2024年第三季度ABS市場概況

2024年第三季度ABS市場概況金融結(jié)構(gòu)評級部陳潔王致寧摘要：2024年第三季度，ABS市場發(fā)行總規(guī)模同比有所增加，其整體存量規(guī)模在當(dāng)期有所反彈，凈融資額呈凈流入狀態(tài)。ABSABSABSABSCMBSABN重啟，ABNABN發(fā)行規(guī)ABN中發(fā)行量最大的細(xì)分品種。ABSABS發(fā)行利率區(qū)間較寬，其中個(gè)別產(chǎn)品發(fā)行利率較高，ABN2%ABS產(chǎn)品發(fā)行利率仍然保持在較低區(qū)間。方面做出了要求。一、ABS市場運(yùn)行情況概要1.2024年第三季度ABS發(fā)行規(guī)模有所回升202451單（Es，5125.50（AS38621.2430.92%（S326（REs3157.713.66%（）1471346.5577.39%。圖表1：2023年以來各季度ABS發(fā)行情況（單位：億元、單）數(shù)據(jù)來源：CNABS、DM，新世紀(jì)評級整理。2.ABS市場整體存量規(guī)模當(dāng)期有上升趨勢，凈融資額呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)2024年6月以來ABS凈融資額由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入狀態(tài)，2024年7月至9月，ABS凈流入金額分別為103.17億元、652.16億元和340.36億元。2024934924.495.82%ABS5239.0434.77%ABS21513.230.06%ABN8172.22億元，較上年末上8.26%。圖表2：2020-2023年末及2024年9月末資產(chǎn)證券化產(chǎn)品存量情況（單位：億元、單）數(shù)據(jù)來源：CNABS、DM，新世紀(jì)評級整理。圖表4：ABS市場凈融資額情況（單位：億元）數(shù)據(jù)來源：CNABS、DM，新世紀(jì)評級整理。圖表3：2020年以來ABS各市場資產(chǎn)證券化產(chǎn)品存量情況（單位：億元）數(shù)據(jù)來源：CNABS、DM，新世紀(jì)評級整理。二、信貸ABS產(chǎn)品信貸投放增速放緩銀行發(fā)行ABS動(dòng)力不足，信貸ABS發(fā)行規(guī)模持續(xù)收縮，車貸依然占主導(dǎo)地位2024ABSABS2565.79%ABS293.4547.24%兩單微小企業(yè)貸款A(yù)BS2024年上半年微小企業(yè)貸款S發(fā)ABSABSABS動(dòng)力不足?；A(chǔ)資產(chǎn)類型發(fā)行單數(shù)單數(shù)占比發(fā)行總額（億元）總額占比基礎(chǔ)資產(chǎn)類型發(fā)行單數(shù)單數(shù)占比發(fā)行總額（億元）總額占比個(gè)人汽車貸款923.68%293.4547.24%微小企業(yè)貸款410.53%260.8441.99%不良貸款2565.79%66.9510.78%合計(jì)38100.00%621.24100.00%數(shù)據(jù)來源：CNABS、DM，新世紀(jì)評級整理。信貸ABS產(chǎn)品利率呈上升趨勢從發(fā)行利率看，2024年第三季度發(fā)行的信貸ABS產(chǎn)品利率多數(shù)集中在1.50%-2.50%之間，成本呈上升趨勢。AAAsf級別證券期限在一年及以內(nèi)的發(fā)行1.87%-2.25%2.44%之間；AA+sf2.12%-2.2%之間。圖表6：2024年第三季度信貸ABS產(chǎn)品AAAsf級別證券發(fā)行利率情況（單位：%）數(shù)據(jù)來源：CNABS、DM、Wind，新世紀(jì)評級整理。三、企業(yè)ABS產(chǎn)品企業(yè)ABS產(chǎn)品資產(chǎn)類型較多，整體發(fā)行規(guī)模相較去年同期變化不大2024ABS、個(gè)17ABS產(chǎn)3263157.713.66%ABS產(chǎn)品發(fā)行單數(shù)和發(fā)行總額均位居第一，發(fā)行630.78ABSCMBS31.89%產(chǎn)產(chǎn)品（359.93%?；A(chǔ)資產(chǎn)類型發(fā)行單數(shù)單數(shù)占比發(fā)行總額（億元）總額占比基礎(chǔ)資產(chǎn)類型發(fā)行單數(shù)單數(shù)占比發(fā)行總額（億元）總額占比融資租賃6419.63%630.7819.98%類REITs247.36%627.3019.87%個(gè)人消費(fèi)金融5817.79%464.0214.69%應(yīng)收賬款237.06%345.5410.94%供應(yīng)鏈6219.02%304.209.63%小微貸款3310.12%192.556.10%保理融資185.52%112.563.56%特定非金債權(quán)30.92%111.723.54%CMBS113.37%111.353.53%保單質(zhì)押貸款41.23%110.003.48%基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)收益權(quán)72.15%45.561.44%其他195.83%102.133.23%合計(jì)326100.00%3157.71100.00%數(shù)據(jù)來源：CNABS、DM，新世紀(jì)評級整理。1資產(chǎn)類型；注2:類REITs作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行的ABS產(chǎn)品包括公募REITs。企業(yè)ABS產(chǎn)品利率區(qū)間較寬，整體趨勢平穩(wěn)2024年第三季度發(fā)行的SAAAsf2%-3%左右；AA+sf級別證券的發(fā)行利率2%-4%左右。圖表8：2024年第三季度企業(yè)ABS產(chǎn)品AAAsf級別證券發(fā)行利率情況（單位：%）數(shù)據(jù)來源：CNABS、DM、Wind，新世紀(jì)評級整理。圖表9：2024年第三季度企業(yè)ABS產(chǎn)品AA+sf級別證券發(fā)行利率情況（單位：%）數(shù)據(jù)來源：CNABS、DM、Wind，新世紀(jì)評級整理。四、ABN產(chǎn)品受益于消金ABN渠道重啟，ABN產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模同比上升ABNABNABNABN發(fā)行總規(guī)模的增長。2024年第三季度，ABN9ABN73635.00ABN213.07億元、126.00億元、99.1594.87億元?；A(chǔ)資產(chǎn)類型發(fā)行單數(shù)單數(shù)占比發(fā)行總額（億元）總額占比基礎(chǔ)資產(chǎn)類型發(fā)行單數(shù)單數(shù)占比發(fā)行總額（億元）總額占比個(gè)人消費(fèi)金融7349.66%635.0047.16%融資租賃1812.24%213.0715.82%小微貸款117.48%126.009.36%應(yīng)收賬款106.80%99.157.36%供應(yīng)鏈2114.29%94.877.05%補(bǔ)貼款32.04%71.425.30%類REITs21.36%42.763.18%其他96.12%64.284.77%合計(jì)147100.00%1346.55100.00%數(shù)據(jù)來源：CNABS、DM，新世紀(jì)評級整理。注：其他包括CMBS、保理融資、基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)收益權(quán)及未分類基礎(chǔ)資產(chǎn)類型。ABN產(chǎn)品中除個(gè)別產(chǎn)品外，利率整體較低AAAsfAA+sf2%ABS發(fā)行利率的走勢基本保持一致。圖表11：2024年第三季度ABN產(chǎn)品AAAsf級別證券發(fā)行利率情況（單位：%）數(shù)據(jù)來源：CNABS、DM、Wind，新世紀(jì)評級整理。圖表12：2024年第三季度ABN產(chǎn)品AA+sf級別證券發(fā)行利率情況（單位：%）數(shù)據(jù)來源：CNABS、DM、Wind，新世紀(jì)評