經(jīng)濟(jì)學(xué)原理十六講6第六講-信息不對(duì)稱：逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)學(xué)原理十六講6第六講信息不對(duì)稱：逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)有些事根本就沒有你所想的那么復(fù)雜，對(duì)你忽冷忽熱就是把你當(dāng)備胎，讓你感到患得患失就是不夠愛。若無其事，原來是最好的報(bào)復(fù)。何必向不值得的人證明什么，生活得更好，是為了自己。時(shí)間是世界上一切成就的土壤。時(shí)間給空想者痛苦，給創(chuàng)造者幸福?！溄鹞髦挥邢朕k法去認(rèn)識(shí)更多的人，并使這些人都成為自己的朋友，才是人生真正的應(yīng)酬方針。遇事要報(bào)吃虧態(tài)度，對(duì)于與自己意見不同或反對(duì)自己，有成見和說過自己壞話的人講團(tuán)結(jié)。

做人應(yīng)自強(qiáng)自立，不因他人言行而動(dòng)搖初衷；做人應(yīng)自主自尊，不因遇到困難而灰心喪氣。面對(duì)挫折要有自信，面對(duì)失敗要有傲骨！

大事不糊涂，小事不滲漏，得拿起時(shí)則拿起，得放下時(shí)且放下。做人要懂得拿得起是一種膽略，放得下則是一種智慧！

踏踏實(shí)實(shí)做人，實(shí)實(shí)在在辦事。任何一個(gè)雙手插在口袋里的人，都爬不上成功的梯子。給人留下一個(gè)實(shí)在的形象，給自己的成功增添一份夯實(shí)的基礎(chǔ)，從實(shí)際出發(fā)，對(duì)自己負(fù)責(zé)。敢于浪費(fèi)哪怕一個(gè)鐘頭時(shí)間的人，說明他還不懂得珍惜生命的全部價(jià)值?！_(dá)爾文【英】任何時(shí)間皆可讀書，不需桌椅器具，不需約定時(shí)間地點(diǎn)。-J.艾肯經(jīng)濟(jì)學(xué)原理十六講6第六講信息不對(duì)稱：逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理十六講6第六講信息不對(duì)稱：逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)有些事根本就沒有你所想的那么復(fù)雜，對(duì)你忽冷忽熱就是把你當(dāng)備胎，讓你感到患得患失就是不夠愛。若無其事，原來是最好的報(bào)復(fù)。何必向不值得的人證明什么，生活得更好，是為了自己。時(shí)間是世界上一切成就的土壤。時(shí)間給空想者痛苦，給創(chuàng)造者幸福?！溄鹞髦挥邢朕k法去認(rèn)識(shí)更多的人，并使這些人都成為自己的朋友，才是人生真正的應(yīng)酬方針。遇事要報(bào)吃虧態(tài)度，對(duì)于與自己意見不同或反對(duì)自己，有成見和說過自己壞話的人講團(tuán)結(jié)。

做人應(yīng)自強(qiáng)自立，不因他人言行而動(dòng)搖初衷；做人應(yīng)自主自尊，不因遇到困難而灰心喪氣。面對(duì)挫折要有自信，面對(duì)失敗要有傲骨！

大事不糊涂，小事不滲漏，得拿起時(shí)則拿起，得放下時(shí)且放下。做人要懂得拿得起是一種膽略，放得下則是一種智慧！

踏踏實(shí)實(shí)做人，實(shí)實(shí)在在辦事。任何一個(gè)雙手插在口袋里的人，都爬不上成功的梯子。給人留下一個(gè)實(shí)在的形象，給自己的成功增添一份夯實(shí)的基礎(chǔ)，從實(shí)際出發(fā)，對(duì)自己負(fù)責(zé)。敢于浪費(fèi)哪怕一個(gè)鐘頭時(shí)間的人，說明他還不懂得珍惜生命的全部價(jià)值?！_(dá)爾文【英】任何時(shí)間皆可讀書，不需桌椅器具，不需約定時(shí)間地點(diǎn)。-J.艾肯本講需要回答的問題？金融市場中的逆向選擇是怎樣表現(xiàn)的？公司招聘中會(huì)發(fā)生逆向選擇嗎？怎樣解決道德風(fēng)險(xiǎn)問題？激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)怎么考慮逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)？第六講信息不對(duì)稱：逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié)信息不對(duì)稱第二節(jié)逆向選擇無處不在第三節(jié)道德風(fēng)險(xiǎn)主要內(nèi)容案例引入二手車市場,即舊車交易市場。照我們通常的想法,既是市場嘛,一邊有賣車的,一邊有買車的,大家公平交易,是不會(huì)出啥問題的。車究竟質(zhì)量怎樣,性能如何?應(yīng)該說只有賣車人最清楚。一個(gè)堅(jiān)持要價(jià),一個(gè)拼命殺價(jià)。僵持的結(jié)果,自然是談不下來。最終,這輛好車只好退出市場,不賣了。一輛輛好車,陸續(xù)退場,剩下的車質(zhì)量越來越差。而車的質(zhì)量越差,買車人就越要?dú)r(jià)。就這么著,經(jīng)過賣車人與買車人一輪又一輪博弈,最終,二手車市場只能是一天天萎縮,甚至倒閉關(guān)門。為什么二手車市場不景氣第一節(jié)信息不對(duì)稱信息不對(duì)稱(informationsymmetry)：在社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)等活動(dòng)中，一些成員擁有其他成員無法擁有的信息，由此造成信息的不對(duì)稱。能產(chǎn)生交易關(guān)系和契約安排的不公平或者市場效率降低問題。不對(duì)稱信息可能導(dǎo)致逆向選擇(AdverseSelection)和道德風(fēng)險(xiǎn)（MoralHazard）。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，信息不對(duì)稱造成了市場交易雙方的利益失衡，影響社會(huì)的公平、公正的原則以及市場配置資源的效率，并且提出了種種解決的辦法。什么是信息不對(duì)稱非對(duì)稱信息的最重要的應(yīng)用領(lǐng)域是企業(yè)理論。在非對(duì)稱信息條件下，委托人只能通過合理地設(shè)計(jì)一套機(jī)制來誘使代理人顯示其私人信息，從而達(dá)到雙方的利益協(xié)調(diào)。非對(duì)稱信息的另一個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域是研究市場失敗。產(chǎn)業(yè)組織引入非對(duì)稱信息后取得了豐碩的成果。例如，假設(shè)同一行業(yè)內(nèi)有幾家企業(yè)，成本結(jié)構(gòu)是每個(gè)企業(yè)的私人信息。與對(duì)稱信息模型相比，這種模型的均衡更符合通常認(rèn)為的掠奪性定價(jià)或極限定價(jià)現(xiàn)象。信息不對(duì)稱的運(yùn)用

第一節(jié)信息不對(duì)稱第二節(jié)逆向選擇無處不在逆向選擇：指由交易雙方信息不對(duì)稱和市場價(jià)格下降產(chǎn)生的劣質(zhì)品驅(qū)逐優(yōu)質(zhì)品，進(jìn)而出現(xiàn)市場交易產(chǎn)品平均質(zhì)量下降的現(xiàn)象。逆向選擇(AdverseSelection)：指的是這樣一種情況，市場交易的一方如果能夠利用多于另一方的信息使自己受益而對(duì)方受損時(shí)，信息劣勢的一方便難以順利地做出買賣決策，于是價(jià)格便隨之扭曲并失去了平衡供求、促成交易的作用，進(jìn)而導(dǎo)致市場效率的降低。什么是逆向選擇還能舉出生活中逆向選擇的例子嗎？延伸閱讀逆向選擇的由來喬治·阿克勞夫(GeorgeAkerlof)在1970年發(fā)表了名為《檸檬市場：質(zhì)量不確定性和市場機(jī)制》的論文，被公認(rèn)為是信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中最重要的開創(chuàng)性文獻(xiàn)。在美國俚語中，“檸檬”俗稱“次品”，這篇研究次品市場的論文因?yàn)闇\顯先后被三、四雜志退稿。然而，喬治·阿克勞夫在這篇論文中提出的逆向選擇理論揭示了看似簡單實(shí)際上又非常深刻的經(jīng)濟(jì)學(xué)道理。逆向選擇問題來自買者和賣者有關(guān)車的質(zhì)量信息不對(duì)稱。在舊車市場，賣者知道車的真實(shí)質(zhì)量，而買者不知道。這樣賣者就會(huì)以次充好，買者也不傻，盡管他們不能了解舊車的真實(shí)質(zhì)量，只知道車的平均質(zhì)量，愿平均質(zhì)量出中等價(jià)格，這樣一來，那些高于中等價(jià)的上等舊車就可能會(huì)退出市場。接下來的演繹是，由于上等車退出市場，買者會(huì)繼續(xù)降低估價(jià)，次上等車會(huì)退出市場；演繹的最后結(jié)果是：市場上成了破爛車的展覽館，極端的情況一輛車都不成交?，F(xiàn)實(shí)的情況是，社會(huì)成交量小于實(shí)際均衡量。這個(gè)過程稱為逆向選擇。（一）逆向選擇的基本含義（1）在信息不對(duì)稱的情況下，市場的運(yùn)行可能是無效率的，市場調(diào)節(jié)下供給和需求是總能在一定價(jià)位上滿足買賣雙方的意愿的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論失靈了。（2）這種“市場失靈”具有“逆向選擇”的特征，即市場上只剩下次品，也就是形成了人們通常所說的“劣幣驅(qū)逐良幣”效應(yīng)。（二）逆向選擇的意義逆向選擇理論深刻地改變了分析問題的角度，可以說給人們提供了逆向思維的路徑，會(huì)加深市場復(fù)雜性的認(rèn)識(shí)，由此能改變很多被認(rèn)為“常識(shí)”的結(jié)論。解釋了為什么假冒偽劣產(chǎn)品充斥這些市場，是因?yàn)榻灰纂p方的信息不對(duì)稱，一方隱藏了信息。逆向選擇的理論也說明如果不能建立一個(gè)有效的機(jī)制遏止假冒產(chǎn)品，會(huì)使假冒偽劣泛濫，形成“劣幣驅(qū)良幣”的后果，甚至市場癱瘓。逆向選擇模型及意義第二節(jié)逆向選擇無處不在生活中的經(jīng)濟(jì)學(xué)汽車保險(xiǎn)業(yè)逆向選擇隨著個(gè)人購買家庭轎車的數(shù)量逐漸增多，2019年開始，汽車保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長得很快。通過分析，大家一致認(rèn)為，汽車保險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損的主要原因是保險(xiǎn)費(fèi)收取得比較低，結(jié)果就造成了收入不抵支出。要解決這一問題，唯一的辦法是提高保費(fèi)的額度，否則會(huì)一直虧損下去。最后的決議是提高保險(xiǎn)費(fèi)。中原保險(xiǎn)公司的這一決策不僅沒有收到預(yù)期的效果，反而使汽車保險(xiǎn)的保費(fèi)收入開始出現(xiàn)下降。這就是典型的逆向選擇效應(yīng)。提高保險(xiǎn)價(jià)格導(dǎo)致那些事故傾向較小的人退出了保險(xiǎn)市場，而高風(fēng)險(xiǎn)顧客比例的上升直接影響的是保險(xiǎn)賠付的上升。在舊車市場上，既定的賣者和關(guān)心舊車質(zhì)量的買者之間存在著信息的非對(duì)稱性，質(zhì)量高于平均值水平的賣者就會(huì)退出交易，只有質(zhì)量低的進(jìn)入市場。阿克洛夫解釋了為什么即使是只使用過一次的“新”汽車，在檸檬市場上也難以賣到好價(jià)錢——它是“逆向選擇”的必然結(jié)果，即由于消費(fèi)者所處的信息劣勢而被迫做出的反向選擇。于是，市場上只剩下了劣質(zhì)商品——“檸檬”。檸檬原理“檸檬”原理對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的貢獻(xiàn)揭示了許多傳統(tǒng)市場都存在的信息的非對(duì)稱現(xiàn)象，如果信息不對(duì)稱非常嚴(yán)重，就有可能限制市場功能的發(fā)揮，引起市場交易的低效率，甚至?xí)?dǎo)致整個(gè)市場的失靈。第二節(jié)逆向選擇無處不在即時(shí)思考：市場信息不完全性或非對(duì)稱性有沒有好處呢？傳統(tǒng)市場上解決“檸檬”問題的方法（1）根據(jù)商品的開價(jià)來推測商品的質(zhì)量（2）制造與傳播信號(hào)（3）中介（4）政府、消費(fèi)者協(xié)會(huì)等建立的質(zhì)量合格標(biāo)準(zhǔn)（5）搜尋檸檬原理第二節(jié)逆向選擇無處不在在信息不對(duì)稱的情形下，市場交易一方參與人不能觀察另一方的行動(dòng)或當(dāng)觀察（監(jiān)督）成本太高時(shí)，一方行為的變化導(dǎo)致另一方的利益受到損害。如果從委托——代理雙方信息不對(duì)稱的理論出發(fā)，“道德風(fēng)險(xiǎn)（MoralHazard）是指契約的甲方（通常是代理人）利用其擁有的信息優(yōu)勢采取契約的乙方（通常是委托人）所無法觀測和監(jiān)督的隱藏性行動(dòng)或不行動(dòng)，從而導(dǎo)致的（委托人）損失或（代理人）獲利的可能性”。道德風(fēng)險(xiǎn)是從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人在最大限度的增進(jìn)自身效用的同時(shí)作出不利于他人的行動(dòng)，或者當(dāng)簽約一方不完全承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)后果時(shí)所采取的使自身效用最大化的自私行為。第三節(jié)道德風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)即時(shí)思考：什么是委托--代理問題？在經(jīng)濟(jì)學(xué)上怎么定義委托方和代理方？應(yīng)用金融機(jī)構(gòu)中的道德風(fēng)險(xiǎn)亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)使這一問題更加凸顯出來。在眾多將這次危機(jī)歸因于金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)問題的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，最具代表性的仍屬克魯格曼。他認(rèn)為，在由政府免費(fèi)保險(xiǎn)且又監(jiān)管不嚴(yán)的情況下，金融中介機(jī)構(gòu)具有很強(qiáng)的從事風(fēng)險(xiǎn)投資的欲望而很少考慮投資項(xiàng)目的貸款風(fēng)險(xiǎn)。其主要表現(xiàn)在以下兩方面：第一，存款引發(fā)“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題。第二，金融監(jiān)管部門和國際組織積極地扮演“最后貸款人”的角色引發(fā)“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題。因此，“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題是貨幣經(jīng)濟(jì)中存在兩難困境的結(jié)果：若不存在最后貸款人和存款保險(xiǎn)，我們就無法避免金融體系的崩潰；而如果存在上述保護(hù)的話，又難免在金融機(jī)構(gòu)與其客戶之間以及中央銀行與其他金融機(jī)構(gòu)之間，出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)的問題。危機(jī)是危機(jī)發(fā)生國制度扭曲的必然結(jié)果，只能依靠危機(jī)國自身的機(jī)構(gòu)調(diào)整；外界援助只會(huì)使國際層面的道德風(fēng)險(xiǎn)問題更加嚴(yán)重。道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因是多方面的，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和契約經(jīng)濟(jì)學(xué)都給出了許多解釋，但綜合起來主要是來自主體利益的不一致性、信息的不對(duì)稱性和契約的不完全性。其主要根源是代理人的利己性和委托人于代理人之間的信息不對(duì)稱性的同時(shí)存在。一方面，根據(jù)“經(jīng)濟(jì)人假說”，經(jīng)濟(jì)人是“有理性的、追求自身利益或效用最大化的人”；另一方面，社會(huì)化大生產(chǎn)的發(fā)展導(dǎo)致企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)出現(xiàn)分離，由此產(chǎn)生委托代理關(guān)系。道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因第三節(jié)道德風(fēng)險(xiǎn)在舊車市場上，既定的賣者和關(guān)心舊車質(zhì)量的買者之間存在著信息的非對(duì)稱性，質(zhì)量高于平均值水平的賣者就會(huì)退出交易，只有質(zhì)量低的進(jìn)入市場。阿克洛夫解釋了為什么即使是只使用過一次的“新”汽車，在檸檬市場上也難以賣到好價(jià)錢——它是“逆向選擇”的必然結(jié)果，即由于消費(fèi)者所處的信息劣勢而被迫做出的反向選擇。于是，市場上只剩下了劣質(zhì)商品——“檸檬”。檸檬原理“檸檬”原理對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的貢獻(xiàn)揭示了許多傳統(tǒng)市場都存在的信息的非對(duì)稱現(xiàn)象，如果信息不對(duì)稱非常嚴(yán)重，就有可能限制市場功能的發(fā)揮，引起市場交易的低效率，甚至?xí)?dǎo)致整個(gè)市場的失靈。第二節(jié)逆向選擇無處不在即時(shí)思考：市場信息不完全性或非對(duì)稱性有沒有好處呢？傳統(tǒng)市場上解決“檸檬”問題的方法

（1）根據(jù)商品的開價(jià)來推測商品的質(zhì)量

（2）制造與傳播信號(hào)

（3）中介

（4）政府、消費(fèi)者協(xié)會(huì)等建立的質(zhì)量合格標(biāo)準(zhǔn)

（5）搜尋檸檬原理第二節(jié)逆向選擇無處不在在信息不對(duì)稱的情形下，市場交易一方參與人不能觀察另一方的行動(dòng)或當(dāng)觀察（監(jiān)督）成本太高時(shí)，一方行為的變化導(dǎo)致另一方的利益受到損害。

如果從委托——代理雙方信息不對(duì)稱的理論出發(fā)，“道德風(fēng)險(xiǎn)（MoralHazard）是指契約的甲方（通常是代理人）利用其擁有的信息優(yōu)勢采取契約的乙方（通常是委托人）所無法觀測和監(jiān)督的隱藏性行動(dòng)或不行動(dòng)，從而導(dǎo)致的（委托人）損失或（代理人）獲利的可能性”。

道德風(fēng)險(xiǎn)是從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人在最大限度的增進(jìn)自身效用的同時(shí)作出不利于他人的行動(dòng)，或者當(dāng)簽約一方不完全承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)后果時(shí)所采取的使自身效用最大化的自私行為。第三節(jié)道德風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)

即時(shí)思考：什么是委托--代理問題？在經(jīng)濟(jì)學(xué)上怎么定義委托方和代理方？應(yīng)用金融機(jī)構(gòu)中的道德風(fēng)險(xiǎn)

亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)使這一問題更加凸顯出來。在眾多將這次危機(jī)歸因于金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)問題的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，最具代表性的仍屬克魯格曼。他認(rèn)為，在由政府免費(fèi)保險(xiǎn)且又監(jiān)管不嚴(yán)的情況下，金融中介機(jī)構(gòu)具有很強(qiáng)的從事風(fēng)險(xiǎn)投資的欲望而很少考慮投資項(xiàng)目的貸款風(fēng)險(xiǎn)。

其主要表現(xiàn)在以下兩方面：

第一，存款引發(fā)“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題。

第二，金融監(jiān)管部門和國際組織積極地扮演“最后貸款人”的角色引發(fā)“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題。因此，“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題是貨幣經(jīng)濟(jì)中存在兩難困境的結(jié)果：若不存在最后貸款人和存款保險(xiǎn)，我們就無法避免金融體系的崩潰；而如果存在上述保護(hù)的話，又難免在金融機(jī)構(gòu)與其客戶之間以及中央銀行與其他金融機(jī)構(gòu)之間，出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)的問題。危機(jī)是危機(jī)發(fā)生國制度扭曲的必然結(jié)果，只能依靠危機(jī)國自身的機(jī)構(gòu)調(diào)整；外界援助只會(huì)使國際層面的道德風(fēng)險(xiǎn)問題更加嚴(yán)重。

道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因是多方面的，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和契約經(jīng)濟(jì)學(xué)都給出了許多解釋，但綜合起來主