我國中小企業(yè)融資中存在的問題及原因探析1

我國中小企業(yè)融資中存在的問題及原因探析林錦PAGE4我國中小企業(yè)融資中存在的問題及原因探析摘要中小企業(yè)對GDP的貢獻超過60%,對稅收的貢獻超過50%,提供了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位,中小企業(yè)的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展關乎中國經(jīng)濟保增長、保穩(wěn)定和促就業(yè)的完成。然而對中小企業(yè)的信貸規(guī)模與其占國民經(jīng)濟的重要地位的極度不匹配將會導致中小企業(yè)的發(fā)展受到抑制,進而影響中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。主要針對目前我國中小企業(yè)融資中存在的問題及原因,并提出相應的對策建議。關鍵詞:中小企業(yè);融資,金融機構目錄摘要 錯誤!未定義書簽。第一節(jié)中小企業(yè)的作用和重要性 4第一章中小企業(yè)的融資理論及其基礎 5第一節(jié)在中國中小企業(yè)劃分標準 5第二節(jié)企業(yè)融資的含義 7第三節(jié)中小企業(yè)融資 7第四節(jié)企業(yè)融資模式 7第二章中小企業(yè)融資難問題概述 6第一節(jié)我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀 6第二節(jié)中小企業(yè)融資難的原因 7（一）內(nèi)部因素 7（二）外部因素 8第三章我國中小企業(yè)融資存在的問題及原因分析 11第一節(jié)我國中小企業(yè)在國內(nèi)融資存在的問題 11第二節(jié)我國中小企業(yè)在國際貿(mào)易融資中存在的問題 14第三節(jié)我國中小企業(yè)融資存在問題的原因分析 15第四章完善我國中小企業(yè)在融資存在問題的對策………………20第一節(jié)完善我國中小企業(yè)在國內(nèi)融資存在問題的對策 16第二節(jié)完善我國中小企業(yè)在國際融資存在問題的對策 19結束語 錯誤!未定義書簽。致謝 錯誤!未定義書簽。參考文獻 22中小企業(yè)的融資理論及其基礎在中國中小企業(yè)劃分標準根據(jù)工信部、財政部等于2011年6月18日聯(lián)合印發(fā)的《關于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準接融資與間接融資兩條渠道。由于企業(yè)自有資金的比率較高、商業(yè)銀行間的高度競爭、發(fā)達的直接融資體系、禁止商業(yè)銀行持有企業(yè)的股票以及銀行活動本身受到嚴格監(jiān)督，所以企業(yè)與銀行間保持一種松散的商業(yè)型融資關系，即“保持距離型的融資”。在保持距離型的融資模式下，證券市場是企業(yè)獲得外部長期資金的主渠道。企業(yè)主要通過發(fā)行債券和股票的方式從資本市場上籌措資金。從股權控制的角度看，美國企業(yè)十分分散的股權結構對治理結構具有重大影響：對經(jīng)營者的約束主要來自市場。這些市場包括股票市場、商品市場和經(jīng)理市場等，其中股票市場具有很重要的作用：一是股東“用腳投票”的約束。由于股票市場具有充分的流動性和方便交易性，當股東普遍對企業(yè)的經(jīng)營狀況不滿意或對現(xiàn)任管理者不信任時，就會在股票市場上大量拋售股票，這就是所謂的“用腳投票”。它會引起該企業(yè)股票價格下跌，導致企業(yè)面臨一系列的困難和危機。二是股票市場“接管”的風險。股票市場運作方便靈活促進了企業(yè)并購，特別是杠桿收購和敵意收購的興起與發(fā)展，一旦企業(yè)經(jīng)營善，就存在被接管的可能，經(jīng)營者就可能被撤換。市場對企業(yè)經(jīng)營者形成強有力的外部監(jiān)督制約機制。企業(yè)治理結構能夠形成較為完整的權利制衡機制，外部治理結構與內(nèi)部治理結構彼此獨立存在且相互制衡，所有權、控制權、經(jīng)營權的分布與配置有著較為穩(wěn)固和規(guī)范的制度安排。關系型融資模式——以日本為例。日本富有政府干預色彩的經(jīng)濟體制內(nèi)在地要求建立一種不同于保持距離型融資模式的企業(yè)融資模式——關系型融資模式，以滿足不平衡發(fā)展戰(zhàn)略對資金的非均衡配置和對大企業(yè)給予特殊扶植的目的。長期以來日本處于一種金融壓抑的體制之下：主要商業(yè)銀行直接或間接地受到政府的嚴格控制；長期人為執(zhí)行低利率政策；政府影響貸款規(guī)模和方向，重點支持優(yōu)先發(fā)展部門和企業(yè)；資本市場不發(fā)達，銀行貸款是企業(yè)融資的主要方式。在這種金融壓抑的體制下形成了富有日本特色的主銀行制度。主銀行制度包括互相補充的三個部分：銀行和企業(yè)訂立關系型契約、銀行之間形成特殊關系以及金融監(jiān)管當局采取一套特別的管制措施，如市場準入管制、金融約束、存款提保及對民間融資的限制等。與此相對的是，日本企業(yè)在證券融資中，形成了獨特的法人相互持股的股權結構。企業(yè)通過這種持股方式集結起來，容易形成“企業(yè)集團”，有助于建立長期穩(wěn)定的交易關系，也有利于加強經(jīng)營者對企業(yè)的自主控制。因此，在日本的主銀行體制和法人之間的相互持股基礎上形成的日本企業(yè)治理結構：一方面，日本企業(yè)經(jīng)營者擁有作出經(jīng)營決策的徐洪水:金融缺口和交易成本最小化:中小企業(yè)融資難題的成因和政策路徑.金融研究，2001（11），第47-53頁。

徐洪水:金融缺口和交易成本最小化:中小企業(yè)融資難題的成因和政策路徑.金融研究，2001（11），第47-53頁。

中小企業(yè)融資難問題概述我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀1.中小企業(yè)獲得外部融資支持較少中小企業(yè)融資難是一個世界性難題，即使是在美、英、日等經(jīng)濟發(fā)達國家，中小企業(yè)在發(fā)展中或多或少也遇到了融資方面的困難。當前，融資難已經(jīng)成為制約我國中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。銀行貸款是中小企業(yè)最重要外部融資渠道，即使這樣，銀行信貸所占中小企業(yè)資金來源的比重也非常低。2003年國際金融公司對四川省成都、綿陽、樂山市中小企業(yè)的資金來源結構狀況做過一項典型調查，就平均而言，銀行信貸僅占中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資資金來源的6.63%，占中小企業(yè)流動資金來源的9.65%。從期限結構分析，銀行主要提供的是流動資金以及固定資產(chǎn)更新資金貸款，而提供長期信貸較少；從組織機構看，我國目前尚缺乏專門定位為中小企業(yè)提供融資服務的金融機構。

2.中小企業(yè)直接融資渠道狹窄我國證券市場發(fā)展的定位目標偏向國有大中型企業(yè)，中小企業(yè)發(fā)展就只能主要依靠自身內(nèi)部積累。而且，我國目前尚缺乏相應完善的風險投資基金及其運行機制，對中小企業(yè)上市融資的條件又要求很高，一般中小企業(yè)很難達到上市融資的標準。受整體社會信用狀況不佳以及管理體制的影響，中小企業(yè)利用票據(jù)融資范圍有限，發(fā)行公司債券尚難以開展和為市場所接受，利用國際金融市場融資，對大多數(shù)中小企業(yè)而言更是可望不可及。

中小企業(yè)融資難的原因（一）內(nèi)部因素1．經(jīng)營風險大目前，我國大中小企業(yè)大多以家庭經(jīng)營，合伙經(jīng)營等方式發(fā)展起來的，企業(yè)規(guī)模小，科技含量低，缺乏核心競爭力，抵制市場的能力差。中小企業(yè)大多綜合能力不強，所占市場份額較小，淘汰率較高，有一部分中小企業(yè)以外貿(mào)出口為主，對出口國經(jīng)濟環(huán)境依賴程度大，經(jīng)營風險較大。許多中小企業(yè)沒有建立現(xiàn)代企業(yè)制度，產(chǎn)權單一。有些企業(yè)進行改制其目的就是逃廢債務，而真正具有現(xiàn)代企業(yè)特征的有限責任公司、股份有限公司和外資企業(yè)則很少。銀行在審批貸款的時候，就要考慮這些因素。特別是在金融危機的影響下，中小企業(yè)訂單減少、原材料漲價、勞動力成本上升等使得企業(yè)的經(jīng)營成本急劇上升，生存盈利空間被大大壓縮，中小企業(yè)面臨的經(jīng)營風險更大，銀行更加不會輕易批準這些企業(yè)的貸款。2．財務制度不健全中小企業(yè)財務制度不健全，信用觀念淡薄中小企業(yè)管理不規(guī)范，財務制度不健全，缺乏內(nèi)部控制機制，不能提供準確及時的財務報表，同時中小企業(yè)在銀行缺乏良好信用記錄，銀行通過一般渠道很難獲取中小企業(yè)的真實經(jīng)營信息，對中小企業(yè)融資風險難以有效評估。另一方面。中小企業(yè)信用觀念不強，法制意識淡薄，欠息，逃債，賴債等現(xiàn)象時有發(fā)生，造成了中小企業(yè)整體信用不良的局面，制約了中小企業(yè)的融資。3．中小企業(yè)缺乏可抵押資產(chǎn)中小企業(yè)自身的弱點和弊病使得銀行在提供貸款的時候，要求中小企業(yè)提供必要的資產(chǎn)擔保抵押品。金融危機下，銀行從整體市場環(huán)境和銀行自身利益出發(fā)，對中小企業(yè)的資產(chǎn)擔保抵押品的要求何光輝楊咸月:中國中小企業(yè)融資擔保發(fā)展的理論研究.財經(jīng)研究，2000（8），第27－33頁

何光輝楊咸月:中國中小企業(yè)融資擔保發(fā)展的理論研究.財經(jīng)研究，2000（8），第27－33頁

4．中小企業(yè)的決策者缺乏對國家政策的了解為緩解金融危機給中小企業(yè)帶來巨大沖擊，國家出臺了一系列的扶持政策，但大多數(shù)中小企業(yè)屬于剛剛起步的新型企業(yè)，在政策法規(guī)上中小企業(yè)的決策者往往疏于學習，因此錯過了把握國家優(yōu)待政策融資的良機。如2009年3月，重慶潤揚企業(yè)管理咨詢有限公司在重慶市40個區(qū)縣選擇了120個樣本，針對2008年9月出臺的《央財政明確六大政策扶持中小企業(yè)發(fā)展》進行了調查?！?008年中央財政安排中小企業(yè)發(fā)展專項資金5億元，增長25％；安排中小企業(yè)國際市場開拓資金12億元，增長20％；安排中小企業(yè)服務體系及平臺式服務體系補助資金1.1億元?！闭{查結果表明：8%的公司了解該政策的具體內(nèi)容并根據(jù)企業(yè)實際情況向主管部提出了申請；40%的公司從報紙或新聞中聽說過但沒提出申請。52%的公司從來沒聽說過。大多數(shù)中小企業(yè)，對國家扶持政策知之甚少，從而錯失了融資的好時機。（二）外部因素1.銀行信貸政策的影響中小企業(yè)融資難這個話題已不再新鮮，不論是在哪個國家，哪個時期，對于中小企業(yè)來說，融資都是其最頭疼的事情。對于銀行來說，它并不是慈善機構，它以保持資金的盈利性、安全性、流動性為主要目的。因此銀行在發(fā)放貸款和提供各項金融資產(chǎn)的過程中，總要考慮其資金是否足夠日常運營，貸款是否能夠按時如數(shù)收回，并獲取非?？捎^的利息。然而目前中小企業(yè)的經(jīng)營管理質量普遍不高，其盈利水平也較低。這就導致銀行對中小企業(yè)的信貸資產(chǎn)質量總體也不高，多數(shù)國有商業(yè)銀行在信貸中甚至存在著嚴重的“身份歧視”，其將服務對象一般鎖定在國有經(jīng)濟和大型企業(yè)，對中小企業(yè)辦理信貸業(yè)務時，采取種種限制條款與防范措施，“惜貸”、“畏貸”現(xiàn)象嚴重，普遍采取“為不錯貸，寧可不貸”的做法。在全球性金融危機爆發(fā)的新形勢下，中小企業(yè)的融資處于“雪上加霜”的尷尬困境。由于我國中小企業(yè)有相當一部分是外貿(mào)企業(yè)，產(chǎn)品多向國外市場銷售。金融危機引起全球經(jīng)濟動蕩，出口國需求大量下滑，國外訂單大幅減少，國內(nèi)企業(yè)嚴重受挫，產(chǎn)量大幅減低，甚至停產(chǎn)。同時，國外大量應收賬款無法收回，企業(yè)財務風險加大，經(jīng)營資金鏈斷裂，生產(chǎn)無法正常進行，中小企業(yè)急需融入資金緩解如此狀況。在金融危機的影響下，銀行面臨著信用風險和流動性風險等各種風險，原本對中小企業(yè)貸款就謹慎的他們，現(xiàn)在更怕稍有不慎，就將自己陷入深淵，因此導致中小企業(yè)融資難問題更加突出。2.信息不對稱導致銀行難以對中小企業(yè)建立信任斯蒂格利茨和維斯從信息不對稱的角度說明了信貸配給本可以在信貸市場上達到長期均衡，現(xiàn)在之所以出現(xiàn)不均衡的狀態(tài)是由于借款人的逆向選擇與道德風險行為導致的。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)財務報表不規(guī)范、生存時間短,而銀行發(fā)放貸款則需要考慮銀行的預期收益、貸款利率和貸款人歸還貸款的可能性，貸款人是否能夠按期按量歸還貸款是貸款人自身的私人信息，這種情況下，銀行難以掌握足夠的財務信息和經(jīng)營信息判斷中小企業(yè)的信貸風險，難以對其發(fā)放貸款。信貸市場的逆向選擇便自然產(chǎn)生。在信息不對稱的條件下，銀行為了控制自身放貸風險，把貸款利率作為篩選不良信用的主要工具。金融機構認為具有高風險的中小企業(yè)愿意接受較高貸款利應展宇:中國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與政策分析.財貿(mào)經(jīng)濟，2004（10），第33-38頁

應展宇:中國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與政策分析.財貿(mào)經(jīng)濟，2004（10），第33-38頁

3．配套的法律政策缺失我國沒有從法律上確認中小企業(yè)的相對特殊地位，中小企業(yè)的發(fā)展缺乏完善的法律、法規(guī)的支持保障。國家除了對大型企業(yè)進行政策資金的劃撥外，往往還要求商業(yè)銀行保證對大型企業(yè)貸款規(guī)模。這些政策要求都無形中忽視了中小企業(yè)的發(fā)展。大企業(yè)占用過多的資金，從而壓榨了中小企業(yè)發(fā)展可獲得的資金。中小企業(yè)需要國家專門立法來保障其利益，確定扶持中小企業(yè)的方面和領域，同時為金融機構服務中小企業(yè)提供法律依據(jù)。4．信用擔保機構不健全根據(jù)國家經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè)司的指導原則，中小企業(yè)信用擔保機構的資金來源宜多元化，這也符合中小企業(yè)融資的特點。但在實際操作過程中，大多數(shù)擔保機構的資金幾乎完全來源于政府撥款，其他渠道的資金來源很少。由于各地政府的財政壓力普遍較大，可以撥付給中小企業(yè)擔保機構的資金比較有限，遠遠不能滿足本地區(qū)中小企業(yè)對擔?；鸬男枨?。擔?；鹨?guī)模小，引發(fā)了諸多相關問題：一是抗風險能力差。有些擔保機構由于擔保基金規(guī)模過小，幾乎沒有什么代償能力，一旦出現(xiàn)代償，就可能導致倒閉。二是放款規(guī)模較小。因基金規(guī)模小，擔保機構的放款規(guī)模也比較小，難以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要。三是融資的成本比較高?；鹨?guī)模小，承擔代償?shù)哪芰τ邢?，因此擔陳永?非公有制經(jīng)濟發(fā)展面臨的突出問題.中國金融，2005（8），第27-28頁保機構便提高貸款企業(yè)的資格要求，導致企業(yè)通過擔保機構融資的成本比較高。擔保企業(yè)通過擔保機構貸款，除了要還本付息以外，還要交納一定比例的保費，有的還要交納一筆保證金，再加上其他相關費用，對有些中小企業(yè)而言，通過擔保中心獲取貸款已超出企業(yè)的承受能力。陳永杰:非公有制經(jīng)濟發(fā)展面臨的突出問題.中國金融，2005（8），第27-28頁5．缺乏為中小企業(yè)融資服務的政策性銀行在我國目前的銀行組織體系中,依然缺乏專門為中小企業(yè)提供融資服務的政策性銀行。我國現(xiàn)有的地方性金融機構主要有國有商業(yè)銀行各級分行和支行、農(nóng)村信用社。其中國有商業(yè)銀行的市場定位在大中城市和國有大企業(yè)，其信貸業(yè)務逐步淡出縣域經(jīng)濟；而農(nóng)村信用社作為縣域金融體系的主力軍，但其市場定位主要是“三農(nóng)”；另外,一些中小金融機構從成立開始,都無法從國企的體制中抽離出來,再加上本身經(jīng)營管理水平不高,發(fā)展能力不足,直接導了對中小企業(yè)金融支持的削弱。金融體制的改革是無法在一段時間迅速”脫胎換骨”的,那些從計劃經(jīng)濟延續(xù)下來的問題一直都沒有得到答案,形成現(xiàn)在的局面:金融體制如果不改革,那么問題就會持續(xù)的抑制中小銀行、民營銀行的發(fā)展。6．中小企業(yè)從資本市場融資渠道不通暢目前，中國中小企業(yè)直接融資的狀況并不理想。而通過資本經(jīng)營，利用財務杠桿，在短期內(nèi)實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴張就成為當前中國中小企業(yè)面臨的首要問題。但是，中國中小企業(yè)融資渠道十分狹窄，融資能力十分有限。從直接融資來看，中小企業(yè)從股票市場、債券市場獲取資金的寥寥無幾。導致這種現(xiàn)象的原因有以下幾點：一、是在以資本市場為主導的直接融資渠道方面，我國的中小企業(yè)并不像歐美等國的中小企業(yè)，能獲得較多的融資方式。我國中小企業(yè)在資本市場融資受阻的表現(xiàn)為：中小企業(yè)難以進入主板市場通過公開上市進行股權融資。在主板市場上，大都是國有大企業(yè)占據(jù)上市指標，按照《證券法》規(guī)定，要進入滬深兩市主板市場發(fā)行股票，必須具備公司股本不少于人民幣5000萬，最近三年連續(xù)盈利等條件。從債券市場來看，按照《證券法》規(guī)定，股份有限公司的凈資產(chǎn)額不少于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元，最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息，種種的苛刻條件直接把中小企業(yè)拒之門外；二板市場進入條件嚴格。我國中小企業(yè)在各行各業(yè)都有涉及，而二板市場只允許少數(shù)行業(yè)進入，且審批程序冗長，歷時時間久，難以滿足中小企業(yè)快速發(fā)展的需要；債券市場門檻較高、一般中小企業(yè)難以獲得良好信用、中小企業(yè)債券風險較大、投資者投資謹慎，致使中小企業(yè)債券流動性較差，中小企業(yè)運用此方式融資可能性較小。特別是在受金融危機的影響下，幾乎所有中小企業(yè)的發(fā)展都不景氣，各種成本的不斷提高，市場供需的紊亂，銀行相陳曉紅，論中小企業(yè)融資與管理[M]陳曉紅，論中小企業(yè)融資與管理[M]，湖南，湖南人民出版社，2003二、是中小企業(yè)自身就規(guī)模小、管理制度不健全，信用基礎不穩(wěn)定、各種風險集中。尤其是在金融危機下，這些中小企業(yè)在當前激烈的市場競爭中，競爭力風險與經(jīng)營風險是時刻存在的，并且與以前相比還會有明顯的增大，這就會給債權人帶來極大地風險。所以，在此危機下，投資者是更加不愿意甚至不會向這樣的企業(yè)進行投資；三、是全球性股災杜絕了中小企業(yè)上市融資的念頭。由金融危機引發(fā)的全球性股災使滬深指數(shù)一路狂跌，使即便具備條件上市融資的一些中小企業(yè)也必須放棄走這條路，這讓企業(yè)不能從股票市場上得到融資。金融危機下，我國中小企業(yè)直接融資的渠道一下子變得狹窄，實際上就根本無法通過直接融資方式籌集到資金。第三章我國中小企業(yè)融資存在的問題及原因分析我國中小企業(yè)在國內(nèi)融資存在的問題1.融資管道單一我國中小民營企業(yè)的資金來源主要通過三個方面：銀行貸款、政府扶持和企業(yè)自身。從銀行方面看，雖然中小企業(yè)對銀行較為依賴，但其從銀行得到貸款份額較少，很多中小民營企業(yè)即使有好的項目也難以獲得銀行貸款。上海中小民營企業(yè)的長期資金來源中銀行貸款比重僅占6%。金融機構的信貸資金主要投向是大型國有企業(yè)，較多的中小民營企業(yè)由于很難得到銀行貸款，有時不得不求助于民間高利借貸，由此引起了眾多的債務糾紛。從企業(yè)方面看，中小民營企業(yè)的融資成本較高。貸款加息等體現(xiàn)了中小民營企業(yè)在融資方面存在著體制性的障礙，另一方面也說明了中小民營企業(yè)經(jīng)營業(yè)績總體不佳與融資信用度低。另外，雖然各地都出臺了《關于中小民營企業(yè)貸款信用擔保管理的若干規(guī)定》，并安排了中小民營企業(yè)貸款信用擔保資金。但是由于擔保人資產(chǎn)抵押及企業(yè)自身信用擔保的苛刻條件，使較多的中小民營企業(yè)難以享受到政策的優(yōu)惠。據(jù)調查，目前按中小民營企業(yè)貸款信用擔?，F(xiàn)行的規(guī)定辦理貸款的戶數(shù)與金額，與中小民營企業(yè)貸款的實際需求差距甚遠。2.企業(yè)自身融資能力低下中小企業(yè)以自身為核心的融資可以分為內(nèi)源融資和外源融資兩部分，內(nèi)源融資通過內(nèi)部職工持股、盈余公積金的合理使用等實現(xiàn)，外源融資主要有股票融資和債券融資，下面將主要闡述一下股票融資。國內(nèi)資本市場的不完善和私募市場的不健全，是中小企業(yè)融資困難的重要原因。目前，滬深兩市僅有上市公司1285家，遠遠不能滿足中小企業(yè)的融資需求李麗霞、徐?？?、孟菲，我國中小企業(yè)融資體系的研究[M]，科學出版社，2005。新建立的中小企業(yè)板塊作為滿足高成長型中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)型企業(yè)融資需求的平臺，其獨特的引導、示范和催化功能，對于促進中小企業(yè)持續(xù)、健康成長將發(fā)揮無可比擬的作用。同時，中小企業(yè)板塊既是注重上市公司的成長性、講求上市公司質量的市場，也是培育創(chuàng)業(yè)理念、催生創(chuàng)業(yè)機制的市場。然而，由于我國中小企業(yè)的數(shù)量龐大，即使深圳交易所短期內(nèi)“速成”，使中小企業(yè)板上市的公司數(shù)量達到100家以上，對解決中小企業(yè)融資難的問題也只是“杯水車薪”。賈淑軍，《中小企業(yè)融資難的三維分析》，經(jīng)濟管理，2005(1)所以說在相關法律和上市規(guī)則不作大幅修改的前提下，已上市或擬上市的中小企業(yè)，都稱得上是中小企業(yè)中的“大企業(yè)”，就目前情況而言，中小企業(yè)中做大的企業(yè)融資困難通過上市得到緩解，成為中小企業(yè)融資的一大特點。但絕大部分中小企業(yè)難以通過資本市場融資獲取發(fā)展所急需的資金，李麗霞、徐?？?、孟菲，我國中小企業(yè)融資體系的研究[M]，科學出版社，2005賈淑軍，《中小企業(yè)融資難的三維分析》，經(jīng)濟管理，2005(1)3.政府扶持、擔保體系不完善國際上，政府扶持的手段主要有財政補貼、政府采購、稅收優(yōu)惠、信用擔保、風險投資、金融服務等。就我國而言，前三項運用較多，下面將就這幾點進行詳細論述。財政補貼是對符合國家產(chǎn)業(yè)政策，經(jīng)國家或地方科委、專家組評估確屬技術先進但短期有虧損的中小企業(yè)、處于創(chuàng)業(yè)階段的科技型中小企業(yè)以及創(chuàng)新領域的中小企業(yè)，政府可以給予相當于投資額一定比例的津貼或補助，以增加投資者的信心。對于符合國有資產(chǎn)投資方向的產(chǎn)業(yè)部門，政府可以直接對屬于此類產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)進行資本投入，或者以股東的身份參與企業(yè)。無論哪種形式的財政補貼，均是國家給予中小企業(yè)的直接資金支持，有直接性、權威性、實效性的特點。但是由于制度因素的缺失，造成了中小企業(yè)對國家財政的過分依賴，市場的調節(jié)作用降低，中小企業(yè)的功能發(fā)揮也在一定程度上受到了抑制。政府采購政策實質上屬于保護型的扶持政策。通過政府采購，擴大中小企業(yè)的市場份額，從而達到擴大生產(chǎn)、促進發(fā)展的目標。通過公開發(fā)布的政府采購招標信息，規(guī)范的招投標程序，科學、嚴格的評審制度等等，為中小企業(yè)公平參與政府采購領域創(chuàng)造平等參與競爭的前提條件，給予中小企業(yè)更多的、更加公平的機會。由于這是一項傾斜性的產(chǎn)業(yè)扶持政策，在具體操作上嚴格遵循一定的原則，所以就需要一系列量化標準的出臺，以保證政策的透明性和公開性。在實際操作中，更應避免“多頭管理”和“地方保護主義”的存在，確保政策實施到位。稅收優(yōu)惠是各國支持和保護中小企業(yè)發(fā)展、增強中小企業(yè)融資能力的通行做法。我國現(xiàn)行企業(yè)所得稅采用的統(tǒng)一比例稅率33%，而目前世界上很多國家都采用差別稅率，即中小企業(yè)低稅率、大企業(yè)高稅率的政策，減輕中小企業(yè)的不合理負擔。尤其對高新技術中小企業(yè)，對其利潤再投資部分可實行稅收抵免政策。對與高新技術相關的中小企業(yè)適當減征營業(yè)稅，對中小企業(yè)科技人員給予適當?shù)膫€人所得稅減免。資本市場體系的設立和金融改革的深入，需要依靠政府扶持建立一套完善的風險投資機制，減少中小企業(yè)的資本缺口。建設多層次資本市場體系是拓寬中小企業(yè)融資管道的內(nèi)在要求和必然選擇，而建中小企業(yè)板塊則是建立多層次資本市場體系的首要環(huán)節(jié)和切入點，不僅有利于緩解中小企業(yè)融資難的問題，而且可以完善資本市場功能，進而提升我國資本市場的綜合競爭力。信用擔保政策是由政府牽頭建立中小企業(yè)信用擔?；?，開辟穩(wěn)定的資金來源。發(fā)展為以社會、企業(yè)為主要資金來源的擔保體系。信用擔保機構的形式有政府出資組建擔保組織，銀行提供配套專項貸款，其運作方式可以采用委托政府選定的商業(yè)銀行或投資公司管理和組建政策性金融擔保機構進行；二是由政府、企業(yè)共同出資組建的擔保機構，實行會員制的運作模式。雖然政府出面為企業(yè)擔保的有效性仍值得商榷，但無論哪種擔保政策，均會在一定程度上增加銀行的壞賬負擔，需要一個制度框架對其進行規(guī)范。我國中小企業(yè)在國際貿(mào)易融資中存在的問題1.貿(mào)易融資形式單一我國中小企業(yè)內(nèi)源融資的比例很高，但內(nèi)部資金不能滿足企業(yè)的發(fā)展需要，即內(nèi)源融資匱乏，內(nèi)源融資是企業(yè)長期融資的一個重要來源。親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用，而其他的融資渠道中小企業(yè)較難介入。由于我國資本市場發(fā)展較晚，現(xiàn)行的證券管理原則和標準對股票、債券等直接融資渠道制定了嚴格的準入條件，由于交易是直接的，資金提供者必須對資金使用者的狀況進行了解和判斷徐小帆，2009:徐小帆，2009:《淺析中小企業(yè)融資風險的因素》，《財政金融》第5期。2.信用歧視（審批程序多）由于中小企業(yè)市場風險大，企業(yè)倒閉率高，財務制度不健全，資信狀況堪憂，缺乏足額的財產(chǎn)抵押，又無人擔保，銀行考慮到安全性因素等對中小企業(yè)惜貸、俱貸，對中小企業(yè)主要提供的是流動資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長期信貸，而且對中小企業(yè)貸款的審批程序繁雜，存在信用歧視。企業(yè)也深感辦理抵押環(huán)節(jié)多、收費多，如在土地房產(chǎn)抵押評估和登記手續(xù)中，評估包括申請、實地勘測、限價估算等，登記包括土地權屬調查、地籍測繪等，極為繁瑣馮海霞、黎娟，2010:馮海霞、黎娟，2010:《我國中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀與成因探討》，《中國物價》第12期。3.缺乏完備的信用管理體系就中小企業(yè)自身來講，一方面，固定資產(chǎn)較少，不足以抵押，貸款受到限制；另一方面，一些中小企業(yè)在改制過程中屢有逃費、懸空銀行債務現(xiàn)象發(fā)生，損害了自身的信用度，由于中小企業(yè)社會誠信系統(tǒng)沒有建立，信用評價難以操作，銀行很難篩選出守信企業(yè)，無疑會使銀行“慎貸”和“惜貸”，使得中小企業(yè)貸款時，不僅受到貸款與否的置疑，而且，即使能夠申請到貸款，貸款規(guī)模也同樣會受到限制。社會信用總體狀況較差，缺乏完備的信用管理體系。我國中小企業(yè)融資存在問題的原因分析導致中小企業(yè)融資難的原因是多方面的：是企業(yè)自身局限性、資本市場的不成熟、金融體系的不健全共同作用的結果。下面本文就這三個方面具體分析中小企業(yè)融資難的原因。1.企業(yè)自身特點導致不具有貸款條件第一，中小企業(yè)抗風險能力差，償還貸款的能力容易受到削弱。中小企業(yè)不占市場主導地位，處于市場的邊緣，容易在競爭中經(jīng)營狀況惡化或倒閉，中小企業(yè)的市場風險比大企業(yè)大。第二，中小企業(yè)信用缺失已成為融資難的主要原因之一。很多中小企業(yè)管理混亂，缺少監(jiān)督，企業(yè)逃債、廢債現(xiàn)象非常普遍。據(jù)統(tǒng)計，截止到2010年末，我小學企業(yè)不良貸款率達到12.6%，遠遠超出我國整個銀行業(yè)平均不良貸款率2%以上9.6個百分點。這些因素導致企業(yè)貸款風險高。2.我國資本市場不成熟，使中小企業(yè)缺乏更多的融資管道第一，貸款難對于中小企業(yè)來說是不爭的事實。商業(yè)銀行出于安全性和效益性的考慮，把資金主要投向大型優(yōu)質企業(yè)，中小企業(yè)根本無法得到有效的信貸。此外，中小企業(yè)抵押物有限，加之很難找到合適的擔保人，更增加了貸款的難度。第二，在股票市場上，存在入市門坎高的困難。按我國法律規(guī)定股份有限公司的注冊資本最低為1000萬元，上市公司股本總額不得少于5000萬元。這是絕大多數(shù)中小企業(yè)難以企及的。第三，債券市場上，發(fā)行債券條件苛刻。根據(jù)《企業(yè)債券管理條例》和《公司法》規(guī)定“發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年盈利”、“最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息”等，這就使實力較弱的中小企業(yè)很難通過發(fā)行債券來籌集資金洪暉暉，2005:洪暉暉，2005:《我國中小企業(yè)融資問題的探討》，《會計之友》第3期。3.我國金融體系不完善，不能適應中小企業(yè)的資金需求第一，金融政策支持不夠。隨著近年來《中小企業(yè)促進法》等的頒布，“非公經(jīng)濟36條”的出臺，我國支持中小企業(yè)發(fā)展的政策和法律體系正逐步健全，但是它們在很大程度上缺乏法律應有的剛性約束，更趨向于政策性的因素，對中小企業(yè)直接融資的作用沒有提供創(chuàng)造性的、符合中國實情的思維方式及融資模式。不僅如此，現(xiàn)行金融體系還對中小金融機構和民間金融的活動作了過分嚴格的控制，導致中小企業(yè)融資管道狹窄。第二，國內(nèi)缺乏專門為中小企業(yè)提供融資服務的金融機構。近幾年，四大國有商業(yè)銀行經(jīng)營策略進行了重大調整，逐步由分散經(jīng)營走上了集約化經(jīng)營的道路，大幅度收攏了信貸管理權限。在這種背景下，建立對本地中小企業(yè)更為了解、能有效防止企業(yè)“賴賬”的地方金融機構就成了一條重要舉措。然而在我國目前的金融機構體系中缺少專門為中小企業(yè)提供融資服務的政策性銀行和投資公司。對中小企業(yè)貸款的城市信用社，雖稱信用社，但實質上是股份制機構。農(nóng)村信用社也基本失去了合作性質。第四章完善我國中小企業(yè)在融資存在問題的對策完善我國中小企業(yè)在國內(nèi)融資存在問題的對策1.建立現(xiàn)代企業(yè)制度，健全治理結構當前我國中小企業(yè)普遍存在財務制度不健全，財務報告真實性與準確性較低，銀行利益難以保障的現(xiàn)象，這些往往都是企業(yè)治理結構不健全所致。而建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高自身素質是解決中小企業(yè)貸款難的重要途徑。應推動中小企業(yè)制度的多元化和社會化，實現(xiàn)治理結構合理化。對國有中小企業(yè)實行積極的退出戰(zhàn)略，走改制重組道路；對私營企業(yè)要引導資本社會化方向，改變家族式管理方式，吸收現(xiàn)代企業(yè)制度和管理制度的要素。具體來說就是要通過企業(yè)所有權的合理配置，稀釋股權，實行員工持股，在所有者、經(jīng)營管理層、員工之間合理分配股權，淡化家族經(jīng)營色彩，在企業(yè)內(nèi)的所有者、經(jīng)營者和生產(chǎn)者之間建立互相制衡、互相約束的機制，激發(fā)每一個成員的積極性；對于集體企業(yè)要推動產(chǎn)權改革，明晰產(chǎn)權關系。應規(guī)范財務制度，按照國家的有關規(guī)定，建立能正確反映企業(yè)財務狀況的制度，定期公布經(jīng)過會計師事務所審計的會計報表，增加企業(yè)財務透明度。在當前，高科技中小企業(yè)應積極利用我國即將開放創(chuàng)業(yè)板市場的有利時機，加大企業(yè)改制的力度，盡快與國際慣例接軌，創(chuàng)造上市條件，以便獲得更好的發(fā)展機會。2.甄別信用，擇優(yōu)而貸，嚴格監(jiān)管中小企業(yè)在經(jīng)歷了無序的原始資本積累之后，要想進一步發(fā)展，就必須在經(jīng)營思想上重視自身品牌建設、重視企業(yè)形象塑造方面的轉變，這不僅是融資的需要，也是自身發(fā)展的需要，中小企業(yè)形象的塑造僅僅靠企業(yè)的道德自覺是不夠的，還需要銀行的誘導與監(jiān)管，在這里，銀行信貸資金的投向就起到指揮棒的作用。對整體信用不高的中小企業(yè)積極的態(tài)度應該是“區(qū)別對待，嚴格監(jiān)管”，銀行要給企業(yè)發(fā)出這樣一個信號：“誰有信用就支持誰”。對信用等級低，但產(chǎn)品有市場、有銷路的企業(yè)采取投入帶動戰(zhàn)略，積極滿足這部分企業(yè)合理的短期資金需求，支持其發(fā)展。對新增貸款實行“發(fā)放、管理、效益、收回”為一體的“封閉管理責任制”，確保筆筆貸款投得準、收的回、有效益。3.完善社會化中介服務體系社會化中介服務體系的完善，可提高中小企業(yè)的融資速度目前各地的擔保公司雖然為中小企業(yè)的融資提供了一些便利，但這些公司多自成一體，沒有形成系統(tǒng)的擔保體系，企業(yè)獲得擔保的門坎也比較高，擔保機構尚未真正發(fā)揮其杠桿作用。條件成熟的地方，可借鑒國際先進經(jīng)驗，由政府和金融部門配合擔保機構合理確定擔?；鸬膿１稊?shù)；對經(jīng)社會擔保機構承諾擔保的中小企業(yè)發(fā)放貸款，可適當簡化審貸手續(xù)。信用保險介入可提高銀行貸款的積極性，由保險公司為企業(yè)提供擔保，使銀行需要承擔的部分風險轉移到了保險公司，銀行貸款的風險降低了，貸款的積極性就提高了楊靜如，2011楊靜如，2011：《西方國家解決中小企業(yè)融資難問題的經(jīng)驗借鑒與啟示》，《中國商貿(mào)》第1期。4.培育民間金融業(yè)針對中國金融體制改革的現(xiàn)狀，調動國有商業(yè)銀行為中小企業(yè)服務目前看來問題很多，培育民間金融機構為中小企業(yè)服務是務實的選擇，也符合中國金融資產(chǎn)多元化的改革方向。在這方面溫州的經(jīng)驗給了我們有益的啟示。在溫州，由于民間資本充裕，日益發(fā)達的溫州民間金融業(yè)事實上已經(jīng)彌補了企業(yè)發(fā)展對于融資的要求。在溫州，民間融資管道比較暢通，其股份合作制給溫州資本的聚集創(chuàng)造了制度條件。要吸取溫州市的有益經(jīng)驗，在目前正在展開的城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社等中小金融機構產(chǎn)權改革中，大量引入民間資本，不僅在股權結構設計上，讓民間資本占絕對數(shù)，而且要在完善法人治理結構的基礎上，向“民有民營”的方向轉化。5.政府應為中小企業(yè)提供金融服務和政策支持鑒于中小企業(yè)本身的特點和其在經(jīng)濟中的重大意義，政府應給中小企業(yè)發(fā)展營造良好的環(huán)境?！吨行∑髽I(yè)促進法》為中小企業(yè)的健康發(fā)展打下了法律基礎。第一，組建政策性中小企業(yè)銀行。從國際上的經(jīng)驗看，一些發(fā)達國家和地區(qū)一般都建立了相對獨立的政策性金融機構，以優(yōu)惠條件專門為中小企業(yè)提供融資服務。我國可以借鑒國外的經(jīng)驗，組建政策性中小企業(yè)銀行，其作用是對需要扶持的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息、低息貸款。第二，制定強有力的金融扶持政策。自1998年以來，為給中小企業(yè)創(chuàng)造一個良好的融資環(huán)境，國務院和中國人民銀行數(shù)次下發(fā)檔，要求金融機構增加信貸投入，積極支持中小企業(yè)的合理資金需求。這些金融政策的出臺，無疑有利于中小企業(yè)融資和發(fā)展。6.完善資本市場，拓寬中小企業(yè)的直接融資管道要積極發(fā)展資本市場，盡快建立符合中小企業(yè)融資特點的創(chuàng)業(yè)板市場，努力營造上市環(huán)境，選擇有條件的新成長的中小型高科技企業(yè)，經(jīng)過一段時間的“孵化”，進入創(chuàng)業(yè)板證券市場進行融資。同時，積極推動中小企業(yè)的股份制改造，發(fā)揮股份制融資功能，采取改制、兼并、聯(lián)合等多種形式，吸收民間資本、私人資本和外資進行參股，對于具有一定控股實力的中小企業(yè)，可以向外資轉讓股權，在產(chǎn)權清晰、責權明確的條件下，借助于多元投資主體上市在股票市場進行融資，逐漸使中小企業(yè)經(jīng)濟規(guī)模壯大，向大型企業(yè)、企業(yè)集團、集團公司、跨國公司發(fā)展。7.培育良好的信用環(huán)境中小企業(yè)融資時刻離不開“信用”二字，沒有良好的信用文化和健康的信用環(huán)境，中小企業(yè)融資很難順利開展，并導致信貸市場的低效配置，中小企業(yè)不良貸款比率大大高于大企業(yè)不良貸款比率。針對目前社會信用淡薄的問題，應盡快建立健全中小企業(yè)信用體系，加強信用文化建設。應培育企業(yè)家的信用意識，提倡和宣揚信用觀念，在“有借有還”的良好信用環(huán)境下改善銀企之間的關系。應建立中小企業(yè)信用信息平臺，開設政府管理的企業(yè)信息網(wǎng)站，把各企業(yè)的信用狀況公之與眾，實現(xiàn)中小企業(yè)信用管理監(jiān)督社會化。還應加大對企業(yè)違約的懲罰力度。要減少違約的發(fā)生，必須加大對違約的懲罰力度，增加違約人的違約成本，嚴肅懲處逃避銀行債務的企業(yè)及其負責人。完善我國中小企業(yè)在國際融資存在問題的對策1.改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，建立健全扶持中小企業(yè)融資的法律法規(guī),為中小企業(yè)提供立法和配套扶持政策針對貿(mào)易融資形式單一，應出臺一些具體的法規(guī)、條例，完善中小企業(yè)發(fā)展和融資的法律制度建設，積極創(chuàng)造條件讓優(yōu)質中小企業(yè)發(fā)行股票和債券，有待于企業(yè)上市制度、交易制度、監(jiān)管制度和退市制度的進一步完善，從而為最終推出創(chuàng)業(yè)板做好充分的準備。此外，要積極改進企業(yè)債券額度管理辦法，允許有條件的中小企業(yè)發(fā)行債券，切實降低企業(yè)發(fā)行債券的實際成本。要積極營造有利于風險投資大量形成和實現(xiàn)規(guī)模擴張的相對完善的技術市場、股票市場