2021年電商導(dǎo)購(gòu)行業(yè)值得買(mǎi)分析報(bào)告

51.1.發(fā)展歷程：十年打磨再鑄“新值得·新勢(shì)能” 51.2.商業(yè)模式：“內(nèi)容+服務(wù)+數(shù)據(jù)”三輪驅(qū)動(dòng) 51.3.股權(quán)結(jié)構(gòu)及管理層：團(tuán)隊(duì)扎實(shí)、股權(quán)清晰、激勵(lì)強(qiáng)力 1.4.財(cái)務(wù)情況：歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健，新業(yè)務(wù)帶動(dòng)高成長(zhǎng) 2.1.主線(xiàn)1:扎實(shí)用戶(hù)基本盤(pán)，垂類(lèi)消費(fèi)內(nèi)容社區(qū)全新升級(jí) 2.2.主線(xiàn)2:技術(shù)驅(qū)動(dòng)解決行業(yè)痛點(diǎn)，全域營(yíng)銷(xiāo)打開(kāi)第二增長(zhǎng)曲線(xiàn) 2.2.3.新媒體平臺(tái)代運(yùn)營(yíng)服務(wù)：標(biāo)桿客戶(hù)樹(shù)立，品牌拓展大有可為 3.1.核心假設(shè)及盈利預(yù)測(cè) 圖表目錄 6 7 7 8 8 9 9圖9:值得買(mǎi)股權(quán)結(jié)構(gòu)(截至2021Q1) 圖10:值得買(mǎi)2016-2020年、2020Q1和2021Q1營(yíng)業(yè)收入及同比增速 圖11:值得買(mǎi)2016-2020年、2020Q1和2021Q1歸母凈利潤(rùn)及同比增速 圖12:值得買(mǎi)2016-2020年、2020Q1和2021Q1扣非歸母凈利潤(rùn)及同比增速 圖14:值得買(mǎi)2016-2020年、2020Q1和2021Q1毛利率和凈利率情況 圖15:值得買(mǎi)2016-2020年、2020Q1和2021Q1費(fèi)用率情況 圖16:值得買(mǎi)2016-2020年、2020Q1和2021Q1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流情況 1.1.發(fā)展歷程：十年打磨再鑄“新值得·新勢(shì)能”2012.052016.012018.032019.062010.062015.102017.08iPhone和1.2.商業(yè)模式：“內(nèi)容+服務(wù)+數(shù)據(jù)”三輪驅(qū)動(dòng)圖2:值得買(mǎi)三大核心業(yè)務(wù)板塊消費(fèi)內(nèi)容消費(fèi)內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)品牌&電商社區(qū)“什么值得買(mǎi)”(站內(nèi))和消費(fèi)類(lèi)MCN業(yè)務(wù)(站外),公司已經(jīng)形成覆蓋站內(nèi)內(nèi)容升級(jí)方向具體規(guī)劃值得買(mǎi)過(guò)去更擅長(zhǎng)通過(guò)圖文類(lèi)內(nèi)容幫助用戶(hù)更快速地做決策，提高決策效率。隨著視頻內(nèi)容帶來(lái)更豐富的觀(guān)感體驗(yàn)，值得買(mǎi)科技現(xiàn)在和未來(lái)都將致力過(guò)去值得買(mǎi)更多的是用戶(hù)幫其生產(chǎn)內(nèi)容，值得買(mǎi)進(jìn)行審核、加工、整理再發(fā)布。但值得買(mǎi)科技將引入更多專(zhuān)業(yè)的消費(fèi)內(nèi)容供應(yīng)商，有更多的專(zhuān)業(yè)選手在平臺(tái)里面生產(chǎn)專(zhuān)業(yè)的消費(fèi)內(nèi)容。值得買(mǎi)在過(guò)去已經(jīng)通過(guò)UGC積累了海量消費(fèi)內(nèi)勵(lì)用戶(hù)創(chuàng)作以及合作專(zhuān)業(yè)的內(nèi)容供應(yīng)商，推動(dòng)值得買(mǎi)消費(fèi)內(nèi)容的持續(xù)增長(zhǎng)。在未來(lái)，值得買(mǎi)科技并不只在自有APP上分發(fā)內(nèi)容，而是在全域分發(fā)內(nèi)容，圖3:“什么值得買(mǎi)”消費(fèi)內(nèi)容生態(tài)圖3:“什么值得買(mǎi)”消費(fèi)內(nèi)容生態(tài)用戶(hù)行為信息流量?jī)?yōu)惠信息：實(shí)時(shí)發(fā)布全球高性?xún)r(jià)比的品質(zhì)商品信息；原創(chuàng)好文：各領(lǐng)域達(dá)人消費(fèi)經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)品體驗(yàn)分享；品牌商信息流量?jī)?yōu)質(zhì)內(nèi)容以真生送好花樓大數(shù)據(jù)圖4:“什么值得買(mǎi)”盈利模式流量+訂單+內(nèi)容效吳營(yíng)銷(xiāo)+品牌營(yíng)銷(xiāo)其次是站外消費(fèi)內(nèi)容生態(tài)，值得買(mǎi)消費(fèi)類(lèi)MCN圖5:消費(fèi)類(lèi)MCN孵化賬號(hào)及內(nèi)容數(shù)碼數(shù)碼了不PC端移動(dòng)端星羅好貨全鏈路業(yè)務(wù)協(xié)作平臺(tái)星羅羅盤(pán)同步數(shù)據(jù)監(jiān)控分析底層架構(gòu)前端應(yīng)用其次是新媒體平臺(tái)代運(yùn)營(yíng)服務(wù)，主要由公司旗下子公司星羅和有助負(fù)責(zé)。星羅和有助依托公司在消費(fèi)領(lǐng)域和內(nèi)容創(chuàng)作方面的積累，以及公司的大數(shù)據(jù)資源和能力，幫助品牌制定全盤(pán)布局的立體化營(yíng)銷(xiāo)策略，在全域范圍內(nèi)觸達(dá)廣泛的消費(fèi)者，同時(shí)也能夠?yàn)槠放浦付ㄒ粚?duì)一營(yíng)銷(xiāo)策略，有效地提升品牌的營(yíng)銷(xiāo)效率。圖7:新媒體平臺(tái)代運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品矩陣品牌自播代運(yùn)營(yíng)品牌自播代運(yùn)營(yíng)短視頻內(nèi)容建設(shè)星羅承接大量教育、金融類(lèi)客戶(hù)，例如學(xué)而思、猿輔導(dǎo)、水滴等，向其提供自播+feeds投放的一攬子服務(wù)，目前每月的信KOL/KOC帶貨營(yíng)銷(xiāo)一直是星羅在做的事，未來(lái)也將再接再厲，在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫為了彌補(bǔ)星羅之前短視頻內(nèi)容建設(shè)方面的短板，星羅目前自營(yíng)并對(duì)外合資了兩家頭部MCN機(jī)構(gòu)，著重夯實(shí)短視頻的120.星羅已幫助多家小店通3)消費(fèi)數(shù)據(jù)：公司逐步沉淀來(lái)自于消費(fèi)內(nèi)容業(yè)務(wù)板塊和營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)業(yè)務(wù)板塊的更多數(shù)據(jù)資源，形成一個(gè)能夠涵蓋人、貨、場(chǎng)、媒等多種維度的底層數(shù)據(jù)體系，這些數(shù)據(jù)將在提升“什么值得買(mǎi)”平臺(tái)結(jié)構(gòu)化展示商品信息的能力和提升搜索與推薦內(nèi)容分發(fā)的效率，以及在對(duì)外輸出消費(fèi)數(shù)據(jù)產(chǎn)品與服務(wù)等方面發(fā)揮重要作用。圖8:消費(fèi)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)模式商品與媒體匹配的商品與媒體匹配的全鏈路服務(wù)消費(fèi)內(nèi)容+營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)消費(fèi)數(shù)據(jù)新媒體平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)服務(wù)什么值得買(mǎi)公司也在持續(xù)探索數(shù)據(jù)產(chǎn)品方面的商業(yè)化，當(dāng)前正在規(guī)劃的產(chǎn)品包括消費(fèi)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)研究院、“值數(shù)”消費(fèi)洞察平臺(tái)、值得買(mǎi)消費(fèi)信息開(kāi)放平臺(tái)，其中“值數(shù)”消費(fèi)洞值得買(mǎi)現(xiàn)實(shí)際控制人為隋國(guó)棟先生，截至2021年3月31日共持有公司38.85%的股隋國(guó)棟零四黑光(廈門(mén))司北京多元通道網(wǎng)絡(luò)科技有限公司青島優(yōu)訊創(chuàng)想信息技術(shù)有限公司青島星羅創(chuàng)想網(wǎng)絡(luò)科技有限公司青島無(wú)憂(yōu)直購(gòu)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司紅毛猩猩(深圳)科技有限公司值得買(mǎi)科技(杭州)有限公司天津逢食科技有限公司北京物饒科技有限公司北京有桐科技有限公司海南趨優(yōu)科技有限公司公司不斷探索并實(shí)踐人才激勵(lì)機(jī)制，于2020年4月7日公布限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬以72.79元/股的價(jià)格向89名員工共計(jì)授予79.51萬(wàn)股(其中首次授予63.6萬(wàn)股占比80%,預(yù)留15.9萬(wàn)股占比20%),合計(jì)授予股本數(shù)量約占當(dāng)時(shí)公司總股本的不低于2019年凈利潤(rùn)的25%、50%和75%。2021年3月23日，公司完成了2020姓名簡(jiǎn)介1隋國(guó)棟董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官-自2015年10月至今擔(dān)任公司董事長(zhǎng)；畢業(yè)于同濟(jì)大學(xué)，獲得碩士學(xué)位；-2010年7月-2012年6月，擔(dān)任中國(guó)鐵道科學(xué)研究院鐵道建筑研究所助理研究員；-自2011年底-2015年10月?lián)沃旅}執(zhí)行董事、經(jīng)理；2劉峰董事兼首席技術(shù)官-自2012年至今擔(dān)任公司首席技術(shù)官；畢業(yè)于山東理工大學(xué)，獲得學(xué)士學(xué)位；-曾任青島普通網(wǎng)訊科技有限公司合伙人、技術(shù)負(fù)責(zé)人；3劉超董事兼首席營(yíng)銷(xiāo)官-自2020年4月至今擔(dān)任公司首席營(yíng)銷(xiāo)官；-畢業(yè)于哈爾濱師范大學(xué)，獲得學(xué)士學(xué)位；-自2011年11月加入知德脈，擔(dān)任首席運(yùn)營(yíng)官；-自2015年10月至今擔(dān)任公司董事，自2016年4月起擔(dān)任公司首席用戶(hù)體驗(yàn)官；4邱玉棟執(zhí)行總裁-自2009年10月-2015年1月，歷任嘉興市麥包包網(wǎng)絡(luò)科技有限公司董事、首席財(cái)務(wù)官、首席運(yùn)營(yíng)官、首席執(zhí)行官；-自2015年3月-2017年6月，擔(dān)任海爾集團(tuán)日日順網(wǎng)上商城首席執(zhí)行官；-自2017年8月-2020年4月?lián)喂究偛茫?020年11月?lián)翁旖驀?guó)脈創(chuàng)德企業(yè)管理中心(有限合伙)執(zhí)行事務(wù)合伙人；5李楠首席財(cái)務(wù)官-自2016年6月至今擔(dān)任公司首席財(cái)務(wù)官；畢業(yè)于北京工商大學(xué)，獲得碩士學(xué)位；-2002年7月-2005年1月，擔(dān)任德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司北京分所審計(jì)師；-2005年1月-2007年6月，擔(dān)任摩根士丹利資產(chǎn)管理(中國(guó))有限公司財(cái)務(wù)經(jīng)理；-2007年7月-2014年11月，歷任鐵獅門(mén)房地產(chǎn)咨詢(xún)財(cái)務(wù)總監(jiān)、中國(guó)區(qū)財(cái)務(wù)總監(jiān)；-2014年12月-2016年3月，擔(dān)任珠海橫琴閱江投資顧問(wèn)有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)；6柳偉亮董事會(huì)秘書(shū)兼高級(jí)戰(zhàn)略總監(jiān)-自2015年10月起加入公司，2016年6月起任董事會(huì)秘書(shū)兼戰(zhàn)略副總裁；畢業(yè)于北京大學(xué)，獲得碩士學(xué)位；-2011年8月-2016年12月，擔(dān)任雅堂匯賓(北京)信息科技有限公司執(zhí)行董事、經(jīng)理；-2012年1月-2015年10月，歷任京東集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略部戰(zhàn)略分析師、高級(jí)經(jīng)理；圖10:值得買(mǎi)2016-2020年、2020Q1和2021Q1營(yíng)業(yè)收入及同比增速逐S67.頻00綴00達(dá)到28%,保持穩(wěn)健成長(zhǎng)；2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.57億元，同比增長(zhǎng)31.7%;2018-2020年歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR達(dá)到28.7%,2020年實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.44億圖11:值得買(mǎi)2016-2020年、2020Q1和2021Q1歸%縮20142017201s01920020份圖12:值得買(mǎi)2016-2020年、2020Q1和2021Q1扣驗(yàn)L43.10沉8錫83.5%,2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.36億元，同比增長(zhǎng)57.88%;2020年互聯(lián)網(wǎng)效圖13:值得買(mǎi)2016-2020年分業(yè)務(wù)收入占比情況0《201愿定；凈利率為17.24%,同比下降0.74pcts,基本維持穩(wěn)定。值得買(mǎi)2021Q1毛利率為60.95%,同比下降10.9pcts;凈利率為11%,同比下降4.01pcts,主要系新業(yè)務(wù)的圖14:值得買(mǎi)2016-2020年、2020Q1和2021Q1毛利率和凈利率情況L7A20露20920207L潮2021Q1期間費(fèi)用率為48.86%,同比下降1 研發(fā)信息技術(shù)費(fèi)用較上年同期增長(zhǎng)所致；研發(fā)費(fèi)用率為13.53%,同比下降同比下降3.88pcts。圖15:值得買(mǎi)2016-2020年、2020Q1和2021Q1費(fèi)用率情況:器一鐳貨用雌一一管忍贊測(cè)雌一一斷數(shù)微周雌234驗(yàn)L234驗(yàn)LL第.25L第.2520愿機(jī)機(jī)經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)增長(zhǎng)：值得買(mǎi)2020年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流1.67億元，同比增長(zhǎng)2021Q1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流-1,358萬(wàn)元，同比上升12.1%,主要系銷(xiāo)售回款額及采購(gòu)付款額較上年同期增加，銷(xiāo)售回款增長(zhǎng)較快所致。圖16:值得買(mǎi)2016-2020年、2020Q1和2021Q1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流情況整營(yíng)觀(guān)位流一—圓成藏LS0.020痛z-50發(fā)2.1.主線(xiàn)1:扎實(shí)用戶(hù)基本盤(pán)，垂類(lèi)消費(fèi)內(nèi)容社區(qū)全新升級(jí)隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，用戶(hù)消費(fèi)偏好和習(xí)慣正在不斷發(fā)生變化。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)，2020年我國(guó)網(wǎng)上商品和服務(wù)當(dāng)月零售額達(dá)到11.76萬(wàn)億元，占社服零售總額的30%;2020年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物用戶(hù)規(guī)模達(dá)7.8億，占整體網(wǎng)民的比例也達(dá)到達(dá)79.1%。未來(lái)隨著電商市場(chǎng)持續(xù)滲透以及支付、物流等基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善，網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)的規(guī)模將持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。9第7%%2能能%圖19:中國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物品類(lèi)發(fā)展的不同階段圖20:2019年用戶(hù)在進(jìn)行個(gè)人消費(fèi)時(shí)最關(guān)注因素感游(成路、些協(xié)》不設(shè)蕊《魔了其風(fēng)經(jīng)等》忽取數(shù)據(jù)來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)，東北證券數(shù)據(jù)來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)，東北證券實(shí)險(xiǎn)僚德增實(shí)險(xiǎn)僚德增嘴常級(jí)確說(shuō)感即除清君掘市人氧氧常褒數(shù)據(jù)來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)，東北證券數(shù)據(jù)來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)，東北證券1)產(chǎn)品端升級(jí)：更多元標(biāo)簽和內(nèi)容板塊圖23:值得買(mǎi)首頁(yè)現(xiàn)有雙列瀑布流設(shè)計(jì)VS原有單圖24:值得買(mǎi)“值法”升級(jí)②②89元的◎工雙列瀑布流單列瀑布流家接術(shù)家接術(shù)買(mǎi)買(mǎi)好價(jià)值法買(mǎi)到就是0換一世體驗(yàn)值法戶(hù)需求的場(chǎng)景重新排列，幫助用戶(hù)做消費(fèi)決策。消費(fèi)百科截至目前已收錄了將近三千個(gè)品類(lèi)，近二十萬(wàn)個(gè)品牌，接近千萬(wàn)的商品。①圖25:值得買(mǎi)“百科”欄目介紹①圖25:值得買(mǎi)“百科”欄目介紹0認(rèn)領(lǐng)者主頁(yè)》情，《刺客信條》,《殺手47),《合金裝備》n,該是產(chǎn)品主要是英國(guó)系干值鐵路的玩具服開(kāi)明星單晶B十分0晶短視頻/直播內(nèi)容突出，視頻內(nèi)容豐富：值得買(mǎi)在新版本中除了推出硬核期刊、每日態(tài)的方式來(lái)介紹商品的信息、消費(fèi)的知識(shí)，為用戶(hù)帶來(lái)一些更輕短的視頻類(lèi)型，比圖26:值得買(mǎi)更多視頻內(nèi)容及“曬物”板塊升級(jí)圖26:值得買(mǎi)更多視頻內(nèi)容及“曬物”板塊升級(jí)硬核期刊M818150的%不00用戶(hù)黏性及訪(fǎng)問(wèn)頻次的提升。2020年什么值得買(mǎi)移動(dòng)客戶(hù)端APP單用戶(hù)平均每日?qǐng)D29:值得買(mǎi)2018-2020年移動(dòng)端APP日啟動(dòng)次數(shù)圖30:值得買(mǎi)2018-2020年移動(dòng)端APP日停留時(shí)長(zhǎng)0%%7版4數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，東北證券數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，東北證券■萬(wàn)戶(hù)量破■磷資級(jí)■商家資酸■萬(wàn)戶(hù)量破■磷資級(jí)■商家資酸·器設(shè)級(jí)2述20第x02述2017201S019數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，東北證券數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，東北證券訂單量為1.35億單，同比+45.6%。其中2020年“雙11”大促期間(11月1日-11月11日)確認(rèn)GMV達(dá)39.45億元，同比增長(zhǎng)52.22%。2021Q1“什么值得買(mǎi)”平圖33:值得買(mǎi)2016-2020年GMV情況圖34:值得買(mǎi)2016-2020年訂單量情況%6g%0數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，東北證券數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，東北圖35:值得買(mǎi)合作品類(lèi)及品牌圖35:值得買(mǎi)合作品類(lèi)及品牌妝個(gè)護(hù)動(dòng)外家用電器EQ\*jc3\*hps16\o\al(\s\up10(DECITHION),獨(dú)卡花)數(shù)據(jù)來(lái)源：值得買(mǎi)APP,東北證券aNGDove金龍魚(yú)母嬰用品日用百貨食品生鮮旅游出行禮品鐘表服飾鞋包碼康傅v0比較維度值得買(mǎi)返利網(wǎng)蘑菇街日均啟動(dòng)次數(shù)(次)GMV(億元)2019年：151.072020年：202.642019年：130.452019年：1742020年：171營(yíng)業(yè)收入(億元)2020年：9.092020年：8.352.2.1.行業(yè)情況：直播電商萬(wàn)億大賽道，達(dá)人&品牌痛點(diǎn)亟待解決直播電商遠(yuǎn)期6萬(wàn)億GMV市場(chǎng)，保持爆發(fā)式增長(zhǎng)；由于社交互動(dòng)與信任，基于短視頻和直播的社交平臺(tái)對(duì)電商十分有效。在中國(guó)直播電商GMV在2019年已經(jīng)達(dá)到4,168億元，預(yù)計(jì)未來(lái)5年仍將保持57.7%的高速年復(fù)合增長(zhǎng)，至2025年直播電商市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到64,172億元，占中國(guó)零售電商市場(chǎng)的23.9%,成為零售電商市場(chǎng)的重要組成部分。而在萬(wàn)億直播電商高速發(fā)展下，行業(yè)格局也不斷迎來(lái)新變化。圖36:2015-2025年中國(guó)直播電商市場(chǎng)規(guī)模圖37:2015-2025年中國(guó)零售電商市場(chǎng)規(guī)模n2L5%0%6L7.5%0從達(dá)人端來(lái)看，達(dá)人由于具備豐富的人設(shè)，親和力好，同觀(guān)眾的互動(dòng)性強(qiáng)，因此在直播的途中很容易和粉絲建立關(guān)系，拉近距離，人群的粉絲和觀(guān)眾流量是較為精準(zhǔn)達(dá)人/明星主播成為直播電商快速發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。排名達(dá)人機(jī)構(gòu)平臺(tái)排名明星平臺(tái)謙尋淘寶1華少快手李佳琪Austin美腕淘寶2張庭抖音辛巴辛選快手3賈乃亮抖音5蛋蛋小盆友辛選快手4林依倫淘寶雪梨Cherie宸帆淘寶5吉杰淘寶烈兒寶貝君盟淘寶6胡海泉抖音愛(ài)美食的貓妹妹辛選快手7陳赫抖音陳潔kiki宇佑淘寶8劉濤劉一刀淘寶時(shí)大漂亮辛選快手9王祖藍(lán)抖音羅永浩交個(gè)朋友抖音李湘-湘愛(ài)一生淘寶瑜大公子遙望快手汪涵-向美好出發(fā)淘寶楓宸淘寶葉一茜淘寶陳先生柏夫源快手曹穎抖音羋姐在廣州開(kāi)服裝廠(chǎng)羋姐品牌快手胡可淘寶娃娃娃娃家快手王耀慶快手出臺(tái)時(shí)間2020年11月國(guó)家廣電總局要求積極推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)節(jié)目直播服務(wù)內(nèi)容和形式創(chuàng)新，加強(qiáng)對(duì)直播間節(jié)目?jī)?nèi)容和對(duì)應(yīng)主播的標(biāo)簽分類(lèi)管理；落實(shí)平臺(tái)管理力量到數(shù)到人(審核人員和在線(xiàn)直播間數(shù)量配比不得少于1:50),對(duì)網(wǎng)絡(luò)主播和“打賞”用戶(hù)實(shí)行實(shí)名制管理；加強(qiáng)電商直播的備案登記管理和真實(shí)性、合規(guī)性檢查；2021年4月國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室、公安部、商務(wù)部、文化和旅游部、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局、國(guó)家廣播電視總局明確和細(xì)化了直播營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)、直播間運(yùn)營(yíng)者、直播營(yíng)銷(xiāo)人員、直播營(yíng)銷(xiāo)人員服務(wù)機(jī)構(gòu)等參與主體各自的權(quán)責(zé)邊界；直播營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)應(yīng)當(dāng)依法備案，同時(shí)建立健全賬號(hào)及直播營(yíng)銷(xiāo)功能注冊(cè)注銷(xiāo)、信息安全管理、營(yíng)銷(xiāo)行為規(guī)范、未成年人保護(hù)、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、個(gè)人信息保護(hù)、網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全管理等機(jī)制、措施；提及平臺(tái)提供付費(fèi)導(dǎo)流相關(guān)服務(wù)的應(yīng)履行廣告發(fā)布及經(jīng)營(yíng)者責(zé)任和義務(wù)，同時(shí)平臺(tái)應(yīng)提示從業(yè)者履行納稅義務(wù)；要求需真實(shí)、準(zhǔn)確、全面地發(fā)布商品或服務(wù)信息；加強(qiáng)對(duì)直播營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)廣告規(guī)范、互動(dòng)內(nèi)容管理、供應(yīng)商信息核驗(yàn)、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)責(zé)任、虛擬形象使用等重點(diǎn)環(huán)節(jié)的管理；圖38:快手STEPS品牌商家經(jīng)營(yíng)方法論圖39:抖音FACT經(jīng)營(yíng)矩陣新入場(chǎng)的店播號(hào)數(shù)量就有明顯增長(zhǎng)，2021年2月品牌店播號(hào)同比1月增長(zhǎng)近一倍；年11月起，品牌店播號(hào)銷(xiāo)售額增速出現(xiàn)明顯提升，增幅高達(dá)122%,店播號(hào)銷(xiāo)售額圖40:品牌店播銷(xiāo)售額增速顯著2021年抖音搶新年貨節(jié)中累計(jì)成交額達(dá)到208億元，商家自播總時(shí)長(zhǎng)達(dá)到1260萬(wàn)突破1281萬(wàn)等等。圖41:品牌店播銷(xiāo)售額增速顯著圖41:品牌店播銷(xiāo)售額增速顯著a2n圖42:直播電商代運(yùn)營(yíng)核心價(jià)值體系圖42:直播電商代運(yùn)營(yíng)核心價(jià)值體系服務(wù)商價(jià)值營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)支持品牌成長(zhǎng)及長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)管理品牌入駐協(xié)助提升效率合數(shù)據(jù)來(lái)源：新榜直播電商大會(huì)，東北證券計(jì)未來(lái)達(dá)人播和店播GMV占比將達(dá)到播的GMV占比，我們預(yù)計(jì)頭部主播和中腰部主播GMV占比將達(dá)到2:8;考慮到非頭部主播缺少完善的供應(yīng)鏈體系需要使用人貨匹配平臺(tái)，也即貨匹配平臺(tái)的takerate在5%,則直播電商供應(yīng)鏈人貨匹配平臺(tái)的市場(chǎng)空間在數(shù)據(jù)來(lái)源：東北證券來(lái)達(dá)人播和店播GMV占比將達(dá)到6:4;同時(shí)店播代運(yùn)營(yíng)的takerate在20%,也即64,172*0.4*0.2=5,134億元，則直播電商店播代圖43:星羅產(chǎn)品介紹配的GMV只有3000萬(wàn)，但在2020年12月，單月GMV增長(zhǎng)至2.63億元，全年實(shí)GMV為18.31億，同比增長(zhǎng)940.34%。2021Q1,星羅完成確認(rèn)GMV為5.54億，同比增長(zhǎng)634.19%。圖44:星羅GMV變化情況662%容像4.14候宜(2020年12月星羅擁有的月活躍商家(當(dāng)月至少有過(guò)一次合作的商家)超過(guò)4,000家；從平臺(tái)達(dá) 展更適合商品調(diào)性的達(dá)人。在底層架構(gòu)方面，星羅重點(diǎn)打造了以MRP(Media帶貨任務(wù)一目了然；星羅星盤(pán)是一個(gè)全鏈路的數(shù)據(jù)監(jiān)控和分析平臺(tái)，擁有10萬(wàn)級(jí)別上傳播、銷(xiāo)售等在內(nèi)的全域品牌營(yíng)銷(xiāo)策劃活動(dòng)。到了主要平臺(tái)的官方資質(zhì)認(rèn)可。其中星羅獲得抖音電商首批品牌服務(wù)商、巨量引擎品牌號(hào)服務(wù)商TOP10、淘寶聯(lián)盟2020年優(yōu)秀招商服務(wù)商、京東聯(lián)盟2020年杰出貢獻(xiàn)者等資質(zhì)與榮譽(yù)；有助獲得抖音、快手、淘寶等平臺(tái)的官方認(rèn)證。 dd抖音京東京東快手縱觀(guān)新流量平臺(tái)的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)需求，全鏈路、長(zhǎng)周期的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)對(duì)于廣告主而言需求強(qiáng)烈。而代運(yùn)營(yíng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力除了體現(xiàn)在品牌資源拓展能力上，更通過(guò)其規(guī)模化和高效運(yùn)營(yíng)能力形成其持久競(jìng)爭(zhēng)壁壘，而規(guī)模化及高效運(yùn)營(yíng)能力的構(gòu)筑則來(lái)自于底層消費(fèi)數(shù)據(jù)的持續(xù)積累以及持續(xù)的技術(shù)投入和研發(fā)創(chuàng)新。一方面，我們從值得買(mǎi)的服務(wù)客戶(hù)規(guī)模及質(zhì)量可以看到其在新媒體平臺(tái)代運(yùn)營(yíng)服務(wù)已經(jīng)建立一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)值得買(mǎi)也在持續(xù)通過(guò)團(tuán)隊(duì)擴(kuò)充實(shí)現(xiàn)商務(wù)資源與服務(wù)能力的整合。根據(jù)公司財(cái)報(bào)披露，公司新媒體平臺(tái)代運(yùn)營(yíng)已經(jīng)服務(wù)了非常多優(yōu)質(zhì)的客恒潔衛(wèi)浴、西單購(gòu)物中心、妙可藍(lán)多等。2021Q1星羅也新增寶潔集團(tuán)、臣氏、京東超市、當(dāng)當(dāng)童書(shū)、曼秀雷敦、學(xué)而思、作業(yè)幫、火花