財務管理計算公式

1、流動比率=流動資產(chǎn)-1、資產(chǎn)負債率=（負債總4、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤東權益小年度末普通股數(shù)

資產(chǎn)負債額+資產(chǎn)總額）X100%?平均凈資產(chǎn)X100%8、市凈率（倍數(shù)）=每股

2、速動比率=（流動資產(chǎn)2、產(chǎn)權比率=（負債總額（一）杜幫財務分析體系市價+每股凈資產(chǎn)、（三）

一存貨）+流動負債?股東權益）X100%1、權益乘數(shù)=1+（1-資現(xiàn)金流量分析1、流動性分

3、保守速動比率=（現(xiàn)金3、有形凈值債務率=［負產(chǎn)負債率）析（1現(xiàn)金到期債務比=經(jīng)

+短期證券+應收票據(jù)+債總額+（股東權益一無形2、權益凈利率=資產(chǎn)凈利營現(xiàn)金流量凈額+本期到

應收賬款凈額）+流動負債資產(chǎn)凈值）］X100%率X權益乘數(shù)=銷售凈利期的債務（2）現(xiàn)金流動負

1、營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天4、已獲利息倍數(shù)=息稅前率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權益乘債比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額

數(shù)+應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)利潤?利息費用1、每股收益=凈利潤?年《流動負債（3）現(xiàn)金債務

2、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=銷售成長期債務與營運資金比率末普通股份總數(shù)=（凈利潤總額比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈

本+平均存貨=長期負債?。鲃淤Y產(chǎn)一一優(yōu)先股股利）一（年度股額+債務總額

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+存流動負債）份總數(shù)一年度末優(yōu)先股數(shù)）2、獲取現(xiàn)金能力分析1）

貨周轉(zhuǎn)率5、影響長期償債能力的其2、市盈率倍數(shù)=普通股每銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金

3、應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)他因素股市價+普通股每股收益流量凈額+銷售額（2）每

應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收（1）長期租賃3、每股股利=股利總額+股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額=經(jīng)

入+平均應收賬款（2）擔保責任年末普通股股份總數(shù)營現(xiàn)金流量凈額+普通股

應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360（3）或有項目4、股票獲利率=普通股每股數(shù)（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回

?應收賬款周轉(zhuǎn)率“銷售（四）盈利能力比率股股利+普通股每股市價收率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額

收入”數(shù)據(jù)來自利潤表，是1、銷售凈利率=（凈利潤XI00%+全部資產(chǎn)X100%

指扣除折扣和折讓后的銷?銷售收入）X100%5、股利支付率=（普通股3、財務彈性分析（1）現(xiàn)

售凈額。2、銷售毛利率=［（銷售每股股利+普通股每股凈金滿足投資比率=近5年

4、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入一銷售成本）+銷售收收益）X100%經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額之和+

收入《平均流動資產(chǎn)入］X100%6、股利保障倍數(shù)=普通股近5年資本支出、存貨增

5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收3、資產(chǎn)凈利率=（凈利每股凈收益+普通股每股加、現(xiàn)金股利之和

入+平均資產(chǎn)總額潤+平均資產(chǎn)總額）X股利=1+股利支付率（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=

（三）負債比率100%7、每股凈資產(chǎn)=年度末股每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額+

每股現(xiàn)金股利額X（1—股利支付率）］增長率會超過上年的可持

一、財務預測的步驟三、外部融資銷售增長比=本期凈利X本期收益留存率續(xù)增長率。

期初股東權益

1、銷售預測：財務預測的資產(chǎn)銷售百分比一負債銷3）如果某一年的公式中的

=期初權益資本凈利率X

起點是銷售預測。售百分比一計劃銷售凈利4個財務比率有一個或多

本期收益留存率

2、估計需要的資產(chǎn)率X［（1+增長率）+增長個數(shù)值比上年下降，則實際

=銷售凈利率X總資產(chǎn)周

3、估計收入、費用和保留率］X（1-股利支付率）銷售增長就會低于本年的

轉(zhuǎn)率X收益留存率x7整

盈余4、估計所需融資四、內(nèi)含增長率可持續(xù)增長率，本年的可持

資產(chǎn)

乘數(shù)

二、銷售百分比法如果不能或不打算從外部續(xù)增長會低于上年的可持

2、根據(jù)期末股東權益計算

（一）根據(jù)銷售總額確定融融資，則只能靠內(nèi)部積累，續(xù)增長率。

可持續(xù)增長率=

資需求1、確定銷售百分比從而限制了銷售的增長。此（4）如果公式中的4項財

銷售增加_

2、計算預計銷售額下的資時的銷售增長率，稱為“內(nèi)基期銷售務比率已經(jīng)達到公司的極

產(chǎn)和負債3、預計留存收益含增長率”。留存率X銷售凈利率X權第瞬爨，蟠瞬曜感案無

1-留存率X銷售凈利率X權益乘數(shù)X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

增加額五、可持續(xù)增長率助于增加股東財富。

3、可持續(xù)增長率與實際增

留存收益增加=預計銷售概念:是指不增發(fā)新股并保（二）債券價值與利息支付

長率的聯(lián)系：

額X計劃銷售凈利率X（1-持目前經(jīng)營效率和財務政頻率1、純貼現(xiàn)債券：是指

（1）如果某一年的經(jīng)營效

股利率）策條件下公司銷售所能增承諾在未來某一確定日期

率和財務政策與上年相同，

4、外部融資需求=預計總長的最大比率。作某一單筆支付（F）的債

則實際增長率、上年的可持

資產(chǎn)一預計總負債一預計其中：經(jīng)營效率體現(xiàn)于資產(chǎn)F

續(xù)增長率以及本年的可持

券。PV=n

股東權益周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率。(l+i)

續(xù)增長率三者相等。這種增

（二）根據(jù)銷售增加量確定財務政策體現(xiàn)于資產(chǎn)負債2、平息債券：是指利息在

長狀態(tài)，可稱之為平衡增

融資需求=資產(chǎn)增加一負率和收益留存率。到期時間內(nèi)平均支付的債

長。（2）如果某一年的公

債自然增加一留存收益增1、根據(jù)期初股東權益計算券。PV=

式中的4個財務比率有一

加=（資產(chǎn)銷售百分比X新可持續(xù)增長率=股東權益I/m

個或多個數(shù)值增長，則實際乙i,+

增銷售額）一（負債銷售百增長率p(1+上)，

增長率就會超過本年的可m

分比X新增銷售額）一［計股東權益本期增加

期初股東權益持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)

劃銷售凈利率X計劃銷售

M（一）股票評價的基本模式資產(chǎn)的風險和報酬

滅)2

i式中：m-

（1+—）WM/D1、預期值/=1

mP°=4（1+RJ式Vn-\

預期值（女）=

年付利息次數(shù)；N一到期時N總體，是指我們準備

Z（E?Kj式中：p,一

間的年數(shù)；i-每年的必要中：D/-t年的股利；股加以測量的一個滿足指定

Z=1

報酬率；M—面值或到期日利多少，取決于每股盈利和第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率;K,條件的元素或個體的集合,

支付額。3、永久債券：是一第i種結(jié)果出現(xiàn)后的預期也稱母體。樣本，就是這種

股利支付率兩個因素Rs-

指沒有到期日，永不停止定報酬率；N-所有可能結(jié)果從總體中抽取部分個體的

貼現(xiàn)率；t—年份。

期支付利息的債券。的數(shù)目。過程稱為“抽樣”，所抽得

（二）零成長股票的價值

PV=利息額2、離散程度（方差和標準部分稱為“樣本”

必要報酬率P（）=D+R$

差）表示隨機變量離散程度式中：n表示樣本容

三）債券的收益率（三）固定成長股票的價

的量數(shù)，最常用的是方差和量（個數(shù)），n-1稱為自由

購進價格=每年利息X年

F-式…=標準差。（1）方差度。在財務管理實務中使用

金現(xiàn)值系數(shù)+面值X復利

總體方差=的樣本量都很大，沒有必要

DX（1+g）;Do為今年

現(xiàn)值系數(shù)oN—

區(qū)分總體標準差和樣本標

V=IX（P/A,i,n）+M

的股利值;g-股利增長率。/=1

N準差。在已經(jīng)知道每個變量

X（P/S,i,n）（四）非固定成長股票的價

樣本方差=值出現(xiàn)概率的情況下，標準

用試誤法求式中的i值即值采用分段計算，確定股票n_

2滅丫差可以按下式計算

p,-p的價值。

可。i=i,+———Xr=1

P\~Pin-1標準差（行）=

（五）股票的收益率

（2）標準差

（i2-il）也可用簡便算法求之（&-斤）2X￡.

/=]

得近似結(jié)果：R=p+g式中：-總體標準差=

變化系數(shù)是從相對

I+-P)+NN—

i-X

(M+P)+2股利收益率g—股利增長Z(K.-K)2角度觀察的差異和離散程

1/=1

擇

100%式中：I一每年的利率，或稱為股價增長率和資N度0其公式為：變化系數(shù)=

息M一到期歸還的本金；P本利得收益率。P。一是股本標準差=標準差_O_

均值一記

一買價；N一年數(shù)。票市場形成的價格。

（二）投資組合的風險和報

三、股票估價四、風險和報酬（一）單項

酬1、預期報酬率

「JM%OMf(X,一歹/成本投資者要求的收益率

2=rJM

m%1Z=1n.即資本成本,是評價項目能

rP=E〃jAj式中：1求出

〃一1

j=lbJ否為股東創(chuàng)造價值的標準。

(丁)式中:COV(Kj,O

%-八5”

rj一是第j種證券的預期二、投資項目評價的基本方

K,“）一是第J種證券的第三步求貝他系數(shù)

報酬率；Aj一是第j種證法（一）凈現(xiàn)值=

收益與市場組合收益之間

=r

券的在全部投資額中的比JJM(=)n

°M

的協(xié)方差；一市場組

M一是組合中的證券種類3、投資組合的貝他系數(shù)2=0(1+0

合的標準差；

總數(shù)。n

Ok

明一第J種證券的標準乙y八火式中：n—

3、協(xié)方差的計算i=l(1=0U+I)

差；、材一第1種證券的

。jk=丁jk?Oj?ak投資涉及的年限；Ik-

收益與市場組合收益之間4、證券市場線K/=Rf+

式中：r"一是證券j和證第k年的現(xiàn)金流入量；

的相關系數(shù)。B（K〃?一Rf）式中：Kj一是

券k報酬率之間的預期相。人一第k年的現(xiàn)金流出

2、貝他系數(shù)的計算方法有第i個股票的要求收益率；

關系數(shù)；bj一是第j種證量；i一預定的貼現(xiàn)率。

兩種：一種是：使用回歸直R/一是無風險收益率；

券的標準差；一是第k（二）現(xiàn)值指數(shù)法

線法。另一種是按照定義求Kn,一是平均股票的要求

nJ

種證券的標準差。ik

B,其步驟是：收益率；一是zi,:xk

4、相關系數(shù)Ek=0V1+l）

第一步求（相關系數(shù)）投資者為補償承擔超過無

相關系數(shù)（r）=寸Ok

相關系數(shù)（r）=風險收益的平均風險而要W（l+>

，?一X)X(y.-y)?「一求的砥外收益，即風險價

Jy(X,.-X)x(y,-y).

三1優(yōu)點：可以進行獨立投資機

n_N上1_格。________

Z(X,—X)2XZ(yQ)2—。唇一會獲利能力的比較。

/=iV/=1JZ(Xj-x)2x資本投資評價的基本原

V1=1V/=1（三）內(nèi)含報酬率法

（三）資本資產(chǎn)定價模型理

第二步求標準差bj、內(nèi)含報酬率的計算,通常需

1、系統(tǒng)風險的度量（貝他投資人要求的收益率=

%要“逐步測試法”。再用內(nèi)

債務X利率X（1-所得稅率）+所有者權益X權益成本

系數(shù)）BJ=

利用公式b=債務+所有者輸來改善曰+衛(wèi)工

C0V（KJ,KM）_

Py-Pi

=債務比重X利率X（1-

x(i2-i1)

所得稅率）+益比重X

（四）回收期法回收期=更換新設備n=10（2）由于各年已經(jīng)有相等0+300X15%

原始投資額300(殘值)的運行成本，只要將原始投3、固定資產(chǎn)的經(jīng)濟壽

每年現(xiàn)金凈流入量

資和殘值攤銷到每年，然后命

主要用于測定方案的流動

I求和,扁得到每3平均的

性而非營利性。

w

現(xiàn)金流出量。qc

2400400C-------bV----

（五）會計收益率法(i+i)〃￡(1+獷

400400舊設備平_

400400400均年成本一

會計收益率=+（,i,n）

400400400600

年平均凈收益I1。。％------7---------------+700式中：一固定資產(chǎn)平

1、不考慮時間價值的（%,15%,6）UAC

原始投資額

固定資產(chǎn)的平均年成本均年成本C一固定資產(chǎn)

三、投資項目現(xiàn)金流量的估200

舊設備平均年成本=（%,15%,6）原值；S”一n年后固定資

計

新設苗

600+700x6-200均年成本一產(chǎn)余值；第t年運行

6

2400成本；n-預計使用年限；

/十40

（一）現(xiàn)金流量的估計要注新設備平均年成本=(%,15%,10)

i-投資最低報酬率；

意以下四個問題：1、區(qū)分2400+400x10-300

1八Q300（三）所得稅和折舊對現(xiàn)金

相關成本和非相關成本

2、考慮時間價值的固定資流量的影響

2、不要忽視機會成本（3）將殘值在原投資中扣

產(chǎn)的平均年成本稅后現(xiàn)金流量的計算有三

3、要考慮投資方案對公司除，視同每年承擔相應的利

有三種計算方法：種方法：

其他部門的影響息，然后與凈投資攤銷及年

（1）計算現(xiàn)金流出的總現(xiàn)營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入

4、對凈營運資金的影響運行成本總計，求出每年的

值，然后分攤給每一年。一付現(xiàn)成本一所得稅

二）固定資產(chǎn)更新項目的現(xiàn)平均成本。

舊設備平=稅后凈利泗+折舊

舊設備平

金流量舉例：均年成本

均年成本一

=收入X（1-稅率）一付現(xiàn)

繼續(xù)使用舊設備n=6600+700x(夕；15%,6)-2Wx-€^dQ15%,6)^

成本X（1-稅率）+折舊X

200（殘值）（%,15哪弘，5%,6）

稅率

J20075%

144四、投資項目的風險處置

新設備平新設備平_

均年成本一均年成本—

600700700700（一）投資項目風險的處置

2400+400x(%,15%,10)24008＜噢\15%,10)

700700700方法1、調(diào)整現(xiàn)金流量法

（"』婿初15%」0）

風險調(diào)整后凈現(xiàn)值=響，以企業(yè)的加權平均成本1、在不考慮所得稅的情況最小的現(xiàn)金持有量，就是最

寸atx現(xiàn)金流量期望值為折現(xiàn)率。下：夕資產(chǎn)=佳持有量。

M（l+無風險報酬率）

凈現(xiàn)值=B權益（二）存貨模式

式中:a,一是t年現(xiàn)金流量（1+替代企業(yè)負債）

實體現(xiàn)金流量

替代企業(yè)權益利用公式:總成本=機會成

的肯定當量系數(shù)，它在0?實體加權平均成本

2、在考慮所得稅的情況本+交易成本=(C/2)X

1之間。2、風險調(diào)整折現(xiàn)原始投資

口資產(chǎn)=K+(T/C)XF

率法調(diào)整后凈現(xiàn)值=2、股權現(xiàn)金流量法。即以

求得最佳現(xiàn)金持有量公式:

寸預期現(xiàn)金流量B權益

出為背景，確定項目對股r-"AI,./主1

令（1+風險調(diào)整折現(xiàn)國替代企業(yè)償費,

穹t1+（1-所得稅率）X

權現(xiàn)金流量的影響，以股東替代企或權犯

風險調(diào)整折現(xiàn)率是風險項

要求的報酬率為折現(xiàn)率。根據(jù)?權益可以計算出股東式中：T一一定期間內(nèi)的現(xiàn)

目應當滿足的投資人要求

凈現(xiàn)值=要求的收益率，作為股權現(xiàn)金需求量；F—每次出售有

的報酬率。

股權現(xiàn)金流量金流量的折現(xiàn)率。如果采用價證券以補充現(xiàn)金所需的

項目要求_無風險苜

的收益率-報酬率十以股東要求的收益率

實體現(xiàn)金流量法，則還需要交易成本；K-持有現(xiàn)金的

目的（蠹均

Bx股東投資

計算加權平均資本成本。機會成本，即有價證券的利

_無風險、

一報酬率1三）項目系統(tǒng)風險的估計

第六章流動資金管理率。（三）隨機模式現(xiàn)金返

（二）企業(yè)資本成本作為項項目系統(tǒng)風險的估計的方

一、現(xiàn)金和有價證券管理

目折現(xiàn)率的條件法是使用類比法。類比法是回線R=\.+L

V4z

企業(yè)置存現(xiàn)金的原

使用企業(yè)當前的資本成本尋找一個經(jīng)業(yè)務與待評估現(xiàn)金存量的上限H=3R-

因，主要是滿足交易性需

作為項目的折現(xiàn)率,應具備項目類似的上市企業(yè)以該2L式中：b—每次有價證

要、預防性需要和投機性需

兩個條件：一是項目的風險上市企業(yè)的例直，這種方法券的固定轉(zhuǎn)換成本；i一有

要。

與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均風也稱“替代公司法”。價證券的日利息率；S-

確定最佳現(xiàn)金持有量的方

險相同；二是公司繼續(xù)采用調(diào)整時，先將含有資本結(jié)構(gòu)預期每日現(xiàn)金余額變化的

法有以下幾種：

相同的資本為新項目籌資。因素的萬權益轉(zhuǎn)換為不含負標準差。

（-）成本分析模式

計算項目的凈現(xiàn)值有兩種債的少資產(chǎn)，然后再按照本二、應收賬款管理應收賬

企業(yè)持有現(xiàn)金將會有三種

方法：1、實體現(xiàn)金流量法。公司的目標資本結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換款賒銷的效果好壞,依賴于

成本：機會成本、管理成本

即以企業(yè)實體為背景，確定為適用于本公司的少權益。企業(yè)的信用政策。信用政策

和短缺成本。三項成本之和

項目對企業(yè)現(xiàn)金流量的影轉(zhuǎn)換公式如下：包括：信用期間、信用標準

和現(xiàn)金折扣政策。狀況。4、抵押：能被用作三、存貨管理式中：L一交貨時間；

（一）信用期間抵押的資產(chǎn)。（一）儲備存貨的本d一每日平均需用量。

確定恰當?shù)男庞闷诘挠嬎?、條件：經(jīng)濟環(huán)境。1、取得成本（1）訂貨成（四）存貨陸續(xù)供應和使用

步驟：1、收益的增加（三）現(xiàn)金折扣政策確定本（2）購置成本1、經(jīng)濟訂貨量Q*=

收益的增加=銷售量的增恰當?shù)默F(xiàn)金折扣政策的計2、儲存成本3、缺貨成本

VKc'P-d

加X單位邊際貢獻算步驟：1、收益的增加（二）經(jīng)濟訂貨量基本模型

2、應收賬款占用資金的=銷售量的增加X單位邊1、經(jīng)濟訂貨量Q*=式中：P—每日送貨量；

應計利息增加應收賬應計際貢獻[2KDd一存貨每日耗用量。2、

VK,式中：K一每

利息=應收賬款占用資金2、應收賬款占用資金的應