如何計(jì)算內(nèi)部收益率-孟47課件講解

主講人：孟化如何計(jì)算內(nèi)部收益率？01什么是內(nèi)部收益？02利用“圖解法”理解內(nèi)部收益率03運(yùn)用“插值法”計(jì)算內(nèi)部收益率目錄CONTENTS04內(nèi)部收益率的判別準(zhǔn)則PART01什么是內(nèi)部收益率？概念內(nèi)部收益率又稱(chēng)內(nèi)部報(bào)酬率，是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)流量現(xiàn)值累計(jì)值（凈現(xiàn)值）等于0時(shí)的折現(xiàn)率，用IRR表示。內(nèi)部收益率是除凈現(xiàn)值以外的另一個(gè)最重要的動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)。凈現(xiàn)值是求所得與所費(fèi)的絕對(duì)值，而內(nèi)部收益率是求所得與所費(fèi)的相對(duì)值。計(jì)算方式CI-CO）t——第t年的凈現(xiàn)金流量n——該方案的壽命周期IRR——內(nèi)部收益率PART02利用“圖解法”理解內(nèi)部收益率圖解法IRR是NPV曲線與橫軸交點(diǎn)處的折現(xiàn)率。折現(xiàn)率%NPV（i）=-1000+400(P/A,i,4)060010268203522030-13340-26050-358∞-1000圖解法法示意圖IRR=22%PART03運(yùn)用“插值法”計(jì)算內(nèi)部收益率計(jì)算公式在實(shí)際應(yīng)用中通常采用“線性插值法”求IRR的近似解。插值法計(jì)算公式：求解步驟在滿(mǎn)足下列兩個(gè)條件的基礎(chǔ)上預(yù)先估計(jì)兩個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率i1和i2；i1<i2且（i2-i1）≤5%；NPV（i1）>0,NPV（i2）<0。IRR近似解通常采用“線性插值法”求IRR的近似解。求解步驟用線性插值法近似求得內(nèi)部收益率IRR;因?yàn)锳BE~CDE，所以AB:CD=BE:DE,即，NPV1:|NPV2|=BE：[（i2-i1）-BE],可得：案例年份012345現(xiàn)金流量-20003005005006001200例1：某方案的現(xiàn)金流量如表所示，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，試用內(nèi)部收益率法分析該方案是否可行。試算i1=12%：

NPV（i1）=-2000+300（P/F,12%,1）+500（P/A,12%,3）（P/F,12%,1）+1200（P/F,12%,5）=21(萬(wàn)元)>0試算i2=14%：

NPV（i2）=-2000+300（P/F,14%,1）+500（P/A,14%,3）（P/F,14%,1）+1200（P/F,14%,5）=-95(萬(wàn)元)<0插值法可見(jiàn)IRR在12%-14%之間，由計(jì)算公式：可得：PART04內(nèi)部收益率的判別準(zhǔn)則判別準(zhǔn)則計(jì)算求得的內(nèi)部收益率IRR與項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率i0相比較：01當(dāng)IRR≥i0時(shí)，則表明項(xiàng)目的收益率已經(jīng)達(dá)到或者超過(guò)基準(zhǔn)收益率水平，項(xiàng)目可行；02當(dāng)IRR<i0時(shí)，則表明項(xiàng)目的收益率未達(dá)到基準(zhǔn)收益率水平，項(xiàng)目不可行；因?yàn)?，所以，?xiàng)目可行。學(xué)習(xí)小結(jié)什