初級(jí)財(cái)務(wù)管理題庫(kù)

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第四章時(shí)間價(jià)值計(jì)算題

1、某人5年后需用現(xiàn)金40000元,如果每年年末存款一次，在年利率為6%的

情況下，這人每年年末應(yīng)存入現(xiàn)金多少元，

2、有一項(xiàng)年金，前3年年初無(wú)流入，后5年每年年初流入500萬(wàn)元，假設(shè)年

利率為10%,求現(xiàn)值，

3、某人現(xiàn)在存入銀行20000元，在銀行利率為6螺的情況下，今后10年內(nèi)每年

年末可提取現(xiàn)金多少元，

4、某公司擬購(gòu)置一處房屋，房主提出兩種付款方案：

⑴從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共200萬(wàn)元；

(2)從第5年開(kāi)始，每年年初支付25萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共250萬(wàn)元；

假設(shè)該公司的最低報(bào)酬率為10喘，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案。

5、某公司有一項(xiàng)付款業(yè)務(wù)，有甲乙兩種付款方式可供選擇：

甲方案:現(xiàn)在支付10萬(wàn)元，一次性結(jié)清；

3年各年初的付款額分別為3萬(wàn)和4萬(wàn)和4萬(wàn)，假定年利率為乙方案:分3年

付款，1

10%,要求:按現(xiàn)值計(jì)算，從甲乙兩方案中選優(yōu)。

6、時(shí)代公司需用一設(shè)備，買價(jià)16000元,可用10年。如果租用，則每年年末

需付租金2000元，除此之外，買與租的其他情況相同，假設(shè)利率為6%,要求用數(shù)

據(jù)說(shuō)明買與租何者為優(yōu)，

7、設(shè)甲租賃公司將原價(jià)125000元的設(shè)備以融資租賃的方式租給乙公司，租期

5年每半年末付租金14。00元，滿5年后設(shè)備所有權(quán)歸屬乙公司，要求:

(1)如乙公司自行向銀行借款購(gòu)買此設(shè)備，銀行貸款利率為6%,試判斷乙公司

是租好還是借款賣好，

(2)若中介人向甲索取傭金6448元，其余條件不變，甲本身籌資成本為6%,每

期期初租金不能超過(guò)12000元，租期至少要多少期甲公司才肯出租，(期數(shù)取整)

1、A*(F/A,6%,5)=40000,

(F/A,6%,5)-5.637

A=7095.97元

2、P=500*(P/A,10%,5)*(P/F,10%,2)

P=500*3.791*0.826=1565.68萬(wàn)元

3、A=20000/(P/A,6%,10)

A=20000/7.360-2717.39元

4、方案1

P=20*[(P/A,10%,10-1)+1]

=20*(5.759+1)=135.18萬(wàn)元

方案2

P=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,3)

=25*6.145*0.751=115.38萬(wàn)元

Pl>P2,選方案2o

5、甲方案的現(xiàn)值P-10萬(wàn)元

乙方案的現(xiàn)值

P=3+4*(1+10%)-1+4*(1+10%)-2

=3+4*0.909+4*0.826=9.94萬(wàn)元

甲方案的現(xiàn)值大于乙方案的現(xiàn)值，

選乙方案。

1

6、租設(shè)備的現(xiàn)值為

2000*(P/A,6%,10)

=2000*7.360=14720元

設(shè)備買價(jià)16000元大于14720元，所以租為最優(yōu)方案。

7、(1)租賃設(shè)備在整個(gè)租賃期間現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值

=14000X(P/A,3%,10)

=14000X8.5302=119422.8(元)

因?yàn)樽赓U設(shè)備現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值119422.8元,購(gòu)買設(shè)備價(jià)款125000元，所以

租賃較好。

(2)第一種方法：

125000+6448=12000*[(P/A,3%,n-l)+l]

(P/A,3%,n-l)=9.954

n-l=12n=13

甲應(yīng)至少出租7年時(shí)間

或者采用第二種方法：125000+6448=12000X(P/A,3%,n)X(1+3%);

131448=12360X(P/A,3%,n);

(P/A,3%,n)=10.635

使用插值法求n:

查表得，(P/A,3%,13)=10.635

則，n=13,故甲公司至少應(yīng)出租7年才干收回投資。

第五章風(fēng)險(xiǎn)和收益

風(fēng)險(xiǎn)收益計(jì)算題

1、資料:國(guó)庫(kù)券的利息率為4%,市場(chǎng)證券組合的報(bào)酬率為12%0要求：

(1)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為多少？

⑵當(dāng)B值為1.5時(shí)，必要報(bào)酬率為多少？

(3)如果一投資計(jì)劃的B值為0.8,期望報(bào)酬率為9.8%,是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資？

(4)如果某股票的必耍報(bào)酬率為11.2%,其B值該為多少？

2、某投資者準(zhǔn)備投資購(gòu)買股票，現(xiàn)有甲、乙兩家公司可供選擇。甲股票的價(jià)

格為5元/股，乙股票的價(jià)格為8元/股，計(jì)劃分別購(gòu)買1000股。假定目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)

收益率為6%,市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為10%,甲公司股票的B系數(shù)為2%,

乙公司股票的8系數(shù)1.5。要求：(1)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲、乙公司股票

的必要收益率；

(2)計(jì)算該投資組合的綜合投資B系數(shù)；

(3)計(jì)算該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率；

(4)計(jì)算該投資組合的必要收益率。

3、已知:A、B兩種證券構(gòu)成證券投資組合。A證券的預(yù)期收益率10%,方差是

0.0144,投資比重為80%;B證券的預(yù)期收益率為18%,方差是0.04,投資比重為

20%;A證券收益率與B證券收益率的協(xié)方差是0.0048。(1)?求證券組合的預(yù)期收

益率;？A證券的標(biāo)準(zhǔn)差;?B證券的標(biāo)準(zhǔn)差;？A證券與B證券的相關(guān)系數(shù);？該證券投

資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。

⑵當(dāng)A證券與B證券的相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為12.11%,結(jié)

合(1)的計(jì)算結(jié)果回答以下問(wèn)題:？相關(guān)系數(shù)的大小對(duì)投資組合收益率有沒(méi)有影響,？

相關(guān)系數(shù)的大小對(duì)投資組合風(fēng)險(xiǎn)有什么樣的影響，

2

1、(1)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=12%-4%=8%

(2)必要報(bào)酬率=4%+1.5*8%=16%

(3)必要報(bào)酬率=4%+0.8*8%=10.4%

必要報(bào)酬率10.4%>期望報(bào)酬率10.98臨故不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資。

(4)貝塔值二(11.2%-4%)/8%=0.9

2、

(1)甲公司必要收費(fèi)率=6%+2*(10%-6%)=14%

乙公司必要收益率=6%+1.5*(10%-6%)=12%

(2)投資組合的B系數(shù)

=5*1000/(5*1000+8*1000)*2+8*1000/(5*1000+8*1000)*1.5=1.69

(3)該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率:1.69*(1026%)=6.76%

(4)該投資組合的必要收益率=6%+6.76隨12.76%

3、

一、單選題1.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙

兩方案可供選擇。己知曰方案凈現(xiàn)值期望值為2000萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)離差為500萬(wàn)元;乙

方案凈現(xiàn)值期望值為2500萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)離差為800萬(wàn)元。下列結(jié)論正確的是()。

A.甲方案優(yōu)于乙方案

&甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案

C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案

D.無(wú)法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小

答案:C

解析:期望值不同時(shí)，衡量風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該使用標(biāo)準(zhǔn)離差率，甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率

=500/2000=0.25乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率=800/2500=0.32所以乙方案風(fēng)險(xiǎn)較大。

2.在計(jì)算由兩項(xiàng)資產(chǎn)組成的投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差時(shí)，不需要考慮的因素是

()o

A.單項(xiàng)資產(chǎn)在投資組合中所占比重

B.單項(xiàng)資產(chǎn)的B系數(shù)

C.單項(xiàng)資產(chǎn)的方差

D.兩種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)

答案:B

3

4

決策:在兩個(gè)投資方案的期望值不相同的情況下，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率大，投

資風(fēng)險(xiǎn)大，乙方案標(biāo)準(zhǔn)離差率小，風(fēng)險(xiǎn)小，可選用乙投資方案。

2.某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購(gòu)買A、B、C三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲乙兩

種投資組合。已知三種股票的3系數(shù)分別為1.2、1.0和0.8,它們?cè)诩追N投資組

合下的投資比重為50%.30%和20機(jī)乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%.同期市場(chǎng)

上所有股票的平均收益率為12%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%o要求：(1)根據(jù)A、B、C股票

的3系數(shù)，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小；(2)按

照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率；

(3)計(jì)算甲種投資組合的B系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率;(4)計(jì)算乙種投資組合的8系

數(shù)和必要收益率；(5)比較甲乙兩種投資組合的B系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大

小。解答：(1)A股票的B系數(shù)為1.2,B股票的6系數(shù)為1.0,C股票的P系數(shù)

為0.8,所以A股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)大力B股票，B股票相對(duì)十市

場(chǎng)投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)大于C股票。

(2)A股票的必要收益率,8%,1.2X(12%,8%),12.8%

(3)甲種投資組合的P系數(shù),1.2X50%,1.0X30%,0.8X20%,1.06

甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率，1.06X(12%,8%),4.24%

(4)乙種投資組合的B系數(shù),3.4%/(12%,8%),0.85

乙種投資組合的必要收益率,8%,3.4%,11.4%

(5)甲種投資組合的B系數(shù)大于乙種投資組合的B系數(shù)，說(shuō)明甲的投資風(fēng)險(xiǎn)

大于乙的投資風(fēng)險(xiǎn)。

第六章證券估價(jià)計(jì)算題

1、某公司欲在市場(chǎng)上購(gòu)買B公司曾經(jīng)在2022年1月1日平價(jià)發(fā)行的債券，每

張面值1000元，票面利率10%,5年到期，每年12月31日付息。(計(jì)算過(guò)程中

至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果取整)要求：

⑴假定2022年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8%,若在此時(shí)購(gòu)買B債券，則債券

的價(jià)格為多少時(shí)可購(gòu)買。

債券價(jià)值二[(100/1.08)]+[(1000/1.08)]=1019元債券價(jià)格低于1019元時(shí)，可以

購(gòu)買。

⑵假定2022年1月1日的B的市價(jià)為900元，此時(shí)該公司購(gòu)買該債券持有到

到期時(shí)的投資收益率是多少？

投資收益率=[1000*10%+(1000-900)]/900=22%

(3)假定2022年1月1日的市場(chǎng)利率為12%,此時(shí)債券市價(jià)為950元，你是否

購(gòu)買該債券？債券價(jià)值=1100*(1+12%)-1=982元

因債券價(jià)值大于市價(jià)950元，故應(yīng)購(gòu)買。

2、某上市公司本年度的凈利潤(rùn)為20000萬(wàn)兀,每股支付股利2兀。估計(jì)該公司

未來(lái)三年進(jìn)入成長(zhǎng)期,凈收益第1年增長(zhǎng)14%,第2年增長(zhǎng)14%,第3年增長(zhǎng)8%o第4

年及以后將保持與第三年的凈利潤(rùn)水平一致。該公司向來(lái)采用固定股利比例政策

(即每年按固定的比例從凈利潤(rùn)中支付股利)，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司

沒(méi)有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。要求：

(1)假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%,并打算長(zhǎng)期持有該股票，計(jì)算股票的價(jià)值

(精確到0.01元)。

估計(jì)第1年的股利=2*(1+14%)=2.28

估計(jì)第2年的股利=2.28*(1+14%)=2.60

估計(jì)第3年及以后的股利=2.60*(1+8%)=2.81

股票的價(jià)值

=2.28*(P/F,10%,1)+2.60*(P/F,10%,2)+(2.81/10%)(P/F,10%,2)=2.073+2.149

+23.222=27

5

.44

(2)如果股票的價(jià)格為24.89元，計(jì)算股票的投資收益率(精確到l%)o

24.89=2.28*(P/F,i,1)+2.60*(P/F,i,2)+2.81/i*(P/F,i,2)

由于按10%的折現(xiàn)率計(jì)算，其股票價(jià)值為27.44元,市價(jià)為24.89元時(shí)的預(yù)期報(bào)

酬率應(yīng)高于10%,故用11%開(kāi)始測(cè)試：

當(dāng)i=11%時(shí),

2.28*(P/F,11%,1)+2.60*(P/F,11%,2)+2.81/11%*(P/F,11%,2)

=2.28*0.9009+2.60*0.8116+2.81/11%*0.8116=24.89

股票的投資收益率

3、甲企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買股票。現(xiàn)有M公司股票和N公司股

票可供選擇，中企業(yè)只注備投資一家公司股票。已知M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股9

元，上年每股股利為0.15元，估計(jì)以后每年以6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。N公司股票現(xiàn)行

市價(jià)為每股7元，上年每股股利為0.60元，股利分配政策將堅(jiān)持固定股利政策。

甲企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率為8%o要求：

⑴利用股票估價(jià)模型，，分別計(jì)算M和N公司股票價(jià)值。

M公司股票價(jià)值=0.15*(1+6%)/(8%-6盼=7.95元

N公司股票價(jià)值二0.60/8%;7.5元

(2)代甲企業(yè)作出股票投資決策。

由于M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為9元，高于其投資價(jià)值7.95元，故M公司股票目前

不宜投資購(gòu)買。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為7元，低于其投資價(jià)值7.5元，故N公司股

票值得投資，甲企業(yè)應(yīng)購(gòu)買N公司股票。

4、A企業(yè)于2022年1月5日以每張1020元的價(jià)格購(gòu)買B企業(yè)發(fā)行的利隨木清

的企業(yè)債券。該債券的面值為1000元，期限為3年，票面利率為10%,不計(jì)復(fù)

利。購(gòu)買時(shí)市利率為8%,不考慮所得稅。要求：

(1)利用債券估價(jià)模型評(píng)價(jià)A企業(yè)購(gòu)買此債券是否合算？

P=[l000+1000*10%*3]/(I+8%)3

=1031.98元

由于期投資價(jià)值大于購(gòu)買價(jià)格，故購(gòu)買此債券合算

(2)如果A企業(yè)于2022年1月5日將該債券以1130元的市價(jià)出售，計(jì)算該債

券的收益率。K=(1130-1020)/1020*100%=10.78%

5、某公司股票的8系數(shù)為2.5,目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%,市場(chǎng)上所有股票的

平均報(bào)酬率為10%,若該股票為固定成長(zhǎng)股，成長(zhǎng)率為6%,估計(jì)一年后的股利為

1.5元，要求：

(1)測(cè)算該股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率。

(2)測(cè)算該股票的必要投資收益率。

(3)該股票的價(jià)格為多少時(shí)可購(gòu)買，

該股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率=2.5*(10%-6%)=10%

該股票的必要投資收益率=6%+2.5*(10%-6%)=16%

股票的價(jià)值二1.5/(16%-6%)=15元

則當(dāng)股票價(jià)格低于15元時(shí)，可以購(gòu)買。

6、A企業(yè)2002年1月1日購(gòu)買某公司1999年1月1日發(fā)行的面值為10萬(wàn)

元，票面利率4%,期限10年，每年年末付息一次的債券。

(1)若此時(shí)市場(chǎng)利率為5%,計(jì)算該債券價(jià)值。

此時(shí)債券價(jià)值

=100000*4%*(P/A,5%,7}+100000*(P/F,5%,7)=4000*5.7864+100000*0.7107

=94215.6元

6

(2)若該債券此時(shí)市價(jià)為94000元，是否值得購(gòu)買，因?yàn)閭瘍r(jià)值大于市價(jià)，所

以該債券值得購(gòu)買。

(3)如果按債券價(jià)格購(gòu)入該債券，向來(lái)持有到到期口，則購(gòu)買債券的投資收益

率是多少？94000=100000*4%*(P/A,i,7)+1000000*(P/F,i,7)

設(shè)貼現(xiàn)率i1為5%,

100000*4%*(P/A,5%,7)+1000000*(P/F,5%,7)=94215.6>94000

設(shè)貼現(xiàn)率i2為6%,

100000*4%*(P/A,6%,7)+1000000*(P/F,6%,7)=88839.6<94000

利用插值法

(i-5%)/(6%-5%)=(94000-94215.6)/(88839.6-94215.6)

i=5.04%

7、ABC公司最近剛剛發(fā)放的股利為2兀/股，估計(jì)該公司近兩年股利穩(wěn)定，但

從第三年起估計(jì)將以2%的速度遞減，若此時(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%,整個(gè)股票市場(chǎng)的

平均收益率為10%,該公司股票的B系數(shù)為2,若公司目前的股價(jià)為11元，若打

算長(zhǎng)期持有，該股票應(yīng)否購(gòu)買？答案:根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型:K=6%+2*(10%-

6%)=14%

若長(zhǎng)期持有，則股票價(jià)值為未來(lái)各期股利收入的現(xiàn)值：

前兩年的股利收入的現(xiàn)值=2*(P/A,14%,2)=2*1.6467=3.2934

第3年無(wú)窮年的股利收入現(xiàn)值二[2*(1-2%)]/[14%-(-2%)]

*(P/F,14%,2)=9.3823

所以股票價(jià)值=3.2934+9.3823=12.68元

因?yàn)槟壳暗墓善眱r(jià)格低于12.68元，所以可以投資。

8、某公司以每股12元的價(jià)格購(gòu)入某種股票，估計(jì)該股票的年每股股利為0.4

元，并且將向來(lái)保持穩(wěn)定，若打算持有5年后再出售，估計(jì)5年后股票價(jià)格可以翻

番，則投資該股票的投資收益率為多少？

因?yàn)?/p>

12=0.4*(P/A,i,5)+24*(P/F,i,5)

當(dāng)利率為16%時(shí),0.4*(P/A,16%,5)+24*(P/F,16%,5)

=12.74

當(dāng)利率為18%時(shí),0.4*(P/A,18%,5)+24*(P/F,18%,5)

=11.74

利用插值法

(i-16%)/(18%-16%)=(12-12.74)/(ll.74-12.74)

所以股票投資收益率i=17.48%

9、某公司欲投資購(gòu)買債券，目前有三家公司債券可供選擇：

(DA公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為跳，每年付息一

次，到期還本，債券的發(fā)行價(jià)格為1105,若投資人要求的必要收益率為6%,則A

公司債券的價(jià)值為多少，若該公司欲投資A公司債券，并向來(lái)持有到到期日，其投

資收益率為多少，應(yīng)否購(gòu)買，A債券的價(jià)值二80*(P/A,6斷5)+1000*(P/F,6%,5)

=1083.96

設(shè)i=4%,

80*(P/A,4%,5)+1000*(P/F,4%,5)

=1178.16

采用內(nèi)插法，債券投資收益率1二5.55%

不應(yīng)購(gòu)買。

(2)B公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為跳，單利計(jì)息，到

期一次還本付

7

息，債券的發(fā)行價(jià)格為1105,若投資人要求的必要收益率為6%,B公司債券的

價(jià)值為多少，若該欲投資B公司債券，并向來(lái)持有至到期日，其投資收益率為多少,

應(yīng)否購(gòu)買，B債券的價(jià)值=1400*(P/F,6%,5)=1045.8

1105=1400*(P/F,i,5)

(P/F,i,5)=1105/1400=0.7893

i=5%,(P/F,1,5)=0.7835

i=4%,(P/F,I,5)=0.8219

插值法:債券投資收益率=4.85%

不應(yīng)購(gòu)買。

(3)0公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%,C公司采用貼

現(xiàn)法付息，發(fā)行價(jià)格為600元，期1200*(1+i)-2=1105

i=4.21%

則投資該債券的投資收益率為4.21%

10、估計(jì)某公司明年的稅后利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，發(fā)行在外普通股500萬(wàn)股，假

設(shè)股利的逐年增長(zhǎng)率為6%,投資人要求的必要報(bào)酬率為10軋估計(jì)贏余的60%用于

發(fā)放股利，要求:用股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模式計(jì)算其股票價(jià)值。

答案：

估計(jì)明年的股利支付額=1000*60%

=600萬(wàn)元

估計(jì)每股股利=600/500=1.2元/股

股票價(jià)值;估計(jì)明年股利/(必要報(bào)酬率-成長(zhǎng)率)=(2*60%)/(10%-6%)=30元

11、資料:2022年7月1日發(fā)行的某債券，面值100元，期限3年，票面年利

率跳，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日。(2022年CPA試題)

要求：

(1)假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為8%,計(jì)算該債券的實(shí)際年利率。

R=(l+8%/2)*2-1=8.16%

(2)假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為1佻，計(jì)算2022年7月1日該債券的價(jià)值。

每次發(fā)

放的利息=100*8%/2=4

V=4*(P/A,5%,6)+(P/F,5%,6)=94.92

(3)假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為12%,2022年7月1日該債券的市價(jià)是85

元,試問(wèn)該債券當(dāng)時(shí)是否值得購(gòu)買,V=4*(P/A,6%,4)+(P/F,6%,4)=93.07>85,可

以購(gòu)買

⑷假設(shè)某投資者2022年7月1日以97元購(gòu)入該債券，試問(wèn)該投資者持有該

債券至到期H的收益率是多少，

8

設(shè)收益率為R,則有：

4*(P/F,R/2,1)+104*(P/F,R/2,2)=97

利用插值法，求出k11.26%

第九章財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)1、某集團(tuán)公司2022年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

的40%留給企業(yè)。若2022年估計(jì)銷售收入為650000元，預(yù)測(cè)該公司2022年資

金需要量。答案：

第一步：將資產(chǎn)負(fù)債表中敏感項(xiàng)目分離出來(lái)

第二步:計(jì)算敏感項(xiàng)目與銷售收入的比率

第三步:確定需要增加的資金。

(650000-500000)*(26.24-16.14)-15150

第四步:確定外部融資額

2022留存收益增加650000*2%*40%=5200

15150-5200=9950

或者根據(jù)公式簡(jiǎn)單計(jì)算：

26.24%*150000-16014*150000-2%*40%*650000=9950元

2、假設(shè)資產(chǎn)銷售百分比為40%,經(jīng)營(yíng)性負(fù)債銷售白費(fèi)比為20%,2022年銷售額

為5000萬(wàn)元，估計(jì)2022年為6000萬(wàn)元，2022年末總資產(chǎn)為3000萬(wàn)，總負(fù)債為

1200萬(wàn)，股東權(quán)益為1800萬(wàn)，估計(jì)2022年的留存收益率為40%,銷售凈利率為

10%,固定資產(chǎn)增加100萬(wàn)，要求估計(jì)2022年的外部融資需求量。

解答:資產(chǎn)增加=40%*(6000-5000)+100=500

經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加=20%*(6000-5000)=200

留存收益增加=6000*10%*40%=240

外部融資需求量二500-200-240二6

9

預(yù)算綜合計(jì)算

某公司預(yù)算年度預(yù)算編制的有關(guān)資料如下：

1.銷傳預(yù)算資料：

公司產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，經(jīng)預(yù)測(cè)，該產(chǎn)品下年度四個(gè)季度的銷售量分別為2000

件、2500件、2000件和2500件，單價(jià)為80元。其歷史銷售情況是:每季度銷售的

產(chǎn)品，于當(dāng)季度收到貨款的40%,于下季度收到貨款的60%。此外，年初應(yīng)收帳款

余額為20000元。要求:根據(jù)上述資料，分季度編制該企業(yè)下年度的銷售預(yù)算。

銷售額：160000元、200000元、160000元、200000元、720000元

現(xiàn)金收入：84000元、176000元、184000元、*6000元、620000元

期末應(yīng)收賬款：120000元

2.生產(chǎn)預(yù)算資料：

假定各季度的期末存貨量按下一季度銷量的10%計(jì)算,該年初存貨量200件，年

末存貨量200件，要求:根據(jù)上述資料，分季度編制該企業(yè)下年度的生產(chǎn)預(yù)算。

估計(jì)生產(chǎn)量:2050件、2450件、2050件、2450件、9000件

3.材料采購(gòu)資料?：

該產(chǎn)品的直接材料用量標(biāo)準(zhǔn)為2公斤,每公斤材料計(jì)劃價(jià)格5元,并假定各季度

的期末材料按下一季度生產(chǎn)需要量的20%計(jì)算，該年初、年末材料800公斤。材料

采購(gòu)款的50%當(dāng)季支付,50%下季支付,期初對(duì)付賬款10000元，要求:根據(jù)