2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨基礎(chǔ)知識(shí)考試實(shí)戰(zhàn)演練題（附答案）x - 期貨交易策略與風(fēng)險(xiǎn)

姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點(diǎn)試題精編注意事項(xiàng):1.全卷采用機(jī)器閱卷，請(qǐng)考生注意書寫規(guī)范；考試時(shí)間為120分鐘。2.在作答前，考生請(qǐng)將自己的學(xué)校、姓名、班級(jí)、準(zhǔn)考證號(hào)涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請(qǐng)按照題號(hào)在答題卡上與題目對(duì)應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。(參考答案和詳細(xì)解析均在試卷末尾)一、選擇題

1、經(jīng)濟(jì)增長速度較快，社會(huì)資金需求旺盛，則市場利率水平（）。A.上升B.下降C.不變D.無規(guī)律

2、下列不屬于期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制制度的是（）。A.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度B.持倉限額和大戶報(bào)告制度C.定點(diǎn)交割制度D.保證金制度

3、共用題干百慕大期權(quán)(BermudaOptions)是一種可以在到期日前所規(guī)定的一系列時(shí)間行權(quán)的期權(quán)。介于()之間，百慕大期權(quán)允許持有人在期權(quán)有效期內(nèi)某幾個(gè)特定日期執(zhí)行期權(quán)。A.滬市期權(quán)B.深市期權(quán)C.歐式期權(quán)與美式期權(quán)D.中式期權(quán)

4、若債券的久期為7年，市場利率為3.65%,則其修正久期為（）。A.6.25B.6.75C.7.25D.7.75

5、某投資者在上海期貨交易所賣出期銅（陰極銅）10手（每手5噸），成交價(jià)為37500元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為37400元/噸，則該投資者的當(dāng)日盈虧為()。A.5000元B.10000元C.1000元D.2000元

6、如果進(jìn)行賣出套期保值，則基差（）時(shí)，套期保值效果為凈盈利。A.為零B.不變C.走強(qiáng)D.走弱

7、（）是指獨(dú)立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進(jìn)行居間介紹，獨(dú)立承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任的自然人或組織。A.介紹經(jīng)紀(jì)商B.期貨居間人C.期貨公司D.證券經(jīng)紀(jì)人

8、在外匯期貨期權(quán)交易中，外匯期貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是（）。A.外匯現(xiàn)貨本身B.外匯期貨合約C.外匯掉期合約D.貨幣互換組合

9、我國菜籽油期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的（）。A.8%B.6%C.10%D.5%

10、現(xiàn)貨交易者采取“期貨價(jià)格+升貼水”方式確定交易價(jià)格時(shí)，主要原因?yàn)槠谪泝r(jià)格具有（）。A.公開性B.連續(xù)性C.權(quán)威性D.預(yù)測性

11、某短期存款憑證于2015年2月10日發(fā)出，票面金額為10000元，載明為一年期，年利率為10％。某投資者于2015年11月10日出價(jià)購買，當(dāng)時(shí)的市場年利率為8％。則該投資者的購買價(jià)格為（）元。A.9756B.9804C.10784D.10732

12、若滬深300指數(shù)期貨合約IF1703的價(jià)格是2100點(diǎn)，期貨公司收取的保證金是15%，則投資者至少需要（）萬元的保證金。A.7B.8C.9D.10

13、風(fēng)險(xiǎn)度是指（）。A.可用資金/客戶權(quán)益×100％B.保證金占用/客戶權(quán)益×100％C.保證金占用/可用資金×100％D.客戶權(quán)益/可用資金×100％

14、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為7522元的C歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式），權(quán)利金為0．0213歐元，對(duì)方行權(quán)時(shí)該交易者（）。A.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7309元B.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522元C.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7735元D.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元

15、期權(quán)的基本要素不包括（）。A.行權(quán)方向B.行權(quán)價(jià)格C.行權(quán)地點(diǎn)D.期權(quán)費(fèi)

16、下表為大豆的供需平衡表。從需求方面看，由于金融危機(jī)逐步退卻，經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，國內(nèi)大豆的飼用需求和食用需求將逐步好轉(zhuǎn)。相比較來說，國內(nèi)大豆有飼料用途的需求量將增加大豆的壓榨量達(dá)到（）的水平。A.32、3%B.27、2%C.24、6%D.10、9%

17、開戶的流程順序是（）。①申請(qǐng)交易編碼并確認(rèn)資金賬號(hào)；②申請(qǐng)開戶；③簽署“期貨經(jīng)紀(jì)合同書”；④閱讀并簽署“期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書”。A.①②③④B.②④③①C.①②④③D.②④①③

18、在期貨市場中，（）通過買賣期貨合約買賣活動(dòng)以減小自身面臨的、由于市場變化而帶來的現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。A.投資者B.投機(jī)者C.套期保值者D.經(jīng)紀(jì)商

19、假設(shè)年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30日為6月股指期貨合約的交割日，4月1日，股票現(xiàn)貨指數(shù)為l450點(diǎn)，如不考慮交易成本，其6月股指期貨合約的理論價(jià)格為（）點(diǎn)。（小數(shù)點(diǎn)后保留兩位）A.1486.47B.1537C.1468.13D.1457.03

20、當(dāng)出現(xiàn)股指期貨價(jià)高估時(shí)，利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的投資者適宜進(jìn)行（）。A.水平套利B.垂直套利C.反向套利D.正向套利

21、滬深300股指期貨合約交割方式為（）。A.滾動(dòng)交割B.實(shí)物交割C.現(xiàn)金交割D.現(xiàn)金和實(shí)物混合交割

22、某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最高的是（）。A.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)B.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)C.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)D.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

23、下列面做法中符合金字塔買入投機(jī)交易特點(diǎn)的是（）。A.以7000美元/噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約；價(jià)格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約B.以7100美元/噸的價(jià)格買入3手銅期貨合約；價(jià)格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約C.以7000美元/噸的價(jià)格買入3手銅期貨合約；價(jià)格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約D.以7100美元/噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約；價(jià)格跌至7050美元/噸買

24、（）可以通過對(duì)沖平倉了結(jié)其持有的期權(quán)合約部分。A.只有期權(quán)買方B.只有期權(quán)賣方C.期權(quán)買方和期權(quán)賣方D.期權(quán)買方或期權(quán)賣方

25、某投機(jī)者決定做棉花期貨合約的投機(jī)交易，確定最大損失額為100元／噸。若以13360元／噸賣出50手合約后，下達(dá)止損指令應(yīng)為（）。A.④B.③C.②D.①

26、在國際外匯期貨市場上，若需要回避兩種非美元貨幣之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)，就可以運(yùn)用（）。A.外匯期現(xiàn)套利B.交叉貨幣套期保值C.外匯期貨買入套期保值D.外匯期貨賣出套期保值

27、（）期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，以營利為目的的企業(yè)法人。A.合伙制B.合作制C.會(huì)員制D.公司制

28、6月份，某交易者以200美元/噸的價(jià)格賣出4手（25噸/手）執(zhí)行價(jià)格為3800美元/噸的3個(gè)月銅期貨看漲期權(quán)。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3980美元/噸。則該交易者的到期凈損益（不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化）是（）美元。A.18000B.2000C.－18000D.－2000

29、3月中旬，某大豆購銷企業(yè)與一食品廠簽訂購銷合同，按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元／噸在2個(gè)月后向該食品廠交付2000噸大豆。該大豆購銷企業(yè)，為了避免兩個(gè)月后履行購銷合同采購大豆的成本上升，該企業(yè)買入6月份交割的大豆期貨合約200手(10噸／手)，成交價(jià)為4350元／噸。至4月中旬，大豆現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元／噸，期貨價(jià)格也升至4780元／噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購大豆交貨，與此同時(shí)將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。3月中旬、4月中旬大豆的基差分別是（）。A.①B.②C.③D.④

30、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價(jià)格為30210元/噸，空頭開倉價(jià)格為30630元/噸，已知進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，空頭可節(jié)約交割成本140元/噸。進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對(duì)買賣雙方都有利的情形是（）。A.協(xié)議平倉價(jià)格為30550元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸B.協(xié)議平倉價(jià)格為30300元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸C.協(xié)議平倉價(jià)格為30480元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸D.協(xié)議平倉價(jià)格為30210元/噸，交收價(jià)格為30220元/噸

31、1975年，（）推出了第一張利率期貨合約——國民抵押協(xié)會(huì)債券期貨合約。A.芝加哥商業(yè)交易所B.芝加哥期貨交易所C.倫敦金屬交易所D.紐約商品交易所

32、下列不是期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）。A.有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善B.促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化C.鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤D.提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)

33、榨油廠要在3個(gè)月后購買191噸大豆做原料，為套期保值，該廠需要購入()手大豆期貨。A.190B.19C.191D.19.1

34、1882年，交易所允許以（）方式免除履約責(zé)任，而不必交割實(shí)物。A.實(shí)物交割B.對(duì)沖C.現(xiàn)金交割D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

35、在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入，遠(yuǎn)端賣出，則近端掉期全價(jià)等于（）。A.即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)B.即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)C.即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)D.即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)

36、6月10日，大連商品交易所9月份豆粕期貨合約價(jià)格為3000元/噸，而9月玉米期貨合約價(jià)格為2100元/噸。交易者預(yù)期兩合約間的價(jià)差會(huì)變大，于是以上述價(jià)格買入100手（每手10噸）9月份豆粕合約，賣出100手（每手10噸）9月份玉米合約。7月20日，該交易者同時(shí)將上述期貨平倉，價(jià)格分別為3400元/噸和2400元/噸。該套利交易屬于（）。A.跨市套利B.跨品種套利C.跨期套利D.牛市套利

37、（）缺口通常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)。A.逃逸B.衰竭C.突破D.普通

38、在期貨行情中，“漲跌”是指某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的最新價(jià)與（）之差。A.當(dāng)日交易開盤價(jià)B.上一交易日收盤價(jià)C.前一成交價(jià)D.上一交易日結(jié)算價(jià)

39、下列關(guān)于止損單的表述中，正確的是()。A.止損單中的價(jià)格不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格B.止損單中的價(jià)格應(yīng)該接近于當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格，以便價(jià)格有波動(dòng)時(shí)盡快平倉C.止損單中價(jià)格選擇可以用基本分析法確定D.止損指令過大，能夠避開噪音干擾，所以能夠保證收益較大

40、期貨交易有（）和到期交割兩種履約方式。A.背書轉(zhuǎn)讓B.對(duì)沖平倉C.貨幣交割D.強(qiáng)制平倉

41、以下關(guān)于K線的描述中，正確的是()。A.實(shí)體表示的是最高價(jià)與開盤價(jià)的價(jià)差B.當(dāng)收盤價(jià)高于開盤價(jià)時(shí)，形成陽線C.實(shí)體表示的是最高價(jià)與收盤價(jià)的價(jià)差D.當(dāng)收盤價(jià)高于開盤價(jià)時(shí)，形成陰線

42、一般而言，期權(quán)合約標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)率越大，則（）。A.看漲期權(quán)的價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越低B.期權(quán)的價(jià)格越低’C.看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)的價(jià)格越高D.期權(quán)價(jià)格越高

43、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價(jià)為1.3210美元/歐元，后又在1.3250美元/歐元價(jià)位上全部平倉（每張合約的金額為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)情況下，這筆交易（）美元。A.盈利500B.虧損500C.虧損2000D.盈利2000

44、以下操作中屬于跨市套利的是（）。A.買入1手LME3月份銅期貨合約，同時(shí)賣出1手3月份上海期貨交易所銅期貨合約B.買入5手CBOT3月份大豆期貨合約，同時(shí)賣出5手大連商品交易所5月份大豆期貨合約C.賣出1手LME3月份銅期貨合約，同時(shí)賣出1手CBOT5月份大豆期貨合約D.賣出3手3月份上海期貨交易所銅期貨合約，同時(shí)買入1手3月份大連商品交易所大豆期貨合約

45、（）是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。A.頭肩形態(tài)B.雙重頂（底）C.圓弧形態(tài)D.喇叭形

46、1882年交易所允許以（）方式免除履約責(zé)任，而不必交割實(shí)物。A.交割實(shí)物B.對(duì)沖C.現(xiàn)金交割D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

47、下圖為（）的損益圖形。A.看跌期權(quán)賣方B.看跌期權(quán)買方C.看漲期權(quán)買方D.看漲期權(quán)賣方

48、3月1日，國內(nèi)某交易者發(fā)現(xiàn)美元兌人民幣的現(xiàn)貨價(jià)格為1130，而6月份的美元兌人民幣的期貨價(jià)格為1190，因此該交易者以上述價(jià)格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時(shí)在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨價(jià)格分別變?yōu)?140和1180，交易者將期貨平倉的同時(shí)換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易。則該交易者（）。（美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計(jì)）A.盈利20000元人民幣B.虧損20000元人民幣C.虧損10000美元D.盈利10000美元

49、以下說法錯(cuò)誤的是（）。A.利用期貨交易可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者鎖定生產(chǎn)成本B.期貨交易具有公平、公正、公開的特點(diǎn)C.期貨交易信用風(fēng)險(xiǎn)大D.期貨交易集中競價(jià)，進(jìn)場交易的必須是交易所的正式會(huì)員

50、假設(shè)滬銅和滬鋁的合理價(jià)差為32500元/噸，表1所列情形中，理論上套利交易盈利空間最大的是（）。A.②B.③C.①D.④二、多選題

51、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述正確的是（）。A.應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾B.既可以為單一客戶，也可以為多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)C.可在不同賬戶之間進(jìn)行買賣，以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損D.公司和客戶共享收益.共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

52、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價(jià)為EUR/USD=1.3210（即1歐元兌1.3210美元），后又在EUR/USD=1.3250價(jià)位上全部平倉（每張合約的金額為12.50萬歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，該筆交易（）美元。A.盈利2000B.虧損500C.虧損2000D.盈利500

53、某股票組合現(xiàn)值100萬元，預(yù)計(jì)2個(gè)月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時(shí)市場年利率為12%，則3個(gè)月后交割的該股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為（）元。A.20000B.19900C.29900D.30000

54、共用題干某期貨交易所內(nèi)的執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳的玉米看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為400美分/蒲式耳時(shí)，()。A.因?yàn)閳?zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場價(jià)格，所以看漲期權(quán)為虛值期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=0B.因?yàn)閳?zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場價(jià)格，所以看漲期權(quán)為虛值期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=1C.因?yàn)閳?zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場價(jià)格，所以看漲期權(quán)為虛值期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=2D.因?yàn)閳?zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場價(jià)格，所以看漲期權(quán)為虛值期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=

55、下列關(guān)于會(huì)員制期貨交易所的組織架構(gòu)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A.理事會(huì)由交易所全體會(huì)員通過會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生B.理事長是負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級(jí)管理人員C.會(huì)員大會(huì)由會(huì)員制期貨交易所的全體會(huì)員組成D.理事會(huì)下設(shè)若干專業(yè)委員會(huì)，一般由理事長提議，經(jīng)理事會(huì)同意設(shè)立

56、當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所會(huì)通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金以使其達(dá)到（）水平。A.維持保證金B(yǎng).初始保證金C.最低保證金D.追加保證金

57、一般來說，標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越頻繁.越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度就應(yīng)設(shè)置得（）一些。A.大B.小C.不確定D.不變

58、看漲期權(quán)空頭的損益平衡點(diǎn)為（）。(不計(jì)交易費(fèi)用)A.標(biāo)的物的價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格B.標(biāo)的物的價(jià)格—執(zhí)行價(jià)格C.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金D.執(zhí)行價(jià)格—權(quán)利金

59、預(yù)期（）時(shí)，投資者應(yīng)考慮賣出看漲期權(quán)。A.標(biāo)的物價(jià)格上漲且大幅波動(dòng)B.標(biāo)的物市場處于熊市且波幅收窄C.標(biāo)的物價(jià)格下跌且大幅波動(dòng)D.標(biāo)的物市場處于牛市且波幅收窄

60、我國期貨合約的開盤價(jià)是在交易開始前（）分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格，集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。A.30B.10C.5D.1

61、在（）中，每一根線都標(biāo)示出了一個(gè)交易時(shí)間段中的開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)。A.閃電圖B.K線圖C.分時(shí)圖D.竹線圖

62、CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為（）美元，期限為3個(gè)月期歐洲美元定期存單。A.1000000B.100000C.10000D.1000

63、我國期貨合約的開盤價(jià)是通過集合競價(jià)產(chǎn)生的，如果集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)的，以（）為開盤價(jià)。A.該合約上一交易日開盤價(jià)B.集合競價(jià)后的第一筆成交價(jià)C.該合約上一交易日結(jié)算價(jià)D.該合約上一交易日收盤價(jià)

64、6月10日，A銀行與B銀行簽署外匯買賣協(xié)議，買人即期英鎊500萬、賣出一個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊500萬，這是一筆（）。A.掉期交易B.套利交易C.期貨交易D.套匯交易

65、當(dāng)巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高時(shí)，在不考慮其他因素的情況下，國際白糖期貨價(jià)格將（）。A.不受影響B(tài).上升C.保持不變D.下降

66、期貨交易所對(duì)期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于（）年。A.10B.5C.15D.20

67、下列關(guān)于期權(quán)交易的說法中，不正確的是（）。A.該權(quán)利為選擇權(quán)，買方在約定的期限內(nèi)既可以行權(quán)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，也可以放棄行使權(quán)利B.當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方必須履約C.如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務(wù)隨之解除D.當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方可以不履約

68、3月15日，某投機(jī)者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3手6月份大豆合約，買入8手7月份大豆合約，賣出5手8月份大豆合約，價(jià)格分別為1740元/噸、1750元/噸和1760元/噸。4月20日，三份合約的價(jià)格分別以1730元/噸、1760元/噸和1750元/噸的價(jià)格平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）元。（1手=10噸）A.300B.500C.800D.1600

69、某執(zhí)行價(jià)格為l280美分的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場價(jià)格為1300美分時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。A.實(shí)值B.虛值C.美式D.歐式

70、假定美元和德國馬克的即期匯率為USD／DEM=6917／22，1個(gè)月的遠(yuǎn)期差價(jià)是25／34，則一個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯率是（）。A.USD／DEM=1.6851／47B.USD／DEM=1.6883／97C.USD／DEM=1.6942／56D.USD／DEM=1.6897／83

71、下列關(guān)于期貨交易所調(diào)整保證金比率的通常做法的說法中，不正確的是（）。A.期貨持倉量越大，交易保證金的比例越大B.距期貨合約交割月份越近，交易保證金的比例越大C.當(dāng)某種期貨合約出現(xiàn)漲跌停板的時(shí)候，交易保證金比例相應(yīng)提高D.當(dāng)連續(xù)若干個(gè)交易日的累積漲跌幅達(dá)到一定程度時(shí)，對(duì)會(huì)員的單邊或雙邊降低保證金

72、在大連商品交易所，集合競價(jià)在期貨合約每一交易日開盤前（）內(nèi)進(jìn)行。A.5分鐘B.15分鐘C.10分鐘D.1分鐘

73、假設(shè)上海期貨交易所(SHFE)和倫敦金屬期貨交易所(1ME)相同月份銅期貨價(jià)格及套利者操作如表11所示。則該套利者的盈虧狀況為（）元/噸。(不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，按USD/CNY=2計(jì)算)A.虧損1278B.盈利782C.盈利1278D.虧損782

74、1982年，美國（）上市交易價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，標(biāo)志著股指期貨的誕生。A.芝加哥期貨交易所B.芝加哥商業(yè)交易所C.紐約商業(yè)交易所D.堪薩斯期貨交易所

75、某交易者以2美元／股的價(jià)格買入某股票看跌期權(quán)1手，執(zhí)行價(jià)格為35美元／股；以4美元／股的價(jià)格買入相同執(zhí)行價(jià)格的該股票看漲期權(quán)1手，以上說法正確的是（）。（合約單位為100股，不考慮交易費(fèi)用）A.當(dāng)股票價(jià)格為36美元／股時(shí)，該交易者盈利500美元B.當(dāng)股票價(jià)格為36美元／股時(shí)，該交易者損失500美元C.當(dāng)股票價(jià)格為34美元／股時(shí)，該交易者盈利500美元D.當(dāng)股票價(jià)格為34美元／股時(shí)，該交易者損失300美元

76、某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所做玉米賣出套期保值，建倉時(shí)基差為-30元／噸，平倉時(shí)為-50元／噸，則該套期保值的效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.存在凈盈利B.存在凈虧損C.剛好完全相抵D.不確定

77、3月5日,某套利交易者在我國期貨市場賣出5手5月鋅期貨合約同時(shí)買入5手7月鋅期貨合約,價(jià)格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日,該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉,5月和7月鋅合約平倉價(jià)格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價(jià)差（）元/噸。A.擴(kuò)大90B.縮小90C.擴(kuò)大100D.縮小100

78、某投資者判斷大豆價(jià)格將會(huì)持續(xù)上漲，因此在大豆期貨市場上買入一份執(zhí)行價(jià)格為600美分／蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分／蒲式耳，則當(dāng)市場價(jià)格高于（）美分／蒲式耳時(shí)，該投資者開始獲利。A.590B.600C.610D.620

79、期貨交易是在（）的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。A.互換交易B.期權(quán)交易C.調(diào)期交易D.遠(yuǎn)期交易

80、在不考慮交易費(fèi)用的情況下，買進(jìn)看漲期權(quán)一定盈利的情形是（）。A.標(biāo)的物價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以上B.標(biāo)的物價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以下C.標(biāo)的物價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間D.標(biāo)的物價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格以上

81、期貨公司應(yīng)當(dāng)按照明晰職責(zé)、強(qiáng)化制衡、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則，建立并完善（）。A.監(jiān)督管理B.公司治理C.財(cái)務(wù)制度D.人事制度

82、某建筑企業(yè)已與某鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購合同，確立了價(jià)格，但尚未實(shí)現(xiàn)交收，此時(shí)該建筑企業(yè)屬于（）情形。A.期貨多頭B.現(xiàn)貨多頭C.期貨空頭D.現(xiàn)貨空頭

83、共用題干期權(quán)的到期日是買方可以行使權(quán)利的最后期限，為期權(quán)合約月份的某一天。()期權(quán)的買方在有效期內(nèi)（含到期日）的任何交易日都可以行使期權(quán)。A.美式B.日式C.德式D.歐式

84、以下對(duì)期貨投機(jī)交易說法正確的是（）。A.期貨投機(jī)交易以獲取價(jià)差收益為目的B.期貨投機(jī)者是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移者C.期貨投機(jī)交易等同于套利交易D.期貨投機(jī)交易在期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場進(jìn)行交易

85、（2021年12月真題）如果某一筆期貨合約的買方為開倉交易，賣方為平倉交易，兩者成交后該期貨合約的()A.總持倉量不變B.總持倉量增加C.多頭持倉增加D.空頭持倉減少

86、期貨價(jià)格及時(shí)向公眾披露，從而能夠迅速地傳遞到現(xiàn)貨市場，這反映了期貨價(jià)格的（）。A.公開性B.預(yù)期性C.連續(xù)性D.權(quán)威性

87、如果套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上的期貨合約的價(jià)差將縮小，則套利者將買入其中價(jià)格較低的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較高的合約，我們稱這種套利為（）。A.賣出套利B.買入套利C.高位套利D.低位套利

88、關(guān)于股指期貨套利行為描述錯(cuò)誤的是（）。A.不承擔(dān)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)B.提高了股指期貨交易的活躍程度C.有利于股指期貨價(jià)格的合理化D.增加股指期貨交易的流動(dòng)性

89、關(guān)于利率上限期權(quán)的描述，正確的是（）。A.如果市場參考利率高于協(xié)定利率上限，則賣方不需承擔(dān)任何支付義務(wù)B.為保證履約，買賣雙方需要支付保證金C.如果市場參考利率低于協(xié)定利率上限，則賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額D.如果市場參考利率高于協(xié)定利率上限，則賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額

90、共用題干()能使投機(jī)者受利益驅(qū)使，利用自身的資金實(shí)力、市場地位等優(yōu)勢進(jìn)行違法行為，擾亂市場交易秩序。A.非理性投機(jī)B.市場投機(jī)C.期貨交易制度D.期貨監(jiān)管

91、在我國，某交易者在3月5日買入10手5月強(qiáng)筋小麥期貨合約，同時(shí)賣出10手7月強(qiáng)筋期貨合約，價(jià)格分別為2100元/噸和2190元/噸。3月15日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉，5月和7月合約平倉價(jià)格分別為2100元/噸和2150元/噸，該套利盈虧狀況是（）元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，合約單位為20噸/手）A.虧損4000B.虧損8000C.盈利4000D.盈利8000

92、下列關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)損益的說法中，正確的是（）。(不考慮交易費(fèi)用)A.理論上，買方的盈利可以達(dá)到無限大B.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌至執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，買方開始盈利C.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以上時(shí)，買方不應(yīng)該行權(quán)D.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌至執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，買方行權(quán)比放棄行權(quán)有利

93、如不計(jì)交易費(fèi)用，買入看漲期權(quán)的最大虧損為（）。A.權(quán)利金B(yǎng).標(biāo)的資產(chǎn)的跌幅C.執(zhí)行價(jià)格D.標(biāo)的資產(chǎn)的漲幅

94、對(duì)買入套期保值而言，基差走強(qiáng)，套期保值效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.期貨市場和現(xiàn)貨市場不能完全盈虧相抵，存在凈虧損B.期貨市場和現(xiàn)貨市場能完全盈虧相抵且有凈盈利C.現(xiàn)貨市場盈利完全彌補(bǔ)期貨市場虧損，完全實(shí)現(xiàn)套期保值D.以上說法都不對(duì)

95、6月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格為5000元/噸，某經(jīng)銷商計(jì)劃在9月份大豆收獲時(shí)買入500噸大豆。由于擔(dān)心價(jià)格上漲，以5050元/噸的價(jià)格買入500噸11月份的大豆期貨合約。到9月份，大豆現(xiàn)貨價(jià)格上漲至5200元/噸，期貨價(jià)格也漲至5250元/噸，此時(shí)買入現(xiàn)貨并平倉期貨。則該經(jīng)銷商進(jìn)行套期保值操作后，實(shí)際購進(jìn)大豆的價(jià)格為（）。A.5250元/噸B.5200元/噸C.5050元/噸D.5000元/噸

96、如果基差為負(fù)值且絕對(duì)值越來越大，則這種變化稱為（）。A.正向市場B.基差走弱C.反向市場D.基差走強(qiáng)

97、期貨實(shí)物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)是（）A.交割倉庫B.期貨結(jié)算所C.期貨公司D.期貨保證金存管銀行

98、關(guān)于我國期貨交易與股票交易的正確描述是（）。A.期貨交易和股票交易都實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算B.股票交易以獲得公司所有權(quán)為目的C.期貨交易采取保證金制度D.期貨交易和股票交易都只能買入建倉

99、期貨市場的基本經(jīng)濟(jì)功能之一是其價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避機(jī)制，達(dá)到此目的可以利用的手段是進(jìn)行（）。A.投機(jī)交易B.套期保值交易C.多頭交易D.空頭交易

100、假設(shè)當(dāng)前歐元兌美元期貨的價(jià)格是1.3600(即1.3600美元=1歐元)，合約大小為125000歐元，最小變動(dòng)價(jià)位是0.0001點(diǎn)。那么當(dāng)期貨合約價(jià)格每跳動(dòng)0.0001點(diǎn)時(shí)，合約價(jià)值變動(dòng)（??）。A.15.6美元B.13.6歐元C.12.5美元D.12.5歐元三、判斷題

101、我國刑法規(guī)定了操縱證券、期貨市場罪。()

102、逐日盯市與逐筆對(duì)沖兩種結(jié)算方式下，保證金占用、當(dāng)日出入金、當(dāng)日手續(xù)費(fèi)、客戶權(quán)益、質(zhì)押金、可用資金、追加保證金和風(fēng)險(xiǎn)度等參數(shù)的值完全不同。（）

103、套期保值的實(shí)質(zhì)是用較大的基差風(fēng)險(xiǎn)代替較小的現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。（）

104、期貨公司的重要風(fēng)險(xiǎn)來源是客戶的保證金。（）

105、如果企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，但仍保留著期貨頭寸，那么企業(yè)處于風(fēng)險(xiǎn)暴露的狀態(tài)。（）

106、歐美國家會(huì)員以法人為主。（）

107、期貨交易與遠(yuǎn)期交易均為買賣雙方約定于未來某一特定時(shí)間以約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的商品。（）

108、止損指令可以將可能的損失降低到一定限度。（）

109、內(nèi)涵價(jià)值是指立即執(zhí)行期權(quán)合約時(shí)可獲得的收益（不計(jì)交易費(fèi)用）。（）

110、期貨價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格=持倉費(fèi)。（）

111、我國境內(nèi)期貨結(jié)算制度只采取全員結(jié)算制度。（）

112、在我國，期貨交易者交納的保證金可以是資金，也可以是價(jià)值穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)倉單或者國債等有價(jià)證券。()

113、β系數(shù)是測度股票的市場風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)指標(biāo)。（）

114、當(dāng)近期合約價(jià)格的下跌幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格的下跌幅度時(shí)，牛市套利者將虧損（不計(jì)交易費(fèi)用）。（）

115、套期保值的最終目的是消滅風(fēng)險(xiǎn)。（）

116、買入芝加哥期貨交易所小麥期貨合約的同時(shí)，賣出堪薩斯交易所的玉米合約為跨市套利。（）

117、在指令下達(dá)后，投資者不可以提出變更和撤銷。（）

118、在正向市場上，牛市套利的損失相對(duì)有限而獲利的潛力巨大。（）

119、目前國際上的期貨交易所都是不以營利為目的的會(huì)員制法人。（）

120、根據(jù)期貨理論，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差主要是由持倉費(fèi)決定的。（）

參考答案與解析

1、答案：A本題解析：經(jīng)濟(jì)增長速度較快，社會(huì)資金需求旺盛，則市場利率水平上升；經(jīng)濟(jì)增長速度緩慢，社會(huì)資金需求相對(duì)減少，則市場利率水平下降。

2、答案：C本題解析：為了維護(hù)期貨交易的“公開、公平、公正”原則與期貨市場的高效運(yùn)行，對(duì)期貨市場實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，期貨交易所制定了相關(guān)制度與規(guī)則。主要包括：保證金制度、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉限額及大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉制度、風(fēng)險(xiǎn)警示制度、信息披露制度等基本制度。

3、答案：C本題解析：本題考查百慕大期權(quán)的定義。百慕大期權(quán)(BermudaOptions)是一種可以在到期日前所規(guī)定的一系列時(shí)間行權(quán)的期權(quán)。介于歐式期權(quán)與美式期權(quán)之間，百慕大期權(quán)允許持有人在期權(quán)有效期內(nèi)某幾個(gè)特定日期執(zhí)行期權(quán)。比如，期權(quán)可以有3年的到期時(shí)間，期權(quán)買方可以在3年中每一年的最后一個(gè)月行權(quán)。

4、答案：B本題解析：7/（1+3.65%）=6.75。這意味著市場利率上升1%，將導(dǎo)致債券價(jià)格下跌約6.75%。

5、答案：A本題解析：本題考查當(dāng)日盈虧的計(jì)算。當(dāng)日盈虧=（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）*賣出量+（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）*買入量+（上一交易日結(jié)算價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）*（上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量）=（37500-37400）*10*5=5000（元）。

6、答案：C本題解析：進(jìn)行賣出套期保值，如果基差走強(qiáng)，不完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧相抵后存在凈盈利；如果基差走弱，不完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧相抵后存在凈虧損；如果基差不變，完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧剛好完全相抵。

7、答案：B本題解析：題干描述的是期貨居間人。

8、答案：B本題解析：在執(zhí)行外匯期貨期權(quán)時(shí)，買方獲得或交付的標(biāo)的資產(chǎn)是外匯期貨合約，而不是貨幣本身。

9、答案：D本題解析：菜籽油期貨屬于鄭州商品交易所的品種，合約規(guī)定最低交易保證金為合約價(jià)值的5%。

10、答案：C本題解析：期貨價(jià)格被視為一種權(quán)威價(jià)格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)，也是國際貿(mào)易者研究世界市場行情的依據(jù)。

11、答案：C本題解析：存款憑證到期時(shí)的將來值=10000×（1+10％）=11000，投資者購買距到期還有3個(gè)月，故購買價(jià)格=11000／（1+8％／4）=10784。

12、答案：D本題解析：2100x300x0.15=94500（元）《10（萬元）。

13、答案：B本題解析：風(fēng)險(xiǎn)度=保證金占用/客戶權(quán)益×100％。該風(fēng)險(xiǎn)度越接近100％，風(fēng)險(xiǎn)越大；等于100％，則表明客戶的可用資金為0。由于客戶的可用資金不能為負(fù)，也就是說，期貨公司不允許客戶風(fēng)險(xiǎn)度大于100％，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)度大于100％時(shí)，客戶則會(huì)收到期貨公司“追加保證金通知書”。

14、答案：D本題解析：交易者賣出看跌期權(quán)后，必須履約。當(dāng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格5.7522元時(shí)，買方行權(quán)．賣方必須以執(zhí)行價(jià)格5.7522元從買方處買入標(biāo)的資產(chǎn)。買入標(biāo)的期貨合約的成本為5.7522-0．0213=5.7309（元）。故本題答案為D。

15、答案：C本題解析：期權(quán)的基本要素包括：①期權(quán)的價(jià)格，又稱期權(quán)費(fèi)、權(quán)利金、保險(xiǎn)費(fèi)；②標(biāo)的資產(chǎn)；③行權(quán)方向；④行權(quán)方式；⑤執(zhí)行價(jià)格，又稱行權(quán)價(jià)格、履約價(jià)格；⑥期權(quán)到期日和期權(quán)到期。

16、答案：D本題解析：（44800-40400）+40400x100%=10.9%。

17、答案：B本題解析：開戶流程：（1）申請(qǐng)開戶；（2）閱讀“期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書”并簽字確認(rèn)；（3）簽署“期貨經(jīng)紀(jì)合同書”；（4）申請(qǐng)交易編碼并確認(rèn)資金賬號(hào)。

18、答案：C本題解析：套期保值者通過期貨合約的買賣活動(dòng)以減小自身面臨的、由于市場變化而帶來的現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

19、答案：C本題解析：股指期貨理論價(jià)格：F（t，T）=S（t）[1十（r-d）×（T-t）/365]=1450×[1+（6%-1%）×3/12]-1468.13（點(diǎn)）

20、答案：D本題解析：當(dāng)存在期價(jià)高估時(shí)，交易者可通過賣出股指期貨同時(shí)買入對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“正向套利”；當(dāng)存在期價(jià)低估時(shí)，交易者可通過買入股指期貨的同時(shí)賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。

21、答案：C本題解析：中國金融期貨交易所的股票指數(shù)期貨合約采用現(xiàn)金交割方式，而滬深300股指期貨合約屬于中國金融期貨交易所的股票指數(shù)期貨合約。

22、答案：A本題解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物的市場價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物的市場價(jià)格。選項(xiàng)A的內(nèi)涵價(jià)值=92.5-88.75=3.75；選項(xiàng)B的內(nèi)涵價(jià)值87.5-88.75=-1.25，計(jì)算結(jié)果小于0，內(nèi)涵價(jià)值等于0；選項(xiàng)C的內(nèi)涵價(jià)值=88.75-92.5=-3.75，計(jì)算結(jié)果小于0，內(nèi)涵價(jià)值等于0；選項(xiàng)D的內(nèi)涵價(jià)值=88.75-87.5=1.25。選項(xiàng)A最大，故選A。

23、答案：C本題解析：金字塔增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。

24、答案：C本題解析：期權(quán)買方和期權(quán)賣方均可通過對(duì)沖平倉了結(jié)其持有的期權(quán)合約部分。

25、答案：B本題解析：止損指令是實(shí)現(xiàn)“限制損失、累積盈利”的有力工具。只要止損單運(yùn)用得當(dāng)，就可以為投機(jī)者提供必要的保護(hù)。止損最大損失額為100元／噸，也就是說當(dāng)價(jià)格達(dá)到損失100元／噸時(shí)應(yīng)進(jìn)行平倉交易。以13360元／噸賣出50手后，下達(dá)止損指令應(yīng)為13460元／噸(13360元／噸+100元／噸)的價(jià)格買入50手進(jìn)行平倉。

26、答案：B本題解析：在國際外匯期貨市場上，若需要回避兩種非美元貨幣之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)，就可以運(yùn)用交叉貨幣套期保值。故本題答案為B。

27、答案：D本題解析：公司制期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，以營利為目的的企業(yè)法人。公司制期貨交易所的盈利來自從交易所進(jìn)行的期貨交易中收取的各種費(fèi)用。

28、答案：B本題解析：凈損益＝200×4×25－（3980－3800）×4×25＝2000（美元）。

29、答案：B本題解析：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。3月中旬基差=3600-4350=-750（元／噸）；4月中旬基差=4150-4780=-630（元／噸）。

30、答案：C本題解析：商定平倉價(jià)和交貨價(jià)的差額一般要小于節(jié)省的交割費(fèi)用、倉儲(chǔ)費(fèi)和利息以及貨物的品級(jí)差價(jià)總和，這樣期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)雙方都有利。設(shè)平倉價(jià)格為X，交收價(jià)格為Y，則多頭少花30210-[Y-（X-30210）]=X-Y＞0，空頭多賣Y+（30630-X）-（30630-140）=Y-X+140＞0，所以，0＜X-Y＜140。

31、答案：B本題解析：1975年，芝加哥期貨交易所推出了第一張利率期貨合約——國民抵押協(xié)會(huì)債券期貨合約。

32、答案：C本題解析：C項(xiàng)是期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用。

33、答案：B本題解析：大豆期貨合約每手10噸：期貨合約買賣必須是整數(shù)倍，則要購進(jìn)191噸大豆，期貨合約需要取19手。

34、答案：B本題解析：1882年，交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任，而不必交割實(shí)物。

35、答案：D本題解析：在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入、遠(yuǎn)端賣出，則近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)；如果發(fā)起方近端賣出、遠(yuǎn)端買入，則近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)。

36、答案：B本題解析：跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，即同時(shí)買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些合約對(duì)沖平倉獲利。

37、答案：D本題解析：在盤整區(qū)域內(nèi)，由于過度買進(jìn)或賣出行為，引起價(jià)格劇烈波動(dòng)形成的缺口為普通缺口。A項(xiàng)，逃逸缺口通常在價(jià)格暴漲或暴跌時(shí)出現(xiàn)，又稱測量缺口、中途缺口；B項(xiàng)，衰竭缺口常出現(xiàn)在價(jià)格發(fā)生關(guān)鍵性轉(zhuǎn)變時(shí)，又稱消耗性缺口；C項(xiàng)，突破缺口常在交易量劇增，價(jià)格大幅上漲或下跌時(shí)出現(xiàn)。

38、答案：D本題解析：漲跌是指某交易日某一期貨合約交易期間的最新價(jià)與上一交易日結(jié)算價(jià)之差

39、答案：A本題解析：止損單中的價(jià)格不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格，以免價(jià)格稍有波動(dòng)就不得不平倉。但也不能離市場價(jià)格太遠(yuǎn)，否則，又易遭受不必要的損失。止損單中價(jià)格的選擇可以利用技術(shù)分析法確定。

40、答案：B本題解析：期貨交易可以通過對(duì)沖或到期交割來了結(jié)，其中絕大多數(shù)期貨合約都是通過對(duì)沖平倉的方式了結(jié)。

41、答案：B本題解析：K線圖中的每一根K線標(biāo)示了某一交易時(shí)間段中的開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)。實(shí)體表示的是開盤價(jià)和收盤價(jià)的價(jià)差，當(dāng)收盤價(jià)高于開盤價(jià)時(shí)，形成陽線，當(dāng)收盤價(jià)低于開盤價(jià)時(shí)，形成陰線。

42、答案：D本題解析：期權(quán)價(jià)格由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，又稱外涵價(jià)值，是指在權(quán)利金中扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價(jià)值。顯然，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率越高，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就越大。

43、答案：C本題解析：交易結(jié)果=（1.321-1.325）×4×12.5萬=-2000（美元）

44、答案：A本題解析：跨市套利也稱市場間套利，是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對(duì)沖所持有的合約而獲利。選項(xiàng)B不是同一交割月份商品期貨合約，選項(xiàng)C不是同一交割月份也不是同種商品的期貨合約，且方向相同，選項(xiàng)D不是同一商品的期貨合約。故選A。

45、答案：A本題解析：頭肩形態(tài)是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。故此題選A。

46、答案：B本題解析：1882年，交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任，而不必交割實(shí)物。

47、答案：A本題解析：題中圖形為賣出看跌期權(quán)的損益狀況圖。

48、答案：A本題解析：該交易者在期貨市場上的盈虧狀況為：（6.1190-6.1180）×100×100000=10000（元）；該交易者在現(xiàn)貨市場上的盈虧狀況為：（6.1140-6.1130）×100×100000=10000（元）；該交易者總的盈虧狀況為：10000+10000=20000（元）。

49、答案：C本題解析：在期貨交易中，以保證金制度為基礎(chǔ)，實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，每日進(jìn)行結(jié)算，信用風(fēng)險(xiǎn)較小。

50、答案：A本題解析：①價(jià)差=32500，盈利空間=0；②價(jià)差=32800，盈利空間=300；③價(jià)差=32600，盈利空間=100；④價(jià)差=32700，盈利空間=200。所以，盈利空間最大的是②。

51、答案：B本題解析：暫無解析

52、答案：C本題解析：平倉盈虧=∑[（賣出成交價(jià)－買入成交價(jià)）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)]=（1.3210－1.3250）×12.50×4=-0.2（萬美元）=-2000（美元），即虧損2000美元。

53、答案：B本題解析：股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本=資金占用成本-持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利=1000000×12%/4-1×(1+12%/12)=19900(元)。

54、答案：A本題解析：本題考查看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算。執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳的玉米看漲和看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為400美分/蒲式耳時(shí)，因?yàn)閳?zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場價(jià)格，所以看漲期權(quán)為虛值期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=0。

55、答案：B本題解析：本題考查會(huì)員制期貨交易所的組織架構(gòu)?？偨?jīng)理是負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級(jí)管理人員。

56、答案：B本題解析：當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所會(huì)通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金以使其達(dá)到初始保證金水平。

57、答案：A本題解析：每日價(jià)格最大波動(dòng)限制的確定主要取決于該種標(biāo)的物市場價(jià)格波動(dòng)的頻繁程度和波幅的大小。一般來說，標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度就應(yīng)設(shè)置得大一些。

58、答案：C本題解析：看漲期權(quán)空頭即賣出看漲期權(quán)，賣出看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金。

59、答案：B本題解析：標(biāo)的物市場價(jià)格處于橫盤整理或下跌，對(duì)看漲期權(quán)的賣方有利，如果預(yù)期標(biāo)的物市場價(jià)格窄幅整理或下跌，可通過賣出看漲期權(quán)獲利。

60、答案：C本題解析：開盤價(jià)是當(dāng)日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)。如集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)，則以集合競價(jià)后的第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。

61、答案：B本題解析：在K線圖中，每一根K線都標(biāo)示出了一個(gè)交易時(shí)間段中的開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)

62、答案：A本題解析：CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為1000000美元，期限為3個(gè)月期歐洲美元定期存單。

63、答案：B本題解析：我國期貨合約的開盤價(jià)是在開始交易前5分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格。如果集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)，則以集合競價(jià)后的第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。

64、答案：A本題解析：匯，或在賣出即期外匯的同時(shí)買進(jìn)金額和幣種均相同的遠(yuǎn)期外匯，而交易對(duì)手的交易方向剛好相反。所以，題干中的交易屬于外匯掉期交易中的即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易。

65、答案：B本題解析：巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高之后，用于生產(chǎn)白糖的甘蔗就減少了，白糖數(shù)量減少將會(huì)導(dǎo)致白糖價(jià)格的上升。

66、答案：D本題解析：根據(jù)《期貨交易所管理辦法》規(guī)定，期貨交易所應(yīng)當(dāng)以適當(dāng)方式發(fā)布下列信息：①即時(shí)行情；②持倉量、成交量排名情況；③期貨交易所交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則規(guī)定的其他信息。期貨交易涉及商品實(shí)物交割的，期貨交易所還應(yīng)當(dāng)發(fā)布標(biāo)準(zhǔn)倉單數(shù)量和可用庫容情況。期貨交易所應(yīng)當(dāng)編制交易情況周報(bào)表、月報(bào)表和年報(bào)表，并及時(shí)公布。期貨交易所對(duì)期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于20年。

67、答案：D本題解析：期權(quán)交易是一種權(quán)利的買賣，期權(quán)的買方在買入期權(quán)后，便取得了買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。該權(quán)利為選擇權(quán)，買方在約定的期限內(nèi)既可以行權(quán)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，也可以放棄行使權(quán)利，當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方必須履約。如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務(wù)隨之解除。

68、答案：D本題解析：6月份大豆合約的盈利是：（1740-1730）×3×10=300（元）；7月份大豆合約的盈利為：（1760-1750）×8×10=800（元）；8月份大豆合約的盈利是：（1760-1750）×5×10=500（元）。因此，投機(jī)者的凈收益是：300+800+500=1600（元）。

69、答案：A本題解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=1300-1280=20（美分），故該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)即內(nèi)涵價(jià)值大于0的期權(quán)。

70、答案：C本題解析：7.6917+0．0025=7.6942.22+34=56，美元和德國馬克一個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯率USD／DEM=7.6942／56。

71、答案：D本題解析：當(dāng)連續(xù)若干個(gè)交易日的累積漲跌幅達(dá)到一定程度時(shí)，交易所有權(quán)根據(jù)市場情況，對(duì)部分或全部會(huì)員的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金，限制部分會(huì)員或全部會(huì)員出金，暫停部分會(huì)員或全部會(huì)員開新倉，調(diào)整漲跌停板幅度，限期平倉，強(qiáng)行平倉等一種或多種措施，以控制風(fēng)險(xiǎn)。故D項(xiàng)表述錯(cuò)誤。

72、答案：A本題解析：我國期貨交易所開盤價(jià)由集合競價(jià)產(chǎn)生。開盤價(jià)集合競價(jià)在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行。

73、答案：B本題解析：在SHFE，盈利=45080-44050=1030(元/噸)；在1ME，虧損=6280-6240=40(美元/噸)=408.2=248(元/噸)；總盈利=1030-248=782(元/噸)。

74、答案：D本題解析：1982年，美國堪薩斯期貨交易所上市交易價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，標(biāo)志著股指期貨的誕生。

75、答案：B本題解析：當(dāng)股票價(jià)格為36美元／股時(shí)，買入的看跌期權(quán)不執(zhí)行，買入的看漲期權(quán)執(zhí)行，總盈虧=標(biāo)的資產(chǎn)賣價(jià)-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金=[(36-35)-2-4]×100=-500(美元)；當(dāng)股票價(jià)格為34美元／股時(shí)，買入的看漲期權(quán)不執(zhí)行，買入的看跌期權(quán)執(zhí)行，總盈虧=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金=[(35-34)-2-4]×100=-500(美元)。

76、答案：B本題解析：基差從-30到-50，即走弱20。進(jìn)行賣出套期保值，如果基差走弱，兩個(gè)市場盈虧相抵后存在凈虧損。

77、答案：C本題解析：3月5日價(jià)差100元/噸,3月9日價(jià)差200元/噸,價(jià)差擴(kuò)大100元/噸。

78、答案：C本題解析：看漲期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金=600+10=610（美分／蒲式耳），當(dāng)市場價(jià)格高于看漲期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，該投資者開始獲利。

79、答案：D本題解析：遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。

80、答案：A本題解析：在不考慮交易費(fèi)用的情況下，標(biāo)的物價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以上，買進(jìn)看漲期權(quán)一定盈利。

81、答案：B本題解析：期貨公司應(yīng)當(dāng)按照明晰職責(zé)、強(qiáng)化制衡、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則，建立并完善公司治理。

82、答案：B本題解析：現(xiàn)貨頭寸可以分為多頭和空頭兩種情況。當(dāng)企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價(jià)格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。當(dāng)企業(yè)已按某固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭。

83、答案：A本題解析：到期日是買方可以行使權(quán)利的最后期限，為期權(quán)合約月份的某一天。美式期權(quán)的買方在有效期內(nèi)（含到期日）的任何交易日都可以行使期權(quán)，歐式期權(quán)的買方只能在到期日行使期權(quán)。

84、答案：A本題解析：期貨投機(jī)交易不同于套利交易；期貨投機(jī)交易只在期貨市場上進(jìn)行。

85、答案：A本題解析：

86、答案：A本題解析：期貨價(jià)格及時(shí)向公眾披露，通過傳播媒介，交易者能夠及時(shí)了解期貨市場的交易情況和價(jià)格變化，從而能夠迅速地傳遞到現(xiàn)貨市場，反映了期貨價(jià)格的公開性。

87、答案：A本題解析：如果套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上的期貨合約的價(jià)差將縮小，則套利者將買入其中價(jià)格較低的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較高的合約，我們稱這種套利為賣出套利。故本題答案為A。

88、答案：A本題解析：股指期貨套利交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)要小于純粹投機(jī)者所需要承擔(dān)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而并不是不承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨套利行為在實(shí)際操作過程中有可能面對(duì)以下幾種風(fēng)險(xiǎn)：①套利交易過程中因?yàn)槟硞€(gè)交割月份出現(xiàn)單邊行情而可能被強(qiáng)制減倉的風(fēng)險(xiǎn)；②由于保證金追加不及時(shí)而被強(qiáng)行平倉的風(fēng)險(xiǎn)；③套利交易過程中可能產(chǎn)生較大的沖擊成本，沖擊成本可能沖抵套利利潤甚至導(dǎo)致套利出現(xiàn)虧損；④期現(xiàn)套利時(shí)，由于現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合不一致可能產(chǎn)生模擬誤差。

89、答案：D本題解析：ACD三項(xiàng)，利率上限期權(quán)中，如果市場參考利率高于協(xié)定的利率上限水平，賣方向買方支付市場利率高于利率上限的差額部分；如果市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，則賣方無須承擔(dān)任何支付義務(wù)。B項(xiàng)，利率上限期權(quán)作為期權(quán)的一種，其買方的最大風(fēng)險(xiǎn)僅限于已經(jīng)支付的期權(quán)費(fèi)，所以無需繳納保證金；而賣方可能損失巨大，所以必須繳納保證金作為履約擔(dān)保。

90、答案：A本題解析：本題考查非理性投機(jī)。非理性投機(jī)能使投機(jī)者受利益驅(qū)使，利用自身的優(yōu)勢進(jìn)行市場操作等違法行為，擾亂市場交易秩序。

91、答案：D本題解析：計(jì)息過程如表5-7所示。表5-7強(qiáng)筋小麥期貨套利策略

92、答案：D本題解析：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌至執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，如果放棄行權(quán)，買方會(huì)損失購買期權(quán)的全部費(fèi)用，即權(quán)利金；如果執(zhí)行期權(quán)，則行權(quán)收益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金，由于(執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格)>0，買方行權(quán)一定比放棄行權(quán)有利。另外看跌期權(quán)的買方的盈利也不可能達(dá)到無限大，盈利最大的時(shí)候是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為零的時(shí)候，也就是最大收益為執(zhí)行價(jià)格