財務(wù)分析在中小企業(yè)經(jīng)營決策中的作用-以安徽德豪潤達(dá)電氣股份有限公司為例

廣州工商學(xué)院學(xué)位論文寫作聲明和使用授權(quán)說明學(xué)位論文寫作聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品或成果。對本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。論文作者簽名：日期：2020年06月01日學(xué)位論文使用授權(quán)說明本人完全了解廣州工商學(xué)院關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并提供目錄檢索與閱覽服務(wù)；學(xué)?？梢圆捎糜坝　⒖s印、數(shù)字化或其它復(fù)制手段保存論文；在不以贏利為目的的前提下，學(xué)?？梢詫W(xué)位論文編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫,提供網(wǎng)上服務(wù)。（保密論文在解密后遵守此規(guī)定）論文作者簽名：導(dǎo)師簽名日期：2020年06月01日一、引言（一）論文研究的背景、目的和意義中國企業(yè)聯(lián)合會于2019年發(fā)布了一則榜單，內(nèi)容是有關(guān)當(dāng)年中國企業(yè)前500強(qiáng)的名單。從總體上看，中國企業(yè)500強(qiáng)榜單中的有些數(shù)據(jù)，例如全年GDP增長幅度和GDP總量，看來中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是不錯的。但從中小企業(yè)的角度來看，許多科技先進(jìn)、資金雄厚、經(jīng)營規(guī)模大、管理規(guī)范的大企業(yè)難以生存。在這個經(jīng)濟(jì)全球化快速發(fā)展的時代，各種企業(yè)層出不窮，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢具有很高的復(fù)雜性和嚴(yán)重性，這使得社會企業(yè)面臨越來越多的不確定性和挑戰(zhàn)。對于中小企業(yè)來說，面臨著一系列的問題，其自身缺乏系統(tǒng)化、專業(yè)化和一體化的管理，籌集資金的來源狹窄，應(yīng)對風(fēng)險能力差，經(jīng)營管理規(guī)模小。這些問題無疑是雪上加霜。所以財務(wù)分析在中小企業(yè)經(jīng)營決策中的重要性猶然可知。這正是本文從中小企業(yè)的財務(wù)分析做探討的原因，探討中得出財務(wù)分析對經(jīng)營決策的作用，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，從中發(fā)現(xiàn)問題所在，并提出對應(yīng)中小企業(yè)決策管理的解決辦法。財務(wù)分析是企業(yè)管理中不可或缺的組成元素，中小企業(yè)的工作效率與經(jīng)營管理在很大程度上都需要依賴于科學(xué)合理的財務(wù)分析技術(shù)。它可以識別當(dāng)前實際的經(jīng)營活動和狀況，提高企業(yè)管理水平，從而完善企業(yè)管理體系。因此，財務(wù)分析在中小企業(yè)經(jīng)營決策中坐擁較高的地位。（二）文獻(xiàn)綜述本文的基礎(chǔ)視角是中小企業(yè)的財務(wù)分析，研究其如何為經(jīng)營決策提供有效的貢獻(xiàn)和價值，其存在的問題以及相應(yīng)的優(yōu)化建議。許多文學(xué)學(xué)者和期刊對財務(wù)分析在中小企業(yè)經(jīng)營決策中的作用的相關(guān)觀點(diǎn)和看法都是很值得借鑒和參考的。20世紀(jì)初，從財務(wù)報表的角度分析和觀察企業(yè)的經(jīng)營狀況，做出相應(yīng)的經(jīng)營決策，被西方學(xué)者廣泛接受。20世紀(jì)中葉，國外學(xué)者中現(xiàn)代證券分析之父本杰明·格雷厄姆的財務(wù)分析理論表明，財務(wù)分析是判斷一家公司運(yùn)營和未來發(fā)展過程不可或缺的工具，誰能用財務(wù)分析來分析更高效的信息，就能更好地尋求公司的內(nèi)在價值。然而，LeopoldA.Bernstein&JohnJ.兩位教授寫的野性，“財務(wù)報表分析的理論，應(yīng)用和解釋，”還討論了財務(wù)分析，主要從事企業(yè)決策之間的聯(lián)系。目前關(guān)于財務(wù)分析在中小企業(yè)經(jīng)營決策中的作用的研究很多。潘秀青（2019）表示，通過財務(wù)分析，可以快速有效地獲取業(yè)務(wù)信息；掌握業(yè)務(wù)規(guī)律，為業(yè)務(wù)決策提供數(shù)據(jù)支持；從而提高決策的可行性，有效控制業(yè)務(wù)風(fēng)險。歐陽紹文（2019）談?wù)摰剑涸谥行∑髽I(yè)經(jīng)營決策中，財務(wù)分析的應(yīng)用存在著諸多問題，例如企業(yè)的高級管理者不具備財務(wù)分析的意識，缺乏專職專門為專門的財務(wù)分析人員，需要提高財務(wù)人員的財務(wù)分析能力，未能建立完善的財務(wù)分析體系等等。謝文英（2019）討論了中小企業(yè)的主要問題的三個方面。其一，財務(wù)分析只應(yīng)用于大型金融分析；其二，目前的財務(wù)分析未能符合公司財務(wù)戰(zhàn)略的要求；其三，財務(wù)分析的范圍沒有上升到管理會計等。丁敏（2019）指出，財務(wù)分析在業(yè)務(wù)決策中還存在其他問題，如財務(wù)分析對實際業(yè)務(wù)沒有指導(dǎo)作用，沒有考慮報表使用者的意圖和需求等。楊鳳立(2019)的研究表明，現(xiàn)代企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化財務(wù)分析可以優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營決策，促進(jìn)企業(yè)的整體發(fā)展。當(dāng)企業(yè)更加重視財務(wù)分析工作時，也需要為企業(yè)的長期發(fā)展制定標(biāo)準(zhǔn)化的戰(zhàn)略，以實現(xiàn)企業(yè)的管理目標(biāo)。綜上所述，財務(wù)分析在經(jīng)營決策中小企業(yè)的作用是至關(guān)重要的。其中，財務(wù)分析在中小企業(yè)管理決策中的應(yīng)用存在許多不足和缺陷。針對這些不足和缺陷研究出改良的辦法。二、財務(wù)分析基本理論概述（一）財務(wù)分析的內(nèi)涵財務(wù)分析的基礎(chǔ)包括會計和財務(wù)報表以及其他相關(guān)信息,以一系列專業(yè)且合理的技術(shù)和方法為基準(zhǔn)，將企業(yè)的所有情況，包括經(jīng)營，財務(wù)，融資，投資活動等進(jìn)行合理規(guī)劃分析，并評價分析企業(yè)的經(jīng)營能力，盈利能力和償債能力等。對管理、投資、向債務(wù)相關(guān)的人及部門和組織提供及時、準(zhǔn)確、合理的信息，從而達(dá)到捕捉企業(yè)未來的發(fā)展趨勢的效果。在企業(yè)管理中，財務(wù)分析是不可缺少的一部分，它可以對管理決策產(chǎn)生一定的影響力?？茖W(xué)有效的財務(wù)分析，以更好地把握企業(yè)管理規(guī)則，決策表明了企業(yè)未來的發(fā)展方向，進(jìn)而提升企業(yè)的競爭力。（二）財務(wù)分析的主要內(nèi)容1.盈利能力分析公司企業(yè)獲取利益的能力，就是盈利能力，一個固定的周期內(nèi)獲取利益越多，則能力越強(qiáng)，獲利越少則能力越弱。盈利能力與利潤率息息相關(guān)，成正比。一般用盈利能力衡量利潤率的大小。它通常用來衡量從高層決策者的角度來看，研究其相關(guān)的各項指標(biāo)，便可以很明顯的反映出企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。從債主的角度看，償還債務(wù)的能力取決于盈利能力的強(qiáng)大與弱小。所有的利益有關(guān)人都會關(guān)注的就是盈利能力高低的問題。盈利能力的指標(biāo)有很多，其中包括資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收入和成本利潤率等等，可以以這些指標(biāo)為基準(zhǔn)點(diǎn)進(jìn)行分析評價。2.償債能力分析企業(yè)償還各種債務(wù)的能力為該企業(yè)的償債能力。企業(yè)的償付能力包括短期和長期償付能力。償債時間的長短可以分別反映了企業(yè)償還流動負(fù)債的能力和償還非流動負(fù)債的能力。償付能力是最直觀反映償付能力的指標(biāo)。分析償付能力可以判斷公司當(dāng)前的財務(wù)狀況，反映公司可以承受的財務(wù)風(fēng)險水平，預(yù)測公司的融資能力，為公司的各項財務(wù)管理活動提供重要參考標(biāo)準(zhǔn)。因此，對于償債能力的解析必不可少。償債能力分析有幾個重要的方向：流動和速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率。從這些指標(biāo)進(jìn)行分析可以更好地判斷企業(yè)的償付能力。3.營運(yùn)能力分析經(jīng)營能力講的是在某段周期內(nèi)，具有經(jīng)營性資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)速度以及使用效率。一家企業(yè)，從事生產(chǎn)經(jīng)營，最根本的目的就是能夠達(dá)到理想的獲利。有投入就會有收獲，企業(yè)把資產(chǎn)投入工作中，利用經(jīng)營活動從而獲取盈利。企業(yè)的經(jīng)營能力決定著資產(chǎn)流動性，遇強(qiáng)則強(qiáng)，遇弱則弱，企業(yè)獲得預(yù)期價值利益的可能性也與之呈正相關(guān)。如果企業(yè)想要資產(chǎn)的利用效率，必須透徹研究企業(yè)的流動性，科學(xué)宏觀分析企業(yè)的運(yùn)營，刺激企業(yè)工作活力和資產(chǎn)利用的潛力。分析運(yùn)營我們可以從多方面去了解。其中，最主要的有兩個，一個是企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率，另一個是流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。4.資產(chǎn)負(fù)債表的分析資產(chǎn)負(fù)債表分析講的是在某段周期內(nèi)，具有經(jīng)營性資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)速度以及使用效率。一家企業(yè)，從事生產(chǎn)經(jīng)營，最根本的目的就是能夠達(dá)到理想的獲利。有投入就會有收獲，企業(yè)把資產(chǎn)投入工作中，利用經(jīng)營活動從而獲取盈利。企業(yè)的經(jīng)營能力決定著資產(chǎn)流動性，遇強(qiáng)則強(qiáng)，遇弱則弱，企業(yè)獲得預(yù)期價值利益的可能性也與之呈正相關(guān)。如果企業(yè)想要資產(chǎn)的利用效率，必須透徹研究企業(yè)的流動性，科學(xué)宏觀分析企業(yè)的運(yùn)營，刺激企業(yè)工作活力和資產(chǎn)利用的潛力。分析運(yùn)營我們可以從多方面去了解。其中，最主要的有兩個，一個是企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率，另一個是流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。5.利潤表的分析想要清楚且直觀地了解企業(yè)經(jīng)營業(yè)績以及經(jīng)營成果，可以對利潤表進(jìn)行分析。而且，利潤表也是作為投資決策和經(jīng)營決策的重要依據(jù)。利益相關(guān)者最為關(guān)注的焦點(diǎn)“利潤”，是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的重要資本來源，所以利潤表的分析非常重要，必須嚴(yán)格要求，做好分析。內(nèi)容分析則簡單劃分為水平分析、垂直分析和綜合分析等等。6.現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物在一段持續(xù)的經(jīng)營期間里的流入和流出的發(fā)展過程，可以叫做現(xiàn)金流量，以現(xiàn)金流量表來表示。分析表格中的重要數(shù)據(jù)，我們可以從中掌握現(xiàn)金變動原因的首要數(shù)據(jù)，進(jìn)而來確定企業(yè)獲得資金的能力強(qiáng)弱。分析現(xiàn)金流量表的內(nèi)容，需要從重大項目和綜合分析出發(fā)。（三）財務(wù)分析主要研究方法1.比率分析法在眾多的財務(wù)分析方法中，比率分析法是最為簡單基本，容易判斷的一種方法，其應(yīng)用非常之廣泛，在財務(wù)分析中占據(jù)半壁江山。比率分析法根本上就是倆指標(biāo)的比率，分別是分析和評價財務(wù)報表中的倆指標(biāo)，用來表示倆指標(biāo)之間的關(guān)系，借此看出企業(yè)的財務(wù)狀況和工作成果。組成比率、效率比率和相關(guān)比率這三種主要的比率類型構(gòu)成了比率分析的主體。2.趨勢分析法用相同參數(shù)的數(shù)據(jù)來比較，以此為依據(jù)，分析各種財務(wù)報表，推敲出該項指標(biāo)數(shù)值的變化趨勢和大小，得出的結(jié)論用來解釋經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的變化趨勢，這種分析方法稱之為趨勢分析法。3.比較分析法比較分析是一種非常立體、直觀和簡單易懂的分析法，分別從縱向地去比較企業(yè)的財務(wù)狀況和橫向地比較同行的財務(wù)狀況，分析數(shù)據(jù)，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動上存在的問題。對比分析會計項目的構(gòu)成，需要依據(jù)比較分析法，來對重要的財務(wù)指標(biāo)和會計報表進(jìn)行數(shù)據(jù)比對。（四）財務(wù)分析主要步驟財務(wù)分析的步驟繁多，主要地來講，大致上分為如下三個階段。首先，尋找發(fā)現(xiàn)并整理信息；第二，分析信息數(shù)據(jù)；最后，具體內(nèi)容實施并進(jìn)行綜合評價。要有明確的目的和發(fā)展目標(biāo)和財務(wù)分析的整合信息，在查找并整理信息的時候才會事半功倍。在分析數(shù)據(jù)時，可以從以下兩個角度去進(jìn)行分析，企業(yè)戰(zhàn)略分析和財務(wù)報表分析。在具體操作階段時，要把其劃分為兩個步驟，分別是財務(wù)指標(biāo)分析和基本因素分析，然后進(jìn)行綜合評估，為了能夠提供相對應(yīng)的財務(wù)分析報告，必須要從財務(wù)綜合分析評價入手進(jìn)行財務(wù)預(yù)測和價值評測。三、中小企業(yè)性質(zhì)與特征（一）中小企業(yè)的性質(zhì)在我國，中小企業(yè)一般指的是相對于國企，大企業(yè)，其他小規(guī)模，發(fā)展中或創(chuàng)業(yè)型的企業(yè)。目前，根據(jù)中國市場研究院在網(wǎng)上發(fā)布的報告中的數(shù)據(jù)，中小企業(yè)在我國工商登記注冊的數(shù)量大約為7000多萬，所占我國企業(yè)總數(shù)的比例達(dá)到97%。由此可看出，市場經(jīng)濟(jì)的主要支柱和最具活力的企業(yè)群體為中小企業(yè)。它是提供就業(yè)崗位、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、改革創(chuàng)新的主力軍。（二）中小企業(yè)的特征1.組織結(jié)構(gòu)和分工：單一的中小企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，企業(yè)管理人員責(zé)任不明確內(nèi)部分工，也沒有規(guī)范的管理體系，整體素質(zhì)太低;2.技術(shù)人才和市場：中小企業(yè)技術(shù)含量低，技術(shù)人才少，生產(chǎn)規(guī)模小，以國內(nèi)市場為主；3.企業(yè)信用和融資：中小企業(yè)信用等級低，抵押資產(chǎn)和第三方擔(dān)保來源少，融資困難，資金短缺;4.經(jīng)營方式和勞動力：中小企業(yè)數(shù)量多，生產(chǎn)經(jīng)營方式多為輔助生產(chǎn)廠家，需要大量廉價勞動力，需要依靠大企業(yè)；5.信息來源和品牌推廣：中小企業(yè)信息“私密化”和不透明化，沒有品牌建立和推廣意識。四、財務(wù)分析在安徽德豪潤達(dá)電氣股份有限公司經(jīng)營決策中的作用具體應(yīng)用分析（一）安徽德豪潤達(dá)電氣股份有限公司基本情況安徽ELEC有限公司，原名珠海電器有限公司，于二十世紀(jì)末在珠海成立開業(yè)，2004年6月在深圳證券交易所掛牌上市，主要為LEO系列小家電產(chǎn)品的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售的雙企業(yè)。它的行業(yè)為家電，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)類別。具體經(jīng)營范圍包括日用電器、電器設(shè)備等；研發(fā)、生產(chǎn)上述產(chǎn)品相關(guān)的軟件、模具和控制板；以及上述產(chǎn)品的技術(shù)咨詢服務(wù)、公司生產(chǎn)產(chǎn)品的銷售及LED芯片的售后服務(wù)和進(jìn)出口貿(mào)易等等。（二）安徽德豪潤達(dá)電氣股份有限公司經(jīng)營狀況2019年上半年，由于國家和地區(qū)貿(mào)易摩擦頻繁，全球制造業(yè)PMI呈現(xiàn)持續(xù)回落態(tài)勢，全球經(jīng)濟(jì)下行明顯，海外客戶向包括中國在內(nèi)的海外生產(chǎn)商轉(zhuǎn)移的壓力，加上行業(yè)競爭激烈，因此公司小家電出口業(yè)務(wù)整體壓力較大，小家電業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比下降10%左右。從國內(nèi)方面看，首先，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，LED芯片衰退的市場環(huán)境下，產(chǎn)能行業(yè)產(chǎn)能過剩和庫存積壓，公司未能及時緩解這個局面，影響了LED芯片的價格，LED芯片價格的降低，帶來的是公司的LED芯片毛利潤的減少。而且，公司減少了LED芯片的投資與生產(chǎn)，原因是減少芯片業(yè)務(wù)的虧損。同時，為了快速回籠現(xiàn)金，公司降價促銷的方式來清理大量庫存商品。綜上所述的各種不利情形，公司LED業(yè)務(wù)的銷售量、毛利率都同比下降，營業(yè)收入也跟著降低約21.92%,還有綜合毛利率大約降低到2.32%。公司還存在股價下跌、經(jīng)營業(yè)績不佳、貸款規(guī)?？s小、融資環(huán)境緊張、融資成本高等嚴(yán)重情況。鑒于上述不利情況，公司兩大主營業(yè)務(wù)經(jīng)營相對較差，融資和經(jīng)營壓力較大，整體經(jīng)營形勢不容樂觀。（三）從財務(wù)報表方面方析1.資產(chǎn)負(fù)債表分析（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表4-1資產(chǎn)負(fù)債水平分析表單位（萬元）項目2018年2017年變動情況變動額變動（%）流動資產(chǎn)338429666569-328140-49.23非流動資產(chǎn)715232727794-12562-1.72資產(chǎn)總計10536611394363-34070224.43流動負(fù)債446813695425-24861235.75非流動負(fù)債1673453968-3723468.99負(fù)債合計463548749393-28584538.14所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)590113644970-548578.51負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(萬元)10536611394363-34070224.43表4-2資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析項目2018年2017年2018年（%）2017年（%）變動情況（%）流動資產(chǎn)33842966656932.1247.80-15.68非流動資產(chǎn)71523272779467.8852.2015.68資產(chǎn)合計105366113943631001000流動負(fù)債44681369542542.4149.87-7.46非流動負(fù)債16734539681.593.87-2.28負(fù)債合計4635487493934453.74-9.74所有者權(quán)益5901136449705646.269.74負(fù)債和所有者權(quán)益總計105366113943631001000根據(jù)水平分析，2018年末相較于2017年末，資產(chǎn)總額下降340702萬元，降低24.43%，企業(yè)表現(xiàn)出蕭條的趨勢。資產(chǎn)中流動資產(chǎn)項目總額下降338429萬元，下降49.23%；然而，非流動資產(chǎn)項目總數(shù)值下降12562萬元，其下降的幅度為1.72%。在資產(chǎn)項目中下降幅度最大的是流動資產(chǎn)。2018年末相較于2017年末，負(fù)債總額下降285845萬元，降低38.14%。負(fù)債中流動負(fù)債項目總額下降248612萬元，降低35.75%；而非流動負(fù)債項目總額下降37234萬元，降低為68.99%。非流動負(fù)債降低幅度在負(fù)債中較大。所有者權(quán)益下降54857萬元，它的降幅為8.51%。根據(jù)縱向分析，2018年，該公司的流動資產(chǎn)占資產(chǎn)的32.12%，非流動資產(chǎn)占資產(chǎn)的67.88%，非流動資產(chǎn)占的比例較大。由此可見，安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司的資產(chǎn)調(diào)整的可能性較差，企業(yè)調(diào)度資金不具備靈活性，也代表著它的流動性弱，資產(chǎn)的風(fēng)險較大。該公司的所有者權(quán)益占負(fù)債和所有者權(quán)益的比重為56%,負(fù)債占負(fù)債和所有者權(quán)益的比重為44%,由此可見，安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率略微高，財務(wù)風(fēng)險相對較大。該公司股東權(quán)益所占比重上升了9.74%，負(fù)債所占比重相對下降了9.74%，各項目的變動也不大，可以知悉該公司資本結(jié)構(gòu)較穩(wěn)定，財務(wù)實力略微下降。（2）資產(chǎn)負(fù)債表主要項目變動分析圖4-1貨幣資金趨勢變化圖圖4-2短期借款趨勢變化圖從表中看2014年到2017年是逐漸上升的趨勢，但在2018年貨幣資金驟降到116444萬元，跟2017年比下降幅度為216834萬元。貨幣資金在資產(chǎn)項目中比重較大，它的大幅減少代表企業(yè)資產(chǎn)流出，企業(yè)總資產(chǎn)減少。從表中看2014年到2016年是逐漸上升的趨勢，但在2017年開始年短期借款驟降到186326萬元，跟2017年比下降幅度為117422萬元。短期借款的數(shù)額在債務(wù)中的比重是較大的。貨幣資金和短期貸款大幅下降之間是有較大的關(guān)聯(lián)性，貨幣資金的減少可能是短期借款減少的數(shù)目。因此，它們同比下降。綜上所述，揭示公司主要經(jīng)營狀況的有關(guān)數(shù)據(jù)表為資產(chǎn)負(fù)債表。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的對比分析，可以了解安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況，這種變化，對公司的經(jīng)營有什么影響，公司可以分析相應(yīng)的解決方案。2.利潤表分析表4-3利潤分析表（萬元/%）項目2018年2017年增減額增減（%）2018年各項目所占比例2017各項目所占比例一、營業(yè)收入400123420296-20173-4.8100100二、營業(yè)利潤-59395-9278633391-35.99-14.84-23.19三、利潤總額-59362-9447235110-37.16-14.84-23.61四、凈利潤-59472-9656537093-38.41-14.86-24.28根據(jù)利潤表的水平分析，安徽德豪潤達(dá)股份有限公司2018年的凈利潤-59472萬元相較于2017年的-96565萬元，凈利潤數(shù)額增加37093萬元，增加的比率為38.41%。從這個數(shù)值可以看出它的增加的比率較高，但是凈利潤的數(shù)值還是負(fù)的。相較于2018年的數(shù)值來看，利潤中歸屬于母公司股東的凈利潤增加了39015萬元，增加的比重為40.16%。凈利潤總額增加的主要原因是利潤總額的增加，與2017年比較，其增長額度為35110萬元。此外，影響利潤總額增長的重要因素是營業(yè)外收入和營業(yè)利潤的總額增長，2018年度公司的營業(yè)外收入和營業(yè)利潤分別較去年增加了423萬元和33391萬元，增長比率是201.43%和35.99%。根據(jù)利潤表的縱向分析，今年公司的財務(wù)業(yè)績各方面情況如下，相較于2017年，2018年公司營業(yè)利潤項目在營業(yè)收入的構(gòu)成部分為-14.84%，增長了8.35%。然而本年度利潤總額項目在營業(yè)收入的構(gòu)成部分為-14.84%，相較于去年的-23.61%看，增長了8.77%。2018年凈利潤在營業(yè)收入的構(gòu)成部分為-14.86%，較2017年的-24.28%來看，增長了9.42%。從利潤的構(gòu)成情況上看，徽德豪潤達(dá)電氣股份有限公司盈利能力2018年比2017年度略有提高。綜上所述，利潤表的分析可以實現(xiàn)財務(wù)結(jié)果，這些結(jié)果也可以成為公司投資和經(jīng)營決策的重要依據(jù)。同時，也能及時準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)公司管理中存在的問題。3.現(xiàn)金流量表分析表4-4現(xiàn)金流量水平分析表（萬元）項目2018年2017年增減額增減（%）一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計524009482273417368.65經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(萬元)424466431765-7299-1.69經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)99543505084903597.08二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流入小計(萬元)230861072112365115.33投資活動現(xiàn)金流出小計(萬元)5772868825-11097-16.12投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)-34642-5810423462-40.38三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動現(xiàn)金流入小計(萬元)293516738886-445370-60.28籌資活動現(xiàn)金流出小計(萬元)573174578364-5190-0.9籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)-279658160522-440180-274.22四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響(萬元)169-9191088-118.39五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額(萬元)-214588152006-366594-241.17加:期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額(萬元)254308102302152006148.59期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額(萬元)39719254308-214589-84.38從表可以看出，與2017年相比，安徽德豪潤達(dá)電氣股份有限公司2018年凈現(xiàn)金流量減少了36.77億。經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量、投資活動和籌資活動的變動額較上年的分別為4.90億、2.35億和-44.02億。經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與去年比較，增長了49.04億元，增長率是97.08%。與上年比，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量增長4.17億，流出量減少了0.72億；變動比率分別為8.65%和-1.69%。操作現(xiàn)金流入是遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于流出，導(dǎo)致現(xiàn)金流經(jīng)營活動已經(jīng)有相應(yīng)的增長。與去年相比，投資活動凈現(xiàn)金流入量為1.24億，流出量為-1.11億；變動比率分別為115.33%和-16.12%。由上面表格的數(shù)據(jù)可知悉，經(jīng)營性現(xiàn)金流入總額增加，處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額也會跟著發(fā)生變化。相對地，經(jīng)營性現(xiàn)金的流出數(shù)值減少則是因為將現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為其他同等價值的物品，固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)等等。與去年比較，變化最為顯著的是籌資活動凈現(xiàn)金流量，減少了44.02億元，主要是因為籌資活動現(xiàn)金流入量有著巨幅減少，為44.5億。來自融資活動的現(xiàn)金流入大于流出量的增加。公司本期融資較上期少。綜上所述，安徽德豪潤達(dá)電氣股份有限公司現(xiàn)金流量表進(jìn)行水平分析，可以提前揭示了目前的現(xiàn)金流和現(xiàn)金流之間的差異，清楚地知道公司的情況和現(xiàn)金趨勢的原因，然后判斷公司收購現(xiàn)金的能力，并為公司的業(yè)務(wù)決策的數(shù)據(jù)來源。（四）從財務(wù)效率方面分析以財務(wù)報表數(shù)字為出發(fā)點(diǎn)分析公司財務(wù)狀況，是不能夠反映公司的財務(wù)實際狀況和判斷企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。因此，將財務(wù)報表相關(guān)數(shù)據(jù)與財務(wù)效率指數(shù)有機(jī)結(jié)合，進(jìn)行比較分析就顯得尤為重要。下面根據(jù)安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司近年來的具體數(shù)據(jù)，結(jié)合比率分析，趨勢分析，比較分析和因素分析，對公司進(jìn)行全面的財務(wù)分析。1.盈利能力分析年份指標(biāo)2015年2016年2017年2018年成本費(fèi)用利潤率0.641.47-19.10-13.67銷售毛利率16.9218.0214.8413.06凈資產(chǎn)收益率0.360.59-15.73-10.30表4-6德豪2015-2018年盈利能力指標(biāo)分析（%）（1）企業(yè)投入產(chǎn)出水平比上所得與所費(fèi)的數(shù)值稱為成本費(fèi)用利潤率。產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售的過程中，每花費(fèi)一元所獲取的利潤的多少，還有工作效益的高低，都是由成本費(fèi)用利潤率體現(xiàn)的。從表1的數(shù)據(jù)來看，安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司2015-2016年成本費(fèi)用利潤率是穩(wěn)步上升的，雖然2018年較2017年是有所好轉(zhuǎn)，但是2017年和2018年成本費(fèi)用利潤率為負(fù)值，反映了增加利潤是以降低成本及費(fèi)用為基礎(chǔ)。（2）銷售毛利率是銷售毛利比上銷售凈額，它可以高效地分析商品或產(chǎn)品銷售獲利能力。從表1的數(shù)據(jù)來看，安徽德豪潤達(dá)電氣股份有限公司2015和2016年銷售毛利率處于上升狀態(tài)，說明在這兩年獲取收入的能力在提高。然而在后兩年有著較大幅度的下降。與上個年度的數(shù)值相對比，2017銷售毛利率降低3.18個百分點(diǎn)，2018年也降低1.78個百分點(diǎn)。說明現(xiàn)階段的盈利能力是較差的。（3）凈資產(chǎn)收益率，也就是當(dāng)期凈利潤比上凈資產(chǎn)的比率。它可以有效地分析企業(yè)盈利能力。從表1的數(shù)據(jù)來看，安徽德豪潤達(dá)電氣股份有限公司2015年-2018年的凈資產(chǎn)收益率跟前面兩個指標(biāo)大致相同，2015年和2016年凈資產(chǎn)收益率處于上升狀態(tài)，雖然2018年較2017年是有所好轉(zhuǎn)，但是2017年和2018年凈資產(chǎn)收益率為負(fù)值?？傮w而言，安徽德豪潤達(dá)電氣股份有限公司在這個階段盈利能力較差。此時應(yīng)做好公司的盈利能力分析，掌握安徽德潤達(dá)電氣有限公司的經(jīng)營狀況和發(fā)展規(guī)律，為企業(yè)做出最有效的經(jīng)營決策，提高現(xiàn)階段的經(jīng)營績效，提高決策的科學(xué)性。2．營運(yùn)能力分析表4-7德豪2015-2018年營運(yùn)能力指標(biāo)分析（%）年份指標(biāo)2015年2016年2017年2018年存貨周轉(zhuǎn)率3.033.204.414.79應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.183.113.653.87（1）存貨周轉(zhuǎn)率是指公司在一段時間內(nèi)的營業(yè)成本比上平均存貨余額，它是整個企業(yè)決策管理的重要部分之一。安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司2015-2018年存貨周轉(zhuǎn)率呈逐步上升狀態(tài)，說明安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司存貨周轉(zhuǎn)率相對平穩(wěn)上升。（2）賒銷凈額收入比上平均應(yīng)收賬款余額的數(shù)值為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，這個比值可以看出企業(yè)一個周期內(nèi)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的高低反映公司經(jīng)營能力的強(qiáng)弱，倆者成正比，周轉(zhuǎn)率數(shù)值越低，公司經(jīng)營能力越弱。除了2016年輕微下降0.07%外，安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率在其他三年中穩(wěn)步上升，注意到安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率相對穩(wěn)定?？傮w來看，安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司經(jīng)營能力上升較為平穩(wěn)?？梢酝ㄟ^分析企業(yè)的經(jīng)營能力的利用效率，并通過這些數(shù)據(jù)來制定相應(yīng)的經(jīng)營策略，以進(jìn)一步控制成本，資產(chǎn)利用率，企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，這是合理配置的資源。3.償債能力分析表4-8德豪2015-2018年償債能力指標(biāo)分析（%）年份指標(biāo)2015年2016年2017年2018年流動比率1.030.910.960.76速動比率0.820.770.850.60資產(chǎn)負(fù)債率55.3956.9653.7443.99（1）流動比率高，償債保證程度較強(qiáng)。安徽德豪潤達(dá)電氣股份有限公司流動比率在2015-2017年的數(shù)值變動幅度不大，但在2018年下降了0.2個百分比?？偟膩碚f，安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司的電流比是比較穩(wěn)定的。（2）速動比率是指企業(yè)以速動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的綜合能力。安徽德豪潤達(dá)電氣股份有限公司速動比率在2015和2016年變動幅度不大，但是2018年較2017年看，是下降較大的。由此看來，現(xiàn)階段安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司的速動比率較差。（3）在日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，把控企業(yè)債權(quán)人資金合理利用和分配的能力，以及體現(xiàn)債權(quán)人發(fā)放貸款安全程度的指標(biāo)，稱為資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率通常保持在50%左右比較好。除了2016年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率在2017和2018年是呈下降趨勢的?？傮w來看，安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司資產(chǎn)負(fù)債率在50%左右波動，相對穩(wěn)定?？傮w而言，安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司的償債能力相對穩(wěn)定。通過分析企業(yè)的償債能力，判斷安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司目前的財務(wù)狀況，反映公司能夠承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險等級，進(jìn)而做出相關(guān)決策，防范財務(wù)風(fēng)險；為投資者和債權(quán)人提供決策信息；預(yù)測公司的籌資能力，進(jìn)而為公司的各種財務(wù)活動提供重要參考。（五）財務(wù)分析在中小企業(yè)經(jīng)營決策應(yīng)用中的不足1.財務(wù)分析制度重視度低目前，安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司有著跟其他企業(yè)同樣的情況，那就是管理不重視財務(wù)分析，只重視生產(chǎn)管理，銷售管理的重要性。沒有一套完善的、嚴(yán)格管理的財務(wù)分析體系，就無法更好地利用財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和總結(jié)。2.財務(wù)人員素質(zhì)高低不齊在業(yè)務(wù)方面，財務(wù)人員素質(zhì)水平是不一樣的，但進(jìn)行財務(wù)分析的過程中，公司需要確定準(zhǔn)確，客觀，公允的財務(wù)人員。如果財務(wù)分析判斷錯誤，個人偏見混雜，就會降低財務(wù)分析的效果。3.局限的財務(wù)分析范圍安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司的財務(wù)分析只局限于對財務(wù)報表的分析，并沒有將財務(wù)數(shù)據(jù)與具體的業(yè)務(wù)活動聯(lián)系起來。財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)實際上是與企業(yè)的具體業(yè)務(wù)活動直接、批判性地聯(lián)系在一起的，而不是單獨(dú)看待。4．財務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量低安徽德豪潤達(dá)電氣有限公司在進(jìn)行數(shù)據(jù)分析時，沒能合理運(yùn)用各種各樣的金融工具，只是單一的財務(wù)數(shù)據(jù)，因此財務(wù)報告中對衍生金融工具的揭示相對少甚至沒有，無法滿足財務(wù)分析所需要的信息需求。五、提升財務(wù)分析的改善建議與措施（一）從財務(wù)人員的角度：公司對財務(wù)人員的選拔要求要嚴(yán)格，要提高公司對財務(wù)決策信息質(zhì)量的要求。目前，企業(yè)需要專業(yè)能力強(qiáng)、管理溝通能力強(qiáng)、態(tài)度客觀公正、信息捕捉能力強(qiáng)的高素質(zhì)人才。財務(wù)人員要從全局的財務(wù)角度去發(fā)現(xiàn)問題，分析問題，解決問題。（二）從管理角度看：管理不受重視，放棄了財務(wù)分析，只重視經(jīng)營業(yè)績的陋習(xí)。在分析公司財務(wù)數(shù)據(jù)時，要保持冷靜和客觀，以便做出正確的分析和決策。同時，管理層要建立一套完善的財務(wù)分析制度，并嚴(yán)格控制執(zhí)行，做好企業(yè)財務(wù)分析的制度管理。（三）從財務(wù)方法與標(biāo)準(zhǔn)看：財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)應(yīng)與企業(yè)的具體業(yè)務(wù)活動相聯(lián)系，而不是單獨(dú)看待。提高財務(wù)報告的衍生金融工具所需要的金融工具根據(jù)形勢發(fā)展的信息需求，并更好地適應(yīng)透露?？偟膩碚f，有必要建立一個全面的財務(wù)指標(biāo)體系，并采用適當(dāng)?shù)呢攧?wù)分析方法。六、結(jié)論綜上所述，財務(wù)分析在中小企業(yè)經(jīng)營決策中具有不可替代的作用。中小企業(yè)要結(jié)合自身實際情況，在財務(wù)分析中不斷發(fā)現(xiàn)自身不足，可以迅速制定出高質(zhì)量的解決方案。同時，更加地注重財務(wù)分析，在符合公司自身的要求下出具高質(zhì)量的財務(wù)分析報告，從而有效地提高了企業(yè)經(jīng)營決策，以實現(xiàn)最大價值的財務(wù)分析。

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致謝本文是在趙盈科老師的精心指導(dǎo)下完成的。論文從選題到完成的整個過程中，得到了趙盈科老師的熱情幫助和精心指導(dǎo)。趙盈科老師嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、淵博的專業(yè)知識、敏銳的學(xué)術(shù)眼光、精益求精的精神給我留下了深刻的印象，并對我的學(xué)習(xí)和工作產(chǎn)生極大地促進(jìn)作用。在論文完成之際，我要感謝馬英子老師對我四年學(xué)習(xí)和生活中的關(guān)心和教誨，特向馬英子老師表示深深的敬意和感謝！在此，還要感謝張金壽、彭良軍等老師在四年的學(xué)習(xí)中給我的幫助和支持。他們所講授的《企業(yè)財務(wù)分析》、《中級財務(wù)管理》等課程給我思想的啟迪，從他們所講授的課程中我學(xué)到了財務(wù)分析的方法，這些方法在我研究的過程中發(fā)揮了巨大的作用，使我能夠順利完成課題的研究和論文的寫作。衷心感謝張金壽、彭良軍老師給予的幫助！同時我還要感謝葛艷萍、吳蘭萍老師無微不至的關(guān)懷！感謝馮軍老師、劉洋老師等所有任課老師的精心授業(yè)和教輔人員的辛勤工作！本文在寫作過程中參考了大量的文獻(xiàn)資料，主要文獻(xiàn)資料已開列出來，本文的有些句子或段落引自這些參考文獻(xiàn)。在此向所有的作者表示深深的感謝！課題在研究過程中開展了一些調(diào)查活動，其中部分調(diào)查活動是由我的朋友協(xié)助完成，在此對我的朋友以及接受了課題調(diào)查的所有公司和消費(fèi)者一并表示感謝！

文獻(xiàn)資料檢索的步驟與篩選利用檢索文獻(xiàn)資料信息是一項實踐性很強(qiáng)的過程，檢索的一般步驟有以下幾種。在檢索完成之后，才能對文獻(xiàn)資料進(jìn)行篩選利用。文獻(xiàn)檢索是利用文獻(xiàn)的第一步，如何將其應(yīng)用在畢業(yè)設(shè)計（論文）課題研究過程中，對檢索到的文獻(xiàn)資料進(jìn)行認(rèn)真篩選、消化和吸收是關(guān)鍵。只有經(jīng)過這個過程，才能達(dá)到查閱文獻(xiàn)的真正目的一一一利用文獻(xiàn)1、文獻(xiàn)資料檢索的步驟（1）明確檢索范圍從科研課題研究的中心內(nèi)容和重點(diǎn)出發(fā)，多方面分析課題要求和問題實質(zhì)，一般從三方面考慮：一是區(qū)域界限，要清楚是取得某一一問題發(fā)表過的全部文獻(xiàn)資料，還是要掌握某一地區(qū)、某一國家對某一問題發(fā)表過的全部文獻(xiàn)資料；二是時間范圍，明確是查找某一問題在某一年限內(nèi)發(fā)表過的文獻(xiàn)資料，還是獲取某一。問題從有文獻(xiàn)記錄以來的全部文獻(xiàn)資料；三是專業(yè)范圍，明確要查找什么專業(yè)的科技文獻(xiàn)信息，比如，電子類的還是機(jī)械類的，是理論性的還是應(yīng)用性的等。（2）選擇檢索工具檢索工具有不同的分類方法，按加工文獻(xiàn)和處理信息的手段不同分為手工檢索工具和機(jī)械檢索工具；按照載體形式不同分為書本式檢索工具，磁帶式檢索工具，卡片式、縮微式、膠卷式檢索工具；按照著錄格式的不同可將檢索工具分為以下四種類型：①目錄型檢索工具。目錄型檢索工具是記錄具體出版單位、收藏單位及其他外表特征的工具。它以一個完。整的出版或收藏單位為著錄單元，一般著錄文獻(xiàn)的名稱、著者、文獻(xiàn)出處等。目錄的種類很多，對于文獻(xiàn)檢索來說，國家書目、聯(lián)合目錄、館藏目錄等尤為重要②題錄型檢索工具題錄型檢索工具是以單篇文獻(xiàn)為基本著錄單位來描述文獻(xiàn)外表特征（如文獻(xiàn)題名、著者姓名、文獻(xiàn)出處等），無內(nèi)容摘要，是快速報道文獻(xiàn)信息的一類檢索工具。它與目錄的主要區(qū)別是著錄的對象不同，目錄著錄的對象是單位出版物，題錄的著錄對象是單篇文獻(xiàn)。③文摘型檢索工具文摘型檢索工具是將大量分散的文獻(xiàn)，選擇重要的部分，以簡練的形式做成摘要，并按一定的方法組織排列起來的檢索工具。按照文摘的編寫人，可分為著者文摘和非著者文摘，著者文摘是指按原文著者編寫的文摘；而非著者文摘是指由專門的熟悉本專業(yè)的文摘人員編寫而成。按照摘要的詳簡程度，可分為指示性文摘和報道性文摘兩種，指示性文摘以最簡短的語言寫明文獻(xiàn)題目、內(nèi)容范圍、研究目的和出處，實際上是題目的補(bǔ)充說明，一般在100字左右；報道性文摘以揭示原文論述的主題實質(zhì)為宗旨，基本上反映了原文內(nèi)容，討論的范圍和目的，采取的研究手段和方法，所得的結(jié)果或結(jié)論，同時也包括有關(guān)數(shù)據(jù)、公式，一般五百字左右，重要文章可多達(dá)千字。④索引型檢索工具索引型檢索工具是根據(jù)一定的需要，把特定范圍內(nèi)的某些重要文獻(xiàn)中的有關(guān)款目或知識單元，如書名、刊名、人名、地名、語詞等，按照一定的方法編排，并指明出處，為用戶提供文獻(xiàn)線索的一種檢索工具。索引的類型是多種多樣的。在檢索工具中，常用的索引類型有分類索引、主題索引、關(guān)鍵詞索引、著者索引等。（3）確定檢索途徑根據(jù)文獻(xiàn)信息的特征來確定檢索途徑，根據(jù)檢索范圍和科技文獻(xiàn)信息可能來源的具體情況確立檢索標(biāo)志。檢索途徑有多種，學(xué)生應(yīng)根據(jù)掌握的所查文獻(xiàn)的有關(guān)情況，選擇一條較好的途徑進(jìn)行檢索，以節(jié)省時間和精力。（4）選定檢索方法文獻(xiàn)信息的檢索方法也有多種，應(yīng)根據(jù)檢索條件和學(xué)科特點(diǎn)來確定，選定一種費(fèi)時少、查獲信息多的有效方法。如暫時沒有檢索工具可用，可采用追溯法：如檢索工具比較多，可采用常用法；如想獲得某一課題系統(tǒng)且全面的資料，且時間充裕，可采用順查法；如解決某一具體技術(shù)問題，但時間緊迫，可采用倒查法；如需了解某一課題方向發(fā)生和發(fā)展過程的