賽迪前瞻2024年第28期（總868期）：上半年上市央企固定資產(chǎn)投資創(chuàng)近年新低三大原因需持續(xù)關(guān)注

上市央企數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，上市央企固定資產(chǎn)投資同比增長5.3%，創(chuàng)近年來新低。賽迪研究院分析發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷、營利能力下降、考核壓力以及長期股權(quán)戰(zhàn)略投資等因素是導(dǎo)致上市央企固定資產(chǎn)投資縮減的主要原因。建議聚焦現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、優(yōu)化消費(fèi)供給能力，優(yōu)化央企考核機(jī)制，推動(dòng)央企平穩(wěn)增長，加快世界一流企業(yè)建設(shè)。一、上半年上市央企固定資產(chǎn)投資增速創(chuàng)近年新低1上市央企數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，上市央企固定資產(chǎn)投資同比增長5.3%，創(chuàng)2020年以來新低（2021年受疫情及基數(shù)影響除增速逐年提高，但2024年上半年上市央企固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)大幅下滑，較去年同期下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。二、三大原因?qū)е律鲜醒肫蠊潭ㄙY產(chǎn)投資大幅下滑（一）房地產(chǎn)市場投資持續(xù)低迷，拖累央企加大固定資產(chǎn)投資的力度。固定資產(chǎn)中權(quán)重最大工業(yè)投資、基建投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資的三大行業(yè)中，房地產(chǎn)行業(yè)固定投資下滑最為嚴(yán)重。上市央企數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，房地產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資比上年同期下降1.2%，已連續(xù)兩年出現(xiàn)負(fù)增長。與房地產(chǎn)相關(guān)的鋼鐵、建材等制造業(yè)細(xì)分行業(yè)固定資產(chǎn)投資也大幅下滑。今年上半年，鋼鐵行業(yè)固定投資同比下降0.6%，較去年同期下滑7.3個(gè)百分點(diǎn)；建材行業(yè)固定投資增速為4.1%，較去年同期下滑3.2個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資的持續(xù)低迷嚴(yán)重抑制了央企固定投資增速的增長。1上市央企包含上市中央國有企業(yè)及其下屬上市子公司，2024年共（二）營利能力下降疊加考核壓力，抑制央企加大固定資產(chǎn)投資的意愿。近年來，國內(nèi)外需求不足導(dǎo)致央企營業(yè)收入持續(xù)下滑。國資委數(shù)據(jù)顯示，2022年以來央企營業(yè)收入增速連續(xù)下滑；上市央企數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，上市央企的營業(yè)收入比上年同期下降2.3%，連續(xù)三年下滑。同時(shí)，央企還面臨國資委對(duì)其經(jīng)營業(yè)績的考核壓力。在營收增速下滑、經(jīng)營壓力不斷加大的背景下，央企為保持“一利五率”（利潤總額、資產(chǎn)負(fù)債率、營業(yè)現(xiàn)金比率、凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率對(duì)于非必要資本支出將更加趨于謹(jǐn)慎，或傾向于放緩固定資產(chǎn)投（三）長期股權(quán)投資的戰(zhàn)略導(dǎo)向，壓縮央企固定資產(chǎn)投資的空間。近年來，在國家政策支持下，央企積極運(yùn)用戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合等股權(quán)投資手段，優(yōu)化資源配置，固定資產(chǎn)投資活動(dòng)相應(yīng)減少。今年上半年，上市央企長期股權(quán)投資占總資產(chǎn)的比重高達(dá)6.8%，較疫情前（2019年）同期提高2.1個(gè)百分點(diǎn)，占比提升幅度近50%。如，2024年3月，建材行業(yè)央企天山股份以100%的持股比例收購新疆博海水泥有限公司。房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)央企增加長期股權(quán)投資、減少固定資產(chǎn)投資的趨勢最為突出，今年上半年長期股權(quán)投資占比分別提升至2019年同期的1.6倍、1.1倍，而固定資產(chǎn)投資較2019年同期分別下降37.3個(gè)、2.3個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)細(xì)分行業(yè)中，建材、鋼鐵、醫(yī)藥制造、食品制造行業(yè)的長期股權(quán)投資較為踴躍，相應(yīng)地，固定資產(chǎn)投資增速均較去年同期有所下滑。三、政策建議（一）聚焦現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加大對(duì)戰(zhàn)略新興和未來產(chǎn)業(yè)投資力度。以落實(shí)大規(guī)模設(shè)備更新行動(dòng)為契機(jī)，深入推進(jìn)央企數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動(dòng)，加快關(guān)鍵工序、核心設(shè)備更新改造。發(fā)揮央企在資金、技術(shù)等多方面優(yōu)勢，聚焦新一代移動(dòng)通信、人工智能、生物技術(shù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域加快布局，系統(tǒng)謀劃一批重大工程。推動(dòng)央企加速謀劃未來產(chǎn)業(yè)全面布局，加快推進(jìn)未來產(chǎn)業(yè)啟航行動(dòng)，聚焦腦機(jī)接口、量子信息、人形機(jī)器人等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，實(shí)施一批科研攻關(guān)項(xiàng)目。（二）優(yōu)化消費(fèi)供給能力，推動(dòng)央企營收持續(xù)改善。聚焦央企主責(zé)主業(yè)，圍繞消費(fèi)需求新趨勢，積極拓展消費(fèi)新業(yè)態(tài)，拓展消費(fèi)空間，優(yōu)化消費(fèi)供給能力，提升產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，推動(dòng)營收持續(xù)改善。依托人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)變革，加快培育數(shù)字消費(fèi)、綠色消費(fèi)、健康消費(fèi)、時(shí)尚消費(fèi)、定制消費(fèi)等新型消費(fèi)，增加健康、養(yǎng)老、文化等領(lǐng)域的投資供給，提升消費(fèi)體驗(yàn)豐富度和內(nèi)容場景新穎度，夯實(shí)內(nèi)需基礎(chǔ)。提升供給體系對(duì)國內(nèi)需求的適配性，推動(dòng)供需良性互動(dòng)。（三）優(yōu)化央企考核機(jī)制，加速推進(jìn)“一企一策”考核。統(tǒng)籌承擔(dān)重大任務(wù)等情況，增加反映價(jià)值創(chuàng)造能力的考核指標(biāo)，“一企一策”簽訂個(gè)性化經(jīng)營業(yè)績責(zé)任書，支持央企積極履行社會(huì)責(zé)量