管理會(huì)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)管理的研究

管理會(huì)計(jì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究——以金融危機(jī)中投資銀行為例關(guān)鍵詞：管理會(huì)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、投資銀行、金融危機(jī)

一、引言金融危機(jī)來(lái)襲，巨大房地產(chǎn)泡沫破滅，金融機(jī)構(gòu)的重要一員——投資銀行紛紛倒閉或轉(zhuǎn)型，金融體系的崩潰引發(fā)了投資者的信任危機(jī)。作為眾矢之的的投資銀行應(yīng)該怎樣被管理？管理會(huì)計(jì)在這當(dāng)中扮演著怎樣的重要角色？管理會(huì)計(jì)在新世紀(jì)的發(fā)展前景如何？我們團(tuán)隊(duì)在這篇文章中以金融危機(jī)中的投資銀行為例，討論管理會(huì)計(jì)對(duì)金融體系風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性以及怎樣進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。二、背景金融危機(jī)金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴，是指一個(gè)國(guó)家或幾個(gè)國(guó)家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)的急劇、短暫和超周期惡化。金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)等類型。金融危機(jī)的特征是人們基于經(jīng)濟(jì)未來(lái)將更加悲觀的預(yù)期，整個(gè)區(qū)域內(nèi)貨幣幣值出現(xiàn)較大幅度的貶值，經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大幅度的縮減，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到打擊，往往伴隨著企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率提高，社會(huì)普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條，有時(shí)候甚至伴隨著社會(huì)動(dòng)蕩或國(guó)家政治層面的動(dòng)蕩。從美國(guó)次貸危機(jī)引起的華爾街風(fēng)暴，現(xiàn)在已經(jīng)演變?yōu)槿蛐缘慕鹑谖C(jī)。這個(gè)過程發(fā)展之快，數(shù)量之大，影響之巨，可以說是人們始料不及的。大體上說，可以劃成三個(gè)階段：一是債務(wù)危機(jī)，借了住房貸款人，不能按時(shí)還本付息引起的問題。第二個(gè)階段是流動(dòng)性的危機(jī)。這些金融機(jī)構(gòu)由于債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的一些有關(guān)金融機(jī)構(gòu)不能夠及時(shí)有一個(gè)足夠的流動(dòng)性對(duì)付債權(quán)人變現(xiàn)的要求。第三個(gè)階段，信用危機(jī)。就是說，人們對(duì)建立在信用基礎(chǔ)上的金融活動(dòng)產(chǎn)生懷疑，造成這樣的危機(jī)。風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理是在降低風(fēng)險(xiǎn)的收益與成本之間進(jìn)行權(quán)衡并決定采取何種措施的過程。對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)來(lái)說，風(fēng)險(xiǎn)管理就是通過風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、預(yù)測(cè)和衡量、選擇有效的手段，以盡可能降低成本，有計(jì)劃地處理風(fēng)險(xiǎn)，以獲得企業(yè)安全生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)保障。這就要求企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，預(yù)測(cè)各種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后對(duì)資源及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成的消極影響，使生產(chǎn)能夠持續(xù)進(jìn)行。管理會(huì)計(jì)管理會(huì)計(jì)又稱“內(nèi)部報(bào)告會(huì)計(jì)”指：以企業(yè)現(xiàn)在和未來(lái)的資金運(yùn)動(dòng)為對(duì)象，以提高經(jīng)濟(jì)效益為目的，為企業(yè)內(nèi)部管理者提供經(jīng)營(yíng)管理決策的科學(xué)依據(jù)為目標(biāo)而進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。從20世紀(jì)80年代以來(lái)，企業(yè)的制造環(huán)境發(fā)生了根本性的變化。企業(yè)的生產(chǎn)控制系統(tǒng)開始采用適時(shí)制，追求零缺陷、零庫(kù)存，并開始采用合作、彈性的管理政策。在新制造環(huán)境下，要求企業(yè)管理會(huì)計(jì)的技術(shù)方法以系統(tǒng)理論的觀念，綜合考慮生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)、政策和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等諸多因素，來(lái)實(shí)施對(duì)企業(yè)產(chǎn)品、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)的全面控制和管理。投資銀行投資銀行是主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購(gòu)、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場(chǎng)上的主要金融中介。三、案例2008年3月17日，貝爾斯登，這家成立于1923年、實(shí)現(xiàn)83年利潤(rùn)增長(zhǎng)的金融服務(wù)公司被JP摩根收購(gòu)，收購(gòu)價(jià)為每股2.36美元。同年的9月15日，五大投行中成立于1850年的歷史最為悠久的投資銀行雷曼兄弟（華爾街第四大投行）申請(qǐng)破產(chǎn)，股價(jià)從原本的86.18美元縮水到3.65美元，稱為美國(guó)史上最大的破產(chǎn)案。同日，成立于1914年、擁有17000名財(cái)務(wù)顧問的、全球最大的金融管理咨詢公司美林證券以每股管理會(huì)計(jì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理極為重要。管理的最終目標(biāo)是風(fēng)險(xiǎn)管理。風(fēng)險(xiǎn)管理的定義為當(dāng)企業(yè)面臨市場(chǎng)開放、法規(guī)解禁、產(chǎn)品創(chuàng)新，均使變化波動(dòng)程度提高，連帶增加經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性的環(huán)境中，把風(fēng)險(xiǎn)降至最低的管理過程。管理會(huì)計(jì)的內(nèi)容是通過核算成本，對(duì)資金、利潤(rùn)等進(jìn)行預(yù)測(cè)，為短期投資決策和長(zhǎng)期投資決策提供數(shù)據(jù)和管理意見。也就是說，管理會(huì)計(jì)能夠通過核算成本和預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)資金流、利潤(rùn)來(lái)識(shí)別企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，然后從會(huì)計(jì)的角度提出降低風(fēng)險(xiǎn)的意見。具體地講，管理會(huì)計(jì)對(duì)在投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性可以體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1、管理會(huì)計(jì)在匯集了投資銀行內(nèi)部的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、信貸管理、資產(chǎn)管理和統(tǒng)計(jì)等部門以及外部金融市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)分析等信息后，為投資銀行的計(jì)劃、控制、決策和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)提供意見，為風(fēng)險(xiǎn)管理提供原始數(shù)據(jù)和管理依據(jù)。2、由于管理會(huì)計(jì)很重視業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的合理性與有效性（如哈佛大學(xué)著名的管理會(huì)計(jì)學(xué)者卡普蘭設(shè)計(jì)了平衡計(jì)分法），資源配置和風(fēng)險(xiǎn)控制的管理必須恰當(dāng)。3、管理會(huì)計(jì)可以解決投資銀行中資金營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的分配、非營(yíng)利性資產(chǎn)成本的分配、壞賬準(zhǔn)備等棘手問題，較少資產(chǎn)、資金由于價(jià)值變動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。七、基于管理會(huì)計(jì)視角的投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策我們團(tuán)隊(duì)認(rèn)為管理會(huì)計(jì)可以從一下幾個(gè)方面對(duì)投資銀行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理：（1）保證會(huì)計(jì)信息的可靠性。會(huì)計(jì)信息是投資者進(jìn)行投資的根據(jù)。會(huì)計(jì)信息是否可靠直接影響到投資者和債權(quán)人的投資質(zhì)量。一份透明公開的財(cái)務(wù)報(bào)表比十個(gè)華麗的廣告更有效。但是如今很多上市公司為了吸引投資者，虛報(bào)利潤(rùn)，實(shí)際上可能是負(fù)債累累，這樣不僅誤導(dǎo)了投資者，在報(bào)表上作假也是違法的，要負(fù)刑事責(zé)任的。前世界500強(qiáng)安然公司就因做假賬、虛報(bào)公司債務(wù)，被查出后申請(qǐng)破產(chǎn)。保證會(huì)計(jì)信息的可靠真實(shí)，可以減少投資者投資失敗率，降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，從源頭控制和管理風(fēng)險(xiǎn)。（2）堅(jiān)持謹(jǐn)慎性原則。管理會(huì)計(jì)人員在做成本分析時(shí)，不能過于低估成本，比如投資銀行在銷售金融衍生品前要估計(jì)一旦流動(dòng)性降低時(shí)成本將會(huì)增加多少，這樣可以在突發(fā)狀況下從容地調(diào)整政策。對(duì)資金的分析更要謹(jǐn)慎，投資銀行不斷地將固定資產(chǎn)變?yōu)閭?，債券又換回資產(chǎn)，如果資產(chǎn)總量不變，即實(shí)際資金不變，但債券濫發(fā)，就有資不抵債的風(fēng)險(xiǎn)，而且資金流越少、債務(wù)越多就越危險(xiǎn)。對(duì)資金的分析一定要與負(fù)債聯(lián)系起來(lái)，負(fù)債率不要超過國(guó)際規(guī)定的20%這個(gè)水平。（3）管理會(huì)計(jì)人員提供的信息和意見要有前瞻性。前瞻性的實(shí)現(xiàn)需要全面預(yù)算，強(qiáng)化預(yù)算控制。在核算了成本和預(yù)測(cè)分析資金、利潤(rùn)、銷售后，管理會(huì)計(jì)人員要做的就是為短期經(jīng)營(yíng)決策和長(zhǎng)期投資決策提供意見。在短期經(jīng)營(yíng)決策中，對(duì)產(chǎn)品品種、產(chǎn)品組合優(yōu)化、定價(jià)三方面的信息掌握要足夠全面，對(duì)未來(lái)產(chǎn)品需求變化要做分析和預(yù)測(cè)。例如投資銀行在推出金融產(chǎn)品時(shí)，要對(duì)投資者的投資心理、投資能力和投資需求三個(gè)要素做分析，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，三個(gè)要素都成上升趨勢(shì)，則可以在金融產(chǎn)品的組合上創(chuàng)新和定價(jià)方面推出優(yōu)惠。在長(zhǎng)期投資決策中，則要對(duì)貨幣時(shí)間價(jià)值和現(xiàn)金流量等因素做好預(yù)測(cè)。經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)金融產(chǎn)品十分受歡迎，但經(jīng)濟(jì)周期是不斷變化的，一旦市場(chǎng)不景氣，金融產(chǎn)品對(duì)投資銀行來(lái)說有可能變成累贅。但如果管理會(huì)計(jì)人員事先對(duì)資金流量做好預(yù)測(cè)和控制，儲(chǔ)備好資金來(lái)應(yīng)對(duì)危機(jī)，或許投資銀行就會(huì)有喘息的機(jī)會(huì)，再慢慢融資來(lái)度過危機(jī)。具有前瞻性的信息和意見可以使投行有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。（4）對(duì)有價(jià)證券等流動(dòng)性資產(chǎn)的跌價(jià)以及長(zhǎng)期資產(chǎn)減價(jià)加以確認(rèn)，對(duì)不良資產(chǎn)要及時(shí)披露。AIG在2007年已經(jīng)虧損了，CDS指數(shù)相當(dāng)高，但在年報(bào)中，會(huì)計(jì)人員沒有對(duì)CDS進(jìn)行披露；雷曼兄弟在破產(chǎn)前擁有資產(chǎn)6000億美元，但股東權(quán)益只有可憐的300億，債務(wù)之高難以想象，但這在雷曼兄弟破產(chǎn)后才被披露。如果管理會(huì)計(jì)人員沒有對(duì)流動(dòng)性資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)減值進(jìn)行確認(rèn)，就可能導(dǎo)致資產(chǎn)減少、投資風(fēng)險(xiǎn)加大。而不良資產(chǎn)如不及時(shí)披露，會(huì)嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者，對(duì)投資者利益構(gòu)成威脅，也會(huì)加大企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。要更好地控制和管理風(fēng)險(xiǎn)，就要對(duì)資產(chǎn)的增值和減值及時(shí)披露、及時(shí)更新。（5）嚴(yán)格項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)，實(shí)行系統(tǒng)化的管理制度。由于投資者對(duì)投資行為了解少，投資存在盲目性，導(dǎo)致投資銀行利潤(rùn)流失，影響投行的盈利水平。管理會(huì)計(jì)有必要利用其信息系統(tǒng)的先進(jìn)性，建立系統(tǒng)化的項(xiàng)目投資評(píng)估制度，對(duì)項(xiàng)目投資進(jìn)行仔細(xì)的評(píng)價(jià)，嚴(yán)格控制項(xiàng)目可行性和投資風(fēng)險(xiǎn)，最終達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。（6）使用公允價(jià)值來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)。熟悉市場(chǎng)情況的買賣雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價(jià)格，或無(wú)關(guān)聯(lián)的雙方在公平交易的條件下一項(xiàng)資產(chǎn)可以被買賣或者一項(xiàng)負(fù)債可以被清償?shù)某山粌r(jià)格。因?yàn)槭袃r(jià)不斷在變化，有的人就認(rèn)為公允價(jià)值并不能反映企業(yè)的狀況，市價(jià)的變化可能使企業(yè)面臨巨大損失，從而加大企業(yè)融資困難，對(duì)于企業(yè)是弊大于利。其實(shí)不然，公允價(jià)值是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和投資者對(duì)企業(yè)信心的方式，一個(gè)企業(yè)想集資就要經(jīng)營(yíng)者精心經(jīng)營(yíng)企業(yè)、以企業(yè)的利潤(rùn)和潛力增強(qiáng)投資者的信心。在這點(diǎn)上，公允價(jià)值利大于弊。而且企業(yè)穩(wěn)定的價(jià)值可以說明企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。把公允價(jià)值穩(wěn)住了，就可以一定程度上防范風(fēng)險(xiǎn)。八、管理會(huì)計(jì)發(fā)展現(xiàn)狀如上述，管理會(huì)計(jì)高收益高風(fēng)險(xiǎn)的投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理是多么重要。但是實(shí)際上，管理會(huì)計(jì)人才是十分缺乏的，這種缺口在中國(guó)尤為明顯。在國(guó)外，90%的會(huì)計(jì)人員從事著管理會(huì)計(jì)的工作，10%的會(huì)計(jì)人員從事財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作，在國(guó)內(nèi)這個(gè)比例恰好相反。如今國(guó)內(nèi)管理會(huì)計(jì)人員的缺口約為300萬(wàn)，許多大公司在招聘時(shí)都標(biāo)明有CMA證書的優(yōu)先。這說明管理會(huì)計(jì)越來(lái)越得到企業(yè)的重視和青睞。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)體現(xiàn)的是會(huì)計(jì)的核算職能，也就是停留在“賬房先生”的水平，在如今計(jì)算機(jī)軟件發(fā)展迅速的情況下，只有從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)為主轉(zhuǎn)變到以管理會(huì)計(jì)為主，才能更好地體現(xiàn)會(huì)計(jì)管理的本質(zhì)，更好地服務(wù)于現(xiàn)代企業(yè)，更好地與國(guó)際接軌。九、總結(jié)綜上所述，我們認(rèn)為作為會(huì)計(jì)發(fā)展趨勢(shì)的管理會(huì)計(jì)可以通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管實(shí)現(xiàn)金融業(yè)和其他行業(yè)的最優(yōu)目標(biāo)和健康發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)管理在管理中占據(jù)主要位置，管理會(huì)計(jì)會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)管理中占據(jù)主要位置，加強(qiáng)管理會(huì)計(jì)的作用，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理，以后可以防止企業(yè)不理性的投資行為，避免出現(xiàn)五大投行全軍覆沒的悲劇，維持金融業(yè)的穩(wěn)定，最后，也是最重要的，減少金融危機(jī)的發(fā)生概率。參考文獻(xiàn)1、百度百科：“金融危機(jī)”、“風(fēng)險(xiǎn)管理”、“管理會(huì)計(jì)”、“投資銀行”2、CompanyAct2006UK3、SarbanesO