司不能享受到稅盾所帶來的好處，這無疑降低了公司的價值。但是另一方面，公司由于持有大量現(xiàn)金和容易變現(xiàn)的有價證券，在公司發(fā)掘出好的投資機會或是短期需要大量資金的情況下，就不用進行外部融資而只需用白有資金就可以滿足要求了。根據(jù)優(yōu)序融資理論，公司在有融資需求時，首選是內(nèi)部融資，其次是債務(wù)融資，最后才是股權(quán)融資。因為若采用股權(quán)融資，發(fā)行成本非常高，削弱了公司的價值；而且，發(fā)行新股往往給外界消極的信號，似乎意味著股票價格高估，因此就會使公司的股價下跌。弱債務(wù)融資，發(fā)行成本也是個很大的問題；同時還會提高公司的財務(wù)困境成本。當(dāng)然大量的現(xiàn)金會引發(fā)委托一代理問題，但是這對蘋果公司似乎影響不大。因為喬布斯既是公司的管理者又是公司的創(chuàng)始人。因此蘋果公司的做法使股東獲得了更大好處。知識點解析：暫無解析20、在一個支付公司所得稅的世界里，財務(wù)困境成本與代理成本的存在如何影響MM理論。標準答案：支付公司稅條件下的MM定理指出，債務(wù)融資具有積極的稅收優(yōu)勢，因此財務(wù)杠桿的增加總能提高公司的價值，企業(yè)應(yīng)最大限度地發(fā)行債務(wù)。但是在現(xiàn)實經(jīng)濟中，公司并不選擇完全負債的融資戰(zhàn)略。因為負債比率的增加會帶來越來越大的財務(wù)危機。隨著債務(wù)的增加，債務(wù)的邊際成本不斷上升，當(dāng)債務(wù)達到一定程度，債務(wù)的邊際成本大于它的邊際收益，因此存在一個最優(yōu)點，在這一點上債務(wù)的邊際收益和邊際成本相等。知識點解析：暫無解析金融碩士金融學(xué)綜合（簡答題）模擬試卷第3套一、簡答題(本題共20題，每題1.0分，共20分。)1、簡述市場分割假說的基本內(nèi)容。標準答案：市場分割假說認為不同期限的利率水平是由各自的供求情況決定的，彼此之間互不影響。這種理論認為不同期限證券的市場是互相分割開來的，不同期限的證券難以相互替代。產(chǎn)生市場分割的原因有：①法律上的限制；②缺少易于在國內(nèi)市場上銷售的統(tǒng)一的債務(wù)工具；③危機引起收益的巨大變動；④缺少能足夠提供給未來購買者和出售者的連續(xù)的現(xiàn)期價格自由市場；⑤風(fēng)險的不確定性；⑥投資者不能掌握足夠的知識。有些投資者偏好短期債券，有的偏好長期證券，前者看重流動性，后者看重收入的穩(wěn)定性，從而使得短期資金市場各有其獨立性。而資金的借入者常在需要資金的期限內(nèi)到適當(dāng)?shù)馁Y金市場上去尋找所需資金，為避免承擔(dān)風(fēng)險貼水，他不會借入期限更長的資金。資金的貸出者買進同期證券，為避免資本風(fēng)險，他不會買進較之更長期限的證券。因此資金的借貸雙方都會在運用或需要資金的期限內(nèi)借貸資金。各個市場決定各自的利率水平。知識點解析：暫無解析2、簡述弗里德曼的貨幣需求理論。標準答案：本題主要考查貨幣學(xué)派的貨幣需求理論。作為現(xiàn)代貨幣主義的代表人物，弗里德曼基本上承襲了傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的觀點，即非?？粗刎泿艛?shù)量與物價水平之間的因果聯(lián)系。同時，他也接受了劍橋?qū)W派和凱恩斯學(xué)派以微觀主體行為作為分析起點和把貨幣數(shù)量看作是受到利率影響的一種資產(chǎn)的觀點。對于貨幣需求的決定問題，他曾用過不僅一個函數(shù)式，下面是一個具有代表性的公式式中，Md/P為實際貨幣需求；y為實際恒久性收入；w為非人力財富占個人總財富的比率或得自財產(chǎn)的收入在總收入中所占的比率；rm為貨幣預(yù)期收益率；rb為固定收益的債券利率；re為非固定收益的證券利率；為預(yù)期物價變動率；u為反映主觀偏好、風(fēng)尚及客觀技術(shù)與制度等因素的綜合變數(shù)。①恒久性收入是弗里德曼分析貨幣需求時提出的概念，可以理解為預(yù)期未來收入的折現(xiàn)值，或預(yù)期的長期平均收入。貨幣需求與它正相關(guān)。②弗里德曼把財富分為人力財富和非人力財富兩類。他認為，對大多數(shù)財富持有者來說，他的主要資產(chǎn)是個人的能力。但人力財富很不容易轉(zhuǎn)化為貨幣，如失業(yè)時人力財富就無法取得收入。所以，在總財富中人力財富所占的比例越大，出于謹慎動機的貨幣需求也就越大；而非人力財富所占的比例越大，則貨幣需求相對越小。這樣，非人力財富占個人總財富的比率與貨幣需求呈負相關(guān)關(guān)系。③rm，rb，re，在其貨幣需求分析中被統(tǒng)稱為機會成本變量，亦即能從這幾個變量的相互關(guān)系中衡量出持有貨幣的潛在收益或損失。物價變動率同時也是保存實物的名義報酬率。物價向上的變動率越高，其他條件不變，貨幣需求量越小。把物價變動納入貨幣需求函數(shù)，是通貨膨脹的現(xiàn)實反映。在其他條件不變時，貨幣以外其他資產(chǎn)(如債券、證券)收益率越高，貨幣需求量越小。④u是一個代表多種因素的綜合指數(shù)，因此可能從不同的方向上對貨幣需求產(chǎn)生影響。⑤弗里德曼認為，貨幣需求解釋變量中的四種資產(chǎn)——貨幣、債券、股票和非人力財富的總和即是人們持有的財富總額，其數(shù)值大致可以用恒久性收入y作為代表性指標。因此，強調(diào)恒久性收入對貨幣需求的重要作用是弗里德曼貨幣需求理論的一個特點。在弗里德曼看來，在貨幣需求分析中，究竟哪個決定因素更重要些，這要用實證研究方法來解決；恒久性收入對貨幣需求的重要作用就可以用實證方法得到證明。對于貨幣需求，他最具有概括性的論斷是：由于恒久性收入的波動幅度比現(xiàn)期收入小得多，且貨幣流通速度(恒久性收入除以貨幣存量)也相對穩(wěn)定，因而，貨幣需求也是比較穩(wěn)定的。知識點解析：暫無解析3、簡述凱恩斯主義和貨幣主義的貨幣需求理論的異同點。標準答案：凱恩斯主義和貨幣主義的貨幣需求理論是西方兩大主流的貨幣理論。它們在理論內(nèi)容和政策主張上差異很大，這種差異也構(gòu)成了兩大學(xué)派的長期爭論。其異同點主要表現(xiàn)在以下幾個方面：(1)從貨幣需求的表達形式來看，凱恩斯主義和貨幣主義的貨幣需求理論存在相似之處，都認為收入和利率是影響貨幣需求的因素。但兩者的目的不同，凱恩斯主義的目的在于要說明貨幣固然重要，但是支出卻是就業(yè)和收入的決定因素，貨幣對經(jīng)濟具有間接影響。而是隨市場利率作同向變動，因此利率的變動對貨幣相對其他資產(chǎn)的預(yù)期收益率影響甚微，貨幣需求對利率并不敏感。(2)與凱恩斯相反，貨幣主義認為，由于“永恒性收入”具有穩(wěn)定性，貨幣需求是穩(wěn)定的。因此，經(jīng)濟波動和收入變動是由貨幣供給決定的。(3)凱恩斯主義主張“相機抉擇”的政策規(guī)則，而貨幣主義主張“單一規(guī)則”的政策規(guī)則，反對貨幣政策的波動。(4)與凱恩斯的貨幣需求相比，貨幣主義的貨幣需求函數(shù)的內(nèi)容更為豐富，是一個多因素的貨幣需求函數(shù)。而凱恩斯的貨幣需求函數(shù)只是包括利率和收入的雙因素貨幣需求函數(shù)。貨幣主義需求理論是對凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展，存在邏輯上的發(fā)展關(guān)系。知識點解析：暫無解析4、結(jié)合我國當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境，分析通貨膨脹的特征、成因及治理措施。標準答案：此題考查通貨膨脹的相關(guān)原理，并將其運用于對我國當(dāng)前通貨膨脹現(xiàn)象的分析。(1)特征。從我國經(jīng)濟運行的特征來看，此次通貨膨脹可能是需求拉上型的通貨膨脹。①基于我國實際GDP數(shù)據(jù)的觀察表明，2004年開始，我國國民經(jīng)濟已開始進入正的產(chǎn)出缺口階段，實際總需求大于潛在產(chǎn)出水平；②就我國貨幣供需而言，近年來我國貨幣供應(yīng)保持了高速增長的態(tài)勢，外貿(mào)順差和國外資本流入是導(dǎo)致人民幣貨幣供給被動擴張的主要因素。而我國貨幣流通速度也扭轉(zhuǎn)了多年來持續(xù)下降的格局，2003年起開始呈現(xiàn)上升趨勢。同時銀行存款出現(xiàn)存款活期化的趨勢，銀行存貸差持續(xù)擴大，出現(xiàn)了微觀主體風(fēng)險偏好上升，投機交易性貨幣需求旺盛，大量貨幣追逐有限非貨幣資產(chǎn)的現(xiàn)象，經(jīng)濟主體通貨膨脹預(yù)期明顯；③基于物價指數(shù)的觀察也表明，上游產(chǎn)業(yè)的價格波動性大于下游產(chǎn)業(yè)，市場需求主導(dǎo)了消費領(lǐng)域價格走向，價格傳導(dǎo)呈現(xiàn)出CPI拉動PPI的特征。綜合上述觀察，基本可以判斷我國已步入了需求拉動型的通貨膨脹通道。(2)成因。①進出口貿(mào)易順差的迅速增長導(dǎo)致我國出現(xiàn)流動性過剩，進而成為引發(fā)通貨膨脹的一個極其重要的因素。②資產(chǎn)重估推動信貸擴張，信貸擴張放大總需求。一方面資產(chǎn)價格重估和上漲使得企業(yè)進行抵押融資的能力大為增強，促使銀行信貸擴張，而銀行信貸的擴張又將進一步加劇投機需求，推動股票、房地產(chǎn)等價格的上升，形成資產(chǎn)價格上漲和銀行信貸擴張的相互推動的格局；另一方面銀行信貸約束的放松使得低效率的企業(yè)和項目都能得到融資支持，導(dǎo)致整個經(jīng)濟投資呈現(xiàn)無效率的擴張，出現(xiàn)需求拉動型的通貨膨脹?？傊敬瓮ㄘ浥蛎浥c1988年，1994年通貨膨脹還是存在顯著差異的。1988年在很大程度上是成本推動型的，當(dāng)時并沒有出現(xiàn)總需求顯著大于潛在產(chǎn)出的局面；1994．年雖然也是需求拉動型的，但是主要是在銀行主導(dǎo)型的融資結(jié)構(gòu)下，由地方政府投資沖動所引發(fā)的；而本輪通貨膨脹如前所述，很大程度上是在穩(wěn)定匯率目標的背景下，巨額貿(mào)易順差和大量外資流入導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣大量被動投放所引發(fā)的。(3)治理措施。①控制貨幣供應(yīng)量。由于通貨膨脹形成的直接原因是貨幣供應(yīng)過多，因此，治理通貨膨脹的一個最基本的對策就是控制貨幣供應(yīng)量，使之與貨幣需求量相適應(yīng)，穩(wěn)定幣值以穩(wěn)定物價。而要控制貨幣供應(yīng)量，必須實行適度從緊的貨幣政策，控制貨幣投放，保持適度的信貸規(guī)模，由中央銀行運用各種貨幣政策工具靈活有效地調(diào)控貨幣信用總量，將貨幣供應(yīng)量控制在與客觀需求量相適應(yīng)的水平上。②調(diào)節(jié)和控制社會總需求。治理通貨膨脹僅僅控制貨幣供應(yīng)量是不夠的，還必須根據(jù)各種通貨膨脹的深層原因?qū)ΠY下藥。對于需求拉上型通貨膨脹，調(diào)節(jié)和控制社會總需求是關(guān)鍵。各國對于社會總需求的調(diào)節(jié)和控制，主要是通過制定和實施正確的財政政策和貨幣政策來實現(xiàn)。在財政政策方面，主要是大力壓縮財政支出，努力增加財政收入，堅持收支平衡，不搞赤字財政。在貨幣政策方面，主要采取緊縮信貸，控制貨幣投放，減少貨幣供應(yīng)總量的措施。采用財政政策和貨幣政策相配合，綜合治理通貨膨脹，兩條很重要的途徑是：控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模和控制消費過快增長，以此來實現(xiàn)控制社會總需求的目的。③增加商品的有效供給，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。治理通貨膨脹必須從兩個方面同時入手：一方面控制總需求，另一方面增加總供給，二者不可偏廢。若一味控制總需求而不著力于增加總供給，將影響經(jīng)濟增長，只能在低水平上實現(xiàn)均衡，最終可能因加大了治理通貨膨脹的代價而前功盡棄。因此，在控制需求的同時，還必須增加商品的有效供給。一般來說，增加有效供給的主要手段是降低成本，減少消耗，提高經(jīng)濟效益，提高投入產(chǎn)出的比例，同時，調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，支持短缺商品的生產(chǎn)。④治理通貨膨脹的其他政策。除了控制需求，增加供給、調(diào)整結(jié)構(gòu)之外，還有一些諸如限價、減稅、指數(shù)化等其他的治理通貨膨脹的政策。知識點解析：暫無解析5、貨幣政策工具包括哪些類型?標準答案：此題考查貨幣政策工具的概念和種類。貨幣政策工具包括一般性政策工具和選擇性政策工具。一般性政策工具包括法定存款準備金政策、公開市場業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn)政策，是中央銀行可以經(jīng)常使用而且效果明顯的政策工具。選擇性政策工具包括消費信用控制、證券市場信用控制、不動產(chǎn)信用控制、信貸配給、道義勸告和窗口指導(dǎo)。知識點解析：暫無解析6、評價貨幣主義的匯率理論。標準答案：(1)匯率決定理論它是研究影響不同國家貨幣比價即匯率決定、變動的因素及作用機制的理論。主要的匯率決定理論有：國際借貸理論、購買力平價理論、利率平價理論、資產(chǎn)組合理論和貨幣主義理論。貨幣模型假定本外幣資產(chǎn)是完全可替代的，因此，這兩種資產(chǎn)市場是一個統(tǒng)一的市場。所以，只要外國與本國的貨幣市場處于平衡，這一資產(chǎn)市場也必然處于平衡。因此貨幣模型將集中分析貨幣市場上貨幣供求的變動對匯率的影響。該模型是建立在三個假定基礎(chǔ)上的：①垂直的總供給曲線；②穩(wěn)定的貨幣需求；③購買力平價成立。分析的中心是匯率可以自由調(diào)整以反映各種因素對匯率水平?jīng)Q定的影響。貨幣模型的基本方程是：Lne=α(Lny*－Lny)+β(Lni*－Lni)+(LnMs－LnMs*)，從中可以看出，本國與外國之間的實際國民收入水平、利率水平以及貨幣供給水平通過影響各自的物價水平，最終決定了匯率水平。這樣，貨幣模型將貨幣市場上的一系列因素引入了匯率水平的決定中。(2)對貨幣模型的評價它是建立在購買力平價說這一前提上的，但不是簡單的翻版，而是一個有諸多創(chuàng)新的獨立的匯率決定理論，在現(xiàn)代匯率理論中具有重要地位，主要體現(xiàn)在：①將購買力平價這一形成于商品市場上的匯率決定理論引入到資產(chǎn)市場上，將匯率視為一種資產(chǎn)價格，從而抓住了匯率這一變量的特殊性質(zhì)，在一定程度上符合了資金高度流動的客觀事實，對現(xiàn)實生活中匯率的頻繁變動提供了一種解釋。②引入了諸如貨幣供給量、國民收入等經(jīng)濟變量，分析了這些變量對匯率決定的影響，相對于購買力平價，它在現(xiàn)實分析中得到了更廣泛的應(yīng)用。③該模型是一般均衡分析。在這個簡單的模型里，實際上包含了商品市場平衡、貨幣市場平衡、外匯市場平衡，這使得它與局部均衡模型相區(qū)別。④由于假定不同，貨幣模型是資產(chǎn)市場說中最為簡單的一種形式，但它可以反映出這一分析方法的基本特點。這些使它能夠在各種分析中經(jīng)常被使用，同時也使它成為更復(fù)雜匯率理論的基礎(chǔ)。(3)貨幣模型的不足①它是以購買力平價為理論前提的，如果購買力平價在實際中很難成立的話，那么這種理論的可行性就是存在問題的。而事實上，無論是在長期還是短期，均不能使購買力平價成立，這使得貨幣模型對現(xiàn)實的解釋也大打折扣。②它假定貨幣需求是穩(wěn)定的，這一點至少在實證研究中存在爭議。③它假定價格水平具有充分彈性，這一點尤其受到了眾多研究者的批評。大量的研究結(jié)果顯示，商品市場上的價格調(diào)整不同于金融資產(chǎn)市場上的價格變動，它一般是比較緩慢的，在短期內(nèi)顯示出黏性。堅持這一觀點的研究者將黏性價格引入了貨幣模型，這就是黏性價格貨幣分析方法。④貨幣模型在實證研究中，總的來說并不令人滿意。但有的研究者認為，貨幣模型在分析匯率的長期趨勢方面，還是有幫助的。例如，從美元與日元的匯率變動看，日本國民收入增長率長期超過美國，與此相適應(yīng)的是日元相對于美元的長期升值，這在一定程度上符合貨幣模型的分析。知識點解析：暫無解析7、如何評價貸款的質(zhì)量?什么是貸款的五級分類?標準答案：銀行貸出的款項能否按時收回是銀行信貸人員最關(guān)心的。但是我們無法準確說出每一筆貸款現(xiàn)在處于何種境地，這就需要不斷對每一筆貸款的質(zhì)量給予合理的評價，即對貸款質(zhì)量進行評價。世界各國的銀行經(jīng)過長期的實踐，總結(jié)出了現(xiàn)在較為通用的貸款五級分類法，它是銀行信貸風(fēng)險管理的重要組成部分。貸款分類是指銀行的信貸分析和管理人員，或監(jiān)管當(dāng)局的檢查人員，綜合能獲得的全部信息并運用最佳判斷，根據(jù)貸款的風(fēng)險程度對貸款質(zhì)量作出評價。五級分類法就按照貸款的風(fēng)險程度，將貸款劃分為五類：正常、關(guān)注、次級、可疑、損失。①正常類：借款人能夠履行合同，有充分把握按時足額償還本息。②關(guān)注類：盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但是存在一些可能對償還產(chǎn)生不利影響的因素。③次級類：借款人的還款能力出現(xiàn)了明顯的問題，依靠其正常經(jīng)營收入已無法保證足額償還本息。④可疑類：借款人無法足額償還本息，即使執(zhí)行抵押或擔(dān)保，也肯定要造成一部分損失。⑤損失類：在采取所有可能的措施和一切必要的法律程序后，本息仍然無法收回，或只能收回極少部分。由此看出，貸款五級分類是根據(jù)貸款償還的可能性確認的。知識點解析：暫無解析8、簡述國際金融市場及其分類。標準答案：(1)國際金融市場是在國際范圍內(nèi)進行貨幣資金交易活動的場所，有狹義和廣義之分。狹義的國際金融市場是指國際問資金融通和借貸交易的場所；廣義的國際金融市場則包括了所有國際金融資產(chǎn)的交易及其供求關(guān)系，既包括國際貨幣市場、國際資本市場、又包括國際外匯市場、國際黃金市場、國際衍生工具市場。(2)國際金融市場可以按照不同的標準劃分為不同的類型和結(jié)構(gòu)，如根據(jù)交易的金融工具，可分為國際黃金市場、國際外匯市場、國際信貸市場、國際債券市場、國際股票市場和國際衍生金融工具市場等，根據(jù)資金融通的期限，可分為國際貨幣市場和國際資本市場，根據(jù)市場所在的地理位置，可分為眾多以地名為標志的國際金融市場，如紐約市場、倫敦市場、東京市場、法蘭克福市場、香港市場等，根據(jù)市場主題的國別關(guān)系，可分為在岸金融_市場和離岸金融市場，根據(jù)交易的場所是否固定，可分為有形市場和無形市場。知識點解析：暫無解析9、在2007年全國股份制商業(yè)銀行行長聯(lián)席會議上，中國光大銀行行長郭友表示：“國內(nèi)銀行主要依賴存貸款傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不同，中間業(yè)務(wù)是國際銀行的最大利潤來源之一，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)已成為國內(nèi)銀行提高綜合競爭力的必然要求，為此中國銀行業(yè)應(yīng)改變目前的傳統(tǒng)客戶結(jié)構(gòu)，并加速金融創(chuàng)新?！迸c歐洲、美國，甚至亞洲等國家或地區(qū)的銀行相比，國內(nèi)銀行中間業(yè)務(wù)的整體發(fā)展水平較低，在量和質(zhì)上都有所體現(xiàn)：一方面，大部分