電力設備-每周觀察：中東光儲市場詳細梳理

證券研究報告·行業(yè)動態(tài)維持強于大市維持強于大市朱玥zhuyue@SAC編號:S1440521100008雷云澤leiyunze@SAC編號:S1440523110002沙特是中東新能源的最大市場，ACWAPower是沙特PIF項目的主要項目總包方，目前PIF已招標4輪，完成可再生能源招標13.7GW，PIF5、6尚待招標28.3GW。近期ACWAPower將2030年裝機目標上調至150GW朱玥zhuyue@SAC編號:S1440521100008雷云澤leiyunze@SAC編號:S1440523110002行業(yè)動態(tài)信息2016/6/172016/8/172016/10/172016/12/172017/2/172017/5/17市場表現-3%-13%），2016/6/172016/8/172016/10/172016/12/172017/2/172017/5/17市場表現-3%-13%相關研究報告【中信建投電力設備及新能源】:國修全年銷量預期至1250萬輛電新持倉占比回升，績優(yōu)龍頭顯著超配【中信建投電力設備及新能源】:每周觀察：特朗普新能源政策影響淺析202410【中信建投電力設備及新能源】:歐萬輛，多因素影響下同環(huán)比回暖【中信建投電力設備及新能源】:每超預期24.11.02相關研究報告【中信建投電力設備及新能源】:國修全年銷量預期至1250萬輛電新持倉占比回升，績優(yōu)龍頭顯著超配【中信建投電力設備及新能源】:每周觀察：特朗普新能源政策影響淺析202410【中信建投電力設備及新能源】:歐萬輛，多因素影響下同環(huán)比回暖【中信建投電力設備及新能源】:每超預期24.11.0224.10.2824.10.2724.10.2824.10.2724.10.2624.10.2024.10.2624.10.20以沙特為代表的中東新能源市場快速發(fā)展，我電力設備行業(yè)動態(tài)報告一、每周觀察：中東新能源需求旺盛，出海企業(yè)有望受益 沙特新能源投資主要由國家推動，大體可分為REPDO和PIF項目 PIF：邀請開發(fā)商談判開發(fā)70%項目 REPDO：直接主導30%可再生能源項目 5阿聯酋：2050年可再生能源發(fā)電量占比目標提高至50% 7投資建議：沙特及中東新能源建設需求旺盛，出海企業(yè)有望受益 二、板塊行情回顧 92.1、板塊行情概述 92.2、行業(yè)估值比較 三、行業(yè)數據跟蹤 3.1、光伏：硅料博弈持續(xù)，G12R電池片松動下跌 3.2、風電：9月裝機同比增長，行業(yè)需求景氣 3.3、電力設備：國內特高壓（主網投資）、海外電網基建需求共振 3.4、新能源汽車：關注鋰電各環(huán)節(jié)漲價預期和新技術方向 213.5、工控：9月規(guī)上工業(yè)增加值同環(huán)比增長 25四、公司行為統(tǒng)計 27風險分析 電力設備行業(yè)動態(tài)報告一、每周觀察：中東光儲市場詳細梳理沙特國家可再生能源計劃（NationalRenewableEnergyProgram,NREP）是由沙特能源、工業(yè)和礦產資源部（MinistryofEnergy,Industry,andMineralResources,MEIM）監(jiān)督下由可再生能源項目發(fā)展辦公室（REPDO）實施的一系列項目。2016年，沙特提出2030愿景（Vision2030制定了到2030年可再生能源裝機容量達到9.5GW的目標，2019年該計劃大幅上調至58.7GW，其中光伏裝機量達40GW。2023年底，沙特宣布計劃每年增加20GW發(fā)電裝機，2030年發(fā)電裝機目標上調至130GW。其中沙特至少達58.7GW超過35座園區(qū)中資料來源：REDPO，IRENA，SIDF，中信建投所有NREP框架下的可再生能源項目均與沙特電力采購公司（SaudiPowerProcurementCompany，SPPC）簽訂20-25年的長期購電協議（PPASPPC以固定價格100%收購項目所發(fā)出的電力。以PIF4為例，6月24日，SPPC與ACWAPower、Badeel（水電控股公司）和沙特阿美電力公司（AramcoPower）的三個光伏項目簽署PPA，三個項目合計裝機容量5.5GW。截至2024年6月，SPPC已通過NERP獲得共計19GW的新能源發(fā)電根據商務部對外投資合作國別指南，到2030年，沙特發(fā)電裝機總量的50%將由新能源構成（約60GW而沙特新能源領域的項目招標主要由沙特能源部（MOE）下屬的REPDO和沙特公共投資基金（PIF）所管理；其中30%的項目（約18GW）通過REPDO公開招標，70%（42GW）則通過PIF邀請開發(fā)商進行競爭性談判進沙特公共投資基金（PublicInvestmentFund，PIF）為沙特主權財富基金，資產超過9250億美元，主要通過1電力設備行業(yè)動態(tài)報告公司股權的形式進行投資，目前旗下投資的公司已達到63家，覆蓋航空、基建、消費、娛樂、金融、醫(yī)療、礦業(yè)、房地產、電信、交通、能源等12個領域。到至少42GW資料來源：AWCAPower，中信建投資料來源：PIF，中信建投PIF：主要服務于沙特2030的清潔能源計劃PIF的首輪項目SudairPVIPP從2021年開始開發(fā)，裝機容量1500MW。在過去的三年內，PIF也在持續(xù)對項目進行招標和施工。截止到目前，PIF通過AcwaPower和Badeel正在開發(fā)八個可再生能源項目，共計13.6GW，涉及資金超過90億美元。PIF5以及PIF6共預計招標28.3GW。圖表5：PIF項目中東地區(qū)情況細則項目階段PIF4PIF3PIF2PIF1項目ArRass2SolarPVIPPSaad2SolarPVIPPSudairPVIPP項目類型投資成本（十億沙特里亞爾）2.373.4合同總容量ACWA持股比例/50.10%50.10%50.10%30.51%35.00%2電力設備行業(yè)動態(tài)報告以Taiba1和Qassim1項目為例，項目主為PIF持股44%的ACWA和持股74.3%的SEC的聯合體，而EPC總承包則為中國的SepcoIII，設備提供方為韓國的DoosanEnerbility。項目完成后則會全部交付給由PIF100%持股的SPPC，即業(yè)主方，其與項目公司所簽訂的購電協議的時長為25年。圖表6：沙特綜合太陽能循環(huán)發(fā)電廠項目I開發(fā)流程示意圖ACWAPower：負責絕大部分PIF開發(fā)項目在PIF的招標項目中，絕大部分的項目的開發(fā)商為ACWA。ACWAPower（TADAWUL:2082）是一家沙特截止到2023年底，PIF招標的項目共計13.7GW，其中ACWA的項目共計9.56GW。根據公司財報披露，2021-2024年上半年ACWAPower在中東地區(qū)完成投資1343億沙特里亞爾，包括光伏8.26GW、風電0.24GW，以及綠氫600噸/天、海水淡化2051m3/天、聯合循環(huán)燃氣輪機（CCGT）發(fā)電站整體煤氣化聯合循環(huán)（IGCC）發(fā)電站100MW。年份年份項目項目類型投資成本（十億沙特里亞爾）合同總容量ACWAACWA持股比例CCGT7.340.00%40.00%CCGT7.340.00%40.00%3.4818m3/天20.40%20.40%PIF3-Al-KahfahSolarPVI3.950.10%50.10%3電力設備行業(yè)動態(tài)報告PIF3-ArRass2SolarPVIPPArRassPVIPPSudairPVIPP5.33.0600m3/天3883MW/600t/天600m3/天50.10%50.10%45.00%40.10%35.01%33.00%40.10%68.00%35.00%目前公司持有的能源、水務類資產達90個，總價值3548億沙特里亞爾，根據開發(fā)階段可分為在運、在建、正在進行前期工作三類。這些項目全部建成投運后，總發(fā)電裝機達到65.6GW，儲能系統(tǒng)容量達到6.52GWh，綠氫產能達到22.3萬噸/年，海水淡化能力達到8044m3/天。其中，24H1能源、水務類資產增加9個，發(fā)電裝機增加10.5GW，淡化能力增加400m3/天。截至2024H1資產數量總投資成本（百萬里亞爾）總投資成本（百萬美元）裝機容量（MW）淡化能力（km/d）綠氫產能（kt/年）儲能系統(tǒng)（MWh）在運容量（MW）在運容量（km/d）在建容量（MW）在建容量在建容量（km/d）-----3----資產總額2024H1增量9--近期，ACWAPower宣布上調其2030年裝機目標至150GW，達到目前公司裝機的三倍，公司在中東、中亞以及國內均有投資項目，主要在沙特、阿聯酋、烏茲別克斯坦、阿塞拜疆等國家。作為“沙特2030愿景”的主要推動和實施方，中東光伏、儲能空間有望進一步打開。SEC：近期招標10GWh儲能項目沙特電力公司（SEC）在2000年由分布在沙特各地的電力公司合并而成的公司，集團總部設在利雅得，政府持股81.24%（直接持股74.31%，通過阿美間接持股6.93%主營業(yè)務涵蓋發(fā)電、輸電、配電等，當前旗下擁有45座發(fā)電站。截止到2023年底，發(fā)電裝機容量為40,858兆瓦，年電力銷售為2,122.63億千瓦時，基本滿足工農業(yè)生產和居民生活用電的需求。同時，SEC可以通過各種形式的資格短名單控制進入市場的承包商和主要設備材料供應商的資格，對供應商資質和產品服務有嚴格要求，從而構成進入沙特主流承包市場的技術壁壘。在2024年的下半年，沙特電力公司（SEC）為沙特進行了總容量為2.5GW/10GWh的項目進行了招標。4電力設備行業(yè)動態(tài)報告資料來源：GulfSaudiProjects，中信建投NREP項目的30%由REPDO主導。2024年，REPDO招標已進行到第六輪，今年共對五個項目進行招標，項目規(guī)模合計達到4.5GW，累計14.87GW。圖表10：沙特能源部目前正在/即將進行的第五輪&第六輪可再生能源輪次時間項目規(guī)模投標公司報價（美分）第五輪2023年底起Al-SadawiSolarIPP2000MWMasdar+韓國電力（KEC）+國電電力國家電投黃河公司+法國電力（EDF）1.291.31Al-MasSolarIPP1000MW國家電投黃河公司+法國電力（EDF）沙特AlJomaih+道達爾能源可再生能源公司1.371.40Al-Hinakivah2SolarIPP400MW國家電投黃河公司+法國電力（EDF）Masdar+韓國電力（KEC）+沙特Nesma1.521.58沙特AlJomaih+道達爾能源可再生能源公司1.78Rabigh2SolarIPP300MWMasdar+韓國電力（KEC）+沙特Nesma公司1.90第六輪2024年起DawadmiWindIPP1500MWNajranSolarPVIPP1400MWSamtahSolarPVIPP600MW共計4.5GWh，已啟動招標資格預審Ad-DarbSolarPVIPP600MWAs-SufunSolarPVIPP400MW5電力設備行業(yè)動態(tài)報告REPDO項目從2017年開始招標，招標產品以風電和光伏為主。隨著REPDO項目規(guī)模逐漸增大，中國企業(yè)也逐漸擴大對其建設規(guī)模，晶科能源、國家電投與國電電力等，主要和聯營體投標的形式進入沙特市場。業(yè)主輪次時間項目地點招標產品規(guī)模中標企業(yè)第一輪2017年起DumatAlJandalWindFarmProjectSakakaSolarPVProjectMadinahPVIPPRafhaPVIPPAlJawfProvinceAlJawfProvinceMedinaProvinceNorthernProvince風電光伏光伏光伏400MW300MW50MW20MWEDF/MasdarACWAAlBlagha/AlFanar/DesertTechAlBlagha/AlFanar/DesertTech第二輪2019年起Al-FaisaliahPVIPPJeddahPVIPPRabighPVIPPQurrayatPVIPPWadiAdDawasirSolarPVIPPMakkahProvinceMakkahProvinceMakkahProvinceMintaqahProvinceDawasirProvince光伏光伏光伏光伏光伏600MW300MW300MW200MW120MWACWAMasdar/EDF/NesmaACWA豐田/TotalEnergies/Altaaqa第三輪2020年起LaylaSolarPVIPPArRassSolarPVIPPtheSaadSolarPVIPPNorthernProvinceQassimprovinceCentralProvince光伏光伏光伏80MW700MW300MWACWAACWASPPCYanbuWindProjectAlGhatWindProjectMedinahProvinceRiyadhProvince風電風電700MW600MW第四輪2022年起WaadAlShammalWindFarmProjectTabarjalSolarPVProjectAlHenakiyahSolarPVProjectAl-SadawiSolarIPPNorthernProvinceAl-JawfProvinceMedinahProvinceEasternProvince風電光伏光伏光伏500MW400MW1100MW2000MWMasdar第五輪2023年底起Al-MasSolarIPPAl-Hinakivah2SolarIPPRabigh2SolarIPPDawadmiWindIPPNajranSolarPVIPPHailProvinceMedinahProvinceMekkahProvinceRiyadhProvinceNajranProvince光伏光伏光伏風電光伏1000MW400MW300MW1500MW1400MW招標中，招標候選人包括Masdar、EDF、SEC、晶科、中能建等第六輪2024年起SamtahSolarPVIPPAd-DarbSolarPVIPPAs-SufunSolarPVIPPJizanProvinceJizanProvinceHailProvince光伏光伏光伏600MW600MW400MW招標中分招標產品類型來看，風電招標共3.7GW，光伏招標共11.2GW。項目招標時主要授予度電成本（LCOE）最低的項目，中標企業(yè)以ACWA、Masdar、EDF等為主，晶科在當前沙特能源部項目招標中已明確獲得至少6電力設備行業(yè)動態(tài)報告圖表12：沙特能源部部分項目中標價格項目項目招標產品規(guī)模中標企業(yè)中標價格（里亞爾/kWh）MadinahPVIPP光伏50MWAlBlagha/AlFanar/DesertTech7.27533RafhaPVIPP光伏20MWAlBlagha/AlFanar/DesertTech13.0772WadiAdDawasirSolarPVIPP光伏120MW豐田/TotalEnergies/Altaaqa7.00059LaylaSolarPVIPP光伏80MWACWA11.18905ArRassSolarPVIPP光伏700MWACWA5.62342thetheSaadSolarPVIPP光伏300MW晶科5.56255TabarjalSolarPVProject光伏400MW晶科6.40482AlHenakiyahSolarPVProject光伏1100MWMasdar6.31575與沙特的2030愿景相對應，阿聯酋也同樣推出了自己的新能源目標。阿聯酋2023年裝機容量約40GW，主要電力生產以天然氣為燃料，剩余的則使用石油、煤炭以及可再生能源。2023年，阿聯酋清潔能源發(fā)電量達3.5GW。為推動阿聯酋能源多元化發(fā)展目標，阿正積極推動核能、太陽能、清潔煤、可再生能源等發(fā)電項目。從2017年開始，阿聯酋啟動“2050能源戰(zhàn)略”，目標是到2050年，清潔、可再生能源發(fā)電量占國內總發(fā)電量比例從25%提高至50%，可節(jié)省約1907億美元發(fā)電成本。7電力設備行業(yè)動態(tài)報告投資建議：沙特及中東新能源建設需求旺盛，出海企業(yè)有望受益隨著以沙特為代表的中東新能源市場快速發(fā)展，我們判斷中國企業(yè)將在中東大有可為，建議關注陽光電源、上能電氣、中信博、寧德時代等。899電力設備行業(yè)動態(tài)報告電力設備行業(yè)動態(tài)報告工控電力設備電動汽車儲能光伏風電儲能電動汽車工控光伏儲能電動汽車工控光伏SW食品飲料SW公用事業(yè)電力設備SW化工風電%%二、板塊行情回顧2.1、板塊行情概述本周上證綜指-0.47%，創(chuàng)業(yè)板-4.87%，電力設備新能源行業(yè)指數-2.27%。細分板塊來看，光伏、風電、電動汽車、電力設備、工控和儲能板塊的跌幅分別為-2.39%、二、板塊行情回顧2.1、板塊行情概述本周上證綜指-0.47%，創(chuàng)業(yè)板-4.87%，電力設備新能源行業(yè)指數-2.27%。細分板塊來看，光伏、風電、電動汽車、電力設備、工控和儲能板塊的跌幅分別為-2.39%、1.41%、-3.28%、0.45%、-3.00%、-4.92%。圖表20：本周板塊漲跌幅86420從月度行情來看，本月初至今上證綜指-0.41%，創(chuàng)業(yè)板指-1.94%，電力設備新能源行業(yè)整體收益率為+3.36%。細分板塊來看，光伏、風電、電動汽車、電力設備、工控和儲能板塊的跌幅分別為7.54%、10.25%、圖表21：本月板塊漲跌幅電力設備行業(yè)動態(tài)報告2.2、行業(yè)估值比較截至2024年11月1日，滬深300估值為11.80倍（TTM整體法，剔除負值），較上周下降。其中，儲能板塊、電動汽車板塊、電力設備板塊、風電板塊、工控板塊、光伏板塊市估值分別為37.06、25.31.60、61.26倍，相對滬深300的估值溢價率分別為2.14、1.14、0.94、3.05、1.68、4.19倍。4002014/05/012016/05/012018/05/012020/05/01注：TTM整體法，剔除負值2014/05/012016/05/012018/05/012020/05/01電力設備行業(yè)動態(tài)報告三、行業(yè)數據跟蹤2023年累計新增光伏裝機216.02GW，同比增加147.13%。250200新增裝機（GW）同比增速（%）201520162017201820192020202120222023200%150%100%2024年光伏新增發(fā)電容量累計160.88GW，同比+24.77%。9月單月新增發(fā)電容量20.89GW，同比+32.38%。圖表25：9月單月新增發(fā)電容量20.89GW4,0002,0000光伏發(fā)電容量月度新增（萬千瓦）光伏發(fā)電容量月度新增同比增速（%）40020002024年光伏組件累計出口規(guī)模171.28GW，同比+33.5%。8月單月組件出口量為20.57GW，同比+30.39%。電力設備行業(yè)動態(tài)報告圖表26：8月單月組件出口量為20.57GW，同比+30.39%25,000光伏組件出口數量（兆瓦）同比增速（%）單位：%20,0000400-20-40硅料：本月上游硅料環(huán)節(jié)整體氛圍冷清，本期市場環(huán)境維持該特點。需求方面，買方并不急于簽單，與前期需求方庫存囤積有關，另外也與當前行情低迷、拉晶稼動普遍下降導致用料需求量萎縮有關。供應方面，行業(yè)自律相關呼吁和會議仍在初期和發(fā)酵階段，對于四季度中后期供應量的下修幅度其實暫時仍不清晰，重點觀察對象轉移至龍頭企業(yè)和顆粒硅企業(yè)的變化幅度，將會對年末供應規(guī)模的變化幅度起到更加直接影響。庫存方面，截止月末觀察供應端現貨庫存規(guī)模仍在疊加，環(huán)比增加幅度比較明顯，累庫壓力逐漸達到年內高峰，結合當前整體低于現金成本水平的現貨價格，生產企業(yè)對于漲價雖有意愿但是暫時仍較為被動，但是對于當前價格挺價意愿愈發(fā)強烈，預計短期價格下跌空間依舊有限。年末至春節(jié)后期市場，供應量的實際變化情況作為最大潛在影響因素，包括龍頭企業(yè)在內的稼動調整幅度——多晶硅-致密料（含稅價）40202024/092024/032023/092023/032022/092022/032021/092021/032020/092020/032019/092019/032018/092018/0302024/092024/032023/092023/032022/092022/032021/092021/032020/092020/032019/092019/032018/092018/03資料來源：PVInfoLink，中信建投電力設備行業(yè)動態(tài)報告硅片：時至月末，硅片環(huán)節(jié)庫存加速出清，然而在需求低迷下，廠家仍然面臨出貨挑戰(zhàn)，盡管上周數家企業(yè)一同調整報價，截至今日觀察，針對183N規(guī)格每片1.1元人民幣的價格未看到批量成交，甚至，價格在企業(yè)間角力下仍在松動下行。從細分規(guī)格來看，P型M10和G12規(guī)格的成交價格分別為每片1.1-1.2元和1.7元人民幣，其中182P型硅片由于企業(yè)沒有太多生產，低價出清庫存價格每片低于1.05元人民幣價格水位也已存在于市場而N型硅片部分，這周183N硅片主流成交價格微幅下探，落在每片1-1.03元人民幣，各家雖然仍維持上周報價水平，企業(yè)主流出貨價格已跌至每片1-1.05元左右人民幣。而二三線小廠每片1元人民幣以下的價格也浮現在市場上，價格處于混亂與激烈競爭之中。至于G12及G12R規(guī)格的成交價格約為每片1.45元展望后市，隨著年末需求低迷時期來到，預期硅片環(huán)節(jié)企業(yè)將陸續(xù)出現減產與檢修情況，單月排產有機率進一步下降，各家也在著手規(guī)劃年底的定價與排產策略。N型硅片資料來源：PVInfoLink，中信建投電池片：本周電池價格區(qū)間如下：P型M10與G12尺寸電池片的均價皆與上周持平，分別為每瓦0.28元與0.285元人民幣，價格區(qū)間則為每瓦0.26-0.29與每瓦0.27-0.29元人民幣。隨著多數廠家淘汰P型產能，當前整體供給減少與組件端需求下降的情況同時并存，預計P型電池片價格將持穩(wěn)發(fā)展，再難發(fā)生劇烈N型電池片部份，M10均價為每瓦0.27元人民幣，價格范圍則為每瓦0.26-0.28元人民幣。G12尺寸均價則為每瓦0.285元人民幣，價格范圍落在每瓦0.28-0.29元人民幣，G12R均價則下降至每瓦0.275元人民幣，價格范圍落在每瓦0.27-0.29元人民幣。根據廠家反饋，隨著G12R電池片需求在近期趨于疲軟，電力設備行業(yè)動態(tài)報告迭加十一月該規(guī)格的產量進一步釋放，在供需關系惡化的情形下，預計未來G12R電池片價格將有可能繼續(xù)在十月份廠家減產力度提高、去庫快速的影響下，根據InfoLink統(tǒng)計，截至本周三，國內電池環(huán)節(jié)整體庫存大約在一周以內，處于較為健康的水平。然而，由于電池環(huán)節(jié)持續(xù)受上下游壓力傳導，并且較為缺乏議價能力。未來的電池片價格走勢將取決于廠家的排產策略與其他環(huán)節(jié)的價格變因，例如近期國內提倡的穩(wěn)價政策能否順利落地，以帶動電池片整體價格回升?！獑尉ERC電池-182——TOPCon電池片-18210資料來源：PVInfoLink，中信建投組件：本周價格持續(xù)僵持，一線廠家已調整報價上揚1-3分人民幣，TOPCon組件價格暫回0.68-0.72元人民幣的區(qū)間。觀察實際成交價格，分布式項目確實已有小批量上抬價格，TOPCon組件從原先低點0.65部分小幅反彈至0.68元人民幣，然而大批量成交仍需時間醞釀。集中項目價格近期穩(wěn)定為主，然而因調價機制影響，部分項目執(zhí)行價格仍低于實際成本線，當前仍有TOPCon組件0.62-0.68元人民幣之間的價格執(zhí)行。廠家也積極協調調價機制的調整周期拉長、調整交付條款以免無法執(zhí)行的情況發(fā)生。整體價格后續(xù)仍需要靜待協會協調價格、以及廠家之間的自律行為是否能成功發(fā)酵。然而目前市場需求端判斷十一月至十二月需求提升動能仍相對有限，海內外市場并無明顯增量之下，廠家在手庫存仍有小幅增加的情勢，十一月至十二月晶硅組件產量初步統(tǒng)計看來是平穩(wěn)落在50-52GW的區(qū)間。依據目前狀況觀察，組件價格大概率以平穩(wěn)為主，大幅上調價格的可能性較低。其余產品規(guī)格售價，也因應市場調整價格，本周暫時穩(wěn)定不變，廠家多數在觀望后續(xù)價格走勢能否順漲。182PERC雙玻組件價格區(qū)間約每瓦0.65-0.76元人民幣，甚至因產品已成為特規(guī)，新簽訂單部分與TOPCon產品價格產生倒掛跡象。HJT組件價格約在每瓦0.75-0.88元人民幣之間，大項目價格偏向低價，非主流瓦數部分售價向下至0.7-0.73元人民幣。BC方面，也同步有上抬價格跡象存在，N-TBC的部分，目前與海外市場價格本周暫時持穩(wěn)，需要注意海外價格因應VAT退稅政策可能取消的風險性影響，廠家已經提電力設備行業(yè)動態(tài)報告前應對，在項目合同中預留談判接口、重新調整價格及免責條款等等的處置方式，后續(xù)仍須關注近幾月政策的變化趨勢。HJT價格每瓦0.12-0.125美元。PERC價格執(zhí)行約每瓦0.07-0.1美元。TOPCon價格區(qū)域分化明顯，亞太區(qū)域價格約0.087-0.11美元左右，其中日韓市場價格在每瓦0.10-0.11美元左右，印度市場若是中國輸入價格約0.08-0.1美元，澳洲區(qū)域價格約0.105-0.12美元的執(zhí)行價位；歐洲市場需求較為疲弱，價格約在0.087-0.11歐元；巴西市場價格仍持續(xù)聽聞低價拋售狀況，價格混亂約0.07-0.11美元皆有聽聞；中東市場價格大宗價格約在0.10-0.12美元的區(qū)間，大項目均價貼近0.1美元以內，前期訂單也有0.11-0.12美元的正在交付，新簽執(zhí)行價格也有落在0.09-0.10美元之間的水平，價差分化較大；拉美0.09-0.11美元。美國市場價格受政策波動影響，項目拉動減弱，廠家新交付TOPCon組件價格執(zhí)行約在0.2-0.28美元，PERC組件與TOPCon組件價差約在0.01-0.02美元。后續(xù)InfoLink將視市場情況添加本地制造價格。TOPCon組件-182雙面雙玻PERC組件-182資料來源：PVInfoLink，中信建投資料來源：PVInfoLink，中信建投電力設備行業(yè)動態(tài)報告截至2023年，風電累計裝機量4.41億千瓦，同比增長20.8%。45,000.0040,000.0035,000.0030,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.00 2024年1-8月全國風電新增并網容量為32.09GW，同比增長19.90%，8月新增裝機規(guī)模3.50GW，同比增4,5004,0002,5002,0000風電新增并網容量（萬千瓦）同比增速（%）單位：%4000電力設備行業(yè)動態(tài)報告2024年8月風電設備平均利用小時1408小時，比上年同期減少8.45%。 電力設備行業(yè)動態(tài)報告2024年9月電網累計投資額為3,982.億元，累計同比增長21.10%。圖表35：9月國內電網累計投資額3,982.億元，累計同比增長21.10%4,0002,0000400發(fā)電設備2024年9月產量為3052萬千瓦，同比上升10.71%。04002023年全年全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量89090.8億千瓦時，同比增長6.20%。電力設備行業(yè)動態(tài)報告0864202023年全年全國全社會用電量92241億千瓦時，同比增長6.80%。全國全社會用電量（億千瓦時）全社會用電量增長率（%）86420電力設備行業(yè)動態(tài)報告本周電力設備上游原材料價格與上周相比，銅價、銀價、鐵價下降，鋼價上升。4,00004,00004,00004,0000電力設備行業(yè)動態(tài)報告3.4、新能源汽車：關注鋰電各環(huán)節(jié)漲價預期和新需求端，預計10月國內電車批售136萬輛（含商用同比+42.3%，環(huán)比+5.7%；2024年電車銷量至國內1260萬、全球1750萬輛，同比+25%，對應動力電池需求1020GWh，疊加小動力、消費鋰電、儲能的電池后全球鋰電總需求為1468GWh，同比+27%。供給端，雖然供過于求的矛盾仍在持續(xù)但格局逐步向好，邊際上：1）排產繼續(xù)向好，11月中游排產環(huán)比持平微增，其中電池環(huán)比+2%，正極環(huán)比-1%，負極環(huán)比+6%，隔膜環(huán)比+4%，電解液環(huán)比-1%，銅鋁箔環(huán)比+4%，產業(yè)鏈開工率中樞提升至90%，達到全年高點；2）材料低價訂單無法實質交付釋放積極信號，尾部企業(yè)持續(xù)出清中，磷酸鐵鋰正極部分高端產品Q3出現價格修復趨勢。重點關注績優(yōu)龍頭，其次關注重點車型的技術驅動。圖表43：9月新能源汽車產量130.8萬輛，同比+49%401200%1000%0%4002020-022020-052020-082022-022022-052023-052023-082023-110%40000%2019-082019-082019-112020-022020-052020-082020-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-0840000%電力設備行業(yè)動態(tài)報告產業(yè)鏈價格方面：本周電解鈷、523三元、523三元前驅體、四氧化三鈷均價較上周下降，六氟磷酸鋰、高端負極材料、干法隔膜、濕法隔膜、硫酸鈷均價與上周持平，磷酸鐵鋰價格較上周上升。磷酸鐵鋰（萬元/噸）523三元（萬元/噸）523三元前驅體（萬元/噸）40 87543-21電力設備行業(yè)動態(tài)報告402001.61.41.210.8電力設備行業(yè)動態(tài)報告400電力設備行業(yè)動態(tài)報告9月份，我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.4%，比上月加快0.9pct。從環(huán)比看，9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.59%。1—9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%。分三大門類來看，9月份，采礦業(yè)增加值同比增長3.7%，制造業(yè)增長5.2%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)增長10.1%。分行業(yè)來看，9月份，41個大類行業(yè)中有36個行業(yè)增加值保持同比增長。其中，煤炭開采和洗選業(yè)增長3.2%，石油和天然氣開采業(yè)增長2.0%，化學原料和化學制品制造業(yè)增長4.6%，非金屬礦物制品業(yè)下降3.8%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長2.7%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長8.8%，電氣機械和器材制造業(yè)增長6.1%；建議持續(xù)關注制造業(yè)細分賽道龍頭宏發(fā)股份、匯川技術（機械）、麥格米特（中小盤）等標的。圖表52：1-9月固定資產投資完成額378,978700,00040700,00040600,000500,000400,00010300,000200,000250,000200,0000403020100電力設備行業(yè)動態(tài)報告2024年10月我國PMI指數為50.1%，與上月相比有所上升。4947454341圖表55：9月PPI累計同比-2.00%，86420PPI:全部工業(yè)品:累計同比（%）PPI:全部工業(yè)品:當月同電力設備行業(yè)動態(tài)報告四、公司行為統(tǒng)計簡稱解禁日期解禁數量(萬股)變動后總股本(萬股)變動后流通A股(萬股)占比(%)明陽智能科陸電子泰勝風能國軒高科杉杉股份雙杰電氣圖表57：本周大宗交易一覽名稱交易日期成交價(元)前一交易日收盤價(元)折價率(%)當日收盤價(元)成交量(萬股)成交額(萬元)寧德時代力帆科技力帆科技合縱科技江淮汽車臥龍電驅夢網科技力帆科技力帆科技贛鋒鋰業(yè)力帆科技力帆科技力帆科技寧德時代寧德時代力帆科技寧德時代力帆科技電力設備行業(yè)動態(tài)報告名稱變動次數涉及股東人數總變動方向凈買入股份數合計(萬股)增減倉參考市值(萬元)匯金通11增持CNY動力源11減持CNY德方納米51持平CNY藍海華騰11減持CNY易成新能11增持CNY大洋電機11增持CNY圖表59：本周訴訟情況一覽名稱公告日期案件名稱原告方被告方訴訟類型涉案金額(萬元)華儀電氣2024/10/31貨款糾紛廣東浩城電氣有限公司華儀電氣股份有限公司民事訴訟20.97華儀電氣2024/10/31損失糾紛金軍強合陽天創(chuàng)新能源有限公司,中國電建集團貴州工程有限公司,三行電力股份有限公司,華儀風能有限公司民事訴訟126.75華儀電氣2024/10/31物業(yè)服務費糾紛上海雙鴿大廈物業(yè)管理有限公司華時能源科技集團有限公司民事訴訟7.44華儀電氣2024/10/31貨款糾紛北京微能匯通電力技術有限公司浙江華儀電器科技有限公司民事訴訟95.85華儀電氣2024/10/31貨款糾紛浙江柏盛電氣有限公司浙江華儀電器科技有限公司,華儀電氣股份有限公司民事訴訟131.98行業(yè)動態(tài)報告電力設備行業(yè)動態(tài)報告大燁智能船舶買賣合同糾紛江蘇大燁新能源科技有限公司江蘇海灣電氣科技有限公司,江蘇鏵景鋯孚企業(yè)管理有限公司,天津鏵景零壹船舶租賃有限公司,天津鏵景零貳船舶租賃有限公司,上海鏵景海洋工程有限公司,天津鏵景海洋工程有限公司