智能電動(dòng)汽車行業(yè)深度報(bào)告：智能電動(dòng)車：中國(guó)供給創(chuàng)造智能化需求

1/21o中國(guó)自主品牌乘用車即將迎來(lái)第三次向超高端的突破自主品牌乘用車真正向中高端突破，起始于2020年二十萬(wàn)級(jí)別的比亞迪漢。隨后理想L9、問(wèn)界M9進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)40萬(wàn)、50萬(wàn)元級(jí)車型突破。下一步，江淮汽車攜手華為，推出MAEXRTRO尊界向超豪華市場(chǎng)進(jìn)軍，有望帶來(lái)自主品牌的第三次向超高端的突破。第一次：比亞迪漢打開20萬(wàn)元以上轎車市場(chǎng)。過(guò)去中國(guó)中高端轎車市場(chǎng)主要由外資把持，國(guó)產(chǎn)轎車產(chǎn)品力弱、品牌認(rèn)可度有限。2020年7月比亞迪漢上市，當(dāng)年7-12月銷量排名進(jìn)入20萬(wàn)+級(jí)市場(chǎng)前10，至今銷量合計(jì)超過(guò)60萬(wàn)輛。此后，自主品牌乘用車銷量、自主品牌新能源乘用車滲透率持續(xù)上升。第二次：理想L9打破外資全尺寸SUV壟斷，問(wèn)界M9實(shí)現(xiàn)50萬(wàn)元級(jí)突破。2022年6月，理想L9正式發(fā)布，憑借出色的架勢(shì)舒適性、增程式電動(dòng)技術(shù)帶來(lái)的長(zhǎng)續(xù)航優(yōu)勢(shì)、智能化配置，迅速贏得消費(fèi)者青睞，成為首個(gè)售價(jià)40萬(wàn)元以上單月交付突破萬(wàn)輛的中國(guó)品牌車型。問(wèn)界M9配備華為全?？萍迹钶d鴻蒙智能座艙與華為ADS駕駛技術(shù)，通過(guò)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)了對(duì)奔馳、寶馬等傳統(tǒng)豪華品牌車的替換。第三次：MAEXRTRO尊界進(jìn)軍超豪華市場(chǎng)。華為與江淮汽車聯(lián)合打造尊界品牌，首款車型MAEXRTRO尊界預(yù)計(jì)于2025年春季上市，定位為100萬(wàn)以上價(jià)位超豪華汽車，對(duì)標(biāo)勞斯萊斯、邁巴赫。江淮汽車定增49億元用于高端智能汽車項(xiàng)目，利用江淮X6平臺(tái)，將提供高達(dá)3.5萬(wàn)輛MPV車型的年產(chǎn)能。華為提供智能化、網(wǎng)聯(lián)化解決方案。作為華為“四界”中定位最高者，MAEXRTRO尊界有望引領(lǐng)自主品牌的第三次突破。o國(guó)產(chǎn)汽車的下半場(chǎng)是智能化，華為賦能以四界引領(lǐng)行業(yè)上半場(chǎng)，自主品牌通過(guò)電動(dòng)化實(shí)現(xiàn)彎道超車，在中高端實(shí)現(xiàn)對(duì)外資的國(guó)產(chǎn)替代。下半場(chǎng)，自動(dòng)駕駛技術(shù)開始L3試點(diǎn)并向更高級(jí)別突破。結(jié)合國(guó)家對(duì)智能網(wǎng)聯(lián)汽車的高度重視，我們認(rèn)為智能化將成為國(guó)產(chǎn)汽車的下半場(chǎng)。華為作為領(lǐng)先的科技企業(yè)，在軟硬件方面可為車企提供全棧式智能化解決方案，推動(dòng)智能車行業(yè)深刻變革。同時(shí)，華為不親自下場(chǎng)，定位清晰做增量部件供應(yīng)商，將車BU改為引望智能獨(dú)立運(yùn)作，與車企共同持股，減少車企顧慮、實(shí)現(xiàn)利益綁定。目前，華為形成了零部件供應(yīng)、解決方案集成、智選車3種模式，推出了“問(wèn)界、智界、享界和尊界”四界，分別主打SUV、轎車、中大型純電轎車、超豪華轎車4種市場(chǎng)。o尊界突破超豪華市場(chǎng)的三條邏輯1）供給創(chuàng)造智能化需求：憑借智能化、自動(dòng)駕駛技術(shù)，我們預(yù)計(jì)尊界將不僅占領(lǐng)豪華車現(xiàn)有市場(chǎng)，還將推動(dòng)存量替換，擴(kuò)大市場(chǎng)空間。以20萬(wàn)每年的超豪華車銷量，15年報(bào)廢期估計(jì)，超豪華車存量為200-300萬(wàn)。2）車型錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)：類比于賽力斯定位于中高端市場(chǎng)，與華為深度合作，聚焦增程式技術(shù)，M9在50萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破，上市10個(gè)月累計(jì)大定銷量突破16萬(wàn)輛。尊界有望通過(guò)先進(jìn)的鴻蒙智行技術(shù)、結(jié)合科技與傳統(tǒng)文化等方式滿足消費(fèi)者個(gè)性化需求，實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。3）卡位超高端優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)：相較于50萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)，100萬(wàn)元+級(jí)超豪華市場(chǎng)集中度較高，玩家較少，長(zhǎng)期以來(lái)外資基于品牌打造了較強(qiáng)壁壘。一旦尊界實(shí)現(xiàn)在超豪華市場(chǎng)的突破，則有望享有更優(yōu)的市場(chǎng)格局、更好的盈利。tongfei01@.zhangzhiyuan@stocke.co2/21請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后華為智能車：江淮汽車、賽力斯、北汽藍(lán)谷、長(zhǎng)安汽車；自動(dòng)駕駛：德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、經(jīng)緯恒潤(rùn)、四維圖新、虹軟科技、道通科技、速騰聚創(chuàng)、四維圖新等。o風(fēng)險(xiǎn)提示技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、合作風(fēng)險(xiǎn)、第三方調(diào)研數(shù)據(jù)樣本不具備代表性風(fēng)險(xiǎn)。3/21正文目錄 6 82.1成立引望智能，獨(dú)立運(yùn)作 2.2尊界是華為與江淮汽車合作打造的高端品牌 153.1供給創(chuàng)造智能化需求 3.2車型錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng) 3.3超豪華市場(chǎng)是更優(yōu)質(zhì)的卡位 204/21請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后圖1：自主品牌乘用車銷量及自主品牌新能源車滲透率情況 圖2：2020年，比亞迪漢在20萬(wàn)+中高端轎車市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)自主品牌突破 圖3：比亞迪漢2020款EV超長(zhǎng)續(xù)航版豪華型 7圖4：2022全年大型SUV車型上險(xiǎn)量排行 7 圖8：定位增量部件供應(yīng)商，提供全棧解決方案 9圖9：零部件供應(yīng)模式VSHI模式 9圖10：?jiǎn)诬囓浖r(jià)格趨勢(shì) 圖11：?jiǎn)诬囓浖r(jià)值占比趨勢(shì) 圖12：不同類型車企的各域軟件價(jià)值2022年占比 圖13：不同類型車企的各域軟件價(jià)值2030年占比預(yù)測(cè) 圖14：引望智能預(yù)計(jì)股權(quán)架構(gòu) 圖15：引望智能收入（億元，2022-2024H1） 圖16：引望智能凈利潤(rùn)（億元，2022-2024H1） 圖17：引望智能收入結(jié)構(gòu)（2022-2024H1） 圖18：引望智能毛利率情況（2022-2024H1） 圖19：豐田對(duì)供應(yīng)鏈下游持股 圖20：智選車企產(chǎn)品規(guī)劃 圖21：江淮汽車與華為聯(lián)合打造尊界 圖22：2023年百萬(wàn)級(jí)豪車車型銷量 圖23：尊界在華為中價(jià)位最高（元，2024年） 圖24：賽力斯車型構(gòu)成 圖25：賽力斯單季度毛利率與凈利率 圖26：增購(gòu)車主原有車品牌 圖27：換購(gòu)車主原有車品牌 圖30：智能駕駛、智能座艙是問(wèn)界M9最主要的促購(gòu)原因（2024年） 圖31：華為ADS系統(tǒng)不斷升級(jí)，已迭代至ADS3.0 圖32：華為ADS3.0：安全、高效、上下車省心 圖34：?jiǎn)柦鏜9后艙 表1：智能新能源汽車合作協(xié)議情況 表2：江淮中高端智能純電動(dòng)乘用車建設(shè)項(xiàng)目生產(chǎn)綱領(lǐng) 表3：江淮中高端智能純電動(dòng)乘用車建設(shè)項(xiàng)目各車型主要參數(shù) 表4：?jiǎn)柦鏜9與寶馬X5對(duì)比 表5：超豪華汽車市場(chǎng)各品牌銷量（輛） 5/21表6：豪華車各品牌銷量（輛）..................................................................................................................................................196/21自主品牌劍指高端市場(chǎng)，已跨越20萬(wàn)級(jí)、50萬(wàn)級(jí)兩個(gè)里程碑，即將向超高端突破。至2024年9月，自主品牌乘用車月銷量已達(dá)171萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)下新高；自主品牌新能源車滲透率達(dá)到75%。我們認(rèn)為比亞迪漢的上市是電動(dòng)車真正起步的開始，2021年以前，自主品牌新能源乘用車滲透率處于低位。比亞迪漢自2020年7月上市以來(lái)，處于20萬(wàn)價(jià)格帶，銷量合計(jì)超過(guò)60萬(wàn)輛。理想L9與問(wèn)界M9，是另一大里程碑，自主品牌電動(dòng)車實(shí)現(xiàn)50萬(wàn)元級(jí)別的突破。從2022年6月上市至今，理想L9銷量合計(jì)超過(guò)20萬(wàn)輛，問(wèn)界M9上市以來(lái)大定資料來(lái)源：wind、車主指南、乘聯(lián)會(huì)、搜狐汽車、證比亞迪漢：自主品牌在高端市場(chǎng)的首次破局。燃油車時(shí)代，國(guó)產(chǎn)中高端汽車市場(chǎng)一直由外資、合資車企把持，自主品牌在技術(shù)、品牌力等各方面落后。新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展給予自主品牌彎道超車的機(jī)會(huì)，從技術(shù)布局、產(chǎn)品設(shè)計(jì)，再到品牌升級(jí)，逐步實(shí)現(xiàn)突破。2020年7月，比亞迪漢上市，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上的20萬(wàn)以上中高端轎車銷量最高的車型由雅閣、邁騰、凱美瑞等合資車企生產(chǎn)。比亞迪漢作為唯一自主品牌進(jìn)入前十。從此之后，自主品牌車企逐漸向更高端市場(chǎng)不斷突破，在消費(fèi)者心中樹立起高端形象。7/21請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后憑借出色的駕駛體驗(yàn)、增程式帶來(lái)的長(zhǎng)續(xù)航優(yōu)勢(shì)、智能化配置，迅速贏得消費(fèi)者青睞，成為首個(gè)售價(jià)40萬(wàn)元以上單月交付突破萬(wàn)輛的中國(guó)品牌車型。上險(xiǎn)量（輛）占比45,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000060%4015150.73%50%50.73%40%2292030%28.96%30%20%1050113.27%10%267220443.38%2.58%3.38%2.58%7780.98%780.8/21問(wèn)界M9大定超過(guò)16萬(wàn)臺(tái)，樹立中國(guó)汽車新里程碑。問(wèn)界M9定位于中高端市場(chǎng)，與華為深度合作，聚焦增程式技術(shù)，通過(guò)華為ADS駕駛系統(tǒng)與鴻蒙座艙等智能化優(yōu)勢(shì)，與傳統(tǒng)豪華車品牌奔馳、寶馬實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)50萬(wàn)級(jí)車型市場(chǎng)的突破。2000018000160001400012000180001600014000120001000080006000400020000017,15116,95515,2075,2515,44616,46216,52515,1392024-12024-22024-32024-42024-52024-62024-72024-82024-9華為不親自下場(chǎng)造車，而是定位為增量部件供應(yīng)商，為智能汽車提供全棧解決方案。具體模式：1）零部件供應(yīng)模式，提供點(diǎn)擊、通信模組等標(biāo)準(zhǔn)化部件，本質(zhì)是Tier1；2）解決方案集成HI模式，提供包括智能座艙、智能駕駛等解決方案，本質(zhì)是Tier0.5；3）智選車模式，深入產(chǎn)品設(shè)計(jì)到終端銷售的全過(guò)程，本質(zhì)是Tier0，參與度最高。其中，智選車模式，也就是四界，華為提供技術(shù)+研發(fā)+銷售，廠商生產(chǎn)。9/2110/21伴隨軟件成為汽車核心，車企對(duì)智能化需求提升，華為車BU順勢(shì)而生。2019年華為成立車BU時(shí)，由于前期研發(fā)投入過(guò)大，2022年出現(xiàn)80億虧損。單車軟件價(jià)值（2022） 單車軟件價(jià)值（2030E）504030200443.2443.2240.82.526新勢(shì)力自主品牌傳統(tǒng)合資豪華品牌350%300%250%200%150%100%50%0% 座艙座艙ADAS車身底盤動(dòng)力單車軟件價(jià)值占比（2022）單車軟件價(jià)值占比（2030E）年均復(fù)合增長(zhǎng)率12%9%12%12%14%12%9%12%12%14%12%10%8%6%4%2%0%7%8%7%5%7%5%6%4%6%新勢(shì)力自主品牌傳統(tǒng)合資豪華品牌座艙ADAS車身底盤動(dòng)力座艙ADAS車身底盤動(dòng)力華為車BU合資獨(dú)立運(yùn)作成立引望智能，與車企構(gòu)筑利益共同體，打消車企疑慮。2023年，華為原計(jì)劃與長(zhǎng)安汽車成立合資公司并將車BU核心技術(shù)與資源整合進(jìn)合資公司，后改為2024年成立引望智能，開放10%股權(quán)給與長(zhǎng)安汽車合資成立的阿維塔科技，并另將10%股權(quán)開放給賽力斯。注：股東數(shù)據(jù)為引入阿維塔與賽力斯后的預(yù)計(jì)情況，根據(jù)賽力斯公告，賽力斯計(jì)劃以11.5億元購(gòu)買引望智能10%股權(quán)，對(duì)應(yīng)交易估值115億元。目前，引望智能收入高速增長(zhǎng)，2024上半年已達(dá)到104億元，凈利潤(rùn)達(dá)到22億元。引望智能2022、2023、2024H1年毛利率為17.7%、32.1%、55.4%，呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)，軟硬件高毛利體現(xiàn)出極強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。120100806010080604020047212022202324H140200200(20)(40)(60)(80)20222022202324H1-56-76(100)12/21硬件業(yè)務(wù)軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)100%90%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%42%45%42%69%58%55%58%202220232024H1硬件業(yè)務(wù)軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)整體86.2%100%86.2%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%52.2%52.2%32.1%25.0%17.7%33.4%55.4%14.5%15.9%202220232024H1對(duì)比傳統(tǒng)車企，尤其是日本車企，汽車行業(yè)上下游共同持股是慣例。華為的計(jì)劃是，將引望定位為一家股東多元化的智能汽車零部件供應(yīng)商，后續(xù)華為會(huì)將車BU的主要業(yè)務(wù)和人員裝載到引望。我們認(rèn)為，伴隨引望獨(dú)立運(yùn)作，有望引入更多車企投資者，并在產(chǎn)業(yè)鏈中扮演更加獨(dú)立與重要的供應(yīng)商，賦能下游車企智能化。華為在智能汽車領(lǐng)域推出4個(gè)品牌，分別是問(wèn)界、智界、享界和尊界。問(wèn)界、智界、享界分別是與賽力斯、奇瑞、北汽合作推出的品牌，分別主打SUV、轎車、中大型純電轎車。而尊界，是華為與江淮汽車合作的品牌，定位于百萬(wàn)級(jí)超高端市場(chǎng)，與邁巴赫、勞斯萊斯等超豪華品牌車型對(duì)標(biāo)。13/21首款車型MAEXRTRO尊界已進(jìn)入整車驗(yàn)證階段，預(yù)計(jì)于2025年春季上市，售價(jià)超過(guò)100萬(wàn)元。尊界相關(guān)車型將基于江淮X6平臺(tái)，結(jié)合華為智能駕駛與動(dòng)力技術(shù)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)量資料來(lái)源：汽車之家、2024世界智能網(wǎng)聯(lián)汽車華為與江淮汽車合作打造高端新能源汽車。2023年12月，安徽江淮汽車集團(tuán)股份有限公司與華為終端有限公司共同簽署《智能新能源汽車合作協(xié)議》，公開了雙方的合作細(xì)節(jié)。雙方將發(fā)揮華為的技術(shù)與渠道優(yōu)勢(shì)，以及江淮的制造優(yōu)勢(shì)，共同打造智能汽車。14/21服務(wù)江淮已經(jīng)加大投資，為高端智能車做準(zhǔn)備。2024年4月，安徽省生態(tài)環(huán)境廳受理公示了《江淮年產(chǎn)20萬(wàn)輛中高端智能純電動(dòng)乘用車建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書》，江淮新工廠將投資約40億元，用于全新的新能源專屬DE平臺(tái)，以及和華為智能技術(shù)賦能的豪華新能源X6平臺(tái)。2024年10月，公司發(fā)布定增預(yù)案，計(jì)劃投資587,459萬(wàn)元用于高端智能電動(dòng)平臺(tái)開發(fā)項(xiàng)目。X6平臺(tái)是江淮汽車構(gòu)建的豪華新能源平臺(tái)，目標(biāo)是通過(guò)華為智能技術(shù)賦能，搶占國(guó)內(nèi)高端市場(chǎng)。除了MAEXRTRO尊界外，未來(lái)還將基于此平臺(tái)推出更多款車型，覆蓋B級(jí)至D+級(jí)。12234800045612234515/21技術(shù)升級(jí)推動(dòng)存量替換：我們認(rèn)為，MAEXRTRO尊界因具備智能化優(yōu)勢(shì)，將不僅有望切入現(xiàn)有豪華車市場(chǎng)份額，同時(shí)將通過(guò)推動(dòng)豪華車存量替換的方式，為市場(chǎng)創(chuàng)造增量當(dāng)前，超豪華車年銷量按照20萬(wàn)輛計(jì)算，按照15年的替換期估算，存量規(guī)模約為200-300萬(wàn)輛。本輪智駕技術(shù)革新，有望驅(qū)動(dòng)存量市場(chǎng)替換浪潮，從而增加豪華車市場(chǎng)整體銷量。銷量：臺(tái)寶馬X7寶馬X7奧迪A8寶馬7系邁巴赫s級(jí)路虎攬勝奔馳GLS保時(shí)捷帕美路虎衛(wèi)士保時(shí)捷卡宴奔馳s級(jí)10997113791262614171172301798218922201822218122637050001000015000200002500077975我們以賽力斯問(wèn)界M9實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)為例，來(lái)說(shuō)明錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略如何幫助車企實(shí)現(xiàn)突破。賽力斯定位于中高端市場(chǎng)，與華為深度合作，聚焦增程式技術(shù)。問(wèn)界M9實(shí)現(xiàn)50萬(wàn)級(jí)車型市場(chǎng)的突破，2024年以來(lái)，問(wèn)界M9銷量快速上升，公司也實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。問(wèn)界M5問(wèn)界M7問(wèn)界M9其他100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%毛利率凈利率2021/32021/52021/72021/92021/112022/12022/32022/52022/72022/92022/112023/12023/32023/52023/72023/92023/112024/12024/32024/52024/72024/940%30%20%10% 0%-10%-20%-30%2021/32021/52021/72021/92021/112022/12022/32022/52022/72022/92022/112023/12023/32023/52023/72023/92023/112024/12024/32024/52024/72024/916/21問(wèn)界M9通過(guò)智能化實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，替換傳統(tǒng)豪華品牌。根據(jù)知名調(diào)研機(jī)構(gòu)杰蘭路公布的首批調(diào)研問(wèn)界M9車主的結(jié)果，購(gòu)買問(wèn)界M9的車主主要為一線城市已婚中年男性，年齡在37.3歲，家庭稅后年收入均值92萬(wàn)元。其中，48%的車主為換購(gòu)，35%為增購(gòu)，僅有17%的車主為個(gè)人首次購(gòu)買汽車。被替換車型主要為奔馳、寶馬等豪華品牌，換購(gòu)車主原車為豪華品牌的，占比為59%。寶馬奧迪寶馬奧迪福特AITO榮威 領(lǐng)克 大眾比亞迪10%6%5%5%5%5%3%3%3%3%3%3%3%3%13%13%17%14%14%10%10%寶馬14%14%10%10%7%3%3%3%3%3%3%7%3%3%3%3%3%3%3%3%別克MINI資料來(lái)源：車質(zhì)網(wǎng)、杰蘭路、浙商證券研究所資料來(lái)源：車質(zhì)網(wǎng)、杰蘭路、浙商證券研究所以寶馬X5為例，對(duì)比問(wèn)界M9差異化特色。在50萬(wàn)級(jí)以上的汽車市場(chǎng)，寶馬X5在豪華SUV市場(chǎng)中占據(jù)著舉足輕重的地位，被譽(yù)為“公路SUV之王”。問(wèn)界M9通過(guò)增程式技術(shù)，以及華為智能座艙、智能駕駛技術(shù)，實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，在最大功率、百公里加速方面領(lǐng)先。同時(shí)，相比于寶馬X5車型豪華與運(yùn)動(dòng)氣質(zhì)，問(wèn)界M9前臉犀利，車尾穩(wěn)重，整體造型兼具豪華與科技感，具備獨(dú)特魅力。17/214.3s智能駕駛、智能座艙是問(wèn)界M9實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)的差異化優(yōu)勢(shì)。根據(jù)杰蘭路的調(diào)查，在所有因素中，智能輔助駕駛功能、智能座艙功能是車主選擇購(gòu)買問(wèn)界M9的最主要原因，分別有67%、65%的車主將其作為購(gòu)車決策的重要因素。智能駕駛輔助功能智能座艙功能智能駕駛輔助功能智能座艙功能品牌安全性舒適性配置操控性空間 動(dòng)力性續(xù)航里程67%67%65%57%55%45%33%28%27%23%22%華為ADS是問(wèn)界M9智能駕駛的核心，華為ADS系統(tǒng)仍在不斷升級(jí)以優(yōu)化用戶體驗(yàn)，目前可提供包括路面自適應(yīng)AEB、側(cè)向防碰撞避讓橫穿/斜穿障礙物、自動(dòng)生成泊車路線在內(nèi)的多種功能，讓車輛更安全、更高效，用戶更省心。18/21智能座艙優(yōu)化乘坐體驗(yàn)：?jiǎn)柦鏜9配備了一體環(huán)宇三聯(lián)屏設(shè)計(jì)，結(jié)合搭載HarmonyOS4.0系統(tǒng)的跨設(shè)備優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)多屏互動(dòng)的智能座艙體驗(yàn)。后艙使用了零重力座椅，讓乘客更加舒適。華為平板可連接HUAWEIMagLink接口，與鴻蒙座艙聯(lián)動(dòng)。例如，孩子在后排用平板看視頻或聽歌，父母可以通過(guò)車輛中控屏為孩子點(diǎn)播內(nèi)容、調(diào)節(jié)音量等。平板可以使用車機(jī)熱點(diǎn)上網(wǎng)。19/21江淮尊界則對(duì)標(biāo)邁巴赫、勞斯萊斯等超豪華品牌，瞄準(zhǔn)高端市場(chǎng)人群，有望通過(guò)智能化實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。我們認(rèn)為，參考問(wèn)界汽車在50萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)通過(guò)電動(dòng)車、華為智能駕駛等技術(shù)實(shí)現(xiàn)的成功，江淮尊界有望采用類似的方式實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。尊界卡位超豪華市場(chǎng)，位置更優(yōu)：超豪華汽車市場(chǎng)玩家較少，競(jìng)爭(zhēng)格局高度集中。一旦尊界實(shí)現(xiàn)在超豪華市場(chǎng)的突破，則有望享受更好地市場(chǎng)卡位，取得較好的盈利。20/21請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后建議關(guān)注：華為智能車：江淮汽車、賽力斯、北汽藍(lán)谷、長(zhǎng)安汽車；自動(dòng)駕駛：德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、經(jīng)緯恒潤(rùn)、四維圖新、虹軟科技、道通科技、速騰聚創(chuàng)、四維圖新。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：自動(dòng)駕駛技術(shù)、智能座艙技術(shù)如果進(jìn)展不及預(yù)期，會(huì)影響車輛產(chǎn)品力，從而影響錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)現(xiàn)。供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)：智能汽車需要使用芯片等產(chǎn)品，如果供應(yīng)不足，可能影響生產(chǎn)。項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：項(xiàng)目建設(shè)到投產(chǎn)存在包括建設(shè)、產(chǎn)線優(yōu)化、政策、環(huán)境等各方面的不確定性。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：如果市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，或者產(chǎn)品未能滿足消費(fèi)者需求，則會(huì)影響產(chǎn)品銷售。合作風(fēng)險(xiǎn)：如果合資公司各個(gè)股東之間合作產(chǎn)生分歧，可能影響合資公司發(fā)展。第三方調(diào)研數(shù)據(jù)樣本不具備代表性風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)調(diào)研樣本可能因?yàn)闃颖玖啃?、樣本選擇偏誤等因素影響，不能真正反映廣大對(duì)口消費(fèi)者群體的偏好。21/21請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后