技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)考試試卷

《技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)》考試試卷

班級姓名得分

一、填空題：（每空1分，共10分）

1、財務(wù)報表分析中的資產(chǎn)負(fù)債比率是指負(fù)債總額與之比，速動比率是指流動資產(chǎn)

總額減去存貨后與之比。

2、功能分析是價值工程的核心。功能分析一般包括、和功能評價三個步

驟。

3、“年利率為15%,按季計息”，則年名義利率為,年實際利率為,季

度實際利率為________。

4、經(jīng)濟(jì)效果表達(dá)方式通常有三種，一種是差額表示法，一種是比值表示法，還有?種一

____表示法。

5、凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率稱為。

6、經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長來源于_______的持續(xù)活躍。

二、選擇題：（每題1分，共10分）

1、下列費用中（）不是現(xiàn)金流量。

A.原材料B.折舊C.工資D.管理費用

2、方案A初始投資20000元，年收益5500元；方案B初始投資為10000元，年收益3000

元，則相對追加投資回收期為（）

A.4.3年B.4.0年C.3.64年D.3,33年

3、（C）是指設(shè)備在市場上維持其價值的時期。

A.設(shè)備自然壽命B.物質(zhì)壽命C.技術(shù)壽命D.經(jīng)濟(jì)壽命

4、單利計息與復(fù)利計息的區(qū)別在于（）o

A.是否考慮資金的時間價值

B.是否考慮本金的時間價值

C.是否考慮先前計息周期累計利息的時間價值

D.采用名義利率還是實際利率

5、當(dāng)我們對某個投資方案進(jìn)行分析時，發(fā)現(xiàn)有關(guān)參數(shù)不確定，而且這些參數(shù)變

化的概率也不知道，只知其變化的范圍，我們可以采用的分析方法是（）o

A.盈虧平衡分析B.敏感性分析

C.概率分析D.功能分析

6、可行性研究分為（）和評價、決策。

A.初步可行性研究、詳細(xì)可行性研究和最終可行性研究

B.初步可行性研究、最終可行性研究和項目評估

C.機(jī)會研究、初步可行性研究和最終可行性研究

D.機(jī)會研究、詳細(xì)可行性研究和最終可行性研究

7、同--凈現(xiàn)金流量系列的凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率i的增大而（）。

A.增大B.減少C.不變D.在一定范圍內(nèi)波動

8、下列有關(guān)技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系的描述中，錯誤的是（）0

A.技術(shù)進(jìn)步是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要條件和手段

B.經(jīng)濟(jì)環(huán)境是技術(shù)進(jìn)步的物質(zhì)基礎(chǔ)

C.經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為技術(shù)的進(jìn)步提出了新的要求和發(fā)展方向

D.經(jīng)濟(jì)處于主導(dǎo)地位，技術(shù)處于從屬地位

9、項目后評價主要由（）組織實施。

A.投資主體

B.投資計劃部門

C.企業(yè)經(jīng)營管理人員

D.投資運行的監(jiān)督管理機(jī)關(guān)或單獨設(shè)立的后評價機(jī)構(gòu)

10、價值工程的核心是（）o

A.價值分析B.成本分析

C.功能分析D.壽命周期成本分析

三、名詞解釋：（每題2分，共10分）

1、機(jī)會成本

2、外部收益率

3、投資收益率

4＞資金成本

5、功能

四、簡答題：（每題5分，共20分）

1、簡述技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析基本程序。

2、簡述技術(shù)創(chuàng)新的含義及其形式。

3、簡述項目社會影響分析的內(nèi)容。

4、簡述設(shè)備更新含義及其原則。

五、計算題：（4題，共40分）

1、某企業(yè)對過去的生產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計分析，得出它的總成本和產(chǎn)量之間的關(guān)系

為：TC=17萬+20Q+0.001Q?,求產(chǎn)量為100單位時的邊際成本。（8分）

2、某公司新建一廠，設(shè)計能力為年產(chǎn)建材30萬噸，每噸價格650元，單位產(chǎn)

品可變成本為400元，總固定成本為3000萬元。試分析：生產(chǎn)能力利用率表

示的盈虧平衡點。（10分）

3、某投資者5年前以200萬元價格買入一房產(chǎn)，在過去的5年內(nèi)每年獲得年凈

現(xiàn)金收益25萬元，現(xiàn)在該房產(chǎn)能以250萬元出售，若投資者要求的年收益率

為20%,問此項投資是否合算。（12分）

4、某設(shè)備的資產(chǎn)原值為15500元，估計報廢時的殘值為4500元，清理費用為

1000元，折舊年限為15年，試計算其年折舊額、折舊率。（10分）

六、論述題：（1題，共10分）

1、論述國民經(jīng)濟(jì)評價與財務(wù)評價的區(qū)別。

《技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)》參考答案：

一、填空題

1、資產(chǎn)總額流動負(fù)債總額

2、功能定義功能整理

3、15%15.9%3.75%

4、差額一比值

5、內(nèi)部收益率或IRR

6、技術(shù)創(chuàng)新

二、選擇題：

1、B2、B3、C4、C5、B

6、C7、B8、D9、D10、C

三、名詞解釋：

1、機(jī)會成本是指由于將有限資源使用于某種特定的用途而放棄的其他各種用途的最高收益。

2、外部收益率是指方案在計算期內(nèi)支出的（負(fù)現(xiàn)金流量）終值與各期收入（正現(xiàn)金流量）

再投資的凈收益的終值（用基準(zhǔn)收益率折算）累計相等時的收益率。

3、投資收益率是指項目在正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比值。

4、資金成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。

5、功能：指產(chǎn)品的某種屬性，是產(chǎn)品滿足人們某種需要的能力和程度。

四、簡答題:

1、簡述技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析基本程序。

答：首先要確定目標(biāo)功能，第二要提出備選方案，第三要方案評價，第四要選擇最優(yōu)方案。

2、簡述技術(shù)創(chuàng)新的含義及其形式。

答：技術(shù)創(chuàng)新是指企業(yè)家對生產(chǎn)函數(shù)中諸生產(chǎn)要素進(jìn)行新的組合，也就是建立一種新的生產(chǎn)

函數(shù)，把一種完全新的生產(chǎn)要素組合引入生產(chǎn)過程，使生產(chǎn)的技術(shù)體系發(fā)生變革，從而增加

附加值。創(chuàng)新的形式有：

（1）生產(chǎn)新的產(chǎn)品

（2）引入新的生產(chǎn)方法、新的工藝過程

（3）開辟新的市場

（4）開拓并利用新的原材料或半制成品的供給來源

（5）采用新的生產(chǎn)組織方法

3、簡述項目社會影響分析的內(nèi)容。

答：內(nèi)容有：

（1）對社會環(huán)境的影響

（2）對自然與生態(tài)環(huán)境的影響

（3）對自然資源的影響

（4）對社會經(jīng)濟(jì)的影響

4、簡述設(shè)備更新含義及其原則。

答：設(shè)備更新是指用更經(jīng)濟(jì)或性能和效率更高的設(shè)備，來更換在技術(shù)上不能繼續(xù)使用，或在

經(jīng)濟(jì)上不宜繼續(xù)使用的設(shè)備。設(shè)備更新決策時，應(yīng)遵守的原則有：

（1）不考慮沉沒成本

（2）不要從方案直接陳述的現(xiàn)金流量進(jìn)行比較分析，而應(yīng)站在一個客觀的立場上比較分析,

只有這樣才能客觀地、正確地描述新舊設(shè)備的現(xiàn)金流量。

五、計算題：

1、20.2

2、生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點：

650Q=3000萬+400QQ=12萬件，生產(chǎn)能力利用率=40%

3、不合算。（投資終值498萬元）收益終值436萬元）

4、年折舊額為800元,折舊率為5.16%.

六、論述題：

1、論述國民經(jīng)濟(jì)評價與財務(wù)評價的區(qū)別。

答：區(qū)別有：

（1）評估的角度不同。財務(wù)評價是站在企業(yè)的角度考察項目的盈利能力及借款償還能力，

而國民經(jīng)濟(jì)評價是從國民經(jīng)濟(jì)和社會需要出發(fā)考察項目需要社會付出的代價和對社會的貢

獻(xiàn)。

（2）效益與費用的構(gòu)成及范圍不同。在效益與費用界定中，凡是對目標(biāo)貢獻(xiàn)的就是收益，

凡是為實現(xiàn)目標(biāo)付出的代價就是費用。企業(yè)目標(biāo)是盈利，社會目標(biāo)是通過資源的有效配置和

福利的公平分配促進(jìn)整個經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，因此有些在財務(wù)評價中劃為支出的，在國民經(jīng)

濟(jì)評價中未必屬于支出(如稅金)；而在財務(wù)分析中一些不作為支出的，則在國民經(jīng)濟(jì)評價

中應(yīng)作為支出(如污染)。

(3)采用的參數(shù)不同。財務(wù)評價采用現(xiàn)行市場價格，國民經(jīng)濟(jì)評價采用根據(jù)機(jī)會成本和供

求關(guān)系確定的影子價格；財務(wù)評價采用基準(zhǔn)收益率，而國民經(jīng)濟(jì)評價采用社會折現(xiàn)率；財務(wù)

評價彩國家統(tǒng)一規(guī)定的官方匯率，而國民經(jīng)濟(jì)評價采用影子匯率。

(4)評估的方法不同。企業(yè)財務(wù)評價采用盈利分析法，而國民經(jīng)濟(jì)評價采用費用效益分析、

多目標(biāo)綜合分析等方法。

第四節(jié)資金時間價值與資金等值計算

一、資金的時間價值

由于資金具有時間價值，不同時間的資金不能直接對比。資金的時間價值就是資金隨著

時間的推移而產(chǎn)生的增值部分。原因有：

?是投資收益的存在。

二是通貨膨脹因素的存在。

三是風(fēng)險因素的存在。

其中，上述第一個方面的原因又被認(rèn)為是最根本的，也就是正是由于資金具有增值的

特性，才使得資金具有了時間價值。

G，=G+AGoG為投入資金，G'為產(chǎn)出資金，4G為資金增值部分，也就是資金的時

間價值。時間價值有多種表現(xiàn)方式：利潤、利息、租金等。

在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中、計算資金時間價值的方法與利息的計算方法相似。

在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，有單利計息和復(fù)利計息。一般以復(fù)利計息方法為首選。

單利是指僅用本金計算利息，利息不再生利息。利息計算公式：

I?=P,n,i

本利和F產(chǎn)P+L=P(1+n?i)o

復(fù)利是指用本金與前期累計利息總額之和計算利息，也就是除最初的本金要計算利息

之外，每一計息周期的利息也要并人本金再生利息。

本利和F?=P(l+i)"o

不同計息周期利率的換算。名義利率Y,指計息周期的利率按單利方法計算得到的利

息。它等于每一計息周期的利率乘以一年所包括的計息周期數(shù)。

例：月息利率為2.6%。，一年有12個計息周期，則名義利率為3.12%,?般表示為“年

利率3.12%,每月計息一次

實際利率i,指計息周期的利率按復(fù)利方法計算得到的利息。

二者的換算公式。

1=(1+Y/m)"-1

其中m為計息周期數(shù)。

上例：Y=3.12%,

i=(l+3.12%/12)'-1?3.165%?

二、現(xiàn)金流量圖和資金等值概念

㈠現(xiàn)金流量圖。

現(xiàn)金流量圖的畫法。

7OOO5E

4000元4cle10元4000元

0123456t(年)

5000兀5000元

10000元

“0”通常用于項目開始建設(shè)的起點時間。箭頭向卜表示現(xiàn)金流出，箭頭向上表示現(xiàn)金流

入，現(xiàn)金流量大小用長度來表示。一般假設(shè)現(xiàn)金流出和流入均發(fā)生在年末。(“年末法”)

優(yōu)點是：直觀。

(二)資金等值

資C等值是指在考慮時間因素的情況下，不同時點發(fā)生的絕對值不等的資金可能具有相

等的價值。

現(xiàn)在的10000元,年利率3.165%,就和一年后的10316.5元等值。

利用等值的概念，可以把在一個時點發(fā)生的資金金額換算成另一時點的等值金額，這一

過程就叫做資金等值計算。

把將來某時點的資金金額換算成現(xiàn)在時點的等值金額的過程叫“貼現(xiàn)”或“折現(xiàn)”。將

來時點的資金金額稱“終值”或“將來值”，用F表示，現(xiàn)在時點的資金金額稱“現(xiàn)值”，用

P表示。

三、資金等值計算公式

常用的資金等值計算公式主要有：

㈠一次支付終值公式

F=P(l+i)\

"F

°i-------------------L

''p

從上圖可以看出F和P等值。P、F、I、t分別叫現(xiàn)值、終值、折現(xiàn)率和時間周期。(l+i)1

稱為一次支付終值系數(shù)。

現(xiàn)值是指與將來某一時點的資金金額等值的現(xiàn)在時點的資金金額。

終值是指與現(xiàn)在時點的資金金額等值的將來某一時點的資金金額。

折現(xiàn)率是指在資金等值計算過程中所采用的反映資金時間價值的參數(shù)。

上式又可以改寫為：

F=P(F/P,i,t)

例1：某單位從銀行貸款，年利率6%,第一年貸款1000萬，第二年貸款2000萬，問

第五年末本利和是多少？

解：如圖：

F=?

012345"年)

1000萬元

2000

萬元F=1000(F/P,6%,4)+2000(F/P,6%,3)

=1000(1+0.06),+2000(1+0.06)3

=3644.5萬元。

㈡一次支付現(xiàn)值公式

和一次支付終值公式正好相反，

P=F(l+i)'

(1+i)'稱為一次支付終值系數(shù)。記為(P/F,i,t)。

例2：若銀行年利率為6%,10年后獲利1000萬元，現(xiàn)值是多少？

解：P=1000(P/F,6%,10)

=1000(1+0.06)10

=558.4萬元。

㈢年金終值公式

年金，又稱為等年值，是指分期等額支付(或收入)的現(xiàn)金。年金用A來表示。則

F=A[(l+i)l-l]/i

Kl+i)'T]/i稱為年金終值系數(shù)，用符號(F/A,i,t)表示。

F

0123

IIIAFT

例3：每年存入4萬元，年利率為5%,問五年末可從銀行取多少錢?

解：F=4X[(1+5%)-11/5%

=4X5.5256

=22.1萬元。

㈣償債基金公式

償債基金公式為年金終值公式的逆運算。

A=F*i/[(l+i)-l]

i/[(l+i)'T]為償債基金系數(shù)。

例4：某家庭年初計劃年末購買10000元的家具，需每月初存入銀行多少？(月息為

3%0)。

解：注意本題時點上有差異，購買行為發(fā)生在年末，存款發(fā)生在月初，因此，不能直

接套用公式。

A=10000(P/F,0.003,1)(A/F,0.003,12)

=10000(1+0.003)'(0.003/((1+0.003)'-1)

=10000*0.9970*0.0820

=819.54元。

㈤年金現(xiàn)值公式

當(dāng)已知一個t年等額支付的年金，將其等額換算成現(xiàn)值P時，要用年金現(xiàn)值公式：

P=A[(l+i)t-l]/[i(l+i)t]

[(l+i)'T]/[i(l+i)']稱為年金現(xiàn)值公式，記為(P/A,i,t)。

注意:(P/A,i,t)=(P/F,i,t)(F/A,i,t)o即分為年金終值公式和一次支付現(xiàn)值公式。

例5：某項目投產(chǎn)后可以運行10年，每年可產(chǎn)生收益3萬元，若折現(xiàn)率為10%,則用8

年的凈收益即可收回投資。問期初投資多少？

解：P=3(P/A,10%,8)

=3*5.3349

=16.0萬元。

六資金回收公式

是年金現(xiàn)值公式的逆運算。

A=P*i(l+i)7[(l+i)l-l]

i(l+i)'/[(l+i)Jl]稱為資金回收系數(shù),記為(A/P,i,t)。

例6：某項目投資3000萬元，擬5年回收，若折現(xiàn)率為10%,問應(yīng)每年回收多少？

解：A=3000(A/A,10%,5)

=3000*0.2638

=791.4萬元。

上述公式中計算較繁瑣的幾種等值換算系數(shù)，如(F/A,i,t)、(A/P,i,t)等，可

以直接查表得到。

總結(jié)：

類別已知求解公式系數(shù)名稱及符號

一次支付終值公現(xiàn)值P終值FF=P(l+i)1?次支付終值系數(shù)

式(F/P,i,t)

一次支付現(xiàn)值公終值F現(xiàn)值A(chǔ)P=F(l+i)r一次支付現(xiàn)值系數(shù)

式(P/F,i,t)

年金終值公式年金A終值FF=A{[(l+i)T]/i)年金終值系數(shù)(F/A,i,t)

償債基金公式終值F年金AA=F{i/[(l+i)'-l]}償債基金系數(shù)(A/F,i.t)

年金現(xiàn)值公式年金A現(xiàn)值PP=A{[(l+i)t-l]/[i(l+i)']}年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A,i,t)

資金回收公式現(xiàn)值P年金AA=P{[i(l+i),]/[(l+i),-l])資金回收系數(shù)(A/P,i,t)

第五節(jié)項目財務(wù)效益分析指標(biāo)

項目財務(wù)效益分析指標(biāo)是指專用于判別投資項目在財務(wù)上是否可行的一系列指標(biāo)。

它們都是在項目財務(wù)基本報表的基礎(chǔ)上計算出來的。根據(jù)分析的側(cè)重點不同，項目財務(wù)分析

指標(biāo)大致分為兩類：

一類用于反映投資項目的盈利能力，這類指標(biāo)主要有財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率、投

資回收期、投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率；

一類用于反映投資項目的清償能力(包括財務(wù)清償能力和債務(wù)清償能力)，這類指標(biāo)主要

有投資回收期、借款償還期、資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率。

此外，對于涉外投資項目，還需計算反映投資項目財務(wù)外匯狀況的指標(biāo)，如財務(wù)外匯凈

現(xiàn)值、財務(wù)換匯成本、財務(wù)節(jié)匯成本。

對于各種財務(wù)效益分析指標(biāo)、依據(jù)其是否考慮了資金的時間價值，分為動態(tài)指標(biāo)(考慮

資金時間價值)和靜態(tài)指標(biāo)(不考慮資金時間價值)兩大類。前者如財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收

益率、動態(tài)投資回收期等；后者如投資利潤率、靜態(tài)投資回收期等。

一、項目盈利能力分析指標(biāo)

FNPV=￡(C/一C0),(1+i,

f=0

(一)財務(wù)凈現(xiàn)值

財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)是指按行業(yè)基準(zhǔn)收益率,將項目壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建

設(shè)期初的現(xiàn)值之和。它是考察項目盈利能力的一個十分重要的動態(tài)分析指標(biāo)。其計算公式為:

其中，CI表示現(xiàn)金流入，CO表示現(xiàn)金流出，(CI-CO),為第t期的凈現(xiàn)金流量；n為項

目壽命期；或為項目的基準(zhǔn)收益率；(1+1)'為第t年的折現(xiàn)系數(shù)。

運用財務(wù)凈現(xiàn)值評判投資項目是否可行的標(biāo)準(zhǔn)是：只要FNPV/O,投資項H就是可行的:

否則，投資項目就是不可行的。

例7(p67)某項目的現(xiàn)金流量如下，0=12%,請判斷項目是否可行？

年份

01234?10

現(xiàn)金流量

1.投資支出401000200

2.其他支出600900

3.收入9001400

4.凈現(xiàn)金流-40-1000-200300500

解:

FNPV-40-1000(P/F,12%,l)-200(P/F,12%,2)+300(P/F,12%,3)+500(P/A,12%,7)(P/F,12%,3

)

=-40-1000*0.8929-200*0.7972+300*0.7118

+500*4.5638*0.7118

=745.46(萬元)〉0

所以，項目可行。

當(dāng)一個投資項目有多種投資方案時，還需要用財務(wù)凈現(xiàn)值率(FNPVR)作為財務(wù)凈現(xiàn)值的

輔助指標(biāo)，才能選出最優(yōu)投資方案。財務(wù)凈現(xiàn)值率是項目財務(wù)凈現(xiàn)值與項目投資現(xiàn)值之比，

其經(jīng)濟(jì)含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來的財務(wù)凈現(xiàn)值。

FNPVR=FNPV/Ip

其中，I。=EL(l+i>'

(二)財務(wù)內(nèi)部收益率

￡(CI-CO\(1+FIRRY'=0

/=O

財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)是指項目壽命期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于0時的折現(xiàn)

率。它反映投資項目的實際投資收益水平。其表達(dá)式為：

運用FIRR判斷投資項目是否可行的準(zhǔn)則是：當(dāng)FIRRNic時，投資項目可行；當(dāng)F1RR

V。時，投資項目不可行。

由于是高次方程，不易求解。常采用“試算內(nèi)插法”求FIRR的近似解。其步驟為：

先試算FNPV(iJ,若FNPV(L)>>0,可以用更大的。，若FNPVW)<<0,則可以用更

小的最后,有￡<i?,FNPV(im)>0,FNPV(in)<0o再用插值法,求FIRR=im+FNPV(in)(i?

7)/(FNPV(iJ-FNPV(i?))

例8某項目的凈現(xiàn)金流如下，求FIRRo

年份012-6

凈現(xiàn)金流-2304060

解：對L=12%和iz=15%進(jìn)行試算,有

FNPV(iJ=8.96

FNPV(i2)=-11.67

FIRR=12%+8.96*(0.15-0.12)/(8.96-(-11.67))=13.3%

運用FIRR判斷投資項目是否可行的準(zhǔn)則是:當(dāng)FIRRNi,時,投資項目可行；當(dāng)FIRR<i?

時，投資項目不可行。

(三)投資回收期

投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間。它主要用于考察項目的財

務(wù)清償能力，但也可以用于評價項目的盈利能力。

按是否考慮資金的時間價值，投資回收期有靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期之分。

靜態(tài)投資回收期的計算公式。

靜態(tài)投資回收期=(累計凈現(xiàn)金流開始出現(xiàn)正值年份數(shù))T+上年累計凈現(xiàn)金流的絕

對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流

動態(tài)投資回收期(Pt)的求解公式。

滿足￡(CI-C0),(1+￡)"=0的訪。實際中,用下式近似計算：

動態(tài)回收期=(累計凈現(xiàn)金流開始出現(xiàn)正值年份數(shù))T+上年累計凈現(xiàn)金流的絕對值/

當(dāng)年凈現(xiàn)金流

運用投資回收期判斷投資項目是否可行的準(zhǔn)則是：只有當(dāng)項目的投資回收期既未超

過項目的壽命期(即前者小于后者)，又未超過行業(yè)的基準(zhǔn)投資回收期時，投資項目才是可以

接受的。

(四)投資利潤率

投資利潤率的定義、計算公式及判別標(biāo)準(zhǔn)。

(五)投資利稅率

投資利稅率的定義、計算公式及判別標(biāo)準(zhǔn)。

(六)資本金利潤率

資本金利潤率的定義及計算公式。

以上是分析項目盈利能力時常用的幾個指標(biāo)。由于靜態(tài)分析指標(biāo)既未考慮資金的時間價

值，同時又舍棄了項目建設(shè)期和壽命期等眾多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，分析結(jié)論不是很可靠，在具體分析

一個投資項目時，?般提倡以動態(tài)分析為主，而以靜態(tài)分析為輔。

二、項目清償能力分析指標(biāo)

項目清償能力可分為兩個層次：一是項目的財務(wù)清償能力，亦即項目收回投資的能力；

二是項目的債務(wù)清償能力。其中，反映項目財務(wù)清償能力的分析指標(biāo)就是投資回收期。

(一)借款償還期

項目固定資產(chǎn)投資借款既可能有國內(nèi)借款，也可能涉及國外借款。國外借款部分的還本

付息。

當(dāng)借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求時，即可認(rèn)為項目的債務(wù)清償能力較好。

(二)資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率

資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率的定義及計算公式。

三、項目財務(wù)外匯效果分析指標(biāo)

涉及產(chǎn)品出口創(chuàng)匯及替代進(jìn)口節(jié)匯的項目，應(yīng)進(jìn)行財務(wù)外匯流量分析，評價項目實施后

對國家外匯狀況的影響?？捎糜诜治鲰椖控攧?wù)外匯效果的指標(biāo)主要有財務(wù)外匯凈現(xiàn)值和財務(wù)

換匯(或節(jié)匯)成本。財務(wù)外匯凈現(xiàn)值的定義及計算公式。財務(wù)換匯(或節(jié)匯)成本的定義、計

算公式及判別標(biāo)準(zhǔn)。

練習(xí)題

I.現(xiàn)有一項目，其現(xiàn)金流量為：第一年末支付1000萬元，第二年末支付

1500萬元，第三年收益200萬元，第四年收益300萬元，第五年收益400萬元,

第六年到第十年每年收益500萬元，第H■■一年收益450萬元，第十二年收益400

萬元，第十三年收益350萬元，第十四年收益450萬元。設(shè)年利率為12%,求：

(1)現(xiàn)值；(2)終值；(3)第二年末項目的等值。

2.利用復(fù)利公式和復(fù)利系數(shù)表確定下列系數(shù)值：

(1)(F/A,11.5%,10)；(2)(A/P,10%,8.6)；

(3)(P/A,8.8%,7.8)；(4)(A/F,9.5%,4.5)

3.某設(shè)備價格為55萬元，合同簽訂時付了10萬元，然后采用分期付款方

式。第一年末付款14萬元，從第二年初起每半年付款4萬元。設(shè)年利率為12%,

每半年復(fù)利一次。問多少年能付清設(shè)備價款？

4.某人每月末存款100元，期限5年，年利率10%每半年復(fù)利一次。計

息周期內(nèi)存款試分別按單利和復(fù)利計算，求第五年末可得本利和多少？

5.如果整個時期，以名義利率為6%的半年復(fù)利計算利息，儲戶帳戶中剩

余的1000元多少年后可增值到1500元？

6.某人從事小額貸款生意，他按合同借出200元，合同規(guī)定，借款者在償

債時須在每個周末付給6.8元，持續(xù)35周，問：(a)每年的名義利率是多少？

(b)實際利率是多少？

7.獎金支付方案有以下四種：

(1)立即支付10萬元;

(2)期限為10年的年末年金1.9萬元；

(3)第10年末一次支付32萬元；

(4)從第6年末起支付5年的等額年金5萬元。

請繪制各方案的現(xiàn)金流量圖，計算分析并選出最大價值的方案。

8.某廠固定資產(chǎn)原值10000元，使用年限為5年，殘值為1000元，估計在

這5年中可以工作3000小時，每年實際工作時數(shù)依次為600、650、620、590、

540小時，試用直線法、工作量法、年數(shù)總和法計算各年的折舊費用。

9.某家庭以住房抵押貸款方式購買了一套住宅,住房抵押貸款期限為20年,

年利率為6臨以每月2500元等額還款。該家庭于第9年初一次性償還貸款本金

10萬元，余額在以后的5年內(nèi)用按月等額還款的方式還清，則最后5年內(nèi)的月

等額還款額為多少？

10.某企業(yè)為了購買設(shè)備，以12%的利率貸到40萬元款，答應(yīng)按15年還

清本利，在歸還了10次后，該企業(yè)想把余額一次性還清，問在10年末應(yīng)準(zhǔn)備多

少才能將余款還清？

11.連續(xù)8年每年年末支付一筆款項，第一年20000元，以后每年遞增1500

元，若年利率為8%,問全部支付款項的現(xiàn)值是多少？

12.某工程項目借用外資1.5億元用于進(jìn)口設(shè)備，年利率10%,設(shè)備第一

年年末到貨后第一年年中開始計息，設(shè)備全部到貨后開始投產(chǎn)，投產(chǎn)兩年后開始

達(dá)到設(shè)計能力。投產(chǎn)后各年的盈利(利潤加稅金)和提取的折舊費如表2T,項

目投產(chǎn)后應(yīng)根據(jù)還款能力盡早償還外資貸款。試問：

表2T工程項目數(shù)據(jù)單位：

萬元

年份012345

借款15000

盈利100010002000

折舊100010001000

(1)用盈利和折舊償還貸款需要多少年？

(2)若延遲兩年投產(chǎn)，用盈利和折舊償還貸款需要多少年？分析還款年限

變動的原則。

(3)如果只用盈利償還貸款，情況又如何？為什么？

《技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)》作業(yè)題參考答案

一.填空題

1.設(shè)備更新的時期，一般取決于設(shè)備的技術(shù)壽命和經(jīng)濟(jì)壽命。

2.政府的目標(biāo)有兩個：一是效率目標(biāo)，另一是公平目標(biāo)。

3.在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，把各個時間點上實際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量。

4.稅收具有強(qiáng)制性、無償性和固定性。

5.企業(yè)費用主要山投資、銷售稅、經(jīng)營成本構(gòu)成。

6.設(shè)備更新的時期，一般取決于設(shè)備的技術(shù)壽命和經(jīng)濟(jì)壽命。

7.技術(shù)進(jìn)步可分為體現(xiàn)型和非體現(xiàn)型兩類。

8.項目建設(shè)投資最終形成相應(yīng)資產(chǎn)有：固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)。

9.經(jīng)濟(jì)效果評價是投資項目評價的核心內(nèi)容。

10.資金規(guī)劃的主要內(nèi)容是資金籌措與資金的使用安排。

11.規(guī)模成本法主要用于企業(yè)整體資產(chǎn)的評估，是較為粗略的評估方法。

12.政府之所以應(yīng)該成為公用事業(yè)項目的投資主體，一方面是由政府的性質(zhì)和職責(zé)所決

定，另一方面是由其效率所決定.

13.設(shè)備在使用（或閑置）過程中會發(fā)生有形磨損和無形磨損兩種形式。

14.進(jìn)行資金等值計算中使用的反映資金時間價值的參數(shù)稱為基準(zhǔn)折現(xiàn)率.

15.盈虧平衡分析的目的就是找出臨界值，判斷投資方案對不確定因素變化的

承受能力，為決策提供依據(jù)。

16.工業(yè)項目運營過程中的總費用按其經(jīng)濟(jì)用途與核算層次可分為直接費用、制造費

用和期間費用。

17.靜態(tài)評價指標(biāo)主要用于技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不完備和不精確的項目初選階段;動態(tài)

評價指標(biāo)則用于項目最后決策前的可行性研究階段。

18.估計重置成本的方法有：重置核算法、功能成本法、規(guī)模成木法、物價指數(shù)法

等。

19.凈現(xiàn)金流序列符號只變化一次的項目稱常規(guī)項H。

20.基準(zhǔn)折現(xiàn)率不僅取決于資金來源的構(gòu)成和未來的投資機(jī)會，還要考慮項目

風(fēng)險和通貨膨脹等因素的影響。

21.企業(yè)常用的計算、提取折舊的方法有年限平均法、工作量(產(chǎn)量)法和加速折舊

法等。

22.密本回收系數(shù)與償債基金系數(shù)之間存在.(A/P,i,n)=(A/F,i,n)+i

23.企業(yè)收益主要是由銷售收入、資產(chǎn)回收和補(bǔ)貼這幾部分構(gòu)成。

24.價格變動指數(shù)主要有：定基價格指數(shù)和環(huán)比價格指數(shù)。

25.技術(shù)創(chuàng)新是通過由科技開發(fā)、生產(chǎn)、流通和消費四個環(huán)節(jié)構(gòu)成的完整

體系，實現(xiàn)其促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的作用。

26.內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義可以這樣理解：在項目的整個壽命期內(nèi)按利率1=//?/?計算，始終

存在未能收回的投資，而在壽命結(jié)束時，投資恰好被完全收I可。

27.經(jīng)營成本=總成本費用-折舊與攤銷費-借款利息支出.

28.影響資金時間價值的大小是多方面的,從投資角度來看主要有投資收益率、通貨

膨脹因素、風(fēng)險因素。

29.在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，一般采用復(fù)利析中

30.如名義利率為r,一年中計息次數(shù)為m,實際利率為i,則它們的關(guān)系是1=(l+r/m)

-1.

31.現(xiàn)金流量圖中時間軸上的點稱為時點.通常表示的是該年的年末.

32.將未來某?時點的資金金額換算成現(xiàn)在時點的等值金額稱為折現(xiàn)或貼現(xiàn).

33.企業(yè)投上活動有三種資金來源：借貸資金，新增權(quán)益資本，和企業(yè)再投資資

金.

34.NPVI指標(biāo)僅適用于投資額相近且投資規(guī)模偏小的方案比選.

—.名詞解釋

1.壽命周期成本一是指從產(chǎn)品的研究、開發(fā)、設(shè)計開始，經(jīng)過制造和長期使用，直至被廢

棄為止的整個產(chǎn)品壽命周期內(nèi)所發(fā)費的全部費用。

2.資金等值計算一把在一個時點發(fā)生的資金金額換算成另一時點的等值金額，這一過程叫

資金等值計算。

3.敏感因素一就是其數(shù)值變動能顯著影響方案經(jīng)濟(jì)效果的因素。

4.財務(wù)杠桿效應(yīng)一指自有資金收益率與全投資收益率的差別被資金構(gòu)成比所放大，這種放

大效應(yīng)稱為財務(wù)杠桿效應(yīng)。

5.有形磨損一機(jī)器設(shè)備在使用（或閑置）過程中所發(fā)生的實體的磨損。

6.定基價格指數(shù)一以某一年份價格為基數(shù)確定的指數(shù)。

7.固定資產(chǎn)凈值一固定資產(chǎn)使用一段時間后，其原值扣除累計的折舊費總額后的部分。

8.敏感性分析一是通過測定一個或多個不確定因素的變化所導(dǎo)致的決策評價指標(biāo)的變化幅

度，了解各種因素的變化對實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的影響程度，從而對外部條件發(fā)

生不利變化時投資方案的承受能力作出判斷。

9.體現(xiàn)型技術(shù)進(jìn)步一指被包含在新生產(chǎn)出來的資產(chǎn)（如機(jī)器設(shè)備、原材料、燃料動力等資

金的物化形式）之中，或者與新訓(xùn)練和教育出來的勞動力結(jié)合在一起的技

術(shù)進(jìn)步

10.投資回收期一就是從項目投建之日起，用項目各年的凈收入（年收入減年支出）將全部

投資收回所需的期限。

11.環(huán)比價格指數(shù)一是逐年與前一年相比所得指數(shù)。

12.期末殘值一工業(yè)項目壽命期結(jié)束時固定資產(chǎn)的殘余價值。

13.凈現(xiàn)值一按一定的折現(xiàn)率將各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到同一時點（通常是期初）的現(xiàn)值累加

值。

14.經(jīng)營風(fēng)險一銷售量、產(chǎn)品價格及單位產(chǎn)品變動成本等不確定因素發(fā)生變化所引起的項目

盈利額的波動。

15.非體現(xiàn)型技術(shù)進(jìn)步一山生產(chǎn)要素的重新組合、資源配置的改善、規(guī)模經(jīng)濟(jì)的效益以及管

理技術(shù)的完善帶來的技術(shù)進(jìn)步。

16.固定資產(chǎn)凈殘值一是預(yù)計的折舊年限終了時的固定資產(chǎn)殘值減去清理費用后的余額。

17.沉沒成本一指以往發(fā)生的與當(dāng)前決策無關(guān)的費用。

18.資金等值一指在考慮時間因素的情況下，不同時點發(fā)生的絕對值不等的資金可能具有相

等的價值。

19.獨立方案一指作為評價對象的各個方案的現(xiàn)金流是獨立的，不具有相關(guān)性，且任一方案

的采用與否都不影響其他方案是否采用的決策。

20.資金結(jié)構(gòu)一指投資項目所使用資金的來源及數(shù)量構(gòu)成

21.機(jī)會成本一指將一種具有多種用途的有限資源置于特定用途時所放棄的收益。

22.截止收益率一由資金的需求與供給兩種因素決定的投資者可以接收的最低收益率。

23.資產(chǎn)評估一就是依據(jù)國家規(guī)定和有關(guān)資料，根據(jù)特定目的，按照法定程序，運用科學(xué)方

法，對資產(chǎn)在某一時點的價值進(jìn)行評定估價。

24.無形資產(chǎn)一指企業(yè)長期使用，能為企業(yè)提供某些權(quán)利或利益但不具有實物形態(tài)的資產(chǎn)。

25.基準(zhǔn)折現(xiàn)率一反映投資者對資金時間價值估計的一個參數(shù)。

三.簡答題

1.技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象是什么？主要研究哪些內(nèi)容？

答：技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)是門研究技術(shù)領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)問題和經(jīng)濟(jì)規(guī)律，研究技術(shù)進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)增長之間的

相互關(guān)系的科學(xué)。

技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的內(nèi)容主要是：

1）研究技術(shù)實踐的經(jīng)濟(jì)效果，尋求提高經(jīng)濟(jì)效果的途徑與方法；

2）研究技術(shù)和經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系，探討技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)、協(xié)調(diào)發(fā)展途徑；

3）研究如何通過技術(shù)創(chuàng)新推動技術(shù)進(jìn)步，進(jìn)而獲得經(jīng)濟(jì)增長；

2。在決策時為什么不考慮沉沒成本？

答：沉沒成本是指以往發(fā)生的與當(dāng)前決策無關(guān)的費用。經(jīng)濟(jì)活動在時間上是具有連續(xù)性，但

從決策的角度上看，以往發(fā)生的費用只是造成當(dāng)前狀態(tài)的一個因素，當(dāng)前狀態(tài)是決策的出發(fā)

點，要考慮的是未來可能發(fā)生的費用及所能帶來的收益，未來的行動才會受現(xiàn)在所選方案的

影響，而沉沒成本是過去發(fā)生的，目前決策不能改變的，與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究無關(guān)；同時，不考

慮沉沒成本并不會影響決策的正確性,所以在決策時,不考慮以往發(fā)生的費用一即沉沒成本。

3。在學(xué)習(xí)評價方法時應(yīng)注意哪些問題？

答：應(yīng)注意：

1）應(yīng)深刻理解公式中各項費用及計算結(jié)果的經(jīng)濟(jì)含義；

2）要正確掌握不同方法的使用范圍，及各方法間的可比條件：

3）能正確地運用計算結(jié)果進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析和決策；

4。什么是現(xiàn)金流量？它與會計利潤的概念有何不同？

答：所謂現(xiàn)金流量是在將投資項目視為?個獨立系統(tǒng)的條件下，項目系統(tǒng)中現(xiàn)金流入和流

出的活動。

區(qū)別：

1）應(yīng)付及應(yīng)收款的處理不同；

2）現(xiàn)金流量要考慮現(xiàn)金是流進(jìn)還是流出，不太重視費用的類別；

3）折舊費的處理不同；

4）現(xiàn)金流量并非指企業(yè)的流動資金；

5）現(xiàn)金流只表示資金在本系統(tǒng)與系統(tǒng)外發(fā)生的輸入與輸出情況，并不包括資金在本系統(tǒng)

內(nèi)部的流通；

5。你認(rèn)為動態(tài)評價指標(biāo)有哪些優(yōu)點？

答：1）能全面反映資金的時間價值；

2）考察了項目在整個壽命期內(nèi)收入與支出的全部經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；

6.什么是技術(shù)？什么是經(jīng)濟(jì)？技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的經(jīng)濟(jì)含義主要是指的什么？

答：技術(shù)是指人們改造自然、從事生產(chǎn)的手段和知識的總和，是人們運用科學(xué)知識的一

種“藝術(shù)”。經(jīng)濟(jì)是泛指社會生產(chǎn)、再生產(chǎn)和節(jié)約。

技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的經(jīng)濟(jì)是指技術(shù)的經(jīng)濟(jì)效果，是指通過采用的技術(shù)方案、技術(shù)措施

和技術(shù)政策所獲得的經(jīng)濟(jì)效果。

7,機(jī)會成本和沉沒成本的概念是針對什么目的提出來的？

答：機(jī)會成本的概念可以幫助我們尋找出利用有限資源的最佳方案，可以看成是一種對

得失的權(quán)衡：而沉沒成本的目的是提醒人們，在進(jìn)行一項新的決策時要向前看，不要總

想著已發(fā)費而不能收回的費用，而影響未來的決策。

8o為什么說投資回收期指標(biāo)只能判斷方案的可行性，不能用它來進(jìn)行方案選優(yōu)？

答：不管是靜態(tài)投資回收期還是動態(tài)投資回收期，都不能指出該項投資究竟能獲得多少

收益，因此不能用作方案的選優(yōu)。只能與凈現(xiàn)值法結(jié)合使用，當(dāng)方案具有相同或近似的

收益率時，必須再參考回收期來確定最優(yōu)方案。

9o什么是名義利率與實際利率？什么是貼現(xiàn)和現(xiàn)值？

答：名義利率指明文規(guī)定支付的利率水平，在復(fù)利周期小于付款周期的情況下，是一種

非有效的''掛名”利率；實際利率則表示在復(fù)利周期小于付款周期時，實際支付

的利率值，是有效的利率。

貼現(xiàn)是指把將來一定時期所得的收益換算成現(xiàn)有時刻的價值；現(xiàn)值就是貼現(xiàn)到

現(xiàn)在時刻的總金額。

10。各種動態(tài)評價方法你應(yīng)該怎樣合理選擇？

答：年值法把投資、收益和經(jīng)營費用統(tǒng)?為一個等值年金，一方面為正確地選擇方案

提供了較全面的依據(jù)，另一方面在一定程度上擺脫了多個方案比選時年限不等的影響。但是,

對各年經(jīng)營費用變化很大的方案進(jìn)行評價時，要同時配以其它指標(biāo)進(jìn)行評價。

凈現(xiàn)值是將投資、收益及經(jīng)營費用統(tǒng)一折到現(xiàn)值，不但考慮了資金的時間價值，

且給出了盈利的絕對值，故概念明確，容易作出判斷。但其缺點是只表明了投資方案經(jīng)濟(jì)效

果的“量”的方面，而沒有表明“質(zhì)”的方面，沒有表明單位投資的經(jīng)濟(jì)效益，因此要與凈

現(xiàn)值指數(shù)配合使用，但仍然不能表明投資項目的收益率。

內(nèi)部收益率指標(biāo)放映了項目資金占用的效率問題，從根本匕反映投資方案所做貢獻(xiàn)的效

率指標(biāo)，但對于追求利潤的絕對值為最大化的企業(yè)而言，收益率最大并不一定是最優(yōu)方案。

11、技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的特點有哪些？有哪些研究方法?

答：特點包括：綜合性、現(xiàn)實性、科學(xué)性。對項目進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析時，應(yīng)對項目的經(jīng)濟(jì)性、

無形因素及限制條件等各種因素進(jìn)行綜合考慮，因此要對項目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析、財務(wù)分析和社

會分析，同時，在研究分析過程中，適當(dāng)考慮靜態(tài)與動態(tài)分析相結(jié)合、確定與不確定型分析

相結(jié)合個方法。

12、方案選擇的基本程序是什么？

答：對某一具體投資方案進(jìn)行具體評價之前，應(yīng)該完成以下工作：

1）決策者用自己合適的方式對所分析的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)予以準(zhǔn)確的定義與描述；

2）列出各種可能的方案；

3）對每一個方案，都要預(yù)測其未來時間內(nèi)的現(xiàn)金流；

4）確定企業(yè)可以接受的最小投資收益率；

5）在同等的基礎(chǔ)上，選擇適當(dāng)?shù)脑u價方法，比較這些方案；

在對方案進(jìn)行評價時，結(jié)合項目的實際，處理好以下關(guān)系：

1）任何評價方法必須以符合客觀實際的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)；

2）進(jìn)行方案的經(jīng)濟(jì)效果計算和比較時，針對各備選方案的特點，注意解決計算比較中的

特殊問題，如：壽命期不等、剩余經(jīng)濟(jì)壽命、沉沒成本等問題；

3）根據(jù)項目投資的具體環(huán)境，應(yīng)注意將外部因素對項目的影響放映到計算中去：

13、“回收期短方案可取，回收期長方案不可取”說法全面嗎？為什么？

答：這種說法不全面。因為：投資回收期方法存在以F缺陷，1）沒有考慮投資計劃的使用

年限及殘值；2）沒有考慮不同方案資金回收的時間形式；3）沒有考慮方案收回投資后的收

益及經(jīng)濟(jì)效果；因此，容易使人接受短期利益大的方案，而忽略長期利益高的方案。

14、為什么還款總額最小的還款方案不一定是最優(yōu)方案？

答：通過分析幾種還款方式，雖然償還方式不一樣，企業(yè)付出的還款數(shù)目也是不一樣，但其

結(jié)果?樣，即它們是“等值”的。因為它們是以相同的利率、在相同的期間內(nèi)，償還了同樣

的債務(wù)。

當(dāng)然，幾種還款方式中，就企業(yè)投資而言，確實存在對企業(yè)最有利的方式，因為企業(yè)在

選擇還款方式時;必須考慮一個重要因素一企業(yè)的投資收益率。當(dāng)企業(yè)的付稅前收益率高于

銀行利息率時，企業(yè)希望將資金留在自己手中，進(jìn)行利率更高的投資，而不愿過早償還債務(wù)。

15、當(dāng)兩方案進(jìn)行比較時，凈現(xiàn)值大的方案它的凈現(xiàn)值指數(shù)會小于另一方案嗎？為什么？

從經(jīng)濟(jì)效果方面你怎樣評價這個現(xiàn)值大的方案？

答：不一定。還應(yīng)該考慮投資的現(xiàn)值。從經(jīng)濟(jì)效果方面來看：對于凈現(xiàn)值大的方案，表明方

案的絕對貢獻(xiàn)高，方案較好。但對于多種投資額差別不大的方案進(jìn)行比選時，還應(yīng)該參考凈

現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行分析判斷。

16?為什么在技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價時要強(qiáng)調(diào)可比性原則？應(yīng)注意哪些可比條件？

答：任何技術(shù)方案的主要目的就是為了滿足一定的需要，從技術(shù)經(jīng)濟(jì)觀點上看，需要的對象

是多種多樣的，一種方案若要與另一種方案進(jìn)行比較，則必須具備滿足相同需要上的條件，

否則無法進(jìn)行比較。

可比條件包括：1）滿足需要上的可比性；2）消耗費用上的可比性；3）價格指標(biāo)上的可比

性；4）時間方面的可比性

17.主要的經(jīng)濟(jì)評價方法有幾種？為什么要采用這么多的評價方法？

答：經(jīng)濟(jì)評價方法主要包括：靜態(tài)評價法：有投資回收期法、投資收益率法等；動態(tài)評價指

標(biāo)有：凈現(xiàn)值及凈年值法、費用現(xiàn)值和費用年值法、內(nèi)部收益率和外部收益率法。

由于客觀事物是錯綜復(fù)雜的，某一種具體的評價方法可能只反映了事物的一個側(cè)面，

卻忽略了另外的因素，故單憑一個指標(biāo)常達(dá)不到全面分析的目的。況且，技術(shù)經(jīng)濟(jì)方案內(nèi)容

各異，其所要達(dá)到的目標(biāo)函數(shù)也不盡相同，也應(yīng)采用不同的指標(biāo)予以反映。

18。什么是現(xiàn)金流量圖？它的作用是什么？

答：因為每一個具體的項目都包含著一些在不同時刻發(fā)生的貨幣的輸入與輸出，因此現(xiàn)金流

常表現(xiàn)為在不同時刻具有不同值的多重資金流通的情況。為了便于研究，在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析及

計算中，常采用一種簡單的圖解法，把一個不同時刻的多重貨幣流，以簡潔的方式表示出來,

這就是現(xiàn)金流量圖。

從現(xiàn)金流量圖中可以看出：任一投資過程的現(xiàn)金流包含三個要素：即投資過程的有效

期、發(fā)生在各個時刻的現(xiàn)金流量值及平衡不同時刻現(xiàn)金流量的投資收益率。同時、通過研究

某投資過程的現(xiàn)金流，可以了解到該投資過程的一些最本質(zhì)的內(nèi)容。

19o凈現(xiàn)值為負(fù)值時說明企業(yè)虧本嗎？

答：凈現(xiàn)值為負(fù)并不能表明企業(yè)?定虧損，而只是表明項目的收益率低于企業(yè)要求的期望收

益率的水平，所以方案不可行。

20。在資金限制條件下，若既有獨立方案又有互斥方案則選擇的原則及步驟是怎樣的？

答：選擇步驟是：1）在有資金限額條件下，待選方案彼此是獨立的，若選定其中某一方案，

并不排斥其他方案的選擇。但由于資金限制，方案不能全部實施，確定投資的最大目標(biāo)是使

總投資的效益最大，方法有：凈現(xiàn)值指數(shù)排序和互斥方案組合法；

2）在有資金限制條件下，待選方案是互斥關(guān)系的，對互斥方案進(jìn)行選擇時，應(yīng)該利用追

加投資收益率原理進(jìn)行分析，同時也要考慮資金的合理利用問題。

3）在有資金限額條件下，若備選方案除獨立方案外，還有互斥方案時，應(yīng)將所有NPV20

的互斥方案都列入表中，在進(jìn)行方案組合時，附加一個條件，即每個組合方案中，每組互斥

方案最多只能選擇一個。具體步驟是：

a）分別計算投資項目的追加投資利潤率；

b）對項目進(jìn)行方案選優(yōu)；

c）在總投資額不同的情況下，方案擇優(yōu)分析；

21o影響工業(yè)投資項目流動資金數(shù)額大小的因素有哪些？

答：工業(yè)項目投資中流動資金數(shù)額的大小，主要取決于生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)技術(shù)、原材料及燃料

動力消耗指標(biāo)和生產(chǎn)周期的長短等；此外，原材料?、燃料的供應(yīng)條件、產(chǎn)品銷售條件、運輸

條件及管理水平等也會影響流動資金的占用額；項目運營過程中，供、產(chǎn)、銷形勢的變化還

會引起流動資金占用額的波動。

22.什么是機(jī)會成本？試舉例說明.

答:機(jī)會成本是指將?種具有多種用途的有限資源置于特定用途時所放棄的其它機(jī)會中最佳

可能帶來的收益。

例：某公司有一筆資金，可以投資某一科研項目，假定其帶來的收益率是12%,也可以

投資某一固定資產(chǎn)，假定其帶來收益率為10%,還可以就存在銀行，假定利息率是4%o現(xiàn)

在假定企業(yè)將這筆資金投入到固定資產(chǎn)中，由于資金有限，就要放棄投資科研項目及存放銀

行，在所放棄的收益率中最大的收益，如投資科研項目(12%)就是這家公司的機(jī)會成本。

23o什么是經(jīng)營成本？為什么要在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中引入經(jīng)營成本的概念？

答：經(jīng)營成本是生產(chǎn)、經(jīng)營過程中的支出，等于總成本費用減去折舊和攤銷非減去利息支出。

經(jīng)營成本是為了進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析從總成本費用中分離出來的一種費用。首先按國家財政部門

的規(guī)定，利息支出可以列入成本費用，在經(jīng)濟(jì)效果分析中，將其單列。而折舊是固定資產(chǎn)價

值轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中的部分，是成本的組成部分，看似作為費用，但由于設(shè)備和原材料等不同，

不是一次隨產(chǎn)品出售而消失，而是隨著產(chǎn)品?次次銷售而將其補(bǔ)償基金儲存起來，到折舊期

滿，原投資得到回收，可見，折舊并沒有從系統(tǒng)中流出，而是保留在系統(tǒng)內(nèi)。在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分

析中，已經(jīng)將投資當(dāng)作支出，如再將折舊作為支出，就重復(fù)計算了費用，所以為使技術(shù)經(jīng)濟(jì)

分析準(zhǔn)確，要引入經(jīng)營成本的概念。

24.試推導(dǎo)內(nèi)部收益率的公式.

答:

先給出一個折現(xiàn)率"計算相應(yīng)的NPV&),若NPV?)>0,說明欲求的/RR>"若

NPVQJ0,說明據(jù)此信息，將折現(xiàn)率修正為"，求NPVG)的值。如此反復(fù)

試算，逐步逼近，最終可得到比較接近的兩個折現(xiàn)率i,“與(im<),使得

NPV@“)>0,NPV8)<0,然后用線性插值法確定/RR的近似值，計算公式為:

IRR=i?NPV&)

(nm)

NPV(im)+\NPV(in)\

在上圖中，當(dāng)足夠小時，可以將曲線段近似看成直線段AB,A8與橫坐標(biāo)交點

處的折現(xiàn)率i*即為IRR的近似值。三角形相似三角形△&/*,故有：

『fNPV(i“)

等比變換可得:

I

NPVJ)

展開整理后可得。

iN/W,")+|NW(i.)|

25.投資回收期指標(biāo)的缺陷有哪些？

答:不管是靜態(tài)投資回收期還是動態(tài)投資回收期，都不能指出該項投資究竟能獲得多少收益,

因此不能用作方案的選優(yōu)。只能與凈現(xiàn)值法結(jié)合使用，當(dāng)方案具有相同或近似的收益率時,

必須再參考回收期來確定最優(yōu)方案。

四.計算題

1.某廠今天存入銀行500萬元，預(yù)計在第2年末再存入500萬元，在第8年末將提取1000

萬元用于技術(shù)改造，其余準(zhǔn)備在第10末一次取出2500萬元，能否實現(xiàn)15%的利率？

解：先畫出現(xiàn)金流量圖(略)

按15%的利率折換到現(xiàn)值點，得：

p=-500-500(%,15%,2)+1000(%,15%,8)+2500(%,15%,10)

=-500-500x0.756l+1000x0.3269+2500x0.2472

=66.85>0

答：能實現(xiàn)15%的利率。

2.某運輸專業(yè)戶花10萬元購買了??臺黃海牌客車，車的壽命10年，若期望收益率為20%,

問每年凈收益是多少？

解：先畫出現(xiàn)金流量圖(略)

A=10(處,20%,10)=10x0.23852

2.3852(萬元)

答：每年凈收益為2.3852萬元

3.某投資工程，第3年投產(chǎn)，生產(chǎn)期20年，投產(chǎn)后預(yù)測每年凈收益144.225萬元，若期望

收益率為15%,第2年投