2025年房地產(chǎn)行業(yè)展望 -高線城市曙光初現(xiàn)有望托舉全國樓市 -標(biāo)普信評

標(biāo)普信用評級（中國）有限公司2024年12月4日——2025年房地產(chǎn)行業(yè)展望2024年12月4日分析師王璜分析師王璜北京huang.wang@張任遠(yuǎn)北京renyuan.zhang@王子天北京zitian.wang@宋雪北京xue.song@―密集利好政策將助推高線城市托底全國樓市，2025年全國商品房銷售額降幅將顯著收窄，預(yù)計將下降5%-10%，全年銷售額將在8.7萬億-9.2萬億元左右。―一二線城市商品房價格企穩(wěn)或?qū)⒃?026年安置等政策托舉下，2025年一二線城市商仍是房地產(chǎn)市場全面企穩(wěn)的重要掣肘，區(qū)域需求不足、高線城市購買力虹吸以及收儲落地進(jìn)―行業(yè)的流動性壓力仍然是關(guān)注重點。在盈利下滑、銷量承壓預(yù)期下，2025年行業(yè)整體仍會面臨較為嚴(yán)峻的流動性考驗，需重點關(guān)注非國有企業(yè)融資環(huán)境的改善情況以及其房地產(chǎn)資產(chǎn)2025年全年新建商品房銷售額降幅收窄至5%-10%?我們預(yù)計2025年中國GDP增速將達(dá)到4.1%，經(jīng)濟(jì)增速的放緩將對居民的購房意愿和支付?我們預(yù)計100萬套貨幣化安置政策將在未來兩年內(nèi)分批落地?保障房收儲政策對2025年全國商品房銷售額的刺激作用有限。標(biāo)普信用評級（中國）有限公司2圖1不同情境下2025年中國商品房銷售額及增速預(yù)測20萬億元萬億元10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%2021202220232024e2025樂觀情景2025基準(zhǔn)情景2025悲觀情景u商品房銷售額u貨幣化安置等政策增量銷售額全國商品房銷售額增速（右軸）注：樂觀情景假設(shè)100萬套貨幣化棚改在2025年落地70%，并在當(dāng)年轉(zhuǎn)化為商品房簽約銷售，同時，購房者、房企信心得到較大提振?；鶞?zhǔn)情景這一落地比例為50%，悲觀情景這一落地比例為30%，購房者收入預(yù)期悲觀，房企融資環(huán)境改善有限。資料來源：國家統(tǒng)計局，Ifind，標(biāo)普信評版權(quán)?2024標(biāo)普信用評級（中國）有限公司。版權(quán)所有。我們認(rèn)為，2025年全國商品房銷售額降幅將顯著收窄，預(yù)計將在8.7萬億-9.2萬億元左右。高線城市和低線城市在2025年的銷售額增速將呈現(xiàn)較大的分化，在城中村改造政策的托舉下，高線城市銷售面積將出現(xiàn)5%-10%的增長，但其價格仍將有2%-5%的下齊跌的局面，我們預(yù)計其價格降幅將在4%-6%，而銷售面積仍將萎縮8%-12%。高線城市：政策推動下銷售面積或?qū)⒅沟?，托底全國樓市我們認(rèn)為，頻出的政策利好正在修復(fù)一二線城市的市場信心，促使供需失衡狀況得到改善。2024年以來，政府陸續(xù)出臺一系列旨在提振購房者信心、降低購房門檻、減輕購房負(fù)擔(dān)的政策線城市中處于觀望狀態(tài)的購房者和原本不具備資格的購房者加速入市。二手房市場的交易價格的回暖是商品房市場交易企穩(wěn)的先導(dǎo)指標(biāo)。我們觀察到，在密集政策的支持下，的二手房價格已經(jīng)開始上漲，與此同時，作為供給標(biāo)普信用評級（中國）有限公司3圖23.02.53.02.52.00.50.0-0.5-1.0-1.516,00014,00012,000套10,000套8,0006,0004,0002,000倍/%倍/% 5.17新政10.17新政9.24、9.26新政二手房掛牌量二手房成交量二手房掛牌量/成交量（右軸，單位：倍）二手房價格環(huán)比（右軸，單位：%）注：1.我們選取了11個重點一、二線樣本城市，計算2023年1月至2024年10月的合計二手房掛牌量和成交量和對應(yīng)比值；2.二手房價格環(huán)比指標(biāo)為國家統(tǒng)計局公布的70個大中城市二手住宅價格指數(shù)環(huán)比；3.典型城市樣本包括北京、廣州、深圳、杭州、鄭州、南寧、廈門、青島、蘇州、大連、上海。資料來源：國家統(tǒng)計局、各地房管局、DM、iFinD、標(biāo)普信評整理。版權(quán)?2024標(biāo)普信用評級（中國）有限公司。版權(quán)所有。我們預(yù)計，100萬套貨幣化安置政策的逐步落地將有助于扭轉(zhuǎn)一二線城市商品房銷售的跌勢。隨著這些政策開始實施，安置需求將在1至2年內(nèi)逐步轉(zhuǎn)化為商算，預(yù)計2025年至2026年間將平均釋放4000萬至5000萬平方米的購房需求。我們預(yù)計，這些貨10%左右，顯著提振新建商品房銷售。未來，城中村改造將采用貨幣化安置的方式推進(jìn)，并可獲得地方政府專項債券以及開發(fā)性、政策性金融機(jī)構(gòu)提供的專項貸款等資金支持高線城市：銷售面積企穩(wěn)并不意味著市場平衡的達(dá)成，2026年企穩(wěn)前價格仍將跌去5%-8%我們預(yù)計，一二線城市商品房價格仍將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上跌去5%-8%，并在2026年逐步企穩(wěn)。這主要是由于我們相信銷售額企穩(wěn)并不意味著市場供需平衡的達(dá)成。我們認(rèn)為，2025年高線城市銷售面積的增長預(yù)期來源于貨幣化安置等政策的托舉，并不能完全轉(zhuǎn)化為市場內(nèi)在供需關(guān)系的平衡預(yù)計，從二手房掛牌量企穩(wěn)到二手房價格企穩(wěn)，再傳導(dǎo)至新房市場價格企穩(wěn)仍需一定時間產(chǎn)作為一個兼具投資屬性和自住屬性的產(chǎn)品，其價值也受到率的不斷下降、房價下跌帶來的租金回報率提升，一二線城市房屋的“性價比”正在逐步標(biāo)普信用評級（中國）有限公司4圖33.52019-2024年10月一二線樣本城市租金回報率及國債到期收益率3.5%3.02.52.02024年以來，%3.02.52.02024年以來，高線城市租金回報率與國債收益率出現(xiàn)交叉國債到期收益率:3年:月:平均值國債到期收益率:10年:月:平均值一線城市租金回報率二線城市租金回報率注：我們選取了4個一線城市、32個二線城市樣本來計算一線和二線城市平均租金回報率。資料來源：iFinD，標(biāo)普信評整理。版權(quán)?2024標(biāo)普信用評級（中國）有限公司。版權(quán)所有。我們認(rèn)為，市場能否達(dá)到真正的自我平衡狀態(tài)，關(guān)鍵在于新房與二手房結(jié)構(gòu)性改善線城市的購房需求是真實存在的，在過去幾未來一二線城市能否達(dá)成常態(tài)化供需平衡取決?二手房價格何時企穩(wěn)?新房交付擔(dān)憂能否解除?開發(fā)商信心何時恢復(fù)圖425,00020,000萬平方米15,000萬平方米10,0005,0002020-2024年1-10月重點10城商品房、二手房成交面積及增速20202021202220232024.1-1030%20%10%0%-10%-20%-30%商品房成交面積二手房成交面積商品房成交面積同比（右軸）二手房成交面積同比（右軸）注：我們選取了北京、廣州、深圳、杭州、成都、青島、蘇州、廈門、南寧、佛山這十個樣本城市。資料來源：各地房管局、iFinD、標(biāo)普信評。版權(quán)?2024標(biāo)普信用評級（中國）有限公司。版權(quán)所有。標(biāo)普信用評級（中國）有限公司5二手房價格企穩(wěn)是商品房銷售的重要前提。隨著政策的密集出臺，部分城市市場供需格房，削弱了后者的競爭力。我們認(rèn)為，二手房價格的止跌將是新房銷售企穩(wěn)的重要先導(dǎo)指標(biāo)幾個月政策的密集落地，部分高線城市二手房價格出現(xiàn)反彈，我們認(rèn)為這表明市場距離平衡圖50.5%0.0%(0.5)(1.0)(1.5)(2.0)2019-20242019-2024年10月一二線城市商品房及二手房價格當(dāng)月環(huán)比無論一線城市還是二線城無論一線城市還是二線城市，二手住房價格（紅色系）下跌速度都快于商品一線城市新建商品住宅一線城市二手住宅二線城市新建商品住宅二線城市二手住宅注：本圖中的一二線城市劃分為統(tǒng)計局的劃分標(biāo)準(zhǔn)。資料來源：國家統(tǒng)計局，公開數(shù)據(jù)，標(biāo)普信評。對新房交付的擔(dān)憂是房地產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)性優(yōu)化的主要障礙，“保交樓”購房者的擔(dān)憂。我們認(rèn)為“白名單”的擴(kuò)圍有望為盡管商品房庫存量較高，但其質(zhì)量卻不盡如人意，房企的信心缺失限制了其向市場推出符合產(chǎn)品。我們認(rèn)為，市場上相當(dāng)一部分庫存房產(chǎn)屬于滯銷產(chǎn)品，這些房源可能已不再符合市場這類房產(chǎn)往往來源于新開發(fā)的項目。然而，目前新開工項目和土地購置活動均處于低迷狀態(tài)地產(chǎn)企業(yè)的信心不足，削弱了市場的有效供給。因此，我們認(rèn)為，房企信心的恢復(fù)將是市場低線城市：收儲條件嚴(yán)格，供需失衡難解，拖累市場全面企穩(wěn)低線城市的房地產(chǎn)市場仍將面臨區(qū)域需求不足、高線城市購買力虹吸以及收儲落地進(jìn)度較慢從需求基本面來看，三線及以下城市的人口和產(chǎn)業(yè)基本面薄弱，限制了購房需求并增加了市場緒。我國人口持續(xù)向主要大城市集聚，三線及以下城市存在人口下線樣本城市中，近30%的城市出現(xiàn)人口外流，而一二線城市則很少出現(xiàn)這種現(xiàn)象。人口外流不僅意味著潛在需求減少，也會加重市場上的觀望情緒，使得房地產(chǎn)市場的活躍度難以被激發(fā)，市標(biāo)普信用評級（中國）有限公司6圖635.0人口變化率(2023-20人口變化率(2023-2018,五年變化：%）25.020.015.010.05.00.0-5.0-10.0部分三線及以下城中面臨著人口外流出生率較低的問題濰坊唐山泰州宜昌泰州宜昌煙臺湘潭 包頭桂林煙臺湘潭 包頭鹽城淮安德州淮安德州2022年人口出生率(單位:‰)三線及以下城市一線和二線城市注：2022年部分城市人口出生率數(shù)據(jù)未公布，采用2021年數(shù)據(jù)代替；人口變化率為2023年-2018年五年變化率，如2023年數(shù)據(jù)不可獲得則采用2022年數(shù)據(jù)代替。資料來源：DM，各地統(tǒng)計局，標(biāo)普信評整理。版權(quán)?2024標(biāo)普信用評級（中國）有限公司。版權(quán)所有。我們認(rèn)為，當(dāng)前政策對低線城市的需求刺激效果有限，高線城市限購解除對其產(chǎn)生關(guān)注。盡管政府計劃將貨幣化安置政策拓展到300個城市，但我們認(rèn)為，能滿足“地級城市資金能平衡、征收補(bǔ)償方案成熟”這一條件的項目更多集中在高能級城市。此外，區(qū)域內(nèi)核心城市我們認(rèn)為，收儲未售商品房用于保障房或?qū)⑹嵌唐趦?nèi)改善低能級城市市場狀況的主策進(jìn)行梳理，我們發(fā)現(xiàn)，由于收購標(biāo)準(zhǔn)過高且收購價格錨定在保障房重置成本，較商品），房地產(chǎn)開發(fā)投資：建安繼續(xù)下滑但降幅邊際收窄，土地投資難有改善房地產(chǎn)行業(yè)的建安投資將在2024年基礎(chǔ)上再下降指標(biāo)并未改善的背景下，我們認(rèn)為2025“保交樓”項目將繼續(xù)發(fā)力，對建安工程的施工強(qiáng)度構(gòu)成一定正面支撐。得益于此，我們預(yù)計2025年房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的建安投資支出降幅將邊際收窄。數(shù)據(jù)顯示，2024年1-10月，盡管銷售持續(xù)承標(biāo)普信用評級（中國）有限公司7圖730,00025,000萬平方米20,000萬平方米15,00010,0005,0002019-2024年10月房地產(chǎn)新開工面積、房地產(chǎn)開發(fā)投資額、商品房銷售額及增速806040%20%0-20-40-60房地產(chǎn)新開工施工面積:當(dāng)月值房地產(chǎn)開發(fā)投資:累計同比商品房銷售額：當(dāng)月同比房地產(chǎn)新開工施工面積:累計同比房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:建筑工程:累計同比注：商品房銷售額當(dāng)月同比存在較大季節(jié)波動性，在本圖中將波動進(jìn)行了平滑處理。資料來源：國家統(tǒng)計局，iFinD，標(biāo)普信評。我們預(yù)計，2025年的房企土地投資仍將保持2024年的疲軟態(tài)勢受銷售復(fù)蘇動能偏弱、房地產(chǎn)開發(fā)到位資金緊縮、房企投資信心不足的影響，土地投資仍將通道。一方面，房企的信心和市場預(yù)期并未迎來顯著扭轉(zhuǎn)，房企拿地策略更趨謹(jǐn)慎，土地投于下行通道的趨勢不會改變。另一方面，政府正在推動供給側(cè)收縮并加大回儲力度，以推動平衡，供地的規(guī)模也將受此影響趨于緊縮。我們預(yù)計，土地市場將伴隨地產(chǎn)銷售展現(xiàn)出分化銷售額有望回暖的背景下，高線城市的土地市場將會迎來一定程度的復(fù)蘇，而低線城市的土圖82020年7月至今100大中城市成交土地總價走勢10,0008,0006,000億元億元4,0002,0000100大中城市:成交土地總價:當(dāng)月值年度平均值資料來源：iFinD，標(biāo)普信評。標(biāo)普信用評級（中國）有限公司8信心、價格和庫存去化，房地產(chǎn)行業(yè)中長期企穩(wěn)的三大挑戰(zhàn)購房者收入預(yù)期不佳，信心重塑困難，延緩市場企穩(wěn)進(jìn)程。我們認(rèn)為，政全國房地產(chǎn)市場以及經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮一定的促進(jìn)作用。不過，當(dāng)前房地產(chǎn)市場需求的重要瓶頸在于居民加杠桿能力不足和購房信心偏弱，而這些因素與居民對經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)穩(wěn)定及收入期息息相關(guān)，居民信心和預(yù)期的改善需要更加長期價格止跌仍需時間，觀望情緒依然濃厚。價格下跌持續(xù)推遲購房者的購買行為。我們判售的全面復(fù)蘇將遵循從二手市場到新房市場、從高線城市到低線城市、從價格復(fù)蘇到銷售額復(fù)路徑。在價格止跌達(dá)成之前，市場觀望情緒仍將較為濃厚，商品房銷售額在部分區(qū)域可能低線城市庫存高企使得當(dāng)?shù)胤績r企穩(wěn)困難。當(dāng)前全國廣義庫存壓力高企，特別難度不容小覷。據(jù)我們測算，2024年10月，中國廣義的上漲到了3.8年，而且還在持續(xù)走高。同時，低線城市本身就存在需求不足問題，帶動交易活躍度提升，對于低線城市可能存在一定虹吸作用。在這種情況下，即使有地產(chǎn)新圖9銷售走弱之下，廣義庫存去化周期仍在上行500,000400,000300,000200,000100,0004.03.53.02.52.0庫存面積-萬平方米（左軸）庫存去化周期-年（右軸）注：全國庫存計算假設(shè)1999年2月初庫存為0，商品房庫存=當(dāng)月新開工面積*0.9-當(dāng)月銷售面積+上月庫存，庫存去化周期=當(dāng)月庫存/過往12個月單月銷售面積之和。資料來源：國家統(tǒng)計局，公開數(shù)據(jù)，標(biāo)普信評。房企流動性仍面臨考驗我們認(rèn)為行業(yè)的流動性壓力仍然需要重點關(guān)注。2025年，行業(yè)銷售額、盈利能力仍將面臨一定的下行壓力，企業(yè)流動性考驗或?qū)⒊掷m(xù)。簽約銷售額的下滑和價格下跌將進(jìn)一步擠壓企業(yè)利潤規(guī)預(yù)計，2025年房企的杠桿水平將繼續(xù)走高，流動性標(biāo)普信用評級（中國）有限公司9們認(rèn)為，這可能在一定程度上改善企業(yè)的融資今年以來，金融機(jī)構(gòu)一方面積極支持存量融資我們觀察到，2024年以來，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金來源中的國內(nèi)貸款走出了和商品房銷售額增速分化金、預(yù)收款等資金來源25%-30%的下降幅度。我們認(rèn)為，在商品房銷售快速下降的情況下，開發(fā)貸圖105050%302023年下半年至今，國內(nèi)貸款增速%302023年下半年至今，國內(nèi)貸款增速顯著優(yōu)于商品房銷售額增速房地產(chǎn)開發(fā)資金來源:國內(nèi)貸款:當(dāng)月同比房地產(chǎn)開發(fā)資金來源:自籌資金:當(dāng)月同比房地產(chǎn)開發(fā)資金來源:其他資金:當(dāng)月同比房地產(chǎn)開發(fā)資金來源:各項應(yīng)付款合計:當(dāng)月同比oooooo商品房銷售額：當(dāng)月同比注：商品房銷售額當(dāng)月同比存在較大季節(jié)波動性，在本圖中將波動進(jìn)行了平滑處理。資料來源：國家統(tǒng)計局，iFinD，標(biāo)普信評。項目端融資的放松對緩解全行業(yè)再融資壓力的作用有限。我們認(rèn)為，對于民營企業(yè)，更需否有足夠資產(chǎn)用于質(zhì)押以獲取融資。項目端融資是一種減少房企經(jīng)營性現(xiàn)金流出的舉措，但業(yè)處于持續(xù)調(diào)整、去化速度顯著減慢的情況下，房企保持債務(wù)的償付能力亟需外部融資的強(qiáng)我們認(rèn)為，除了項目端融資的滿足，增量資金是企業(yè)能否維持良好流動性的關(guān)鍵。般可以分為兩類：一類是地產(chǎn)公司從本部層面為項目提供流動性支持，幫助項目端化解到期一類是金融機(jī)構(gòu)向房企本部提供增量融資，例如以經(jīng)營性物業(yè)作為抵押物發(fā)放貸款。在行業(yè)緩慢的背景下，階段性融資支持能夠幫助房企緩解再融資壓力，穩(wěn)住陣腳，避免極端風(fēng)險事信心造成更大沖擊。我們認(rèn)為，在當(dāng)前融資環(huán)境下，非國有房企面臨更嚴(yán)峻的流動性考驗，2025年政策展望及關(guān)注重點總體來看，2025年將是政策落地效果的檢驗之年，需重點關(guān)注貨幣化棚改、商品房收儲、土地回儲標(biāo)普信用評級（中國）有限公司10我們認(rèn)為，2025年城中村改造政策的執(zhí)行范圍、投入資金規(guī)模和落地速度將是托底房地產(chǎn)銷量的關(guān)級及以上城市。但政策提出“地級城市資金能平衡、征收補(bǔ)償方案成熟”是推進(jìn)城中村改造提條件。也就是說，即使能夠獲得地方政府專項債資金和政策性銀行的貸款支持，項目仍需平衡的要求。因此開展城中村改造的地區(qū)，其房地產(chǎn)市場需具備一定活躍度，而存在嚴(yán)重供政策的規(guī)模變化也需密切關(guān)注。若城中村改造的城市范萬套改造規(guī)?；螂y以滿足實際需求。政策是否會土地回儲和商品房收購方面，需關(guān)注收購對象是否能惠及各種所有制的企業(yè)，以到放松。我們認(rèn)為，救助國有企業(yè)不涉及過高的道德風(fēng)險，國有地產(chǎn)及城投企業(yè)也急需流動性壓力，因此政府更可能優(yōu)先考慮對國有企業(yè)實施此類救助措施。正因如此，該項地惠及了國有企業(yè)。在收購的執(zhí)行條件方面，通過對已發(fā)布細(xì)則地區(qū)的政策進(jìn)行梳理，購標(biāo)準(zhǔn)過高且收購價格錨定在保障房重置成本上，此舉大幅提高了房企參與的難度。若的收購標(biāo)準(zhǔn)，對市場的刺激效果將非常有限。從廣州中已去除了價格限制因素。我們預(yù)計，若市場企穩(wěn)速度不及預(yù)期，或存在放“白名單”擴(kuò)圍政策方面，我們認(rèn)為其實際效果仍然取決于各部門之間的協(xié)調(diào)效率與一致性，2025近期一系列重磅政策的密集出臺，彰顯了中央政府穩(wěn)定房地產(chǎn)行業(yè)的積極態(tài)度有很強(qiáng)的政策規(guī)劃和執(zhí)行能力，加之中央政府雄厚的財政實力和龐大的國有體系資具備充足的資源去推進(jìn)房地產(chǎn)相關(guān)政策，因此能夠為市場帶來積極的政策預(yù)期。若明年房地續(xù)今年的下行趨勢，預(yù)計政府將出臺更多的政策，或通過更積極的舉措來加速存量政策的落政府將房地產(chǎn)止跌企穩(wěn)視為一項政治性承諾。在國際環(huán)境日益復(fù)雜、保增長壓力不斷增大的達(dá)成這項任務(wù)的緊迫性也愈發(fā)凸顯。預(yù)計在綱領(lǐng)性政策的指導(dǎo)下，未來將有一系列的配套措標(biāo)普信用評級（中國）有限公司112024年全國各城市商品房收儲細(xì)則地段保障房重置價格）房源形態(tài)地段保障房重置價格）房源形態(tài)（是否要求整棟）是杭州臨安區(qū)是<70平是配租配售5.15杭州臨安區(qū)是<70平是配租配售5.15重慶5.22中心城區(qū)是<90平為主基礎(chǔ)價*60%+市場價*40%是未公布相關(guān)要求配租昆明5.27<120平是是大理6.14市區(qū)+祥云縣<144平是未公布相關(guān)要求臨滄6.14<120平是是，且需滿足簡約裝修可拎包入住只能出租，不能銷售惠州6.17全市<120平是是是配售、租賃江門6.24<120平是是是桂林6.24市區(qū)<120平是是是柳州6.26市區(qū)<120平合理價格未公布相關(guān)要求是配售型和配租型南寧7.4中心城區(qū)<120平是是是煙臺7.11芝罘+萊山配租<70平，配售<120平是是是可租可售瀘州7.15瀘州市中心城區(qū)、四縣縣城范圍內(nèi)<120平是是是威海7.15配租<70平，配售60-120平是是是可租可售新鄉(xiāng)7.15總體規(guī)劃建設(shè)用地范圍環(huán)線內(nèi)<120平,70%<90平是是是衡水7.18<120平是是是大連7.26中心城區(qū)<70平是是是廣州7.29增城區(qū)是戶型面積段包括70m2、90m2、120m2、140m2成本法，原則上為“土地成本+建安成本”未公布相關(guān)要求未公布相關(guān)要求可租可售佛山7.31市五區(qū)配售>50平，<100平，最大120平，配租<70平是未公布相關(guān)要求可租可售沈陽8.29個區(qū)是配租<70平，配售<120平是是是深圳8.7核心片區(qū)是<65平是是是宜春8.860平一下用于公租房，60-90平用于保障性租賃住房，90平以上用于安置房未公布相關(guān)要求未公布相關(guān)要求配售、租賃肇慶8.12肇慶市各縣中心區(qū)域，優(yōu)先考慮中心城區(qū)<120平是是是商丘8.14全市<120平是未公布相關(guān)要求未公布相關(guān)要求配售德州8.14德城區(qū)、陵城區(qū)、天衢新區(qū)<120平是是是配售標(biāo)普信用評級（中國）有限公司12貴陽8.15貴陽市行政區(qū)域范圍內(nèi)是<120平是是是長沙8.19芙蓉區(qū)、天心區(qū)等九區(qū)<120平未公布相關(guān)要求是蘭州8.23蘭州市全市范圍內(nèi)<120平是是是青島9.14青島市范圍內(nèi)配租<70平，配售<120平是是是哈爾濱10.28市區(qū)范圍內(nèi)<120平是是是杭州10.31上城、拱墅、西湖、濱江、蕭山、余杭、臨平、錢塘八個城區(qū)保租<70平，配售<125平是是是廣州11.19全市<90平是鄭州11.7市內(nèi)八區(qū)+登封市、鞏義市、上街區(qū)、新密市、新鄭市、中牟縣<120平是是是資料來源：公開資料，標(biāo)普信評。標(biāo)普信用評級（中國）有限公司13非公開信用分析(PrivateCreditAnalysis,PCA)是標(biāo)普信評推出的面向投資人及其他使用者的專屬資信評估服務(wù)，包含了標(biāo)普信評針對中國債券市場活躍發(fā)行人的信用質(zhì)量所進(jìn)行的分析與評論。如需了解標(biāo)普信評PCA服務(wù)的更多詳細(xì)信息，請訪問PrivateCreditAnalysis()，并歡迎聯(lián)系PCASupport@。歡迎關(guān)注標(biāo)普信評微信公眾號：S&S&PGlobalchinaRatings?版權(quán)所有2024標(biāo)普信用評級（中國）有限公司。保留所有權(quán)利。標(biāo)普信用評級（中國）有限公司（簡稱“標(biāo)普信評”）擁有上述內(nèi)容（包括評級、信用相關(guān)的分析和數(shù)據(jù)、估值、模型、軟件或其他應(yīng)用或其中的輸出）或其任何部分（簡稱“內(nèi)容”）的版權(quán)和/或其他相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)。未經(jīng)標(biāo)普信評的事先書面許可，嚴(yán)禁以任何形式或方式修改、逆向工程、復(fù)制或發(fā)布任何內(nèi)容，或?qū)⑷魏蝺?nèi)容存儲在數(shù)據(jù)庫或檢索系統(tǒng)中。內(nèi)容不得用于任何非法或未經(jīng)授權(quán)的目的。標(biāo)普信評和任何第三方供應(yīng)商，以及其董事、管理人