陜西煤業(yè)評估報告

本報告依據(jù)中國資產(chǎn)評估準則編制陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目資產(chǎn)評估報告中聯(lián)評報字【2024】第3494號共一冊第一冊中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司二O二四年十一月十五日陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告 1 3 6 20 附件 中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的一、本資產(chǎn)評估報告依據(jù)財政部發(fā)布的資產(chǎn)評估基本準則和中國資產(chǎn)評估協(xié)會發(fā)布的資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則和職業(yè)道德準則編制。規(guī)定和本資產(chǎn)評估報告載明的使用范圍使用資產(chǎn)評估報告；委托人或者其他資產(chǎn)評估報告使用人違反前述規(guī)定使用資產(chǎn)評估報告的，本資產(chǎn)評估機構及其資產(chǎn)評估專業(yè)人員不承擔責任。本資產(chǎn)評估報告僅供委托人、資產(chǎn)評估委托合同中約定其他資產(chǎn)此之外，其他任何機構和個人不能成為資產(chǎn)評估報告的使用人。本資產(chǎn)評估機構及資產(chǎn)評估師提示資產(chǎn)評估報告使用人應當正確結論不應當被認為是對評估對象可實現(xiàn)價格的保證。并經(jīng)其采用蓋章或其他方式確認。四、本資產(chǎn)評估機構及資產(chǎn)評估師與資產(chǎn)評估報告中的評估對象沒有現(xiàn)存或者預期的利益關系；與相關當事人沒有現(xiàn)存或者預期的利益關系，對相關當事人不存在偏見。五、資產(chǎn)評估師已經(jīng)對資產(chǎn)評估報告中的評估對象及其所涉及資產(chǎn)進行現(xiàn)場調查；已經(jīng)對評估對象及其所涉及資產(chǎn)的法律權屬狀況給予必要的關注，對評估對象及其所涉及資產(chǎn)的法律權屬資料進行了查當事人完善產(chǎn)權以滿足出具資產(chǎn)評估報告的要求。中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第1頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 資產(chǎn)評估報告中假設和限制條件的限制，資產(chǎn)評估報告使用人應當充估結論的影響。公司與陜西煤業(yè)股份有限公司將陜煤電力集團有限公司母公司及下屬控股長期股權投資單位拆分為2個資產(chǎn)包分別委托兩家資產(chǎn)評估機構進行評估，其中：資產(chǎn)包1包括陜煤電力集團有限公司母公司及下屬4家控股長期股權投資單位(黃陵礦業(yè)沮源發(fā)電有限公司、黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司、陜西黃陵發(fā)電有限公司及陜煤電力略陽有限公司),委托中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司進行評估；資產(chǎn)包2包括陜煤電力集團有限公司下屬的另外6家控股長期股權投資單位(長安益陽發(fā)電有陽有限公司、陜煤電力上高有限公司及陜煤電力汨羅有限公司)和1家非控股長期股權投資單位(湖南華電常德發(fā)電有限公司),委托中和資產(chǎn)評估有限公司進行評估。本資產(chǎn)評估報告中的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值評估結論，匯總了中和資產(chǎn)評估有限公司評估的7家長期股權投資企業(yè)中和資產(chǎn)評估有限公司對其評估的7家長期股權投資企業(yè)的資產(chǎn)評估結論依法承擔責任。本資產(chǎn)評估機構及資產(chǎn)評估師遵守法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評估準則，堅持獨立、客觀和公正的原則，對陜煤電力集團有限公司母公司及下屬4家控股長期股權投資企業(yè)的評估結論依法承中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第2頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目資產(chǎn)評估報告中聯(lián)評報字【2024】第3494號陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的陜煤電力集團有限公司股權，本次陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司與陜西煤業(yè)股份有限公司將陜煤電力集團有限公司母公司及下屬控股長期股權投資單位拆分為2個資產(chǎn)包分別委托兩家資產(chǎn)評估機構進行評估，其中：資產(chǎn)包1包括陜煤電力集團有限公司母公司及下屬4家控股長期股權投資單位(黃陵礦業(yè)沮源發(fā)電有限公司、黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司、陜西黃陵發(fā)電有限公司及陜煤電力略陽有限公司)委托中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司進行評估；資產(chǎn)包2包括陜煤電力集團有限公司下屬的另外6家控股長期股權投資單位(長安益陽發(fā)電有限公司、陜陜煤電力上高有限公司及陜煤電力汨羅有限公司)和1家非控股長期股權投資單位(湖南華電常德發(fā)電有限公司)委托中和資產(chǎn)評估有限公司在本次評估過程中，中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司和中和資產(chǎn)評估有限公司共同就本次評估所使用的評估方法、關鍵假設、參數(shù)的選擇等進行了分析。中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司出具的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值評估報告匯總了中和資產(chǎn)評估有限公司出具的7家長中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第3頁 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告期股權投資單位評估報告的評估結論，并就中和資產(chǎn)評估有限公司出具的評估報告中重要事項進行了匯總披露。中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司接受陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司、陜西煤業(yè)股份有限公司的共同委托，就陜西煤業(yè)股份有限公司收購陜煤電力集團有限公司股權之經(jīng)濟行為，對所涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值在評估基準日的市場價值進行了評估。評估對象為陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值，評估范圍是陜煤電力集團有限公司的全部資產(chǎn)及相關負債，包括流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)及相應負債。評估基準日為2024年10月31日。本次評估的價值類型為市場價值。本次評估以持續(xù)使用和公開市場為前提，結合委托評估對象的實際情況，綜合考慮各種影響因素，采用資產(chǎn)基礎法、收益法對陜煤電力集團有限公司進行整體評估，然后加以校核比較，考慮評估方法的適用前提及滿足評估目的，本次選用資產(chǎn)基礎法評估結果作為最終評估結論?；谄髽I(yè)管理層對未來發(fā)展趨勢的判斷及經(jīng)營規(guī)劃，經(jīng)實施清查核實、實地查勘、市場調查和詢證、評定估算等評估程序，得出陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值在評估基準日2024年10月31日的評評估增值592,586.07萬元，增值率50.31%。本次陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值評估結論匯總了中和資產(chǎn)評估有限公司評估的7家長期股權投資企業(yè)的評估結論。中和資產(chǎn)評估有限公司對其評估的7家長期股權投資企業(yè)的資產(chǎn)評估結論依法承擔責任。本評估機構對陜煤電力集團有限公司母公司及下屬4家控中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第4頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告股長期股權投資企業(yè)的評估結論依法承擔相關責任。根據(jù)資產(chǎn)評估相關法律法規(guī)，涉及法定評估業(yè)務的資產(chǎn)評估報告，須委托人按照法律法規(guī)要求履行資產(chǎn)評估監(jiān)督管理程序后使用。評估結果使用有效期一年，即自2024年10月31日至2025年10月30日使用中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第5頁 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目資產(chǎn)評估報告中聯(lián)評報字【2024】第3494號限公司股東全部權益價值在評估基準日2024年10月31日的市場價值(一)委托人一概況類型：有限責任公司(國有獨資)東長安街636號中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第6頁 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告注冊資本：壹佰零壹億捌仟萬元人民幣成立日期：2004年02月19日統(tǒng)一社會信用代碼：916100007625687785經(jīng)營范圍：煤炭開采、銷售、加工和綜合利用；煤化工產(chǎn)品、化學肥料和精細化工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售；電力生產(chǎn)與供應；煤炭鐵路煤炭、化工、煤機的科研設計；煤田地質勘探；咨詢服務；煤及伴生礦物深加工；礦山工程及工業(yè)和民用建筑；機電設備安裝；礦井(建筑)工程設計；工程監(jiān)理；建材銷售；氣體產(chǎn)品的制造和銷售；火工、公路運輸；物資倉儲；高科技產(chǎn)業(yè)；農(nóng)林業(yè)；自營代理各類商品及技術的進出口，但國家限定公司經(jīng)營或禁止進出口的商品及技術除外。(其中煤炭開采、電力生產(chǎn)與供應、煤田地質勘察、氣體產(chǎn)品制造、公路運輸項目由集團公司所屬企業(yè)憑許可證在有效期內經(jīng)營)。(依法須經(jīng)批準的項目，經(jīng)相關部門批準后方可開展經(jīng)營活動)(二)委托人二概況企業(yè)名稱：陜西煤業(yè)股份有限公司類型：股份有限公司(上市、國有控股)住所：陜西省西安市國家民用航天產(chǎn)業(yè)基地東長安街636號4號樓法定代表人：趙福堂注冊資本：玖拾陸億玖仟伍佰萬元人民幣成立日期：2008年12月23日統(tǒng)一社會信用代碼：91610000681585170N分支機構憑許可證在有效期內經(jīng)營);煤炭鐵路運輸(限自營鐵路);新中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告門批準后方可開展經(jīng)營活動)(除依法須經(jīng)批準的項目外，憑營業(yè)執(zhí)照(三)被評估單位概況心辦公樓2412室成立日期：2016年07月21日項目，經(jīng)相關部門批準后方可開展經(jīng)營活動)(1)設立陜煤電力集團有限公司(曾用名：陜西長安電力有限公司)成立于陜西長安電力有限公司的批復》(陜國資改革發(fā)〔2016〕187號),由陜金額單位：人民幣萬元中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第8頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 例(%)1陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司(2)第一次增資2022年4月，根據(jù)《陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司關于長安電力公司資本公積轉增注冊資本的批復》(陜煤司發(fā)〔2022〕188號)及公司股東決定，同意陜煤電力集團有限公司以資本公積轉增注冊資本57億元，轉增后，注冊資本金由3億元變更為60億元。本次增資完成后，陜煤電力集團有限公司股東名稱、出資額、出資比例如下表：例(%)1陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司(3)第二次增資2023年8月，根據(jù)《陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司關于國開基礎設施基金對陜煤電力集團增加資本金的批復》X陜煤司發(fā)〔2022〕704號)及公司股東會決議，同意國開基礎設施基金有限公司對陜煤電力集團有限公司增加注冊資本金7.68億元，增資后，注冊資本金由60億元變更為67.68億元。本次增資后至評估基準日，股權結構再未發(fā)生變化，截止評估基準日，公司股東名稱、出資額、出資比例如下表：1陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司2國開基礎設施基金有限公司3.組織架構及主要投資企業(yè)概況中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第9頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 截至評估基準日，陜煤電力集團有限公司母公司為控股型公司，控股參股共19家公司，其中控股子公司10家，參股公司9家，如下圖：4.資產(chǎn)、財務及經(jīng)營狀況陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 (1)財務報表的編制基礎根據(jù)希格瑪會計師事務所(特殊普通合伙)出具的本次股權收購項1)編制基礎本公司母公司意向將其持有的本公司全部股權轉讓給陜西煤業(yè)股份有限公司，基于本次關聯(lián)并購業(yè)務，公司財務報表及附注按照陜西煤業(yè)股份有限公司的重要會計政策及會計估計編制，詳見本附注四。本財務報表除按附注二(三)所述具體編制方法及附注四所述會計政策及會計估計編制外，本公司財務報表以持續(xù)經(jīng)營假設為基礎，根據(jù)實際發(fā)生的交易和事項，按照財政部頒布的《企業(yè)會計準則——基本準則》和具體企業(yè)會計準則、企業(yè)會計準則應用指南、企業(yè)會計準則解釋2)持續(xù)經(jīng)營本財務報表以持續(xù)經(jīng)營為基礎列報，本公司自報告期末起至少123)具體編制方法①文件規(guī)定：本公司母公司陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司《關于相關電力企業(yè)股權無償劃轉的通知》(陜煤司發(fā)〔2024〕526號),同意將黃陵礦業(yè)集團有限責任公司持有的黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司47.06%、陜西黃陵發(fā)電有限公司60%、黃陵礦業(yè)沮源發(fā)電有限公司100%的股權無償劃轉至本公司；將陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司52.94%股權無償劃轉至本公司。同意將本公司持有的長安電力華中發(fā)電有限公司100%、陜西煤業(yè)化工集團府谷能源開發(fā)有限公司100%、長安石門發(fā)電有限公司53.73%、陜西長安電力綜合能源服務有限公司100%的股權無償劃轉至陜西陜煤新型電力投中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第11頁 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤申力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告司、陜西黃陵發(fā)電有限公司劃入基準日為2023年12月31日、黃陵礦業(yè)沮源發(fā)電有限公司劃入基準日為2024年7月31日；劃出的長安電力年12月31日。②劃入單位：陜西黃陵發(fā)電有限公司股權已于2024年11月4日完成工商變更登記；黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司已于2024年11月8日完成工商變更登記；黃陵礦業(yè)沮源發(fā)電有限公司已于2024年11月4日完成工商變更登記。依據(jù)上述文件假定于劃轉基準日2023年12月31沮源發(fā)電有限公司自成立2024年1月25日起納入合并范圍；③劃出單位：陜西長安電力綜合能源服務有限公司于2024年11月中。依據(jù)上述文件本公司假定于劃轉基準日2023年12月31日已經(jīng)完成劃轉交割，劃出單位自2023年12月31日不再納入合并范圍，即2023(2)合并報表財務狀況截至評估基準日2024年10月31日，陜煤電力集團有限公司合并報表資產(chǎn)總額3,864,203.82萬元，負債2,508,730.53萬元，凈資產(chǎn)年1-10月合并報表營業(yè)收入1,173,664.46萬元，凈利潤164,927.00萬中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第12頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告(3)母公司報表財務狀況截至評估基準日2024年10月31日，陜煤電力集團有限公司母公司報表資產(chǎn)總額2,148,557.32萬元，負債970,730.22萬元，凈資產(chǎn)1,177,827.10萬元；2024年1-10月母公司報表營業(yè)收入1,158.96萬元，凈利潤66,436.33萬元。陜煤電力集團有限公司近年資產(chǎn)、財務狀況如下表：項目2021年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2024年10月31日總資產(chǎn)負債凈資產(chǎn)歸母凈資產(chǎn)2021年度2022年度2023年度2024年1-10月營業(yè)收入凈利潤歸母凈利潤經(jīng)營活動產(chǎn)生的投資活動產(chǎn)生的籌資活動產(chǎn)生的審計機構天職國際會計師事天職業(yè)字[2022]6052號(2024)5561號(2024)5561號(2024)5561號審計意見帶強調事項段的無帶強調事項段的無帶強調事項段的無項目2021年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2024年10月31日總資產(chǎn)負債凈資產(chǎn)2021年度2022年度2023年度2024年1-10月中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第13頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告營業(yè)收入凈利潤經(jīng)營活動產(chǎn)生的投資活動產(chǎn)生的籌資活動產(chǎn)生的審計機構天職國際會計師事天職業(yè)字[2022]6052號(2024)5561號(2024)5561號(2024)5561號審計意見帶強調事項段的無帶強調事項段的無帶強調事項段的無5.核心業(yè)務情況陜煤電力集團有限公司主營業(yè)務為火力發(fā)電，控股燃煤發(fā)電機組總裝機容量為18300MW,其中在運燃煤發(fā)電機組總裝機容量為8300MW,在建燃煤發(fā)電機組總裝機容量為10000MW,詳細情況如下表所示：1黃陵礦業(yè)沮源發(fā)電有限公司2黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司3陜西黃陵發(fā)電有限公司4陜煤電力略陽有限公司5長安益陽發(fā)電有限公司6陜煤電力石門有限公司7陜煤電力運城有限公司8陜煤電力信陽有限公司9陜煤電力上高有限公司陜煤電力汨羅有限公司(四)其他資產(chǎn)評估報告使用人資產(chǎn)評估委托合同未約定其他報告使用人。除國家法律法規(guī)另有規(guī)定外，任何未經(jīng)評估機構和委托人確認的機構或個人不能由于得到評估報告而成為評估報告使用者。中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第14頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告(五)委托人和被評估單位的關系本次陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的被評估單位全部股權。陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司為本次交易出售方，陜西煤業(yè)股份有限公司為本次交易購買方，陜煤電力集團有限公司為本次交易的被評估單位，陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司同時為陜西煤業(yè)股份有限公司和被評估單位的控股股東。本次交易構成關聯(lián)交易。二、評估目的根據(jù)《陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司關于陜煤股份收購電力集團股權立項的批復》(陜煤司發(fā)(2024)503號),同意陜西煤業(yè)股份有限公司收購陜煤電力集團有限公司股權。本次資產(chǎn)評估的目的是反映陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值于評估基準日的市場價值，為上述經(jīng)濟行為提供價值參考。三、評估對象和評估范圍評估對象是陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值。評估范圍為陜煤電力集團有限公司的全部資產(chǎn)及相關負債。截至評估基準日，經(jīng)審計的母公司報表賬面資產(chǎn)總額為2,148,557.32萬元，負債總額為萬元，非流動資產(chǎn)1,583,076.73萬元；流動負債646,583.13萬元，非流上述資產(chǎn)與負債數(shù)據(jù)摘自經(jīng)希格瑪會計師事務所(特殊普通合伙)審計的2024年10月31日的陜煤電力集團有限公司資產(chǎn)負債表，評估是在企業(yè)經(jīng)過審計后的基礎上進行的。委托評估對象和評估范圍與經(jīng)濟行為涉及的評估對象和評估范圍中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第15頁 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告陜煤電力集團有限公司母公司本次評估范圍中的主要資產(chǎn)為流動(一)實物資產(chǎn)的分布情況及特點陜煤電力集團有限公司母公司納入評估范圍內的實物資產(chǎn)賬面值實物資產(chǎn)主要分布在陜煤電力集團有限公司位于陜西省西安市高業(yè)有限公司租賃取得，租賃面積為1640.3m2,年租金為2,066,778元(含2.設備類資產(chǎn)車輛包括大眾汽車牌SVW71810BU小型轎車、帕杰羅2972CC越野車JE4N小型越野汽車、別克牌SGM6522UAA2小型普通客車等7部(套),購置于2018年12月至2024年10月。3.在建工程類資產(chǎn) 陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的在建工程一土建工程為能源數(shù)智中心指揮大廳裝修款，該項目合同總價為155萬元人民幣，截至評估基準日，被評估單位付款比例為80%。在建工程一設備安裝工程為綜合能源服務平臺電力交易系統(tǒng)、智能用電監(jiān)測終端資產(chǎn)，該項目合同總價為588.26萬元人民幣，截至評估基準日，被評估單位付款比例為硬件50%、服務費30%。(二)長期股權投資情況長期股權投資共19項。截至評估基準日賬面原值為12,188,152,814.36元，已計提減值準備740,174,615.14元，賬面凈額1黃陵礦業(yè)沮源發(fā)電有限公司2024年10月2黃陵礦業(yè)煤矸石發(fā)電有限公司2024年10月3陜西黃陵發(fā)電有限公司2024年10月4陜煤電力略陽有限公司2020年3月5長安益陽發(fā)電有限公司2020年3月6陜煤電力石門有限公司2020年3月7陜煤電力運城有限公司2020年3月8陜煤電力信陽有限公司2020年3月9陜煤電力上高有限公司2024年1月陜煤電力汨羅有限公司2023年11月湖南華電常德發(fā)電有限公司2020年3月陜西清水川能源股份有限公司2020年3月湖南華電長沙發(fā)電有限公司2020年3月湖北華電襄陽發(fā)電有限公司2020年3月大唐三門峽電力有限責任公司2020年3月西安灃東華能熱力公司2020年3月第17頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第17頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告華能段寨煤電有限公司2020年3月大唐洛陽熱電有限責任公司2020年3月陜西華電安康發(fā)電有限公司2020年3月(三)企業(yè)申報的賬面記錄或者未記錄的無形資產(chǎn)情況截至評估基準日，企業(yè)申報評估的賬面記錄的無形資產(chǎn)為4項辦公軟件。企業(yè)申報評估的賬面未記錄的無形資產(chǎn)為1項專利權和1宗劃撥用地土地使用權。具體情況如下：1.辦公軟件評估范圍內賬面記錄的4項辦公軟件包括OA辦公系統(tǒng)軟件、配售電信息化管理平臺等。2.專利權專利權為發(fā)明專利，截至評估基準日，該發(fā)明專利處于實質審查中，具體見下表：日期1發(fā)明公司月3.土地使用權土地使用權共1宗，為劃撥性質的公用設施用地土地使用權。具體權利性質1(湘2023)石門縣不動產(chǎn)權第2023年11國有建設用公用設施用地(四)企業(yè)申報的表外資產(chǎn)的類型、數(shù)量截至評估基準日2024年10月31日，企業(yè)申報評估的范圍內的表中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第18頁 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告外資產(chǎn)具體情況見“(四)企業(yè)申報的賬面記錄或者未記錄的無形資產(chǎn)(五)利用、匯總其他機構出具的報告的結論所涉及的資產(chǎn)類型、1.本次評估報告中基準日各項資產(chǎn)及負債賬面值系利用希格瑪會計師事務所(特殊普通合伙)出具的帶強調事項段的無保留意見的(希會審字(2024)5561號)審計結果。評估是在企業(yè)經(jīng)過審計后的基礎上進附注二對編制基礎的說明，基于關聯(lián)股權并購業(yè)務編制了后附財務報表。2.納入本次評估范圍的7家長期股權投資單位由委托人單獨委托中和資產(chǎn)評估有限公司進行評估，并出具了與本資產(chǎn)評估報告相同評估對中和資產(chǎn)評估有限公司2024年11月15日出具的上述單獨委托評估的長期股權投資單位的股東全部權益價值評估結論進行了匯總，該報告金額單位：人民幣萬元陜西煤限責任陜西煤有限公司長安益陽發(fā)電有限公司西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的陜煤電力集團有限公司股權涉及的長安益陽發(fā)電有限公司股東全部報字(2024)第XAV1316號)西煤業(yè)化工集團有限責任公司關于陜團股權立復》(陜長安益陽發(fā)電有限公司股東陜煤電力公司西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力石門有限公司股東全部報字(2024)第XAV1317號)陜煤電力公司股東 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告陜煤電力公司西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力運城有限公司股東全部報字(2024)第XAV1318號)號),同意陜西煤限公司收力集團有限公司股權。本次資產(chǎn)評估的目的是反映陜煤電力公司股東估基準日的市場價陜煤電力公司的股東全部權陜煤電力公司西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力信陽有限公司股東全部報字(2024)第XAV1320號)陜煤電力公司的股東全部權陜煤電力上高有限公司西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力上高有限公司股東全部權益價值》(中和評報字(2024)第XAV1319號)陜煤電力上高有限公司的股東全部權陜煤電力汨羅有限公司西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力汨羅有限公司股東全部報字(2024)第XAV1322號)陜煤電力汨羅有限公司股東常德發(fā)電有限公司西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的陜煤電力集團有限公司股權涉及的湖南華電常德發(fā)電有限公司股東(2024)第XAV1321號)常德發(fā)電有限公司的股東全值市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強五、評估基準日本項目資產(chǎn)評估的基準日是2024年10月31日。中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第20頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告六、評估依據(jù)《陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司關于陜煤股份收購電力集團股權立項的批復》(陜煤司發(fā)(2024)503號)(二)法律法規(guī)依據(jù)1.《中華人民共和國資產(chǎn)評估法》(2016年7月2日第十二屆全2.《中華人民共和國公司法》(2023年12月29日第十四屆全國3.《中華人民共和國民法典》(2020年5月28日第十三屆全國人4.《中華人民共和國證券法》(2019年12月28日第十三屆全國5.《中華人民共和國企業(yè)國有資產(chǎn)法》(2008年10月28日第十6.《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》(2018年12月29日第十三7.《中華人民共和國城市房地產(chǎn)管理法》(2019年8月26日第十8.《中華人民共和國土地管理法》(2019年8月26日第十三屆全中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第21頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告9.《中華人民共和國專利法》(根據(jù)2020年10月17日第十三屆10.《中華人民共和國車輛購置稅法》(2018年12月29日第十三11.《國有資產(chǎn)評估管理辦法》(1991年11月16日國務院令第91號發(fā)布，根據(jù)2020年11月29日《國務院關于修改和廢止部分行政法規(guī)的決定》(國務院令第732號)修訂);委員會令第12號，2005年8月25日);15.《關于企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓有關事項的通知》(國資發(fā)產(chǎn)權32號，2016年);中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第22頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 21.《監(jiān)管規(guī)則適用指引--評估類第1號》(2021年1月22日，中國證監(jiān)會發(fā)布);22.《陜西省企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理辦法》(陜國資發(fā)[201723.《關于進一步加強企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理工作的通知》(陜國資24.《中華人民共和國增值稅暫行條例》(國務院令第691號，2017年11月19日第二次修訂);25.《中華人民共和國增值稅暫行條例實施細則》(2011年財政部、國家稅務總局令第65號);26.《關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知》(財稅[2008]170號);27.《關于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》(財稅號);28.《關于深化增值稅改革有關政策的公告》(財政部稅務總局海關總署公告2019年第39號);29.其他與評估工作相關的法律、法規(guī)和規(guī)章制度等。(三)評估準則依據(jù)2.《資產(chǎn)評估職業(yè)道德準則》(中評協(xié)[2017]30號);3.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——資產(chǎn)評估報告》(中評協(xié)[2018]35號);4.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——資產(chǎn)評估程序》(中評協(xié)[2018]36號);5.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——企業(yè)價值》(中評協(xié)[2018]38號);6.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——資產(chǎn)評估方法》(中評協(xié)[2019]35號);7.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——無形資產(chǎn)》(中評協(xié)[2017]37號);8.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——不動產(chǎn)》(中評協(xié)[2017]38號);第23頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第23頁 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤申力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告9.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——機器設備》(中評協(xié)[2017]39號);10.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——知識產(chǎn)權》(中評協(xié)[2023]14號);11.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——資產(chǎn)評估委托合同》(中評協(xié)[2017]3312.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——資產(chǎn)評估檔案》(中評協(xié)[2018]37號);13.《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——利用專家工作及相關報告》(中評協(xié)[2017]35號);15.《資產(chǎn)評估機構業(yè)務質量控制指南》(中評協(xié)[2017]46號);17.《資產(chǎn)評估對象法律權屬指導意見》(中評協(xié)[2017]48號);19.《資產(chǎn)評估準則術語2020》(中評協(xié)[2020]31號)。(四)資產(chǎn)權屬依據(jù)1.機動車行駛證、產(chǎn)權證；2.不動產(chǎn)權證、國有土地使用證、房屋所有權證；3.建設用地規(guī)劃許可證、建筑工程規(guī)劃許可證、建筑工程施工許可4.重要資產(chǎn)購置合同或發(fā)票；6.其他權屬資料。(五)取價依據(jù)1.《基本建設財務規(guī)則》(中華人民共和國財政部令第81號，自2016年9月1日起施行); 2.中國人民銀行公布的基準日全國銀行間同業(yè)拆借中心受權公布中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第24頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的貸款市場報價利率(LPR)公告；3.《財政部關于印發(fā)<基本建設項目建設成本管理規(guī)定>的通知》(財建[2016]504號);4.《火電工程限額設計參考造價指標(2023年水平)》(電力規(guī)劃設計總院);5.《電力建設工程概算定額》(2018年版);6.《電力建設工程預算定額》(2018年版);7.《火力發(fā)電工程建設預算編制與計算規(guī)定》(2018年版);8.《電力工程造價與定額管理總站關于發(fā)布2018版電力建設工程概預算定額2023年度價格水平調整的通知》(2024年1號);9.企業(yè)提供的項目投資概算、設計概算、工程合同等資料；10.企業(yè)提供的工程圖紙及相關工程預決算資料；11.企業(yè)提供的在建工程付款進度統(tǒng)計資料及相關付款憑證；保護部令2012年第12號);14.自然資源部辦公廳《關于印發(fā)《劃撥國有建設用地使用權地價評估指導意見(試行)》的通知》(自然資辦函(2019)922號);15.評估范圍內宗地所在地區(qū)的有關征地區(qū)17.委托人和其他相關當事人依法提供的未來收益預測資料；18.企業(yè)提供的主要產(chǎn)品目前及未來年度市場預測資料；19.企業(yè)與相關單位簽訂的原材料購買合同；20.評估人員現(xiàn)場勘察記錄及收集的其他相關估價信息資料。中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第25頁 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告1.希格瑪會計師事務所(特殊普通合伙)出具的《審計報告》(希2.《資產(chǎn)評估專家指引第8號——資產(chǎn)評估中的核查驗證》(中評協(xié)(2019)39號);3.《資產(chǎn)評估專家指引第12號——收益法評估企業(yè)價值中折現(xiàn)率的測算》(中評協(xié)(2020)38號);T.等著,郝紹倫，謝關平譯，電子工業(yè)出版社);七、評估方法中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第26頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告企業(yè)價值評估中的資產(chǎn)基礎法是指以被評估單位評估基準日的資產(chǎn)負債表為基礎，評估表內及表外可識別的各項資產(chǎn)、負債價值，確定企業(yè)價值評估中的收益法，是指將預期收益資本化或者折現(xiàn)，確定評估對象價值的評估方法。資產(chǎn)評估專業(yè)人員應當結合企業(yè)性質、資產(chǎn)企業(yè)價值評估中的市場法，是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進行比較，確定評估對象價值的評估方法。資產(chǎn)評估專業(yè)人員應當根據(jù)所獲取可比企業(yè)經(jīng)營和財務數(shù)據(jù)的充分性和可靠性、可收集到的可比企業(yè)數(shù)量，考慮市場法的適用性。(二)評估方法選擇本次評估目的是陜西煤業(yè)股份有限公司收購陜煤電力集團有限公司股權。資產(chǎn)基礎法從企業(yè)購建角度反映企業(yè)的價值，為經(jīng)濟行為實現(xiàn)后企業(yè)的經(jīng)營管理及考核提供依據(jù)，考慮委托評估的各類資產(chǎn)負債能夠履行現(xiàn)場勘查程序、并滿足評定估算的資料要求，因此本次評估選擇資產(chǎn)基被評估單位具備持續(xù)經(jīng)營的基礎和條件，未來收益和風險能夠預測且可量化，因此本次評估可以選擇收益法進行評估。由于在國內流通市場上市公司中很難找到在業(yè)務結構、企業(yè)規(guī)模、市場地位、資產(chǎn)配置和使用情況、增長潛力和風險等方面與評估對象相類似的三個以上可比企業(yè)，因此本項目不適宜采用上市公司比較法進行評估。近幾年國內企業(yè)并購活動日趨活躍，且與并購案例相關聯(lián)的、影響交易價格的某些特定的條件以及相關數(shù)據(jù)可以通過上市公司公告獲中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第27頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告知，但基于本次評估目的，結合評估對象特點，同時考慮到交易案例比較法可能存在無法充分考慮各項修正因素對整體價值影響的情形，本次評估優(yōu)先選擇資產(chǎn)基礎法和收益法，分別對評估對象進行評估。綜上，本次評估確定采用資產(chǎn)基礎法、收益法進行評估。(三)資產(chǎn)基礎法資產(chǎn)基礎法，是指以被評估單位或經(jīng)營體評估基準日的資產(chǎn)負債表為基礎，評估表內及表外可識別的各項資產(chǎn)、負債價值，確定評估對象價值的評估方法，具體是指將構成企業(yè)的各種要素資產(chǎn)的評估值加總減去負債評估值求得企業(yè)價值的方法。各類資產(chǎn)及負債的評估方法如下：1.流動資產(chǎn)(1)貨幣資金對于銀行存款，承擔本次審計的會計師于現(xiàn)場工作期間對銀行存款賬戶進行了函證，評估人員對取得的銀行存款函證進行了復核，回函金額和賬面一致；同時評估人員獲取了企業(yè)于基準日的銀行對賬單，將銀行對賬單與承擔本次審計的會計師的審定結果進行了核對，經(jīng)復核金額準確無誤。對人民幣銀行存款以核實后賬面值確定評估值。(2)應收款項類(應收賬款及其他應收款)對應收款項類的評估，評估人員核實了賬簿記錄、抽查了部分原始憑證等相關資料，核實交易事項的真實性、賬齡、業(yè)務內容和金額等，同時對應收款項進行了函證復核，核實結果賬、表、單金額相符。評估人員在對應收款項核實無誤的基礎上，借助于歷史資料和現(xiàn)在調查了解信用、經(jīng)營管理現(xiàn)狀等。根據(jù)單位的具體情況，采用個別認定法和賬齡分析法，對評估風險損失進行估計。第28頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第28頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告以核實后的應收款項類賬面金額減去評估風險損失后的金額確定應收類賬款評估值。同時，壞賬準備按評估有關規(guī)定評估為零。(3)預付賬款對預付賬款的評估，評估人員核實了賬簿記錄、檢查了原始憑證及相關合同等資料，核實交易事項的真實性、賬齡、業(yè)務內容和金額等，未發(fā)現(xiàn)異常情況。經(jīng)核實，預付賬款賬、表、單金額相符，未發(fā)現(xiàn)供貨單位有破產(chǎn)、撤銷或不能按合同規(guī)定按時提供貨物等情況，評估人員在對預付賬款核實無誤的基礎上，以核實后的賬面值確定評估值。2.長期應收款對于長期應收款評估，評估人員核對了長期應收款項形成的原因，對長期應收款進行了函證復核，同時對應收單位經(jīng)營情況進行了了解，結合應收款項單位的實際經(jīng)營狀況，判斷長期應收款項的可收回性，本3.長期股權投資評估人員首先對長期股權投資賬面值和實際狀況進行核實，并查閱投資協(xié)議、股東會決議、章程和有關會計記錄等資料，以確定長期股權投資的真實性和完整性，在此基礎上對被投資單位進行評估。根據(jù)各項長期股權投資的具體情況，分別采取適當?shù)脑u估方法進行評估。(1)10家全資或控股長期股權投資及1家非控股長期股權投資單位對于納入合并范圍的10家具有實際控制力的長期股權投資及1家持股比例較高的非控股長期股權投資單位，本次委托人分別委托中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司和中和資產(chǎn)評估有限公司采用同一基準日對被投資單位進行整體評估。其中對于中和資產(chǎn)評估有限公司評估的被投資單位股東全部權益價值的評估值，由中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司進行了匯中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第29頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤申力集團有限公司股權涉及的陜煤申力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告總。以被投資單位整體評估后的凈資產(chǎn)乘以持股比例確定長期股權投資(2)8家非控股長期股權投資①對于持股比例超過20%的4家長期股權投資單位，企業(yè)提供了基準日會計報表、歷史年度審計報告及財務決算報告等資料，但不滿足整體評估要求?？紤]到近幾年國內企業(yè)并購活動日趨活躍，且與并購案例相關聯(lián)的、影響交易價格的某些特定的條件以及相關數(shù)據(jù)可以通過上市公司公告獲知，可以對其價值做出分析，評估人員通過對最近幾年電力企業(yè)股權的交易案例進行調查分析，認為此次適宜采用交易案例比較法②對于持股比例低于20%以及3家已列入2024年陜西省煤業(yè)化工集團有限公司參股企業(yè)股權退出計劃且經(jīng)營嚴重虧損或停滯的長期股權投資，企業(yè)只提供會計報表未提供其他資料，以評估基準日被投資單位的凈資產(chǎn)賬面值乘以持股比例確定評估值，其中對于按持股比例計算的權益價值為負值，評估結果以出資額為限，評估值為零。4.固定資產(chǎn)-設備類資產(chǎn)(1)車輛評估車輛重置全價由現(xiàn)行含稅購置價、車輛購置稅、新車上戶牌照手續(xù)費扣減車輛所發(fā)生的增值稅進項稅額確定。A、重置全價的確定重置全價=現(xiàn)行含稅購置價+車輛購置稅+新車上戶牌照手續(xù)費-車輛購置所發(fā)生的增值稅進項稅額①現(xiàn)行購價主要取自當?shù)仄囀袌霈F(xiàn)行報價或參照網(wǎng)上報價；②車輛購置稅按《財政部、稅務總局關于車輛購置稅有關具體政策的公告》財政部、國家稅務總局公告2019年第71號的規(guī)定計取，計算公中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第30頁 陜煤申力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告車輛購置稅額=車輛含稅購置價×購置稅率/(1+增值稅率)③新車上戶牌照手續(xù)費等按當?shù)亟煌ü芾聿块T規(guī)定計??；④車輛購置所發(fā)生的增值稅進項稅額按《關于深化增值稅改革有關政策的公告》(2019年第39號)的規(guī)定計取，計算公式為：車輛購置所發(fā)生的增值稅進項稅額=設備含稅購置價×增值稅率/(1+增值稅率)B、成新率的確定對于運輸車輛，根據(jù)2013年5月1日起施行的《機動車強制報廢標準使用該車輛引導報廢行駛里程和該型車輛一般經(jīng)濟年限，按以下方法確使用年限成新率=(經(jīng)濟使用年限-已使用年限)/經(jīng)濟使用年限行駛里程成新率=(規(guī)定行駛里程-已行駛里程)/規(guī)定行駛里程成新率=Min(使用年限成新率，行駛里程成新率)+a車輛調整系數(shù)同時對待估車輛進行必要的勘察鑒定，若勘察鑒定結果與法確定的成新率相差較大，則進行適當?shù)恼{整，若兩者結果相當，則不C、評估值的確定評估值=重置全價×成新率(2)電子設備評估A、重置全價的確定中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告評估范圍內的電子設備價值量較小，不需要安裝(或安裝由銷售商負責)以及運輸費用較低，不考慮運雜費、安裝工程費、其他費用和資金成本。因此，重置全價由購置費減去設備購置所發(fā)生的增值稅進項稅額確定。重置全價計算公式：重置全價=設備購置費-設備購置所發(fā)生的增值稅進項稅額①設備購置價的確定主要是通過向生產(chǎn)廠家，經(jīng)銷公司詢價或網(wǎng)上查詢以及近期同類設備的合同價格確定。②設備購置所發(fā)生的增值稅進項稅額的確定設備購置所發(fā)生的增值稅進項稅額=設備含稅購置價×增值稅率B、成新率的確定在本次評估過程中，按照設備的經(jīng)濟使用壽命、現(xiàn)場勘察情況預計設備尚可使用年限，并進而計算其成新率。其公式如下：成新率=尚可使用年限/(實際已使用年限+尚可使用年限)×C、評估值的確定評估值=重置全價×成新率對生產(chǎn)年代久遠，已無同類型型號的電子設備則參照近期二手市場行情確定評估值。5.在建工程結合本次在建工程特點，針對在建工程類型和具體情況，采用成本法進行評估。 本次委估的在建工程一土建工程，經(jīng)查閱有關的資料并進行現(xiàn)場勘中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第32頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告察核實，對賬面價值進行了核實，確定其賬面價值反映的主要是評估基準日工程發(fā)生的實際施工成本，評估人員核實了賬簿記錄、檢查了原始支付憑證等相關資料，核實各款項支付的真實性、完整性等，確認實際完工情況與賬面相符，在建工程為新近發(fā)生，工期短，本次評估以核實本次委估的在建工程一設備安裝工程，在建設備重置成本及安裝費變化不大的情況下，在核實在建工程賬面金額無誤的前提下，評估以清使用權資產(chǎn)為辦公樓租賃合同約定的使用權利。評估人員收集相關租賃合同、協(xié)議、票據(jù)，核實租賃資產(chǎn)于評估基準日是否完整有效。以7.無形資產(chǎn)(1)無形資產(chǎn)-軟件對于外購軟件，評估人員查閱相關的證明資料，了解原始入賬價值的構成，攤銷的方法和期限，查閱了原始合同。經(jīng)核實表明賬、表金額相符。通過向軟件供應商詢價或網(wǎng)絡查詢其現(xiàn)行不含稅確定評估值。(2)無形資產(chǎn)-專利權納入本次評估范圍的技術型無形資產(chǎn)共計1項，包括專利1項，該專利為發(fā)明專利，截至評估基準日，該發(fā)明專利處于實質審查中。①評估方法的選擇評估技術型無形資產(chǎn)的常用評估方法包括市場法、收益法和成本法。由于我國技術型無形資產(chǎn)市場交易尚處于初級階段，相關公平交易數(shù)據(jù)的采集相對困難，故市場法在本次評估中不具備可操作性；由于評估范圍內的專利仍屬于實質審查中，未對企業(yè)實際收益產(chǎn)生影響，故不第33頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第33頁 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告實質審查費及代理費構成，所以可以從購置成本角度客觀反映其成本的價值，因此本次評估選擇成本法進行評估。②成本法評估模型依據(jù)無形資產(chǎn)形成過程中所需投入的各種成本費用的重置價值確認價值，其基本公式如下：P:評估值C:申請費+印刷費+實質審查費C?:代理服務費(3)無形資產(chǎn)一土地使用權1)評估方法選擇待估宗地為劃撥性質公用設施用地，根據(jù)《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則—-公共管理與公共服務用地價格，宜選市場比較法，并至少輔以另一種適宜的估價方法；如缺少市場可比案例，可酌情選用成本逼近法與公示地價系數(shù)修正法；慎用收益還原法與剩余法。結合待估宗地的區(qū)位、用地性質、利用條件及當?shù)赝恋厥袌鰻顩r，評估人員分析了不同評估方法的適用性，采用基準地價系數(shù)修正法和成本逼近法進行評估。A、成本逼近法：待估宗地為公用設施用地，近年來待估宗地所在區(qū)域近年來有較多類似征地案例，且取得和開發(fā)土地所耗費的各項成本費用有較準確的依據(jù)，因此適宜選用成本逼近法進行評估。B、基準地價系數(shù)修正法：根據(jù)《石門縣人民政府關于公布實施石門縣城鎮(zhèn)基準地價更新成果的通知》(石政發(fā)[2020]8號),石門縣人民陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 政府于2020年3月6日發(fā)布了更新的基準地價。待估宗地位于石門縣基準地價覆蓋范圍外，根據(jù)《石門縣城鎮(zhèn)基準地價更新技術報告》,位于基準地價系數(shù)修正法范圍外的土地，原則上待估宗地處于城區(qū)/鄉(xiāng)鎮(zhèn)行政轄區(qū)范圍內的，參照城區(qū)/鄉(xiāng)鎮(zhèn)末級價格進行評估，因此宜采用基準地價系數(shù)修正法進行評估。C、市場比較法：由于無法通過公開渠道選擇到足夠數(shù)量的、與待估宗地相類似的、近期已經(jīng)發(fā)生交易的市場交易案例，故不適宜采用市場比較法進行評估。綜上所述。本次采用成本逼近法和基準地價系數(shù)修正法對土地使用權進行評估。2)評估方法介紹①成本逼近法是以開發(fā)土地所耗費的各項客觀費用之和為主要依據(jù)，加上客觀的利潤、利息、應繳納的稅金和輔以個別因素修正來確定土地價格的評估方法。②基準地價系數(shù)修正法基準地價系數(shù)修正法是利用城鎮(zhèn)基準地價和基準地價修正系數(shù)表等評估成果，按照替代原則，對待估宗地的區(qū)域條件和個別條件等與其所處區(qū)域的平均條件相比較，并對照修正系數(shù)表選取相應的修正系數(shù)對基準地價進行修正，進而求取待估宗地在評估基準日價格的方法。宗地地價=基準地價×Ky×Kt×Kr×Kn×Ks×Ka×(1+ZKi)±中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第35頁 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告ZK;一區(qū)域及個別因素修正系數(shù)；Ks—面積修正系數(shù)；Ka一形狀修正系數(shù)；Kj-土地開發(fā)程度修正值。8.長期待攤費用長期待攤費用核算內容為視頻系統(tǒng)維護費。清查時，評估人員核對明細賬與總賬、報表余額是否相符，核對與委估明細表是否相符，查閱了款項金額、發(fā)生時間、業(yè)務內容等賬務記錄，抽查了原始入賬憑證、合同等，核實其核算內容的真實性和完整性。經(jīng)核實，長期待攤費用原始發(fā)生額真實、準確，攤銷余額正確，長期待攤費用在未來受益期內仍可享有相應權益或資產(chǎn)，按尚存受益期應分攤的余額確定評估值。9.遞延所得稅資產(chǎn)遞延所得稅資產(chǎn)核算內容為因租賃負債形成的遞延所得稅資產(chǎn)。評估人員查閱了相關合同、原始入賬憑證等相關資料，核實交易事項的真實性、業(yè)務內容和金額等，以清查核實后的賬面值確定評估值。10.其他非流動資產(chǎn)其他非流動資產(chǎn)核算內容為對子公司的借款。清查時，評估人員核對明細賬與總賬、報表余額是否相符，核對與委估明細表是否相符，查合同、協(xié)議等資料，以證實其他非流動資產(chǎn)的真實性、完整性。在核實無誤的基礎上，以核實后賬面值確定評估值。陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告檢驗核實各項負債在評估目的實現(xiàn)后的實際債務人、負債額，以評估目的實現(xiàn)后的產(chǎn)權所有者實際需要承擔的負債項目及金額確定評估也稱現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，是指對企業(yè)或者某一產(chǎn)生收益的單元預計未來現(xiàn)金流量及其風險進行預測，選擇與之匹配的折現(xiàn)率，將未來的現(xiàn)金流量折現(xiàn)求和的評估方法。收益法的基本思路是通過估算資產(chǎn)在未來預期的凈現(xiàn)金流量和采用適宜的折現(xiàn)率折算成現(xiàn)時價值，得出評估值。收益法適用的基本條件是：企業(yè)具備持續(xù)經(jīng)營的基礎和條件，經(jīng)營與收益之間存在較穩(wěn)定的對應關系，并且未來收益和風險能夠預測且可量化。使用現(xiàn)金流折現(xiàn)法的最大難度在于未來預期現(xiàn)金流的預測，以及數(shù)據(jù)采集和處理的客觀性和可靠性等。當對未來預期現(xiàn)金流的預測較為客觀公正、折現(xiàn)率的選取較為合理時，其估值結果具有較好的客觀性。2.評估思路根據(jù)本次盡職調查情況以及被評估單位的資產(chǎn)構成和主營業(yè)務特點，本次評估是以被評估單位的母公司報表口徑估算其權益資本價值，(1)對納入報表范圍的資產(chǎn)和主營業(yè)務，按照歷史經(jīng)營狀況的變化趨勢和業(yè)務類型預測預期收益(凈現(xiàn)金流量),并折現(xiàn)得到經(jīng)營性資產(chǎn)的價值；(2)將納入報表范圍，但在預期收益(凈現(xiàn)金流量)預測中未予考慮的諸如基準日存在的貨幣資金、應收(應付)股利等流動資產(chǎn)(負債),中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第37頁 及呆滯或閑置設備、房產(chǎn)以及未計及損益的在建工程等非流動資產(chǎn)(負債),定義為基準日存在的溢余性或非經(jīng)營性資產(chǎn)(負債),單獨預測其(3)將納入報表范圍，但在預期收益(凈現(xiàn)金流)估算中未予考慮的長期股權投資，單獨測算其價值；因母子公司為同一業(yè)務板塊，存在關聯(lián)交易或利益轉移，因此本次評估采取同一方法口徑進行匯總，即采用收益法評估的長期股權投資單位匯總其收益法評估結論。(4)將上述各項資產(chǎn)和負債價值加和，得出被評估單位的企業(yè)價值，經(jīng)扣減基準日的付息債務價值后，得到被評估單位的權益資本(股東全部權益)價值。在確定股東全部權益價值時，評估師沒有考慮控股權和少數(shù)股權等因素產(chǎn)生的溢價或折價，也沒有考慮股權流動性對評估結果的影響。3.評估模型本模型本次評估的基本模型為：E:被評估單位的股東全部權益(凈資產(chǎn))價值；B:被評估單位的企業(yè)價值；D:被評估單位的付息債務價值；P:被評估單位的經(jīng)營性資產(chǎn)價值；I:被評估單位基準日的長期投資價值；C:被評估單位基準日存在的溢余或非經(jīng)營性資產(chǎn)(負債)的價值；R;:被評估單位未來第i年的預期收益(自由現(xiàn)金流量);n:被評估單位的未來經(jīng)營期；C?:基準日流動類溢余或非經(jīng)營性資產(chǎn)(負債)價值；C?:基準日非流動類溢余或非經(jīng)營性資產(chǎn)(負債)價值。益指標本次評估，使用企業(yè)自由現(xiàn)金流量作為被評估單位經(jīng)營性資產(chǎn)的收R=息稅前利潤×(1-t)+折舊攤銷-追加資本(5)根據(jù)被評估單位的經(jīng)營歷史以及未來市場發(fā)展等，估算其未來經(jīng)營期內的自由現(xiàn)金流量。將未來經(jīng)營期內的自由現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)并加和，現(xiàn)率本次評估采用資本資產(chǎn)加權平均成本模型(WACC)確定折現(xiàn)率rWa:被評估單位的債務比率；陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告We:被評估單位的權益比率；ra:所得稅后的付息債務利率；re:權益資本成本，本次評估按資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)確定權益資本成本re;rm:市場期望報酬率；ε:被評估單位的特性風險調整系數(shù)；β:可比公司股票(資產(chǎn))的預期市場平均風險系數(shù)；K:一定時期股票市場的平均風險值，通常假設K=1; βx:可比公司股票(資產(chǎn))的歷史市場平均風險系數(shù)；Di、Ei:分別為可比公司的付息債務與權益資本。4.收益期限評估基準日被評估單位經(jīng)營正常，沒有對影響企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營的核心資產(chǎn)的使用年限進行限定和對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營期限、投資者所有權期限等進行限定，并可以通過延續(xù)方式永續(xù)使用，因此本次評估確定其收益期中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告為無限年期。本次采用分段法對公司的收益進行預測，即將公司未來收益分為明確的預測期間的收益和明確的預測期之后的收益。評估人員在對企業(yè)收入結構、成本結構和風險水平等綜合分析的基礎上，結合宏觀政策、行業(yè)周期及其他影響企業(yè)進入穩(wěn)定期的因素，確定預測期為2024年11月至2029年，以后年度收益狀況保持在2029年水平不變。八、評估程序實施過程和情況了解擬承接業(yè)務涉及的被評估單位及評估對象的基本情況，明確評估目的、評估對象及評估范圍、評估基準日；根據(jù)評估目的和交易背景等具體情況對專業(yè)勝任能力、獨立性和業(yè)務風險進行綜合分析和評價，2.確定評估方案編制工作計劃與委托人和項目相關各方中介充分溝通，進一步確定了資產(chǎn)評估基本事項和被評估單位資產(chǎn)、經(jīng)營狀況后，收集被評估單位所在行業(yè)的基本政策、法律法規(guī)以及行業(yè)的市場經(jīng)營情況，在此基礎上擬定初步工作3.提交資料清單及訪談提綱盈利預測等樣表，要求被評估單位進行評估準備工作。4.輔導填表和評估資料準備工作與被評估單位相關工作人員聯(lián)系，輔導被評估單位按照資產(chǎn)評估的第41頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第41頁 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告(二)現(xiàn)場評估階段項目組現(xiàn)場評估階段的主要工作如下：1.初步了解整體情況聽取委托人及被評估單位有關人員介紹被評估單位總體情況和委估資產(chǎn)的歷史及現(xiàn)狀，了解被評估單位的歷史沿革、財務制度、經(jīng)營狀況、固定資產(chǎn)技術狀態(tài)等情況。2.審閱核對資料對被評估單位提供的申報資料進行審核、鑒別，對委估資產(chǎn)的產(chǎn)權證明文件進行全面的收集和查驗，并與企業(yè)有關財務記錄數(shù)據(jù)進行核對，對發(fā)現(xiàn)的問題協(xié)同企業(yè)做出調整。3.重點清查對于其申報的金融資產(chǎn)和往來款項，清查核實其對賬單、詢證函及各項業(yè)務合同，確認其真實存在并分析其風險；對其申報的實物資產(chǎn)進行了現(xiàn)場勘查，其中電子設備以抽查的形式進行盤點，車輛全面盤點勘查。同時，對租賃的辦公場所，審閱其辦公場所的租賃合同等。4.盡職調查訪談通過盡職調查及高管訪談，了解企業(yè)在行業(yè)內的地位、市場份額，了解企業(yè)成本費用情況，分析企業(yè)未來發(fā)展趨勢。針對企業(yè)申報的盈利預測數(shù)據(jù)，與企業(yè)管理人員進行座談，就未來發(fā)展趨勢盡量達成一致，進而通過查詢同行業(yè)、同領域企業(yè)的主營業(yè)務、產(chǎn)品效果、毛利情況、市場分銷渠道等方式進行核查驗證。5.確定評估途徑及方法根據(jù)委估資產(chǎn)的實際狀況和特點，確定資產(chǎn)評估的具體模型及方法。6.進行評定估算中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第42頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤申力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告根據(jù)達成一致的認識，確定評估模型并進行評估結果的計算，起草(三)評估匯總階段對各類資產(chǎn)及負債評估的初步結果進行分析匯總，對評估結果進行(四)提交報告階段在上述工作基礎上，起草初步資產(chǎn)評估報告，初步審核后與委托人就評估結果交換意見。在獨立分析相關意見后，按評估機構內部資產(chǎn)評估報告審核制度和程序進行修正調整，最后出具正式資產(chǎn)評估報告。九、評估假設本次評估中，評估人員遵循了以下評估假設：交易假設是假定所有待評估資產(chǎn)已經(jīng)處在交易的過程中，評估師根據(jù)待評估資產(chǎn)的交易條件等模擬市場進行估價。交易假設是資產(chǎn)評估得2.公開市場假設公開市場假設，是假定在市場上交易的資產(chǎn)，或擬在市場上交易的資產(chǎn)，資產(chǎn)交易雙方彼此地位平等，彼此都有獲取足夠市場信息的機會和時間，以便于對資產(chǎn)的功能、用途及其交易價格等作出理智的判斷。公開市場假設以資產(chǎn)在市場上可以公開買賣為基礎。3.企業(yè)持續(xù)經(jīng)營假設企業(yè)持續(xù)經(jīng)營假設是將企業(yè)整體資產(chǎn)作為評估對象而作出的評估第43頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第43頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告假定。即企業(yè)作為經(jīng)營主體，在所處的外部環(huán)境下，按照經(jīng)營目標，持續(xù)經(jīng)營下去。企業(yè)經(jīng)營者負責并有能力擔當責任，企業(yè)合法經(jīng)營，并能夠獲取適當利潤，以維持持續(xù)經(jīng)營能力。對于企業(yè)的各類經(jīng)營性資產(chǎn)而言，能夠按目前的用途和使用的方式、規(guī)模、頻度、環(huán)境等情況繼續(xù)使用，或者在有所改變的基礎上使用。1.本次評估假設評估基準日外部經(jīng)濟環(huán)境不變，國家現(xiàn)行的宏觀經(jīng)濟不發(fā)生重大變化。2.企業(yè)所處的社會經(jīng)濟環(huán)境以及所執(zhí)行的稅賦、稅率等政策無重大3.企業(yè)未來的經(jīng)營管理團隊盡職，并繼續(xù)保持現(xiàn)有的經(jīng)營管理模式。4.評估只基于基準日現(xiàn)有的經(jīng)營能力。不考慮未來可能由于管理層、經(jīng)營策略和追加投資等情況導致的經(jīng)營能力擴大，也不考慮后續(xù)可能會發(fā)生的生產(chǎn)經(jīng)營變化。5.本次評估的各項資產(chǎn)均以評估基準日的實際存量為前提，有關資產(chǎn)的現(xiàn)行市價以評估基準日的國內有效價格為依據(jù)。6.本次評估假設委托人及被評估單位提供的基礎資料和財務資料真實、準確、完整。7.評估范圍僅以委托人及被評估單位提供的評估申報表為準，未考慮委托人及被評估單位提供清單以外可能存在的或有資產(chǎn)及或有負債。8.鑒于企業(yè)的貨幣資金或其銀行存款等在生產(chǎn)經(jīng)營過程中頻繁變化且閑置資金均已作為溢余資產(chǎn)考慮，評估時不考慮存款產(chǎn)生的利息收入，也不考慮付息債務之外的其他不確定性損益。9.假設評估基準日后被評估單位的現(xiàn)金流入為平均流入，現(xiàn)金流出為平均流出。中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第44頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告10.假設被評估單位能夠持續(xù)獲得國家有權部門頒發(fā)的電力業(yè)務稅優(yōu)惠政策，該政策于2030年12月31日到期，假設到期后長期股權12.無其他人力不可抗拒因素及不可預見因素對企業(yè)造成重大不當未來經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生較大變化時，評估機構將不承擔由于假設條件改變而推導出不同評估結論的責任?；诒辉u估單位及企業(yè)管理層對未來發(fā)展趨勢的判斷及經(jīng)營規(guī)劃，根據(jù)有關法律法規(guī)和資產(chǎn)評估準則，經(jīng)實施清查核實、實地查勘、市場調查和詢證、評定估算等評估程序，采用資產(chǎn)基礎法、收益法，對陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值在評估基準日2024年10月31日的價值進行了評估。(一)資產(chǎn)基礎法評估結論采用資產(chǎn)基礎法，得出被評估單位在評估基準日2024年10月31總資產(chǎn)賬面值2,148,557.32萬元，評估值2,741,143.39萬元，評估增值592,586.07萬元，增值率27.58%。負債賬面值970,730.22萬元，評估值970,730.22萬元，評估無增減凈資產(chǎn)賬面值1,177,827.10萬元，評估值1,770,413.17萬元，評估增值592,586.07萬元，增值率50.31%。詳見下表。第45頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第45頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告評估基準日：2024年10月31日1流動資產(chǎn)2非流動資產(chǎn)3其中：長期股權投資4投資性房地產(chǎn)-5固定資產(chǎn)67無形資產(chǎn)8其他非流動資產(chǎn)9非流動負債凈資產(chǎn)(所有者權益)資產(chǎn)基礎法評估結論詳細情況見評估明細表。(二)收益法評估結論鑒于母子公司為同一業(yè)務板塊，存在關聯(lián)交易或利益轉移，因此本次收益法評估結論匯總長期股權投資單位的評估結論時，采取同一方法口徑進行匯總，即對采用收益法評估的長期股權投資單位匯總收益法評估結論。故本次收益法的評估結論匯總了中和資產(chǎn)評估有限公司出具的長安益陽發(fā)申有限公司、陜煤電力石門有限公司、陜煤電力運城有限公司、陜煤電力信陽有限公司和湖南華電常德發(fā)電有限公司評估報告中的經(jīng)評估，采用收益法，得出被評估單位在評估基準日2024年10月31日的評估結論如下：股東全部權益賬面值為1,177,827.10萬元，評估值1,467,190.73萬中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第46頁中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告元，評估增值289,363.63萬元，增值率24.57%。(三)評估結果的差異分析本次評估采用收益法測算出的凈資產(chǎn)(股東全部權益)價值1,467,190.73萬元，比資產(chǎn)基礎法測算出的凈資產(chǎn)(股東全部權益)價值1,770,413.17萬元，低303,222.44萬元，低17.13%。兩種評估方法差1.資產(chǎn)基礎法評估是以資產(chǎn)的成本重置為價值標準，反映的是資產(chǎn)投入(購建成本)所耗費的社會必要勞動，這種購建成本通常將隨著國2.收益法評估是以資產(chǎn)的預期收益為價值標準，反映的是資產(chǎn)的經(jīng)營能力(獲利能力)的大小，這種獲利能力通常將受到宏觀經(jīng)濟、政府控制以及資產(chǎn)的有效使用等多種條件的影響。綜上所述，從而造成兩種評估方法產(chǎn)生差異。(四)評估結果的選取本次評估選擇資產(chǎn)基礎法作為評估結論的原因主要包括以下方面：資產(chǎn)基礎法為從資產(chǎn)重置的角度間接地評價資產(chǎn)的公平市場價值，是企業(yè)價值評估的一種基本評估方法，是以資產(chǎn)負債表為基礎，從資產(chǎn)投入的角度出發(fā)，以各單項資產(chǎn)及負債的重置價值替代其歷史成本，然后對各單項資產(chǎn)的評估結果進行加和，是一種靜態(tài)的評估方法，受主觀收益法則是從決定資產(chǎn)現(xiàn)行公平市場價值的基本依據(jù)一資產(chǎn)的預期獲利能力的角度評價資產(chǎn)，符合市場經(jīng)濟條件下的價值觀念，當前，電量和燃煤價格均可能存在較大波動，雖然評估人員根據(jù)目前情況對企業(yè)的盈利預測進行了審慎的分析、判斷，并審慎的作出了基準假設，但中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司第47頁陜西煤業(yè)股份有限公司擬收購陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司持有的 陜煤電力集團有限公司股權涉及的陜煤電力集團有限公司股東全部權益價值項目·資產(chǎn)評估報告可能會對基于現(xiàn)有模式下的合理預測及假設產(chǎn)生未能預見的影響?；谄髽I(yè)屬于重