2024年第三季度融資租賃ABS市場概況

2024年第三季度融資租賃ABS市場概況摘要：2024年第三季度，受融資租賃公司年中投放沖刺效應(yīng)影響，融資租賃ABS（ABS）ABS存量余額、凈融資額降幅亦有所收窄。分市場看，2024年第三季度交易所企業(yè)ABS發(fā)行規(guī)模同比降幅有所收窄，ABN大幅增長。分資產(chǎn)看，小微融資租賃ABS受政策利好影響，發(fā)行規(guī)模同比大幅增長。從供給主體來看，原始權(quán)益人/ABS市場。就發(fā)行利率而言，受開年以來政策加力、資金面保持平穩(wěn)寬松，債券市場收益率持續(xù)較ABS發(fā)行利率總體進(jìn)一步下行，頭部原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)間利差有所分化，但利差進(jìn)一步縮減。一、2024年前三季度融資租賃ABS市場總體發(fā)行情況2024年第三季度融資租賃ABS發(fā)行規(guī)模同比降幅進(jìn)一步收窄2024年第三季度，受融資租賃公司年中投放沖刺效應(yīng)影響，融資租賃ABS（ABS）發(fā)行規(guī)模同比降幅進(jìn)一步收窄。2024ABS1764.3114.41%。2024年第三季度，ABS718.052.32%。圖表1.2019-2023年及2024年前三季度融資租賃ABS發(fā)行情況（億元）2500.002500.002000.001500.001000.00500.000.00ABS發(fā)行金額ABN發(fā)行金額金租發(fā)行金額第一季度 第二季度 第三季度 第四季度2023年發(fā)行金額 年發(fā)行金額 2023年發(fā)行單數(shù) 年發(fā)行單001010020200303004040050500606007070080800注：數(shù)據(jù)來源于Wind、CNABS、DM、企業(yè)預(yù)警通，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理。融資租賃ABS存量余額、凈融資額降幅有所收窄ABS存量余額、凈融資額降幅有所收窄。20249ABS2556.886.44%。2024年前三季度，融ABS凈融資額為-176.032024ABS凈40.48億元。圖表2.2019-2023年及2024年前三季度融資租賃ABS存量及凈融資額情況（億元）融資租賃融資租賃ABS凈融資額0.00-200.00交易所企業(yè)ABS凈融資額 銀行間CLO凈融資額 ABN凈融資額銀行間CLO存量余額 存量單數(shù)交易所企業(yè)ABS存量余額ABN存量余額00.00100500.002001000.003001500.004002000.005002500.006003000.00融資租賃ABS存量余額及單數(shù)注：數(shù)據(jù)來源于Wind、CNABS、DM、企業(yè)預(yù)警通，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理。2024年第三季度交易所企業(yè)ABS發(fā)行規(guī)模同比降幅有所收窄，ABN大幅增長2024年前三季度，交易所企業(yè)ABS發(fā)行規(guī)模為1463.51億元，同比下降14.13%ABN300.8015.77%。2024ABS586.816.69%ABN發(fā)131.2423.61%。2024ABS行規(guī)模同比降幅有所收窄，ABN發(fā)行規(guī)模大幅增長。圖表3.2019-2023年及2024年前三季度融資租賃ABS分市場發(fā)行情況（億元）交易所ABS逐年發(fā)行情況0交易所ABS季度發(fā)行情況 0第一季 第二季 第三季 2023年發(fā)行金額 2023年發(fā)行單數(shù) 年發(fā)行單數(shù)25002000150010005000 Wind、CNABS、DM、企業(yè)預(yù)警通，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理。 年發(fā)行金額 年發(fā)行單數(shù)第一季 第二季 第三季 第四季002204408660108012100141201816140ABN季度發(fā)行情況6005004003002001000ABN逐年發(fā)行情況Wind、CNABS、DM、企業(yè)預(yù)警通，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理。小微融資租賃ABS發(fā)行規(guī)模同比大幅增長2024年前三季度，小微融資租賃ABS發(fā)行規(guī)模為290.12億元，同比增長16.43%。2024ABS151.2231.21%ABS受政策利好影響，發(fā)行規(guī)模呈走高趨勢。圖表4.2019-2023年及2024年前三季度小微融資租賃ABS發(fā)行情況（億元）第一季度 第二季度 第三季度 第四季第一季度 第二季度 第三季度 第四季2023年發(fā)行金額 2023年發(fā)行單數(shù) 發(fā)行單數(shù)020054010601580小微融資租賃ABS季度發(fā)行情況160 301402512020100小微融資租賃（交易所企業(yè)ABS） 小微融資租賃（ABN）300250200150100500小微融資租賃ABS發(fā)行規(guī)模情況注：數(shù)據(jù)來源于Wind、CNABS、DM、企業(yè)預(yù)警通，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理。融資租賃ABS的融資功能凸顯2024ABS1630.76億元，占比為92.43%。2024年第三季度，引入外部增信方式的融資租賃ABS行規(guī)模為660.02億元，占比為91.92%。近年來引入外部增信方式的融資租賃ABS發(fā)行規(guī)模占比較高，說明發(fā)起機(jī)構(gòu)/ABS的融資功能凸顯。圖表5.2022-2023年及2024年前三季度融資租賃ABS外部增信情況（億元）無外部增信 引入外部增信無外部增信 引入外部增信2024年前三季度2023年2022年30000注：數(shù)據(jù)來源于Wind、CNABS、DM、企業(yè)預(yù)警通，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理。二、融資租賃ABS原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)情況融資租賃ABS原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)較為集中，頭部效應(yīng)明顯融資租賃ABS原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)較為集中，頭部效應(yīng)明顯。2024年第三季度，發(fā)行規(guī)模占比排名前十大的原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)合計(jì)發(fā)行規(guī)模占總發(fā)行規(guī)模的49.41%。其中，遠(yuǎn)東租賃持續(xù)領(lǐng)跑發(fā)行。圖表6.原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)累計(jì)和新增發(fā)行規(guī)模情況中交租賃中交租賃越秀租賃徐工租賃申能租賃2024年三季度新增發(fā)行規(guī)模排名前十的原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)仲利租賃三一租賃久實(shí)租賃 遠(yuǎn)東租賃環(huán)球租賃海爾租賃海通恒信徐工租賃越秀租賃國藥租賃青島城鄉(xiāng)租賃中航租賃其他平安租賃海發(fā)寶誠累計(jì)發(fā)行規(guī)模排名前十原始權(quán)益人/構(gòu)遠(yuǎn)東租賃注：數(shù)據(jù)來源于Wind、CNABS、DM、企業(yè)預(yù)警通，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理。圖表7.累計(jì)發(fā)行規(guī)模前十大原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)逐年發(fā)行規(guī)模（億元）遠(yuǎn)東國際融資租賃有限公司 平安國際融資租賃有限公司遠(yuǎn)東國際融資租賃有限公司 平安國際融資租賃有限公司海發(fā)寶誠融資租賃有限公司 租賃股份有限公司中電投融和融資租賃有限公司 江蘇徐工工程機(jī)械租賃有限公司廣州越秀融資租賃有限公司 中航國際融資租賃有限公司國藥控股中國融資租賃有限公司 青島城鄉(xiāng)建設(shè)融資租賃有限公司2023年 2024年一季度2024年二季度2024年三季度2022年2021年2020年2019年250200150100500注：數(shù)據(jù)來源于Wind、CNABS、DM、企業(yè)預(yù)警通，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理。交易所企業(yè)ABS和ABN的主要原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)有所分化ABSABN的原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)有所分化。2024年第三季ABSABN。中交租賃海爾租賃越秀租賃徐工租賃環(huán)球租賃交易所ABS前十大原始權(quán)益人分布中電投融和中交租賃海爾租賃越秀租賃徐工租賃環(huán)球租賃交易所ABS前十大原始權(quán)益人分布中電投融和仲利租賃遠(yuǎn)東租賃三一租賃久實(shí)租賃和運(yùn)租賃華電租賃遠(yuǎn)東租賃蘇州園恒租賃越秀租賃中航租賃申能租賃晉建租賃誠泰租賃浙江租賃ABN新增前十大發(fā)起機(jī)構(gòu)分布注：數(shù)據(jù)來源于Wind、CNABS、DM、企業(yè)預(yù)警通，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理。融資租賃ABS原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)有所擴(kuò)容202455個(gè)原始權(quán)益人/ABS和ABN，其中有8家原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)為首次發(fā)行，原始權(quán)益人/有所擴(kuò)容。原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)市場分類發(fā)行金額（億元）和運(yùn)租賃ABN15.00原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)市場分類發(fā)行金額（億元）和運(yùn)租賃ABN15.00山東土地租賃企業(yè)ABS10.00華電租賃ABN10.00江西江銅租賃企業(yè)ABS6.00無錫聯(lián)投租賃企業(yè)ABS5.50浙江富浙租賃企業(yè)ABS5.00安振（天津）租賃企業(yè)ABS3.60西安財(cái)金租賃企業(yè)ABS3.00Wind、CNABS、DM、企業(yè)預(yù)警通，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理。三、2024年第三季度融資租賃ABS發(fā)行利率情況融資租賃ABS發(fā)行利率總體進(jìn)一步下行2024ABSAAAsf級(jí)別證券的發(fā)行利率進(jìn)一步下移4.00%98.77%3.50%策加力、資金面保持平穩(wěn)寬松，債券市場收益率持續(xù)較快下行，融資租賃ABS發(fā)行利率總體進(jìn)一步下行。65.554.543.532.521.5165.554.543.532.521.51 一年期中債國債到期收益率 二年期中債國債到期收益率企業(yè)資產(chǎn)證券化-小微融資租賃 資產(chǎn)支持票據(jù)-對(duì)公融資租賃企業(yè)資產(chǎn)證券化-對(duì)公融資租賃資產(chǎn)支持票據(jù)-小微融資租賃注：數(shù)據(jù)來源于Wind、CNABS、DM、企業(yè)預(yù)警通，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理。前十大原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)間發(fā)行利率雖有所分化，但利差進(jìn)一步縮減2024年第三季度發(fā)行的融資租賃ABS中，前十大原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)行的AAAsf級(jí)別證券利率主要位于3.00%及以下。不同主體間發(fā)行利率雖有所分化，但利差進(jìn)一步縮減。圖表11.2024年第三季度前十大原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)的AAAsf級(jí)別證券發(fā)行利率情況仲利租賃三一租賃 一年期中債國債到期收益率 二年期中債國債