公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范-以深圳市中洲投資控股股份有限公司為例

一、緒論（一）研究背景及意義公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司在進(jìn)行募集資金、項(xiàng)目投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)時(shí)，因中途發(fā)生了一些預(yù)想不到的狀況而導(dǎo)致最終結(jié)果與最初的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)產(chǎn)生了一定的偏差，進(jìn)而使公司有蒙受損失的可能。然而，近年來，飛速發(fā)展的房地產(chǎn)行業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的占比越來越大，并引起了國(guó)家相關(guān)部門的高度重視。為了使該行業(yè)的發(fā)展更加規(guī)范化，有關(guān)部門接連出臺(tái)了一些調(diào)控政策，這對(duì)于企業(yè)來說，既是機(jī)遇也是風(fēng)險(xiǎn)。特別是當(dāng)前疫情嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體呈下行的情形下，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控將不斷收緊，這將使得銷售放緩，不得不去面對(duì)行業(yè)天花板?；谶@種不穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境，加上房地產(chǎn)又是一個(gè)擁有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，極容易產(chǎn)生諸如流動(dòng)資金不足、負(fù)債太多等財(cái)務(wù)問題，進(jìn)而導(dǎo)致出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性增大，而這并不利于房地產(chǎn)公司的未來發(fā)展。房地產(chǎn)公司只有懂得如何去識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，才得以讓公司有生存的空間、有可持續(xù)性的發(fā)展、有在市場(chǎng)中占有一席之地的機(jī)會(huì)，但我們都知道要做到完全避免風(fēng)險(xiǎn)，那是有違常理的，能做的只是盡所能地去降低風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性。所以本文將通過研究中洲控股公司為例，先收集一些相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)作為數(shù)據(jù)來源，再分別去識(shí)別和分析該公司在籌資、投資、資金運(yùn)營(yíng)、利潤(rùn)分配等環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最后通過運(yùn)用學(xué)過的相關(guān)知識(shí)去提出一些防范風(fēng)險(xiǎn)的建議和降低風(fēng)險(xiǎn)的具體措施，一方面希望以此幫助該公司提高抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，促使該公司減少出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的可能，不會(huì)輕易被市場(chǎng)淘汰出局；另一方面也希望給有類似財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題的公司以參考。（二）文獻(xiàn)綜述與研究現(xiàn)狀本文通過閱讀了上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范等相關(guān)文獻(xiàn)，結(jié)合所學(xué)知識(shí)去識(shí)別和分析中洲控股公司所存在的風(fēng)險(xiǎn)問題，并提供一些風(fēng)險(xiǎn)防范建議和措施。陸怡安（2016）表示，在經(jīng)過相關(guān)分析后可以得知財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是決定了企業(yè)是否能夠長(zhǎng)期發(fā)展的生命線。因?yàn)楫?dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，企業(yè)將會(huì)迎來很多問題，這會(huì)導(dǎo)致其在市場(chǎng)上很難生存下去。李莉（2019）指出公司引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的實(shí)質(zhì)是對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)失去控制，而要想使公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)，則應(yīng)該樹立良好的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，且應(yīng)在此基礎(chǔ)上去建立有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析、防范的專業(yè)處理機(jī)制，使其能夠及時(shí)去收集信息、分析信息并做出相應(yīng)的評(píng)價(jià)。金程、畢克如（2015）指出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨著全球一體化經(jīng)濟(jì)更深層次發(fā)展，逐漸成為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心，而除了要提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理外，還應(yīng)該在降低風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失的同時(shí)適當(dāng)?shù)厝ピ黾语L(fēng)險(xiǎn)帶來的收益。李萌（2019）以我國(guó)上市公司為對(duì)象，從宏觀政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)、新一輪稅收改革風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性及資金回收風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)等方面去分析，并提出以下風(fēng)險(xiǎn)防范措施:一要合理選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)策略；二要提高財(cái)務(wù)人員的整體素質(zhì)水平；三要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)以適應(yīng)不斷變化的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境；四要加強(qiáng)企業(yè)間的溝通協(xié)作以此實(shí)現(xiàn)資源共享，提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力。王倩（2016）指出雖然房地產(chǎn)行業(yè)跟我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)程度越來越高，但耐不住該行業(yè)的起步較晚，并沒有相對(duì)完善的管理體系和政策體制，導(dǎo)致出現(xiàn)融資方式單一、管理效率差、資金回籠難等問題王萌萌（2016）指出造成房地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因如下:沒有明確的權(quán)責(zé)制度、沒有健全的預(yù)防機(jī)制、核心人員的不穩(wěn)定性、沒有科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。常儒瑾（2018）指出我國(guó)目前的房地產(chǎn)行業(yè)存在諸如總量過剩、區(qū)域分化等特性，且對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀和成因的分析，并得出企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，最后針對(duì)以上分析結(jié)果，可以分別從微觀角度和宏觀角度去提供一些防范風(fēng)險(xiǎn)的辦法，以此來給房地產(chǎn)公司以參考。綜上所述，可以看出：一我國(guó)上市公司在早期沒有給予財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正確的認(rèn)識(shí)，且沒有意識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在公司運(yùn)營(yíng)中的重要性，導(dǎo)致在公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)沒有相應(yīng)的解決辦法，只能破產(chǎn)倒閉；二在之后的幾年，雖然一直在強(qiáng)調(diào)要增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，要提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析與防范等能力，但由于發(fā)展較晚，很難在短時(shí)間內(nèi)去實(shí)現(xiàn)；三我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展也較晚，沒有完善的管理體系，有諸多問題需要解決，且極需對(duì)此有深入性和系統(tǒng)性的研究，雖說一些文獻(xiàn)在這方面有一定的權(quán)威性，但研究方向基本上都是針對(duì)一整個(gè)行業(yè)而言，對(duì)個(gè)案的研究層面還是相對(duì)薄弱的。因些，希望本文對(duì)中洲控股公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌驗(yàn)樨S富公司風(fēng)險(xiǎn)管理做一點(diǎn)小小的貢獻(xiàn)。最后，公司要想在市場(chǎng)上有良好的發(fā)展，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是很重要的一個(gè)點(diǎn)。（三）研究方法文獻(xiàn)分析法：在論文撰寫前收集大量與論文研究主題相關(guān)的書籍、期刊、雜志、論文等資料，然后對(duì)其內(nèi)容進(jìn)行閱讀學(xué)習(xí)、研究分析和歸納整理，最后形成理論框架，為論文的寫作提供一定的論點(diǎn)和方向。案例分析法：本文先通過對(duì)中洲控股公司的分析，從中去識(shí)別該公司可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，再深入性地去研究其形成的原因，最后根據(jù)所分析的結(jié)果去給出對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范建議。這種方法將使論文研究更真實(shí)可靠。財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法：將中洲控股公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中所披露的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，分別從橫向角度和縱向角度去進(jìn)行比較分析，并研究其變動(dòng)趨勢(shì)。當(dāng)在研究過程中發(fā)現(xiàn)有異常變動(dòng)的指標(biāo)時(shí)，應(yīng)進(jìn)行重點(diǎn)分析，找出隱藏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二、理論基礎(chǔ)概述（一）公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指在發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)之前，通過運(yùn)用大量工具和方式方法，把潛藏在財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中的各種可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)找出來，并就該風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因進(jìn)行具體的分析。而識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法有很多，其中包括財(cái)務(wù)報(bào)表分析法（最常用）、指標(biāo)分析法、實(shí)地調(diào)查問卷法、經(jīng)驗(yàn)分析法、重大經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析法等。財(cái)務(wù)報(bào)表分析法是指先收集公司財(cái)務(wù)報(bào)表等相關(guān)資料，并從中把一些重要的數(shù)據(jù)指標(biāo)提取出來，通過實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比較分析，從而去識(shí)別出企業(yè)可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而只有通過主動(dòng)去識(shí)別財(cái)務(wù)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)，才能更深入地了解企業(yè)的整個(gè)運(yùn)營(yíng)過程和目前的財(cái)務(wù)狀況，并由此為接下來所要進(jìn)行的的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)控制等工作流程做好前期準(zhǔn)備。（二）公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是指公司管理者在處理公司事務(wù)時(shí)，為了能夠?qū)崿F(xiàn)既定的目標(biāo)，盡其所能去降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失，而通過利用對(duì)某些相關(guān)信息的知悉權(quán)和一些特殊的手段去調(diào)節(jié)公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的一種風(fēng)險(xiǎn)控制方法。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的方法主要有：（1）防護(hù)性控制：又稱排除干擾控制，是指在發(fā)生財(cái)務(wù)活動(dòng)之前，提前去設(shè)計(jì)一套相關(guān)的防護(hù)規(guī)則，通過這其中的約束條件來消除潛在的差異的財(cái)務(wù)控制方法。（2）前饋性控制：又稱補(bǔ)償干擾控制，是指在實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的過程中，如若發(fā)現(xiàn)有異樣情況，及時(shí)采用多種補(bǔ)救方法去消除所出現(xiàn)的差異的控制方法。（3）反饋控制：又稱平衡偏差控制，是指將實(shí)際財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)計(jì)劃進(jìn)行比較分析，從中找出兩者間的差異以及差異形成的原因，并通過采取一定的措施去調(diào)整實(shí)際與計(jì)劃之間的差異，以此來回避差異，同時(shí)也給予今后出現(xiàn)同樣差異問題以指導(dǎo)的一種控制方法。三、中洲控股公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析（一）中洲控股公司基本概況在1984年，深圳市中洲投資控股股份有限公司（中洲控股公司）成立，并于1994年在深交所主板上市（A股代碼000042），被國(guó)家評(píng)為房地產(chǎn)一級(jí)資質(zhì)企業(yè)。在2016年，該公司的發(fā)展速度在已上市的房地產(chǎn)企業(yè)中排名5強(qiáng)，且其綜合實(shí)力入選地產(chǎn)上市公司50強(qiáng)。在2018年，該公司榮獲城市運(yùn)營(yíng)商品牌20強(qiáng)，并被列入中國(guó)房地產(chǎn)公司百?gòu)?qiáng)名單。在2019年直接被評(píng)為藍(lán)籌地產(chǎn)企業(yè)。中洲控股公司的經(jīng)營(yíng)范圍涉及了多個(gè)領(lǐng)域，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)主要是對(duì)城市進(jìn)行開發(fā)、建設(shè)、更新，而其他業(yè)務(wù)則包含有資本運(yùn)作、商業(yè)管理、物業(yè)管理、酒店經(jīng)營(yíng)等，可以說是城市的綜合運(yùn)營(yíng)商。這幾年來，該公司為了實(shí)現(xiàn)“專注區(qū)域、深耕城市、多地聯(lián)動(dòng)”的戰(zhàn)略目標(biāo)，基本都是在國(guó)內(nèi)一些主流的經(jīng)濟(jì)地區(qū)活動(dòng)，并通過各種渠道，想方設(shè)法去購(gòu)買土地，以此來擴(kuò)張其影響范圍。中洲控股公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析籌資環(huán)節(jié)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析籌資活動(dòng)是公司為了進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模以取得更好的經(jīng)濟(jì)收益而發(fā)起的，但因房地產(chǎn)行業(yè)需要資金量相較于其他行業(yè)多，但資金回收周期相較于其他行業(yè)又較長(zhǎng)，所以籌資環(huán)節(jié)中的風(fēng)險(xiǎn)主要是公司對(duì)外的負(fù)債融資所帶來的償債壓力。下面通過分析該公司的償債能力來對(duì)中洲控股公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別與分析：（1）中洲控股公司短期償債能力水平分析流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率，這三個(gè)指標(biāo)都是通過去比較其在某一時(shí)點(diǎn)上的流動(dòng)資產(chǎn)存量和流動(dòng)負(fù)債存量的比值去體現(xiàn)公司短期償債的能力水平的。一般而言，這幾個(gè)指標(biāo)與償付能力是呈正向關(guān)系的，而與籌資風(fēng)險(xiǎn)呈反向關(guān)系，也就是說，當(dāng)這幾個(gè)指標(biāo)越高時(shí)，企業(yè)的償付能力就越好，籌資風(fēng)險(xiǎn)就越低。表3-1中洲控股公司2014-2018年短期償債能力指標(biāo)水平分析表指標(biāo)2014年2015年2016年2017年2018年流動(dòng)比率（%）169172165155144速動(dòng)比率（%）1834463952現(xiàn)金比率（%）12.7127.1625.4623.6020.78行業(yè)平均流動(dòng)比率（%）204199215208190行業(yè)平均速動(dòng)比率（%）5054677169數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)一般認(rèn)為，當(dāng)流動(dòng)比率達(dá)到2以上時(shí)，企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng)，能夠確保在規(guī)定時(shí)間內(nèi)償還流動(dòng)負(fù)債。而從上圖可知，中洲控股公司于2014-2018年的流動(dòng)比率均低于2，且同時(shí)都低于行業(yè)平均水平，由此可說明該公司在變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)方面的能力較低，使得由流動(dòng)負(fù)債所引起的風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)一步加大。而速動(dòng)比率作為衡量短期償債能力的又一指標(biāo),它的安全線為1.0,如若該指標(biāo)低于1,則代表企業(yè)的短期償債能力較弱。從上表中的數(shù)據(jù)分析得知,中洲控股公司的速動(dòng)比率值過低,平均維持在0.38,可該行業(yè)速動(dòng)比率的算數(shù)平均數(shù)為0.62，這表明該公司應(yīng)進(jìn)一步去緩解短期償債壓力，否則將存在資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。最后，現(xiàn)金比率指標(biāo)常被用來體現(xiàn)公司直接償付能力的水平強(qiáng)弱，通常以20%為一界限，超過則代表償付能力強(qiáng)，不足則代表償付能力弱。然而中洲控股公司除了在2015年達(dá)到了27.16%的最高值外，在2016-2018年都是逐年下降，但好在都維持在20%的水平以上，所以該公司不會(huì)出現(xiàn)太大的支付問題。（2）長(zhǎng)期償債能力水平分析通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率這兩者的比較，可以明確公司的長(zhǎng)期償債能力水平。數(shù)據(jù)如下：表3-2中洲控股公司2014-2018年長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)水平分析表年份2014年2015年2016年2017年2018年資產(chǎn)負(fù)債率（%）79.6277.1979.9084.2283.35產(chǎn)權(quán)比率（%）390.64315.29374.09517.89475.44數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)如果公司的資產(chǎn)負(fù)債率在50%-59%之間，那么說明該公司的經(jīng)營(yíng)屬于穩(wěn)健型?？蓮纳媳淼臄?shù)據(jù)可知，中洲控股公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值達(dá)到了80.86%，由此說明該公司并沒有選擇穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)方式，而是實(shí)行高周轉(zhuǎn)、高杠桿的運(yùn)營(yíng)模式。雖說這樣選擇可以減少公司的資本成本，但在臨近短期債務(wù)歸還期限時(shí)，如若想不受限制地去使用資金，則需要借新債來補(bǔ)即將到期的債務(wù)，或通過延長(zhǎng)舊債的期限，才能使公司正常運(yùn)行，而這種拆東墻補(bǔ)西墻的做法勢(shì)必會(huì)加大公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)，且當(dāng)籌資沒能連續(xù)進(jìn)行時(shí)，公司較容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。再者產(chǎn)權(quán)比率的合理值是120%左右，而從上表的數(shù)據(jù)可計(jì)算出產(chǎn)權(quán)比率的算術(shù)平均數(shù)為414.67%，整整比合理區(qū)間值多出3.46倍，加之該比率由2016年的374.09%快速提升到2017年的517.89%，可知公司在2017年舉債融資量較2016年大大增加，這進(jìn)一步說明該公司籌資結(jié)構(gòu)的不合理，且其財(cái)務(wù)方面也不太穩(wěn)定，而這將增大公司的整體風(fēng)險(xiǎn)。投資環(huán)節(jié)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析投資風(fēng)險(xiǎn)是指在對(duì)某些項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，因未能實(shí)現(xiàn)其投資目的，而使得公司以后的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到影響，進(jìn)而導(dǎo)致公司存在經(jīng)濟(jì)虧損或破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。而投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生主要有以下原因：一是在進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)，需要投資金額較大，但投資項(xiàng)目的施工期較長(zhǎng)，資金回收難；二是在房屋建設(shè)完成時(shí)可能存在銷售困難等問題，這會(huì)導(dǎo)致庫存積壓，資金難回本。分析如下：（1）對(duì)內(nèi)投資風(fēng)險(xiǎn)水平分析對(duì)內(nèi)投資風(fēng)險(xiǎn)是指把籌集得來的資金用于公司內(nèi)部活動(dòng)時(shí)可能產(chǎn)生的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。具體通過以下數(shù)據(jù)進(jìn)行分析：表3-3中洲控股公司2014-2018年存貨及資產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)水平分析表指標(biāo)名稱2014年2015年2016年2017年2018年存貨（億元）134.8521163.5147178.4733282.7739257.8515固定資產(chǎn)（億元）0.817914.578314.511913.921112.5403無形資產(chǎn)（億元）0.06230.08060.07690.06550.0430合計(jì)135.7323178.1736193.0621296.7605270.4348總資產(chǎn)（億元）161.9634246.2139291.6161436.1989460.5069實(shí)物資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重（%）83.8072.3766.2068.0358.73數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)存貨是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中持有以備出售的產(chǎn)成品或處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品。在正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，它可以轉(zhuǎn)換成公司的現(xiàn)金資產(chǎn)，但存放數(shù)量不宜過多，否則容易變成積壓物資，使得資金回籠困難，造成一定損失。而從上表中可看出存貨自2014年到2017年逐年上升，雖在2018年有所下降，但總數(shù)比之2014年還是增加了122億元，這表明中洲控股的存貸數(shù)量較大，存在存貨積壓風(fēng)險(xiǎn)。再次，實(shí)物資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重在這五年里由2014年的83.80%下降至2018年的58.73%，但還是看得出實(shí)物資產(chǎn)規(guī)模占比較大，對(duì)內(nèi)投資規(guī)模較大，而這將使流動(dòng)資金使用量減少，同時(shí)進(jìn)一步加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。（2）對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)水平分析對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于對(duì)外投資遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性，或者說不能獲得預(yù)期投資收益的可能性。從下表數(shù)據(jù)中，可以看出長(zhǎng)期股權(quán)投資額在2014年至2016年是穩(wěn)步上升的，但在2017年卻急速上漲至15.9578億,相比2016年整整多了15倍,而接下來一年又下降了接近2億,總體波動(dòng)較大。特別要注意的是雖然2016年的長(zhǎng)期股權(quán)投資額較前兩年是上漲的，但這一年的投資收益卻是負(fù)數(shù)，且據(jù)2016年年報(bào)披露，長(zhǎng)期股權(quán)投資總共有8個(gè)項(xiàng)目，但其中虧了七個(gè)項(xiàng)目，盈利的只有一個(gè)。所以，從這些數(shù)據(jù)分析可得知中洲控股公司是存在一定的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)的。表3-4中洲控股公司2014-2018年長(zhǎng)期股權(quán)投資及投資收益指標(biāo)水平分析表年份2014年2015年2016年2017年2018年長(zhǎng)期股權(quán)投資額（億元）0.40771.02511.091915.957814.0694投資收益（億元）0.19430.3883-0.03100.80180.2748數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于外部環(huán)境復(fù)雜多樣、變動(dòng)頻繁,加上對(duì)新的市場(chǎng)會(huì)有一定的認(rèn)知困難和不適應(yīng)，導(dǎo)致公司存在預(yù)期目標(biāo)難實(shí)現(xiàn)、運(yùn)營(yíng)失敗等風(fēng)險(xiǎn)。以下主要通過銷售環(huán)節(jié)和收款環(huán)節(jié)來識(shí)別和分析可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)：（1）銷售環(huán)節(jié)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)水平分析房地產(chǎn)公司的盈利方式是通過銷售房屋來收回投資成本并贈(zèng)取收益的，然而在房屋銷售過程中，除了有一定的銷售成本外，還可能因高房?jī)r(jià)等問題導(dǎo)致銷售困難，近而使資金回流慢。而從下表的這些數(shù)據(jù)中可看出營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本都是自2015年逐年上漲，剛開始兩三年增長(zhǎng)速度較快，但在后兩年里增長(zhǎng)速度逐漸變慢，且都在2018年開始往下降。然而管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用都是逐年遞增的，銷售費(fèi)用在總體也是呈上升趨勢(shì)的，雖說前后幾年有所波動(dòng)，但波動(dòng)不大。由此可分析出中洲控股公司應(yīng)在控制成本方面多加注意，且應(yīng)去尋找更有效的控制方法以替代。而接下來就存貨周轉(zhuǎn)率來進(jìn)行分析，這個(gè)指標(biāo)是用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度的。當(dāng)存貨周轉(zhuǎn)速度較慢時(shí)，說明存貨占比較大，這不僅會(huì)促使資金流動(dòng)性變差，還可能面臨資金收不回來的問題。相較于其他行業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)是比較注重存貨周轉(zhuǎn)率，畢竟存貨占了資產(chǎn)的絕多大數(shù)，而通過以下數(shù)據(jù)可知，存貨周轉(zhuǎn)率最高值為2017年的0.34，但該數(shù)值還是低于行業(yè)平均水平0.39，這說明中洲控股存貨比重較大，也進(jìn)一步說明了該公司的銷售能力較弱，存貨積壓風(fēng)險(xiǎn)較大。表3-5中洲控股公司2014-2018年收入、成本上升與費(fèi)用相關(guān)指標(biāo)水平分析表指標(biāo)名稱2014年2015年2016年2017年2018年?duì)I業(yè)收入（億元）30.328050.478281.157686.542379.4211營(yíng)業(yè)成本（億元）17.375330.350857.448655.145342.0287銷售費(fèi)用（億元）1.46902.41532.92732.09842.3970管理費(fèi)用（億元）1.55112.38973.09673.54604.5794財(cái)務(wù)費(fèi)用（億元）1.02642.24263.35854.44215.8902存貨周轉(zhuǎn)率（次）0.180.200.340.240.16數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)（2）收款環(huán)節(jié)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)水平分析從下表數(shù)據(jù)可看出，中洲控股公司近五年來的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是逐年下降的，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)卻與之相反，數(shù)據(jù)是逐年上升的，從中可得知該公司的資金回流速度自2014年起逐年變慢，賬期變長(zhǎng)，資金的流動(dòng)性越來越弱，壞賬損失發(fā)生的可能性增大。然而，由于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的延長(zhǎng)，將會(huì)使回款速度減慢，這時(shí)的公司要想正常運(yùn)轉(zhuǎn)，只能通過舉債去獲取足夠的資金。不然，公司將面臨被動(dòng)經(jīng)營(yíng)、成本上升等問題。緊接著，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)在房地產(chǎn)行業(yè)的平均值為9.2，對(duì)比中洲控股公司在2014年-2018年的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)的最高值7.89，可發(fā)現(xiàn)還是有一定差距的，且在這五年里有三年的數(shù)值為負(fù)數(shù)，很顯然，該公司的實(shí)際收益能力較差，進(jìn)而導(dǎo)致營(yíng)運(yùn)資金的流動(dòng)性也很差。表3-6中洲控股公司2014-2018年收款環(huán)節(jié)相關(guān)指標(biāo)水平分析表指標(biāo)名稱2014年2015年2016年2017年2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）305.80109.1393.4290.4174.26應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）1.183.303.853.984.85銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金流量?jī)纛~（億元）46.527862.7839110.936298.856793.0079凈利潤(rùn)（億元）3.05623.99852.21546.08904.1495盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)-5.32-2.127.89-8.517.23數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)利潤(rùn)分配環(huán)節(jié)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析利潤(rùn)分配一般會(huì)分成兩個(gè)方面：一是為企業(yè)能夠長(zhǎng)久經(jīng)營(yíng)而將部分資金保留下來以備不時(shí)之需；二是將其作為股息股利分配給投資者以此來保障他們?yōu)槠髽I(yè)所做的投資服務(wù)。一旦把大部分資金留存于企業(yè)，會(huì)促使投資者不愿投入更多，失去了原有的積極性，但若將過多的資金作為投資分紅，又會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金留存不夠，促使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。所以，只有平衡以上提及的內(nèi)容才可以做到從源頭去降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。而未分配利潤(rùn)是由諸多如應(yīng)收賬款類似科目構(gòu)成的，這些科目的共同點(diǎn)是不具備實(shí)際的現(xiàn)金流入，由此可知未分配利潤(rùn)缺乏實(shí)際分配的能力，流動(dòng)性較弱。從表3-7的數(shù)據(jù)可看出，凈利潤(rùn)的數(shù)額是升了降，降了升，有一定的波動(dòng)，然而未分配利潤(rùn)卻是逐年上升的，且都高于凈利潤(rùn)，同時(shí)兩者間的差距也逐漸變大，由2014年的15億多增至2018年的25億多，從這較高的未分配利潤(rùn)中可知道中洲控股公司的現(xiàn)金流量較低，償債能力也較弱，有一定的收益分配風(fēng)險(xiǎn)。表3-7中洲控股公司2014-2018年收益分配相關(guān)指標(biāo)水平分析表指標(biāo)名稱2014年2015年2016年2017年2018年凈利潤(rùn)（億元）3.05623.99852.21546.08904.1495未分配利潤(rùn)（億元）18.112920.703921.965427.569930.1460數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)綜上可知，中洲控股公司主要存在以下問題：該公司因流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均低于行業(yè)平均水平，使得短期償債能力較弱，主要表現(xiàn)在變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)方面。且該公司的籌資結(jié)構(gòu)也不太合理，舉債融資量過大，加大了長(zhǎng)期償債的壓力。該公司的銷售能力較弱，導(dǎo)致存貨積壓嚴(yán)重，使得投資收益減少，利潤(rùn)減少，可能出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)內(nèi)投資規(guī)模較大，使得流動(dòng)資金使用量減少，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率；長(zhǎng)期投資股權(quán)是上升的，但投資金收益卻是負(fù)數(shù)，有一定的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在近五年里一直在下降，使得資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)率越來越低；然而未分配利潤(rùn)又較高，流動(dòng)現(xiàn)金量相對(duì)又較少，收益分配不合理。四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施（一）對(duì)負(fù)債規(guī)模加以控制，使資本結(jié)構(gòu)更加合理化通過前文的分析結(jié)果，可以了解到該公司近五年的負(fù)債占比較高，不難理解公司為了取得財(cái)務(wù)杠桿利益而加大舉債比重，但也不能一味為了利益而忽視了過高負(fù)債所可能引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，畢竟當(dāng)債務(wù)超過所能承受范圍時(shí)，隨著債務(wù)的疊加，帶來的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸加大，而可能引起的損失也就越大，到最后可能把所得利益全用來抵損失，這就有點(diǎn)得不償失了，所以防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法之一是應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿效益合理利用，把負(fù)債規(guī)?？刂圃谝欢ǚ秶鷥?nèi)。當(dāng)然，如果能在利用杠桿贏得一定資金的同時(shí)又避免因過度舉債而引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是最好的。另外，公司也可以先通過尋找盈虧平衡點(diǎn)來控制過高的負(fù)債情況。這樣，當(dāng)公司存在負(fù)債率較高，而投資回報(bào)率較低時(shí)，可以通過減少一定的負(fù)債率來平衡；反之則應(yīng)去提高相應(yīng)的債務(wù)比率。然后，再通過調(diào)整長(zhǎng)短期債務(wù)之間的比例來對(duì)債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化。對(duì)于項(xiàng)目期限較長(zhǎng)者而言，可以選用比投資回報(bào)期相較之下更長(zhǎng)的舉債時(shí)間來進(jìn)行籌集資金，因?yàn)檫@可以讓公司在回收投資款時(shí)及時(shí)償還籌資時(shí)所欠下的債務(wù)，規(guī)避了由較差償債能力引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能；相反要是在進(jìn)行短期投資時(shí)選用期限長(zhǎng)的負(fù)債的話，一般情況下短期利率會(huì)較長(zhǎng)期負(fù)債率來說低，而這就造成了較高的成本，使資金效益得不到最大。因此上述分析總結(jié)如下：負(fù)債籌資具有雙重影響性，當(dāng)運(yùn)用得當(dāng)時(shí)可協(xié)助減少部分成本，而沒有合理去利用時(shí)將導(dǎo)致過高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司應(yīng)平衡好這兩者的關(guān)系，使資金結(jié)構(gòu)得到最優(yōu)化，而且公司還可以在實(shí)際應(yīng)用中通過挖掘公司潛藏的資金能力或通過抵押方式來把過高的負(fù)債率降下來，使資本結(jié)構(gòu)更具合理性。（二）加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金的管理資金是公司賴以生存和發(fā)展的必需品，即公司需有足夠的資金加持，才能很好運(yùn)轉(zhuǎn)起來。當(dāng)一個(gè)公司沒有具備充足的資金比例時(shí)，流動(dòng)資金會(huì)存在不足，這將導(dǎo)致沒能很好地去應(yīng)對(duì)可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。就前文的分析可了解到中洲控股公司的存貨占比是較高的，最低都占據(jù)了總資產(chǎn)的56%，而存貨的流動(dòng)性相較于其他流動(dòng)資產(chǎn)又較差，這使得公司的營(yíng)運(yùn)資金不具有靈活性。因此，中洲控股公司對(duì)營(yíng)運(yùn)資金加強(qiáng)管理的措施是應(yīng)針對(duì)性地去制定一套關(guān)于優(yōu)化存貨管理的制度，且需要對(duì)有關(guān)人員進(jìn)行相應(yīng)的培訓(xùn)，同時(shí)要對(duì)有良好業(yè)績(jī)的銷售人員予以獎(jiǎng)勵(lì)，畢竟只有當(dāng)銷售人員所銷售的房屋越來越多，且銷售的速度越來越快時(shí)，公司的存貨周轉(zhuǎn)率才會(huì)加快，而這樣財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)才能得到相應(yīng)的降低。其次，當(dāng)應(yīng)收賬款變多時(shí)，總資產(chǎn)的賬面數(shù)額也隨著增大，利潤(rùn)也將得到提升，不過公司的營(yíng)運(yùn)資金在現(xiàn)實(shí)中并沒有增多，所以加快應(yīng)收賬款的回收速度也可減少一定的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。（三）加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性分析由之前對(duì)投資環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析可知，中洲控股公司在這方面并沒有做得很好，使公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。因此，該公司應(yīng)在投資項(xiàng)目之前對(duì)其所處的政治、經(jīng)濟(jì)等環(huán)境進(jìn)行充分的調(diào)查研究，并就調(diào)查數(shù)據(jù)來分析該投資的可行性。通過把各種情況都調(diào)研清楚，比如當(dāng)?shù)氐南拶?gòu)情況、交通情況等，這不僅可以在項(xiàng)目開發(fā)時(shí)免遭種種困難，還能避免發(fā)生投資太草率、或因?yàn)槟承┨厥馇闆r投入額外的資金等情況，并以此來減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。所以，要想使公司能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，就應(yīng)該在投資之前對(duì)項(xiàng)目的可靠性進(jìn)行充分分析，以此來降低相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。（四）改善不合理的收益分配制度一般房地產(chǎn)公司所采用的股利政策都是以高股利分配為主的，雖然這所引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，但是還是會(huì)對(duì)公司的資金走向及資金應(yīng)用的范圍造成影響。而據(jù)前文的分析，中洲控股公司是有一定的收益分配風(fēng)險(xiǎn)存在的。由此，中洲控股公司應(yīng)當(dāng)致力于研究出符合公司發(fā)展需求且適應(yīng)于公司自身經(jīng)營(yíng)的股利分配制度。而由于收益分配制度一般是由董事會(huì)來決定并對(duì)其負(fù)責(zé)的，因此需要定期去檢查其成員的工作情況，還需監(jiān)督其要定期執(zhí)行輪崗制，只有這樣才使公司的分配制度更加公平、合理，且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也能得到相應(yīng)的控制。（五）建立公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是指在固有的信息系統(tǒng)上，通過觀測(cè)模型變動(dòng)情況和比較前后數(shù)據(jù)來對(duì)公司可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控，并在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際發(fā)生時(shí)能夠及時(shí)發(fā)出預(yù)警通知，使公司管理者能夠有足夠的時(shí)間把風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失降到最低。而中洲控股公司如若想對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行很好的防范和控制，建立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是很有必要的。其中應(yīng)包含以下幾個(gè)方面：一收集所有與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在聯(lián)系的信息；二進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析；三設(shè)置財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)；四對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制。如下圖所示：收集所有與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在聯(lián)系的信息進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析收集所有與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在聯(lián)系的信息進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析設(shè)置財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制提前準(zhǔn)備好各式各樣的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策，在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)直接以此應(yīng)對(duì)或在此基礎(chǔ)上進(jìn)行改良，使風(fēng)險(xiǎn)能夠得到有效控制依照財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的大小設(shè)置不同顏色預(yù)警，且在發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)自動(dòng)啟動(dòng)預(yù)警裝置分別對(duì)籌資、投資、營(yíng)運(yùn)、收益分配等環(huán)節(jié)的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析，以此去識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)主要收集包括相關(guān)行業(yè)資料、公司內(nèi)外部資料、所處市場(chǎng)資料、有關(guān)政策等信息（六）注重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理文化的構(gòu)建企業(yè)精神在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理活動(dòng)中具有無法取代的作用，它能夠在悄無聲息中改變企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境，而企業(yè)環(huán)境中又在無形中反映了一定的企業(yè)文化。因此，把與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的各種理論歸入到企業(yè)管理是能夠促進(jìn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理文化的構(gòu)建的。以下是幾種構(gòu)建企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化的方式：（1）進(jìn)一步提高管理層人員的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)（2）加強(qiáng)員工對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，使其風(fēng)險(xiǎn)管理素質(zhì)得到進(jìn)一步提高（3）在公司營(yíng)造良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化氛圍（4）定期學(xué)習(xí)相關(guān)防范風(fēng)險(xiǎn)的知識(shí)五、結(jié)論本文是以中洲控股公司為例來研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，得出的結(jié)論如下：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能存在于公司經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，在識(shí)別時(shí)不應(yīng)僅針對(duì)財(cái)務(wù)方面；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類繁多，且具有不確定性，公司不能明確遭受損失的大小。（2）導(dǎo)致中洲控股公司發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有：流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均低于行業(yè)平均水平，短期償債能力較弱；沒有合理的籌資結(jié)構(gòu)，舉債融資量過大，加大了長(zhǎng)期償債的壓力；銷售能力差，導(dǎo)致存貨積壓，投資收益減少，利潤(rùn)減少，可能出現(xiàn)資金鏈斷裂；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在近五年里一直在下降，使得資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)率越來越低；未分配利潤(rùn)較高，流動(dòng)現(xiàn)金量相對(duì)較少，收益分配不合理。（3）就前文識(shí)別到的風(fēng)險(xiǎn)提出了相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施：公司應(yīng)建立一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)可以及時(shí)去處理，降低損失；應(yīng)對(duì)公司的舉債規(guī)模加以控制，使資本結(jié)構(gòu)更加合理化；應(yīng)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金加強(qiáng)管理，在投資前應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行分析、評(píng)估；改善不合理的收益分配制度；應(yīng)注重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理文化的構(gòu)建。當(dāng)然，本文在研究分析的過程中也會(huì)有不足之處：一財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析的數(shù)據(jù)采用的都是中洲控股公司對(duì)外披露的財(cái)務(wù)報(bào)表、年報(bào)這樣的公開信息，這可能與其真實(shí)情況存在差異，進(jìn)而導(dǎo)致數(shù)據(jù)存在局限性；二對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析不夠深入，得出的結(jié)論與公司真正存在的問題會(huì)出現(xiàn)一定程度的偏差，所提出的風(fēng)險(xiǎn)防范建議也不能很恰如其分。參考文獻(xiàn)[1]李婷.A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范措施研究[J].納稅,2019,13(34):121.[2]AtayevMeylis.AnalysisandPreventionofEnterpriseFinancialRiskundertheNewTaxPolicy[J].ScientificResearchPublishing,2019,07(04).[3]HaiyanZhao.ResearchonCausesofFinancialRiskinRealEstateEnterprises--TaketheCaseofDAYUANCompany[J].ACADEMICPUBLISHINGHOUSE,2019,7(5).[4]李學(xué)飛.上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范[J].山東紡織經(jīng)濟(jì),2019(07):22-24.[5]邢凱華,史瑤,李航.某公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及防范研究[J].智庫時(shí)代,2019(33):40-41.[6]唐書蘋.JY地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及防范研究[D].中原工學(xué)院,2019.[7]李萌.我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析及防范措施[J].中外企業(yè)家,2019(13):33-34.[8]李珂.中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2018(03):144-145.[9]葉軒彤.Z公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范[J].中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì),2017(11):97-98.[10]金程,畢克如.上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范[J].中國(guó)市場(chǎng),2015(27):133-134.致謝時(shí)光荏苒，歲月如梭，四年的大學(xué)生活就要結(jié)束了，回想這幾年的生活，感慨頗多。很幸運(yùn)可以來到廣州工商學(xué)院就讀，在這里我接受了系統(tǒng)的專業(yè)教育，認(rèn)識(shí)了認(rèn)真負(fù)責(zé)的老師，交到了團(tuán)結(jié)可愛的同學(xué)，愉快地度過了四年時(shí)光。首先，感謝我的指導(dǎo)老師應(yīng)曉躍教授，不管是論文選題，還是初稿直至定稿，應(yīng)教授始終認(rèn)真、負(fù)責(zé)、耐心地給予我指導(dǎo)，在我沒有頭緒的時(shí)候給我建議，幫助我克服了論文寫作中的各種困難。其次，我要感謝廣州工商學(xué)院的各位老師，教授了我專業(yè)知識(shí)；也要感謝我班的同學(xué)，這四年來在學(xué)習(xí)上相互交流，在生活里相互幫助，結(jié)下了深厚的友誼；還要感謝我的舍友，這四年來的住宿生活對(duì)我的包容。最后，向一直默默關(guān)懷我支持我的家人表示，是你們的付出與愛的呵護(hù)讓我一路成長(zhǎng)，使我有動(dòng)力朝著夢(mèng)想努力前行。借此機(jī)會(huì)也向我身邊曾給予我?guī)椭娜说酪宦暩兄x，我的人生路因有你們而倍感溫暖，在這之后我也會(huì)向你們一樣努力成為一個(gè)溫暖他人的人，祝福你們，也祝福自己。

畢業(yè)設(shè)計(jì)論文成績(jī)?nèi)绾芜M(jìn)行評(píng)定論文成績(jī)?cè)u(píng)定最后的分?jǐn)?shù)分為兩部分，一部分是論文指導(dǎo)教師的分?jǐn)?shù)，另一部分是答辯教師的分?jǐn)?shù)。兩個(gè)分?jǐn)?shù)所占的百分比是不一樣的，各個(gè)學(xué)校有時(shí)的各占百分之五十，有的是答辯教師占60%,指導(dǎo)教師占40%.（1）評(píng)定方法指導(dǎo)教師評(píng)分、評(píng)閱人評(píng)分、答辯小組評(píng)分均采用百分制評(píng)定，按五級(jí)記分制統(tǒng)計(jì)，優(yōu)秀（90~100分）、良好（80~89分）、中等（70~79分）、及格（60~69分）、不及格（59分及以下）。其中優(yōu)秀的比例一般控制在15%以內(nèi)，良好的比例控制在30%以內(nèi)，其余為中等、及格和不及格。學(xué)生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的總成績(jī)采用結(jié)構(gòu)比例進(jìn)行綜合評(píng)定，由專業(yè)指導(dǎo)教師、評(píng)閱人和答辯委員會(huì)的評(píng)分組成，三部分所占比例分別為30%,30%,40%.（2）評(píng)定要求指導(dǎo)教師、評(píng)閱人和答辯小組成員對(duì)學(xué)生的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）進(jìn)行成績(jī)?cè)u(píng)定時(shí)，應(yīng)從以下幾個(gè)方面重點(diǎn)評(píng)價(jià)：①學(xué)生獨(dú)立工作能力、科學(xué)態(tài)度和工作作風(fēng)；②學(xué)生在設(shè)計(jì)過程中工作量大小、工作表現(xiàn)及基礎(chǔ)理論和專業(yè)技能的掌握程度；③設(shè)計(jì)方案的正確性、合理性、可行性；④畢業(yè)設(shè)計(jì)說明書和圖樣的質(zhì)量情況及寫作、繪制水平；⑤設(shè)計(jì)中獨(dú)立見解和創(chuàng)新性，綜合運(yùn)用專業(yè)知識(shí)分析和解決問題的綜合能力；⑥答辯中的文化修養(yǎng)、思維能力、應(yīng)變能力和語言表達(dá)能力；.⑦對(duì)設(shè)計(jì)課題應(yīng)用情況和發(fā)展前景的了解程度。（3）評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)①優(yōu)秀（90分以上）a.在畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）工作期間，工作刻苦努力，態(tài)度認(rèn)真，遵守各項(xiàng)紀(jì)律，表現(xiàn)出色。b.論文立論正確，理論分析透徹，解決問題方案恰當(dāng)，結(jié)論正確，并且有一定創(chuàng)新性，有較高的學(xué)術(shù)或較大的實(shí)用價(jià)值。c.論文立論正確，理論分析透徹，解決問題方案恰當(dāng)，結(jié)論正確，并且有一定創(chuàng)見性，有較高的學(xué)術(shù)或較大的實(shí)用價(jià)值。d.