2024 低空經(jīng)濟行業(yè)研究：鑒往知來從新能源車政策推動歷史看低空經(jīng)濟節(jié)奏演繹

主要內(nèi)容與投資建議新能源車行業(yè)起步期與當前低空經(jīng)濟行業(yè)類似。新能源車行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了物流車&客車運營試點、整車及配套產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展、新能源車消費驅(qū)動三個階段。過程中政府積極的推廣政策和財政支持為行業(yè)技術(shù)進步、市場繁榮起到非常大的作用。在此期間，商用整車、充電樁、零部件及材料、乘用車整車各環(huán)節(jié)公司遞次受益，不斷突破技術(shù)、擴大市場份額，成為具備全球競爭力公司，股價也在相應(yīng)階段走牛。低空產(chǎn)業(yè)當前已進入應(yīng)用推廣試點期。低空產(chǎn)業(yè)因更高安全可靠性要求、核心技術(shù)突破難度、基礎(chǔ)設(shè)施融合復雜度等對政策的依賴度更大，預計也將經(jīng)歷基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及應(yīng)用推廣試點、整機及配套產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展、整機應(yīng)用消費驅(qū)動三個階段。我們判斷當前低空產(chǎn)業(yè)已進入應(yīng)用推廣試點期中期，若后續(xù)持續(xù)的推廣應(yīng)用補貼政策落地，整機及配套產(chǎn)從深圳低空經(jīng)濟相關(guān)補貼政策看，整機制造及適航取證、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、商業(yè)運營、零部件及材料國產(chǎn)化等為低空產(chǎn)業(yè)核心環(huán)節(jié)。我們判斷，低空產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)受益節(jié)奏及程度或?qū)⑴c新能源車不同。1)整機環(huán)節(jié)集中度更高、話語權(quán)更高、擁有更高毛利率；銷售以toB為主，受益時間更早、周期更長。2)低空產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施復雜度與難度遠勝于新能源車行業(yè)，氣象雷達、空管系統(tǒng)等有望成為長期核心要素。3)eVTOL和通航飛機逐步放量環(huán)節(jié)，關(guān)鍵零部件和航空級復合材料國產(chǎn)化空間較大。4)eVTOL商業(yè)運營具有較高經(jīng)濟性與收益表現(xiàn)。節(jié)奏上，我們判斷短期試點期，基礎(chǔ)設(shè)施、整機、運營先行；中長期行業(yè)快速發(fā)展期，隨著通航與eVTOL放量，核心基礎(chǔ)設(shè)施、整機、零部件逐步放量。建議重點關(guān)注三個領(lǐng)域：1)以低空智能融合系統(tǒng)為核心的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。與地面交通和商業(yè)航空不同，低空交通是一個更加復雜、多任務(wù)、高密度、實時變化的多維立體交通，因此需要全數(shù)字化的智能融合低空系統(tǒng)來管理。該系統(tǒng)上連業(yè)務(wù)應(yīng)用，下連算力(端邊云)、CNS+X(通導感+其他)硬件設(shè)施和其他物理基礎(chǔ)設(shè)施。深圳市低空智能融合基礎(chǔ)設(shè)施“四張網(wǎng)”為我們展示受益標的如納睿雷達、萊斯信息等。升機，預計為未來空中載物載人主力。2030年中國不同場景下eVTOL機隊規(guī)模超萬架，整機規(guī)模超千億元，整機廠商集中度高，將充分受益?？紤]國內(nèi)頭部玩家技術(shù)積累、取證進度、資金實力、行業(yè)背景等，建議重點關(guān)注萬豐奧威及其他頭部整機廠商。同時，低空行業(yè)運營具備經(jīng)濟性，補貼也能率先落地，建議重點關(guān)注低空運營公司。3)以航空適航認證為核心的零部件及材料國產(chǎn)化。當前eVTOL零部件及材料、系統(tǒng)等主要采用隨機適航認證，因適航取證時間長，直接采用通過適航認證過的航空級高性能零部件和材料，理論上可以降低認證失敗概率從而節(jié)約取證時間。目前整機廠在國外采購+自主研發(fā)同時，也已開始和國內(nèi)頭部企業(yè)合作開發(fā)，若能實現(xiàn)國產(chǎn)化，零部件及材料領(lǐng)域，2030年電池前裝市場規(guī)模96億元，后裝市場1008億元；電機電控前裝市場規(guī)模128億元，后裝市場384億元。建議重點關(guān)注三電、碳纖維等領(lǐng)域，重點關(guān)注臥龍電驅(qū)、寧德時代等公司。此外，中小型發(fā)動機等國產(chǎn)化也值得關(guān)注。風險提示政策不及預期的風險、核心技術(shù)國產(chǎn)化突破不及預期的風險、航空器安全可靠性風險。內(nèi)容目錄 41.1新能源汽車政策及行業(yè)發(fā)展回顧 41.2新能源車行業(yè)各環(huán)節(jié)代表公司股價復盤 6二、知來，低空經(jīng)濟節(jié)奏演繹前瞻 8 3.1低空產(chǎn)業(yè)潛在市場大，2030年有望達萬億級 3.2從補貼角度看產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)及受益節(jié)奏 3.3基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)：重點關(guān)注空管系統(tǒng)、通導感設(shè)施 3.5零部件環(huán)節(jié)：重點關(guān)注三電及復合材料的航空級國產(chǎn)化突破 圖表目錄圖表1:“十城千輛”工程主要內(nèi)容與試點城市 4圖表2:新能源物流車、客車等補貼標準 4圖表3:2013-2020年四部委發(fā)布的新能源車補貼政策 5圖表4:2013-2020年新能源乘用車補貼標準變化 5圖表5:2014年前后新能源車地方補貼標準 5圖表6:2010-2023中國新能源車不同發(fā)展階段及銷量(輛) 6圖表7:新能源車試點及補貼初期，整車標的股價上漲 6圖表8:2013-2017年補貼第一階段，充電樁公司股價上漲 7圖表9:16-21年上游及中游公司在新能源車放量階段股價大幅上漲 7圖表10:2020年后，新能源車消費驅(qū)動階段，乘用整車股價大幅上漲 7圖表11:新能源車行業(yè)各環(huán)節(jié)股價隨行業(yè)發(fā)展依次上漲 8圖表12:我國低空監(jiān)管政策自上而下不斷推進 9圖表13:國家空域基礎(chǔ)分類示意圖 9圖表14:多地密集出臺政策推動低空經(jīng)濟發(fā)展 圖表15:低空已進入應(yīng)用推廣試點期，整機及配套產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展期即將到來 圖表16:深圳場景應(yīng)用落地節(jié)奏部署，試驗點-試驗區(qū)-全域 圖表17:中美歐空域管理整體績效比較，中國歷史低空空域利用率低 圖表18:低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈全景圖 圖表19:深圳市本級及下屬區(qū)對低空經(jīng)濟企業(yè)補貼內(nèi)容 創(chuàng)智匯德整理，僅供學習參考2圖表20:低空通路管理與地面道路、航空道路管理的區(qū)別 圖表21:深圳低空智能融合基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方案及產(chǎn)業(yè)鏈潛在公司 圖表22:低空經(jīng)濟應(yīng)用場景，載人eVTOL應(yīng)用量較大 圖表23:不同場景下eVTOL與現(xiàn)有交通工具經(jīng)濟性比較 圖表24:2030年不同應(yīng)用場景下中國eVTOL機隊規(guī)模預測(架) 圖表26:國內(nèi)eVTOL頭部企業(yè)比較及進展 圖表27:國外eVTOL頭部企業(yè)比較及進展 圖表29:2030年 33行業(yè)專題研究報告低空經(jīng)濟的核心載體為eVTOL,其電動化、輕量化、自動駕駛、交通工具屬性以及民眾接受度等都跟新能源車有較大的相似性。同時，這兩個行業(yè)的早期發(fā)展都離不開政策的大力支持推進。通過復盤新能源車行業(yè)發(fā)展歷史及各環(huán)節(jié)股價表現(xiàn)，來對低空經(jīng)濟這個賽道做一個大周期上的產(chǎn)業(yè)投資前瞻。1.1新能源汽車政策及行業(yè)發(fā)展回顧新能源車行業(yè)的發(fā)展，截至目前大致經(jīng)歷了早期運營試點、中期新能源車補貼、后期車企市場化競爭三個階段，過程中政府積極的推廣政策與財政支持推動行業(yè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)技術(shù)能力大幅提升，為行業(yè)鋪開與繁榮起到非常大的作用。1)新能源汽車推廣應(yīng)用起步階段(2009-2012):“十城千輛工程”,運營試點，物流、客部委”)共同啟動“十城千輛工程”(十城千輛節(jié)能與新能源汽車示范推廣應(yīng)用工程),主要內(nèi)容是通過提供財政補貼，計劃用3年左右的時間，每年發(fā)展10個城市，每個城市推出1000輛新能源汽車開展示范運行，涉及這些大中城市的公交、出租、公務(wù)、市政、郵政等領(lǐng)域，力爭使全國新能源汽車的運營規(guī)模到2012年占到汽車市場份額的10%。2009年2月，財政部和科技部聯(lián)合發(fā)布《節(jié)能與新能源汽車示范推廣財政補助資金管理暫行辦法》,被納入《節(jié)能與新能源汽車示范推廣應(yīng)用工程推薦車型目錄》中的車型按標準享受財政補貼，同時參與示范的13個城市的地方財政也要安排配套資金，對節(jié)能與新能源汽車購置、配套設(shè)施建設(shè)及維護保養(yǎng)等相關(guān)支出給予適當補助?！笆乔лv工程”開啟了我國用財政補貼的手段推動新能源汽車市場化運營的先河。這一時期，雖然產(chǎn)品以新能源物流車、新能源客車為主，但其讓一些此前僅在試驗場上跑過的車輛真正得以上路，在很大程度上加快了新能源汽車產(chǎn)品研發(fā)的進程?！豆?jié)能與新能源汽車示范推廣財政補助資金管理暫行辦法》補貼標準補貼對象：被納入《節(jié)能與新能源汽車示范推廣應(yīng)用工程推薦車型目錄》中的車型乘用車、輕型商用車、混合動力汽車根據(jù)混合程度和燃油經(jīng)濟性分為5檔，最高每輛補《節(jié)能與新能源汽車示范推廣財政補助資金管理暫行辦法》補貼標準補貼對象：被納入《節(jié)能與新能源汽車示范推廣應(yīng)用工程推薦車型目錄》中的車型乘用車、輕型商用車、混合動力汽車根據(jù)混合程度和燃油經(jīng)濟性分為5檔，最高每輛補貼5萬元純電動汽車每輛補貼6萬元燃料電池汽車每輛補貼24萬元長度10米以上的城市公交車、每輛補貼5-42萬元長度10米以上的純電動、燃料電池客車每輛補貼50-60萬元“十城千輛”工程主要內(nèi)容與試點城市內(nèi)容提供財政補貼，計劃用3年左右的時間，每年發(fā)展10個城市，每個城市推出1000輛新能源汽車開展示范運行力爭使全國新能源汽車的運營規(guī)模到2012年占到汽車市場份額的涉及領(lǐng)域公交、出租、公務(wù)、市政、郵政等試點城市第一批：北京、上海、重慶、長春、大連、杭州、濟南、武漢、深圳、合肥、長沙、昆明、南昌第二批：天津、海口、鄭州、廈門、蘇州、唐山、廣州第三批：沈陽、成都、呼和浩特、南通、襄樊2)新能源汽車及配套產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展期(2013-2020):車型目錄+推廣補貼(國家&地方),通過不斷提高補貼標準，技術(shù)、產(chǎn)品、性能全面提升2013年至2020年間，四部委等持續(xù)發(fā)布新能源車相關(guān)的補貼政策，對純電動乘用車、插電式混合動力(含增程式)乘用車、純電動專用車、燃料電池汽車等進行財政補貼。在發(fā)政策支持加資本的大量涌入，使得新能源汽車及配套產(chǎn)業(yè)取得了飛躍式發(fā)展；而圍繞整車續(xù)航、電池能量密度等指標為核心的補貼政策，使得電池技術(shù)、材料性能全面提升，中國三電技術(shù)快速取得進步，走上世界舞臺。用戶最擔心的續(xù)航問題得到極大改善，電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化技術(shù)和功能的加持，新能源乘用車銷量快速起量，2018年全國新能源汽車銷量首次破百萬輛，截至2020年底，我國新能源汽車保有量達492萬輛，成為全球第一大新能源汽車市場。發(fā)布時間政策名稱政策內(nèi)容作的通知2014和2015年度的補助標準將在2013年標準基礎(chǔ)上下降10%和20%《關(guān)于進一步做好新能源汽車推廣應(yīng)用調(diào)整：2014和2015年度的補助標準將在2013年標準基礎(chǔ)上下降5%和10%《關(guān)于2016-2020年新能源汽車推廣應(yīng)用財政支持政策的通知》2017-2020年除燃料電池汽車外其他車型補助標準適當退坡，2017-2標準在2016年基礎(chǔ)上下降20%,2019-2020年補助標準在2016年基礎(chǔ)上下降40%。從整車能耗、續(xù)駛里程、電池性能、安全要求等方面提高財政補貼準入門檻；首次引入了能量密度和車輛能耗的影響系數(shù)，提高了補貼門檻。同時，確定了信息監(jiān)測平臺、“一致性”抽查制度和舉報制度三項監(jiān)管手段，打造產(chǎn)業(yè)發(fā)展監(jiān)管環(huán)境?！蛾P(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用堅持“扶優(yōu)扶強”,破解“補貼依賴”,2019年補貼標準在2018年基礎(chǔ)上平均退坡50%,至2020年底前退坡到位。來源：中國政府網(wǎng)，東方財富網(wǎng)，界面新聞等，國金證券研究所目錄內(nèi)新能源乘用車補貼標準(僅按續(xù)駛里程)年度純電動乘用車包括增程式在內(nèi)的插電式混合動力乘用車純電續(xù)駛里程R(工況)2013年3.50萬元/輛5.00萬元/輛6.00萬元/輛3.50萬元/輛2014年3.325萬元/輛4.75萬元/輛5.70萬元/輛3.325萬元/輛2015年3.15萬元/輛4.50萬元/輛5.40萬元/輛3.15萬元/輛2016年2.50萬元/輛4.50萬元/輛5.50萬元/輛3.00萬元/輛2017年2.00萬元/輛3.60萬元/輛4.40萬元/輛2.40萬元/輛2018年1.50萬元/輛2.40萬元/輛3.40萬/輛4.50萬元/輛5.00萬元/輛2.20萬元/輛2019年1.80萬元/輛2.50萬元/輛1.00萬元/輛2020年1.62萬元/輛2.25萬元/輛0.85萬元/輛圖表5:2014年前后新能源車地方補貼標準新能源車地方補貼北京上海廣州深圳政策2014年1月《北京示范應(yīng)用新能源小客車管理辦法》2012年《上海市鼓勵私人購買和使用新能源汽車試點實施暫行辦法》2012年《廣州市節(jié)能與新能源中小客車購置補貼試行辦法》2010年《私人購買新能源汽車補貼政策》補貼車型純電動/燃料電池車純電動/插電式混動車純電動/混動車純電動/插電式混動車補貼金額與國家補貼相同純電動車補4萬元/輛；插電混動車補3萬元/輛1萬元與國家補貼相同其他優(yōu)惠新能源車單獨搖號，中標幾率更大免費發(fā)放專用拍照額度新能源車單獨搖號，中標幾率更大來源：汽車之家，國金證券研究所3)新能源車消費驅(qū)動階段(2021-):補貼基本退出，需求成為銷售驅(qū)動因素5行業(yè)專題研究報告升到300萬量級，政策對銷量影響減弱，新能源汽車銷量增長過渡到“消費驅(qū)動”階段。圖表6:2010-2023中國新能源車不同發(fā)展階段及銷量(輛)10,000,0007,000,0002009年，四部委啟程，通過提供財政右的時間，每年發(fā)展10個城市，每個城市推出1000輛新能源汽車開展示范運行，涉及這些大中城市的公交、出郵政等領(lǐng)域四部委持續(xù)發(fā)布并調(diào)整完善新能源汽車補時查“騙補”,從整車能耗、續(xù)駛里驅(qū)動轉(zhuǎn)向消費驅(qū)云動2010201120122013201420152016201720182019■中國新能源車銷量■新能源乘用車■新能源商用車2020202120222023來源：wind,國金證券研究所1.2新能源車行業(yè)各環(huán)節(jié)代表公司股價復盤回顧新能源車行業(yè)從起步到成長到發(fā)展繁榮的十幾年間，商用整車、充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施、起步試點階段，09-12年“十城千輛”工程啟動，新能源車尚在起步階段，車型及產(chǎn)品極少，整車潛在受益概念標的萬向錢潮、科力遠等股價率先在此階段反應(yīng)。13-17年，試點繼續(xù)+新能源車補貼政策啟動，商用整車宇通、中通、金龍，乘用整車概念股萬向錢潮、力遠股價2015-01-302018-01-31—宇通客車(可比)—中通客車(可比)-金龍汽車(可比)——萬向錢潮(可比)2009-01-232012-01-3121827.0009-12年“十城千輛”工程啟動，整車潛在受益概念標的萬向錢16827.00潮、科力遠等股價上漲2021-01-29一科力遠(可比)2024-01-3113-17年，經(jīng)過前三年在公交、出租、公務(wù)、市政、郵政等領(lǐng)域的應(yīng)用推廣，2013年起四部委持續(xù)發(fā)布與調(diào)整完善新能源汽車補貼政策，并逐步到2020年補貼退坡完成(后有延續(xù))。在此期間，充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施公司特銳德、萬馬股份，商用整車宇通客車、中通客車、金龍汽車，乘用車整車概念股萬向錢潮、科力遠等股價上漲，其中中通客車區(qū)間最大漲幅971%,特銳德區(qū)間最大漲幅1390%。66行業(yè)專題研究報告圖表8:2013-2017年補貼第一階段，充電樁-行情圖充電樁-行情圖13-16年，試點+新能源車補貼政策，特銳德、萬馬等充電樁公8645.0016年2月財政部等5部委發(fā)布《關(guān)于“十三五”新能源汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施獎勵政策及應(yīng)用的通知》2645.00645.002015-01-302018-01-312021-01-292024-01-312009-01-232012-01-316645.004645.00來源：wind,國金證券研究所行業(yè)在補貼政策引導下不斷突破電池及材料等核心技術(shù)及性能，全國新能源車銷量在2018年突破100萬輛，此后持續(xù)放量。這期間，碳酸鋰、隔膜、電解液、正負極材料、電池等環(huán)節(jié)龍頭股票股價持續(xù)創(chuàng)新高，并在2021年下半年到達當前頂峰。寧德時代、贛鋒鋰業(yè)、恩捷股份等在此期間最大漲幅超過2000%。零部件及材料-行情圖400.0000350.0000300.0000250.0000200.000050.000012320101-23201201-23201301-23201401-23201501-23201601-2320170123201801-2320190123202001-232021-01-23202201-23202301-232020年以后，新能源汽車配套設(shè)施完善、企業(yè)技術(shù)成熟、超出消費者預期的優(yōu)質(zhì)車型不新能源車的接受度不斷提升，2021年新能源汽車年銷量從100萬量級躍升到300萬量級，乘用車整車-行情圖乘用車整車-行情圖350.00300.00施完善、企業(yè)技術(shù)成250.00熟、優(yōu)質(zhì)車型不斷涌200.00購等政策，銷量進50.000.00200-01-232010-01-232011-01-232012-01-232013-01-23201401-232015-01-232016-01-23201701-232018-01-232019-01-232020-01-23行業(yè)專題研究報告圖表11:新能源車行業(yè)各環(huán)節(jié)股價隨行業(yè)發(fā)展依次上漲區(qū)間自最低價的最大漲幅(%)證券代碼環(huán)節(jié)證券簡稱600066.SH商用整車宇通客車o?0957.SZ中通客車971.35600686.SH金龍汽車444.0692.32300001.SZ充電樁特銳德002276.SZ萬馬股份002466.SZ零部件及材料天齊鋰業(yè)843.15878.72002460.SZ贛鋒鋰業(yè)2306.272034.85002407.SZ多氟多002709.SZ天賜材料2538.69002812.SZ恩捷股份414.00300750.SZ寧德時代2202.58002594.SZ乘用車整車比亞迪814.87N10.N蔚來XPEV.N小鵬汽車理想汽車低空經(jīng)濟是依托低空空域發(fā)展、以航空器為新一代智能終端、以各類低空飛行活動為牽引的輻射帶動相關(guān)領(lǐng)域融合發(fā)展的綜合性經(jīng)濟形態(tài)。低空經(jīng)濟本質(zhì)是交通，涉及工具(飛行器)、路線及場站(基礎(chǔ)設(shè)施硬件及道路管理軟件等)、場景應(yīng)用等。與新能源車行業(yè)類似，低空行業(yè)的起步和成長都需要政策的大力支持。低空對政策的依賴度更大，空域管理改革、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、航空飛行器的適航審定、產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)的國產(chǎn)化技術(shù)突破等都需要自上而下政策的大力推進。雖然基礎(chǔ)設(shè)施復雜度、交通管理(空域管理)難度、載體(航空器)的制造及適航審定難度等都遠高于新能源車行業(yè)，但發(fā)展周期預計也將經(jīng)歷應(yīng)用推廣試點期、整機及配套產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展、整機應(yīng)用消費驅(qū)動三個階段。我們判斷當前低空產(chǎn)業(yè)已進入應(yīng)用推廣試點期，整機及配套產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展期也即將到來，1)低空監(jiān)管政策自上而下層層推進，2023年迎來重大突破我國低空空域歷史發(fā)展掣肘在于空域管理、人力資源、投資預算、國產(chǎn)航空器研發(fā)制造等方面。自2010年國務(wù)院中央軍委下發(fā)《關(guān)于深化我國低空空域管理改革的意見》后，我國低空空域管理改革正式開啟；此后，2016年國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進通用航空業(yè)發(fā)展的指導意見》,首次對通用航空從全產(chǎn)業(yè)鏈角度進行的頂層設(shè)計和部署；2021年中共中央、國務(wù)院發(fā)布《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》,首次將“低空經(jīng)濟“概念寫入國家規(guī)劃。2023年6月國務(wù)院、中央軍委發(fā)布《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》(2024年1月1日起實施),《條例》根據(jù)需要劃設(shè)無人駕駛航空器管制空域，是低空經(jīng)濟發(fā)展的重要里程碑；2023年12月國家空管委、民航局發(fā)布《國家空域基礎(chǔ)分類方法》,將空域劃分為管試點運行及商業(yè)化落地奠定基礎(chǔ)。2024年1月交通部、民航局發(fā)布《民用無人駕駛航空器運行安全管理規(guī)則》,將初始適航和持續(xù)適航的全部規(guī)定整合到一本規(guī)章中，覆蓋了無人機產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，有助于簡化無人機行業(yè)的運營和監(jiān)管流程，同時對噸級無人機續(xù)航和運營規(guī)定，將極大加速此類無人機的市場準入進程。88行業(yè)專題研究報告圖表12:我國低空監(jiān)管政策自上而下不斷推進發(fā)布日期制定/發(fā)布單位政策名稱2024年1月交通運輸部、民航局《民用無人駕駛航空器運行安全管理規(guī)則》2023年12月國家空管委、民航局《國家空域基礎(chǔ)分類方法》2023年11月國家空管委《中華人民共和國空域管理條例(征求意見稿)》2023年6月國務(wù)院、中央軍委《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》2022年6月民航局《關(guān)于印發(fā)“十四五”通用航空發(fā)展專項規(guī)劃的通知》2021年12月國務(wù)院《“十四五”現(xiàn)代綜合交通運輸體系發(fā)展規(guī)劃》2021年12月民航局、國家發(fā)改委、交通運輸部《“十四五”民用航空發(fā)展規(guī)劃》2021年10月民航局《民用無人駕駛航空器登記管理程序(征求意見稿)》2021年8月民航局《中國民用航空局關(guān)于推進民航統(tǒng)計現(xiàn)代化改革的若千意見》2021年2日中共中央、國務(wù)院《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》2020年12月國務(wù)院《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推進人工影響天氣工作高質(zhì)量發(fā)展的意見》2020年12月民航局《推動民航新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)五年行動方案》2020年5月民航局《民用無人駕駛航空試驗基地(試驗區(qū))建設(shè)工作指引》2019年5月民航局《促進民用無人駕駛航空發(fā)展的指導意見》2019年1月民航局《基于運行風險的無人機適航審定指導意見》2018年1月國務(wù)院、中央軍委空中交通管制委員會辦公室《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例(征求意見稿)》2018年9月民航局《低空飛行服務(wù)保障體系建設(shè)總體方案》2016年5月國務(wù)院《關(guān)于促進通用航空業(yè)發(fā)展的指導意見》2010年8月國務(wù)院、中央軍委《關(guān)于深化我國低空空域管理改革的意見》來源：各政府及部門網(wǎng)站，國金證券研究所2023年12月21日，民航局發(fā)布《國家空域基礎(chǔ)分類方法》,將空域劃分為管制空域和非B、C類空域以外真高300米以下空域(W類空域除外)且平均海平面高度低于6000米、對民航公共運輸飛行無影響的空域為G類空域；G類空域內(nèi)真高120米以下的部分空域為W空域。evtol通常飛行范圍涉及G、W、D、E類空域。有人駕駛類可在G、D或E類空域飛行，無人駕駛類目前集中于W空域。來源：民航局《國家空域基礎(chǔ)分類方法》,國金證券研究所2)“低空經(jīng)濟”被列為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，試點省份積極跟進2023年12月中央經(jīng)濟工作會議明確將“低空經(jīng)濟”列為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；地方層面北京、廣東、安徽等至少13個省份在2024年政府工作報告中提及要積極探索發(fā)展低空經(jīng)濟。試點省份、城市的落地將加快推進低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。99行業(yè)專題研究報告圖表14:多地密集出臺政策推動低空經(jīng)濟發(fā)展3)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)支持政策有望陸續(xù)推出2023年3月27日，工信部、科技部、財政部、民航局等四部委聯(lián)合印發(fā)《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實施方案(2024-2030年)》,提出，到2027年，物流配送實現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，城市空中交通實現(xiàn)商業(yè)運行。到2030年，支撐和保障“短途運輸+電動垂直起降”客運網(wǎng)絡(luò)、“干-支-末”無人機配送網(wǎng)絡(luò)，通用航空裝備全面融入人民生產(chǎn)生活各領(lǐng)域，形成萬億級市場規(guī)模。復盤新能源車行業(yè)發(fā)展可知，在整車及配套產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展階段，工信部、科發(fā)改委等四部委的新能源車推廣應(yīng)用補貼政策起到了非常大的推動作用。后續(xù)低空產(chǎn)業(yè)若同樣有持續(xù)的產(chǎn)業(yè)鏈支持政策，以及地方配套政策，其整機及配套產(chǎn)業(yè)也將迎來快速發(fā)展圖表16:深圳場景應(yīng)用落地節(jié)奏部署，試驗點-試驗區(qū)-全域整機及配套產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展期《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實應(yīng)用推廣試點期空域管理改革推進整機及配套產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展期《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實應(yīng)用推廣試點期空域管理改革推進適航審定推進應(yīng)用消費驅(qū)動期施方案(2024-2030年)2024年底前2025年前2025年以后建立試驗點，專注于解決核心技術(shù)與場景問題，聚焦飛行規(guī)則融合、低空監(jiān)控體系、特定場景、載人飛行試驗、飛行器安全性及運營管理等在需求集中區(qū)域建立3-4各主要試驗區(qū)，覆蓋110平方公里，實際驗證異構(gòu)、大容量的融合低空飛行在城市中安全運行的可行性推廣異構(gòu)、大容量的運行模式到深圳全域3.1低空產(chǎn)業(yè)潛在市場大，2030年有望達萬億級我國歷史低空空域利用率較低，僅為全球平均水平的三分之一。根據(jù)測算，2018年，我國通用航空的航空飛行密度為0.098h/km2,美國和歐盟分別為2.55h/km2和1.39h/km2;按照這樣計算，我國低空空域利用率約為美國的3.8%,約為歐洲的7.1%。我國國土面積占全球陸地的6.4%,而2018年我國通用航空飛行時數(shù)僅占全球2.3%,我國低空空域利用率僅為全球各國陸地領(lǐng)空平均飛行密度的33%,即我國低空空域利用率是全球平均水平的三分之一。即使排除通用航空異常發(fā)達的美國，我國低空空域利用率也僅為其余國家平均美國中國管制員數(shù)量總雇員數(shù)量3164755130年度管制飛行數(shù)量(萬架次)通用航空占比3.50%有管制塔臺運輸機場數(shù)量406時刻協(xié)調(diào)機場3運輸航空飛行小時/萬2380(儀表飛行，含通航)1600(儀表飛行，含通航)1158(僅我國航空公司)高空飛行密度(h/km2)2.37通用航空飛行小時(萬小時)2561.3全空域飛行小時(萬小時)4418.53198.5低空空域通用航空飛行密度(h/km2)2.55空域民航飛行密度(h/km2)4.42.78全空域飛行密度(估算軍航飛行)(h/km2)4.62.87行業(yè)專題研究報告逐步放量環(huán)節(jié)，關(guān)鍵零部件如三電、機身重要材料航空級碳纖維等國產(chǎn)化空間較大。5)eVTOL商業(yè)運營具有較高經(jīng)濟性與收益表現(xiàn)。圖表18:低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈全景圖操作培訓操作培訓保險維修下游應(yīng)用物理基礎(chǔ)設(shè)施SILAS系統(tǒng)物流農(nóng)業(yè)旅游觀光救援、消防航校培訓飛行器制造飛行器整機零部件及材料取證直升機消費級/工業(yè)級無人機噸級載物eVTOL載人eVTOL通航飛機結(jié)構(gòu)動力系統(tǒng)電池航電系統(tǒng)飛控系統(tǒng)電氣系統(tǒng)檢測試飛測試適航審定個人消費場景工具個人消費場景來源：國金證券研究所整理圖表19:深圳市本級及下屬區(qū)對低空經(jīng)濟企業(yè)補貼內(nèi)容政策補貼類型涉及環(huán)節(jié)城市層級對象對象及條件支持力度適航取證補貼整機深圳市本市企業(yè)，取得TC+PCeVTOL航空器1500萬元，大型無人駕駛航空器500萬元，中型無人駕駛航空器300萬元寶安區(qū)總部/研發(fā)生產(chǎn)制造落戶寶安區(qū)企業(yè)，在中國開展適航審定TC審定全流程航空器費用50%龍華區(qū)本區(qū)企業(yè)，申請前經(jīng)主管部門備案認定，新取得適航認證中大型低空航空產(chǎn)品，按市級政策配套50%落戶補貼整機、核心零部件、商業(yè)運營、適航審定深圳市新落戶的低空經(jīng)濟企業(yè)按實繳注冊資本的5%給予不超過2000萬元的落戶獎勵龍華區(qū)新引進研發(fā)制造型企業(yè)上一年度營業(yè)收入達到5000萬元、1億元、5億元的，分別給予一次性75萬元、150萬元、750萬元的落戶獎勵龍崗區(qū)低空經(jīng)濟整機研制企業(yè)新引進的上一年度營業(yè)收入達到5000萬元、1億元、5億元，分別給予不超過150萬、300萬、1000萬和2000萬元的一次性獎勵主控芯片、核心傳感器/連接器、精密器件、碳纖維機體材料等低空核心零部件及關(guān)鍵材料研制企業(yè)新遷入的上一年度產(chǎn)值或營收規(guī)模達到2000萬元、5000萬元、1億元、5億元，分別給予不超過60萬、150萬、300萬和1000萬元的一次性獎勵寶安區(qū)落戶寶安區(qū)的適航審定中心等低空經(jīng)濟領(lǐng)域重要機構(gòu)前2年按照房屋租賃參考價格的100%給予補貼，第3-5年按照房屋基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運營及配套服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)龍華區(qū)在本區(qū)建設(shè)區(qū)域運營中心、結(jié)算中心和快件處理中心項目按項目年度新增實際固定資產(chǎn)投資金額(不含地價)的5%給予資助在本區(qū)開展低空空港項目建設(shè)的企業(yè)按照項目實際新增固定資產(chǎn)投資額的50%進行一次性補貼基礎(chǔ)設(shè)施運營深圳市對社會投資的公共基礎(chǔ)設(shè)施建成并實際運營次性資助配套服務(wù)牽頭制定并發(fā)布的低空經(jīng)濟標準規(guī)范的單位分別對應(yīng)給予100萬元、50萬元、30萬元、20萬元獎勵龍崗區(qū)開展檢驗檢測、標準制定、適航審定等服務(wù)實際投入的20%,單個主體不超過500萬元龍華區(qū)飛行服務(wù)、運營保障、檢驗檢測、適航審定、風洞實驗、展示交易、科創(chuàng)孵化、教育培訓等低空經(jīng)濟領(lǐng)域的各類公共服務(wù)平臺按項目實際新增固定資產(chǎn)投資額的20%給予資金補貼核心技術(shù)攻關(guān)扶持整機及飛控/空管等核心技術(shù)深圳市本市經(jīng)營的低空經(jīng)濟企業(yè)主要圍繞航空器本體軟硬件能力、低空飛行保障相關(guān)技術(shù)推進研發(fā)獲得立項的給予不超過3000萬元資助整機及核心零部件龍華區(qū)在區(qū)內(nèi)新增協(xié)議投資額(不含地價)2000萬元及以上的低空航空器及其核心零部件研發(fā)制造項目項目實際固定資產(chǎn)投資額(不含地價)的10%核心零部件及材料寶安區(qū)落地在本區(qū)的主控芯片、精密元器件、核心傳感器/連接器、航空級碳纖維機體等核心零部件或關(guān)鍵材料項目項目投資金額(不含地價)達到2000萬元及以上的，按項目固定資產(chǎn)投資金額(不含地價)的20%給予一次性補貼銷售獎勵整機深圳市研制載人evT0L、飛行汽車并實現(xiàn)銷售的在深圳實際從事相關(guān)經(jīng)營活動的低空經(jīng)濟企業(yè)符合條件的首臺(套)設(shè)備、首版次軟件，按照一年內(nèi)產(chǎn)品實際銷售總額的30%給予不超過1000萬元資助；市占率前列的企業(yè)給予不超過200萬元的一次性獎勵核心技術(shù)及零部件龍華區(qū)聚焦各類低空航空器，及其相關(guān)的電池系統(tǒng)、飛行控制、任務(wù)載荷、通訊、導航、自動機場、反制設(shè)備、低空數(shù)字系統(tǒng)等核心技術(shù)及零部件開展自主研發(fā)或購買引進國外先進技術(shù)并形成高新技術(shù)產(chǎn)品若該產(chǎn)品形成的營業(yè)收入達到5000萬元及以上，按照營業(yè)收入的2%給予獎勵航線運營補貼物流與運營深圳市在深圳開通低空物流配送新航線(起點或終點至少一個在深圳市內(nèi))的低空經(jīng)濟企業(yè)小型無人駕駛航空器，每條新開航線給予一次性獎勵20萬元；大、中型無人駕駛航空器，每條新開航線給予一次性獎勵35萬元在深圳開通取得行業(yè)主管部門審批且在公開渠道售票的通航短途運輸航線并常態(tài)化運營的低空經(jīng)濟企業(yè)境內(nèi)航線：首年每條境內(nèi)航線(年度執(zhí)行不少于100架次)一次性獎勵30萬元；深港跨境航線：每條深港跨境航線一次性獎勵100萬元取得行業(yè)主管部門審批的首條eVTOL商業(yè)航線一次性獎勵100萬元羅湖區(qū)開通低空載人觀光航線、eVTOL空中交通航線并通過公開渠道售票且實際飛行的，常態(tài)化無人機配送業(yè)務(wù)載人觀光線每100人次給予2萬元補貼，上限300萬元/年/家；空中交通線按飛行距離分檔補貼，上限500萬元/年/家；無人機配送業(yè)務(wù)按飛機大小、飛行架次、起點終點區(qū)域等進行補貼龍華區(qū)在龍華開設(shè)經(jīng)主管部門審批航線分類別給予補貼，上限1000萬元/年/家龍崗區(qū)在本區(qū)開設(shè)經(jīng)主管部門審批航線的低空載人服務(wù)企業(yè)，及在區(qū)內(nèi)乘用低空載人工具的企業(yè)和機構(gòu)低空載人服務(wù)企業(yè)按上年度該企業(yè)在本區(qū)所開航線實際飛行成本的50%予以補貼，上限500萬元/年/家；乘用低空載人交通工具的企業(yè)和機構(gòu)，符合一定條件的，給予乘用獎勵在本區(qū)開設(shè)經(jīng)主管部門審批航線的物流企業(yè)起飛重量不超過25kg的微輕小型無人機按照25元/架次補貼；起飛重量超過25kg且不超過150kg中型無人機按照50元/架次寶安區(qū)在本區(qū)開設(shè)經(jīng)主管部門審批的無人機航線的貨運運營企業(yè)起飛重量不超過25kg的微輕小型無人機按照30元/架次；起飛重量超過25kg的中大型無人機按照90元/架次經(jīng)主管部門審定在寶安區(qū)開設(shè)航線的eVTOL運營企業(yè)不超過企業(yè)上年度實際運營費用的50%:空中觀光游覽類每人100元/架次，市內(nèi)交通類每人200元/架次，城際交通類每人300元/架次行業(yè)專題研究報告3.3基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)：重點關(guān)注空管系統(tǒng)、通導感設(shè)施3.3.1低空智能融合平臺，既“管路”又“管車”低空經(jīng)濟的本質(zhì)是交通，類比地面交通，其主要環(huán)節(jié)就是交通工具及道路設(shè)施及服務(wù)，而道路軟硬件設(shè)施及規(guī)則是其發(fā)展的基礎(chǔ)。但與地面交通不同，低空交通是一個更加復雜、多任務(wù)、高密度、實時變化的多維立體交通。首先，低空道路為時空道路，并非固定不變。其道路在路線上既有固定線路、也有自由線路，固定線路又為同時涉及時間+空間的立體線路；同時，低空空域沒有任何物流附著物，低空道路狀態(tài)受到氣象變化而實時變化。其次，低空道路上的工具是異構(gòu)的，既包括小型消費型無人機、工業(yè)級無人機、傳統(tǒng)直升機，也包括噸級載物、載人eVTOL,eVTOL構(gòu)型又既有多旋翼、復合翼，也有傾轉(zhuǎn)翼以及矢量涵道等構(gòu)型，這些不同的飛行器在低空空域下根據(jù)不同的業(yè)務(wù)場景需要執(zhí)行不同的飛行模式，如計劃飛行、即時飛行、自由飛如此復雜的低空道路管理，無法憑借現(xiàn)有地面交通或者商業(yè)航空管理系統(tǒng)來管理，也無法依靠人力來完成。因此低空道路管理需要一個全數(shù)字化的智能融合低空系統(tǒng)(SILAS),以在保證安全的前提下支持異構(gòu)的飛行器和業(yè)務(wù)在同一低空空域高密度融合運行。圖表20:低空通路管理與地面道路、航空道路管理的區(qū)別低空通路管理地面道路管理道路/航線特性多維立體，包括固定和自由路線，兼顧時間和空間，同時通路無物理附著物，受氣象條件影響二維固定道路三維固定航線(固定路線+氣象)交通工具類型工具類型多樣，大類上，包括各種尺寸型號的無人機、eVTOL、直升機等飛行器，同時，eVTOL包含多旋翼、復合翼、傾轉(zhuǎn)旋翼和傾轉(zhuǎn)涵道等多種構(gòu)型種類少，商用車、乘用車、大巴、摩托車等飛機類型比較統(tǒng)一(商用、貨運、私人飛機等)飛行/行駛路線包括計劃飛行、即時飛行、自由飛行、緊急飛行等多種模式相對固定的道路網(wǎng)絡(luò)計劃飛行路線，受航空交通控制，相對固定交通管理動態(tài)，處理高密度、實時變化的多項任務(wù)，既管“人”又管“路”按照固定路線和交通規(guī)則管理，以管“人”為主通過結(jié)構(gòu)化航線、時刻表和空中交通管制進行管理，以管“人”為主來源：國金證券研究所整理3.3.2重點關(guān)注智能低空融合系統(tǒng)、氣象雷達、通感一體化設(shè)備智能低空融合系統(tǒng)是建立在可計算空域基礎(chǔ)上的全數(shù)字化系統(tǒng)，其內(nèi)核是將低空空域和飛行管理抽象轉(zhuǎn)化為數(shù)字化的低空時空資源與時空進程的管理和調(diào)度，支持高密度飛行場景下對時空資源與飛行進程的精細化管理，同時支持不同類型的低空業(yè)務(wù)共享空域。智能低空融合系統(tǒng)上連業(yè)務(wù)應(yīng)用，下連算力(端邊云)、CNS+X(通導感+其他)硬件設(shè)施和其他物理基礎(chǔ)設(shè)施。以深圳市低空智能融合基礎(chǔ)設(shè)施“四張網(wǎng)”為例，SILAS系統(tǒng)的順利運行需要“設(shè)施網(wǎng)”(起降站、能源站、保障站等)、“空聯(lián)網(wǎng)”(通導感+X)、“航路網(wǎng)”(時空資源、3D地圖、城市CIM、規(guī)則庫、知識庫、空域管理、飛行管理等)、“服務(wù)網(wǎng)”(數(shù)字化管服系統(tǒng))的通聯(lián)協(xié)同。深圳作為先導示范區(qū)，SILAS系統(tǒng)的建設(shè)也走在前列，其方案和進展為我們展示了基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)可能的方案及機會。建議重點關(guān)注智能低空融合系統(tǒng)、通感一體化設(shè)備、氣象雷達的投資機會。重點關(guān)注標的為萊斯信息(空管系統(tǒng)服務(wù)商)、納睿雷達(氣象雷達)、四川九洲(中大型有人機ADS-B系統(tǒng))、中國移動/中國電信等(通感一體牽頭方)、中興通訊(基站核心供應(yīng)商),以及深成交(基建總包商)等。行業(yè)專題研究報告圖表21:深圳低空智能融合基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方案及產(chǎn)業(yè)鏈潛在公司“四張網(wǎng)”智能軟件+算力硬件管理的軟件1、最終解決方案可能是融合當前4G/5G網(wǎng)絡(luò)與專用通信鏈路/網(wǎng)絡(luò)、通感—體化網(wǎng)2、市工信部發(fā)布《深圳市極速寬帶先鋒城市2024年行動計劃》,5G-A引領(lǐng)、算網(wǎng)融合、星空一體和應(yīng)用先行，提出到2024年底打造世界先進極速寬帶先鋒城市網(wǎng)速是現(xiàn)有5G網(wǎng)速的10倍，有360度無死角的高清鏡頭，還有電動汽車充電樁空管系統(tǒng)：萊斯信息；公司，制訂低空物理序試點可共享的物理基建總包商：深成交相關(guān)/潛在標當前方案及進展來源：IDEAs2023低空經(jīng)濟發(fā)展白皮書(2.0),wind,國金證券研究所整理3.4.1載人eVTOL經(jīng)濟性及市場規(guī)模判斷統(tǒng)直升機，eVTOL不需要航空發(fā)動機，電機維護成本、維修成本大幅降低，噪音大大低于直升機，同時電動相比油動成本大幅降低，為未來空中載物載人主力。商業(yè)化應(yīng)用場景商業(yè)化應(yīng)用場景場景新潛力E類空域0-120米W類空域傳統(tǒng)通用固定翼飛機(量少)載人eVTOL(量大)專用多旋翼飛機(量少)消費級無人機(量大)小物流無人機(量大)限定類載人eVTOL(量小)公共服務(wù)務(wù)性飛行活動警用傳統(tǒng)通用固定翼飛機(量少)直升機(量少旅游場)限定類載人eVTOL(量大-旅游景區(qū))植保無人機(量大)航空消費主要是面向各類消費群體提供消費性私人飛行、括運動、媒樂等.來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，國金證券研究所分別對短途定期載客飛行(臨到-虹橋)、企業(yè)和私人包機(上海-普陀山往返)、空中游覽飛行(徐匯濱江-長江口)、醫(yī)療轉(zhuǎn)運(南通啟東人民醫(yī)院一上海瑞金醫(yī)院)四種不同場景下的交通時間、費用進行測算比較，得出eVTOL時間效率為出租車的4.76倍，單人出行成本僅為出租車的1.06倍，具備非常高的經(jīng)濟可行性。再通過輔以一定的假設(shè)條件，得出2030年中國不同場景下eVTOL機隊規(guī)模預計超1.6萬架。若2030年載人eVTOL放量，產(chǎn)品售價下降，據(jù)我們估算大致按800萬元/架計，整機市場行業(yè)專題研究報告規(guī)模在1300億人民幣左右；若按中國市場占比25%計，全球整機規(guī)模在5000億人民幣左測算邏輯與假設(shè)1、短途定期載客eVTOL數(shù)量=(全國出租車數(shù)據(jù)+網(wǎng)約車運輸證)*eVTOL滲透率0.5%數(shù)量=(中國家庭總財富600萬以上家庭數(shù)*0.2%*6(次/年)*eVTOL滲透率15%)/每架eVTOL每年可提供350次包機3、空中游覽eVTOL數(shù)量=全國低空游覽航線100條*每條10架4、醫(yī)療轉(zhuǎn)運eVTOL數(shù)量假設(shè)中國航空醫(yī)療救援能力在2030年達到日本2020年水平14000800040000短途定期載客飛行企業(yè)和私人包機14000800040000短途定期載客飛行企業(yè)和私人包機空中游覽飛行醫(yī)療轉(zhuǎn)運測(架)出租車專車豪華車地鐵短途定期載客飛行(上海臨港-虹橋)花費(元)297/座企業(yè)和私人包機(上海-普陀山往返)花費(元)空中游覽飛行(徐匯濱江-長江口)花費(元)360/座醫(yī)療轉(zhuǎn)運(南通啟東人民醫(yī)院-上海瑞金醫(yī)院)花費(元)來源：《客運eVTOL應(yīng)用與市場白皮書》(南航&沃蘭特，2023),國金證券研究所整理注：假設(shè)營運利潤為10%來源：《客運eVTOL應(yīng)用與市場白皮書》(南航&沃蘭特，2023),國金證券研究所整理eVTOL客運市場發(fā)展階段及特征【導入階段】2025-2030【爆發(fā)階段】【晉級階段】及主要是否需要飛行員自主飛行技術(shù)及與之配套探測、規(guī)避、避障技術(shù)等尚在發(fā)展中，eVTOL將依舊日由專業(yè)飛行員進行駕駛，并由飛行管理、自動駕駛系統(tǒng)輔助飛行先進探測、規(guī)避、故障處置功能逐漸導入，系統(tǒng)將負責主要乃至全部的飛行工作；客運eVTOL仍配有飛行員監(jiān)控系統(tǒng)運行全自主駕駛系統(tǒng)進入成熟階段并得到普遍應(yīng)用，客運eVTOL在各個飛行階段均實現(xiàn)自主駕駛，并由中央控制系統(tǒng)進行監(jiān)控性能初代主流客運機型性能：航程：150-200公里，速度：200-250公里/時，載客：4-5人主流客運機型性能不斷提升，并開始迭代出現(xiàn)二代、三代產(chǎn)品，產(chǎn)品向著家族化的方向發(fā)展出現(xiàn)"支線eVTOL",即高速(500公里/小時)遠航程(1500公里),配有增壓艙；機型、品牌出現(xiàn)個性化的發(fā)展趨勢特征電池容量及電機功率基于當前量級并有所進步電池容量及電機功率有級別上的飛躍，使得產(chǎn)品大型化變?yōu)榭赡墁F(xiàn)有電池容量及電機功率進一步提升并逼近理論上限，新一代能源(比如小型化、高效的氫燃料電池)開始得到應(yīng)用其他零結(jié)構(gòu)、航電、電氣、環(huán)控、客艙系統(tǒng)基于傳統(tǒng)飛機相關(guān)系統(tǒng)并針對eVTOL的特點進行優(yōu)化結(jié)構(gòu)、航電、電氣、環(huán)控、客艙系統(tǒng)技術(shù)發(fā)生代際提升，例如全景式"透明"機身設(shè)計開始出現(xiàn)構(gòu)型、動力、結(jié)構(gòu)采用革命性的新設(shè)計空域及空管系規(guī)則空域管理規(guī)則和空管系統(tǒng)基本沿用國內(nèi)現(xiàn)行的低空飛行規(guī)則與系統(tǒng)并針對eVTOL的運行特點進行運營航路相對固定，以目視飛行規(guī)則運營為主空域管理和空中交通管理政策將逐步放開，管理工具也將逐步實現(xiàn)自動化；航路、運行高度、運行間隔可以靈活調(diào)整以適應(yīng)運營環(huán)境及運行需求，以先進的儀表飛行規(guī)則運營為主；第三方飛行服務(wù)(航務(wù))機構(gòu)逐漸成為空域管理機制重要組成部分空管系統(tǒng)將具備極高的運算及運籌優(yōu)化能力；eVTOL將和其它類型的航空活動動態(tài)、和諧、高效地共享空域，基本實現(xiàn)空域的按需分配審批固定飛行任務(wù)一般提前數(shù)周申請，獲取長期批復后飛行實施前一日申報飛行計劃；臨時飛行可提前數(shù)日申請；醫(yī)療轉(zhuǎn)運等急救性質(zhì)可隨時申報隨時獲批一般飛行計劃的報備到批準時間將縮短到5分鐘以內(nèi)出行時，在個人電子終端發(fā)送出行需求，eVTOL在接受到需求后自動向集中空管系統(tǒng)發(fā)送空域使用需求，并實時得到自動批復特征常規(guī)起降點建設(shè)于高鐵站、機場等城市交通樞紐附近，數(shù)量相對有限，建設(shè)標準參考直升機機坪，并配有eVTOL充電裝置及旅客候機設(shè)施常規(guī)起降點數(shù)量開始增多，并向城市主要商業(yè)及居民中心蔓延。尺寸和規(guī)格出現(xiàn)多樣化，以靈活滿足不同規(guī)模、頻次的出行需求空中立體出行成為社會剛需，eVTOL起降點及服務(wù)設(shè)施，開始像地面道路、交通起降點建設(shè)主體由市政部門或者專業(yè)機構(gòu)進行主導建設(shè)并運營建設(shè)主體由市一級部門或機構(gòu)向著區(qū)、縣等下級單位延伸站點一樣，被納入城市規(guī)劃之中，立體式的eVTOL起降點及服務(wù)設(shè)施開始普及市場應(yīng)用及運營主體市場應(yīng)用以短途定期載客飛行、企業(yè)和私人包機、醫(yī)療轉(zhuǎn)運及空中游覽飛行為主；類似于目前的通航市場，eVTOL產(chǎn)權(quán)主體可以多樣化，以租賃、托管等方式將eVTOL交給專業(yè)的運營商規(guī)模經(jīng)濟出現(xiàn)，"空中出租車"、"空中小巴"等模式將開始出現(xiàn)并逐漸普及；由運營商主導的eVTOL產(chǎn)權(quán)共享模式開始出現(xiàn)并普及，進一步降低擁有和使用成本小型eVTOL迅速進入私人市場；相關(guān)銷售，金融支付，保險等業(yè)務(wù)模式都將徹底變革；出現(xiàn)新型的產(chǎn)權(quán)共享形式，以進一步提高資產(chǎn)利用率；在廠家或者第三方服務(wù)市場的支持下，私人eVTOL將自主運行公眾認知與接受度AAM的技術(shù)、市場、政策、基礎(chǔ)設(shè)施等各方面逐步完善、匹配；公眾會以運輸航空的安全標準來衡量并要求AAMeVTOL和AAM的安全性將進一步提高，公眾對于其風險和事故的接受程度也在增加，也許高于地面交通運輸?shù)陌踩笜藭蔀橐粋€新的參考體系；行業(yè)及消費者群體性的組織和機構(gòu)將開始出現(xiàn)社會轉(zhuǎn)變?yōu)楦叨茸灾骰⒆詣踊?空運"社會，徹底改變出行方式甚至于居住方式來源：《客運eVTOL應(yīng)用與市場白皮書》(南航&沃蘭特，2023),國金證券研究所整理無人駕駛載人航空器(多旋翼)于23年10月取得TC,23年12月取得AC,PC審定工作進入尾聲，預計近期將獲得；售價國內(nèi)239萬元人民幣，海外41峰飛航空：1)2024年3月22日自主研發(fā)的V2000CG無人駕駛航空器(載物)取得全球目前該款載物eVTOL已獲得國內(nèi)外訂單超過200架。2)2023.6.21載人型盛世龍適航申行業(yè)專題研究報告合性試驗試飛企業(yè)名稱成立時間產(chǎn)品構(gòu)型萬豐奧威2001.9固定翼、多旋翼、復合機翼、傾轉(zhuǎn)旋翼構(gòu)型鉆石eVTOL項目已聯(lián)動海外鉆石技術(shù)開發(fā)團預計2024年推出原型機隊，有清晰的開發(fā)技術(shù)發(fā)展路線中直股份1999.7單旋翼新增“飛行汽車(eVTOL)”概念一H-eVTOL民航局受理EH216-S型號合格證申請多旋翼按計劃完成最后階段符合性C取證已完成了文件審查和大部分文實審查，正在進行生產(chǎn)證明和驗證階段內(nèi)的所有符交付飛行審查億航智能2014.8復合翼20202駕空樓后F2168型極人頗無人民航局正式發(fā)布了《億航EH216-S型無人駕駛航空器系統(tǒng)專用條件》駕空樓后F2168型極人頗無人EH216-S獲得H216-S獲得AC2023102023.1陸空一體式飛行汽車正式發(fā)布旅航者X2獲民航中南地區(qū)管理局頒發(fā)的特飛行汽車、多旋翼向民航提交自研航姿基準系統(tǒng)(AHRS)的適航取證甲請(CISOA)正式獲得受理2023.10旅航者X2在迪拜進行了全球首次公開飛行?！瓣懙睾侥浮泵窈骄諸C受理預計于2026年獲得TC發(fā)布V1500M盛世龍2號機歐洲航空安全局(EASA)受理盛世龍成功完成三架盛世龍eVTOL全尺寸驗證機編隊飛00219.82022.1.27首次發(fā)布載人eVTOL飛行器產(chǎn)次公開00219.82022.1.27首次發(fā)布載人eVTOL飛行器產(chǎn)次公開V1500MV1500M實現(xiàn)過渡轉(zhuǎn)換飛行任務(wù)得TC證_盛世龍完成全球首條跨?？绯莈VTOL航線首次演示飛行盛世龍預計于2026年獲得TC行，刷新了全球2噸級eVTOL飛行器航程紀錄20562022.5.312023.6.6就E20與塞峰電機達成合作布E20原型機亮相民航局TC受理2021.11.7證機首飛成功_爸預格飛行2022.9.202023.820與中國民航大學民航航空器適航審定技術(shù)重E20框架機順利完成E20完成首輪試飛議驗著《E20eVTOL適航審定合作協(xié)試飛試驗預計于027年獲得TCM1預計于2027年獲得TC沃蘭特2021.6復合翼用復合構(gòu)型實現(xiàn)1:3縮比驗證機的首次飛行測驗首次公開展二E5轉(zhuǎn)換飛行&民航局TC受理預計于2027年獲得TC2022.8.252023.1.172024.1公布TF-2全尺寸技術(shù)驗證機及研制進展，包括成功實現(xiàn)AE200X01架的首次懸停飛行試驗AE200適航技術(shù)驗證機首飛沃飛長空2017.7傾轉(zhuǎn)旋翼_縮比驗證機傾轉(zhuǎn)過渡的飛行視AE20獲得TC申請受AE200有人駕駛eVTOL召開首次TCB會議預計于2026年理獲得TC零重力2021.3多旋翼傾轉(zhuǎn)旋翼2022.5.17---第一代eVTOL產(chǎn)品“ZG-ONE”首發(fā)零重力多旋翼eVTOL飛行器ZG-0NE二號機總裝下線聲限證，推進中國作為亞太地區(qū)的領(lǐng)頭羊，在產(chǎn)品研發(fā)進度和產(chǎn)品構(gòu)型豐富度等維度并不落后于歐美等企業(yè)名稱國家成立時間是否上市產(chǎn)品構(gòu)型發(fā)展現(xiàn)狀主要知名投資機構(gòu)Joby美國2009是客運正在TC過程中，預計2025完成T