公司理財(cái)復(fù)習(xí)重點(diǎn)

公司理財(cái)是在一定整體目標(biāo)下,組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng),協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作;公司理財(cái)目標(biāo)又稱財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),是公司理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果,是評(píng)價(jià)公司理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn);基本特點(diǎn)：多元性、層次性、相對(duì)穩(wěn)定性以產(chǎn)值最大化為目標(biāo)主要缺點(diǎn)：只講產(chǎn)值,不講效益、只求數(shù)量,不求質(zhì)量、只抓生產(chǎn),不抓銷售、只重投入,不重挖潛以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)主要缺點(diǎn)：沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值、沒能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問題、沒有考慮投入資本的問題、容易導(dǎo)致短期行為以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)主要優(yōu)點(diǎn)反映了時(shí)間價(jià)值、考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素、反映了資本與收益之間的關(guān)系主要缺點(diǎn)：股票價(jià)格受多種因素的影響,并非都是公司所能控制的;以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)也即相關(guān)者利益最大化,除了股東外,還要考慮債權(quán)人、員工、供應(yīng)商等利益;籌資管理的目標(biāo)：在滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的情況下,不斷降低資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);投資管理的目標(biāo)：認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性研究,力求提高投資報(bào)酬,降低投資風(fēng)險(xiǎn);營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)：合理使用資金,加速資金周轉(zhuǎn),不斷提高資金的利用效果;利潤(rùn)分配管理的目標(biāo)：采取各種措施,努力提高企業(yè)利潤(rùn)水平,合理分配企業(yè)利潤(rùn)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境,是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件的總和;資金時(shí)間價(jià)值：是指在購(gòu)買力不變及沒有風(fēng)險(xiǎn)的情況下,隨著時(shí)間推移資金發(fā)生的增值;復(fù)利就是不僅本金要計(jì)算利息,本金所生的利息在下期也要加入本金一起計(jì)算利息,即通常所說的“利滾利”;復(fù)利終值是指若干期以后包括本金和利息在內(nèi)的未來價(jià)值,又稱本利和;復(fù)利現(xiàn)值是指以后年份收入或支出資金的現(xiàn)在價(jià)值;由終值求現(xiàn)值叫作貼現(xiàn);7、報(bào)表使用者：政府管理部門、企業(yè)投資者、企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)管理人員、審計(jì)師財(cái)務(wù)報(bào)告是指公司對(duì)外提供的反映公司某一特定日期財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量的文件;8、流動(dòng)負(fù)債是指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期償還的債務(wù),包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付帳款、預(yù)收帳款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)等項(xiàng)目;非流動(dòng)負(fù)債是指償還期限在一年或者超過一年的一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上的債務(wù),包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款和其他長(zhǎng)期負(fù)債等項(xiàng)目;10、企業(yè)籌資指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要,經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資金的活動(dòng);籌資渠道指企業(yè)籌集資金的源泉;政府資金、銀行資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他法人資金、個(gè)人資金、企業(yè)內(nèi)部資金、國(guó)外和港澳臺(tái)資金籌資方式指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式和工具;吸收投入資本、發(fā)行股票、長(zhǎng)期借款、發(fā)行債券、融資租賃、留存收益①吸收投入資本的種類：按籌資來源劃分：吸收國(guó)家直接投資；吸收其他企業(yè)、事業(yè)單位等法人的直接投資；吸收企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資；吸收外國(guó)投資者和我國(guó)港澳臺(tái)投資者的直接投資按投資者的出資形式劃分：吸收現(xiàn)金投資；吸收非現(xiàn)金投資優(yōu)點(diǎn)：提高企業(yè)的資信和借款能力；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低；能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力;缺點(diǎn)：資金成本較高；產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不夠明晰,不便于產(chǎn)權(quán)交易;②發(fā)行普通股分類：1.按股東享有的權(quán)利分類：普通股投票權(quán)、收益權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)優(yōu)先股優(yōu)先分派剩余財(cái)產(chǎn)2.按投資主體分類：國(guó)家股、法人股、個(gè)人股、外資股股票的發(fā)行方式：公募發(fā)行、私募發(fā)行股票的銷售方式：自銷、承銷包銷和代銷股票的發(fā)行價(jià)格：等價(jià)、時(shí)價(jià)、中間價(jià)優(yōu)點(diǎn)：企業(yè)永久性資本、沒有固定的股利負(fù)擔(dān)、籌資風(fēng)險(xiǎn)小、增強(qiáng)公司的信譽(yù)、普通股比債券更容易賣出缺點(diǎn)：發(fā)行費(fèi)用較高、容易分散控制權(quán)、降低普通股的收益、向社會(huì)披露信息,接受證券監(jiān)管部門的監(jiān)管③長(zhǎng)期借款種類1、按提供貸款的機(jī)構(gòu)劃分：政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款2、按擔(dān)保條件劃分：信用貸款、擔(dān)保貸款、抵押貸款3、按貸款用途劃分：基本建設(shè)貸款、更新改造貸款、科研開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款優(yōu)點(diǎn)籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好;缺點(diǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大；借款限制條款多；籌資數(shù)額有限;短期借款的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌資效率高、籌資彈性大缺點(diǎn)：資金成本比商業(yè)信用高、限制較多補(bǔ)償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比一般為10%至20%計(jì)算的最低存款余額;④債券是指公司依照法律程序發(fā)行,承諾按約定的日期支付利息和本金的一種書面?zhèn)鶆?wù)憑證;分類1、按債券上有無記名劃分,可分為記名債券和無記名債券2、按有無抵押品劃分,可分為信用債券和抵押債券3、按利率是否固定劃分,可分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券4、按是否上市劃分,可分為上市債券和非上市債券優(yōu)點(diǎn)債券成本較低、可利用財(cái)務(wù)杠桿、保障股東控制權(quán)缺點(diǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高、限制條件較多、籌資數(shù)額有限11、資本成本是企業(yè)籌集和使用資金而承付的代價(jià);包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用;既包括貨幣的時(shí)間價(jià)值,又包括投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值,是投資者要求的必要報(bào)酬率;用資費(fèi)用指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資活動(dòng)中因使用資金而承付的費(fèi)用,屬于變動(dòng)性的資金成本;籌資費(fèi)用指企業(yè)在籌集資金活動(dòng)中為獲得資金而付出的費(fèi)用,屬于固定性的資金成本,視作對(duì)籌資額的一項(xiàng)扣除;資本成本用途1.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù);2.資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目、進(jìn)行投資決策的標(biāo)準(zhǔn);3.資本成本可以作為衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的基準(zhǔn);綜合資本成本是指企業(yè)全部長(zhǎng)期資本的總成本,通常是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù),對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的,亦稱加權(quán)平均資本成本邊際資金成本如果企業(yè)追加籌資通過多種籌資方式的組合實(shí)現(xiàn),則邊際資金成本就是新籌措的各種資金的加權(quán)平均資金成本;當(dāng)企業(yè)追加籌資的數(shù)額未定時(shí),需要測(cè)算不同籌資范圍內(nèi)的邊際資金成本;稱之為邊際資金成本規(guī)劃;經(jīng)營(yíng)杠桿又叫營(yíng)業(yè)杠桿或營(yíng)運(yùn)杠桿,是指由于固定經(jīng)營(yíng)成本的存在,息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)幅度的現(xiàn)象;經(jīng)營(yíng)杠桿利益：當(dāng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增加的時(shí)候,單位營(yíng)業(yè)收入所分?jǐn)偟墓潭ń?jīng)營(yíng)成本降低,從而使企業(yè)的息稅前利潤(rùn)以更大的比例增加;經(jīng)營(yíng)杠桿風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入減少的時(shí)候,單位營(yíng)業(yè)收入所分?jǐn)偟墓潭ń?jīng)營(yíng)成本上升,從而使企業(yè)的息稅前利潤(rùn)以更大的比例減少;影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的因素產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售單價(jià)；單位變動(dòng)成本、固定成本財(cái)務(wù)杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿,是指由于固定債務(wù)利息的存在,使得每股利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的現(xiàn)象;財(cái)務(wù)杠桿利益：當(dāng)息稅前利潤(rùn)增多時(shí),每1元息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息和優(yōu)先股股利降低,從而使每股利潤(rùn)以更大的比例增長(zhǎng);財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí),每1元息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息和優(yōu)先股股利上升,從而使每股利潤(rùn)以更大的比例下降;影響財(cái)務(wù)杠桿的因素息稅前利潤(rùn)、長(zhǎng)期資金規(guī)模、債務(wù)資金比例、債務(wù)利率、優(yōu)先股股利、所得稅稅率綜合杠桿又叫聯(lián)合杠桿、復(fù)合杠桿或總杠桿,是經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合;它指由于固定經(jīng)營(yíng)成本、固定債務(wù)利息和固定優(yōu)先股股利的存在,使得每股利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)幅度的現(xiàn)象;綜合杠桿反應(yīng)銷售量與每股收益之間的關(guān)系,用于衡量銷售量變動(dòng)對(duì)普通股每股收益變動(dòng)的影響程度;綜合杠桿利益：當(dāng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增加時(shí),每股利潤(rùn)以更高的比例增長(zhǎng);綜合杠桿風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入減少時(shí),每股利潤(rùn)以更大的比例降低;最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu);資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整存量調(diào)整、增量調(diào)整、減量調(diào)整13、直接投資是指把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),以便獲取利潤(rùn)的投資間接投資是指把資金投放于證券等金融資產(chǎn),以便取得股利或利息收入的投資對(duì)內(nèi)投資是指把資金投向企業(yè)內(nèi)部、購(gòu)置各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資產(chǎn)的投資對(duì)外投資是指企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)等方式或以購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券的方式向其他單位的投資凈現(xiàn)金流量NCF企業(yè)投資中的現(xiàn)金流量是指與投資決策相關(guān)的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量;一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差初始現(xiàn)金流量1.固定資產(chǎn)投資2.營(yíng)運(yùn)資金墊支3.其他費(fèi)用4.原有固定資產(chǎn)變價(jià)收入營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量1.根據(jù)定義直接計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅2.根據(jù)稅后凈利倒推營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后凈利＋折舊3.根據(jù)所得稅的影響計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)收入×1-稅率-付現(xiàn)成本×1-稅率+折舊×稅率終結(jié)現(xiàn)金流量1.固定資產(chǎn)殘值收入或變價(jià)收入2.收回墊支的營(yíng)運(yùn)資金→非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)1.投資回收期=初始投資額/每年NCF越低越好優(yōu)點(diǎn)：概念易于理解,計(jì)算比較簡(jiǎn)便;缺點(diǎn)：沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值,沒有考慮初始投資回收后的情況;2.平均報(bào)酬率=平均現(xiàn)金流量/初始投資額越高越好優(yōu)點(diǎn)：概念易于理解,計(jì)算比較簡(jiǎn)便;缺點(diǎn)：沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值;→貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)1.凈現(xiàn)值從投資開始到項(xiàng)目壽命終結(jié),所有現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入量為正,現(xiàn)金流出量為負(fù)的現(xiàn)值之和;為正采納,越大越好;優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金時(shí)間價(jià)值,能反映各方案的凈收益;缺點(diǎn)：不能揭示實(shí)際報(bào)酬率;2.獲利指數(shù)又稱現(xiàn)值指數(shù),是投資項(xiàng)目投入使用后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和與初始投資額之比;大于1采納,越大越好;優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金時(shí)間價(jià)值,能反映相對(duì)盈虧程度;缺點(diǎn)：概念不易理解;3.內(nèi)部報(bào)酬率又稱內(nèi)含報(bào)酬率,是使投資方案的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率;大于資金成本率,越多越好;優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金時(shí)間價(jià)值,反映了真實(shí)報(bào)酬率;缺點(diǎn)：計(jì)算復(fù)雜;14、股票投資的優(yōu)點(diǎn)：1投資收益高2能較好地抵御通貨膨脹的影響3能作為資本運(yùn)作的一種手段缺點(diǎn)1投資風(fēng)險(xiǎn)大主要表現(xiàn)在：資本利得不穩(wěn)定、股利收入不穩(wěn)定、求償權(quán)居后;2不易操作到期收益率指購(gòu)進(jìn)債券后,一直持有該債券至到期日可獲取的收益率;即債券投資的內(nèi)含報(bào)酬率;債券風(fēng)險(xiǎn)①違約風(fēng)險(xiǎn)是指借款人無法按時(shí)支付債券利息和償還本金的風(fēng)險(xiǎn);國(guó)庫券無違約風(fēng)險(xiǎn);避免違約風(fēng)險(xiǎn)的方法是不買質(zhì)量差的債券;②債券的利率風(fēng)險(xiǎn)由于利率變動(dòng)而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn);對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn),可采取的防范措施是分散債券的期限,長(zhǎng)短期配合;如果利率上升,短期投資可以迅速找到高收益投資機(jī)會(huì),如若利率下降,則長(zhǎng)期債券就能保持高收益;③購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買力下降的風(fēng)險(xiǎn);④變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)是指無法在短期內(nèi)以合理的價(jià)格來賣掉資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn);⑤再投資風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買短期債券,而沒有購(gòu)買長(zhǎng)期債券,會(huì)有再投資風(fēng)險(xiǎn);債券優(yōu)點(diǎn)：我國(guó)債券發(fā)行有較為嚴(yán)格的發(fā)行條件,信用等級(jí)較高,大部分債券都上市交易,因此投資債券的風(fēng)險(xiǎn)較小,安全性高;主要表現(xiàn)為：1本金安全性高2利息收入穩(wěn)定3變現(xiàn)性強(qiáng)缺點(diǎn)：1利率風(fēng)險(xiǎn)大;債券的利率大部分為固定利率,當(dāng)后期市場(chǎng)利率上升時(shí),早先發(fā)行的債券價(jià)格會(huì)下跌,甚至跌破面值;2購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較大;在通貨膨脹率較高時(shí),債券因其固定的利息收入,必然會(huì)產(chǎn)生購(gòu)買力的損失;3沒有經(jīng)營(yíng)管理權(quán);投資債券是一種債權(quán)投資行為,無以對(duì)債券發(fā)行企業(yè)給予影響和控制;15、營(yíng)運(yùn)資金在數(shù)量上等于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的差額;從本質(zhì)上包括流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的各個(gè)項(xiàng)目;營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)指可以在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn),流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn);主要包括：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付費(fèi)用和存貨;流動(dòng)負(fù)債指需要在一年或者超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù);流動(dòng)負(fù)債又稱短期融資,具有成本低、償還期短的特點(diǎn),必須認(rèn)真進(jìn)行管理,否則,將使企業(yè)承受較大的風(fēng)險(xiǎn);流動(dòng)負(fù)債主要包括：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金及應(yīng)付利潤(rùn)等;現(xiàn)金浮游量從企業(yè)開出支票,收票人收到支票并存入銀行,至銀行將款項(xiàng)劃出企業(yè)賬戶,中間需要一段時(shí)間;現(xiàn)金在這段時(shí)間的占用稱為現(xiàn)金浮游量;零余額賬戶把各個(gè)活期戶頭余額轉(zhuǎn)入某一集中賬戶,所有付賬都從集中戶頭中支付,其他戶頭余額自動(dòng)保持為零;推遲應(yīng)付款的支付：推遲應(yīng)付款的支付期,充分利用供貨方提供的信用優(yōu)惠;應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν怃N售產(chǎn)品、材料、供應(yīng)勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)貨或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng);機(jī)會(huì)成本、壞賬成本、管理成本信用政策是企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范;包括信用標(biāo)準(zhǔn)信用條件和收賬政策;信用標(biāo)準(zhǔn)客戶獲得商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件,通常以預(yù)期壞賬損失率來表示;信用條件企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)在對(duì)客戶等級(jí)進(jìn)行評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上所提出的付款要求,主要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣;收賬政策客戶違反信用條件、拖欠甚至拒付賬款時(shí)企業(yè)所采取的收賬策略與措施;存貨管理的目的確保及時(shí)供應(yīng)公司經(jīng)營(yíng)中所需要的存貨盡量降低公司的訂貨和存貨成本;存貨管理流程：應(yīng)收賬款是在銷售額確定之后才確定的,但是存貨卻與之相反,必須在公司的銷售額實(shí)現(xiàn)之前進(jìn)行預(yù)算并且準(zhǔn)備到位;一：預(yù)測(cè)未來的銷售額；二：測(cè)算出需要儲(chǔ)備的存貨量；三：權(quán)衡持有成本、訂貨成本和缺貨成本等因素,并運(yùn)用存貨管理模型和技術(shù)降低存貨成本;增加存貨的優(yōu)點(diǎn)：防止停工待料；適應(yīng)市場(chǎng)變化；獲得采購(gòu)經(jīng)濟(jì)性存貨的成本：訂貨成本：包括各種與進(jìn)貨相關(guān)的費(fèi)用,如發(fā)出訂單前的準(zhǔn)備工作、收到存貨以及檢驗(yàn)存貨的費(fèi)用;購(gòu)置成本：即存貨本身的價(jià)值;儲(chǔ)存成本：指為了保持存貨而發(fā)生的成本,包括存貨所占用資金所應(yīng)計(jì)的利息、倉儲(chǔ)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用等;缺貨成本：由于存貨供應(yīng)中斷所造成的損失,包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會(huì)的損失;存貨決策涉及四項(xiàng)內(nèi)容：決定進(jìn)貨項(xiàng)目、選擇供應(yīng)單位、決定進(jìn)貨時(shí)間、決定進(jìn)貨批量;決定進(jìn)貨項(xiàng)目和選擇供應(yīng)單位是銷售部門、采購(gòu)部門和生產(chǎn)部門的職責(zé);財(cái)務(wù)部門要做的是決定進(jìn)貨時(shí)間和決定進(jìn)貨批量存貨日?？刂拼尕浀臍w口分級(jí)控制1、在企業(yè)管理層領(lǐng)導(dǎo)下,財(cái)務(wù)部門對(duì)存貨資金實(shí)行統(tǒng)一管理;2、實(shí)行資金的歸口管理：每項(xiàng)資金由哪個(gè)部門使用,就歸哪個(gè)部門管理3、實(shí)行資金的分級(jí)管理：各歸口的管理部門要根據(jù)具體情況將資金計(jì)劃指標(biāo)進(jìn)行分解,分配給所屬單位或個(gè)人,層層落實(shí),實(shí)行分級(jí)管理;ABC分類管理：按照一定的標(biāo)準(zhǔn),根據(jù)重要性程度將企業(yè)存貨劃分為A、B、C三類,分別實(shí)行按品種重點(diǎn)管理、按類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法;存貨質(zhì)量控制存貨質(zhì)量指存貨的流動(dòng)性和收益性,亦稱存貨的適銷狀況;按存貨的適銷狀況及盤存記錄可以分為暢銷、平銷和有問題三類;存貨質(zhì)量控制的主要措施、權(quán)衡利弊,靈活進(jìn)行削價(jià)處理、建立存貨減值準(zhǔn)備制度、完善責(zé)任控制措施適時(shí)制JIT管理只有在使用之前才要求供應(yīng)商送貨,從而將存貨數(shù)量減少到最小企業(yè)的物資供應(yīng)、生產(chǎn)和銷售應(yīng)形成連續(xù)的同步運(yùn)動(dòng)過程消除企業(yè)內(nèi)部存在的所有浪費(fèi)不間斷地提高產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的企業(yè)之間的借貸關(guān)系;其表現(xiàn)形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收貨款;其中,應(yīng)付賬款是典型的商業(yè)信用的表現(xiàn)形式;優(yōu)點(diǎn)容易取得、成本低、對(duì)企業(yè)的限制性很少缺點(diǎn)期限通常比較短、放棄現(xiàn)金折扣成本比較高、企業(yè)對(duì)商業(yè)信用的融資主動(dòng)性比較小16、利潤(rùn)分配原則：依法分配、利潤(rùn)激勵(lì)、權(quán)益對(duì)等、分配與積累并重股利指公司按發(fā)行的股份分配給股東的利潤(rùn);包括股息、紅利;支付方式1.現(xiàn)金股利2.股票股利股利政策是股份公司關(guān)于是否發(fā)放股利、發(fā)放多少以及何時(shí)發(fā)放的方針和政策;類型：剩余股利政策、固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策、固定股利支付率股利政策、低正常股利加額外股利政策剩余股利政策在保證企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的前提下,稅后凈利潤(rùn)首先用來滿足企業(yè)投資的需求,然后若有剩余才用于股利分配的股利政策;是一種投資優(yōu)先的股利政策;適用條件：企業(yè)有良好的投資機(jī)會(huì)優(yōu)點(diǎn):可適當(dāng)降低資本成本前提:企業(yè)必須有良好的投資機(jī)會(huì)缺點(diǎn):股利支付額受盈利水平和投資機(jī)會(huì)的制約、各期股利不穩(wěn)定,希望有穩(wěn)定股利收入的投資者不歡迎固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策每年發(fā)放的股利額固定在某一特定水平上,然后在一段時(shí)間內(nèi)維持不變,只有當(dāng)企業(yè)未來盈利的增加足以使它能夠?qū)⒐衫S持到一個(gè)更高的水平時(shí),企業(yè)才會(huì)提高每股股利的發(fā)放額;優(yōu)點(diǎn):傳遞積極信息——表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定；滿足希望獲得固定收入投資者的要求缺點(diǎn):給公司造成較大的財(cái)務(wù)壓力固定股利支付率股利政策每年從凈利潤(rùn)中按固定的股利支付率發(fā)放股利;是一種變動(dòng)的股利政策;優(yōu)點(diǎn):股利與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)成正比,不會(huì)給公司造成較大財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān);缺點(diǎn):傳遞消極信息,使股價(jià)產(chǎn)生較大波動(dòng);低正常股利加額外股利政策每期支付較低的正常股利,當(dāng)盈利較多時(shí)據(jù)實(shí)情增發(fā)股利;特點(diǎn):股利政策的靈活性與穩(wěn)定性相結(jié)合;適用企業(yè)：季節(jié)性經(jīng)營(yíng)企業(yè)或受經(jīng)濟(jì)周期影響較大的企業(yè);股票分割將面額較高的股票分割為面額較低的股票的行為;股票回購(gòu)企業(yè)出資回購(gòu)本身所發(fā)行的流通在外的股票;報(bào)表使用者：政府管理部門、企業(yè)投資者、企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)管理人員、審計(jì)師邊際資金成本如果企業(yè)追加籌資通過多種籌資方式的組合實(shí)現(xiàn),則邊際資金成本就是新籌措的各種資金的加權(quán)平均資金成本;當(dāng)企業(yè)追加籌資的數(shù)額未定時(shí),需要測(cè)算不同籌資范圍內(nèi)的邊際資金成本;稱之為邊際資金成本規(guī)劃;變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)是指無法在短期內(nèi)以合理的價(jià)格來賣掉資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn);補(bǔ)償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比一般為10%至20%計(jì)算的最低存款余額;財(cái)務(wù)報(bào)告是指公司對(duì)外提供的反映公司某一特定日期財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量的文件;財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí),每1元息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息和優(yōu)先股股利上升,從而使每股利潤(rùn)以更大的比例下降;財(cái)務(wù)杠桿利益：當(dāng)息稅前利潤(rùn)增多時(shí),每1元息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息和優(yōu)先股股利降低,從而使每股利潤(rùn)以更大的比例增長(zhǎng);財(cái)務(wù)杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿,是指由于固定債務(wù)利息的存在,使得每股利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的現(xiàn)象;財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境,是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件的總和;籌資方式指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式和工具;吸收投入資本、發(fā)行股票、長(zhǎng)期借款、發(fā)行債券、融資租賃、留存收益籌資費(fèi)用指企業(yè)在籌集資金活動(dòng)中為獲得資金而付出的費(fèi)用,屬于固定性的資金成本,視作對(duì)籌資額的一項(xiàng)扣除;籌資渠道指企業(yè)籌集資金的源泉;政府資金、銀行資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他法人資金、個(gè)人資金、企業(yè)內(nèi)部資金、國(guó)外和港澳臺(tái)資金到期收益率指購(gòu)進(jìn)債券后,一直持有該債券至到期日可獲取的收益率;即債券投資的內(nèi)含報(bào)酬率;低正常股利加額外股利政策每期支付較低的正常股利,當(dāng)盈利較多時(shí)據(jù)實(shí)情增發(fā)股利;對(duì)內(nèi)投資是指把資金投向企業(yè)內(nèi)部、購(gòu)置各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資產(chǎn)的投資對(duì)外投資是指企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)等方式或以購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券的方式向其他單位的投資非流動(dòng)負(fù)債是指償還期限在一年或者超過一年的一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上的債務(wù),包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款和其他長(zhǎng)期負(fù)債等項(xiàng)目;復(fù)利就是不僅本金要計(jì)算利息,本金所生的利息在下期也要加入本金一起計(jì)算利息,即通常所說的“利滾利”;復(fù)利現(xiàn)值是指以后年份收入或支出資金的現(xiàn)在價(jià)值;由終值求現(xiàn)值叫作貼現(xiàn);復(fù)利終值是指若干期以后包括本金和利息在內(nèi)的未來價(jià)值,又稱本利和;公司理財(cái)目標(biāo)又稱財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),是公司理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果,是評(píng)價(jià)公司理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn);公司理財(cái)是在一定整體目標(biāo)下,組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng),協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作;購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買力下降的風(fēng)險(xiǎn);股利政策是股份公司關(guān)于是否發(fā)放股利、發(fā)放多少以及何時(shí)發(fā)放的方針和政策;股利指公司按發(fā)行的股份分配給股東的利潤(rùn);包括股息、紅利;股票分割將面額較高的股票分割為面額較低的股票的行為;股票回購(gòu)企業(yè)出資回購(gòu)本身所發(fā)行的流通在外的股票;固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策每年發(fā)放的股利額固定在某一特定水平上,然后在一段時(shí)間內(nèi)維持不變,只有當(dāng)企業(yè)未來盈利的增加足以使它能夠?qū)⒐衫S持到一個(gè)更高的水平時(shí),企業(yè)才會(huì)提高每股股利的發(fā)放額;固定股利支付率股利政策每年從凈利潤(rùn)中按固定的股利支付率發(fā)放股利;是一種變動(dòng)的股利政策;獲利指數(shù)又稱現(xiàn)值指數(shù),是投資項(xiàng)目投入使用后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和與初始投資額之比;間接投資是指把資金投放于證券等金融資產(chǎn),以便取得股利或利息收入的投資經(jīng)營(yíng)杠桿風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入減少的時(shí)候,單位營(yíng)業(yè)收入所分?jǐn)偟墓潭ń?jīng)營(yíng)成本上升,從而使企業(yè)的息稅前利潤(rùn)以更大的比例減少;經(jīng)營(yíng)杠桿利益：當(dāng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增加的時(shí)候,單位營(yíng)業(yè)收入所分?jǐn)偟墓潭ń?jīng)營(yíng)成本降低,從而使企業(yè)的息稅前利潤(rùn)以更大的比例增加;經(jīng)營(yíng)杠桿又叫營(yíng)業(yè)杠桿或營(yíng)運(yùn)杠桿,是指由于固定經(jīng)營(yíng)成本的存在,息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)幅度的現(xiàn)象;凈現(xiàn)金流量NCF企業(yè)投資中的現(xiàn)金流量是指與投資決策相關(guān)的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量;一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差凈現(xiàn)值從投資開始到項(xiàng)目壽命終結(jié),所有現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入量為正,現(xiàn)金流出量為負(fù)的現(xiàn)值之和;零余額賬戶把各個(gè)活期戶頭余額轉(zhuǎn)入某一集中賬戶,所有付賬都從集中戶頭中支付,其他戶頭余額自動(dòng)保持為零;流動(dòng)負(fù)債是指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期償還的債務(wù),包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付帳款、預(yù)收帳款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)等項(xiàng)目;流動(dòng)負(fù)債指需要在一年或者超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù);流動(dòng)負(fù)債又稱短期融資,具有成本低、償還期短的特點(diǎn),必須認(rèn)真進(jìn)行管理,否則,將使企業(yè)承受較大的風(fēng)險(xiǎn);流動(dòng)負(fù)債主要包括：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金及應(yīng)付利潤(rùn)等;流動(dòng)資產(chǎn)指可以在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn),流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn);主要包括：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付費(fèi)用和存貨;內(nèi)部報(bào)酬率又稱內(nèi)含報(bào)酬率,是使投資方案的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率;企業(yè)籌資指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要,經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資金的活動(dòng);商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的企業(yè)之間的借貸關(guān)系;其表現(xiàn)形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收貨款;其中,應(yīng)付賬款是典型的商業(yè)信用的表現(xiàn)形式;剩余股利政策在保證企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的前提下,稅后凈利潤(rùn)首先用來滿足企業(yè)投資的需求,然后若有剩余才用于股利分配的股利政策;是一種投資優(yōu)先的股利政策;違約風(fēng)險(xiǎn)是指借款人無法按時(shí)支付債券利息和償還本金的風(fēng)險(xiǎn);國(guó)庫券無違約風(fēng)險(xiǎn);避免違約風(fēng)險(xiǎn)的方法是不買質(zhì)量差的債券;現(xiàn)金浮游量從企業(yè)開出支票,收票人收到支票并存入銀行,至銀行將款項(xiàng)劃出企業(yè)賬戶,中間需要一段時(shí)間;現(xiàn)金在這段時(shí)間的占用稱為現(xiàn)金浮游量;信用標(biāo)準(zhǔn)客戶獲得商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件,通常以預(yù)期壞賬損失率來表示;信用條件企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)在對(duì)客戶等級(jí)進(jìn)行評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上所提出的付款要求,主要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣;信用政策是企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范;包括信用標(biāo)準(zhǔn)信用條件和收賬政策;應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν怃N售產(chǎn)品、材料、供應(yīng)勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)貨或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng);機(jī)會(huì)成本、壞賬成本、管理成本用資費(fèi)用指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資活動(dòng)中因使用資金而承付的費(fèi)用,屬于變動(dòng)性的資金成本;再投資風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買短期債券,而沒有購(gòu)買長(zhǎng)期債券,會(huì)有再投資風(fēng)險(xiǎn);債券的利率風(fēng)險(xiǎn)由于利率變動(dòng)而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn);對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn),可采取的防范措施是分散債券的期限,長(zhǎng)短期配合;債券是指公司依照法律程序發(fā)行,承諾按約定的日期支付利息和本金的一種書面?zhèn)鶆?wù)憑證;直接投資是指把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),以便獲取利潤(rùn)的投資資本成本是企業(yè)籌集和使用資金而承付的代價(jià);包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用;既包括貨幣的時(shí)間價(jià)值,又包括投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值,是投資者要求的必要報(bào)酬率;資金時(shí)間價(jià)值：是指在購(gòu)買力不變及沒有風(fēng)險(xiǎn)的情況下,隨著時(shí)間推移資金發(fā)生的增值;綜合杠桿風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入減少時(shí),每股利潤(rùn)以更大的比例降低;綜合杠桿利益：當(dāng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增加時(shí),每股利潤(rùn)以更高的比例增長(zhǎng);綜合杠桿又叫聯(lián)合杠桿、復(fù)合杠桿或總杠桿,是經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合;它指由于固定經(jīng)營(yíng)成本、固定債務(wù)利息和固定優(yōu)先股股利的存在,使得每股利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)幅度的現(xiàn)象;綜合杠桿反應(yīng)銷售量與每股收益之間的關(guān)系,用于衡量銷售量變動(dòng)對(duì)普通股每股收益變動(dòng)的影響程度;綜合資本成本是指企業(yè)全部長(zhǎng)期資本的總成本,通常是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù),對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的,亦稱加權(quán)平均資本成本最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu);1、債券發(fā)行價(jià)格的確定個(gè)別資金成本率的測(cè)算原理資本成本＝用資費(fèi)用/籌資數(shù)額－籌資費(fèi)用長(zhǎng)期借款成本Kl=Id1-T/L1-fd=i1-T/1-fd債券成本Kb=Ib1-T/B1-fbIb為債務(wù)成本B發(fā)行價(jià)格優(yōu)先股資本成本Kp=Dp/P1-fp為市場(chǎng)價(jià)格f為籌資費(fèi)率股利增長(zhǎng)模型Ke=D1/P1-f+g資本資產(chǎn)定價(jià)模型Ks=Kf+βKm-KfKf為國(guó)庫券收益率Km為預(yù)期收益率Km-Kf為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法Ks=Kb+PRc留存收益資本成本Ks=D1/P+gEBIT息稅前利潤(rùn)EBIT=PQ-vQ-F=S-C-FEPS普通股每股收益Q—產(chǎn)品銷售數(shù)量 P—單位產(chǎn)品價(jià)格v—單位變動(dòng)成本 F—固定成本總額S—營(yíng)業(yè)額C—變動(dòng)成本總額D—優(yōu)先股股息T—所得稅稅率I—債務(wù)利息N—普通股股數(shù)T—所得稅稅率經(jīng)營(yíng)杠桿DOL=EBIT+F/EBIT=QP-V/QP-V-F=S-C/S-C-F財(cái)務(wù)杠桿DFL=EBIT/EBIT-I-D1-T綜合杠桿DTL=DOLDFL5、短期償債能力分析：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=流動(dòng)資產(chǎn)－存貨/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率=現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期償債能力分析：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額產(chǎn)權(quán)比