電新行業(yè)EV觀察系列168：7月國內(nèi)新能車市場產(chǎn)銷同比持續(xù)增長零售滲透率首次突破50%25

摘要*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告17月國內(nèi)新能車市場產(chǎn)銷同比持續(xù)增長，零售滲透率首次突破50%。產(chǎn)銷層面，7月新能源汽車產(chǎn)銷分別為98.4萬輛和99.1萬輛，同比分別增加22.3%和27%，環(huán)比分別下降1.89%和5.53%，市場占有率達(dá)到43.8%。批發(fā)層面，7月新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到94.5萬輛，同比增長27.6%，環(huán)比下降3.6%；7月批發(fā)滲透率達(dá)48.1%，同比增加12.4pcts。零售層面，7月新能源車市場零售87.8萬輛，同比增長36.9%，環(huán)比增長2.8%；7月零售滲透率達(dá)51.1%，首次超過50%，同比增加15pcts。車企層面，比亞迪純電動(dòng)與插混雙驅(qū)動(dòng)夯實(shí)自主品牌新能源領(lǐng)先地位。同時(shí)，理想、問界、蔚來等新勢力車企銷量同比和環(huán)比仍較強(qiáng)。7月動(dòng)力電池裝車量同比增長29.0%，環(huán)比下降2.9%。產(chǎn)量層面，7月我國動(dòng)力和其他電池合計(jì)產(chǎn)量91.8GWh

，環(huán)比增長8.6%，同比增長33.1%。裝車量層面，7月動(dòng)力電池裝車量41.6GWh，同比增長29.0%，環(huán)比下降2.9%。技術(shù)路線層面，

7月三元電池裝車量11.4GWh，同比增長7.5%，環(huán)比增長2.3%，占總裝車量27.3%。7月磷酸鐵鋰電池裝車量30.1GWh，同比增長39.2%，環(huán)比下降4.8%，占總裝車量72.5%，市場地位穩(wěn)固。企業(yè)層面，寧德時(shí)代7月裝車量19.42GWh，占比達(dá)47.30%，比亞迪7月裝車量達(dá)9.37GWh，市場占比為22.83%，中創(chuàng)新航位居TOP3，7月份單月裝車量為2.94GWh，市場占比達(dá)7.16%。前TOP3累計(jì)市場占比共計(jì)77.29%。充電基礎(chǔ)設(shè)施繼續(xù)高增長趨勢。充電基礎(chǔ)設(shè)施層面，截至24年7月，聯(lián)盟內(nèi)成員單位總計(jì)上報(bào)公共充電樁320.9萬臺，較6月增加8.8萬臺；從23年8月至24年7月，月均新增公共充電樁約8.3萬臺。24年1-7月充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為200.8萬臺，新能車國內(nèi)銷量593.4萬輛，樁車增量比為1：3。充電量層面，24年7月全國充電總電量約50.1億度，較6月增加4.5億度，同比增長54.1%，環(huán)比增長9.9%。全國充電電量主要集中在廣東、江蘇、河北、四川、浙江、上海、山東、福建、河南、陜西等省份。在TOP10地區(qū)中，廣東省位居公共充電樁保有量、充電電量排行的榜首，浙江省位居換電站總量的榜首。主要換電運(yùn)營商布局的換電站數(shù)量仍在持續(xù)提升。充電基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)數(shù)量結(jié)構(gòu)方面，截至24年7月，全國充電基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)數(shù)量為1060.4萬臺，同比增長53.1%。其中公共充電樁累計(jì)320.9萬臺，同比增長45.2%；隨車配建私人充電樁累計(jì)為739.4萬臺，同比增長56.8%。投資建議：1）長期競爭格局向好，且短期有邊際變化的環(huán)節(jié)。重點(diǎn)推薦：a、電池：寧德時(shí)代；b、隔膜：恩捷股份；c、熱管理：三花智控；d、高壓直流：宏發(fā)股份；e、薄膜電容：法拉電子，建議關(guān)注中熔電氣等。2）4680技術(shù)迭代，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈升級。4680目前可以做到210Wh/kg，后續(xù)若體系上使用高鎳91系和硅碳負(fù)極，系統(tǒng)能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以有效程度解決高鎳系熱管理難題。重點(diǎn)關(guān)注：a、大圓柱外殼：科達(dá)利、斯萊克和其他結(jié)構(gòu)件標(biāo)的；b、高鎳正極：容百科技、當(dāng)升科技、芳源股份、長遠(yuǎn)鋰科、華友鈷業(yè)、振華新材、中偉股份、格林美；c、布局LIFSI：天賜材料、新宙邦和碳納米管領(lǐng)域的相關(guān)標(biāo)的。3）看好2-3年維度仍供需偏緊的高景氣產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。重點(diǎn)關(guān)注：a、隔膜：恩捷股份、星源材質(zhì)、滄州明珠、中材科技；b、銅箔：諾德股份、嘉元科技、遠(yuǎn)東股份；c、負(fù)極：璞泰來、中科電氣、杉杉股份、貝特瑞、翔豐華等。4）新技術(shù)帶來明顯邊際彈性變化。建議關(guān)注：a、鈉離子電池方面：傳藝科技、維科技術(shù)、元力股份、豐山集團(tuán)；b、復(fù)合集流體方面：寶明科技、東威科技、元琛科技。風(fēng)險(xiǎn)提示：1）上游原材料超預(yù)期上漲。2）終端需求不及預(yù)期。*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告2目錄CONTENTS7月動(dòng)力電池裝車量同比增長29.0%，環(huán)比下降2.9%02投資建議037月國內(nèi)新能車市場產(chǎn)銷同比持續(xù)增長，零售滲透率首次突破50%010405

風(fēng)險(xiǎn)提示*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告3充電基礎(chǔ)設(shè)施繼續(xù)高增長趨勢比持續(xù)增長，零售滲透率首次突破50%*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告401.

7月國內(nèi)新能車市場產(chǎn)銷同2024年7月汽車產(chǎn)銷同比環(huán)比雙降。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，7月汽車產(chǎn)銷分別為228.6萬和226.2萬輛，同比分別下降4.8%和5.2%，環(huán)比分別下降8.8%和11.4%。7月，車市進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，部分廠家迎來高溫休假，產(chǎn)銷節(jié)奏有所放緩，整體市場表現(xiàn)相對平淡，環(huán)比同比均呈現(xiàn)下降。新能車汽車同比保持較快增長。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，7月，新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到98.4萬輛和99.1萬輛，同比分別增加22.3%和27%，環(huán)比分別下降1.89%和5.53%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的43.8%。24年汽車行業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢。24年，在國家促消費(fèi)、穩(wěn)增長政策的持續(xù)推進(jìn)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展系列政策的實(shí)施下，將進(jìn)一步激發(fā)市場活力和消費(fèi)潛力。24年3月5日李強(qiáng)總理作政府工作報(bào)告，強(qiáng)調(diào)“鞏固擴(kuò)大智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢”，近年我國新能車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)步提升，創(chuàng)新能力顯著增強(qiáng)，在全球競爭中形成了一定的領(lǐng)先優(yōu)勢。017月國內(nèi)新能車市場產(chǎn)銷同比持續(xù)增長，零售滲透率首次突破50%資料來源：中汽協(xié)，民生證券研究院資料來源：中汽協(xié)，民生證券研究院140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%-100%130000012000001100000100000090000080000070000060000050000040000030000020000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月圖1：23-24年7月新能源汽車產(chǎn)量數(shù)據(jù)（輛）2023年2023年同比2023年環(huán)比2024年2024年同比2024年環(huán)比140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%-100%100000090000080000070000060000050000040000030000020000010000001300000120000011000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月圖2：23-24年7月新能源汽車銷量數(shù)據(jù)（輛）2023年2023年同比2023年環(huán)比2024年2024年同比2024年環(huán)比*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告57月新能車市場滲透率同比上升。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)可知，批發(fā)層面，7月新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到94.5

萬輛，

同比增長27.6%，環(huán)比下降3.6%。7月新能源車廠商批發(fā)滲透率48.1%，較23年7月同期35.7%的滲透率提升12.4pcts，較24年6月的45.3%增長2.8pcts。7月，自主品牌新能源車滲透率62.6%；豪華車中的新能源車滲透率37.2%；零售層面，7月新能源車市場零售銷量87.8萬輛，同比增長36.9%，環(huán)比增長2.8%；7月新能源車國內(nèi)零售滲透率51.1%，滲透率首次超過50%，較23年7月同期36.1%的滲透率提升了15pcts，較24年6月滲透率48.4%增長2.7pcts。7月，自主品牌新能源車滲透率73.9%；豪華車中的新能源車滲透率27%。整體上，新能車24年7月滲透率的環(huán)比與同比均明顯提升。01圖3：2024年7月新能源乘用車廠商批發(fā)滲透率（%）圖4：2024年7月新能源乘用車廠商零售滲透率（%）7月國內(nèi)新能車市場產(chǎn)銷同比持續(xù)增長，零售滲透率首次突破50%0%20%40%60%1月

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12月2019年2022年2020年2023年2021年2024年資料來源：乘聯(lián)會(huì)，民生證券研究院資料來源：乘聯(lián)會(huì)，民生證券研究院*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告601圖5：23年-24年7月純電動(dòng)與插電混動(dòng)銷量情況（輛）圖6：23年-24年7月純電動(dòng)與插電混動(dòng)銷量占比（%）7月國內(nèi)新能車市場產(chǎn)銷同比持續(xù)增長，零售滲透率首次突破50%純電依舊占據(jù)主導(dǎo)地位，插混銷量增速強(qiáng)勁。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)可知，純電動(dòng)車7月產(chǎn)量56.9萬輛，同比增長3.3%，銷量55.1萬輛，同比增長2.6%；插混動(dòng)力汽車7月產(chǎn)量41.5萬輛，同比增長63.3%，銷量43.8萬輛，同比增長80.7%。從銷量結(jié)構(gòu)上看，純電份額保持主導(dǎo)。7月份純電動(dòng)車月銷量占比為55.6%，環(huán)比略有下降；7月份插電式混動(dòng)車月銷量占比44.2%，環(huán)比略有增長。-40%0%40%80%120%160%01000002000003000004000005000006000007000008000009000001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月

10月11月12月資料來源：中汽協(xié)，民生證券研究院2023年插電混動(dòng)2024年純電同比2023年純電2024年插電混動(dòng)2023年插電混動(dòng)同比2024年純電2023年純電同比2024年插電混動(dòng)同比0%20%40%60%80%0%20%40%60%80%100%1月

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10月11月12月資料來源：中汽協(xié)，民生證券研究院2023純電占比（左軸）2024純電占比（右軸）2023插電混動(dòng)占比（左軸）2024插電混動(dòng)占比（右軸）*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告7資料來源：乘聯(lián)會(huì)，民生證券研究院017月國內(nèi)新能車市場產(chǎn)銷同比持續(xù)增長，零售滲透率首次突破50%各級別電動(dòng)車銷量分化格局略顯變化，B級以高份額領(lǐng)先市場。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，7月純電動(dòng)批發(fā)銷量50.5萬輛，同比增長0.9%，環(huán)比下降9.0%；7月插電混動(dòng)銷量31.8萬輛，同比增長73%，環(huán)比增長3%。7月B級電動(dòng)車銷量20.5萬輛，同比增長43%，占純電動(dòng)份額41%。純電動(dòng)市場的A00+A0的經(jīng)濟(jì)型電動(dòng)車市場回落。其中A00級批發(fā)銷量8.3萬輛，同比下降3%，環(huán)比下降11%，占純電動(dòng)的17%份額；A0級批發(fā)銷量11.3萬輛，占純電動(dòng)的22%份額；A級電動(dòng)車批發(fā)銷量8.7萬輛，占純電動(dòng)份額17%；各級別電動(dòng)車銷量分化，經(jīng)濟(jì)型電動(dòng)車份額崛起，B級車份額呈走高趨勢，消費(fèi)升級優(yōu)化中。圖7：2024年7月新能源純電動(dòng)車各級別銷量占比（%） 圖8：19-23全年與24年1-7月新能源純電車各級別累計(jì)銷量占比（%）17%22%17%41%3%A00A0ABC0%20%40%60%A00 A0資料來源：乘聯(lián)會(huì)，民生證券研究院ABC2019 2020 2021 2022 2023年 24年1-7月*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告8017月國內(nèi)新能車市場產(chǎn)銷同比持續(xù)增長，零售滲透率首次突破50%蔚來、理想、小鵬堅(jiān)守新能車銷量陣地，大眾電動(dòng)化轉(zhuǎn)型初見成效，其他合資與豪華品牌仍待發(fā)力。7月新勢力零售份額19.0%，同比增加4個(gè)百分點(diǎn)；小米、理想、問界、蔚來等新勢力車企銷量同比和環(huán)比仍較強(qiáng)。批發(fā)層面豪華車中的新能源車滲透率37.2%；而主流合資品牌中的新能源車滲透率僅有8.1%。圖9：24年7月新勢力車企銷量（輛）5500050000450004000035000300002500020000150001000050000*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告9小鵬 理想 蔚來資料來源：各家車企公眾號，民生證券研究院哪吒零跑埃安極氪問界01圖10：24年7月新能源廠商零售銷量排行榜（輛）資料來源：乘聯(lián)會(huì)，民生證券研究院圖11：24年7月新能源廠商批發(fā)銷量排行榜（輛）資料來源：乘聯(lián)會(huì)，民生證券研究院7月國內(nèi)新能車市場產(chǎn)銷同比持續(xù)增長，零售滲透率首次突破50%從廠商零售銷量來看，比亞迪汽車登頂排行榜，多品牌持續(xù)霸榜。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，24年7月，比亞迪持續(xù)霸榜第一，單月銷量高達(dá)311804輛，同比增長35%。所占份額高達(dá)35.5%。吉利汽車位列第二，單月售出57223輛，同比增長62.8%。從廠商批發(fā)銷量來看，隨著自主車企在新能源路線上的多線并舉，市場基盤持續(xù)擴(kuò)大。廠商批發(fā)銷量突破萬輛的企業(yè)達(dá)到17家（同比增加2家，環(huán)比減少2家），占新能源乘用車總量89.6%（上月90.6%，去年同期87.6%）。050000100000150000200000250000300000350000050000100000150000200000250000300000350000400000*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告1001*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告11資料來源：汽車之家，民生證券研究院7月國內(nèi)新能車市場產(chǎn)銷同比持續(xù)增長，零售滲透率首次突破50%優(yōu)質(zhì)車型持續(xù)投放，新能源產(chǎn)業(yè)格局形成新的窗口期。24年7月共有15款新能源乘用車發(fā)布，包括上汽大眾-大眾ID.3、賓利-歐陸插電混動(dòng)、奇瑞風(fēng)云T10、吉利-銀河L6、大眾汽車安徽-ID.UNYX與眾、一汽大眾-ID.4

CROZZ

、深藍(lán)S07

、極氪009、埃安-AION

V、光束汽車-電動(dòng)MINI

COOPER、極氪X、比亞迪宋PLUS、比亞迪-海豹07

DM-i、比亞迪-海豚、比亞迪-元。政策退坡趨勢已經(jīng)確定，新能源汽車已完全由政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，2024年優(yōu)質(zhì)車型將持續(xù)投放，新能源產(chǎn)業(yè)格局將形成新窗口期。表1：2024年7月新發(fā)布的新能源車匯總自主傳統(tǒng)車企車型 級別車型造車新勢力級別上汽大眾-大眾ID.3 A級純電動(dòng)深藍(lán)S07增程式中型SUV賓利-歐陸插電混動(dòng) 插電式混動(dòng)跑車極氪009純電動(dòng)中大型MPV奇瑞風(fēng)云T10 插電式混動(dòng)中大型SUV埃安-AION

V純電動(dòng)緊湊型SUV吉利-銀河L6 A級插電式混動(dòng)光束汽車-電動(dòng)MINICOOPERA0級純電動(dòng)大眾汽車安徽-ID.UNYX 純電動(dòng)緊湊型SUV極氪X純電動(dòng)緊湊型SUV一汽大眾-ID.4

CROZZ 純電動(dòng)緊湊型SUV比亞迪-元UP純電動(dòng)小型SUV比亞迪宋PLUS插電式混動(dòng)緊湊型SUV比亞迪-海豹07

DM-iB級插電式混動(dòng)比亞迪-海豚A0級純電動(dòng)與眾012025年國內(nèi)電動(dòng)車銷量或達(dá)1379萬輛，四年CAGR達(dá)40.7%。從中長期來看，一方面，2021-2022年雙積分趨嚴(yán)，補(bǔ)貼延期將有利于新能源車銷量持續(xù)發(fā)展；而更重要的因素在于，中國已進(jìn)入產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)的黃金時(shí)代，隨著不同級別，不同價(jià)位面向不同細(xì)分人群的新能源車選擇多樣化，新能源車滲透率有望持續(xù)提升，2023年國內(nèi)已實(shí)現(xiàn)銷量950萬輛，2024年1-6月批發(fā)累計(jì)銷量462.0萬輛。我們預(yù)計(jì)2025年電動(dòng)車銷量有望達(dá)1379萬輛，21-25四年CAGR達(dá)40.7%，新能源車滲透率將有望達(dá)44%。圖12：中國新能源車銷量情況（萬輛） 圖13：中國新能源車滲透率情況（%）0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%020040060080010001200140016002020 2021 2022 2023資料來源：中汽協(xié)，工信部，民生證券研究院預(yù)測2024E2025E國內(nèi)新能車銷量（萬輛）國內(nèi)新能車銷量增速0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%020040060080010001200140016002020 2021 2022 2023資料來源：中汽協(xié)，工信部，民生證券研究院預(yù)測2024E2025E國內(nèi)新能車銷量（萬輛）滲透率*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告127月國內(nèi)新能車市場產(chǎn)銷同比持續(xù)增長，零售滲透率首次突破50%7月動(dòng)力電池裝車量02.

同比增長29.0%，環(huán)比下降2.9%*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告13027月動(dòng)力電池裝車量同比增長29.0%，環(huán)比下降2.9%動(dòng)力電池產(chǎn)量層面，根據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，7月我國動(dòng)力和其他電池合計(jì)產(chǎn)量91.8GWh，環(huán)比增長8.6%，同比增長33.1%。24年1-7月，我國動(dòng)力和其他電池累計(jì)產(chǎn)量521.8GWh，同比增長36.2%。動(dòng)力電池裝車量層面，2024年7月，我國動(dòng)力電池裝車量41.6GWh，同比增長29.0%，環(huán)比下降2.9%。24年1-7月，我國動(dòng)力電池累計(jì)裝車量244.9GWh,累計(jì)同比增長32.8%。其中三元電池累計(jì)裝車量73.6GWh，占總裝車量30.1%，累計(jì)同比增長25.7%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝車量171.1GWh，占總裝車量69.9%，累計(jì)同比增長36.3%。圖14：23-24年7月動(dòng)力電池產(chǎn)量情況（MWh） 圖15：23-24年7月動(dòng)力電池裝車量情況（MWh）-150%-100%-50%0%50%100%150%01000020000300004000050000600001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月資料來源：中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，民生證券研究院9月

10月11月12月2023年2023年同比2024年2024年環(huán)比2023年環(huán)比2024年同比100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%-100%10000090000800007000060000500004000030000200001000001月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月資料來源：中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，民生證券研究院2023年2023年環(huán)比2024年2024年同比2023年同比2024年環(huán)比*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告14寧德時(shí)代裝車量占半壁江山，比亞迪緊隨其后。根據(jù)動(dòng)力電池創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代位居24年7月裝車量的TOP1，比亞迪位居24

年7月裝車量的TOP2

。2024年7月份TOP15企業(yè)裝車量合計(jì)為40.75GWh，累計(jì)市場占比總額高達(dá)99.27%，市場集中度高。其中，寧德時(shí)代單月裝車量19.42GWh，市占比達(dá)47.30%，龍頭地位穩(wěn)固。比亞迪7月裝車量達(dá)9.37GWh，市場占比為22.83%，相比6月市場占

比

略

有

下

降

；中創(chuàng)新航位居TOP3，7月份單月裝車量為2.94GWh

，

市場占比達(dá)7.16%。前TOP3累計(jì)市場占比共計(jì)77.29%，較6月份的77.7%

下降了0.4

個(gè)pct，其他二線廠商動(dòng)力電池裝車量仍處于蓄勢階段，寧德時(shí)代、比亞迪等頭部企業(yè)領(lǐng)先地位穩(wěn)固，國內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)高度集中。1～7月，我國新能源汽車市場共計(jì)51家動(dòng)力電池企業(yè)實(shí)現(xiàn)裝車配套，較去年增加3家。02圖16：動(dòng)力電池2024年7月份裝車量TOP15榜單資料來源：動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，民生證券研究院7月動(dòng)力電池裝車量同比增長29.0%，環(huán)比下降2.9%47.30%22.83%7.16%4.21%3.73%1.85%1.91%3.13%3.29%寧德時(shí)代比亞迪中創(chuàng)新航國軒高科億緯鋰能欣旺達(dá)蜂巢能源正力新能瑞浦蘭均LG新能源極電新能源孚能科技耀寧新能源多氟多榮盛盟固利*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告1502電池基本技術(shù)路線確定，磷酸鐵鋰裝車量份額保持占據(jù)主導(dǎo)地位。自20年3月開始，由于補(bǔ)貼政策退坡與安全性方面的優(yōu)勢，市場重燃對磷酸鐵鋰的興趣，2021年7月，磷酸鐵鋰電池裝車量市場份額首破50%。24年7月，三元電池產(chǎn)量23.0GWh，占總產(chǎn)量25.1%，同比增長9.7%，

環(huán)比增長

12.2%；7月磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量68.5GWh，占總產(chǎn)量74.7%，同比增長43.2%，環(huán)比增長7.5%。三元電池裝車量11.4GWh，占總裝車量27.3%，同比增長7.5%，環(huán)比增長2.3%；磷酸鐵鋰電池裝車量30.1GWh，占總裝車量72.5%，同比增長39.2%，環(huán)比下降4.8%。圖17：23-24年7月磷酸鐵鋰和三元電池產(chǎn)量（MWh） 圖18：23-24年7月磷酸鐵鋰和三元裝車量（MWh）資料來源：動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，民生證券研究院7月動(dòng)力電池裝車量同比增長29.0%，環(huán)比下降2.9%0%40%60%80%010000200003000040000500006000070000800001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月

10月

11月

12月2023年磷酸鐵鋰2024年三元2023年三元2023年磷酸鐵鋰份額2024年磷酸鐵鋰2024年磷酸鐵鋰份額0%20%40%60%80%0500020% 1000015000200002500030000350001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月

12月資料來源：動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，民生證券研究院2023年磷酸鐵鋰2024年三元2023年三元2023年磷酸鐵鋰份額2024年磷酸鐵鋰2024年磷酸鐵鋰份額*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告1602類別 磷酸鐵鋰 三元鋰 鈷酸鋰 錳酸鋰*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告17比容量（mAh/g） 130-140 150-220 140-150 100-120循環(huán)性能（次） ≥2,000 ≥1,000 ≥500 ≥500安全性 好 較好 較差 較好優(yōu)點(diǎn)成本低、高循環(huán)次數(shù)、安全性好、環(huán)境友好電化學(xué)性能好、循環(huán)性能好、能量密度高振實(shí)密度大、充放電穩(wěn)定、工作電壓高 錳資源豐富、成本低、安全性能好缺點(diǎn) 能量密度較低、低溫性能差 部分金屬價(jià)格昂貴 鈷價(jià)格昂貴、循環(huán)性能差、安全性能差 能量密度低、循環(huán)性能差應(yīng)用領(lǐng)域 商用車 乘用車 電子產(chǎn)品 專用車資料來源：長遠(yuǎn)鋰科公告，民生證券研究院目前，三元和磷酸鐵鋰是市場兩大主流正極材料。三元正極材料對應(yīng)的鋰電池在同等條件下具有能量密度高，續(xù)航能力強(qiáng)的特點(diǎn)；而磷酸鐵鋰電池具有安全性好，成本低的特點(diǎn)，兩者被廣泛應(yīng)用在電動(dòng)汽車領(lǐng)域。其中，三元材料又可以分為NCM（鎳鈷錳）和NCA（鎳鈷鋁）兩種。表2：正極材料對照表不同正極材料對應(yīng)不同車型和產(chǎn)品。未來兩種路線長期共存，高鎳和鐵鋰兩種趨勢已確立。此前，在特斯拉電池日上，特斯拉宣布準(zhǔn)備針對不同的車型和產(chǎn)品使用不同的類型的材料。磷酸鐵鋰將在未來被廣泛用于Model3和儲(chǔ)能領(lǐng)域；同時(shí)，鎳錳二元正極材料將用于少部分儲(chǔ)能和其他長續(xù)航乘用車型；高鎳將被用于皮卡和卡車；目前Model3和ModelY皆已推出磷酸鐵鋰版本；與此同時(shí)，大眾在PowerDay表示磷酸鐵鋰電池的成本低安全性好，循環(huán)性能優(yōu)異，在入門級的短續(xù)航車型上可以很好的發(fā)揮作用，而鎳鈷錳三元鋰電池能夠帶來更好的續(xù)航能力；梅賽德斯-奔馳則在2021年10月的戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，提出中低續(xù)航版本采用磷酸鐵鋰電池的想法。目前，在主流車企的引領(lǐng)下，不同正極材料對應(yīng)不同車型的路線得到推崇，預(yù)計(jì)未來磷酸鐵鋰路線與高鎳三元路線將長期共存。7月動(dòng)力電池裝車量同比增長29.0%，環(huán)比下降2.9%02資料來源：SNE，民生證券研究院7月動(dòng)力電池裝車量同比增長29.0%，環(huán)比下降2.9%0%5%10%15%20%25%30%35%0.020.040.060.080.0100.0SK

on寧德時(shí)代 比亞迪 LG新能源 中創(chuàng)新航三星SDI松下 國軒高科

億緯鋰能 欣旺達(dá)動(dòng)力電池行業(yè)呈現(xiàn)寡頭競爭格局，第二梯隊(duì)尚不明朗。動(dòng)力電池行業(yè)的準(zhǔn)入門檻和壁壘高，主要體現(xiàn)在前期資金投入大、優(yōu)質(zhì)客戶論證周期長、前期研發(fā)投入大、技術(shù)進(jìn)步帶來的產(chǎn)品迭代速度快。目前行業(yè)格局為寡頭競爭，集中度高。全球范圍來看，寧德時(shí)代仍穩(wěn)居裝車量榜首，中國動(dòng)力電池企業(yè)保持優(yōu)勢。從規(guī)模上看，2024年1-6月，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量約為364.6GWh，相較去年同期增長22.3%。從市占率上看，2024年1-6月TOP10企業(yè)合計(jì)裝車量高達(dá)333GWh，市占率達(dá)91.5%，頭部效應(yīng)明顯，其中6家中資企業(yè)裝機(jī)量市占率共計(jì)64.9%。從廠商上看，寧德時(shí)代霸據(jù)TOP1，2024年1-6月裝機(jī)量為137.7GWh，市占率為37.8%。比亞迪2024年1-6月裝機(jī)量57.5GWh，市占率為15.8%，位列第二。而3家韓國動(dòng)力電池企業(yè)市占率為22.2%，中韓同行企業(yè)繼續(xù)保持差距。圖19：2024年1-6月年全球動(dòng)力電池裝車量情況（GWh）裝機(jī)量 市場份額（%）40%*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告18下游新能源車銷量后勁十足，動(dòng)力電池裝車量持續(xù)高增。根據(jù)我們預(yù)測，2025年中國動(dòng)力電池裝車量可達(dá)731GWh，20-25年復(fù)合增長率達(dá)63%；2025年全球動(dòng)力電池裝車量約1190GWh，20-25年復(fù)合增長率達(dá)54%。02圖20：2020-2025年中國動(dòng)力電池裝車量預(yù)測（GWh）圖21：2020-2025年全球動(dòng)力電池裝車量預(yù)測（GWh）6315532044856373180070060050040030020010002020 2021 2022 2023 2024E資料來源：中汽協(xié)、動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、民生證券研究院預(yù)測2025E137*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告19297506702906119014001200100080060040020002020 2021 2022 2023 2024E資料來源：中汽協(xié)、動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、民生證券研究院預(yù)測2025E7月動(dòng)力電池裝車量同比增長29.0%，環(huán)比下降2.9%高增長趨勢*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告2003.

充電基礎(chǔ)設(shè)施繼續(xù)03充電基礎(chǔ)設(shè)施繼續(xù)高增長趨勢公共充電樁與新能源車實(shí)現(xiàn)良性對接增長，樁車增量比達(dá)1：3。24年1-7月充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為200.8萬臺，新能源汽車國內(nèi)銷量593.4萬輛，充電基礎(chǔ)設(shè)施與新能源汽車?yán)^續(xù)維持高速增長，樁車增量比為1：3。24年7月比24年6月公共充電樁增加8.8萬臺，同比增長45.2%。截至24年7月，聯(lián)盟內(nèi)成員單位總計(jì)上報(bào)公共充電樁320.9萬臺，其中直流充電樁143.1萬臺、交流充電樁177.8萬臺。從2023年8月到2024年7月，月均新增公共充電樁約8.3萬臺。充電基礎(chǔ)設(shè)施與新能源汽車實(shí)現(xiàn)良性對接增長，持續(xù)推進(jìn)構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，更好支撐新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，助力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)。圖22：21-24年7月公共類充電設(shè)施保有量情況（臺） 圖23：21-24年7月公共類充電設(shè)施充電電量情況（KWh）資料來源：EVCIPA，民生證券研究院資料來源：EVCIPA，民生證券研究院0%1%2%3%4%8%9%10%05000001000000150000020000002500000300000035000002021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/07公共類保有量 環(huán)比4507%4006%3505%3000%50%100%150%200%250%300%350%0501001502002505005502021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/07充電總電量 同比*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告21充電基礎(chǔ)設(shè)施集中度較高，廣東充電基建持續(xù)領(lǐng)先?；贓VCIPA公開數(shù)據(jù)可知，24年7月，全國TOP10地區(qū)建設(shè)的公共充電基礎(chǔ)設(shè)施占比高達(dá)69.5%，與6月相比，7月TOP10地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施集中度保持穩(wěn)定。24年7月廣東省公共充電樁總量仍位列全國第一，保有量高達(dá)616069臺。7月全國充電電量主要集中在廣東、江蘇、河北、四川、浙江、上海、山東、福建、河南、陜西等省份。24年7月全國充電總電量約50.1億度，較上月增加4.5億度，同比增長54.1%，環(huán)比增長9.9%。廣東省穩(wěn)居24年7月充電電量榜首，約10.49億KWh。電量流向以公交車和乘用車為主，環(huán)衛(wèi)物流車、出租車等其他類型車輛占比較小。03充電基礎(chǔ)設(shè)施繼續(xù)高增長趨勢圖24：2024年7月公共充電樁保有量TOP10省份（萬臺）圖25：2024年7月公共充電樁充電電量TOP10省份（萬KWh）資料來源：EVCIPA，民生證券研究院資料來源：EVCIPA，民生證券研究院0100002000030000400005000060000700008000090000100000110000120000廣東省

江蘇省

河北省

浙江省

四川省

上海市

福建省

山東省

河南省

湖北省0*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告2210203040506070廣東省

浙江省

江蘇省

上海市

山東省

湖北省

安徽省

河南省

北京市

四川省03充電基礎(chǔ)設(shè)施繼續(xù)高增長趨勢資料來源：EVCIPA，民生證券研究院0%4%8%12%050100150200250300350400450浙江省

廣東省

江蘇省

北京市

上海市

山東省

重慶市

吉林省

安徽省

湖北省0*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告235001000150020002500換電設(shè)施增速稍緩，疊加政策支持保有量穩(wěn)步推進(jìn)。24年7月份全國換電站保有量達(dá)3817座，較24年6月增加了45座。24年7月份各省份換電站總量TOP10榜單涵蓋浙江、廣東、江蘇、北京、上海、山東、重慶、吉林/安徽以及四川等地，其中浙江省位居榜首保有量達(dá)466座，占比達(dá)12.21%；廣東省次之

，

保有量達(dá)442座，占比達(dá)11.58%；江蘇省位居TOP3保有量達(dá)380座，占比達(dá)9.96%，前TOP3累計(jì)占比高達(dá)33.74%。7月?lián)Q電設(shè)施主要運(yùn)營商前TOP2表現(xiàn)穩(wěn)定，分別為蔚來、奧動(dòng)

，

蔚來換電站數(shù)量新增較多，易易互聯(lián)位居第三。7月，蔚來換電站數(shù)量高達(dá)2468座，較24年6月增加26座；奧動(dòng)換電站數(shù)量達(dá)717座，較