注冊會計師資格考試《財務(wù)成本管理》沖刺階段知識點檢測試卷（含答案及解析）

注冊會計師資格考試《財務(wù)成本管理》沖刺階段

知識點檢測試卷（含答案及解析）

一、單項選擇題（共30題，每題1分）。

1、放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（）O

A、折扣百分比的大小呈反方向變化

B、信用期的長短呈同方向變化

C、折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化

D、折扣期的長短呈同方向變化

【參考答案】：D

【解析】放棄現(xiàn)金折扣成本的公式表明：放棄現(xiàn)金折扣成本與

折扣百分比、折扣期長短成同方向變動；與信用期的長短反方向變

動。

2、某債券期限5年，面值1000元，發(fā)行價1100元，票面利率

4%,到期一次還本付息，發(fā)行日購人，準(zhǔn)備持有至到期日，則下列

說法不正確的是（）。已知：（F/P,4%,5）=1.2167

A、單利計息的情況下，到期時一次性收回的本利和為1200元

B、復(fù)利計息的情況下，到期的本利和為1200元屋?

C、單利計息的情況下，復(fù)利折現(xiàn)下的債券的到期收益率為

1.76%

D、如果該債券是單利計息，投資者要求的最低收益率是2%（復(fù)

利按年折現(xiàn)），則不能購買

【參考答案】：B

【解析】如果是單利計息，則到期時一次性收回的本利和

=1000X（1+4%X5）=1200（X）,復(fù)利計息，到期的本利和

=1000X（F/P,4%,5）=1216.7（元）,根據(jù)“價格二未來現(xiàn)金流入的復(fù)

利現(xiàn)值之和”可知：1100=1200X(P/F,i,5),即：(1+

i)5=1200/1100,到期收益率i=(1200/1100)1/57=1.76%低于投資

者要求的最低收益率2%,所以，不能購買。

3、本試卷使用的現(xiàn)值系數(shù)表如下：

(1)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表

n

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%

12%

1

0.9524

0.9434

0.9346

0.9259

0.9174

0.9091

0.9009

0.8929

2

0.9070

0.8900

0.8734

0.8573

0.8417

0.8264

0.8116

0.7972

【參考答案】：A

【解析】參見教材52頁。

本題考核的是影響短期償債能力的因素，題目難度不大。

4、在“可持續(xù)增長率”條件下，正確的說法有（）o

A、假設(shè)增加所有者權(quán)益只能靠增加留存收益來解決

B、假設(shè)不增加借款

C、財務(wù)杠桿和財務(wù)風(fēng)險降低

D、資產(chǎn)凈利率可以變化

【參考答案】：A

【解析】可持續(xù)增長率，是指在保持目前的經(jīng)營效率（指銷售凈

利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即資產(chǎn)凈利率）和財務(wù)政策（負(fù)債比率和股利支付

率）的條件下，無須發(fā)行新股所能達到的銷售增長，也稱“可保持的

增長率”。

5、股票加看跌期權(quán)組合，稱為（）。

A、拋補看漲期權(quán)

B、保護性看跌期權(quán)

C、多頭對敲

D、空頭對敲

【參考答案】：B

【解析】股票加看跌期權(quán)組合，稱為保護性看跌期權(quán)。因為單

獨投資于股票風(fēng)險很大，如果同時增加看跌期權(quán)，可以降低投資的

風(fēng)險。

6、某生產(chǎn)車間是一個標(biāo)準(zhǔn)成本中心。為了對該車間進行業(yè)績評

價，需要計算的責(zé)任成本范圍是()0

A、該車間的直接材料、直接人工和全部制造費用

B、該車間的直接材料、直接人工和變動制造費用

C、該車間的直接材料、直接人工和可控制造費用

D、該車間的全部可控成本

【參考答案】：D

【解析】參見教材P593

7、某企業(yè)2006年的經(jīng)營現(xiàn)金流量為2000萬元，該企業(yè)年末流

動資產(chǎn)為3200萬元，流動比率為2,則現(xiàn)金流量比率為()o

A、1.2

B、1.25

C、0.25

D、0.8

【參考答案】：B

【解析】流動負(fù)債二3200/2=1600,則現(xiàn)金流量比率為

2000/1600=1.25

8、使用股權(quán)市價比率模型進行企業(yè)價值評估時，通常需要確定

一個關(guān)鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市

價比率進行修正。下列說法中，正確的是()

A、修正市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益

B、修正市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率

C、修正市盈率的關(guān)鍵因素是股東權(quán)益凈利率

D、修正市盈率的關(guān)鍵因素是增長率

【參考答案】：C

【解析】

9、下列各項中，屬于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時”組成內(nèi)容的是()。

A、由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時

B、由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設(shè)備調(diào)整工時

C、由于生產(chǎn)作業(yè)計劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時

D、由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時

【參考答案】：B

【解析】標(biāo)準(zhǔn)工時包含現(xiàn)有條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的必要的

時間，而不包含偶然或意外發(fā)生的時間，故由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生

的停工工時、由于生產(chǎn)作業(yè)計劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時、由于外

部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時，均不正確。

10、公司今年的每股收益為1元，分配股利0.2元/股。該公司

利潤和股利的增長率都是6%,公司股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)為

0.8,公司股票的標(biāo)準(zhǔn)差為11%,市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為8%,政府債券

利率為3%,股票市場的風(fēng)險附加率為5機則該公司的內(nèi)在市盈率為

OO

A、8.48

B、8

C、6.67

D、8.46

【參考答案】：B

【解析】股利支付率=0.2/1X100%=20%,增長率為6%,股票

的貝他系數(shù)=0.8X11%/8%=1.1,股權(quán)資本成本=3%+1.1X5%=

8.5%,內(nèi)在市盈率=20%/(8.5%-6%)=8O

【考點】該題針對“相對價值法”知識點進行考核。

11、下列關(guān)于資本成本的說法中，錯誤的是()。

A、是已經(jīng)發(fā)生的實際成本

B、是最低可接受的報酬率

C、是投資項目的取舍率

D、是一種失去的收益

【參考答案】：A

【解析】一般來說，資本成本是指投資資本的機會成本。這種

成本不是實阿、支付的成本，而是一種失去的收益，所以選項A的

說法不正確，選項D的說法正確；投資人要求的最低報酬率，是他

放棄的其他投資機會中報酬率最高的一個，因此，資本成本也稱為

最低期望報酬率、投資項目的取舍率、最低可接受的報酬率，所以

選項B、C的說法正確。

12、產(chǎn)品成本計算的分步法是()o

A、分車間計算產(chǎn)品戌本的方法

B、計算各步驟半成品和最后步驟產(chǎn)成品成本的方法

C、按照生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的方法

D、計算產(chǎn)品成本中各步驟“份額”的方法

【參考答案】：C

【解析】分步法是以生產(chǎn)步驟作為成本計算對象的。

13、已知風(fēng)險組合M的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和10%,

無風(fēng)險利率為5%,某投資者除自有資金外，還借入占自有資金30%

的資金，將所有的資金均投資于風(fēng)險組合M,則總期望報酬率和總

標(biāo)準(zhǔn)差分別為()O

A、13%和18%

B、20%和15%

C、18%和13%

D、15%和20%

【參考答案】：C

【解析】公式“總期望報酬率二QX風(fēng)險組合的期望報酬率+(1-

Q)X無風(fēng)險利率”中的Q的真實含義是投資總額中投資于風(fēng)險組合

M的資金占自有資金的比例。所以，本題中41+30%=130%,總期望

報酬率=130%*15%+(1730%)X5%=18%;總標(biāo)準(zhǔn)差二130%X10%=13%。

14、下列各項經(jīng)濟業(yè)務(wù)中，不會影響速動比率的是()o

A、用銀行存款購買材料

B、用現(xiàn)金購置辦公用品

C、以存貨對外進行長期投資

D、從銀行借得5年期借款

【參考答案】：C

【解析】AB選項不會導(dǎo)致速動比率降低，D則使速動比率提高;

C既不影響流動比率也不影響速動比率。

15、下列不屬于租賃存在的原因的是()o

A、可以減稅

B、減低交易成本

C、減少不確定性

D、減少籌資成本

【參考答案】：D

【解析】租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅，節(jié)稅

是長期租賃存在的主要原因；通過租賃可以降低交易成本，交易成

本的差別是短期租賃存在的主要原因；通過租賃合同減少不確定性。

所以本題中的選項A、B、C均是租賃存在的原因。租賃籌資的籌資

成本會高于借款籌資，所以選項D不是租賃存在的原因。

16、下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)的說法，正確的有()o

A、在產(chǎn)銷量的相關(guān)范圍內(nèi)，提高固定成本總額，能夠降低企業(yè)

的經(jīng)營風(fēng)險

B、在相關(guān)范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量上升，經(jīng)營風(fēng)險加大

C、在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動

D、對于某一特定企業(yè)而言，經(jīng)營杠桿系數(shù)是固定的，不隨產(chǎn)銷

量的變動而變動

【參考答案】：C

【解析】經(jīng)營杠桿是指在某一固定成本比重下，銷售量變動對

利潤變動的作用。在固定成本不變的情況下，產(chǎn)銷量越大，經(jīng)營杠

桿系數(shù)越小，經(jīng)營風(fēng)險也就越??；反之，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系

數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險也就越大，因此A、B、D是錯誤的。

17、某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計下一年通貨膨脹

率為5%,銷售量減少10%,所確定的外部融資占銷售增長的百分比

為25%,則最多可以用于增發(fā)股利的資金為()萬元。

A、13.75

B、37.5

C、25

D、25.75

【參考答案】：A

【解析】銷售額名義增長率二(1+5%)X(170%)-仁-5.5%,銷售

增長額=1000X(-5.5%)=-55(萬元),外部融資額-銷售增長額X外部

融資銷售百分比二(-55)X25%=73.75(萬元)，由此可知，可以用于

增加股利或進行短期投資的資金為13.75萬元，如果不進行短期投

資，則13.75萬元都可以用來增加股利，因此，可以用來增加股利

的資金最大值為13.75萬元。

18、利用標(biāo)準(zhǔn)差比較不同投資項目風(fēng)險大小的前提條件是()o

A、項目所屬的行業(yè)相同

B、項目的預(yù)期報酬相同

C、項目的置信區(qū)間相同

D、項目的置信概率相同

【參考答案】：B

【解析】標(biāo)準(zhǔn)差是絕對數(shù)，它用于比較預(yù)期報酬相同的項目之

間風(fēng)險的大小。

19、下列關(guān)于時間溢價的表述，錯誤的有()o

A、時間溢價有時也稱為“期權(quán)的時間價值”

B、期權(quán)的時間溢價與貨幣時間價值是相同的概念

C、時間溢價是“波動的價值”

D、如果期權(quán)已經(jīng)到了到期時間，則時間溢價為0

【參考答案】：B

【解析】時間溢價也稱為“期權(quán)的時間價值”，但它和“貨幣

的時間價值”是不同的概念，時間溢價是“波動的價值”，時間越

長，出現(xiàn)波動的可能性越大，時間溢價也就越大。而貨幣的時間價

值是時間“延續(xù)的價值”，時間延續(xù)得越長，貨幣的時間價值越大。

【考點】該題針對“影響期權(quán)價值的因素”知識點進行考核。

20、企業(yè)采用銷售百分比法預(yù)測融資需求時，下列式子中不正

確的是（）O

A、預(yù)計留存收益增加二預(yù)計銷售收入X基期鋪售凈利率X（1-預(yù)

計股利支付率）

B、融資總需求二基期凈經(jīng)營資產(chǎn)X預(yù)計銷售增長率

C、融資總需求二期間銷售收入X預(yù)計銷售增長率X（經(jīng)營資產(chǎn)銷

售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比）

D、預(yù)計可動用的金融資產(chǎn);基期金融資產(chǎn)-預(yù)計年度需持有的金

融資產(chǎn)

【參考答案】：A

【解析】預(yù)計留存收益增加二預(yù)計銷售收入X預(yù)計銷售凈利率

義（1-預(yù)計股利支付率）。

21、下列適用于分步法核算的是（）。

A、造船廠

B、重型機械廠

C、汽車修理廠

D、大量大批的機械制造企業(yè)

【參考答案】：D

【解析】產(chǎn)品成本計算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)

品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶

金、大量大批的機械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計算的分批法，是按照產(chǎn)

品批別計算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，

如造船業(yè)、重型機械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或

試驗的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項A、B、

C適用于分批法，其中選項C的汽車修理屬于設(shè)備修理。

22、對投資項目的內(nèi)含報酬率指標(biāo)大小不產(chǎn)生影響的因素是

()O

A、投資項目的原始投資

B、投資項目的現(xiàn)金流量

C、投資項目的有效年限

D、投資項目設(shè)定的貼現(xiàn)率

【參考答案】：D

【解析】內(nèi)含報酬率是根據(jù)方案的現(xiàn)金流量計算的，是方案本

身的投資報酬率。內(nèi)含報酬率是能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未

來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，計算時必須考慮原始投資和項目期限。

23、不需另外預(yù)計現(xiàn)金支出，直接參加現(xiàn)金預(yù)算匯總的預(yù)算是

()O

A、成本預(yù)算

B、銷售預(yù)算

C、人工預(yù)算

D、期間費用預(yù)算

【參考答案】：A

【解析】

24、某公司20X7年度與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算相關(guān)的資料為:

年度營業(yè)收入為6000萬元，年初應(yīng)收賬款余額為300萬元，年末應(yīng)

收賬款余額為500萬元，壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，按應(yīng)收賬款余額10%

提取。假設(shè)每年按360天計算，則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為()o

A、15

B、17

C、22

D、24

【參考答案】：D

【解析】計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時，如果壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，則

不能用提取壞賬準(zhǔn)備之后的數(shù)額計算，而應(yīng)該用提取壞賬準(zhǔn)備之前

的數(shù)額計算，即用應(yīng)收賬款余額計算。本題中年初和年末應(yīng)收賬款

余額分別為300萬元和500萬元，壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，所以應(yīng)收賬

款的平均數(shù)二(300+500)/2=400萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=6000/

400=15次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/15=24天。

25、本月生產(chǎn)產(chǎn)品400件，使用材料2500千克，材料單價為

0.55元/千克；直接材料的單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本為3元，即每件產(chǎn)

品耗用6千克直接材料，每千克材料的標(biāo)準(zhǔn)價格為0.5元。則()o

A、直接材料數(shù)量差異為50元

B、直接材料價格差異為120元

C、直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本為1250元

D、直接材料數(shù)量差異為55元

【參考答案】：A

【解析】直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本=400X6X0.5=1200(元)，直接材

料數(shù)量差異二(2500—400X6)X0.5=50(元)，直接材料價格差異

=2500X(0.55—0.5)=125(元)。

26、某公司目前的普通股股數(shù)為1100萬股，每股市價8元，每

股收益2元。該公司準(zhǔn)備按照目前的市價回購100萬股并注銷，如

果回購前后凈利潤不變、市盈率不變，則下列表述不正確的是()O

A、回購后每股收益為2?2元

B、回購后每股市價為8.8元

C、回購后股東權(quán)益減少800萬元

D、回購后股東權(quán)益不變

【參考答案】：D

【解析】回購后每股收益二（1100X2）/（1100

—100）=2.2（元），每殷市價=2.2X8/2=8.8（元），回購支付

現(xiàn)金二8X100=800（萬元），導(dǎo)致股東權(quán)益減少800萬元。

27、當(dāng)前資本市場較為動蕩，投資人王某預(yù)計某股票市價將發(fā)

生劇烈變動，那么他最適合的期權(quán)投資策略為（）O

A、購買該股票的看漲期權(quán)

B、保護性看跌期權(quán)

C、拋補看漲期權(quán)

D、多頭對敲

【參考答案】：D

【解析】多頭對敲是同時買進一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),

它們的執(zhí)行價格和到期日都相同。只要股價不等于執(zhí)行價格，組合

凈收入就大于0。

28、下列關(guān)于普通股發(fā)行定價的市盈率法的表述中，不正確的

是（）。

A、確定每股凈收益的方法有兩種，一是完全攤薄法，二是加權(quán)

平均法

B、計算每股凈收益時，分子是發(fā)行當(dāng)年的預(yù)測凈利潤

C、計算每股凈收益時，分子是發(fā)行前一年的凈利潤

D、可以根據(jù)二級市場的平均市盈率、發(fā)行公司所處行業(yè)情況、

經(jīng)營狀況及成長性等擬定發(fā)行市盈率

【參考答案】：c

【解析】計算每股凈收益時，分子是發(fā)行當(dāng)年的預(yù)測凈利澗。

29、某企業(yè)每月固定制造費用20000元，固定銷售費用5000元,

固定管理費用50000元。單位變動制造成本50元，單位變動銷售費

用9元，單位變動管理費用1元。該企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價100元,

所得稅稅率為25%,如果保證本年不虧損，則至少應(yīng)銷售()件產(chǎn)

品。

A、22500

B、1875

C、7500

D、3750

【參考答案】：A

[解析](20000+5000+50000)X12/[100=(50+9+1)]-22500(件)

30、甲股票預(yù)計第一年的股價為8元，第一年的股利為0.8元,

第二年的股價為10元，第二年的股利為1元，則按照連續(xù)復(fù)利計算

的第二年的股票收益率為()o(用內(nèi)插法計算)

A、37.5%

B、31.85%

C、10.44%

D、30%

【參考答案】：B

【解析】第二年的年復(fù)利股票收益率=(10-8+1)/8=37.5%o按

照連續(xù)復(fù)利計算的第二年的股票收益率=ln[(10+1)/8]=1n1,375,

查袁可知，1n1.37=0.3148,1n1.38=0.3221,所以，

1n1.375=(0.3148+0.3221)/2=0.31845—31.85%0

二、多項選擇題（共20題，每題2分）。

1、E公司2009年銷售收入為5000萬元，2009年年底凈負(fù)債及

股東權(quán)益總計為2500萬元（其中股東權(quán)益2200萬元），預(yù)計2010年

銷售增長率為8乳稅后經(jīng)營利潤率為10%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持

與2009年一致，凈負(fù)債的稅后利息率為4虬凈負(fù)債利息按2009年

末凈負(fù)債余額和預(yù)計利息率計算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)

先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列

有關(guān)2010年的各項預(yù)計結(jié)果中，正確的有（）o

A、凈投資為200萬元

B、稅后經(jīng)營利潤為540萬元

C、實體現(xiàn)金流量為340萬元

D、收益留存為500萬元

【參考答案】：A,B,C

【解析】根據(jù)“凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2009年一致”可知

2010年凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率=銷售收入增長率二8%,即2010年凈經(jīng)營

資產(chǎn)增加2500*8%=200（萬元），由此可知，2010年凈投資為200萬

元；由于稅后經(jīng)營利潤率二稅后經(jīng)營利潤/銷售收入，所以，2010

年稅后經(jīng)營利潤=5000X（1+80A）X10%=540（萬元）；實體現(xiàn)金流量二

稅后經(jīng)營利潤一凈投資二540-200=340（萬元）；2008年凈利潤二540—

（2500—2200）X4%=528（萬元），多余的現(xiàn)金二凈利潤一凈投資二528—

200=328（萬元），但是此處需要注意有一個陷阱：題中給出的條件是

2010年初的凈負(fù)債為300萬元，并不是全部借款為300萬元，因為

凈負(fù)債和全部借款含義并不同，因此，不能認(rèn)為歸還借款300萬元,

剩余的現(xiàn)金為328-300=28（萬元）用于發(fā)放股利，留存收益為528-

28二500（萬元）。也就是說，選項D不是答案。

2、當(dāng)某項長期投資方案的凈現(xiàn)值大于零時。則可以說明（）o

A、該方案貼現(xiàn)后現(xiàn)金流人大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出

B、該方案的內(nèi)含報酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率

C、該方案的現(xiàn)值指數(shù)一定大于1

D、該方案一定為可行方案

【參考答案】：A,B,C

【解析】若凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明投資方案的報酬率大于預(yù)定的

貼現(xiàn)率；若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明投資方案的報酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)

率；凈現(xiàn)值大于零，方案不一定可行。如果使用的貼現(xiàn)率大于資本

成本或要求的報酬率，凈現(xiàn)值大于零，方案可接受；否則，方案不

一定可接受。若某方案的內(nèi)含報酬率大于其資本成本或預(yù)定報酬率,

該方案可行；在多個可行方案中，內(nèi)含報酬率最大的方案為優(yōu)選方

案。若現(xiàn)值指數(shù)大于1,說明投資方案的報酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率;

若現(xiàn)值指數(shù)小于1,說明投資方案的報酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率。

3、已知風(fēng)險組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%,無

風(fēng)險報酬率為8%,某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資

于無風(fēng)險資產(chǎn)，其余的80萬元資金全部投資于切點組合，則()o

A、總期望報酬率為13.6%

B、總標(biāo)準(zhǔn)差為16%

C、該組合位于切點組合的左側(cè)

D、資本市場線斜率為0.35

【參考答案】：A,B,C,D

【解析】風(fēng)險投資比率=80/100=0.8,總期望報酬率：

0.8X15%+(1-0.8)X8%=13.6%;總標(biāo)準(zhǔn)差二0.8X20%=16%,根據(jù)

風(fēng)險投資比率=0?8小于1可知，該組合位于切點組合的左側(cè)(或根

據(jù)同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合可知，該組合位于切點組合

的左側(cè))；資本市場線斜率=(15%-8%)/(20%-0)=0.35o

4、企業(yè)在負(fù)債籌資的決策中，除了考慮資金成本因素外，還需

要考慮的因素有()。

A、財務(wù)風(fēng)險

B、償還期限

C、償還方式

D、限制條件

【參考答案】：A,B,C,D

【解析】負(fù)債籌資主要考慮風(fēng)險和成本，償還期限、償還方式、

限制條件其實質(zhì)是財務(wù)風(fēng)險和成本問題的具體衍生。

5、債權(quán)人為了防止其利益被傷害除了尋求立法保護外，通常采

取的措施包括()o

A、在借款合同中加入限制性條款

B、不再提供新的借款或提前收回借款

C、破產(chǎn)時優(yōu)先接管

D、規(guī)定借款用途

【參考答案】：A,B,D

【解析】債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護，

如破產(chǎn)時優(yōu)先接管，優(yōu)先于股東分配剩余財產(chǎn)等外，通常采取以下

措施：第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途，

規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債等。第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債

權(quán)意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

6、下列關(guān)于發(fā)放股票股利和股票分割的說法中，正確的有()o

A、都不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響

B、都會導(dǎo)致股數(shù)增加

C、都會導(dǎo)致每股面額降低

D、都可以達到降低股價的目的

【參考答案】：A,B,D

【解析】股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。

發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致股數(shù)增加，但是不會導(dǎo)致每股面額降低，也

不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響(僅僅是引起股東權(quán)益各項目的結(jié)

構(gòu)發(fā)生變化)，發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，市盈率不變，

會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降。股票分

割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割

時，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但

公司價值不變，股東權(quán)益總額、股東權(quán)益各項目的金額及其相互間

的比例也不會改變。對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于

通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者。

7、下列有關(guān)表述中，正確的有()o

A、凈現(xiàn)值法具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善

B、當(dāng)項目靜態(tài)投資回收期大于基準(zhǔn)回收期時，該項目在財務(wù)上

是可行的

C、只要凈現(xiàn)值為正，就意味著其能為公司帶來財富

D、凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是，假設(shè)原始投資是按資本成本借入

的，當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時償還本息后該項目仍有剩余的收益，當(dāng)凈現(xiàn)

值為零時償還本息后一無所獲，當(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時該項目收益不足

以償還本息

【參考答案】：A,C,D

【解析】靜態(tài)投資回收期是反指標(biāo)，當(dāng)項目靜態(tài)投資回收期小

于基準(zhǔn)回收期時，該項目在財務(wù)上是可行的。故選項B的說法不正

確。

8、下列說法正確的有()

A、證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān),

而且與各證券報酬率的協(xié)方差有關(guān)

B、對于一個含有兩種證券的組合而言，機會集曲線描述了不同

投資比例組合的風(fēng)險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系

C、風(fēng)險分散化效應(yīng)一定會產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最

小方差組合

D、如果存在無風(fēng)險證券，有效邊界是經(jīng)過無風(fēng)險利率并和機會

集相切的直線，即資本市場線；否則，有效邊界指的是機會集曲線

上從最小方差組合點到最高預(yù)期報酬率的那段曲線

【參考答案】：A,B,D

【解析】選項C的正確說法應(yīng)是：風(fēng)險分散化效應(yīng)有時會產(chǎn)生

比最低風(fēng)險證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。

9、如果(F/P,12%,5)=1.762則下述系數(shù)中，正確的有()。

A、(P/F,12%,5)=0.5674

B、(F/A,12%,5)=6.35250早

C、(P/A,12%,5)=3.6050

D、(A/P,12%,5)=0.2774

【參考答案】：A,B,C,D

【解析】(P/F,12%,5)=1/(F/P,12%,5)=0.5674,(F/A,12%,

5)=[(F/P,12%,5)-1]/12%=6.3525,(P/A,12%,5)=[1-(P/F,12%,

5)2/12%=3.6050,(A/P,12%,5)=1/(P/A,12%,5)=0.2774O

10、回收期法的缺點主要有()o

A、不能測定投資方案的流動性

B、沒有考慮資金時間價值

C、沒有考慮回收期后的收益

D、計算復(fù)雜

【參考答案】：B,C

【解析】回收期法不僅忽視時間價值，而且沒有考慮回收期以

后的收益。目前作為輔助方法使用，主要用來測定方案的流動性而

非營利性，所以，選項A錯誤。回收期法計算簡便，故選項D錯誤。

11、下列關(guān)于B系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差的說法中，正確的有()。

A、如果一項資產(chǎn)的B=0.5,表明它的系統(tǒng)風(fēng)險是市場組合系

統(tǒng)風(fēng)險的0.5倍

B、無風(fēng)險資產(chǎn)的B二0

C、無風(fēng)險資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差二0

D、投資組合的B系數(shù)等于組合中各證券B系數(shù)之和

【參考答案】:A,B,C

【解析】根據(jù)B系數(shù)的經(jīng)濟意義可知，選項A的說法正確；B

系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險，標(biāo)準(zhǔn)差衡量的是總體風(fēng)險，對于無風(fēng)險資

產(chǎn)而言，既沒有系統(tǒng)風(fēng)

險，也沒有總體風(fēng)險，因此，選項B、C的說法正確；投資組合

的B系數(shù)等于組合中各證券B系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以選項D的

說法錯誤。

12、在其他條件相同的情況下，下列說法正確的是()o

A、空頭看跌期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益=0

B、空頭看跌期權(quán)到期日價值+多頭看跌期權(quán)到期日價值=0

C、空頭看跌期權(quán)損益平衡點=多頭看跌期權(quán)損益平衡點

D、對于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，凈收入

小于0

【參考答案】：A,B,C

【解析】空頭看跌期權(quán)凈損益=到期日價值+期權(quán)價格，多頭看

跌期權(quán)凈損益=到期日價值一期權(quán)價格，由此可知，A的說法不正

確；

空頭看跌期權(quán)到期E價值=-Max（執(zhí)行價格一股票市價，0）,

多頭看跌期權(quán)到期日價值=Max（執(zhí)行價格一股票市價，0）,由此

可知，B的說法正確；

空頭看跌期權(quán)損益平衡點=執(zhí)行價格一期權(quán)價格，多頭看跌期

權(quán)損益平衡點=執(zhí)行價格一期權(quán)價格，由此可知，C的說法正確；

空頭看跌期權(quán)凈收入=空頭看跌期權(quán)到期日價值=-Max（執(zhí)行

價格一股票市價，0）,由此可知，D的說法不正確。正確的結(jié)論應(yīng)

該是：凈收入=0。

【考點】該題針對“期權(quán)的基本概念”知識點進行考核。

13、在生產(chǎn)性資本資產(chǎn)投資主要類型中，通常不會增加企業(yè)的

經(jīng)營現(xiàn)金流入的項目有（）O

A、新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)在產(chǎn)品的規(guī)模擴張

B、設(shè)備或廠房的更新

C、研究與開發(fā)

D、勘探

【參考答案】：B,C,D

【解析】新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)在產(chǎn)品的規(guī)模擴張，通常需要添置新

的固定資產(chǎn)，并增加企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流入。

14、下列有關(guān)分期付息債券價值，表述正確的有（）o

A、平價債券利息支付頻率提高對債券價值沒有影響

B、折價債券利息支付頻率提高會使債券價值上升

C、隨到期時間縮短，必要報酬率變動對債券價值的影響越來越

小

D、在債券估價模型中，折現(xiàn)率是必要報酬率，折現(xiàn)率越大，債

券價值越低

【參考答案】：A,C

【解析】折價債券利息支付頻率提高會使債券價值降低，所以

B錯誤。在計算分期付息債券價值時，折現(xiàn)率一年必要報酬率/年

復(fù)利次數(shù)一實際的周期必要報酬率，因此，D的說法不正確。

15、下列關(guān)于MM理論的說法中，正確的是()

A、在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高

低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的大小

B、在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，又負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)

責(zé)比例的增加而增加

C、在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低

與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)責(zé)比例的增加而增加

D、一個又負(fù)債企業(yè)在又企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比

企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

【參考答案】：A,B

【解析】

16、選擇完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品費用分配方法時，應(yīng)考慮的條件包

括()。

A、在產(chǎn)品數(shù)量的多少

B、各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小

C、各項費用比重的大小

D、定額管理基礎(chǔ)的好壞

【參考答案】：A,B,C,D

【解析】生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配，在成本計

算工作中是一個重要而又比較復(fù)雜的問題。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)

量的多少、各月在產(chǎn)品數(shù)量變訛的大小、各項費用比重的大小，以

及定額管理基礎(chǔ)的好壞等具體條件，選擇既合理又簡便的分配方法。

17、下列說法中，正確的有()o

A、在估計債務(wù)成本時，要注意區(qū)分債務(wù)的歷史成本和未來成本

B、現(xiàn)有債務(wù)的歷史戌本，對于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒

成本

C、在實務(wù)中，往往把債務(wù)的期望收益率作為債務(wù)成本

二二二(二)

D、計算資本成本的主要目的是用于資本預(yù)算

【參考答案】：A,B,D

【解析】在實務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本。

所以，選項C的說法不正確。

18、布萊克―斯科爾斯期權(quán)定價模型參數(shù)包括()o

A、無風(fēng)險利率

B、現(xiàn)行股票價格

C、執(zhí)行價格

D、預(yù)期紅利

【參考答案】：A,B,C

【解析】布萊克―斯科爾斯期權(quán)定價模型有5個參數(shù)，即：現(xiàn)

行股票價格、執(zhí)行價格、至到期日的剩余年限、無風(fēng)險利率和股票

收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。布萊克―斯科爾斯期權(quán)定價模型假設(shè)在期權(quán)壽命

期內(nèi)，買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，因此，預(yù)期紅利不是該模型

的參數(shù)。

19、用列表法編制的彈性預(yù)算，主要特點包括()o

A、可以直接找到與業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成本

B、混合成本中的階梯成本和曲線成本可按其性態(tài)計算填列

C、評價和考核實際成本時往往需要使用插補法計算實際業(yè)務(wù)量

的預(yù)算成本

D、便于計算任何業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本

【參考答案】：A,B,C

【解析】用列表法編制的彈性預(yù)算的優(yōu)點是：不管實際業(yè)務(wù)量

是多少，不必經(jīng)過計算即可找到與業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成本；混合成

本中的階梯成本和曲線成本，可按其性態(tài)計算填列，不必用數(shù)學(xué)方

法修正為近似的直線成本。但是在評價和考核實際成本時，往往需

要使用插補法計算“實際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本”，比較麻煩，由此可

知選項A、B、C都是答案。而選項D是公式法的優(yōu)點，所以不選。

20、下列各項中，與企業(yè)儲備存貨有關(guān)的成本有()o

A、取得成本

B、管理成本

C、儲存成本

D、缺貨成本

【參考答案】：A,C,D

【解析】與企業(yè)儲備存貨有關(guān)的成本包括取得成本、儲存成本、

缺貨成本。

三、判斷題(共15題，每題2分)。

1、在其他情況不變的前提下，若使利潤上升35%,單位變動成

本需下降17.5版若使利潤上升32虬銷售量需上升14%。利潤對銷

量的變動比對單位變動成本的變動敏感()

【參考答案】：正確

【解析】根據(jù)題意可知單位變動成本的敏感系數(shù)二35%/(-17.5%)

=-2,其絕對值為2；銷量的敏感系數(shù)=32%/14%=2.29,因為2.29大

于2,所以利潤對銷量的變動更敏感。

2、在規(guī)定的時期內(nèi)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人可以按規(guī)定的價格或

一定比例將其持有的可轉(zhuǎn)換債券自由地選擇轉(zhuǎn)換為普通股。()

【參考答案】：正確

【解析】本題主要考查考生對可轉(zhuǎn)換債券的理解程度?？赊D(zhuǎn)換

債券可以在規(guī)定的期限內(nèi)按約定的價格或比例轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換

的權(quán)利掌握在債券持有人手中。

3、某盈利企業(yè)當(dāng)前凈財務(wù)杠桿大于零、股利支付率小于1,如

果經(jīng)營效率和股利支付率不變，并且未來僅靠內(nèi)部融資來支持增長,

則該企業(yè)的凈財務(wù)杠桿率會逐步下降。()

【參考答案】：正確

【解析】

4、構(gòu)成投資組合的證券A和證券B,其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和8虬

在等比例投資的情況下，如果二種證券的相關(guān)系數(shù)為1,該組合的

標(biāo)準(zhǔn)差為10%；如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-1,則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差

為2%。()