2015年證券從業(yè)資格考試《證券投資分析》考試通關(guān)寶典

《證券投資分析》通關(guān)寶典

第一節(jié)證券投資分析的含義及目標(biāo)

考點(diǎn)一：證券投資分析的含義和目標(biāo)

考點(diǎn)解析：

證券投資是直接投資的重要形式：證券投資分析是證券投資過程中不可或缺的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。

證券投資分析的目標(biāo)：1.實(shí)現(xiàn)投資決策的科學(xué)性

進(jìn)行證券投資分析有利于認(rèn)知證券的風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、流動(dòng)性和時(shí)間性特征，從而有利于減少投資決

策的肓目性，提高投資決策的科學(xué)性。

2.實(shí)現(xiàn)證券投資凈效用最大化

證券投資的理想結(jié)果是證券投資凈效用（即收益帶來的正效用與風(fēng)險(xiǎn)帶來的負(fù)效用的權(quán)衡）最大化。

可體現(xiàn)為兩大具體目標(biāo)：（1）風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下投資收益率最大化；（2）收益率既定的條件下風(fēng)險(xiǎn)最

小化。

進(jìn)行證券投資分析有利于正確評估證券的投資價(jià)值，有利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。

習(xí)題練習(xí)：

1.證券投資是指投資者購買（）以獲得紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程。

A.基金B(yǎng).股票

C.股票及債券D.有價(jià)證券及其衍生產(chǎn)品

答案：D

2.證券投資分析是指人們通過各種專業(yè)性分析方法對影響證券價(jià)值或價(jià)格的各種信息進(jìn)行綜合分析以判

斷（）的行為。

A.證券價(jià)格B.證券價(jià)值

C.證券價(jià)格的波動(dòng)規(guī)律D.證券價(jià)值或價(jià)格及其變動(dòng)

答案：D

3.進(jìn)行證券投資分析正是使投資者正確認(rèn)知證券（）的有效途徑，是投資者科學(xué)決策的基礎(chǔ)。

A.風(fēng)險(xiǎn)性和收益性B.價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)的規(guī)律性

C.風(fēng)險(xiǎn)性D.風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、流動(dòng)性和時(shí)間性

答案：D

證券投資分析的意義包括（）。

A.對資產(chǎn)進(jìn)行保值、增值B.提高投資決策的科學(xué)性

C.降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)D.證券評估證券的投資價(jià)值

答案：BCD

5.證券投資的兩大具體目標(biāo)是（）和（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下投資收益率的最大化

B.收益率既定條件下風(fēng)險(xiǎn)最小化

C.證券投資凈效用（即收益帶來的正效用減去風(fēng)險(xiǎn)帶來的負(fù)效用）

D.投資者財(cái)富最大化

答案：AB

6.判斷：證券投資分析是指人們通過各種專業(yè)性分析方法對影響證券價(jià)值或價(jià)格的各種信息進(jìn)

行綜合分析以判斷證券價(jià)值或價(jià)格及其變動(dòng)的行為。（）

答案：正確

7.判斷：雖然受到各種相關(guān)因素的不同作用，但每一種證券的風(fēng)險(xiǎn)-收益特性是不會(huì)改變的。（）

答案：錯(cuò)誤

8.判斷：對于某些具體的證券而言，投資者在承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，一定能獲得較高的收益。（）

答案：錯(cuò)誤

9.判斷：進(jìn)行證券投資分析有利于正確評估證券的價(jià)值，但對確定證券的買賣時(shí)機(jī)沒有指導(dǎo)作用。（）

答案：錯(cuò)誤

第二節(jié)證券投資分析理論的發(fā)展與演化

考點(diǎn)二：證券投資相關(guān)理論

考點(diǎn)解析：

證券投資分析理論是圍繞證券價(jià)格變化特征、證券估值、證券投資收益預(yù)測和風(fēng)險(xiǎn)控制而發(fā)展起來的?套

理論體系。

查理士-道——1902年，道氏理論

威廉姆斯——1938年，股利貼現(xiàn)模型（DDM）

艾略特——1939年，波浪理論

馬柯維茨——1952年，證券組合理論

威廉-夏普（1964）、約翰-林特耐（1965）、簡-摩辛（1966）——資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）

奧斯本——1964年，隨機(jī)漫步理論

尤金-法瑪——1970年，有效市場理論

史蒂夫、斯科爾斯——20世紀(jì)70年代以后，期權(quán)定價(jià)模型

20世紀(jì)80年代前后，行為金融理論

習(xí)題練習(xí)：

1、1939年，（）在道氏理論的基礎(chǔ)匕提出分析預(yù)測股價(jià)變化的波浪理論。

A查理士-道B.威廉姆斯C.尤金-法瑪D.艾略特

答案：D

2、證券投資分析是圍繞（）而發(fā)展起來的一套理論體系。

A.證券價(jià)格變化特征B.證券估值

C.證券投資收益預(yù)測和風(fēng)險(xiǎn)控制D.證券成交量變化特征

3、判斷：資本的價(jià)值實(shí)質(zhì)上就是未來收入的貼現(xiàn)值。（）

答案：正確

考點(diǎn)三：有效市場理論

考點(diǎn)解析：

1、有效市場假說的提出者是尤金-法默。市場達(dá)到有效的兩個(gè)前提：1）投資者必須具有對信息進(jìn)行加工、

分析并據(jù)此正確判斷證券價(jià)格變動(dòng)的能力；2）所有影響信息的價(jià)格是自由流動(dòng)的。

2、根據(jù)證券市場價(jià)格對市場信息的反應(yīng)程度，證券市場可以分為三種類型：1）弱式有效市場，反映歷史

信息，技術(shù)分析無效；2）半強(qiáng)式有效市場，證券價(jià)格反映當(dāng)前所有公開信息，基本分析無效（技術(shù)分

析也無效）；3）強(qiáng)式有效市場，證券價(jià)格反映了一切信息，包括內(nèi)幕信息，所有分析方法均無效。

習(xí)題練習(xí)：

1、有效市場假說的主要提出者是（）。

A.米爾頓-弗里德曼B.加利-貝克爾C.威廉-夏普D?尤金-法默

2.、在（），所有公開的可用信息假定都被反映在證券價(jià)格中。

A.弱式有效市場B.半強(qiáng)式有效市場C.強(qiáng)式有效市場D.完全有效市場

3、下列關(guān)于弱式有效市場的描述中，證券的是（）。

A.證券價(jià)格完全反映了包括它本身在內(nèi)的過去歷史的證券價(jià)格費(fèi)料

B.技術(shù)分析失效

C.投資者不可能戰(zhàn)勝市場

D.所有公開信息均無助于改善投資績效

答案：AB

4、下列關(guān)于強(qiáng)式有效市場的描述中，正確的是（）。

A.證券價(jià)格完全反映了包括它本身在內(nèi)的過去歷史的證券價(jià)格資料

B.投資者不可能戰(zhàn)勝市場

C.所有公開信息均無助于改善投資績效

D.內(nèi)幕信息無助于改善投資績效

答案：ABCD

5、判斷：半強(qiáng)式有效市場是指在一定的考察期內(nèi)，證券價(jià)格先漲后跌或先跌后漲（）

答案：錯(cuò)誤

6、判斷：如果市場是強(qiáng)式有效地，管理者會(huì)選擇積極進(jìn)取的態(tài)度。（）

答案：錯(cuò)誤

7、判斷：在強(qiáng)式有效市場中，證券分析師能夠設(shè)計(jì)某種操作策略以使投資者獲得市場平均收益水平的收

益。（）

答案：錯(cuò)誤

考點(diǎn)四：行為金融理論

考點(diǎn)解析：

1.個(gè)體心理分析：基于“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”、“人的存在價(jià)值欲望“三大心理分

析理論進(jìn)行分析，只在解決投資者在投資決策過程中產(chǎn)生的心理障礙問題。

2.群體心理分析：基于群體心理理論和逆向思維理論，旨在解決投資者如何在研究投資市一場過程中

保證正確的觀察視角問題。

習(xí)題練習(xí)：

1、行為金融理論在博弈論和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)被接納之際，逐漸注重對人類行為的研究，主要包括（）。

A.個(gè)體心理分析B.微觀心理分析C.群體心理分析D.宏觀心理分析

答案：AC

2、目前，國際金融后場比較常見且相對成熟的行為金融投資策略包括（）。

A.動(dòng)量投資策略B.反向投資策略C.時(shí)間分散化策略D.小盤股策略

答案：ABCD

3、判斷：個(gè)體心理分析旨在解決投資者在投資決策過程中產(chǎn)生的心理障礙問題。（）

答案：正確

第三節(jié)證券投資分析主要分析方法、理論和策略

考點(diǎn)五：證券投資分析的主要方法

考點(diǎn)解析：

1.證券投資分析有三個(gè)基本要素：信息、步驟和方法。證券投資分析的方法決定了證券投資分析的質(zhì)量。

2.證券投資分析的方法包括：

（1）基本分析法，主要是考慮“買什么”，包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和區(qū)域分析、公司分析。

（2）技術(shù)分析法，考慮證券的市場行為，即成交數(shù)據(jù)，側(cè)重于''什么時(shí)候買“；三大假設(shè)：市場的行

為包含一切信息；價(jià)格沿趨勢移動(dòng)；歷史會(huì)重復(fù)。

（3）證券組合分析法，以多元化證券組合來有效降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是該分析方法運(yùn)用的出發(fā)點(diǎn)，且隨

著該方法的不斷發(fā)展，數(shù)量化的方法的充分利用成為其最大特點(diǎn)。

習(xí)題解析：

1、我們把根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)的基本原理推導(dǎo)出來的分析方法稱為（）。

A.技術(shù)分析法B.基本分析法C.定性分析法D.定量分析法

答案：B

2、證券投資基本分析的理論基礎(chǔ)是（）。

A.股票價(jià)格取決于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢

B.混沌理論和博弈論

C.金融資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值等于預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值

D.市場的行為包含一切信息、價(jià)格沿趨勢移動(dòng)、歷史會(huì)重復(fù)

答案：C

3、偏重于證券價(jià)格分析的方法有（）。

A.基本分析B.財(cái)務(wù)分析

C.技術(shù)分析D.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析

答案：C

4、證券組合分析法是投資者根據(jù)對（）以及投資者的個(gè)人偏好確定最優(yōu)證券組合并進(jìn)行組合管理的方法。

A.社會(huì)偏好B.收益率和風(fēng)險(xiǎn)的共同偏好

C.收益率偏好D.組合偏好

答案：B

5、下列理論屬于技術(shù)分析理論的有（）。

A.切線理論B.形態(tài)理論C.技術(shù)指標(biāo)理論D.波浪理論

答案：ABCD

6、市場行為最基本的表現(xiàn)形式是（）。

A.市場價(jià)格B.成交量

C.價(jià)和量的變化D.完成價(jià)和量的變化所經(jīng)歷的時(shí)間

答案：ABCD

7、判斷：證券投資基本分析的理論基礎(chǔ)主要來自于三個(gè)假設(shè)，這三個(gè)假設(shè)是：1巾場的行為包含一切信

息；2價(jià)格沿趨勢移動(dòng)；3歷史會(huì)重復(fù)。（）

答案：錯(cuò)誤

8.、判斷：基本分析主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析與區(qū)域分析、公司分析三個(gè)方面的內(nèi)容。（）

答案：正確

考點(diǎn)六：證券投資分析應(yīng)注意的問題

考點(diǎn)解析：

1.考生注意每種投資分析方法的適用范圍及各種方法的結(jié)合使用。

2.基本分析法和技術(shù)分析法的主要區(qū)別：

基本分析法主要適用于周期相對比較長的證券價(jià)格預(yù)測，以及相對成熟的證券市場和預(yù)測精確度要求不高

的領(lǐng)域；而技術(shù)分析更適用于短期的行情預(yù)測看，結(jié)論相對要精確一些.

習(xí)題練習(xí)：

1、技術(shù)分析法的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.同市場接近，考慮問題比較直接

B.能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢，應(yīng)用起來相對簡單

C.應(yīng)用起來相對簡單

D.進(jìn)行證券買賣見效慢，獲得利益的周期長

答案：A

2、基本分析的特點(diǎn)包括（）。

A.預(yù)測的精度相對較高B.能夠比較全面地把握證券市場的基本走勢

C.對短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱D.預(yù)測的時(shí)間跨度比較長

答案：BCD

3、判斷：證券分析師進(jìn)行證券投資分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意每種方法的適用范圍，每種方法要分開適用。（）

答案：錯(cuò)誤

4、判斷：一般來講，基本分析不能準(zhǔn)確預(yù)測某種證券的中短期市場價(jià)格。（）

答案：正確

5、判斷：技術(shù)分析對短線投資的指導(dǎo)作用比較強(qiáng)，有效預(yù)測證券市場趨勢的時(shí)間跨度比較長，但是考慮

問題的范圍相對較窄。。

答案：錯(cuò)誤

考點(diǎn)七：我國證券市場的主要投資理念與策略

考點(diǎn)解析：

1、當(dāng)前我國證券市場的存在的投資理念有價(jià)值挖掘型、價(jià)值發(fā)現(xiàn)型、價(jià)值培養(yǎng)型三種。價(jià)值發(fā)現(xiàn)型和價(jià)

值培養(yǎng)型兩種主流趨勢。與價(jià)值培養(yǎng)型相比，價(jià)值發(fā)現(xiàn)型風(fēng)險(xiǎn)相對較小。

2、根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的不同，證券投資策略包括保守穩(wěn)健型、穩(wěn)健成長型、積極成長型。

考生應(yīng)著重注意各種投資策略應(yīng)選擇的相應(yīng)投資品種。

習(xí)題練習(xí)：

1、穩(wěn)健成長型投資者()。

A.風(fēng)險(xiǎn)承受度最低，安全性是其最主要的考慮因素

B.希望通過投資的機(jī)會(huì)來獲利，并確保足夠長的投資期間

C.可以承受投資的短期波動(dòng)，愿意承擔(dān)因獲得高報(bào)酬而面臨的風(fēng)險(xiǎn)

D.投資的主要標(biāo)的證券包括企業(yè)債券、金融債券、可轉(zhuǎn)換證券等

答案：B

2、保守穩(wěn)健型投資者最有可能投資的證券品種為()。

A.股票B.國債C.低等級企業(yè)債D.期貨

答案：B

3、我國當(dāng)前的證券市場中存在的投資理念主要有()。

A.價(jià)值挖掘型B.價(jià)值發(fā)現(xiàn)型C.保守穩(wěn)健型D.價(jià)值培養(yǎng)型

答案：BD

4、下列屬于價(jià)值培養(yǎng)型投資理念的投資方式的有()。

A.投資者作為證券的戰(zhàn)略投資者，通過對上市公司注入戰(zhàn)略投資的方式

B.眾多投資者參與上市的融資行為，如參與增發(fā)或配股

C.機(jī)構(gòu)投資者在二級市場吸納股票，選擇時(shí)機(jī)通過股票改組上市公司董事會(huì)

D.機(jī)構(gòu)投資者聯(lián)合小股東，投票否決影響二級市場股價(jià)的增發(fā)行為

答案：AB

5、判斷：對于不同的投資品種，投資者采取的投資策略往往是不隨時(shí)間而變化的。()

答案：錯(cuò)誤

6、判斷：價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資的風(fēng)險(xiǎn)相對集中，相對于價(jià)值挖掘型投資理念風(fēng)險(xiǎn)更大。()

答案：錯(cuò)誤

7、判斷：從投資策略來看，穩(wěn)健成長型投資者最有可能投資的證券品種為指數(shù)型投資基金、持續(xù)的藍(lán)籌

股和網(wǎng)絡(luò)股。()

答案：錯(cuò)誤

第四節(jié)證券投資分析的信息來源

考點(diǎn)八：證券投資分析的信息來源

考點(diǎn)解析：

證券投資分析的主要來源包括：

1.政府部門；四大宏觀調(diào)控部門：國家發(fā)改委、中國人民銀行、財(cái)政部、商務(wù)部。

2.證券交易所發(fā)布的信息是技術(shù)分析中的首要信息來源。

3.證券登記結(jié)算公司。

4.上市公司公布的有關(guān)信息，是投資者對證券進(jìn)行價(jià)值判斷的最重要來源。

5.中介機(jī)構(gòu)

6.媒體

7.其他來源：道聽途說，內(nèi)幕信息等。

注意區(qū)分各種信息來源對于證券價(jià)值的不同影響。

習(xí)題練習(xí)：

1、國家進(jìn)行宏觀管理的最高機(jī)構(gòu)是下列哪個(gè)機(jī)構(gòu)，其頒布的各項(xiàng)法律法規(guī)，以及重大的方針政策，會(huì)對

證券市場產(chǎn)生全局性的影響。()

A.國務(wù)院B.國家計(jì)委C.國家統(tǒng)計(jì)局D.國家經(jīng)貿(mào)委

答案：A

2、（）是在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下制定和實(shí)施貨幣政策的宏觀調(diào)控部門。

A.財(cái)政部B.國家統(tǒng)計(jì)局C.中國人民銀行D.商務(wù)部

答案：C

3、作為信息發(fā)布主體，（）所公布的有關(guān)信息，是投資者對證券進(jìn)行價(jià)值判斷的最重要的來源。

A.證券交易所B.上市公司C.中介機(jī)構(gòu)D.政府部門

答案：B

4、（）是直接監(jiān)督管理我國證券、期貨市場的國務(wù)院直屬事業(yè)單位。

A.中國證券業(yè)協(xié)會(huì)B.中國證監(jiān)會(huì)C.財(cái)政部D.中國人民銀行

5、作為發(fā)布主體，所發(fā)布的信息可能會(huì)對證券市場產(chǎn)生影響的政府部門主要以后（）。

A.國家財(cái)政部B.中國證券業(yè)協(xié)會(huì)C.國家統(tǒng)計(jì)局D.中國人民銀行

答案：ACD

6、一般來說，證券分析師進(jìn)行證券投資分析的正當(dāng)信息來源主要有（）。

A.歷史資料B.媒體信息C.內(nèi)幕信息D.實(shí)地訪查

答案：ABD

7、判斷：中介機(jī)構(gòu)專業(yè)人員提供的有償研究報(bào)告也是信息的一種。（）

答案：正確

8、判斷：上市公司作為經(jīng)營主體，其發(fā)布的信息是技術(shù)分析中的首要信息來源，也是量價(jià)分析的基礎(chǔ)。

（）

答案：錯(cuò)誤

章節(jié)測試

一、單項(xiàng)選擇題

1、證券投資的主體是（）。

A.金融機(jī)構(gòu)B.家庭C.非金融機(jī)構(gòu)D.法人和自然人

2.、證券投資分析是指人們通過各種專業(yè)性分析方法對影戲那個(gè)證券價(jià)值或價(jià)格的各種信息進(jìn)行綜合分析

以判斷（）的行為。

A.證券價(jià)格B.證券價(jià)值

C.證券價(jià)格的波動(dòng)規(guī)律D.證券價(jià)值或價(jià)格及其變動(dòng)

3、關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)，下列說法不正確的是（）。

A.投資者從事證券投資是為獲得投資回報(bào)（預(yù)期收益），但這種回報(bào)是以承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的

B.預(yù)期收益水平和風(fēng)險(xiǎn)之間存在一種正相關(guān)的關(guān)系。預(yù)期收益水平越高，投資者所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越

大；預(yù)期收益水平越低，投資者所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越小

C.每一證券都有自己的風(fēng)險(xiǎn)-收益特性，而這種特性又會(huì)隨著各相關(guān)印務(wù)的變化而變化

D.投資于具體的證券，投資者如果承擔(dān)了較高的投資風(fēng)險(xiǎn)，肯定能獲得較高的收益

4、在（），所有公開的可用信息假定都被反映在證券價(jià)格中。

A.弱式有效市場B.半強(qiáng)式有效市場C.強(qiáng)式有效市場D.完全有效市場

5、下列關(guān)于有效市場的論述不正確的是（）。

A.只要證券的后場價(jià)格充分、及時(shí)地反映了全部有價(jià)值的信息，市場價(jià)格代表著證券的真實(shí)價(jià)值，這樣的

市場就成為有效市場。

B.半弱式有效市場中，技術(shù)分析失效。

C.半強(qiáng)式有效市場中，基于公開資料的基礎(chǔ)分析毫無用處。

D.強(qiáng)式有效后場中，投資者主要模擬某一種主要的市場指數(shù)進(jìn)行投資。

6、證券投資分析的主要信息來源渠道不包括（）。

A.到政府部門去實(shí)地了解情況B.到上市公司去實(shí)地了解情況

C.道聽途說的信息D.查歷史資料

7、（）是國家主管財(cái)政收支、財(cái)稅政策、國有資本金基礎(chǔ)工作的政府部門。

A.中國人民銀行B.國家發(fā)改委C.財(cái)政部D.國家稅務(wù)總局

8、下列說法正確的是（）。

A.價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念依靠的是大量的資金規(guī)模獲利，如投資基金

B.價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念僅適用于機(jī)構(gòu)投資者

C.價(jià)值發(fā)現(xiàn)時(shí)挖掘市場匯總被低估的股票

D.價(jià)值發(fā)現(xiàn)通過技術(shù)分析獲得

9、證券投資的目的是（）。

A.收益最大化B.風(fēng)險(xiǎn)最小化

C.證券投資凈效用最大化D,不低于基準(zhǔn)指數(shù)收益

10、20世紀(jì)六、七十年代，美國一名財(cái)務(wù)學(xué)家（）提出了著名的有效市場理論。

A.夏普B.馬柯威茨C.尤金-法瑪D.艾略特

11、下列信息中，（）是投資者判斷證券價(jià)值的最重要依據(jù)。

A.上市公司披露的財(cái)務(wù)信息B.證監(jiān)會(huì)發(fā)布的監(jiān)管規(guī)則

C.交易所制訂的交易制度D.媒體披露的新聞

12.、基本分析法的缺點(diǎn)主要有（）。

A.預(yù)測的時(shí)間跨度太短

B.考慮問題的范圍相對較窄

C.對市場長遠(yuǎn)的趨勢不能進(jìn)行有益的判斷

D.預(yù)測的時(shí)間跨度相對較長，對短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱；同時(shí)，預(yù)測的精度相對較低

13、在我國，各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展極不平衡，從而造成了我國證券市場所特有的（）。

A.產(chǎn)業(yè)效應(yīng)B.區(qū)域效應(yīng)C.板塊效應(yīng)D.層次效應(yīng)

14、下面哪種分析不屬于技術(shù)分析（）。

A.切線理論B.波浪理論C.循環(huán)周期理論D.財(cái)務(wù)指標(biāo)理論

15.、技術(shù)分析法的缺點(diǎn)是（）。

A.考慮問題的范圍相對較窄，對市場長遠(yuǎn)的趨勢不能進(jìn)行有益的判斷

B.預(yù)測的時(shí)間跨度相對較長

C.對短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱

D.預(yù)測的精度不高

二、多項(xiàng)選擇題

1、對投資者來說，進(jìn)行證券投資分析有利于（）。

A.增加投資機(jī)會(huì)B.減少盲目投資

C.證券評估價(jià)值D.提高投資決策的科學(xué)性

2、證券投資的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系是（）。

A.正向互動(dòng)關(guān)系

B.反向互動(dòng)關(guān)系

C.預(yù)期收益率越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大

D.證券的風(fēng)險(xiǎn)-收益率特性會(huì)隨著各種相關(guān)因素的變化而變化

3、下列關(guān)于弱式有效市場的描述中，正確的是（）。

A.證券價(jià)格完全反映了包括它本身在內(nèi)的過去歷史的證券價(jià)格資料

B.技術(shù)分析失效

C.投資者不可能戰(zhàn)勝市場

D.所有公開信息均無助于改善投資績效

4、穩(wěn)健成長型投資者一般投資于（）

A.穩(wěn)健型基金B(yǎng).指數(shù)型投資基金

C.高利率、低等級企業(yè)債券D.金融債券和可轉(zhuǎn)換債券

5、（）將成為主流投資理念

A.價(jià)值發(fā)現(xiàn)型B.價(jià)值培養(yǎng)型C.價(jià)值挖掘型D.積極成長型

6、下列不屬于四大宏觀調(diào)控部門的有()。

A.國家發(fā)改委B.中國人民銀行C.國務(wù)院D.商務(wù)部

7、經(jīng)驗(yàn)表明，證券投資分析師在()方面發(fā)揮著重要的作用。

A.提高市場公平性B.引導(dǎo)投資理念

C.提高市場效率D.提高市場收益水平

8、現(xiàn)代證券組合管理理論的主要理論基礎(chǔ)有()。

A.均值方差模型B.單因素模型

C.多因素模型D.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

9、證券投資分析的方法主要有()。

A.基本分析B.技術(shù)分析C.組合分析D.學(xué)術(shù)分析

10、屬于先行性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的是()。

A.國內(nèi)生產(chǎn)總值B.國民生產(chǎn)總值

C.股票價(jià)格指數(shù)D.銀行短期商業(yè)貸款利率

11、群體心理分析基于。與(),解決投資者如何在研究投資市場過程中保證正確的觀察視角問題。

A.大眾心理理論B.群體心理理論C.正向思維理論D.逆向思維理論

12、基本分析的內(nèi)容不包括

A.宏觀經(jīng)濟(jì)分析B.行業(yè)分析C.公司分析D.行情數(shù)據(jù)分析

13、證券組合管理的內(nèi)容主要包括()。

A.均值方差模型B.資本資產(chǎn)定價(jià)模型C.套利定價(jià)模型D.因素模型

14、一下哪些領(lǐng)域不適合技術(shù)分析()。

A.短期的行情預(yù)測B.周期相對比較長的證券價(jià)格預(yù)測

C.相對成熟的證券市場D.預(yù)測精確度要求不高的領(lǐng)域

三、判斷題

1.證券投資和證券投機(jī)的區(qū)別在于證券投資買賣證券只是為了獲得紅利、利息，而證券投機(jī)買賣證券只

是為了獲得資本利得。()

2.證券投資時(shí)間接投資的重要形式。()

3.證券投資獲得投資回報(bào)是以承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的，收益和風(fēng)險(xiǎn)之間存在一種正相關(guān)的關(guān)系。()

4.證券投資凈效用是指收益帶來的正效用減去風(fēng)險(xiǎn)帶來的負(fù)效用后的差值。()

5.在弱式有效市場中，證券分析師能夠設(shè)計(jì)某種操作策略以使投資者獲得超過市場平均收益水平的收益。

()

6、在強(qiáng)式有效市場中，證券分析師能夠設(shè)計(jì)某種操作策略以使投資者獲得超過市場平均收益水平的收益。

()

7.國家統(tǒng)計(jì)局所發(fā)布的信息可能會(huì)對我國證券市場產(chǎn)生全局性的影響。()

8.作為信息發(fā)布的主渠道，證券交易所是連接信息需求者和信息供給者的橋梁。()

9.信息的來源包括通過家庭成員、朋友、鄰居等獲得的消息。()

10.價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念是一種投資風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)型投資理念。()

11.在有效率的市場中，投資者獲得的收益只能是與其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相匹配的那部分非正常收益。()

12.基本分析、技術(shù)分析和證券組合分析是證券投資分析的三個(gè)基本要素。()

13.基本分析流派的兩個(gè)假設(shè)為“股票的價(jià)值決定其價(jià)格“、”股票的價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)“、因此價(jià)格成

為測量價(jià)值合理與否的尺度。()

14.滯后性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要有貨幣供應(yīng)量、股票價(jià)格指數(shù)等指標(biāo)。()

15.經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可分為三類：先行性指標(biāo)，這類指標(biāo)的變化基本上與總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的轉(zhuǎn)變同步；同步性指標(biāo),

這類指標(biāo)可以對將來的經(jīng)濟(jì)狀況提供預(yù)示性的信息；滯后性指標(biāo)，這類指標(biāo)的變化一般滯后于國民經(jīng)

濟(jì)的變化。()

參考答案

一、單項(xiàng)選擇題

1-5DDDBB6-10CCCCC11-15ADCDA

二、多項(xiàng)選擇題

l.BCD2.ACD3.AB4.ABC5.AB

6.C7.ABC8.ABCD9.ABC10.CD

11.BD12.D13.ABCD14.BCD

三、判斷題

1-5錯(cuò)誤錯(cuò)誤正確正確錯(cuò)誤6?10錯(cuò)誤錯(cuò)誤錯(cuò)誤正確錯(cuò)誤

11-15錯(cuò)誤錯(cuò)誤錯(cuò)誤錯(cuò)誤錯(cuò)誤

第二章有價(jià)證券的投資價(jià)值分析與估值方法

大綱要求

熟悉證券估值的含義；熟悉虛擬資本及其價(jià)格運(yùn)動(dòng)形式；掌握有價(jià)證券的市場價(jià)格、內(nèi)在價(jià)值、公允價(jià)值

和安全邊際的含義及相互關(guān)系；熟悉貨幣的時(shí)間價(jià)值、復(fù)利、現(xiàn)值和貼現(xiàn)的含義及其例證；掌握現(xiàn)金流貼

現(xiàn)和凈現(xiàn)值的計(jì)算；掌握絕對估值和相對估值方法并熟悉其模型常用治標(biāo)和適用性；熟悉資產(chǎn)價(jià)值；熟悉

衍生品常用估值方法。

掌握債券估值的原理；掌握債券現(xiàn)金流的確定因素；掌握債券貼現(xiàn)率概念及其計(jì)算公式；熟悉債券報(bào)價(jià)；

掌握不同類別債券累計(jì)利息的慣例計(jì)算和實(shí)際支付價(jià)格的計(jì)算；熟悉債券估值模型；掌握零息債券、附息

債券、累息債券的定價(jià)計(jì)算；掌握債券當(dāng)期收益率、到期收益率、即期利率、持有期收益率、贖回收益率

的計(jì)算；熟悉利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)、收益率差、信用利率差等概念；熟悉利率的期限結(jié)構(gòu)；掌握收益率曲線的

概念及其基本類型；熟悉期限結(jié)構(gòu)的影響因素及利率期限結(jié)構(gòu)基本理論。

熟悉影響股票投資價(jià)值的內(nèi)外部因素及其影響機(jī)制；熟悉計(jì)算股票內(nèi)在價(jià)值的不同股息增長率下的現(xiàn)金流

貼現(xiàn)模型

掌握計(jì)算股票內(nèi)在價(jià)值的不同股息增長率下的現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型公式及應(yīng)用：熟悉計(jì)算股票市場價(jià)格的市盈

率估價(jià)方法及其應(yīng)用缺陷；熟悉市凈率的基本概念及其在股票估值方面的運(yùn)用。

熟悉金融期貨合約的定義及其標(biāo)的：掌握金融期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式和影響因素。熟悉金融期權(quán)的定義;

掌握期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值、時(shí)間價(jià)值及期權(quán)價(jià)格影響因素。掌握可轉(zhuǎn)換證券的投資價(jià)值、轉(zhuǎn)換價(jià)值、理論價(jià)值

和市場價(jià)值的含義及其計(jì)算方法；掌握可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換平價(jià)、轉(zhuǎn)換升水、轉(zhuǎn)換貼水的計(jì)算；熟悉可轉(zhuǎn)換證

券轉(zhuǎn)換升水比率、轉(zhuǎn)換貼水比率的計(jì)算。掌握權(quán)證的概念及分類；熟悉權(quán)證的理論價(jià)值的含義、各變量變

動(dòng)對權(quán)證價(jià)值的影響以及權(quán)證理論價(jià)值的計(jì)算方法；掌握認(rèn)股權(quán)證溢價(jià)計(jì)算公式；熟悉認(rèn)股權(quán)證的杠桿作

用。

考點(diǎn)一：價(jià)值與價(jià)格的基本概念

習(xí)題練習(xí)：

1.證券估值是對證券()的評估。

A.價(jià)格B.價(jià)值C.收益D風(fēng)險(xiǎn)答案：B

2.下列各項(xiàng)中，不屬于虛擬資本的是()。

A.股票B債券C基金1)知識產(chǎn)權(quán)答案：D

3.()是指證券的市場價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的部分，任何投資活動(dòng)均以之為基礎(chǔ)。

A安全邊際B公允價(jià)值C剩余價(jià)值D超額價(jià)值答案：A

4.關(guān)于虛擬資本的價(jià)格運(yùn)動(dòng)形式的表述，正確的有()

A虛擬資本的市場價(jià)值與預(yù)期收益的多少成正比

B虛擬資本的市場價(jià)值與市場利率的高低成正比

C虛擬資本的市場價(jià)值隨職能資本價(jià)值的變動(dòng)而變動(dòng)

D虛擬資本的市場價(jià)格既決定于有價(jià)證券的供求，也決定于貨幣供求答案：AD

5.關(guān)于內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)格的描述，正確的是()

A市場價(jià)格圍繞內(nèi)在的價(jià)值而波動(dòng)

B與市場價(jià)格一樣，內(nèi)在價(jià)值的大小與短期供求關(guān)系的變動(dòng)有關(guān)

C當(dāng)內(nèi)在價(jià)值大于市場價(jià)格時(shí)，投資者應(yīng)選擇買入證券

D內(nèi)在價(jià)值是一種相對“客觀”的價(jià)格，每個(gè)人算出來的內(nèi)在價(jià)值大小也是一樣的答案：AC

6.對于普通股而言，安全邊際代表了()

A.計(jì)算出的內(nèi)在價(jià)值高于市場價(jià)格的部分

B.特定年限內(nèi)預(yù)期收益或紅利超過正常利息率的部分

C.贏利能力超過利潤或者必要紅利率

D.企業(yè)價(jià)值超過其優(yōu)先索償權(quán)的部分答案：AB

7.判斷：證券的內(nèi)在價(jià)值反映了市場參與者對政權(quán)價(jià)值的評估。()答案：錯(cuò)誤

8.判斷：在證券市場完全有效的情況下，證券的市場價(jià)格與內(nèi)在價(jià)格是一致的。()答案：正確

9.安全邊際越小的證券，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越小。()答案：錯(cuò)誤

考點(diǎn)二：貨幣的時(shí)間價(jià)值、復(fù)利、現(xiàn)值與貼現(xiàn)

1.根據(jù)貨幣時(shí)間價(jià)值概念，貨幣終值的大小不取決于()答案：D

A計(jì)息的方法B現(xiàn)值的大小C利率D市場價(jià)格

2.一筆投入500萬美元，市場利息10%,5年后這筆投資的終值可能是()

A750B805C900D865答案：AB

3.關(guān)于貨幣現(xiàn)值說法正確的有()

A當(dāng)給定終值時(shí)，貼現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越低

B當(dāng)給定利率計(jì)算終值時(shí)，取得終值的時(shí)間越長，該終值的現(xiàn)值就越低

C在給定終值及其他條件相同的情況下，按照單利計(jì)算的現(xiàn)值要比按照復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)值要高

D終值越高，現(xiàn)值越高答案：ABC

4.某投資者于年初將10萬元本金按年利率8%進(jìn)行投資。那么，該項(xiàng)投資()

A按單利計(jì)算，在投資者第二年年末的終值為11.4萬元

B按單利計(jì)算，在投資者第三年年末的終值為124000元

C按復(fù)利計(jì)算，在投資者第二年年末的終值為11.664萬元

D按復(fù)利計(jì)算，在投資者第三年年末的終值為153895元答案：BC

5.判斷：其他條件相同，按單利貼現(xiàn)的現(xiàn)值低于用復(fù)利貼現(xiàn)的現(xiàn)值。()

答案：BC

6.某投資者在今年年初將X元資金按4%的年利率投資2年，投資期間沒有任何貨幣收入，預(yù)計(jì)2年后投

資收益為6萬元。那么復(fù)利計(jì)算的該投資者在今年年初的投資金額X介于5萬元至6萬元之間。()答案:

正確

考點(diǎn)三：證券估值方法

1.下列指標(biāo)中，不屬于絕對估值法的是()

A經(jīng)濟(jì)增加值與利息折舊攤銷前收入比B自由現(xiàn)金流

C權(quán)益現(xiàn)金流D經(jīng)濟(jì)利潤

答案：A

2.常見的相對估值法包括()

A調(diào)整現(xiàn)金模型B市盈率

C市凈率D市值回報(bào)增長比

答案：BCD

3.證券估值方法包括()

A相對估值B絕對估值

C無套利定價(jià)技術(shù)D風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)技術(shù)

答案:ABCD

4.判斷：在評估企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的過程中，對于可以持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)，一般采用清算價(jià)值法進(jìn)行評估。()

答案：錯(cuò)誤

考點(diǎn)四：債券估值的基本原理

1、下列因素中，不屬于影響債券現(xiàn)金流入的是()

A債券的面值B債券的票面利率C債券計(jì)息間隔的長短D債券的市場價(jià)格

答案：D

2、其他條件不變的情況下，當(dāng)市場預(yù)期通貨膨脹率上升時(shí)，債券的必要回報(bào)率將()

A上升B下跌C不變D無法確定

答案：A

3、有關(guān)債券報(bào)價(jià)中的全價(jià)報(bào)價(jià)和凈價(jià)報(bào)價(jià)的說法，正確的有()

A全價(jià)報(bào)價(jià)方式下，債券報(bào)價(jià)即為買賣雙方實(shí)際的支付價(jià)格

B凈價(jià)報(bào)價(jià)方式下，債券報(bào)價(jià)即為買賣雙方實(shí)際的支付價(jià)格

C全價(jià)報(bào)價(jià)方式的缺點(diǎn)在于買賣雙方需要計(jì)算實(shí)際支付價(jià)格

D凈價(jià)報(bào)價(jià)方式的缺點(diǎn)在于報(bào)價(jià)含混了債券價(jià)格漲跌的真實(shí)原因

答案：A

4、2010年3月5日，某年息8樂面值100元、每半年付息1次的1年期債券，上次支付息為2009年12

月31日。如市場凈價(jià)報(bào)價(jià)為96元，則實(shí)際支付價(jià)格為()。

A1.42B1.40C1.05D1.07

答案：B

5、下列說法中，正確的是()

A免稅債券與可比的應(yīng)納稅債券相比，價(jià)值更高

B附有債券發(fā)行人提前贖回權(quán)的債券比不附有債券發(fā)行人提前贖回權(quán)的債券價(jià)值更高

C我國發(fā)行的各類中長期債券通常每半年付息一次

D債券所附有的有利于持有人的條款會(huì)提高債券價(jià)值

答案：AD

6、債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)因素包括（）。

A信用風(fēng)險(xiǎn)B流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)C匯率風(fēng)險(xiǎn)I）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

答案：ABC

7、名義無風(fēng)險(xiǎn)收益率由（）構(gòu)成。

A真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)收益率B預(yù)期通貨膨脹C當(dāng)前通貨膨脹D風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

答案：AB

8、判斷：一般來講，付息間隔短債券，風(fēng)險(xiǎn)相對較大

答案：錯(cuò)誤

9、判斷：名義風(fēng)險(xiǎn)收益一般可以用相同期限零息國債的到期收益率來近似（）。

答案：正確

考點(diǎn)五：債券估值模型

1、某公司到期一次還本付息債券，票面利率10%,復(fù)利計(jì)息，面值1000元，期限5年，貼現(xiàn)率8%,計(jì)算

債券的內(nèi)在價(jià)值（）

A1020.87B1000C1388.89D1096.08

答案：D

2、在確定附息債券內(nèi)在價(jià)值時(shí)，需要知道（）。

A債券面值B貼現(xiàn)率C債券市場價(jià)格D票面利率

答案：ABD

3、對于累息債券來說，（）

A其內(nèi)在價(jià)值等于來自債券的預(yù)期貨幣收入按某個(gè)利率貼現(xiàn)的現(xiàn)值

B其價(jià)格確定只需要估計(jì)預(yù)期貨幣收入即可

C其發(fā)行價(jià)格一定等于票面面額

D其預(yù)期貨幣收入來自其期末支付的利息和本金

答案；AD

4、判斷：對于按期附息的債券來說，其預(yù)期貨幣收入有兩個(gè)來源：到期日定期支付的息票利息和票面額

（）?

答案：正確

考點(diǎn)六：債券收益率的計(jì)算

習(xí)題練習(xí)：

1、根據(jù)債券定價(jià)原理，如果一種附息債券的市場價(jià)格等于其面值，則其到期收益率（）其票面利率。

A大于B小于C等于D不確定

答案：C

2、某投資者以980元買了面值為1000元，票面利率為10%的，剩余期限為6年的債券，那么該投資者當(dāng)

前的收益率為（）。

A10%B10.2%C11%D9.8%

答案：A

3、某投資者按1000元價(jià)格購買了年利息收入為60元的債券，并在兩年后以1050元的價(jià)格賣出，則該投

資者的持有期收益率為（）。

A8.5%B6%C8%D5%

答案：A

4、某貼現(xiàn)債券面值1000元，期限為120天，以9%的貼現(xiàn)率公開發(fā)行，則其到期收益率為（）。

A9%B10%C9.4%D8.8%

答案：C

5、某債券面額100元，票面利率10%,期限5年，每年付息一次，投資者以面值購買該債券，到期收益率

和票面利率的關(guān)系是()。

A二者相等B前者大于后者C后者大于前者D二者無關(guān)

答案：A

6、判斷：到期收益率實(shí)際上是使得債券未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)值恰好等于債券市場價(jià)格的貼現(xiàn)率：()答案：

正確

7、判斷：對半年期付息一次的債券，將半年利率乘以2得到的年收益高估了實(shí)際年收益。()答案：錯(cuò)

誤

考點(diǎn)七：利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)

習(xí)題解析：

1、債券的利率期限結(jié)構(gòu)是指哪兩種變量之間的關(guān)系()。

A風(fēng)險(xiǎn)和到期收益B期限和到期收益率C風(fēng)險(xiǎn)和期限D(zhuǎn)以上均不正確

2、根據(jù)市場預(yù)期理論，如果隨著期限增加，即期利率提高，即利率期限結(jié)構(gòu)呈上升趨勢，表明投資者對

未來即期利率的預(yù)期()。

A下降B上升C不變D不確定

答案：B

3、在貸款或融資活動(dòng)進(jìn)行時(shí)，貸款者和借款者并不能自由的在利率預(yù)期的基礎(chǔ)上將證券從一個(gè)償還期部

分替換成另一個(gè)償還期部分，或者說市場是低效的，這是()觀點(diǎn)。

A市場預(yù)期理論B數(shù)據(jù)分析理論C流動(dòng)性偏好理論I)市場分割理論

答案：D

4、下列觀點(diǎn)那些屬于流動(dòng)性偏好理論()

A遠(yuǎn)期利率不是未來的預(yù)期即期利率的無偏估計(jì)

B遠(yuǎn)期利率是未來的預(yù)期即期利率的無偏估計(jì)

C流動(dòng)性溢價(jià)的存在使得收益率曲線為正向的情況要多于為反向的情況

D預(yù)期利率上升，利率期限結(jié)構(gòu)并不一定是正向的

答案：AC

5、根據(jù)流動(dòng)性偏好理論，出現(xiàn)拱行的利率期限結(jié)構(gòu)需要的條件是()。

A預(yù)期利率上升

B預(yù)期利率下降

C對于短期債券而言，利率下降的幅度小于流動(dòng)性溢價(jià)

D對于期限較長的債券，利率下降的幅度大于流動(dòng)性溢價(jià)

6、判斷：在時(shí)常分割理論下，利率期限結(jié)構(gòu)取決于短期資金時(shí)常供求狀況與長期資金市場供求狀況的比

較。()

答案：正確

7、判斷：在流動(dòng)性偏好理論中，如果預(yù)期利率上升，其利率期限結(jié)構(gòu)是向下傾斜的。()

答案：錯(cuò)誤

8、判斷：市場預(yù)期理論能夠解釋為何收益收益率曲線為正向的情況要多于為反向的情況。()

答案：錯(cuò)誤

9、無偏預(yù)期理論認(rèn)為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于對未來利率的市場預(yù)期。()

答案：正確

10、判斷：信用風(fēng)險(xiǎn)越大的債券，其信用利差越小。()

答案：錯(cuò)誤

考點(diǎn)八：影響股票投資價(jià)值的因素

1、某公司原有股份數(shù)量是5000萬元，現(xiàn)公司決定實(shí)施股票分割，即實(shí)施一股分兩股的政策，則下列哪種

說法是錯(cuò)誤的。()

A公司的股票可能會(huì)上升B投資者可以預(yù)期更多的股利

C投資者可以預(yù)期更多的收益D公司的凈資產(chǎn)增加

答案：D

2、公司的股息政策不受()的影響。

A財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高低B公司的未來擴(kuò)張計(jì)劃

C公司的資本結(jié)構(gòu)D股票的發(fā)行方式

答案：D

3、哪一種不屬于影響股價(jià)的宏觀因素()。

A貨幣政策B收入政策C財(cái)政政策I)產(chǎn)業(yè)政策

答案：D

4、通常情況下，下列哪些行為會(huì)引發(fā)股價(jià)的上漲()。

A股份分割B業(yè)務(wù)大幅增長C公司宣布減資D公司資產(chǎn)重組

答案：ABD

5、影響股票投資價(jià)值的外部因素包括()。

A宏觀經(jīng)濟(jì)因素B行業(yè)因素C公司財(cái)務(wù)I)市場因素

答案；ABD

6、判斷：理論上講，凈值應(yīng)與股價(jià)保持一定比例，即凈值增加，股價(jià)上漲，凈值減少，股價(jià)下跌。()

答案：正確

7、判斷：股票價(jià)格的漲跌和公司盈利的變化并不完全同時(shí)發(fā)生。()

答案：正確

8、判斷：一般來說，行業(yè)因素是影響股票投資價(jià)值的外部因素。()

答案：正確

考點(diǎn)九：股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法

習(xí)題練習(xí)：

1、假設(shè)某公司在未來無限時(shí)期支付的每股股利為5元，必要收益率為5%。當(dāng)前股票市價(jià)80元，則該股票

的NPV為().

A30B5C20D10

答案：C

2、在計(jì)算優(yōu)先股的價(jià)值時(shí)，最適用哪種股票定價(jià)模型()?

A零增長模型B不變增長模型C可變增長模型D二元增長模型

答案：A

3、下列哪種模型不屬于可變增長模型()?

A一元增長模型B二元增長模型C三元增長模型D四元增長模型

4、在計(jì)算股票內(nèi)在價(jià)值中，關(guān)于可變增長模型的說法正確的是()。

A與不變增長模型相比，其假設(shè)更符合現(xiàn)實(shí)情況

B可變增長模型包括二元增長模型和多元增長模型

C可變增長模型的計(jì)算較為復(fù)雜

D可變增長模型考慮了購買力的風(fēng)險(xiǎn)

答案：ABC

5、預(yù)計(jì)某公司今年年末發(fā)放股息6元，未來兩年股息保持不變，此后股息按4%的速度不變增長，假設(shè)投

資者要求的必要收益率為12%,則公司當(dāng)前的合理股價(jià)為。。

A92.28B90C69.9D62

答案：C

6、判斷：假定某公司在未來無限時(shí)支付的每股股利為8元，必要收益率為10%,此時(shí)該股票的市場價(jià)格是

70元，則該股票被低估10元，可以購買該種股票。()

答案：正確

考點(diǎn)I?:市盈率和市凈率

習(xí)題練習(xí)：

1、下列哪種方法不是簡單估計(jì)法測算股票的價(jià)格（）。

A回歸分析法B回歸調(diào)整法C趨勢調(diào)整法D中間數(shù)法

答案：A

2、下列關(guān)于市盈率估價(jià)法正確的是（）。

A分為簡單估計(jì)法和復(fù)雜估計(jì)法

B分為簡單估計(jì)法和回歸分析法

C回歸分析法分為回歸調(diào)整法和多元回歸分析法

D市場決定法和利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)同屬于簡單估計(jì)法

答案:BD

3、判斷：回歸分析法得出的有關(guān)市盈率估計(jì)方程，其時(shí)效性并不是很強(qiáng)。（）

答案：錯(cuò)誤

4、判斷：市凈率越大，說明股價(jià)處于較高的水平；反之，市凈率越小，說明股價(jià)處于較低的水平。（）

答案：正確

考點(diǎn)十一：金融期貨的價(jià)值分析

習(xí)題聯(lián)系：

1、下列哪項(xiàng)不是金融期貨（）。

A股票期貨B外匯期貨C利率期貨D期權(quán)期貨

答案：D

2、影響期貨價(jià)格的主要因素有（）。

A持有現(xiàn)貨的成本B時(shí)間價(jià)值C貨幣政策D財(cái)政政策

答案：AB

3、判斷：金融期貨的價(jià)格一定高于相應(yīng)的現(xiàn)貨金融工具的價(jià)格。（）

答案：錯(cuò)誤

考點(diǎn)十二：金融期權(quán)的價(jià)值分析

習(xí)題練習(xí)：

1、下列情況不屬于實(shí)值期權(quán)的是（）。

A當(dāng)市場價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)的看跌期權(quán)

B當(dāng)市場價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)的看漲期權(quán)

C內(nèi)在價(jià)值為正的期權(quán)

D當(dāng)市場價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)的看跌期權(quán)

答案：D

2、影響期權(quán)價(jià)格的因素包括

A權(quán)利期間B利率C標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)性D標(biāo)的資產(chǎn)的收益

答案：ABCD

3、下列有關(guān)金融期權(quán)價(jià)格的說法，正確的有（）。

A在其他條件不變的情況下，期權(quán)期間與期權(quán)價(jià)格成反向關(guān)系

B標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)性越大，期權(quán)的價(jià)格越高

C利率提高，期權(quán)標(biāo)的物的市場價(jià)格下降，看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值下降，看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值提高

D金融的期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值取決于協(xié)定價(jià)格與市場價(jià)格之間的關(guān)系

答案:ABCD

4、關(guān)于看漲期權(quán)的說法，正確的是

A看漲期權(quán)的外在價(jià)值是指期權(quán)的買方購買期權(quán)而實(shí)際支付的價(jià)格超過標(biāo)的股票市場價(jià)格與協(xié)定價(jià)格之

差的那部分價(jià)值

B看漲期權(quán)的履約價(jià)值是指期權(quán)的買方購買期權(quán)而實(shí)際支付的價(jià)格超過該期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的那部分價(jià)值

C看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值必然大于零或等于零

D看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大，時(shí)間價(jià)值越小

答案：ACD

5、判斷：權(quán)利期間與時(shí)間價(jià)值之間的關(guān)系是正向的線形關(guān)系。（）

答案：錯(cuò)誤

考點(diǎn)十三：可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)值分析

習(xí)題練習(xí)：

1、對于可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)值、投資價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值，數(shù)值最大的必然是（）。

A市場價(jià)值B投資價(jià)值C轉(zhuǎn)換價(jià)值D不確定

答案：A

2、假定某公司普通股股票當(dāng)期市場價(jià)格為15元，那么該公司轉(zhuǎn)換比率為30的可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值為

（）。

A0.5元B2元C30元D450元

答案：D

3、某公司的可轉(zhuǎn)換債券，面值為1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為10元，當(dāng)前市場價(jià)格為990元，其標(biāo)的股票市場

價(jià)格為8元，那么該債券當(dāng)前轉(zhuǎn)換升水比率為（）。

A19%B23.75%C19.19%D0.1%

答案：B

4、某公司可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換碧綠為50,當(dāng)前該可轉(zhuǎn)換債券的市場價(jià)格為1000元，那么，（）

A該可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)前的轉(zhuǎn)換平價(jià)為50元

B當(dāng)該公司普通股股票市場價(jià)格超過20元時(shí)，行使轉(zhuǎn)換權(quán)對該可轉(zhuǎn)換債券持有人有利

C當(dāng)該公司普通股股票市場價(jià)格低于20元時(shí)，行使轉(zhuǎn)換權(quán)對該可轉(zhuǎn)移債券持有人有利

D當(dāng)該公司普通股股票市場價(jià)格為30元時(shí)，該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值為2500元

答案：B

5、判斷：轉(zhuǎn)換平價(jià)實(shí)質(zhì)上是轉(zhuǎn)換比例的另一種表示方式。（）

答案：正確

6、判斷：如果一種可轉(zhuǎn)換證券可以立即轉(zhuǎn)換，它可轉(zhuǎn)換的普通股票的市場價(jià)值與轉(zhuǎn)換比率的乘積便是該

可轉(zhuǎn)換證券的理論價(jià)值。（）

答案：錯(cuò)誤

考點(diǎn)十四：權(quán)證的價(jià)值分析

習(xí)題練習(xí)：某股票的市場價(jià)格為25元，而通過認(rèn)股權(quán)證購買的股票價(jià)格為23元，該認(rèn)股權(quán)證的市場價(jià)格

為5元，則溢價(jià)為

A2元B5元C3元D4元

答案：C

2、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證溢價(jià)和其杠桿作用關(guān)系的論述正確的是（）。

A兩者同方向變化B兩者反方向變化

C兩者同比例變化D兩者的變化方向，時(shí)而相反，時(shí)而相同

答案：A

3、下列有關(guān)權(quán)證價(jià)格變化的說法，正確的有（）。

A當(dāng)波動(dòng)率變大時(shí)，認(rèn)股權(quán)證價(jià)格下降B當(dāng)波動(dòng)率變大時(shí)，認(rèn)沽權(quán)證價(jià)格下降

C當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)利率提高時(shí)，認(rèn)股權(quán)證價(jià)格上升D當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)利率提高時(shí)，認(rèn)沽權(quán)證價(jià)格上升

答案：C

4、某公司未清償?shù)恼J(rèn)股權(quán)證允許持有者以20元價(jià)格認(rèn)購股票，當(dāng)公司股票市場價(jià)格由25元上升到30元

時(shí)，認(rèn)股權(quán)證的市場價(jià)格山6元上升到10.5元，則下列說法正確的有（）。

A認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值上漲100%B認(rèn)股權(quán)證的杠桿作用為3.75倍

C認(rèn)股權(quán)證的初始溢價(jià)為1元D認(rèn)股權(quán)證的溢價(jià)逐漸變小

答案:ABCD

5、判斷：如果認(rèn)股權(quán)證的市場價(jià)格相對于普通股的市場價(jià)格降低時(shí)，其溢價(jià)就會(huì)降低，杠桿作用就會(huì)隨

之降低。（）

答案：錯(cuò)誤

章節(jié)測試

一、單項(xiàng)選擇

1、如果一種債券的價(jià)格上漲，其到期收益率必然（）。

A上升B下降C不變D不確定

2、提前贖回條款對哪個(gè)當(dāng)事人有利（）。

A投資者B發(fā)行人C都不利D都有利

3、關(guān)于虛擬資本的價(jià)格運(yùn)動(dòng)形式的表述，正確的是（）。

A虛擬資本的市場價(jià)值與預(yù)期收益的多少成反比

B虛擬資本的市場價(jià)值與市場利率的高低成正比

C虛擬資本的市場價(jià)值隨職能資本價(jià)值的變動(dòng)而變動(dòng)

D虛擬資本的市場價(jià)格既決定于有價(jià)證券的供求，也決定于貨幣供求

4、下列選項(xiàng)中，不屬于相對估值法的是（）。

A調(diào)整現(xiàn)值規(guī)模B市盈率C市凈率D市值回報(bào)增長比

5、在其他條件相同的情況下，用單利計(jì)算的終值要（）用復(fù)利計(jì)算的終值，用單利計(jì)算的現(xiàn)值要（）用

復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)值。

A低于，高于B低于，低于C高于，低于1）高于，高于

6、某債券面額100元，票面利率5%,期限3年，以復(fù)利計(jì)算，到期一次還本付息（）。

A100元B115元C115.76元D15元

7、實(shí)際年收益為20%,對于半年付息一次的債券而言，則半年的實(shí)際收益率為（）。

A10%B12%C9.54%D14%

8、某一年付息一次的面值為1000元的債券，票面利率為10%,貼現(xiàn)率始終為12%,期限為5年，如果按

復(fù)利貼現(xiàn)，其內(nèi)在價(jià)值為（）。

A926.40B993.47C927.90D998.52

9、下列關(guān)于水平利率期限結(jié)構(gòu)說法正確的是（）。

A最常見的利率期限結(jié)構(gòu)

B通常是正利率曲線與反利率曲線轉(zhuǎn)化過程中出現(xiàn)的暫時(shí)現(xiàn)象

C預(yù)期利率上升

D預(yù)期利率下降

10、根據(jù)流動(dòng)性偏好理論，流動(dòng)性溢價(jià)是遠(yuǎn)期利率與（）。

A當(dāng)前即期利率的差額B未來某時(shí)刻即期利率的有效差額

C遠(yuǎn)期的遠(yuǎn)期利率的差額D預(yù)期的未來即期利率的差額

11、在進(jìn)行貸款或融資活動(dòng)時(shí)，貸款者和借款者并不能自由的在利率預(yù)期的基礎(chǔ)上將債券從一個(gè)償還期部

分替換成另一個(gè)償還期部分，或者說市場是低效的。這是（）的觀點(diǎn)。

A市場預(yù)期理論B合理分析C流動(dòng)性偏好理論D市場分割理論

12、當(dāng)公司宣布增資時(shí)，下列哪種說法是正確的（）。

A股價(jià)一定會(huì)上升B股價(jià)一定不受影響C股價(jià)一定會(huì)下降D以上均不正確

13、下列哪種是影響股票投資價(jià)值的外部因素。（）

A上市公司決定并購一家企業(yè)B上市公司決定回購股份

C上市公司所在行業(yè)是政府重點(diǎn)扶持行業(yè)D上市公司決定不派發(fā)現(xiàn)金股利

14、假設(shè)某公司在未來無限時(shí)期支付的每股股利為5元，當(dāng)前股票市價(jià)80元，則到期收益率為（）。

A5%B6.25%C10%D12.5%

15、假設(shè)某公司去年支付股利為每股4元，預(yù)計(jì)未來該公司的股票按照每年4%的速度增長，投資者要求的

必要收益率為12%,則該公司股票的價(jià)值為：（）

A52B50C33.3D45

16、零增長模型實(shí)際上是（）增長模型的一個(gè)特例。因?yàn)榧俣ㄔ鲩L率等于零，增長模型就是零增長模型。

A不變B可變C貼現(xiàn)D平穩(wěn)

17、某公司目前處于高速增長期，在未來5年中每股股息將以8%的速度增長，從第6年開始進(jìn)入穩(wěn)定增長

期，股息增長率將降至5%,計(jì)算該公司的內(nèi)在價(jià)值宜使用哪種模型（）。

A不變增長模型B可變增長模型C零增長模型D沒有使用的模型

18、對股票市盈率的估計(jì)，以下幾種方法哪個(gè)不屬于簡單估計(jì)法？（）

A算術(shù)平均數(shù)法或中間數(shù)法B趨勢調(diào)整法

C回歸調(diào)整法I）回歸分析法

19、影響金融期貨價(jià)格的因素不包括（）。

A市場利率B預(yù)期通貨膨脹C現(xiàn)貨金融工具的供求關(guān)系1）匯率變動(dòng)

20、關(guān)于期權(quán)的說法，錯(cuò)誤的有（）。

A期權(quán)的價(jià)格包括內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩方面

B從理論上來說，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值不可能為負(fù)

C按執(zhí)行時(shí)間不同，可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)

D按內(nèi)在價(jià)值的大小可分為，虛值期權(quán)、平價(jià)期權(quán)和實(shí)值期權(quán)

21、某公司預(yù)計(jì)明年每股股息為0.8元，預(yù)期今后每年股息將以10%的速度穩(wěn)定增長。當(dāng)前無風(fēng)險(xiǎn)利率為

0.02,市場組合收益為0.1,公司股票的B系數(shù)為1.2,如果股息免交所得稅，那么該公司股票當(dāng)前的合

理價(jià)格為（）元。

A10B15C50D55

22、關(guān)于可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)格和理論價(jià)值關(guān)系的表述正確的是（）。

A兩者相等B前者大于后者C后者大于前者D以上都不正確

23、轉(zhuǎn)換平價(jià)的計(jì)算公式是（）。

A可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格除以轉(zhuǎn)換比例B轉(zhuǎn)換比率除以可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格

C可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格乘以轉(zhuǎn)換比率D轉(zhuǎn)換比率除以基準(zhǔn)股價(jià)

24、現(xiàn)知道某轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換平價(jià)為30元，轉(zhuǎn)換價(jià)值為1000元，轉(zhuǎn)換比列為40,則下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A市場價(jià)格為1200元B轉(zhuǎn)換升水為200元

C轉(zhuǎn)換貼水為200元D轉(zhuǎn)股對持有人不利

25、某公司普通股股價(jià)為18元，該公司轉(zhuǎn)換比率為20元的可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值為（）。

A0.9元BL1元C2元D360元

26、某股票的市場價(jià)格為25元，而通過認(rèn)股權(quán)證購買的股票價(jià)格為30元，則（）。

A這種認(rèn)股權(quán)證肯定沒有市場需求B如果購買這種認(rèn)股權(quán)證一定損失

C如果購買認(rèn)股權(quán)證有可能盈利D認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值為-5元

27、下列情況會(huì)使認(rèn)沽權(quán)證價(jià)格下降的是（）。

A波動(dòng)率上升B股票價(jià)格下跌C無風(fēng)險(xiǎn)利率降低D到期期限縮短

28、根據(jù)債券定價(jià)原理，如果一種附息債券的市場價(jià)格等于其面值，則其到期收益率（）其票面利率。

A大于B小于C等于D不確定

29、在現(xiàn)實(shí)中，哪種股票估價(jià)模型可以較好的對股票的價(jià)值進(jìn)行評估（）。

A零增長模型B不變增長模型才可變增長模型D以上均不正確

30、關(guān)于市盈率與市凈率的說法，錯(cuò)誤的是：（）

A在其他條件不變的情況下，市盈率越大，表示股價(jià)越高

B在其他條件不變的情況下，市凈率越高，表明股價(jià)越高

C市盈率通常用來作長期分析，而市凈率用作短期分析

D市盈率等于每股價(jià)格除以每股收益

二、多項(xiàng)選擇題

1、關(guān)于內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)格的描述，錯(cuò)誤的是（）

A市場價(jià)格圍繞內(nèi)在價(jià)值而波動(dòng)

B與市場價(jià)格一樣，內(nèi)在價(jià)值的大小與短期供求關(guān)系的變動(dòng)有關(guān)

C當(dāng)內(nèi)在價(jià)值大于市場價(jià)格時(shí)，投資者應(yīng)選擇買入證券

D內(nèi)在價(jià)值是一種相對“客觀”的價(jià)格，每個(gè)人算出來的內(nèi)在價(jià)值大小也是一樣的

2、股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的理論依據(jù)是（）。

A股票的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)當(dāng)反映未來收益

B股票可以轉(zhuǎn)讓

C股票的價(jià)格是其未來收益的總和

D貨幣具有時(shí)間價(jià)值

3、一般來說，政府債券的風(fēng)險(xiǎn)有（）。

A流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)B通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)C信用風(fēng)險(xiǎn)D利率風(fēng)險(xiǎn)

4、以下可以用來估計(jì)市盈率的方法有（）。

A算術(shù)平均數(shù)法B市場預(yù)期回報(bào)率倒數(shù)法C市場歸類決定法D趨勢調(diào)整法

5、影響股票投資價(jià)值的內(nèi)部因素主要包括（）。

A公司凈資產(chǎn)B盈利水平C股利政策I）股份分割

6、金融期貨和約是約定在未來時(shí)間以事先協(xié)定價(jià)格買賣某種金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化和約，標(biāo)準(zhǔn)化的項(xiàng)目包括

（）?

A標(biāo)的資產(chǎn)B交易單位C交割時(shí)間D標(biāo)價(jià)方法

7、根據(jù)金融期權(quán)和約協(xié)定價(jià)格與標(biāo)的物市場價(jià)格的關(guān)系可將期權(quán)分為不同的類型，具