乙烯項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)

乙烯項(xiàng)目

風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)

目錄

一、項(xiàng)目簡(jiǎn)介.......................................................2

二、財(cái)產(chǎn)的類型.....................................................6

三、財(cái)產(chǎn)中的權(quán)益...................................................7

四、有形損耗的估算................................................11

五、功能性損耗的估算..............................................12

六、風(fēng)險(xiǎn)成本之間的替代...........................................12

七、什么是風(fēng)險(xiǎn)成本................................................14

八、企業(yè)價(jià)值的影響因素...........................................17

九、風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)................................................18

十、風(fēng)險(xiǎn)匯聚的成本................................................22

十一、保險(xiǎn)合同的優(yōu)勢(shì).............................................23

十二、保險(xiǎn)的作用..................................................24

十三、保險(xiǎn)的運(yùn)行..................................................26

十四、內(nèi)部措施....................................................29

十五、外部措施....................................................33

十六、公司簡(jiǎn)介....................................................38

十七、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析................................................39

十八、必要性分析..................................................42

十九、發(fā)展規(guī)劃分析................................................43

二十、法人治理....................................................50

SWOT分析.........................................................65

（一）優(yōu)勢(shì)分析（S）...............................................................................................65

1、工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)...................................................65

公司一直注重技術(shù)進(jìn)步和工藝創(chuàng)新，通過引入國(guó)際先進(jìn)的設(shè)備，不斷加大自

主技術(shù)研發(fā)和工藝改進(jìn)力度，形成較強(qiáng)的工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司根據(jù)客戶受托

產(chǎn)品的品種和特點(diǎn)，制定相應(yīng)的工藝技術(shù)參數(shù)，以滿足客戶需求，已經(jīng)積累

了豐富的工藝技術(shù)。經(jīng)過多年的技術(shù)改造和二藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富

完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進(jìn)的設(shè)備，形成了門類齊全、品和豐富的

工藝，可為客戶提供一體化綜合服務(wù)。..............................65

一、項(xiàng)目簡(jiǎn)介

（一）項(xiàng)目單位

項(xiàng)目單位：XXX投資管理公司

（二）項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)

本期項(xiàng)目選址位于XXX,占地面積約55.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域

地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件

完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。

（三）建設(shè)規(guī)模

該項(xiàng)目總占地面積36667.00肝（折合約55.00畝），預(yù)計(jì)場(chǎng)區(qū)規(guī)

劃總建筑面積53393.84nf。其中：主體工程34345.98nV,倉(cāng)儲(chǔ)工程

7709.24m2,行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施7638.19nf,公共工程3700.43

m2o

（四）項(xiàng)目建設(shè)法度

結(jié)合該項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)際工作情況，xxx投資管理公司將項(xiàng)目工程的

建設(shè)周期確定為24個(gè)月，其工作內(nèi)容包括：項(xiàng)目前期準(zhǔn)備、工程勘察

與設(shè)計(jì)、土建工程施工、設(shè)備采購(gòu)、設(shè)備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn)等。

（五）項(xiàng)目提出的理由

1、不斷提升技術(shù)研發(fā)實(shí)力是鞏固行業(yè)地位的必要措施

公司長(zhǎng)期積累已取得了較豐富的研發(fā)成果。隨著研究領(lǐng)域的不斷

擴(kuò)大，公司產(chǎn)品不斷往精密化、智能化方向發(fā)展，投資項(xiàng)目的建設(shè)，

將支持公司在相關(guān)領(lǐng)域投入更多的人力、物力和財(cái)力，進(jìn)一步提升公

司研發(fā)實(shí)力，加快產(chǎn)品開發(fā)速度，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足行業(yè)發(fā)展

和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需求，鞏固并增強(qiáng)公司在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位，為建

設(shè)國(guó)際一流的研發(fā)平臺(tái)提供充實(shí)保障。

2、公司行業(yè)地位突出，項(xiàng)目具備實(shí)施基礎(chǔ)

公司自成立之日起就專注于行業(yè)領(lǐng)域，已形成了包括自主研發(fā)、

品牌、質(zhì)量、管理等在內(nèi)的一系列核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)地位突出，為

項(xiàng)目的實(shí)施提供了良好的條件。在生產(chǎn)方面，公司擁有良好生產(chǎn)管理

基礎(chǔ)，并且擁有國(guó)際先進(jìn)的生產(chǎn)、檢測(cè)設(shè)備；在技術(shù)研發(fā)方面，公司

系國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，擁有省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，并與科研院所、高校

保持著長(zhǎng)期的合作關(guān)系，已形成了完善的研發(fā)體系和創(chuàng)新機(jī)制，具備

近一步升級(jí)改造的條件；在營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，公司通過多年發(fā)展已

建立了良好的營(yíng)銷服務(wù)體系，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)拓展具備可復(fù)制性。

乙烯工業(yè)是石油化工產(chǎn)業(yè)的核心，我國(guó)是世界僅次于美國(guó)的第二

大乙烯生產(chǎn)國(guó)。中國(guó)乙烯工業(yè)主要以石腦油為原料，一些原料短缺的

企業(yè)，還會(huì)使用凝析油、輕柴油、抽余油、加氫尾油、輕燒等與石腦

油的混合物作為原料進(jìn)行裂解，但總體來說，這些原料主要源自石油,

屬于石化路線制乙烯。非石油化工的替代工藝主要是通過煤炭替代石

油生產(chǎn)甲醇，進(jìn)而轉(zhuǎn)憶為乙烯、丙烯等。

（六）建設(shè)投資估算

1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析

本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)

慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資21232.80萬元，其中：建設(shè)投資15993.97

萬元，占項(xiàng)目總投資的75.33%；建設(shè)期利息456.13萬元，占項(xiàng)目總投

資的2.15%；流動(dòng)資金4782.70萬元，占項(xiàng)目總投資的22.53%。

2、建設(shè)投資構(gòu)成

本期項(xiàng)目建設(shè)投資15993.97萬元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他

費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用13690.85萬元，工程建設(shè)其他費(fèi)用

1855.76萬元，預(yù)備費(fèi)447.36萬元。

（七）項(xiàng)目主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

1、財(cái)務(wù)效益分析

根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入47500.00萬元，綜

合總成本費(fèi)用39094.43萬元,納稅總額4072.53萬元,凈利潤(rùn)

6141.42萬元,財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率21.59%,財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值5968.03萬元,

全部投資回收期5.94年。

2、主要數(shù)據(jù)及技術(shù)指標(biāo)表

主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表

序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注

1占地面積m336667.00約55.00畝

1.1總建筑面積53393.84容積率1.46

1.2基底面積m121266.86建筑系數(shù)58.00%

1.3投資強(qiáng)度萬元/畝280.92

2總投資萬元21232.80

2.1建設(shè)投資萬元15993.97

2.1.1工程費(fèi)用萬元13690.85

2.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬元1855.76

2.1.3預(yù)備費(fèi)萬元447.36

2.2建設(shè)期利息萬元456.13

2.3流動(dòng)資金萬元4782.70

3資金籌措萬元21232.80

3.1自籌資金萬元11923.97

3.2銀行貸款萬元9308.83

4營(yíng)業(yè)收入萬元47500.00正常運(yùn)營(yíng)年份

■“

5總成本費(fèi)用萬元39094.43

■19

6利潤(rùn)總額萬元8188.56

■”

7凈利潤(rùn)萬元6141.42

■”

8所得稅萬元2047.14

?f*

9增值稅萬元1808.38

10稅金及附加萬元217.01

11納稅總額萬元4072.53

12工業(yè)增加值萬元14121.16

13盈虧平衡點(diǎn)萬元18633.63產(chǎn)值

14回收期年5.94含建設(shè)期24個(gè)月

15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率21.59%所得稅后

16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元5968.03所得稅后

二、財(cái)產(chǎn)的類型

財(cái)產(chǎn)的含義要比實(shí)物資產(chǎn)或有形資產(chǎn)的范圍大得多，它是指一組

源自某項(xiàng)有形的實(shí)物資產(chǎn)的權(quán)利或者是關(guān)于該有形的實(shí)物資產(chǎn)的某一

部分的一組權(quán)利，只要這項(xiàng)實(shí)物資產(chǎn)具有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

財(cái)產(chǎn)所指的實(shí)物資產(chǎn)包括不動(dòng)產(chǎn)和動(dòng)產(chǎn)兩類。不動(dòng)產(chǎn)是指“土地

以及在土地上生長(zhǎng)、建造或固定的任何實(shí)物”，動(dòng)產(chǎn)是指“除不動(dòng)產(chǎn)

之外任何被擁有的財(cái)產(chǎn)”。

不動(dòng)產(chǎn)通常包括：土地，土地上的湖泊、河流、地下水、礦藏、

景觀以及動(dòng)植物等、建筑，物及其附屬物。動(dòng)產(chǎn)則包括除此之外的其

他物品，如貨幣、機(jī)器、設(shè)備和用品、原材料、生產(chǎn)流程中的未成品、

成品、重要文件、運(yùn)輸工具等。

三、財(cái)產(chǎn)中的權(quán)益

財(cái)產(chǎn)對(duì)應(yīng)于相應(yīng)的權(quán)益，只有對(duì)財(cái)產(chǎn)擁有合法權(quán)益的個(gè)人或組織

才可能因財(cái)產(chǎn)損毀而遭受一定的經(jīng)濟(jì)損失。在識(shí)別和評(píng)估企業(yè)商業(yè)活

動(dòng)中所涉及的財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)，必須了解與財(cái)產(chǎn)有關(guān)的各種權(quán)益，這

樣才能對(duì)潛在的財(cái)產(chǎn)損失進(jìn)行評(píng)價(jià)。

財(cái)產(chǎn)合法權(quán)益的擁有者主要有以下幾類：

L所有者

所有者對(duì)財(cái)產(chǎn)的擁有分為獨(dú)家所有和部分所有兩種。最清楚的財(cái)

產(chǎn)權(quán)益就是單一所有。所有者要承受財(cái)產(chǎn)遭受的直接損失、間接損失

和時(shí)間因素?fù)p失。如果企業(yè)只擁有某項(xiàng)財(cái)產(chǎn)的部分所有權(quán)，那么它就

只承擔(dān)該項(xiàng)財(cái)產(chǎn)相應(yīng)比例的部分損失。

2.持有擔(dān)保品的債權(quán)人

持有擔(dān)保品的債權(quán)人包括：抵押品的受押者；處于留置權(quán)限制下

的制造商；因運(yùn)輸費(fèi)用或存儲(chǔ)費(fèi)用而擁有貨物留置權(quán)的運(yùn)輸公司或倉(cāng)

儲(chǔ)公司；在有條件的銷售合同中，因購(gòu)買貨款未付足而留置不動(dòng)產(chǎn)的

賣主等。

持有擔(dān)保品的債權(quán)人對(duì)于用作貸款保證的財(cái)產(chǎn)擁有一定的權(quán)益，

因?yàn)檫@項(xiàng)財(cái)產(chǎn)的損毀會(huì)影響債權(quán)人向債務(wù)人索賠的能力。一旦過保品

損毀，債權(quán)人承擔(dān)的損失并不是這項(xiàng)財(cái)產(chǎn)的價(jià)值，而是貸款的未償額。

另一方面，從信貸中得到的收益是潛在收益。

3.賣方和買方

在無條件銷售合同中，當(dāng)財(cái)產(chǎn)損毀或滅失時(shí)，擁有法定所有權(quán)的

一方就會(huì)承擔(dān)損失，另一方面，其潛在的收益就是銷售利潤(rùn)。

很多情況下，買賣合同中都規(guī)定了什么時(shí)候財(cái)產(chǎn)所有權(quán)從賣方轉(zhuǎn)

移到買方。例如，在以離岸價(jià)格、成本加運(yùn)費(fèi)價(jià)或到岸價(jià)格成交的合

同中，當(dāng)貨物越過船舷或裝上船只，所有權(quán)即由賣方轉(zhuǎn)移至買方。在

以裝運(yùn)港船邊交貨價(jià)成交的合同中，當(dāng)貨物由賣方運(yùn)送至停泊于裝貨

港的載貨船船邊時(shí)、達(dá)到其裝貨用具所能達(dá)到的范圍內(nèi)或搬入碼頭倉(cāng)

庫(kù)時(shí)，貨物所有權(quán)即由賣方轉(zhuǎn)移至買方。在以目的港船邊交貨價(jià)成交

的合同中，當(dāng)賣方將貨物運(yùn)送到目的港，在船邊交給買方時(shí)，貨物的

所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移。

在所有權(quán)轉(zhuǎn)移前后，同一財(cái)產(chǎn)屬于不同的所有者，財(cái)產(chǎn)發(fā)生損毀

時(shí)，損失的承擔(dān)者也不同。

4.承租人

承租人并不擁有其所使用的財(cái)產(chǎn)，但在規(guī)定時(shí)期內(nèi)繼續(xù)使用該財(cái)

產(chǎn)有著受法律保護(hù)的權(quán)益。承租人也有義務(wù)在期滿后歸還該財(cái)產(chǎn)。承

租人的這些權(quán)利和義務(wù)一般都在租賃協(xié)議中有所規(guī)定。由于承租人對(duì)

于財(cái)產(chǎn)的這種特殊的角色，他一般不會(huì)面臨財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露，但有三種

例外情況值得注意：

首先，承租人應(yīng)對(duì)由于自己的過失而造成的財(cái)產(chǎn)損失負(fù)責(zé)。例如,

由于使用、保管或維修保養(yǎng)不當(dāng)，造成租用財(cái)產(chǎn)損壞、滅失的，要負(fù)

責(zé)修復(fù)或賠償；如果擅自拆改房屋、設(shè)備等財(cái)產(chǎn)，要負(fù)責(zé)賠償由此造

成的損失。

其次，某些情況下，承租人對(duì)意外事故造成的財(cái)產(chǎn)損失也要負(fù)責(zé)。

例如，有些租賃合同中就規(guī)定，承租人將財(cái)產(chǎn)歸還給出租人時(shí)，其財(cái)

產(chǎn)狀況應(yīng)與接收時(shí)的狀況一樣好，損耗除外。這就意味著承租人除了

要對(duì)因自己疏忽造成的損失負(fù)責(zé)以外，對(duì)意外事件造成的損失也有責(zé)

任。當(dāng)然，承租人也可以通過合同條款將這些責(zé)任轉(zhuǎn)移給出租人。

最后，承租人在使用租賃財(cái)物時(shí)，可能會(huì)對(duì)其進(jìn)行改善，以從中

獲得某種利益。例如，商場(chǎng)承租人可能會(huì)在所租場(chǎng)所內(nèi)安裝玻璃櫥窗

以陳列樣品，餐館承租人可能會(huì)將所租場(chǎng)所分割為多個(gè)小房間。大多

數(shù)租約都規(guī)定，出租人對(duì)承租人所進(jìn)行的改善不負(fù)責(zé)任。在租賃期，

承租人對(duì)這部分財(cái)產(chǎn)具有所有權(quán)權(quán)益。如果這些改善是可以搬遷的，

那么如果改善發(fā)生損失，則損失視同承租人在租賃場(chǎng)所放置的其他動(dòng)

產(chǎn)；如果這些改善不能搬遷，則一旦發(fā)生損毀，承租人的損失就取決

于這些改善在租約剩余期限內(nèi)的價(jià)值。此外，如果租約可以展期，還

可以使用重置成本法來評(píng)估承租人的損失。

5.受托人

受托人是指按照委托合同從另一方（委托人）那里取得財(cái)產(chǎn)的人。

他暫時(shí)擁有屬于他人的財(cái)產(chǎn)，如洗衣店、倉(cāng)庫(kù)、修理廠等，他們對(duì)屬

于別人的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清洗、保存和維修。受托人對(duì)財(cái)產(chǎn)損失所承擔(dān)的責(zé)

任通常取決于受托物的性質(zhì)。一般來說，受托人對(duì)所保管的財(cái)產(chǎn)有合

理注意的責(zé)任，他對(duì)由自己的疏忽引起的損失要負(fù)責(zé)。因此，對(duì)于托

管財(cái)產(chǎn)，受托人所面臨的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是一種責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，只是由于承擔(dān)

這一責(zé)任的代價(jià)等于財(cái)產(chǎn)的重置成本，因此風(fēng)險(xiǎn)管理人員在評(píng)估受托

人所面臨的這種風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)視為受托人擁有這些財(cái)產(chǎn)。

6.所有者代理人

受托人如果愿意承擔(dān)所托財(cái)產(chǎn)因意外事故所造成的損失，則受托

人就成為財(cái)物所有者的代理人。當(dāng)受托人戌為所有者代理人后，他不

僅要對(duì)由自己的疏忽引起的損失負(fù)責(zé)，還要對(duì)由意外事故引起的損失

負(fù)責(zé)。當(dāng)然，此時(shí)他對(duì)所托財(cái)物也享有了某些權(quán)益。

四、有形損耗的估算

有形損耗是指由于自然力的作用而發(fā)生的損耗。對(duì)一些固定資產(chǎn),

通常按照該資產(chǎn)的使用壽命及其使用和保養(yǎng)的具體情況來估算其有形

損耗。某些特殊的固定資產(chǎn)，如大型稀有機(jī)器設(shè)備、飛機(jī)、船舶等可

以根據(jù)工作量、工作時(shí)間、行駛里程等進(jìn)行估算。對(duì)于原材料、產(chǎn)成

品等資產(chǎn)，則應(yīng)視其理化狀態(tài)估算有形損耗。具體估算資產(chǎn)有形損耗

的方法主要有以下幾種：

1,成新率法

成新率法是指由具有專業(yè)知識(shí)和豐富經(jīng)驗(yàn)的工程技術(shù)人員對(duì)被評(píng)

估資產(chǎn)的主要實(shí)體部位進(jìn)行技術(shù)鑒定，確定資產(chǎn)的實(shí)際損耗程度，再

與同類或相似全新資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)比，得出被評(píng)估資產(chǎn)的成新率，從而估

算其有形損耗的一種方法。

2.使用年限法

資產(chǎn)有形損耗產(chǎn)生的直接原因是資產(chǎn)的使用和自然力的作用，而

這兩者又與時(shí)間密不可分。資產(chǎn)的使用時(shí)間越長(zhǎng)，受自然力作用的時(shí)

間越長(zhǎng)，其有形損耗就越嚴(yán)重，反之亦然。使用年限法就是利用了資

產(chǎn)的有形損耗程度與其使用時(shí)間之間的這種關(guān)系。

總使用年限其中，殘值是指被評(píng)估資產(chǎn)在報(bào)廢時(shí)凈收回的金額。

五、功能性損耗的估算

功能性損耗是一種無形損耗，它是指由于科技進(jìn)步造成的貶值。

要確定資產(chǎn)的功能性貶值，首先要選取可比資產(chǎn)，可比資產(chǎn)比待估資

產(chǎn)要更新、效率更高、更能節(jié)約原材料或能源。其次，確定待估資產(chǎn)

在一年中較可比資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)損失，即確定可比資產(chǎn)在一年的營(yíng)運(yùn)中比

待估資產(chǎn)多節(jié)約的費(fèi)用或是多增加的產(chǎn)出量的價(jià)值，這可視為待估資

產(chǎn)在尚可使用年限內(nèi)每年超額支出的產(chǎn)品生產(chǎn)成本或是功能性貶值的

數(shù)額。最后，估測(cè)出待估資產(chǎn)的剩余使用年限，從而計(jì)算出待估資產(chǎn)

在剩余年限內(nèi)年功能性貶值的折現(xiàn)值。

六、風(fēng)險(xiǎn)成本之間的替代

風(fēng)險(xiǎn)成本的各組成部分之間存在著一定的替代關(guān)系，此消彼長(zhǎng)。

1.期望損失成本和損失控制成本之間的替代

期望損失成本和損失控制成本之間可以互相替代。在割草機(jī)公司

的例子中，投入更多的資金研制一種安全性更高的割草機(jī)可以使得責(zé)

任訴訟的期望成本降低。當(dāng)我們暫不考慮損失控制對(duì)風(fēng)險(xiǎn)成本的其他

組成部分的影響時(shí)，損失控制方面投入資金的最佳數(shù)量就是使得其邊

際成本與邊際收益（指更低的期望損失成本）相等時(shí)的數(shù)量，這樣會(huì)

使得風(fēng)險(xiǎn)成本最小化。讀者稍后將會(huì)看到，風(fēng)險(xiǎn)成本最小化就是風(fēng)險(xiǎn)

管理的目標(biāo)。

由于風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是風(fēng)險(xiǎn)成本最小化，因此，將損失風(fēng)險(xiǎn)完全

降為零的風(fēng)險(xiǎn)控制措施并不是最佳的選擇，也就是說，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)成本

最小化時(shí)的損失控制通常并不能使得風(fēng)險(xiǎn)最小化。這主要是因?yàn)?，?/p>

把損失發(fā)生的可能性降到零的代價(jià)是非常昂貴的，當(dāng)損失控制超過一

定的程度后，在損失控制方面增加的成本會(huì)超過期望損失減少的部分,

即邊際成本超過了邊際收益。這時(shí)，損失控制方面增加的成本反而會(huì)

增加風(fēng)險(xiǎn)成本。所以，通常將損失風(fēng)險(xiǎn)降為零，對(duì)于企業(yè)和社會(huì)而言

并不會(huì)達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)成本最小化的目的。人們常常更愿意冒一定的傷害風(fēng)

險(xiǎn)，也不愿意為降低風(fēng)險(xiǎn)而花更多的錢。

2.損失融資的成本和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制的成本與間接損失的期望成本

之間的替代

如果在包括保險(xiǎn)在內(nèi)的損失融資措施和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制方面增加支

出，那么就會(huì)減少公司現(xiàn)金流的變動(dòng)，這樣，企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)的可能性

以及由于發(fā)生了巨額的未保險(xiǎn)損失而放棄回報(bào)豐厚的投資機(jī)會(huì)的可能

性就都會(huì)隨之降低，這就相當(dāng)于降低了間接損失的期望成本。

這一點(diǎn)，對(duì)于我們以后理解保險(xiǎn)的作用非常關(guān)鍵。

3.損失融資的成本和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制的成本與殘余不確定性成本之

間的替代

這種替代關(guān)系是很明顯的，如企業(yè)增加了用于保額更高的保險(xiǎn)的

支出，則殘余不確定性就會(huì)降低，未來也變得更加好預(yù)測(cè)。

七、什么是風(fēng)險(xiǎn)成本

我們先來討論為什么說風(fēng)險(xiǎn)是有成本的。風(fēng)險(xiǎn)有的時(shí)候指的是損

失的期望值，有的時(shí)候指的是現(xiàn)金流相對(duì)于期望值的變動(dòng)。下面的兩

個(gè)例子說明了這兩者會(huì)對(duì)處于風(fēng)險(xiǎn)之中的企業(yè)和個(gè)人造成什么洋的影

響。

第一個(gè)例子是關(guān)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的。假設(shè)某公司正在研制一種家用小

型割草機(jī)，這種割草機(jī)上的一個(gè)部件容易松動(dòng)，一旦脫落，很可能擊

中使用者。因此，這種割草機(jī)給公司帶來產(chǎn)品責(zé)任賠償?shù)目赡苄暂^高。

也就是說，這家公司面臨產(chǎn)品責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。

那么這一風(fēng)險(xiǎn)對(duì)這家公司有什么影響呢？我們說，它可能會(huì)帶來

一些成本。首先，如果公司將這些風(fēng)險(xiǎn)自留，不采取任何措施來改變

現(xiàn)狀，則一旦發(fā)生了由部件脫落造成的人身傷害事故，公司就必須應(yīng)

付法律訴訟并進(jìn)行賠償，這會(huì)增加企業(yè)的期望損失成本。

其次，如果事先采取一定的損失控制手段，例如在產(chǎn)品研制階段

增加投入并進(jìn)行安全性測(cè)試，就可以減少法律訴訟以及傷害賠償?shù)钠?/p>

望成本，但損失控制措施本身的成本也很高。

最后，如果公司購(gòu)買責(zé)任保險(xiǎn)以轉(zhuǎn)移這種風(fēng)險(xiǎn)，那么雖然最終可

能發(fā)生的法律訴訟以及傷害賠償?shù)某杀緦?huì)由保險(xiǎn)公司負(fù)擔(dān)，但保險(xiǎn)

本身是有成本的，保險(xiǎn)費(fèi)中除了包括風(fēng)險(xiǎn)損失的期望值以外，還包括

保險(xiǎn)公司日常管理的開支以及保險(xiǎn)公司期望達(dá)到的合理，的資本回報(bào)。

而且，如果存在沒有被保險(xiǎn)覆蓋的風(fēng)險(xiǎn)，如免賠的損失或超過責(zé)任保

險(xiǎn)范，圍的損失，就會(huì)造成公司在未來任一給定時(shí)期內(nèi)的成本不確定。

再來看一個(gè)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)的例子。假設(shè)一個(gè)人在開車上班途中可能遭

遇交通事故，也就是說，他面臨交通事故的風(fēng)險(xiǎn)。

第一，他可以對(duì)此不加任何處理，也就是將風(fēng)險(xiǎn)自留。自留風(fēng)險(xiǎn)

使他可能要自己承擔(dān)身體上的傷害以及汽車損壞導(dǎo)致的損失，還可能

由于對(duì)別人也造成了傷害而面對(duì)法律訴訟。

第二，這個(gè)人如果想要控制一下風(fēng)險(xiǎn)，例如通過減少開車的次數(shù)

來降低風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的可能性，則雖然可以降低風(fēng)險(xiǎn)自留時(shí)的損失，

但這就意味著有更大的可能要么待在家里，要么使用其他的交通工具,

例如自行車或公交車，而這些交通工具一是不如自己開車方便，另外

也都不是百分之百安全。

第三，這個(gè)人可能會(huì)從提高預(yù)防能力著手，比如更加小心地駕車,

這就可能使得花費(fèi)在整個(gè)路程上的時(shí)間更長(zhǎng)，或者這種注意力的更加

集中使得他在開車時(shí)不能思考其他的事情。這些都是成本。

第四，他還可以買保險(xiǎn)，比如汽車保險(xiǎn)和人身安全保險(xiǎn)。而購(gòu)買

保險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)中除了包括用來支付損失金額的一部分以外，也會(huì)包括

保險(xiǎn)公司日常管理的開支以及保險(xiǎn)公司期望達(dá)到的合理的資本回報(bào)。

而且即使投了保，也有可能發(fā)生實(shí)際損失大于保險(xiǎn)金額的情況，這增

加了未來的不確定性。

第五，事故還會(huì)給這個(gè)人造成無法用保險(xiǎn)解決的間接損失，比如

說在修理汽車的過程中以及向保險(xiǎn)公司索賠的過程中損失的時(shí)間。

由上面這兩個(gè)例子可以看出，風(fēng)險(xiǎn)是有成本的。我們將由于風(fēng)險(xiǎn)

的存在和風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生后，人們所必須支出的費(fèi)用和預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益的

減少稱為風(fēng)險(xiǎn)成本。

風(fēng)險(xiǎn)成本的概念無論對(duì)于上面兩個(gè)例子中的純粹風(fēng)險(xiǎn)，還是對(duì)于

投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)都是適用的。比如，對(duì)一個(gè)在生產(chǎn)過程中需要使用石油的制

造商來說，會(huì)面臨石油價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)石油價(jià)格變動(dòng)時(shí)，產(chǎn)品價(jià)

格通常不會(huì)立刻得到調(diào)整，因此，短期內(nèi)石油價(jià)格的上漲會(huì)導(dǎo)致公司

利潤(rùn)減少，石油價(jià)格下跌會(huì)導(dǎo)致公司利潤(rùn)增加。

與純粹風(fēng)險(xiǎn)的期望損失成本相對(duì)應(yīng)，這個(gè)制造商使用石油也是有

期望損失成本的，所不同的是，這里的期望損失成本主要指間接損失

成本如石油價(jià)格的大幅上漲如果造成了生產(chǎn)縮減，或不得不使用

替代能源維持生產(chǎn)，或被迫削減一些有利潤(rùn)的投資項(xiàng)目，那么就會(huì)導(dǎo)

致間接損失成本的發(fā)生。

這個(gè)制造商可以使用石油期貨來降低價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但期貨合

約有交易成本。他還可以對(duì)原先的生產(chǎn)流程加以改造，以便使用其他

能源作為補(bǔ)充，這也就意味著要在損失控制方面增加支出。公司還可

以通過分散經(jīng)營(yíng)以降低公司利潤(rùn)對(duì)石油價(jià)格變動(dòng)的敏感度，或者通過

信息投資以獲取對(duì)石油價(jià)格更好的預(yù)測(cè)，這些也都是有成本的。

八、企業(yè)價(jià)值的影響因素

企業(yè)價(jià)值是由公司未來凈現(xiàn)金流的期望值、時(shí)間及變動(dòng)決定的。

凈現(xiàn)金流中的現(xiàn)金流入主要來自產(chǎn)品與服務(wù)的出售，現(xiàn)金流出主要來

自產(chǎn)品與服務(wù)的生產(chǎn)，如原材料的成本、工人的薪水、借貸的利息以

及責(zé)任損失等。

在這三個(gè)因素中，當(dāng)其他因素不變時(shí)，期望凈現(xiàn)金流的大小和企

業(yè)價(jià)值成正比關(guān)系，期望凈現(xiàn)金流增加，股東投資的回報(bào)增加，企業(yè)

價(jià)值也就增加。同樣的現(xiàn)金流，今天發(fā)生就比以后發(fā)生更值錢，因?yàn)?/p>

這些錢可以立即用于消費(fèi)或投資，從而在將來收回更多的錢。公司現(xiàn)

金流的變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致公司股票的價(jià)格隨之波動(dòng)，由于絕大多數(shù)投奏者都

是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的，當(dāng)他們無法通過投資分散化來消除風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，這種波

動(dòng)就會(huì)使得他們?cè)谫?gòu)買公司股票時(shí)愿意支付的價(jià)格降低，這也就減少

了企業(yè)的價(jià)值。

九、風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)

1.營(yíng)利公司的總體目標(biāo)

對(duì)于營(yíng)利公司來說，我們已經(jīng)通過實(shí)例說明了，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)減少企業(yè)

價(jià)值，那么，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理就是要盡量減緩這種減少。事實(shí)上，企

業(yè)價(jià)值是企業(yè)管理中一個(gè)核心的問題，當(dāng)今財(cái)務(wù)理論的基本理念就是

“價(jià)值最大化”，風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)和企業(yè)目標(biāo)是一致的，也是要使得

企業(yè)價(jià)值最大化。

如果將風(fēng)險(xiǎn)成本定義為企業(yè)價(jià)值的減少，則風(fēng)險(xiǎn)成本最小化和企

業(yè)價(jià)值最大化就是等價(jià)的。風(fēng)險(xiǎn)管理通過使得風(fēng)險(xiǎn)成本最小化來實(shí)現(xiàn)

企業(yè)價(jià)值最大化，我們將風(fēng)險(xiǎn)成本最小化看做是營(yíng)利公司風(fēng)險(xiǎn)管理的

總體目標(biāo)。具體地，它通過對(duì)以下兩個(gè)方面的影響而實(shí)現(xiàn)：

(1)凈現(xiàn)金流的期望值

風(fēng)險(xiǎn)管理措施要增加公司未來預(yù)期現(xiàn)金流入及減少公司未來預(yù)期

現(xiàn)金流出，使之達(dá)到一個(gè)平衡點(diǎn)。

(2)未來凈現(xiàn)金流的變動(dòng)

風(fēng)險(xiǎn)管理者應(yīng)在邊際成本等于邊際收益的條件下控制未來凈現(xiàn)金

流的變動(dòng)，而降低未來凈現(xiàn)金流變動(dòng)的收益常以股東要求得到的風(fēng)險(xiǎn)

補(bǔ)償來體現(xiàn)，因?yàn)樵谄谕麅衄F(xiàn)金流一定的情況下，由于未來凈現(xiàn)金流

的波動(dòng)而引起的公司股票價(jià)格的下跌使得投資者在購(gòu)買股票時(shí)要求得

到更高的期望投資回報(bào)。

由于風(fēng)險(xiǎn)成本之間的替代作用，這兩方面又不是獨(dú)立的，二者之

間也存在一個(gè)平衡。

2.非營(yíng)利公司和政府機(jī)構(gòu)的目標(biāo)

對(duì)于營(yíng)利公司來說，其價(jià)值最大化的目標(biāo)源于營(yíng)利公司的股東要

求企業(yè)價(jià)值最大化，而非營(yíng)利公司和政府機(jī)構(gòu)不存在股東，它們的風(fēng)

險(xiǎn)管理目標(biāo)是什么呢？

雖然它們沒有股東，但并不意味著其運(yùn)作就沒有約束，非營(yíng)利公

司有來自捐款者的約束，政府有來自納稅人的約束，它們要向這些委

托人提供價(jià)值最大化的產(chǎn)品或服務(wù)。0如果將風(fēng)險(xiǎn)成本看做非營(yíng)利公司

和政府由于風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的行為價(jià)值的減少，那么它們的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)

就是實(shí)現(xiàn)這些委托人的風(fēng)險(xiǎn)成本最小化。

在這個(gè)總體目標(biāo)下，非營(yíng)利公司在日常決策中的一些準(zhǔn)則可能會(huì)

和營(yíng)利公司有所不同。例如，非營(yíng)利公司會(huì)更看重巨大損失對(duì)客戶造

成的負(fù)面作用，因此，對(duì)于巨額損失的管理可能就會(huì)付出更多的成本。

又如，政府通過貸款或稅收籌措資金的能力顯然比營(yíng)利公司強(qiáng)，因此,

在選擇損失融資措施時(shí)就可以得出不同的結(jié)果。再有，非營(yíng)利公司和

政府機(jī)構(gòu)一般不繳納收入所得稅，這也會(huì)對(duì)決策的具體選擇產(chǎn)生影響。

3.個(gè)人和社會(huì)的目標(biāo)

個(gè)人的追求是基于自身效用函數(shù)的個(gè)人財(cái)富最大化，而在前面?zhèn)€

人面臨交通風(fēng)險(xiǎn)的例子中我們看到，風(fēng)險(xiǎn)的成本減少了個(gè)人財(cái)富，因

此，如果把風(fēng)險(xiǎn)成本定義為由于風(fēng)險(xiǎn)而造戌的個(gè)人財(cái)富的減少，那么

個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)也是風(fēng)險(xiǎn)成本最小化。

所謂社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)，也就是個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的總和。綜合起來

看，當(dāng)所有的個(gè)人和企業(yè)所采取的損失控制、損失融資和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑

制等手段的邊際成本等于社會(huì)總期望損失戌本、殘余不確定性成本以

及無形成本2的邊際減少時(shí)，就達(dá)到了一種有效風(fēng)險(xiǎn)水平，此時(shí)能夠

實(shí)現(xiàn)全社會(huì)總風(fēng)險(xiǎn)水平最小化，這就是社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。

4.企業(yè)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)之間的沖突

前面我們說明了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，我們當(dāng)然

希望企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)，險(xiǎn)管理的過程中，也會(huì)同時(shí)達(dá)到社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的

目標(biāo)。那么，這二者的目標(biāo)是一致的嗎？也就是說，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)

成本最小化的同時(shí)是否也實(shí)現(xiàn)了社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)戌本最小化？

這里所談?wù)摰娘L(fēng)險(xiǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)成本最小化的目標(biāo)，實(shí)際上是價(jià)值

最大化這個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)方式，只不過強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)成本最小化比強(qiáng)調(diào)價(jià)值

最大化更具體、更形象。上面這個(gè)問題的關(guān)鍵之處就在于，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

管理的目標(biāo)是為了實(shí)現(xiàn)股東的價(jià)值最大化，而社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是

社會(huì)全體成員的一個(gè)平衡的價(jià)值最大化。企業(yè)只有當(dāng)股東價(jià)值受到威

脅時(shí)，才有動(dòng)機(jī)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，例如，如果公司的員工明顯感覺到要

面對(duì)安全隱患，那么公司為了吸引雇員就必須支付更高的薪水，這時(shí)

公司就會(huì)有動(dòng)機(jī)改進(jìn)安全條件，從而節(jié)省薪水方面的支出，同時(shí)還可

以節(jié)省由于傷害的發(fā)生而必須支付的法律賠償。但股東的價(jià)值和公司

其他主要利益人的價(jià)值并不總是一致的，甚至是背道而馳。因此，一

個(gè)健全的社會(huì)制度會(huì)對(duì)企業(yè)有所規(guī)范，使得那些企業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值

沖突的方面會(huì)在規(guī)范下達(dá)到一定的平衡，換句話說，這些規(guī)范使得企

業(yè)在進(jìn)行決策時(shí)，不僅考慮私人成本，而且還要考慮社會(huì)成本。當(dāng)私

人成本和社會(huì)成本相等時(shí)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最小化的風(fēng)險(xiǎn)管理決策就能同時(shí)

實(shí)現(xiàn)社會(huì)總風(fēng)險(xiǎn)成本最小化。

什么時(shí)候私人成本低于社會(huì)成本呢？為了簡(jiǎn)要說明這一點(diǎn)，我們

%以舉一個(gè)例子。

假定一個(gè)社會(huì)不存在員工賠償法，也沒有法律責(zé)任體系可以使員

工在遭受了公司傷害后要求賠償，同時(shí)，個(gè)人又低估了傷害風(fēng)險(xiǎn)，那

么，員工傷害對(duì)于企業(yè)來說就不是風(fēng)險(xiǎn)，以股東價(jià)值最大化為運(yùn)作目

標(biāo)的企業(yè)可能就不會(huì)考慮這一未來的不確定事件可能對(duì)員工造成的傷

害，這就可能使得員工在崗位上受到傷害的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。這種情況

就是私人成本和社會(huì)成本不相等造成的。如果一個(gè)社會(huì)中存在必要的

法規(guī)可以保證私人成本基本上和社會(huì)成本相等，那么使企業(yè)價(jià)值最大

化的決策就會(huì)有助于實(shí)現(xiàn)社會(huì)總風(fēng)險(xiǎn)成本最小化的目標(biāo)。

十、風(fēng)險(xiǎn)匯聚的成本

任何一種風(fēng)險(xiǎn)匯聚安排都是有成本的。風(fēng)險(xiǎn)匯聚的成本主要有兩

類，一是風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生前加入風(fēng)險(xiǎn)匯聚有關(guān)的成本，二是事故發(fā)生后

履行協(xié)議的成本。

1.與參加者加入風(fēng)險(xiǎn)匯聚有關(guān)的成本

(1)分銷成本

首先，為了保證大數(shù)定律和中心極限定理中風(fēng)險(xiǎn)單位數(shù)量足夠多

的條件，風(fēng)險(xiǎn)匯聚中需要盡可能多地接納(最好是相互獨(dú)立的)參與

老，這就需要進(jìn)行市場(chǎng)營(yíng)銷，在市場(chǎng)中尋找潛在的滿足條件的參與者,

使他們同意參與進(jìn)來，并且要確定匯聚安排的協(xié)議條款，這個(gè)協(xié)議表

明了參與者的權(quán)利和義務(wù)，大家都要共同遵守。市場(chǎng)營(yíng)銷和確定協(xié)議

條款都屬于分銷成本。

(2)承保費(fèi)用

同一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)池中的成員必須是風(fēng)險(xiǎn)同質(zhì)的，即面臨相同的風(fēng)險(xiǎn)，

否則就會(huì)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于每個(gè)潛在的參與者，已參加匯聚

的成員需要對(duì)每個(gè)潛在參與者的期望損失進(jìn)行評(píng)估，這也是有成本的。

2.與履行風(fēng)險(xiǎn)匯聚規(guī)則有關(guān)的成本

所謂風(fēng)險(xiǎn)匯聚規(guī)見，就是當(dāng)某個(gè)參與者遭受損失時(shí)，由所有人共

同為他平攤損失。這一規(guī)則的履行需要經(jīng)過兩個(gè)步驟：理賠與收集。

(1)理賠費(fèi)用

損失發(fā)生后，為了避免某個(gè)人謊報(bào)損失或夸大損失數(shù)額，風(fēng)險(xiǎn)匯

聚的參與者需要對(duì)每項(xiàng)損失進(jìn)行監(jiān)控，以確認(rèn)其真實(shí)性，以及是否符

合之前協(xié)議中對(duì)損失的有關(guān)規(guī)定。這項(xiàng)工作稱為理賠。

(2)收集成本

通過理賠，確認(rèn)需要進(jìn)行賠付，風(fēng)險(xiǎn)匯聚的參與者就要履行承諾,

拿出自己負(fù)擔(dān)的一部分費(fèi)用，這一步驟的戌本包括向每名成員發(fā)送賬

單的成本以及努力確保每名成員支付其應(yīng)繳金額的成本。

十一、保險(xiǎn)合同的優(yōu)勢(shì)

現(xiàn)實(shí)中，保險(xiǎn)合同之所以成為一種常見的匯聚安排形式，就是因

為它在本質(zhì)上降低了匯聚安排的成本。

與原始的風(fēng)險(xiǎn)匯聚相比，保險(xiǎn)人能夠降低匯聚安排成本是因?yàn)樗?/p>

扮演著一個(gè)中心化組織的角色。

首先，風(fēng)險(xiǎn)匯聚的參與者到市場(chǎng)上尋找其他的潛在參與者是需要

很大成本的。一方面，人們的交往范圍有限，個(gè)人或公司自己尋找其

他參與者非常困難，但保險(xiǎn)公司可以通過獨(dú)立代理人和經(jīng)紀(jì)人、專營(yíng)

代理人或保險(xiǎn)公司雇員、直接銷售（電話銷售、郵購(gòu)系統(tǒng)和在線營(yíng)銷）

等多種渠道和方式聯(lián)系其他人。另一方面，即使我們能夠找到1000個(gè)

成員加入到風(fēng)險(xiǎn)池中，每個(gè)成員都需要和其他人簽訂合同，那就是999

份，整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)匯聚就需要1000x999/2=499500份合同。而保險(xiǎn)公司只

需和每個(gè)人簽訂一份合同即可，1000名成員只需要1000份合同，成本

降低顯而易見。

其次，保險(xiǎn)公司具備專業(yè)優(yōu)勢(shì)，在對(duì)潛在參與者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí),

成本和效率也是非專業(yè)人士所不可比的。

再次，當(dāng)損失發(fā)生后，如果沒有保險(xiǎn)公司這樣一個(gè)專職的機(jī)構(gòu)進(jìn)

行理賠，風(fēng)險(xiǎn)匯聚的參與者對(duì)每項(xiàng)損失進(jìn)行監(jiān)控，需要耗費(fèi)大量精力。

最后，每個(gè)人都要參與收集分?jǐn)偪铐?xiàng)，這也是一個(gè)龐大的工程。

十二、保險(xiǎn)的作用

對(duì)于企業(yè)來說，保險(xiǎn)的作用主要有以下幾點(diǎn)：

1.經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償

保險(xiǎn)的首要目的就是當(dāng)被保險(xiǎn)人遭受不可預(yù)期的損失時(shí)，按照保

險(xiǎn)合同向被保險(xiǎn)人提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，為其迅速恢復(fù)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)及正常的

生活秩序提供保障。

2.減少不確定性

購(gòu)買保險(xiǎn)之前，當(dāng)企業(yè)面臨某種風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，未來是不確定的，不知

道什么時(shí)候會(huì)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事故，事故造成的損失有多大。如果不購(gòu)買保

險(xiǎn)，企業(yè)就會(huì)為此而擔(dān)憂，可能就會(huì)拿出精力和資金做一些其他的風(fēng)

險(xiǎn)控制工作。但購(gòu)買保險(xiǎn)之后，每年只需繳納固定數(shù)額的保費(fèi)即可，

一旦發(fā)生損失，保險(xiǎn)公司會(huì)按照合同進(jìn)行賠償，免除了企業(yè)的后顧之

憂，減少了不確定性。

3.提供防災(zāi)防損服務(wù)

保險(xiǎn)的作用與吸引力不僅僅是事后的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，還包括事前的風(fēng)

險(xiǎn)分析與防災(zāi)防損服務(wù)。事實(shí)證明，許多完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度都是由

這兩方面合作完成的。

保險(xiǎn)公司擁有大量風(fēng)險(xiǎn)事故的數(shù)據(jù)，具備如何對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行分

析以及如何進(jìn)行防災(zāi)防損的技術(shù)與手段，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面具有專業(yè)性。

保險(xiǎn)公司為企業(yè)提供防災(zāi)防損服務(wù)，不僅有技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，而且對(duì)保

險(xiǎn)公司最終降低索賠成本、通過降低風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而降低保費(fèi)來吸引消費(fèi)者、

獲得良好的聲譽(yù)與形象都有極大的幫助。

4.投資

由于保費(fèi)是在保險(xiǎn)金支付之前一段時(shí)間預(yù)先收取的，保險(xiǎn)公司會(huì)

從中提留各種準(zhǔn)備金，并將這些暫時(shí)閑置的準(zhǔn)備金進(jìn)行投資。尤其對(duì)

于壽險(xiǎn)公司，投資更是對(duì)付利率風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。

保險(xiǎn)投資不僅會(huì)在一定程度上降低保費(fèi)、保障公司業(yè)務(wù)的正常運(yùn)

行進(jìn)而保障投保人的利益，而且一些帶有投資理財(cái)功能的險(xiǎn)種還會(huì)使

投保人從中獲益。

十三、保險(xiǎn)的運(yùn)行

保險(xiǎn)公司的主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可以劃分為費(fèi)率厘定、展業(yè)、承保、損

失理賠、投資五個(gè)環(huán)節(jié)。

1.費(fèi)率厘定

保險(xiǎn)費(fèi)率是每一單位保險(xiǎn)的價(jià)格，它和保險(xiǎn)費(fèi)不同，保險(xiǎn)費(fèi)取決

于費(fèi)率和購(gòu)買俁險(xiǎn)的份數(shù)。保險(xiǎn)費(fèi)率由保險(xiǎn)公司的精算部門厘定，包

括純保費(fèi)和附加保費(fèi)兩部分。純保費(fèi)完全是風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)，取決于分?jǐn)?/p>

到每一風(fēng)險(xiǎn)單位的預(yù)期損失人①，主要用于未來賠付，附加保費(fèi)則用于

支付公司的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。

如同其他商品價(jià)格一樣，保險(xiǎn)費(fèi)率是保險(xiǎn)產(chǎn)品成本的體現(xiàn)。但保

險(xiǎn)業(yè)又有和其他行業(yè)不同的特點(diǎn)，因此，保險(xiǎn)費(fèi)率也與其他行業(yè)產(chǎn)品

的價(jià)格有著不同的特征。

首先，其他行業(yè)的產(chǎn)品在制定價(jià)格的時(shí)候，成本一般是確定可知

的，但保險(xiǎn)產(chǎn)品是對(duì)未來的一種保障，而未來是什么樣現(xiàn)在還不能完

全確定②，因此，未來的成本只能是一種預(yù)測(cè)，費(fèi)率就建立在這種預(yù)

測(cè)的基礎(chǔ)之上。

其次，其他很多行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格可以基于市場(chǎng)供需進(jìn)行漲跌，但

由于保險(xiǎn)特殊的角色，很多國(guó)家和地區(qū)的保險(xiǎn)費(fèi)率都要接受政府的監(jiān)

管，不能過高，不能有不公平的差別對(duì)待，在一段時(shí)間內(nèi)要保持相對(duì)

的穩(wěn)定。

2.展業(yè)

保險(xiǎn)公司的展業(yè)部門有時(shí)也稱為代理部，是其銷售或市場(chǎng)策劃部

門。該部門負(fù)責(zé)外部的銷售環(huán)節(jié)，由代理人或公司支付薪水的銷售代

表負(fù)責(zé)。

代理人是展業(yè)環(huán)節(jié)的中堅(jiān)力量。產(chǎn)險(xiǎn)公司和壽險(xiǎn)公司的代理人有

不同的作用，在財(cái)產(chǎn)和責(zé)任保險(xiǎn)中，代理人是“授權(quán)訂立、終上、修

改保險(xiǎn)合同的個(gè)人“，在人壽保險(xiǎn)中，代理人的權(quán)限就受到較多的限

制。

除了通過代埋人展業(yè)之外，近年來出現(xiàn)了一些新型的保險(xiǎn)營(yíng)銷渠

道，如郵政保險(xiǎn)、電話銷售、銀行保險(xiǎn)等。

3.承保

并不是所有的風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)公司都會(huì)接納，保險(xiǎn)公司會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)單位進(jìn)

行選擇并且分級(jí)，這個(gè)過程就是承保。

承保是防止逆向選擇的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。它的目標(biāo)并不是選擇那些不會(huì)

發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)單位，而是要避免過多地承保實(shí)際損失大于預(yù)期損失

的高風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的。此外，保險(xiǎn)公司也要通過承保來防止保險(xiǎn)標(biāo)的過度集

中以減少巨災(zāi)損失。

承保的質(zhì)量直接關(guān)系到費(fèi)率是否充分。精算師計(jì)算出來的費(fèi)率，

是由承保人員應(yīng)用于每一類型的標(biāo)的上的，因此，從事承保工作的人

員必須具備敏銳的判斷力及有關(guān)不同風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的損失的廣泛知識(shí)，只有

這樣，才能做出準(zhǔn)確的判斷。承保的過程不僅僅是接受或拒絕，還包

括級(jí)別的調(diào)整。如某一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)單位在某個(gè)費(fèi)率水平上不被承保，但它

可能適合在另一個(gè)費(fèi)率水平上被承保。

4.損失理賠

保險(xiǎn)的損失補(bǔ)償作用是在理賠中實(shí)現(xiàn)的。理賠包括四個(gè)步驟：（1）

通報(bào)損失。即向保險(xiǎn)公司通報(bào)損失發(fā)生，大多數(shù)情況下，都要求通報(bào)

要盡可能快。（2）調(diào)查。保險(xiǎn)公司接到通報(bào)后，就要判斷是否真的發(fā)

生了承保范圍內(nèi)的損失。（3）提供損失證明。（4）支付或拒絕支付。

如果一切都符合規(guī)定，保險(xiǎn)公司將賠付損失。如果不符合條件，如損

失并沒有發(fā)生、保單未承保已發(fā)生的損失或索賠的金額不合理等，則

拒賠。

5.投資

投資是保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的重要支柱。由于用于投資的資金一部分必須支

付未來的索賠，因此保險(xiǎn)投資的首要原則是安全性原則。投資回報(bào)是

費(fèi)率厘定過程中的一個(gè)重要變量。人壽保險(xiǎn)公司在計(jì)算保費(fèi)時(shí)會(huì)假設(shè)

彳獲得的最低利率，財(cái)產(chǎn)和責(zé)任保險(xiǎn)公司也將投資收益考慮到費(fèi)率計(jì)

算中。

十四、內(nèi)部措施

1.增加資本金

(1)資本金的概念

保險(xiǎn)公司的資本金是指資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值與負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值之差。

資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值即保險(xiǎn)公司的股票、債券、房地產(chǎn)和現(xiàn)金等的市場(chǎng)價(jià)

值，負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值等于保險(xiǎn)公司承，諾將來為已出售保單支過的索

賠額的現(xiàn)值。

如果某保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)為1000萬元，期望負(fù)債為900萬元，則它

有100萬元的資本金，但如果實(shí)際發(fā)生的負(fù)債達(dá)到1010萬元，那么該

保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債之間就有一個(gè)負(fù)的差額，保險(xiǎn)公司的資本金為

負(fù)數(shù)，此時(shí)，保險(xiǎn)公司就出現(xiàn)了償付能力不足，10萬元的負(fù)債沒有能

力償付。

大多數(shù)保險(xiǎn)公司都會(huì)通過合理選擇資產(chǎn)與負(fù)債，持有適當(dāng)數(shù)額的

資本金，以避免無償付能力的情況出現(xiàn)。在資產(chǎn)方面，經(jīng)過嚴(yán)格的精

算厘定費(fèi)率，對(duì)保險(xiǎn)投資進(jìn)行科學(xué)的組合；在負(fù)債方面，選擇自己有

能力承保的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)從承保到理賠過程的管理。

(2)資本金的來源

保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債在很多情況下都會(huì)有一個(gè)差額。如果這個(gè)

差額是負(fù)的，誰負(fù)責(zé)提供額外的資本金來支付不足的部分？如果這個(gè)

差額是正的，誰有權(quán)利擁有超出的部分？這個(gè)問題和保險(xiǎn)公司的所有

制有關(guān)。目前保險(xiǎn)公司所有權(quán)形式主要有兩種：相互制保險(xiǎn)公司和股

份制保險(xiǎn)公司。

相互制公司是合伙型公司，保單持有人是公司的所有者。公司開

辦時(shí)，通常是投資人提供啟動(dòng)資本金，如果出現(xiàn)不利情況，啟動(dòng)資本

金可以用來支付保費(fèi)的不足部分。相互制公司開始運(yùn)營(yíng)后，將會(huì)用營(yíng)

業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)積累資本金，也可以將利潤(rùn)作為紅利支付給保單持有人。

股份制保險(xiǎn)公司是投資人所有的保險(xiǎn)公司，這些投資人擁有公司

的股票。最初的資本金是通過發(fā)行股票募集來的，以后的資本金可以

通過營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、股票或債券的發(fā)售來積累。當(dāng)預(yù)期成本和實(shí)際成本出

現(xiàn)差異時(shí)，股東在有限責(zé)任的范圍內(nèi)負(fù)責(zé)不足的部分，也有權(quán)利擁有

超額的部分。

(3)增加資本金的成本。

雖然增加資本金可以使保險(xiǎn)公司償付能力不足的概率降為無限小

甚至為零，但是，持有資本金是有成本的，它的數(shù)額不可能無限增加。

資本金的成本與機(jī)會(huì)成本有關(guān)。資本金來自投資者，投資者把錢

投到的保險(xiǎn)公司，也就放棄了投資到其他渠道的機(jī)會(huì)，這就產(chǎn)生了機(jī)

會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本與不同投資渠道之間的差異有關(guān)。如果投資其他渠

道比投資保險(xiǎn)公司有更高的收益，那么保險(xiǎn)公司募集資金的成本就會(huì)

較高。

2.承保風(fēng)險(xiǎn)分散

根據(jù)大數(shù)定律，分散化是一種內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制措施。承保風(fēng)險(xiǎn)的分

散化通過在不同地區(qū)銷售包括不同保障類型的大量保單，使得平均索

賠成本更趨近于期望值。例如，承保與天氣有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就會(huì)面臨

區(qū)域內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的之間的相關(guān)性問題。一場(chǎng)洪水過后，某個(gè)地區(qū)的房屋

可能全部受災(zāi)，損失是正相關(guān)的。如果能夠在許多不同的區(qū)域銷售保

單，這種相關(guān)性就會(huì)在一定程度上被中和，一個(gè)地區(qū)受災(zāi)，另一個(gè)地

區(qū)可能沒有受災(zāi)，這樣，平均索賠成本的標(biāo)準(zhǔn)差就會(huì)減小。又如，如

果保險(xiǎn)公司只銷售一種保單，如只銷售航空意外保險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)空難,

很容易出現(xiàn)償付能力不足，而經(jīng)營(yíng)多個(gè)險(xiǎn)種，有助于中和這種相關(guān)性。

平均索賠成本（即實(shí)際值）和期望值之間的差異是承保風(fēng)險(xiǎn)的來

源，分散化降低了承保風(fēng)險(xiǎn)。但同時(shí)，它也阻礙了保險(xiǎn)公司專注于某

項(xiàng)產(chǎn)品或者某個(gè)區(qū)域的市場(chǎng)。

3.再保險(xiǎn)

再保險(xiǎn)是保險(xiǎn)人通過保險(xiǎn)把風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)移出去的一種技術(shù)，是在

若干保險(xiǎn)人之間分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟男问?，再保險(xiǎn)可大致分為比例再保險(xiǎn)和非比例再

保險(xiǎn)。比例再保險(xiǎn)是指再保險(xiǎn)人為分出保險(xiǎn)人（即原保險(xiǎn)人）分擔(dān)一

定比例的索賠成本。例如，分出保險(xiǎn)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失的70%,再保險(xiǎn)人

承擔(dān)30%。相應(yīng)地，分出保險(xiǎn)人將保費(fèi)的一定比例支付給再保險(xiǎn)人。

非比例再保險(xiǎn)指的是當(dāng)索賠成本超過一定闊值時(shí)，超出部分由再

保險(xiǎn)人負(fù)擔(dān)。這個(gè)闊值可以針對(duì)某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的的索賠成本，也可以針

對(duì)分出保險(xiǎn)人在某個(gè)時(shí)間范圍內(nèi)（如一年）的總索賠成本。

對(duì)于分出保險(xiǎn)人來說，再保險(xiǎn)通過風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移而使其在承保某個(gè)風(fēng)

險(xiǎn)時(shí)減少所持有的資本金，但是，因?yàn)楹驮ｋU(xiǎn)同樣的道理，分出保

險(xiǎn)人向再保險(xiǎn)人購(gòu)買再保險(xiǎn)是有成本的。

4.合理選擇資產(chǎn)

保險(xiǎn)公司的償付能力不足問題源自預(yù)期與實(shí)際之間的差距，這種

差距除了與保費(fèi)有關(guān)之外，還與投資有關(guān)。資產(chǎn)選擇合理，較高的投

資收益可以增加償付能力，否則，投資方面的巨大虧損足以使保險(xiǎn)公

司因償付能力不足而破產(chǎn)。20世紀(jì)末，日本相繼有幾家壽險(xiǎn)公司破產(chǎn),

就是因?yàn)樵诠善笔袌?chǎng)投資比例過大，導(dǎo)致受股票市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷所累。

從整體上看，固定收益?zhèn)耐顿Y占了主要部分，這種債養(yǎng)的違

約風(fēng)險(xiǎn)很低，比較適合于保險(xiǎn)資金對(duì)安全性的要求。產(chǎn)險(xiǎn)公司投資股

票的比例比壽險(xiǎn)公司多，一是因?yàn)楫a(chǎn)險(xiǎn)公司資金以短期為主，適合于

股票投資；還有一個(gè)原因是稅收方面的，普通股的公司持有者獲得的

紅利大部分可免繳所得稅。

十五、外部措施

除了內(nèi)部措施之外，還有一些來自保險(xiǎn)公司外部的力量對(duì)償付能

力不足風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。

L償付能力評(píng)級(jí)

償付能力評(píng)級(jí)是評(píng)級(jí)公司對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力做出的評(píng)估，它

綜合考慮了保險(xiǎn)公司的理賠能力、經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)質(zhì)量及資產(chǎn)質(zhì)量等

多方面得出結(jié)果。

公司的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理非常關(guān)注權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果，他們會(huì)選擇

評(píng)級(jí)高的保險(xiǎn)公司進(jìn)行合作°

2.償付能力的監(jiān)管

保險(xiǎn)監(jiān)管有很多環(huán)節(jié)，如對(duì)保險(xiǎn)人開業(yè)的許可、對(duì)保險(xiǎn)人的檢查

等，但它的首要目標(biāo)是防止保險(xiǎn)公司喪失償付能力。對(duì)償付能力的監(jiān)

管包括三個(gè)層次：第一，對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)測(cè)；第二,

對(duì)保險(xiǎn)公司的資本和資產(chǎn)進(jìn)行限制；第三，為防止保險(xiǎn)公司的確到了

償付能力不足的地步時(shí)，保單受益人遭受損失，監(jiān)管部門要建立向無

償付能力的保險(xiǎn)公司提供索賠保障的保證體系。前兩個(gè)方面是為了降

低損失頻率，相應(yīng)的措施為監(jiān)管預(yù)警，第三個(gè)方面是為了降低殞失幅

度，相應(yīng)措施為建立保證基金或風(fēng)險(xiǎn)保障基金。

(1)監(jiān)管預(yù)警

監(jiān)管預(yù)警的目的在于對(duì)潛在資不抵債情況的早期發(fā)現(xiàn)。以保險(xiǎn)業(yè)

發(fā)達(dá)的美國(guó)為例，在監(jiān)管預(yù)警中，監(jiān)管者使用了保險(xiǎn)監(jiān)管財(cái)務(wù)系統(tǒng)和

風(fēng)險(xiǎn)資本兩種不同的系統(tǒng)。

保險(xiǎn)監(jiān)管財(cái)務(wù)系統(tǒng)是一些計(jì)算機(jī)軟件，包含了一些與償付能力狀

況有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。1974年，美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)使用了保險(xiǎn)監(jiān)管信

息系統(tǒng)，該系統(tǒng)利用計(jì)算機(jī)分析收集到的需要審查的各種比率來找出

存在資金問題的保險(xiǎn)人。經(jīng)過改進(jìn)后，系統(tǒng)中針對(duì)財(cái)產(chǎn)一責(zé)任保險(xiǎn)公

司的比率有11個(gè)，針對(duì)人壽一健康保險(xiǎn)公司的比率有12個(gè)。通過對(duì)

比歷史上出現(xiàn)過破產(chǎn)的保險(xiǎn)公司和具有償付能力的保險(xiǎn)公司的比率值,

系統(tǒng)規(guī)定了每項(xiàng)比例的正常范圍。如果初步檢查發(fā)現(xiàn)某保險(xiǎn)公司有與

這些設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生偏離的比率，那就需要對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行深入審

查。

盡管保險(xiǎn)監(jiān)管信息系統(tǒng)為監(jiān)管者提供了有用的信息，但是它作為

預(yù)測(cè)保險(xiǎn)人資金困難的工具所具有的不充分性還是受到批評(píng)。到了20

世紀(jì)90年代初，作為償付能力監(jiān)督方案的一部分，保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)發(fā)

展了發(fā)現(xiàn)潛在危機(jī)的保險(xiǎn)公司的其他工具，如償付能力財(cái)務(wù)分析工具。

FAST使用了更多的財(cái)務(wù)比率，每個(gè)比率都劃定了若干區(qū)間，對(duì)應(yīng)于不

同分值。對(duì)某個(gè)保險(xiǎn)公司進(jìn)行償付能力預(yù)測(cè)時(shí)，先將各比率的得分算

出，再將分?jǐn)?shù)加總，就得到一個(gè)總分，監(jiān)管者根據(jù)這個(gè)總分進(jìn)行判斷。

除了保險(xiǎn)監(jiān)管財(cái)務(wù)系統(tǒng)之外，美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)還于1992年和

1993年分別向各州提供了關(guān)于人壽一健康保險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)一責(zé)任保險(xiǎn)

公司的風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)的示范性法規(guī)。在風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)中，對(duì)保險(xiǎn)人風(fēng)

險(xiǎn)資本數(shù)量的要求是不同的，取決于保險(xiǎn)人所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，包括承保

風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)人投資有價(jià)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)等。風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)的基本思想

是：承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司必須擁有更多的資本。來滿足風(fēng)險(xiǎn)資本要

求。

風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)要求保險(xiǎn)公司調(diào)整后的總資本和被用于反映保險(xiǎn)人

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)資本的數(shù)量相匹配。保險(xiǎn)監(jiān)督官將實(shí)際資本與風(fēng)險(xiǎn)資

本進(jìn)行對(duì)比，相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)以及可能采取的措施。

(2)保險(xiǎn)保障基金

如果保險(xiǎn)公司真的到了破產(chǎn)的地步，就需要有一個(gè)保障基金來彌

補(bǔ)保險(xiǎn)公司破產(chǎn)時(shí)公眾遭受的損失。

保障基金的征收可以在事前進(jìn)行，由所有保險(xiǎn)公司按照自留保費(fèi)

的一定比例進(jìn)行繳納，也可以在某個(gè)保險(xiǎn)公司出現(xiàn)了無償付能力的狀

況后，由其他有經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司按市場(chǎng)份額比例承擔(dān)無償對(duì)能力

的保險(xiǎn)公司賠償額超過其資產(chǎn)的那一部分。

保障基金在使用中，對(duì)保單持有人的救濟(jì)一般都有一定的免賠額。

免賠額既可以是一個(gè)固定的數(shù)額，也可以是索賠的一定比例，如美國(guó)

的喪失償付能力保證基金在很多賠償條件中都規(guī)定了一個(gè)100美元的

免賠額，而中國(guó)的保險(xiǎn)保障基金只賠償保單持有人損失的一定百分比。

1995年《保險(xiǎn)法》頒布后，中國(guó)就著手建立并不斷完善保險(xiǎn)保障

基金制度，率先在金融行業(yè)建立了市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)自救機(jī)制，以保障被

保險(xiǎn)人的利益，維護(hù)保險(xiǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)穩(wěn)定。2004年年末，中國(guó)保

監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)保障基金管理辦法》(保監(jiān)會(huì)令［2004］第16號(hào))，

于2005年1月1日正式實(shí)施，這標(biāo)志著中國(guó)的保險(xiǎn)保障基金正式開始

建立。2008年9月，保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行三部門共同頒布

了新的《保險(xiǎn)保障基金管理辦法》，并經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由政府出資設(shè)

立了中國(guó)保險(xiǎn)保障基金有限責(zé)任公司，依法負(fù)責(zé)保險(xiǎn)保障基金的籌集、

管理和使用。保監(jiān)會(huì)依法對(duì)保障基金公司業(yè)務(wù)和保障基金的籌集、管

理、運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)督。伴隨保障基金公司業(yè)務(wù)逐步開展，基金規(guī)模不斷

壯大，余額從2008年年末的149億元增至2014年2月末的近490億

元，增長(zhǎng)了2.3倍。

根據(jù)《保險(xiǎn)保障基金管理辦法》的規(guī)定，使用保險(xiǎn)保障基金有三

種方式。一是對(duì)保單持有人的救濟(jì)，即直接向非人壽保險(xiǎn)合同保單持

有人提供救濟(jì)，通常的流程是：發(fā)布救濟(jì)公告并接受登記救濟(jì)申請(qǐng)；

進(jìn)行保單的甄別確認(rèn)；經(jīng)監(jiān)管部門審批后，實(shí)施救濟(jì)。二是對(duì)保單受

讓公司的救濟(jì)，即向依法接受人壽保險(xiǎn)合同的保險(xiǎn)公司提供救濟(jì)，通

常的流程是：核定受讓壽險(xiǎn)保單損失；確定保單受讓公司并與其達(dá)成

救濟(jì)方案；方案經(jīng)審批后，實(shí)施救濟(jì)。三是對(duì)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)處置，

即由中國(guó)保監(jiān)會(huì)擬定風(fēng)險(xiǎn)處置方案和使用辦法，經(jīng)和有關(guān)部門協(xié)商后,

報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，一般包括：股權(quán)托管、股權(quán)重組、流動(dòng)性救助等方

式。依據(jù)《保險(xiǎn)保障基金管理辦法》規(guī)定，在保險(xiǎn)公司被依法撤銷或

者依法實(shí)施破產(chǎn)，其清算財(cái)產(chǎn)不足以償付保單利益時(shí)，保險(xiǎn)保障基金

將按照以下規(guī)則對(duì)保單持有人提供救助。

十六、公司簡(jiǎn)介

（一）公司基本信息

1、公司名稱：XXX投資管理公司

2、法定代表人：吳xx

3、注冊(cè)資本：990萬元

4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：XXXXXXXXXXXXX

5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局

6、成立日期：2013-9-2

7、營(yíng)業(yè)期限：2013-9-2至無固定期限

8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx

（二）公司簡(jiǎn)介

公司全面推行“政府、市場(chǎng)、投資、消費(fèi)、經(jīng)營(yíng)、企業(yè)”六位一

體合作共贏的市場(chǎng)戰(zhàn)略，以高度的社會(huì)責(zé)任積極響應(yīng)政府城市發(fā)展號(hào)

召，融入各級(jí)城市的建設(shè)與發(fā)展，在商業(yè)模式思路上領(lǐng)先業(yè)界，對(duì)服

務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)。

公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立

了工會(huì)組織，并通過明確職工代表大會(huì)各項(xiàng)職權(quán)、組織制度、工作制

度，進(jìn)一步規(guī)范廠務(wù)公開的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進(jìn)

一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、

業(yè)務(wù)素質(zhì)和履職能力為核心，堅(jiān)持戰(zhàn)略導(dǎo)向、問題導(dǎo)向和需求導(dǎo)向，

持續(xù)深化教育培訓(xùn)改革，精準(zhǔn)實(shí)施培訓(xùn)，努力實(shí)現(xiàn)員工成長(zhǎng)與公司發(fā)

展的良性互動(dòng)。

十七、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析

從國(guó)際看，和平與發(fā)展仍是當(dāng)今時(shí)代的主題，世界多極化、經(jīng)濟(jì)

全球化、文化多樣化、社會(huì)信息化深入發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)在深度調(diào)整中

曲折復(fù)蘇，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革蓄勢(shì)待發(fā)，我省發(fā)展具有相對(duì)

穩(wěn)定的國(guó)際環(huán)境。

從國(guó)內(nèi)看，我國(guó)進(jìn)入全面建成小康社會(huì)決勝階段，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好

基本面沒有改變，發(fā)展仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，但內(nèi)

涵和條件發(fā)生深刻變憶。新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展表現(xiàn)出速度變化、結(jié)構(gòu)優(yōu)

化、動(dòng)力轉(zhuǎn)換三大特點(diǎn)，增長(zhǎng)速度從高速轉(zhuǎn)向中高速，發(fā)展方式從規(guī)

模速度型轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整從增量擴(kuò)能為主轉(zhuǎn)向調(diào)整存

量、做優(yōu)增量并舉，發(fā)展動(dòng)力從主要依靠資源和低成本勞動(dòng)力等要素

投入轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，正在由原來加快發(fā)展速度的機(jī)遇轉(zhuǎn)變?yōu)榧涌旖?jīng)濟(jì)

發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的機(jī)遇，正在由原來規(guī)?？焖贁U(kuò)張的機(jī)遇轉(zhuǎn)變?yōu)樘岣甙l(fā)

展質(zhì)量和效益的機(jī)遇。明確了“十三五”時(shí)期主要目標(biāo)、重點(diǎn)任務(wù)、

重大舉措。國(guó)家加快實(shí)施“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、環(huán)渤海地

區(qū)合作發(fā)展等重大戰(zhàn)略，為我省借勢(shì)發(fā)展、融合發(fā)展、開放發(fā)展提供

了歷史機(jī)遇。新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化同步推進(jìn)，

為穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)、保民生拓展了新空間。全面深化改革破

解發(fā)展深層次體制機(jī)制障礙，為我省補(bǔ)齊全面建成小康社會(huì)短板增強(qiáng)

了動(dòng)力和活力。

從省內(nèi)看，主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，確定并實(shí)施“六大發(fā)

展”“三個(gè)突破，，、煤和非煤兩篇文章等戰(zhàn)略舉措，為我省加快發(fā)展

明確了思路、方向和路徑。轉(zhuǎn)型綜改試驗(yàn)區(qū)建設(shè)向縱深推進(jìn)，為我省

經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展進(jìn)一步釋放了活力。全省人民群眾對(duì)美好生活的向往和

期待是我省加快發(fā)展的動(dòng)力源泉。豐富的資源稟賦、獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、

深厚的歷史文化底蘊(yùn)，以及已經(jīng)取得的發(fā)展成效，為我省加快發(fā)展提

供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。煤、電等能源產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和豐富的交通、電網(wǎng)、燃?xì)夤?/p>

網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施，為我省加快發(fā)展提供了重要支撐。凈化政治生態(tài)，從

嚴(yán)落實(shí)“兩個(gè)責(zé)任”、保持“三個(gè)高壓態(tài)勢(shì)”、推進(jìn)“六權(quán)治本”，

形成了我省如期全面建成小康社會(huì)的強(qiáng)大合力和良好環(huán)境。

同時(shí)，必須清醒看到，我省作為典型的資源型經(jīng)濟(jì)地區(qū)、中部欠

發(fā)達(dá)省份，在全面建成小康社會(huì)的前進(jìn)道路上還有不少困難和問題，

發(fā)展不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的問題仍然突出，主要是面臨著政治、

經(jīng)濟(jì)、民生和生態(tài)的“立體型困擾“，面臨著破解“資源型經(jīng)濟(jì)困局”

的重大課題，尤其是全面建成小康社會(huì)還存在突出短板，發(fā)展不足、

發(fā)展粗放、規(guī)模不大、結(jié)構(gòu)不優(yōu)、質(zhì)量不高、效益不好、創(chuàng)新不夠的

問題仍然突出。地區(qū)生產(chǎn)總值雖然突破萬億元大關(guān)，但總量在全國(guó)排

名還相對(duì)靠后，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾突出，“一煤獨(dú)大”局面尚未實(shí)質(zhì)性

改變。資源和生產(chǎn)要素市場(chǎng)化配置程度不高，資源型產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩問

題突出，發(fā)展空間趨緊、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱化。生態(tài)環(huán)境“瓶頸”問題仍

然突出，節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)任務(wù)較重，水生態(tài)環(huán)境脆弱，造林綠化

尚有差距。特別是經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大，“十二五”后兩年全省地

區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)低于全國(guó)平均水平，全省一般公共預(yù)算收入同比下降,

部分縣（市、區(qū)）財(cái)政收入負(fù)增長(zhǎng)，企業(yè)運(yùn)行艱難。全省安全生產(chǎn)基

砧還不牢固，安全生產(chǎn)形勢(shì)仍然嚴(yán)峻。實(shí)現(xiàn)我省與全國(guó)同步全面建成

小康社會(huì)，農(nóng)村特別是貧困地區(qū)與城市同步全面建成小康社會(huì)任務(wù)艱

巨繁重。

乙烯工業(yè)是石油化工產(chǎn)業(yè)的核心，我國(guó)是世界僅次于美國(guó)的第二

大乙烯生產(chǎn)國(guó)。中國(guó)乙烯工業(yè)主要以石腦油為原料，一些原料短缺的

企業(yè)，還會(huì)使用凝析油、輕柴油、抽余油、加氫尾油、輕燒等與石腦

油的混合物作為原料進(jìn)行裂解，但總體來說，這些原料主要源自石油,

屬于石化路線制乙烯。非石油化工的替代工藝主要是通過煤炭替代石

油生產(chǎn)甲醇，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為乙烯、丙烯等。

我國(guó)乙烯產(chǎn)業(yè)已逐步進(jìn)入成熟期。下游化工產(chǎn)品種類繁多，不同

產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)發(fā)展均存在較大差異，市場(chǎng)化程度也不盡相同。在我國(guó)乙

烯消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，最大消費(fèi)領(lǐng)域仍是聚乙烯，占總消費(fèi)量的59%,其次是

環(huán)氧乙烷和乙二醇。

根據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)2021年發(fā)布的公告，2020年我國(guó)

乙烯新增產(chǎn)能755萬噸，至3518萬噸；乙烯產(chǎn)量2160萬噸，預(yù)計(jì)未來

新增產(chǎn)能步伐進(jìn)一步加快。

2020年，乙烯需求繼續(xù)保持增長(zhǎng)，乙烯表觀消費(fèi)量2349.16萬噸,

同比增長(zhǎng)4.5%,當(dāng)量消費(fèi)量達(dá)到6450萬噸，同比增長(zhǎng)6.6虬國(guó)內(nèi)加

大進(jìn)口乙烯下游產(chǎn)品替代力度，進(jìn)口增速放緩，當(dāng)量自給率同比提高

7.5個(gè)百分點(diǎn),達(dá)到59%。

中國(guó)乙烯行業(yè)產(chǎn)能主要來自國(guó)有企業(yè)。根據(jù)中國(guó)石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技

術(shù)研究院數(shù)據(jù)，2020年，中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)海油等國(guó)有企業(yè)

合計(jì)產(chǎn)能占比則從上年的74.9%降至57.1%；民營(yíng)乙烯產(chǎn)能達(dá)873.5萬

噸/年，占比升至24.8虬同比提高2.4個(gè)百分點(diǎn)。

我國(guó)乙烯行業(yè)仍處于產(chǎn)不足需狀態(tài)，但供給狀況已經(jīng)得到極大改

善，乙烯當(dāng)量自給率已經(jīng)從2018年的不足50%提高到了2020年的接近

60%,預(yù)計(jì)未來自給率會(huì)進(jìn)一步增加。

十八、必要性分析

1、提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力

項(xiàng)目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充

流動(dòng)資金將提高公司應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性壓力的能力，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用

水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流

動(dòng)資金將為公司未來成為國(guó)際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支

持，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

十九、發(fā)展規(guī)劃分析

(一)公司發(fā)展規(guī)劃

1、發(fā)展計(jì)劃

(1)發(fā)展戰(zhàn)略

作為高附加值產(chǎn)業(yè)的重要技術(shù)支撐，正在轉(zhuǎn)變發(fā)展思路，由“高

速增長(zhǎng)階段”向“高質(zhì)量發(fā)展”邁進(jìn)。公司順應(yīng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，以

“科技、創(chuàng)新”為經(jīng)營(yíng)理念，以技術(shù)創(chuàng)新、智能制造、產(chǎn)品升級(jí)和節(jié)

能環(huán)保為重點(diǎn)，致力于構(gòu)造技術(shù)密集、資源節(jié)約、環(huán)境友好、品質(zhì)優(yōu)

良、持續(xù)發(fā)展的新型企業(yè)，推進(jìn)公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

(2)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)

目前，行業(yè)正在從粗放式擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，公司將

近一步擴(kuò)大高端產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，抓住市場(chǎng)機(jī)遇，提高市場(chǎng)占有率；

近一步加大研發(fā)投入，注重技術(shù)創(chuàng)新，提升公司科技研發(fā)能力；進(jìn)一

步加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)工作，積極開發(fā)應(yīng)用節(jié)能減排染整技術(shù)，保持清潔生

產(chǎn)和節(jié)能減排的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；進(jìn)一步完善公司內(nèi)部治理機(jī)制，按照公司

治理準(zhǔn)則的要求規(guī)范公司運(yùn)行，提升運(yùn)營(yíng)質(zhì)量和效益，努力把公司打

造成為行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)。

2、具體發(fā)展計(jì)劃

(1)市場(chǎng)開拓計(jì)劃

公司將在鞏固現(xiàn)有市場(chǎng)基礎(chǔ)上，根據(jù)下游行業(yè)個(gè)性化、多元化的

消費(fèi)特點(diǎn)，以新技術(shù)新產(chǎn)品為支撐，加快市場(chǎng)開拓步伐。主要計(jì)劃如

下：

a、密切跟蹤市場(chǎng)消費(fèi)需求的變化，建立市場(chǎng)、技術(shù)、生產(chǎn)多部門

聯(lián)動(dòng)機(jī)制，提高公司對(duì)市場(chǎng)變化的反應(yīng)能力；

b、進(jìn)一步完善市場(chǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)銷售隊(duì)伍建設(shè)，優(yōu)化以營(yíng)銷人

員為中心的銷售責(zé)任制，激發(fā)營(yíng)銷人員的工作積極性；

c、加強(qiáng)品牌建設(shè)，以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)贏得客戶，充分利用互聯(lián)

網(wǎng)宣傳途徑，擴(kuò)大公司知名度，增加客戶及市場(chǎng)對(duì)迎豐品牌的認(rèn)同感;

d、在鞏固現(xiàn)有市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，積極開拓新市場(chǎng)，推進(jìn)省內(nèi)外市場(chǎng)

的均衡協(xié)調(diào)發(fā)展，進(jìn)一步提升公司市場(chǎng)占有率。

(2)技術(shù)開發(fā)計(jì)劃

公司的技術(shù)開發(fā)工作將重點(diǎn)圍繞提升產(chǎn)品品質(zhì)、節(jié)能環(huán)保、知識(shí)

產(chǎn)權(quán)保護(hù)等方面展開。公司將在現(xiàn)有專利、商標(biāo)等相關(guān)知識(shí)產(chǎn)雙的基

砧上，進(jìn)一步加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)工作，將技術(shù)研發(fā)成果整理并進(jìn)行

相應(yīng)的專利申請(qǐng)，通過對(duì)公司無形資產(chǎn)的保護(hù)，切實(shí)做好知識(shí)產(chǎn)權(quán)的

維護(hù)。

為保證上述技術(shù)開發(fā)計(jì)劃的順利實(shí)施，公司將加大科研投入，強(qiáng)

化研發(fā)隊(duì)伍素質(zhì)，創(chuàng)新管理機(jī)制和服務(wù)機(jī)制，積極參加行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制

定，不斷提高企業(yè)的整體技術(shù)開發(fā)能力。

(3)人力資源發(fā)展計(jì)劃

培育、擁有一支有事業(yè)心、有創(chuàng)造力的人才隊(duì)伍，是企業(yè)核心競(jìng)

爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展的原動(dòng)力。隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司對(duì)人才

的需求將更為迫切，人才對(duì)公司發(fā)展的支撐作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)。為此,

公司將重點(diǎn)做好以下工作：

a、加強(qiáng)人才的培養(yǎng)與引進(jìn)工作，培育優(yōu)秀技術(shù)人才、管理人才；

b、加強(qiáng)與高校間的校企人才合作，充分利用高校的人才優(yōu)勢(shì)和教

育資源優(yōu)勢(shì)，開展技術(shù)合作和人才培養(yǎng)，全面提升技術(shù)人員的整體素

質(zhì)；

c、加強(qiáng)對(duì)基層員工的技能培訓(xùn)和崗位培訓(xùn)，提高勞動(dòng)