【工程經(jīng)濟】關(guān)濤 教材精講班課件 41-第2篇-第11章-第2節(jié)-11.2.1-短期籌資的特點和方式-11.2.2-長期籌資的方式和特點

11.2籌資方式11.2籌資方式企業(yè)籌集資金的方式有很多，按照籌資期限的長短可分為短期籌資和長期融資。11.2.1短期籌資的特點和方式1.短期負(fù)債籌資的特點短期籌資是指為滿足企業(yè)臨時性流動資金需要而進(jìn)行的籌資活動，一般是在一年以內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)到期，常用的方式是通過流動負(fù)債方式取得，因此，也稱為流動負(fù)債籌資或短期負(fù)債籌資。與長期負(fù)債籌資方式相比，短期負(fù)債籌資通常具有如下特點：11.2.1短期籌資的特點和方式

（1）籌資速度快，容易取得。由于短期籌資的到期日短，債權(quán)人承擔(dān)風(fēng)險相對較低，一般不需要像長期籌資一樣對籌資企業(yè)進(jìn)行全面的財務(wù)調(diào)查，因此更容易籌集。（2）籌資彈性好。在籌集長期資金時資金提供方出于資金安全的考慮往往提出較多的限制條件，而短期籌資的限制條件相對較少，使得籌資方在資金的使用上更加靈活、富有彈性。（3）籌資成本較低。由于短期籌資到期日短，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險也相對較低，因此一般短期籌資的利率低于長期負(fù)債。11.2.1短期籌資的特點和方式

（4）籌資風(fēng)險高。短期籌資需要在短期內(nèi)償還，因此要求籌資方要能在較短時間內(nèi)拿出足夠資金償還債務(wù)，這對籌資方的資金營運提出了較高要求。此外，短期籌資的利率通常波動較大，無法在較長時期內(nèi)將籌資成本鎖定在某個較低水平，因此有可能高于長期負(fù)債的利率水平。2.短期負(fù)債籌資的方式短期負(fù)債籌資最常用的方式是商業(yè)信用和短期借款。1）商業(yè)信用商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系，這種籌資方式在短期負(fù)債籌資中占有相當(dāng)大的比重。11.2.1短期籌資的特點和方式

（1）商業(yè)信用的具體形式商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款、其他應(yīng)付款項等。①應(yīng)付賬款。②應(yīng)付票據(jù)。應(yīng)付票據(jù)分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種，支付期最長不超過6個月。③預(yù)收賬款。④其他應(yīng)付款項。企業(yè)往往還存在一些在非商品交易中產(chǎn)生的應(yīng)付款項，如應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費等。11.2.1短期籌資的特點和方式

（2）商業(yè)信用籌資的特點商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)點在于容易取得。其缺點在于期限往往較短，在放棄現(xiàn)金折扣時所付出的成本較高。2）短期借款短期借款指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機構(gòu)借入的期限在1年以內(nèi)的借款。主要有生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借款、結(jié)算借款等。（1）短期借款的信用條件銀行發(fā)放短期借款往往帶有一些信用條件，主要有以下幾種：11.2.1短期籌資的特點和方式

①信貸限額。信貸限額是銀行對借款人規(guī)定的無擔(dān)保貸款的最高額。信貸限額的有效期限通常為1年，但根據(jù)情況也可延期1年。一般來講，企業(yè)在批準(zhǔn)的信貸限額內(nèi)，可隨時使用銀行借款。但是銀行并不承擔(dān)必須提供全部信貸限額的義務(wù)。②周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。11.2.1短期籌資的特點和方式

③補償性余額。補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10%～20%）的最低存款余額。從銀行的角度講，補償性余額可降低貸款風(fēng)險，補償遭受的貸款損失。對于借款企業(yè)來講，補償性余額則提高了借款的實際利率。④借款抵押。⑤償還條件。⑥其他承諾。銀行有時還要求企業(yè)為取得貸款而做出其他承諾，如及時提供財務(wù)報表、保持適當(dāng)?shù)呢攧?wù)水平（如特定的流動比率）等。11.2.1短期籌資的特點和方式

（2）短期借款籌資的特點在短期負(fù)債籌資中，短期借款的重要性僅次于商業(yè)信用。短期借款可以隨企業(yè)的需要安排，便于靈活使用，且取得亦較簡便。但其突出的缺點是短期內(nèi)要歸還，特別是在帶有諸多附加條件的情況下更是風(fēng)險加劇。11.2.2長期籌資的方式和特點

長期籌資是企業(yè)籌集自身發(fā)展過程中所需要的長期資金，通?？煞譃殚L期負(fù)債籌資和長期股權(quán)籌資。結(jié)合建造師的工作實際，本部分重點介紹長期負(fù)債籌資。1.長期負(fù)債籌資長期負(fù)債籌資可分為長期借款籌資、長期債券籌資、融資租賃和可轉(zhuǎn)換債券籌資。1）長期借款籌資長期借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機構(gòu)借入的使用期超過1年的借款，主要用于購建固定資產(chǎn)和滿足長期流動資金占用的需要。11.2.2長期籌資的方式和特點

2）長期債券籌資由企業(yè)發(fā)行的債券稱為企業(yè)債券或公司債券。這里所說的長期債券，指的是期限超過1年的公司債券，其發(fā)行目的通常是為建設(shè)大型項目籌集大額長期資金。（1）債券的發(fā)行價格（2）債券評級企業(yè)公開發(fā)行債券通常需要由債券評信機構(gòu)評定等級。債券的信用等級對于發(fā)行公司和購買人都有重要影響。國際上流行的債券等級是3等9級。AAA級為最高級，AA級為高級，A級為上中級，BBB級為中級，BB級為中下級，B級為投機級，CCC級為完全投機級，CC級為最大投機級，C級為最低級。11.2.2長期籌資的方式和特點

3）融資租賃租賃可以分為經(jīng)營租賃和融資租賃兩種，其中融資租賃作為一種籌資方式，是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的幾乎全部風(fēng)險和報酬的租賃。其所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。經(jīng)營租賃是指除融資租賃以外的其他租賃。因此一項租賃屬于融資租賃還是經(jīng)營租賃取決于交易的實質(zhì)，而不是合同的形式。11.2.2長期籌資的方式和特點

（1）融資租賃的認(rèn)定根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第21號——租賃》，一項租賃存在下列一種或多種情形的，通常分類為融資租賃：①在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。②承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購買價款與預(yù)計行使選擇權(quán)時租賃資產(chǎn)的公允價值相比足夠低，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將行使該選擇權(quán)。③資產(chǎn)的所有權(quán)雖然不轉(zhuǎn)移，但租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分（通常解釋為≥75%）。11.2.2長期籌資的方式和特點

④在租賃開始日，租賃收款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于租賃資產(chǎn)的公允價值（通常解釋為≥90%）。⑤租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不作較大改造，只有承租人才能使用。另外，一項租賃存在下列一項或多項跡象的，也可能分類為融資租賃：①若承租人撤銷租賃，撤銷租賃對出租人造成的損失由承租人承擔(dān)。②資產(chǎn)余值的公允價值波動所產(chǎn)生的利得或損失歸屬于承租人。③承租人有能力以遠(yuǎn)低于市場水平的租金繼續(xù)租賃至下一期間。11.2.2長期籌資的方式和特點

（2）融資租賃的租金融資租賃的租金包括三大部分：①租賃資產(chǎn)的成本：租賃資產(chǎn)的成本大體由資產(chǎn)的購買價、運雜費、運輸途中的保險費等項目構(gòu)成；②租賃資產(chǎn)成本的利息：即出租人向承租人所提供資金的利息；③租賃手續(xù)費：包括出租人承辦租賃業(yè)務(wù)的費用以及出租人向承租人提供租賃服務(wù)所賺取的利潤。11.2.2長期籌資的方式和特點

（3）融資租賃的特點融資租賃作為一種籌資方式，其優(yōu)點主要有：①是一種融資與融物相結(jié)合的籌資方式，能夠迅速獲得所需長期資產(chǎn)的使用權(quán)；②可以避免長期借款籌資所附加的各種限制性條款，具有較強的靈活性；③融資與引進(jìn)設(shè)備都由有經(jīng)驗和對市場熟悉的租賃公司承擔(dān)，可以減少設(shè)備引進(jìn)費，從而降低設(shè)備取得成本；④租賃費中的利息、手續(xù)費以及融資租賃設(shè)備的折舊費均可在稅前支付，可以減輕所得稅負(fù)擔(dān)