《公司財(cái)務(wù)管理》課件

公司財(cái)務(wù)管理概述公司財(cái)務(wù)管理是企業(yè)運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié),涉及資金籌措、投資決策、現(xiàn)金流管理等諸多方面。本課程將系統(tǒng)地介紹公司財(cái)務(wù)管理的基本原理和實(shí)務(wù)操作,幫助學(xué)員全面掌握公司財(cái)務(wù)管理的重要知識(shí)和技能。課程背景與目標(biāo)助力企業(yè)提升財(cái)務(wù)管理水平本課程旨在幫助公司掌握財(cái)務(wù)管理的核心知識(shí)和工具,提升財(cái)務(wù)決策能力,為企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展提供支撐。全面了解公司財(cái)務(wù)管理從財(cái)務(wù)報(bào)表分析、財(cái)務(wù)比率計(jì)算、企業(yè)估值等多個(gè)角度,系統(tǒng)掌握公司財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵概念和方法。提高公司決策水平培養(yǎng)學(xué)員運(yùn)用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和營(yíng)運(yùn)資金管理的能力,做出更科學(xué)的財(cái)務(wù)決策。增強(qiáng)價(jià)值創(chuàng)造意識(shí)深入探討如何通過(guò)財(cái)務(wù)管理手段提升企業(yè)價(jià)值,實(shí)現(xiàn)持續(xù)、健康的發(fā)展。公司財(cái)務(wù)概述公司財(cái)務(wù)管理涉及資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、收入和費(fèi)用的合理配置,以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。它包括財(cái)務(wù)分析、籌資決策、資本投資決策、營(yíng)運(yùn)資金管理等內(nèi)容,是企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理的核心。通過(guò)全面掌握公司財(cái)務(wù)管理,可以提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供有力保障。財(cái)務(wù)報(bào)表分析1資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表反映了企業(yè)在特定時(shí)間點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況，包括資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益。它揭示了企業(yè)的長(zhǎng)期投資、流動(dòng)性和償債能力。2利潤(rùn)表利潤(rùn)表描述了一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，包括收入、費(fèi)用和利潤(rùn)。它顯示了企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營(yíng)效率。3現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)在一定期間內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出情況，包括經(jīng)營(yíng)、投資和融資活動(dòng)。它揭示了企業(yè)的現(xiàn)金實(shí)力和使用效率。資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表概覽資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在特定時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表。它按資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益三大類(lèi)對(duì)企業(yè)資金來(lái)源和運(yùn)用情況進(jìn)行系統(tǒng)歸類(lèi)和反映。資產(chǎn)類(lèi)別資產(chǎn)包括流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。其中流動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨等;非流動(dòng)資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等。負(fù)債和所有者權(quán)益負(fù)債包括流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債,反映企業(yè)的債務(wù)情況。所有者權(quán)益反映企業(yè)的資本來(lái)源,包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)等。利潤(rùn)表營(yíng)業(yè)收入企業(yè)在一定期間內(nèi)提供商品或服務(wù)而獲得的收入總額。營(yíng)業(yè)成本企業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售商品或提供服務(wù)所發(fā)生的實(shí)際費(fèi)用。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)性收支差額,反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。所得稅費(fèi)用企業(yè)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅,影響企業(yè)的凈利潤(rùn)?，F(xiàn)金流量表1全面展示公司現(xiàn)金流動(dòng)現(xiàn)金流量表能清楚地反映公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和融資活動(dòng)的現(xiàn)金流量情況。2有助于判斷公司財(cái)務(wù)狀況通過(guò)分析現(xiàn)金流量變化趨勢(shì),可以評(píng)估公司的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)靈活性。3為投資決策提供依據(jù)現(xiàn)金流量表可幫助投資者判斷公司的現(xiàn)金流是否足以維持經(jīng)營(yíng)和支付投資回報(bào)。4指導(dǎo)公司短期財(cái)務(wù)管理現(xiàn)金流量表能為公司的現(xiàn)金預(yù)算、營(yíng)運(yùn)資金管理等提供重要依據(jù)。財(cái)務(wù)比率分析償債能力指標(biāo)評(píng)估企業(yè)短期及長(zhǎng)期支付債務(wù)的能力,包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等。盈利能力指標(biāo)反映企業(yè)的獲利水平,如凈利率、ROA、ROE等,用于評(píng)估經(jīng)營(yíng)效益。營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)衡量企業(yè)在資產(chǎn)、庫(kù)存、應(yīng)收賬款等方面的使用效率,如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。發(fā)展能力指標(biāo)分析企業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿?如主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等。償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)。高流動(dòng)比率表示企業(yè)有較強(qiáng)的短期償債能力。速動(dòng)比率與流動(dòng)比率類(lèi)似，但不包括存貨。顯示企業(yè)將存貨轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)的債務(wù)水平。較低的資產(chǎn)負(fù)債率意味著企業(yè)償債能力較強(qiáng)。利息保障倍數(shù)顯示企業(yè)獲得利潤(rùn)的能力是否能夠足以償還利息費(fèi)用。盈利能力指標(biāo)毛利率反映企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售盈利水平,越高表示越有利潤(rùn)。凈利率反映企業(yè)盈利能力的綜合水平,越高企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。資本收益率反映投入資本的盈利水平,越高則投資收益越好。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效率,越高則資產(chǎn)管理越有效。營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效率和變現(xiàn)能力。主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。現(xiàn)金循環(huán)周期從支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)原料到收回應(yīng)收賬款的時(shí)間長(zhǎng)度,可反映企業(yè)的短期償付能力和營(yíng)運(yùn)資金管理效率。資產(chǎn)總周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效率,越高表明企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快,資產(chǎn)的使用效率越高。發(fā)展能力指標(biāo)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率反映公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的能力,是衡量公司發(fā)展速度的重要指標(biāo)。高增長(zhǎng)率意味著公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、產(chǎn)品服務(wù)受歡迎。資產(chǎn)增長(zhǎng)率反映公司資產(chǎn)總額增長(zhǎng)的能力,表明公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張。資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)意味著公司具有良好的發(fā)展?jié)摿?。凈利?rùn)增長(zhǎng)率反映公司盈利能力的增強(qiáng),是公司持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。高凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率表明公司經(jīng)營(yíng)管理水平不斷提高,具有良好的未來(lái)發(fā)展前景。企業(yè)估值方法1資產(chǎn)基礎(chǔ)法基于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)值的估值方式2收益法根據(jù)預(yù)期未來(lái)收益折現(xiàn)的估值方式3市場(chǎng)法參考同行業(yè)可比公司交易價(jià)格的估值方式企業(yè)估值是確定企業(yè)價(jià)值的過(guò)程,主要包括資產(chǎn)基礎(chǔ)法、收益法和市場(chǎng)法三種方法。資產(chǎn)基礎(chǔ)法是從企業(yè)擁有的資產(chǎn)價(jià)值出發(fā)進(jìn)行估算,收益法則側(cè)重于未來(lái)可預(yù)期的收益,而市場(chǎng)法則參考同行業(yè)可比公司的交易情況。不同方法適用于不同的企業(yè)和市場(chǎng)環(huán)境。資產(chǎn)基礎(chǔ)法定義資產(chǎn)基礎(chǔ)法是以企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，按資產(chǎn)重置成本減去資產(chǎn)折舊或貶值，再加上無(wú)形資產(chǎn)和其他衍生性資產(chǎn)價(jià)值的方法。它重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)擁有的有形和無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。特點(diǎn)該方法以企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，重視企業(yè)擁有的各種有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。它更注重企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值而非未來(lái)收益能力，適合資本密集型企業(yè)的估值。收益法未來(lái)盈利預(yù)測(cè)使用收益法對(duì)企業(yè)進(jìn)行估值時(shí),需要對(duì)企業(yè)未來(lái)的收益流進(jìn)行預(yù)測(cè)和折現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率需要考慮企業(yè)的行業(yè)地位、成長(zhǎng)性、財(cái)務(wù)狀況等因素,確定合適的折現(xiàn)率。企業(yè)價(jià)值計(jì)算將預(yù)測(cè)的未來(lái)收益流按折現(xiàn)率折現(xiàn),得出企業(yè)的現(xiàn)值,即為企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。市場(chǎng)法基于市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)法根據(jù)可比較的上市公司或交易案例的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值。這種方法簡(jiǎn)單易行,能反映市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的認(rèn)可度。并購(gòu)交易估值分析同行業(yè)內(nèi)的并購(gòu)交易價(jià)格,可以了解市場(chǎng)對(duì)相似企業(yè)的估值水平,為公司估值提供參考依據(jù)。估值乘數(shù)分析通過(guò)對(duì)比可比企業(yè)的市盈率、市凈率等估值指標(biāo),得出公司的合理估值范圍。這種方法更加貼近市場(chǎng)實(shí)際。資本預(yù)算決策1凈現(xiàn)值法將投資項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)成現(xiàn)值，選擇凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目。2內(nèi)部收益率法計(jì)算投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率，選擇內(nèi)部收益率大于資本成本的項(xiàng)目。3投資回收期法計(jì)算投資項(xiàng)目的回收期，選擇回收期最短的項(xiàng)目。資本預(yù)算是公司財(cái)務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)，需要采用科學(xué)的方法對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估和選擇。常用的資本預(yù)算方法包括凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法和投資回收期法。每種方法都有其優(yōu)缺點(diǎn)，需要結(jié)合具體情況合理選擇。凈現(xiàn)值法現(xiàn)金流預(yù)測(cè)根據(jù)投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)的未來(lái)現(xiàn)金流收支情況進(jìn)行預(yù)測(cè)和估算。折現(xiàn)率選擇選擇適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率來(lái)反映資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)水平。NPV計(jì)算將預(yù)測(cè)的未來(lái)現(xiàn)金流按折現(xiàn)率折現(xiàn)后的現(xiàn)值總和計(jì)算出凈現(xiàn)值。內(nèi)部收益率法概念內(nèi)部收益率法是評(píng)估投資項(xiàng)目收益能力的常用方法之一。它計(jì)算出使凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，即內(nèi)部收益率。內(nèi)部收益率越高，項(xiàng)目收益潛力越大。優(yōu)勢(shì)內(nèi)部收益率直觀反映了項(xiàng)目的收益水平，可以直接與公司的加權(quán)平均資本成本進(jìn)行比較，判斷項(xiàng)目是否可行。計(jì)算過(guò)程相對(duì)簡(jiǎn)單易懂。局限性內(nèi)部收益率法無(wú)法考慮項(xiàng)目規(guī)模大小，可能導(dǎo)致選擇規(guī)模較小但收益率較高的項(xiàng)目。且當(dāng)現(xiàn)金流存在多個(gè)流向時(shí)，可能出現(xiàn)多個(gè)內(nèi)部收益率。投資回收期法定義投資回收期法是一種評(píng)估投資項(xiàng)目可行性的方法,計(jì)算投資成本被收回需要的時(shí)間。計(jì)算公式投資回收期=投資金額/每年的預(yù)計(jì)收益優(yōu)點(diǎn)簡(jiǎn)單易行,能快速了解項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度,適用于短期投資。局限性不考慮時(shí)間價(jià)值,忽視了投資項(xiàng)目的整個(gè)生命周期效益。資本結(jié)構(gòu)決策1杠桿效應(yīng)債務(wù)資金對(duì)提高股東投資回報(bào)率的作用2總資本成本權(quán)益資本和債務(wù)資本的加權(quán)平均成本3最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)和收益間達(dá)到平衡的資本結(jié)構(gòu)企業(yè)需要平衡負(fù)債和權(quán)益資本的比例,以最大化公司價(jià)值。合理利用杠桿效應(yīng)可提高股東回報(bào),但過(guò)高的負(fù)債會(huì)帶來(lái)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此,確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵任務(wù)之一。杠桿效應(yīng)1財(cái)務(wù)杠桿通過(guò)利用他人資金來(lái)放大資本收益的方法，也稱為債務(wù)融資。2營(yíng)運(yùn)杠桿固定成本占總成本的比重越高，營(yíng)運(yùn)杠桿效應(yīng)就越強(qiáng)。3經(jīng)營(yíng)杠桿反映公司采用技術(shù)或工藝的程度，能放大收益與風(fēng)險(xiǎn)。4綜合杠桿同時(shí)考慮財(cái)務(wù)杠桿和營(yíng)運(yùn)杠桿，展現(xiàn)公司整體杠桿水平。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)權(quán)益?zhèn)鶆?wù)平衡公司需要在股權(quán)融資和債務(wù)融資之間尋求最佳平衡,以最大化公司價(jià)值。資金成本最小化確定一個(gè)加權(quán)平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)目標(biāo),可以提高公司盈利能力。稅收優(yōu)化恰當(dāng)?shù)膫鶆?wù)融資可以利用稅收減免政策,有利于降低公司整體的融資成本。營(yíng)運(yùn)資金管理1現(xiàn)金管理保證公司有足夠的流動(dòng)性2應(yīng)收賬款管理優(yōu)化應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)效率3存貨管理平衡庫(kù)存水平與資金流動(dòng)性營(yíng)運(yùn)資金管理是公司財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容之一。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨的有效管理,公司可以提高資金的使用效率,降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)盈利能力。這需要平衡流動(dòng)性和盈利性,維護(hù)資金鏈的健康運(yùn)轉(zhuǎn)。現(xiàn)金管理1現(xiàn)金流量分析定期分析公司的現(xiàn)金流量狀況,以監(jiān)控資金的流入和流出,并及時(shí)采取措施來(lái)優(yōu)化資金管理。2現(xiàn)金支出控制建立健全的現(xiàn)金支付審批制度,嚴(yán)格控制非必要支出,提高現(xiàn)金使用效率。3現(xiàn)金儲(chǔ)備管理根據(jù)公司的經(jīng)營(yíng)狀況和付款需求,合理確定現(xiàn)金儲(chǔ)備規(guī)模,既要滿足日常經(jīng)營(yíng)需求,又不能占用過(guò)多資金。4銀行賬戶管理有效管理公司的銀行賬戶,及時(shí)處理收付款,降低資金使用成本,提高資金使用效率。應(yīng)收賬款管理提高回款率建立健全的信用評(píng)估體系,對(duì)客戶的信用狀況進(jìn)行評(píng)估和監(jiān)控,及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)并采取必要的措施?？s短賬期根據(jù)不同客戶的特點(diǎn),制定差異化的賬期管理政策,鼓勵(lì)客戶盡快支付,縮短應(yīng)收賬款的賬期。加強(qiáng)催收力度建立完善的催收機(jī)制,及時(shí)跟進(jìn)逾期賬款,采取靈活多樣的措施,提高應(yīng)收賬款的回收效率。優(yōu)化資金配置通過(guò)應(yīng)收賬款管理,合理調(diào)配企業(yè)資金,提高資金的使用效率,降低資金成本。存貨管理精準(zhǔn)預(yù)測(cè)需求通過(guò)分析銷(xiāo)售趨勢(shì)和季節(jié)性因素,準(zhǔn)確預(yù)測(cè)需求,確保倉(cāng)庫(kù)能夠及時(shí)補(bǔ)充商品,避免缺貨或積壓。優(yōu)化倉(cāng)儲(chǔ)布局合理規(guī)劃倉(cāng)儲(chǔ)空間,采用先進(jìn)的存儲(chǔ)技術(shù),提高商品的儲(chǔ)存效率和周轉(zhuǎn)率。提高周轉(zhuǎn)效率通過(guò)調(diào)整采購(gòu)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售計(jì)劃,縮短商品在倉(cāng)庫(kù)的滯留時(shí)間,提升庫(kù)存周轉(zhuǎn)率。盈利計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)算利潤(rùn)計(jì)劃利潤(rùn)計(jì)劃是基于公司的銷(xiāo)售預(yù)測(cè)和成本估算，編制未來(lái)一定期間內(nèi)的利潤(rùn)預(yù)測(cè)。這有助于公司掌握未來(lái)的盈利前景?，F(xiàn)金流量預(yù)算現(xiàn)金流量預(yù)算分析公司未來(lái)一定期間內(nèi)的現(xiàn)金收支情況，有助于公司合理安排資金使用和調(diào)度。預(yù)算編制流程確定預(yù)算目標(biāo)收集和分析相關(guān)數(shù)據(jù)編制各項(xiàng)預(yù)算審核和調(diào)整預(yù)算預(yù)算執(zhí)行和控制利潤(rùn)計(jì)劃確定收入目標(biāo)根據(jù)市場(chǎng)分析和歷史數(shù)據(jù)制定合理的銷(xiāo)售收入目標(biāo),為后續(xù)利潤(rùn)計(jì)劃奠定基礎(chǔ)。成本管控審慎管控各類(lèi)生產(chǎn)和行政成本,并持續(xù)優(yōu)化提升效率,確保利潤(rùn)空間。費(fèi)用預(yù)算編制全面的費(fèi)用預(yù)算,合理分配營(yíng)銷(xiāo)、研發(fā)、管理等各項(xiàng)支出,確保資金充足?，F(xiàn)金流量預(yù)算全面預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量預(yù)算涵蓋企業(yè)所有資金進(jìn)出流向,詳細(xì)預(yù)測(cè)未來(lái)一定期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金收支情況,為資金管理提供依據(jù)。分類(lèi)管理預(yù)算將收入和支出科目分類(lèi)列示,便于企業(yè)及時(shí)掌握資金變化趨勢(shì),采取針對(duì)性措施。動(dòng)態(tài)調(diào)整現(xiàn)金流量預(yù)算需根據(jù)實(shí)際情況及時(shí)調(diào)整,確保預(yù)算目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),保障企業(yè)資金安全和營(yíng)運(yùn)順暢。公司價(jià)值創(chuàng)造1EVA理論經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)是一種全面衡量公司價(jià)值創(chuàng)造能力的指標(biāo)。它以投資資本成本為基礎(chǔ)，反映了公司能否創(chuàng)造超過(guò)投資成本的利潤(rùn)。2其他價(jià)值創(chuàng)造指標(biāo)現(xiàn)金流量回報(bào)率(CFROI)、自由現(xiàn)金流(FCF)等指標(biāo)也可用于評(píng)估公司的價(jià)值創(chuàng)造能力。它們關(guān)注公司的實(shí)際收益表現(xiàn)。3價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素公司價(jià)值創(chuàng)造還與營(yíng)收增長(zhǎng)、利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本成本等因素密切相關(guān)。管理團(tuán)隊(duì)需從多個(gè)角度持續(xù)提升公司的價(jià)值。EVA理論價(jià)值創(chuàng)造指標(biāo)EVA（EconomicValueAdded）是一種基于企業(yè)實(shí)際創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)來(lái)衡量公司價(jià)值的指標(biāo)。計(jì)算方式EVA=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本，即企業(yè)利潤(rùn)超出資本成本的部分。作用EVA可以衡量公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和創(chuàng)造的價(jià)值，引導(dǎo)管理層做出有利于股東利