ETF市場發(fā)展白皮書（2023年）

4 5 5 （一）創(chuàng)新指數(shù)編制方法和產(chǎn)品體系 （二）持續(xù)推進(jìn)配套機(jī)制優(yōu)化 22 25 325一、境內(nèi)ETF市場發(fā)展情況（一）ETF市場整體發(fā)展情況1.ETF產(chǎn)品和數(shù)量再創(chuàng)歷史新高萬億元。其中，非貨幣ETF產(chǎn)品數(shù)量為870只，合計資產(chǎn)規(guī)增長18.20%；資產(chǎn)規(guī)模增加4971億元，同比增長36.8圖表1：境內(nèi)ETF（非貨幣）歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023年底分類型來看，境內(nèi)ETF（除貨幣基金）規(guī)模仍以股票型與2022年底保持一致。6圖表2：境內(nèi)ETF（非貨幣）各類型規(guī)模占比數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023年底2.首發(fā)規(guī)模貢獻(xiàn)下降，寬基ETF新發(fā)活躍2023年，新發(fā)市場仍然活躍，共成立非貨幣ETF基金圖表3：境內(nèi)ETF（非貨幣）規(guī)模增量來源占比數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底72023年，寬基ETF新發(fā)市場活躍，共發(fā)行48只，募集規(guī)模385億元，占總?cè)昴技傄?guī)模的38.05%，主要集中于深證50、創(chuàng)業(yè)板200、科創(chuàng)板100、中證2000等新一代寬基圖表4：2023年境內(nèi)ETF（非貨幣）新發(fā)規(guī)模前五12345數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底2023年，存量ETF規(guī)模增長4213億元，寬基ETF和行業(yè)主題ETF貢獻(xiàn)主要存量規(guī)模增量。其中，寬基ETF規(guī)模增2023年，有10只產(chǎn)品全年規(guī)模增量超過百億，規(guī)模效應(yīng)更加突出。以滬深300、科創(chuàng)板50、上證50、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等為代表的寬基ETF增量靠前。8圖表5：2023年境內(nèi)ETF（非貨幣）規(guī)模增長前十序號123456789數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底4.ETF聯(lián)接基金需求升溫，產(chǎn)品規(guī)模數(shù)量增長迅速隨著近年行情輪動的加快和互聯(lián)網(wǎng)渠道的發(fā)展，場外指數(shù)化投資需求升溫，ETF聯(lián)接基金數(shù)量和規(guī)模進(jìn)一步提高。億元，同比增加476億，同比增長14.48%。2023年新成立ETF聯(lián)接基金產(chǎn)品共121只，募集規(guī)模206億元，數(shù)量同比增長59.21%，規(guī)模同比增長29.30%。5.行業(yè)集中度維持高位，頭部管理人優(yōu)勢突出截至2023年底，境內(nèi)有51家基金公司擁有上市非貨幣ETF產(chǎn)品。其中，排名前十的基金公司非貨幣管理規(guī)模合計9有提升。已有5家管理人非貨幣ETF管理規(guī)模突破千億，其億元，ETF市場呈現(xiàn)出“一超多強(qiáng)”的市場特征。圖表6：2023年境內(nèi)ETF（非貨幣）規(guī)模前十的基金管理人（只）（億元）123456789數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底6.優(yōu)勝劣汰加速，清盤漸成常態(tài)近年來，境內(nèi)ETF市場清盤數(shù)量明顯增長，部分同質(zhì)化且規(guī)模較小的產(chǎn)品因失去競爭力而清盤，市場化的優(yōu)勝劣汰債券型、商品型等，其中行業(yè)主題類產(chǎn)品共10只。圖表7：境內(nèi)ETF清盤產(chǎn)品數(shù)量數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023年底1.寬基ETF規(guī)模增長顯著，產(chǎn)品布局日趨完善2023年，在震蕩下行的市場環(huán)境中，寬基ETF成為投資者的抄底利器，規(guī)模增長顯著。截至2023年底，寬基ETF同比增長45.94%。從規(guī)模變化情況來看，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF規(guī)模同比增加1208億元，位于寬基指數(shù)之首，跟蹤中證500指數(shù)的ETF規(guī)模同比減少108億元，成為規(guī)模減少最多的寬基指數(shù)。與此同時，寬基ETF的產(chǎn)品體系也走向多層次的新發(fā)展階段，產(chǎn)品布局日益完善。2023年，多只新特色寬基ETF陸續(xù)發(fā)行，如深市的核心寬基深證50ETF，聚焦小盤風(fēng)格的中證2000ETF，覆蓋全市場股票的中證A股ETF，以及細(xì)分板圖表8：境內(nèi)寬基ETF歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底圖表9：ETF跟蹤規(guī)模前十的寬基指數(shù)及規(guī)模變化情況數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底2.行業(yè)主題ETF穩(wěn)步擴(kuò)容，科技類增量靠前2017年以來，我國經(jīng)濟(jì)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，A股轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)化行情，行業(yè)主題ETF迅速發(fā)展。截止2023年底，行業(yè)主題ETF共486只，合計規(guī)模5868億元，同比增加1051億元，同比增長21.82%。其中，以半導(dǎo)體為代表的科技類ETF規(guī)模增長最多，同比增加642億元；醫(yī)療健康類ETF規(guī)模增長次之，同比增加368億元。隨著各賽道行業(yè)主題ETF逐漸布局完善，市場更加關(guān)注符合國家政策以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向的新興ETF產(chǎn)品，布局思路更加細(xì)分，如推出了信創(chuàng)、機(jī)器人、央企主題、半導(dǎo)體材料圖表10：行業(yè)主題ETF歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底圖表11：各類行業(yè)主題ETF2023年規(guī)模變化數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底3.跨境ETF延續(xù)增長態(tài)勢，成為差異化布局的藍(lán)海市場隨著海外投資需求的驅(qū)動，跨境產(chǎn)品類型不斷豐富。目前，跨境產(chǎn)品形成了覆蓋香港、美國、日本、德國、法國、東南亞等多個地區(qū)，以寬基、高科技、新經(jīng)濟(jì)為主的產(chǎn)品格局，成為投資者布局海外市場的重要工具。2023年，跨境ETF仍然延續(xù)了2021年以來的高增長態(tài)勢，規(guī)模增長近900截至2023年底，共有9只跨境ETF規(guī)模突破百億。圖表12：境內(nèi)跨境ETF規(guī)模和數(shù)量變化數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底圖表13：各類型跨境ETF規(guī)模數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底4.策略類ETF關(guān)注度持續(xù)上升，紅利因子受資金青睞隨著我國資本市場的不斷成熟和發(fā)展，SmartBeta策略受到越來越多的關(guān)注，策略ETF為各類資金提供了重要的投資工具。截止2023年底，策略ETF共65只，合計規(guī)模564價值、成長等因子。其中，紅利類ETF一枝獨秀，規(guī)模達(dá)到因子的豐富程度和整體規(guī)模與發(fā)達(dá)市場相比均有較大發(fā)展空間。圖表14：境內(nèi)策略ETF歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底5.債券ETF規(guī)模穩(wěn)步增長，短融和政金債ETF規(guī)模增長隨著債券市場的迅速發(fā)展，債券指數(shù)化投資逐漸受到市場的認(rèn)可。2023年債券ETF整體保持了2022年以來的增長態(tài)勢，產(chǎn)品數(shù)量上升至19只，規(guī)模上升273億元至802億利率持續(xù)下行、權(quán)益市場波動加大等背景下，中短債ETF受到投資者的青睞，其中5只政金債ETF規(guī)模同比增加65億元，合計規(guī)模達(dá)288億元。圖表15：境內(nèi)債券ETF歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底6.商品ETF規(guī)模企穩(wěn)回升，黃金ETF仍為主力目前境內(nèi)商品ETF品種仍然有限，包括14只黃金ETF和3只商品期貨ETF。2023年，在避險情緒上升、黃金價格高漲的環(huán)境下，境內(nèi)商品ETF規(guī)模增長86億元至306億元，逐漸企穩(wěn)回升。其中，黃金ETF共14只，規(guī)模為290圖表16：境內(nèi)商品ETF歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底圖表17：境內(nèi)各類商品ETF規(guī)模占比數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023年底二、深交所ETF市場建設(shè)情況（一）創(chuàng)新指數(shù)編制方法和產(chǎn)品體系2023年，深交所聯(lián)合中證指數(shù)有限公司（以下簡稱“中共同研發(fā)并推出了多條創(chuàng)新性、特色性指數(shù)，持續(xù)完善寬基指數(shù)序列，優(yōu)化行業(yè)主題指數(shù)體系，進(jìn)一步增強(qiáng)指數(shù)投資價值，豐富和創(chuàng)新指數(shù)及產(chǎn)品體系。2023年，深交所和深證信息聯(lián)合編制并發(fā)布深證50指數(shù)，補(bǔ)足了深市單市場核心寬基指數(shù)短板。該指數(shù)主要反映深市市值規(guī)模大、行業(yè)代表性強(qiáng)、公司治理良好的50家上市公司股價變化情況。深證50采用創(chuàng)新的寬基指數(shù)編制方法，一方面通過行業(yè)地位篩選將行業(yè)龍頭公司納入指數(shù)，保證了指數(shù)對深市核心證券的覆蓋度和表征性；另一方面創(chuàng)新性地在寬基指數(shù)上采用ESG負(fù)面剔除及公司治理得分選樣，篩選優(yōu)質(zhì)上市公司，彰顯了ESG的投資理念。目前，共有2只跟蹤深證50指數(shù)的ETF在深交所上市交易。深證50ETF既呈現(xiàn)出成長藍(lán)籌的特征，同時也具備較高的彈性，為投資者提供了兼具配置和交易屬性的寬基指數(shù)投資工具。2.發(fā)布中證A50和市場龍頭50指數(shù)2023年，深交所聯(lián)合中證指數(shù)編制并發(fā)布中證A50指數(shù)和中證市場龍頭50指數(shù)。中證A50指數(shù)從全市場三級行業(yè)的“行業(yè)冠軍”中，選取50只市值最大的證券作為指數(shù)樣本。中證市場龍頭50指數(shù)則從國有相對控股企業(yè)、民營企業(yè)等類型企業(yè)中選取50只龍頭上市公司證券作為指數(shù)樣本。兩條指數(shù)選取行業(yè)龍頭證券作為指數(shù)樣本，聚焦A股優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)，同時指數(shù)編制方案均創(chuàng)新引入ESG可持續(xù)投資理念，具有良好的代表性和投資性，進(jìn)一步豐富和完善了超大盤寬基指數(shù)體系。3.完善深市主板和創(chuàng)業(yè)板寬基指數(shù)體系2023年，深交所聯(lián)合深證信息圍繞深市主板和創(chuàng)業(yè)板加大指數(shù)供給，豐富和完善深市指數(shù)體系建設(shè)。深證信息發(fā)布了深證主板50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板小盤300指數(shù)，分別刻畫深市主板創(chuàng)新藍(lán)籌企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)板中盤股、小盤股的股價走勢。目前，4只跟蹤創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)的為投資者提供了多樣化的寬基指數(shù)化投資工具。4.創(chuàng)新推出行業(yè)精選系列指數(shù)2023年，深交所聯(lián)合中證指數(shù)研發(fā)更具投資價值的行業(yè)精選指數(shù)體系，創(chuàng)新行業(yè)主題指數(shù)編制方法。目前中證指數(shù)已發(fā)布半導(dǎo)體行業(yè)、計算機(jī)行業(yè)和通信設(shè)備及電信運營服務(wù)行業(yè)共3條行業(yè)精選指數(shù)。3條行業(yè)精選指數(shù)在對應(yīng)行業(yè)中，精選50只規(guī)模較大、盈利能力強(qiáng)、成長性高、基本面良好的證券作為指數(shù)樣本。與傳統(tǒng)市值選樣的行業(yè)指數(shù)相比，增加了對公司基本面的考察，具備更強(qiáng)的可投資性。1.縮短指數(shù)基金開發(fā)對指數(shù)發(fā)布時間的要求深交所修訂并發(fā)布了《深圳證券交易所證券投資基金業(yè)務(wù)指引第1號——指數(shù)基金開發(fā)》，適當(dāng)放寬了指數(shù)基金開發(fā)要求，將開發(fā)非寬基股票指數(shù)基金對指數(shù)發(fā)布時間滿6個月的要求縮短至3個月，進(jìn)一步提升指數(shù)基金開發(fā)效率，更及時地滿足投資者多樣化需求。2.研究優(yōu)化完善ETF流動性服務(wù)制度深交所修訂并發(fā)布了《深圳證券交易所證券投資基金業(yè)務(wù)指引第2號——流動性服務(wù)》，推出主流動性服務(wù)商機(jī)制，對主流動性服務(wù)商提出更高的考核要求和評價激勵，進(jìn)一步發(fā)揮流動性服務(wù)商流動性供給作用，更好滿足投資者投資交易需求。3.研究實施LOF變更為ETF聯(lián)接基金方案深交所向市場發(fā)布《關(guān)于指數(shù)型LOF變更為同標(biāo)的指數(shù)ETF聯(lián)接基金有關(guān)事項的通知》，明確LOF基金向ETF聯(lián)接（三）攜手各方共同培育ETF市場生態(tài)為推廣和普及ETF這一居民資產(chǎn)配置工具，助力ETF走進(jìn)千家萬戶，深交所舉辦ETF中文簡稱征集大賽，期間累計營業(yè)部”活動，擴(kuò)大ETF市場影響力。2.組織ETF投顧大會暨策略師培訓(xùn)活動深交所組織召開深市ETF投顧大會，同期上線“ETF策略師（初級）培訓(xùn)”課程，為投顧群體搭建較為系統(tǒng)的ETF完成考試并結(jié)業(yè)。3.指導(dǎo)舉辦第二屆全國ETF模擬投資菁英挑戰(zhàn)賽為提高公眾對ETF認(rèn)知度和接受度，同時幫助學(xué)生群體了解金融市場、投資產(chǎn)品以及投資策略，組織多家頭部公募基金和全國百余所高校參加第二屆全國ETF模擬投資菁英挑4.組織召開ETF產(chǎn)品持營暨媒體工作交流會為進(jìn)一步樹牢“以投資者利益為核心”的銷售理念，切實改變“重首發(fā)、輕持營”的現(xiàn)象，深交所聯(lián)合媒體、券商及基金管理人召開ETF產(chǎn)品持營暨媒體工作交流會，聚焦ETF高質(zhì)量新聞宣傳和持營生態(tài)建設(shè)，分享破局經(jīng)驗，共同探索各方參與、共建共享的ETF持營生態(tài)。5.做實做強(qiáng)市場服務(wù)品牌活動體系深交所重點圍繞ETF產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦投資者互動體 驗和效果轉(zhuǎn)化，升級完善“ETF大講堂”“走進(jìn)成份股公司”“對話基金經(jīng)理”等品牌活動體系，共舉辦超過100場“ETF 大講堂”活動、25場“走進(jìn)成份股公司”、10場“對話基金 經(jīng)理”活動。自2022年ETF納入內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通納入深股通名單，深股通ETF標(biāo)的總數(shù)量擴(kuò)容至55只，持續(xù)豐富境外投資者A股投資工具。2.進(jìn)一步推動深新ETF互通合作2023年，深新互通產(chǎn)品銀河富國中證1000ETF在新加坡交易所上市，為新加坡投資者提供了配置A股的新工具。三、2024年ETF市場發(fā)展機(jī)遇和展望近年來，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資本市場復(fù)雜多變，ETF憑借其持倉透明、風(fēng)格清晰等優(yōu)勢，吸引了大量資金關(guān)注，成為基金業(yè)內(nèi)一抹亮色。2023年10月，中央金融工作會議把加快建設(shè)金融強(qiáng)國、推動我國金融高質(zhì)量發(fā)展作為黨中央重要戰(zhàn)略目標(biāo)，未來隨著資本市場制度不斷完善、投資者教育逐步推進(jìn)、產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新，ETF市場將迎來發(fā)展新機(jī)遇。（一）ETF市場發(fā)展的主要機(jī)遇1.市場估值整體下行，ETF配置價值逐漸凸顯2023年權(quán)益市場走弱，主動股票基金規(guī)?？s減，但被動指數(shù)基金規(guī)模不減反增。隨著主動產(chǎn)品能獲取的超額收益有所下降，被動投資獲取市場平均收益的吸引力逐漸凸顯。隨著市場波動和整體估值下行，ETF的性價比日益突出，配置價值逐步提升，吸引資金積極參與，進(jìn)而帶動ETF規(guī)模的逆勢增長。2.國有資金和長期資金逐步入市，ETF參與度有所加強(qiáng)ETF作為投資工具，以其費用低廉、持倉透明、風(fēng)格穩(wěn)定、交易便利的特點，受到各類投資者的認(rèn)可，尤其是吸引了國有資金和長期資金的參與。2023年，中央?yún)R金公司公告買入ETF，國新控股公司也公告增持ETF，保險資金持有深市ETF規(guī)模占比提升至11.34%。隨著更多長期資金通過ETF進(jìn)入A股市場，ETF也將對平滑市場波動、優(yōu)化資本市場環(huán)境展現(xiàn)越發(fā)重要的戰(zhàn)略作用。3.管理費率不斷下降，ETF市場競爭日趨激烈隨著ETF市場的高速發(fā)展，產(chǎn)品同質(zhì)化日趨嚴(yán)重，費用開始成為投資者選擇投資工具時的重要考慮因素，公募基金費率改革也鑄就了“降費”大趨勢，近年來ETF管理費率也應(yīng)聲不斷下降。2023年，易方達(dá)、工銀瑞信、華安等基金公司公告調(diào)低其旗下部分ETF管理費率，該舉措有利于降低投資者的持有成本，增強(qiáng)產(chǎn)品對長期資金配置的吸引力。4.交易傭金改革啟動，助推ETF投顧業(yè)務(wù)快速發(fā)展2023年12月8日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定》征求意見稿，預(yù)示了交易傭金分配制度改革的到來。新規(guī)將引導(dǎo)基金公司加強(qiáng)銷售資源使用效率，使其在ETF的產(chǎn)品布局上更慎重，推出真正適銷對路、符合市場需求的ETF產(chǎn)品。新規(guī)也將促使證券公司改變ETF銷售模式，營銷更注重做大保有規(guī)模，各參與方共謀行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的長期利益。同時，新規(guī)將或?qū)⒏淖冏C券公司業(yè)務(wù)模式，加速其向買Betterment、Wealthfront為代表的智能投顧業(yè)務(wù)模式或?qū)⒌靡酝茝V。我國“投顧+ETF”模式迎來發(fā)展機(jī)遇，將成為財富管理領(lǐng)域的主流模式之一。深交所將繼續(xù)立足指數(shù)的投資性，兼顧表征性，綜合考慮公司治理、景氣度等因素選取具有投資價值的行業(yè)和股票構(gòu)成成份股，在指數(shù)編制和權(quán)重設(shè)置上充分考慮ETF投資運作需求，深入推進(jìn)指數(shù)供給端創(chuàng)新。一是研究推出差異化寬基指數(shù)產(chǎn)品。隨著A股注冊制全面實施，上市公司數(shù)量逐步增加，同時創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等多層次資本市場不斷完善，寬基產(chǎn)品仍有進(jìn)一步布局空間。深交所將圍繞反映大盤的市場藍(lán)籌系列、A50、A500，反映創(chuàng)業(yè)板小盤股表現(xiàn)的指數(shù)，更加契合交易型需求的30系列指數(shù)，核心指數(shù)的衛(wèi)星指數(shù)產(chǎn)品方面加大布局力度。二是圍繞國家戰(zhàn)略和投資性方面加大行業(yè)主題ETF供給。隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，催生了人工智能、新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、專精特新等新的行業(yè)和主題，深交所將圍繞國家戰(zhàn)略，布局更多符合轉(zhuǎn)型趨勢的行業(yè)主題產(chǎn)品，研究推出行業(yè)精選系列、ESG精選系列ETF產(chǎn)品，為國家重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)引入更多源頭活水。三是加大場內(nèi)中低波動型產(chǎn)品創(chuàng)新力度。深交所將順應(yīng)居民資產(chǎn)配置和財富管理的新趨勢和新特征，研究開發(fā)含下跌保護(hù)期權(quán)策略、股指期貨對沖策略的權(quán)益類基金產(chǎn)品，吸引中長期資金入市，更好滿足投資者多樣化財富管理需求。四是研究推動主動管理ETF的開發(fā)。目前，采用抽樣復(fù)制方法跟蹤指數(shù)的ETF及指數(shù)增強(qiáng)ETF已經(jīng)具有事實上的主動管理特征。深交所將研究推動主動管理ETF的開發(fā)，進(jìn)一步完善ETF分類，為不同特征的ETF制定與之相適應(yīng)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，為場外基金場內(nèi)化、透明化提供實施路徑。五是拓展跨境ETF覆蓋地域和投資標(biāo)的范圍。深交所將圍繞投資者關(guān)注區(qū)域和國家戰(zhàn)略，持續(xù)提升美國、香港、東南亞等區(qū)域類跨境ETF，以及承載一帶一路、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等國家大戰(zhàn)略方向和代表全球新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革趨勢的跨境類ETF布局領(lǐng)域力度。同時，嘗試與更多國家/地區(qū)通過ETF互聯(lián)互通項目加強(qiáng)與境外資本市場的合作。一是推動提高流動性服務(wù)費用支付效率。深交所將繼續(xù)優(yōu)化基金流動性服務(wù)商服務(wù)費用支付方式，探索由月度支付調(diào)整為按日支付，提升流動性服務(wù)商資金使用效率，降低市場成本。二是推進(jìn)滬深跨市場ETF全實物申贖模式。深交所將按照統(tǒng)一部署安排，推進(jìn)滬深跨市場ETF全實物申贖模式，降低產(chǎn)品投資和結(jié)算風(fēng)險，便利投資者參與。3.加強(qiáng)長期資金引入力度隨著機(jī)構(gòu)投資者在ETF市場中發(fā)揮著越來越重要的作用，深交所將進(jìn)一步服務(wù)好各機(jī)構(gòu)投資者，針對性開展機(jī)構(gòu)投資者推介，研發(fā)契合機(jī)構(gòu)需求的指數(shù)和ETF產(chǎn)品，加大中長期資金引入力度。4.研究優(yōu)化ETF基礎(chǔ)制度為進(jìn)一步推動ETF市場高質(zhì)量發(fā)展，深交所將研究優(yōu)化ETF相關(guān)基礎(chǔ)制度，包括探索優(yōu)化ETF成立上市條件及發(fā)行方式、研究優(yōu)化產(chǎn)品指數(shù)管理機(jī)制及編制方法、推動ETF納入轉(zhuǎn)融通標(biāo)的等。附件一：全球ETF市場發(fā)展情況一、全球ETF市場概況（一）ETF市場規(guī)?；厣匀蚴字籈TF產(chǎn)品誕生以來，ETF憑借其透明度高、成本低廉、便捷高效的產(chǎn)品特性，已成為全球資本市場中重要投資工具。過去10年，全球ETF保持趨勢性增長并持續(xù)創(chuàng)新迭代，產(chǎn)品體系不斷拓展，發(fā)揮著幫助投資者分享全球市場發(fā)展紅利、豐富投資工具選擇等積極作用。截至2023億美元，相較2022年末規(guī)模增長了2.32萬億美元，增幅25.41%，在2022年的基礎(chǔ)上止跌回升，產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底幅分別為26.75%、20.43%。值得關(guān)注的是，近年來主動管理ETF市場認(rèn)可度持續(xù)提升，2023年底規(guī)模達(dá)7234億美元，產(chǎn)品種類產(chǎn)品數(shù)量產(chǎn)品規(guī)模（億美元）規(guī)模占比規(guī)模增幅股票73288713776.14%26.75%債券24462130118.61%20.43%53525952.27%1.37%25482.23%55.96%貨幣市場913920.34%78.11%跨資產(chǎn)配置2583890.34%20.50%可轉(zhuǎn)債730.06%-2.62%其他未分類0.01%10.35%12543114451100.00%25.41%數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底圖表3：過去10年全球主動管理ETF規(guī)模及占比變化情況數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底元，是全球唯二規(guī)模突破萬億的地區(qū)。此外，日本、加拿大、中國大陸等市場的ETF規(guī)模也突破了千億美元。中國ETF市場是亞太地區(qū)僅次于日本的第二大市場，市場地位越發(fā)重要。圖表4：全球ETF規(guī)模排名前10的國家/地區(qū)國家/地區(qū)產(chǎn)品數(shù)量規(guī)模(億美元)單只產(chǎn)品平均規(guī)模（億美元）美國347181622.3323.52424217621.144.152955100.69加拿大2950.492.258832413.362.732411147.364.76澳大利亞345948.102.75韓國812931.17741.124.26203386.40數(shù)據(jù)來源：Morningstar，2023年底二、美國市場發(fā)展情況萬億美元。從投資類型上看，股票型和債券型ETF規(guī)模占比分別為77.31%、18.63%。其中，股票型ETF中本土寬基指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模占比達(dá)43.55%。圖表5：美國各資產(chǎn)類型ETF近10年規(guī)模變化情況數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底2023年，美國新發(fā)市場以主動管理ETF為主力。全年新總規(guī)模比例為50.97%?；鸸芾砣税l(fā)行主動管理ETF以及將存量共同基金轉(zhuǎn)型為主動管理ETF正成為趨勢。（三）出現(xiàn)個股杠桿/反向和數(shù)字貨幣ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品2023年，美國市場個股杠桿/反向ETF和數(shù)字貨幣ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮。目前杠桿/反向ETF除掛鉤股票指數(shù)、債券指數(shù)外，跟蹤標(biāo)的已拓展至個股，如近年推出的掛鉤蘋果、特斯拉等科技股的個股杠桿/反向ETF。數(shù)字貨幣ETF同樣廣受認(rèn)可，美國目前規(guī)模最大的另類ETF是數(shù)字貨幣ETFGrayscaleBitcoinTrust(BTC)，投資以太坊的產(chǎn)品GrayscaleEthereumTrust(ETH)則位居美國另類ETF規(guī)模排名第四的位置，AmplifyTransformationalDataShrgETF（BLOK）為聚焦區(qū)塊鏈技術(shù)的主題創(chuàng)新產(chǎn)品。圖表6：美國創(chuàng)新ETF情況（剔除重復(fù)布局產(chǎn)品）產(chǎn)品名稱跟蹤指數(shù)產(chǎn)品類型規(guī)模(億美元)GrayscaleBitcoinTrust(BTC)CoinDeskBitcoinPrice數(shù)字貨幣2013/9/25260.37ProSharesUltraProQQQNASDAQ100股指杠反2010/2/9204.67DirexionDaily20+YrTrsyBull3XETFICEU.S.Treasury20+YearBond債券杠反2009/4/1647.31FTCboeVestFundofBufferETFsS&P500期權(quán)策略2020/8/1029.07AmplifyTransformationalDataShrgETF--行業(yè)主題(區(qū)塊鏈)DirexionDailyTSLABull1.5XShares--個股杠反2022/8/89.90數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底，各類型只選取規(guī)模最大產(chǎn)品三、歐洲市場發(fā)展情況（一）以投資于美國的跨境股票ETF為主萬億美元。從投資類型上看，股票型和債券型ETF規(guī)模占比分別為68.70%、22.93%，商品ETF占比達(dá)6.38%。其中，股億美元，規(guī)模占比46.13%，投資區(qū)域高度集中于美國市場。圖表7：歐洲各資產(chǎn)類型ETF近10年規(guī)模變化情況0數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底私募股權(quán)ETF、數(shù)字貨幣ETF、杠桿/反向ETF等，還覆蓋了水資源等創(chuàng)新主題。其中，貨幣對沖ETF跟蹤由發(fā)達(dá)國家公司組成的指數(shù)MSCIWorld100數(shù)（歐元100%對沖）的表現(xiàn)，私募股權(quán)ETF跟蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾上市私募股權(quán)指數(shù)。圖表8：歐洲主要創(chuàng)新ETF（剔除重復(fù)產(chǎn)品）基金名稱掛鉤指數(shù)創(chuàng)新類別發(fā)行國家規(guī)模（億美元）iSharesMSCIWorldEURHedgedETFAccMSCIWorld100%Hdg貨幣對沖愛爾蘭2010/9/3035.77iSharesGlobalWaterETFUSDDistS&PGlobalWaterNR行業(yè)主題(水)愛爾蘭2007/3/1621.88XBTProviderBitcoinTrackerEURETNBitcoinUSD數(shù)字貨幣瑞典2015/9/157.58iSharesListedPrivateEqETFUSDDistS&PListedPrivateEquity私募股權(quán)愛爾蘭2007/3/167.18AmundiNasdaq-100Daily2xLvrgdETFAccNASDAQUS-100LeveragedNotional股指杠桿/反向2006/6/275.55數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底四、亞洲市場發(fā)展情況（一）各地區(qū)ETF特征分化明顯截至2023年底，亞洲市場共有2720只ETF產(chǎn)品，合計規(guī)模達(dá)到1.08萬億美元。從資產(chǎn)類別來看，股票型和債券型ETF規(guī)模占比分別84.62%、10.73%。從各國/地區(qū)的代表性產(chǎn)品來看，各國產(chǎn)品布局特征差異明顯。日本以股票寬基產(chǎn)品為主，中國臺灣頭部產(chǎn)品覆蓋本土寬基、紅利策略、ESG主題、美國國債，中國香港市場恒生指數(shù)、恒生科技、A股、杠桿/反向產(chǎn)品規(guī)?？壳?，韓國的主動管理ETF相對突出，新加坡在本土寬基產(chǎn)品之外聚焦亞太市場，印度頭部產(chǎn)品以本土股票寬基和債券為主。圖表9：亞洲各資產(chǎn)類型ETF近10年規(guī)模變化情況數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底（二）韓國市場杠桿/反向ETF發(fā)展較快亞洲市場創(chuàng)新型產(chǎn)品除部分主動管理ETF外，以杠桿/亞洲市場杠桿/反向ETF產(chǎn)品中，韓國市場的占比最高，達(dá)到53.20%。圖表10：亞洲創(chuàng)新ETF情況（剔除重復(fù)布局產(chǎn)品）基金名稱業(yè)績基準(zhǔn)/掛鉤指數(shù)成立日期基金規(guī)模（億美元）KODEXLeverageKOSPI200韓國2010/2/17NEXTFUNDSNikkei225LeveragedIdxETFNikkei225Average2012/4/10CSOPHangSengTECHDl(2x)LvrgdProdHangSengTECH香港KODEX200FuturesInverse2XKOSPI200FuturesKRW韓國2016/9/21TIGERSecondaryCellWiseSecondaryThemaIndex韓國2018/9/11KODEXSecondaryBatteryIndustryFnGuideSecondaryBttryInds韓國2018/9/118.91數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底附件二：2023年深交所聯(lián)合指數(shù)公司推出的特色指數(shù)和ETF一、深證50指數(shù)及ETF介紹（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱深證50指數(shù)指數(shù)代碼399850基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量50加權(quán)方式指數(shù)簡介為反映深市市值規(guī)模大、行業(yè)代表性強(qiáng)、公司治理良好的50家公司股價變化情況，豐富指數(shù)化投資工具，編制深證50指數(shù)。編制規(guī)則1.剔除最近半年日均成交金額排名后20%的股票，剔除國證ESG評級在B及以下2.在剩余股票中選取最近半年日均自由流通市值排名位于前100且在所屬國證三級行業(yè)排名位于A股市場前3的股票作為待選樣本。3.當(dāng)待選樣本數(shù)量超過50只時，國證三級行業(yè)內(nèi)自由流通市值排名位于A股市場第1的待選樣本優(yōu)先入選，剩余待選樣本按照公司治理得分從高到低依次入選，直至樣本數(shù)量達(dá)到50只；當(dāng)待選樣本數(shù)量不足50只時，待選樣本全部入選，在選樣空間剩余股票中選取最近半年日均自由流通市值排名位于深市前500的股票，按照公司治理得分從高到低依次入選，直至樣本數(shù)量達(dá)到50只。1.指數(shù)長期業(yè)績優(yōu)秀。自2002年底至2023年底，深證50年化收益約10%，不僅高于A股同類寬基指數(shù)，也高于標(biāo)普500指數(shù)等境外核心寬基指數(shù)。2.匯集新興行業(yè)龍頭，可在一定程度上反映我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)動態(tài)變化。深證50覆蓋多個不同領(lǐng)域的新興行業(yè)龍頭，以工業(yè)、信息技術(shù)、可選消費、主要消費、醫(yī)藥衛(wèi)生等為主的新經(jīng)濟(jì)板塊占比超過80%。3.聚焦公司治理及ESG因素，具有較好的可持續(xù)發(fā)展能力。深證50在選樣時加入了公司治理得分等指標(biāo)，成份股在ESG及公司治理等方面的得分明顯高于A股市場整體水平。跟蹤指數(shù)名稱基金名稱基金經(jīng)理截至2023年底規(guī)模深證50指數(shù)易方達(dá)深證50ETF鮑杰,成曦深證50指數(shù)富國深證50ETF蘇華清二、創(chuàng)業(yè)板系列指數(shù)及ETF介紹系列一：創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)及ETF介紹（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)指數(shù)代碼基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量200加權(quán)方式指數(shù)簡介創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)反映創(chuàng)業(yè)板市值規(guī)模中等、流動性較好的200家公司股價變化情況。編制規(guī)則1.剔除最近半年日均成交金額排名后10%的股票；剔除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本股以及最近半年日均總市值在樣本空間前70名的股票。2.對選樣空間剩余股票按照最近半年日均總市值從高到低排序，選取前200名股票構(gòu)成指數(shù)樣本股。3.指數(shù)樣本股實施半年度定期調(diào)整，于每年6月和12月的第二個星期五的下一個交易日實施。樣本股調(diào)整方案通常在實施前兩周公布。每次樣本股調(diào)整數(shù)量不超過樣本總數(shù)的10%。排名在樣本數(shù)70%范圍之內(nèi)的非原樣本股按順序入選，排名在樣本數(shù)130%范圍之內(nèi)的原樣本股按順序優(yōu)先保留。在確定新入選樣本股后，在剩余股票中按日均總市值從高到低排序，選取樣本數(shù)量5%的股票作為備選樣本股。1.豐富創(chuàng)業(yè)板寬基版圖。從市值覆蓋度來看，創(chuàng)業(yè)200指數(shù)是對已有創(chuàng)業(yè)板寬基指數(shù)體系的一個重要擴(kuò)充，納入創(chuàng)2.新興產(chǎn)業(yè)特色鮮明。與創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)成長相比，創(chuàng)業(yè)重行業(yè)分別為計算機(jī)、電子及醫(yī)藥生物，合計占比近一半。從指數(shù)成份股的屬性來看，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的成份股權(quán)重合計占比約87%。3.指數(shù)集中度較低，可以有效平滑個股波動。在波動上，盡管創(chuàng)業(yè)200成分股市值都偏小，但是市值分布更均衡，前十大權(quán)重股也僅占比12.86%，有效平滑個股波動。跟蹤指數(shù)名稱基金名稱基金經(jīng)理截至2023年底規(guī)模創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)華夏創(chuàng)業(yè)板中盤200ETF徐寅創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)銀華創(chuàng)業(yè)板中盤200ETF張亦馳,譚躍峰3.68億元創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板中盤200ETF李樹建3.23億元創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)富國創(chuàng)業(yè)板中盤200ETF金澤宇3.24億元系列二：創(chuàng)業(yè)板小盤300指數(shù)介紹（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱創(chuàng)業(yè)板小盤300指數(shù)指數(shù)代碼399020基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量300加權(quán)方式指數(shù)簡介創(chuàng)業(yè)板小盤300指數(shù)反映創(chuàng)業(yè)板市值規(guī)模較小、流動性較好的300家公司股價變化情況。編制規(guī)則1.剔除最近半年日均成交金額排名后10%的股票；剔除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)樣本股以及最近半年日均總市值在樣本空間前210名的股票。2.對選樣空間剩余股票按照最近半年日均總市值從高到低排序，選取前300名股票構(gòu)成指數(shù)樣本股。3.指數(shù)樣本股實施半年度定期調(diào)整，于每年6月和12月的第二個星期五的下一個交易日實施。樣本股調(diào)整方案通常在實施前兩周公布。每次樣本股調(diào)整數(shù)量不超過樣本總數(shù)的10%。排名在樣本數(shù)70%范圍之內(nèi)的非原樣本股按順序入選，排名在樣本數(shù)130%范圍之內(nèi)的原樣本股按順序優(yōu)先保留。在確定新入選樣本股后，在剩余股票中按日均總市值從高到低排序，選取樣本數(shù)量5%的股票作為備選樣本股。1.豐富創(chuàng)業(yè)板寬基版圖。從市值覆蓋度來看，創(chuàng)業(yè)300指數(shù)是對已有創(chuàng)業(yè)板寬基指數(shù)體系的一個重要擴(kuò)充，納入創(chuàng)業(yè)板排名301-600名的公司，主要覆蓋創(chuàng)業(yè)板市場的小盤股。2.小市值策略，彈性較大。創(chuàng)業(yè)板具有代表性的公司已成長為“大藍(lán)籌”，比如寧德時代、東方財富、邁瑞醫(yī)療，更低市值的創(chuàng)業(yè)300指數(shù)的推出為投資者提供更高的彈性選3.行業(yè)、個股分布更為均衡。創(chuàng)業(yè)300指數(shù)相較創(chuàng)業(yè)板50、創(chuàng)業(yè)板指其電力設(shè)備（新能源）、醫(yī)藥占比低，計算機(jī)、電子占比稍高，前十大權(quán)重股占比僅7.82%，能夠避免因為單一個股的持續(xù)調(diào)整給整個組合帶來的風(fēng)險。三、中證市場龍頭50指數(shù)介紹（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱中證市場龍頭50指數(shù)指數(shù)代碼932062基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量50加權(quán)方式治理得分傾斜因子調(diào)整后的自由流通市值加權(quán)。指數(shù)簡介中證市場龍頭50指數(shù)從國有相對控股企業(yè)、民營企業(yè)等類型企業(yè)中選取50只市值較大、流動性較好的龍頭上市公司證券作為指數(shù)樣本，并采用中證ESG評價中的公司治理維度得分傾斜調(diào)整后的自由流通市值加權(quán)，以反映此類上市公司證券整體表現(xiàn)。編制規(guī)則1.對于樣本空間內(nèi)符合可投資性篩選條件的證券，選取過去一年日均總市值位于樣本空間前300名的上市公司證券。2.在剩余證券中，選取單個國有股東持股比例不超過30%的國有相對控股企業(yè)，以及民營企業(yè)等其他所有制企業(yè)作為待選樣本。3.對待選樣本，按照過去一年日均自由流通市值由高到低排名，選取排名靠前的50只藍(lán)籌上市公司證券，且單個二級行業(yè)入選樣本數(shù)量不超過3只。1.指數(shù)反映市場化龍頭的整體表現(xiàn)。傳統(tǒng)寬基指數(shù)以純市值選樣為主，樣本的入選與權(quán)重很大程度上取決于其總市值大小。該指數(shù)在選樣時選取單個國有股東持股比例不超過30%的國有相對控股企業(yè)，以及民營企業(yè)等其他所有制企業(yè)作為待選樣本，突出樣本的市場化特征，更加具有代表性。2.采用公司治理得分傾斜市值加權(quán)。該指數(shù)加權(quán)方式創(chuàng)新地采用了公司治理得分傾斜市值加權(quán)，對于公司治理較好的公司賦予更大權(quán)重。（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱指數(shù)代碼930050基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量50加權(quán)方式自由流通市值加權(quán)，個股上限10%，前五大個股上限40%指數(shù)簡介中證A50指數(shù)選取50只各行業(yè)市值最大的證券作為指數(shù)樣本，刻畫A股市場各行業(yè)代表性龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)編制方法聚焦行業(yè)均衡，同時引入ESG可持續(xù)投資理念，從中證三級行業(yè)龍頭公司中選取50只最具代表性且符合互聯(lián)互通可投資范圍的上市公司證券作為指數(shù)樣本，便利境內(nèi)外資金配A股核心資產(chǎn)，持續(xù)倡導(dǎo)長期投資、價值投資理念。編制規(guī)則1.選取總市值排名前300、自由流通市值三級行業(yè)第一的證券作為待選樣本。2.按日均自由流通市值選取指數(shù)樣本，保持二級行業(yè)至少入選1只。3.屬于互聯(lián)互通可投資范圍。1.指數(shù)更具代表性。中證A50成分覆蓋滬深主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，有望更好地反映中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，成為中國版“漂亮50”指數(shù)。2.行業(yè)覆蓋更加均衡。中證A50指數(shù)共覆蓋30個中證二級行業(yè)以及50個中證三級行業(yè)。二級行業(yè)中，權(quán)重占比最高的行業(yè)為食品、飲料與煙草，比例不到13%。三級行業(yè)中，權(quán)重占比最高的行業(yè)為酒，比例小于10%，行業(yè)更加均衡。3.成份股具有更好的流動性。該指數(shù)的編制綜合考慮自由流通市值和總市值，可以更真實地反映指數(shù)運行變化。4.引入ESG可持續(xù)投資理念。在指數(shù)編制中，中證ESG評價結(jié)果在C及以下的股票被排除，更加注重企業(yè)的社會責(zé)任和可持續(xù)發(fā)展，體現(xiàn)了對ESG投資趨勢的重視，推動資本市場的高質(zhì)量發(fā)展。五、中證行業(yè)精選系列指數(shù)介紹系列一：中證計算機(jī)行業(yè)精選指數(shù)（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱中證計算機(jī)行業(yè)精選指數(shù)指數(shù)代碼932067基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量50加權(quán)方式指數(shù)簡介中證計算機(jī)行業(yè)精選指數(shù)從計算機(jī)行業(yè)中選取50只規(guī)模較大、盈利能力較好、研發(fā)投入較高且具備一定成長潛力的上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映計算機(jī)行業(yè)內(nèi)兼具代表性與可投資性的上市公司證券的整體表現(xiàn)。編制規(guī)則1.樣本空間：與中證全指指數(shù)的樣本空間相同。2.可投資性篩選：過去一年日均成交金額位于樣本空間前90%。3.選樣方法（1）對于樣本空間內(nèi)符合可投資性篩選條件的證券，選取計算機(jī)行業(yè)的上市公司證券作為待選樣本；（2）在上述待選樣本中，剔除中證ESG評價結(jié)果中公司治理維度得分排名在后20%的證券，若剔除后待選樣本數(shù)量少于50，則豁免剔除；（3）對于剩余待選樣本，計算過去一年日均總市值、凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)支出占營業(yè)收入比例、凈利潤增長率等四個指標(biāo)的百分比排名的算術(shù)平均值作為綜合得分，按照綜合得分由高到低排名，選取排名前50的證券作為指數(shù)樣本。1.使用ESG公司治理維度篩選。中證計算機(jī)行業(yè)精選指數(shù)剔除中證ESG評價結(jié)果中治理維度