期貨投資入門基礎(chǔ)知識(shí)

期貨培訓(xùn)教材

期貨投資入門基礎(chǔ)

期貨的概念什么是期貨？

所謂期貨，一般指期貨合約，就是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這個(gè)標(biāo)的物，又叫基礎(chǔ)資產(chǎn)，是期貨合約所對應(yīng)的現(xiàn)貨，可以是某種商品，如銅或原油，也可以是某個(gè)金融工具，如外匯、債券，還可以是某個(gè)金融指標(biāo)，如三個(gè)月同業(yè)拆借利率或股票指數(shù)。期貨市場的起源期貨是現(xiàn)貨貿(mào)易的升級(jí)第一個(gè)現(xiàn)代期貨市場于1848年在美國芝加哥成立（CBOT）芝加哥商品期貨交易所在1865年推出第一份標(biāo)準(zhǔn)化合約，并同時(shí)實(shí)行了保證金制度中國的期貨市場經(jīng)過了1993年和1998年兩次大規(guī)模整頓后，即將迎來飛速發(fā)展期貨市場的功能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資一、期貨市場的功能早期功能：為交易者提供一個(gè)安全、準(zhǔn)確、迅速交易的場所穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系減緩價(jià)格波動(dòng)建立新的市場秩序促進(jìn)交通、倉儲(chǔ)、通訊事業(yè)的發(fā)展現(xiàn)代功能：回避風(fēng)險(xiǎn)的功能形成真正價(jià)格的功能基準(zhǔn)價(jià)格的功能合理利用各種閑置資金的功能促使經(jīng)濟(jì)國際化的功能1.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能市場經(jīng)濟(jì)中的基本風(fēng)險(xiǎn)：價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)商品生產(chǎn)經(jīng)營者

生產(chǎn)投入

銷售

利潤目的：盡可能避免價(jià)格波動(dòng)來獲得預(yù)期的穩(wěn)定的利潤。商品投機(jī)者低價(jià)買入高價(jià)賣出目的：通過預(yù)期價(jià)格走勢利用價(jià)格波動(dòng)來獲利。價(jià)格發(fā)現(xiàn)的原因供求集中，市場流動(dòng)性強(qiáng)。期貨交易參與者眾多，可以代表供求雙方的力量，有助于價(jià)格的形成。信息質(zhì)量高。期貨交易的交易者大都熟悉某種商品行情，有豐富的經(jīng)營知識(shí)和廣泛的信息渠道及科學(xué)的預(yù)測方法，因而期貨價(jià)格反映了大多數(shù)人的預(yù)測，比較接近代表供求變動(dòng)趨勢。期貨交易的透明度高，競爭公開化、公平化。價(jià)格發(fā)現(xiàn)的意義在期貨市場的兩個(gè)主要功能中，價(jià)格發(fā)現(xiàn)更為重要。經(jīng)過期貨市場交易者充分競爭而形成的價(jià)格體系有利于社會(huì)資源的優(yōu)化配置，其經(jīng)濟(jì)作用不可低估。同種期貨品種在全球不同期貨市場上的價(jià)格差異和價(jià)格波動(dòng)推動(dòng)了資源在全球的合理配置，并進(jìn)一步促進(jìn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)作用。期貨市場組織結(jié)構(gòu)參與者：套期保值者，投機(jī)者，套利者核心服務(wù)層：期貨交易所，結(jié)算機(jī)構(gòu)，經(jīng)紀(jì)公司相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)：交割倉庫，信息咨詢機(jī)構(gòu)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所，律師事務(wù)所等監(jiān)管機(jī)構(gòu)：中國證監(jiān)會(huì)，期貨行業(yè)協(xié)會(huì)，期貨交易所二、期貨市場組織結(jié)構(gòu)政府監(jiān)管部門投資者經(jīng)紀(jì)公司期貨交易所結(jié)算機(jī)構(gòu)期貨行業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)：交割倉庫信息咨詢機(jī)構(gòu)結(jié)算銀行會(huì)計(jì)師事務(wù)所律師事務(wù)所核心服務(wù)層基本術(shù)語保證金：是指期貨交易者按照規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)交納的資金，用于結(jié)算和保證履約。保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金是尚未被合約占用的保證金，交易保證金是已被持倉合約占用的保證金。結(jié)算：是指根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價(jià)格對交易雙方的交易盈虧狀況進(jìn)行的資金清算和劃轉(zhuǎn)。交割：是指合約到期時(shí)，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。期貨交易所定義：期貨交易所是專門進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買賣的場所?！捌谪浗灰坠芾?xiàng)l例”：設(shè)立期貨交易所，由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)（中國證監(jiān)會(huì)）審批。我國現(xiàn)有期貨交易所4家：大連商品交易所鄭州商品交易所上海期貨交易所中國金融期貨交易所期貨交易所的組織形式會(huì)員制：由交易所全體會(huì)員共同出資組建的實(shí)行自律性管理的非營利性的會(huì)員制法人。特點(diǎn)：1.繳納會(huì)員資格費(fèi)是取得會(huì)員資格的基本條件之一，不是投資行為，不存在回報(bào)問題；2.權(quán)力機(jī)構(gòu)是由全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)，其常設(shè)機(jī)構(gòu)是由其選舉產(chǎn)生的理事會(huì)，理事會(huì)下設(shè)若干專業(yè)委員會(huì)，負(fù)責(zé)某一方面的工作。3.期貨交易所由中國證監(jiān)會(huì)垂直領(lǐng)導(dǎo)，交易所的總經(jīng)理和副總經(jīng)理由中國證監(jiān)會(huì)任命。大連商品交易所，鄭州商品交易所和上海期貨交易所實(shí)行會(huì)員制。期貨交易所的組織形式公司制：由若干股東共同出資組建，以營利為目的股份有限公司。特點(diǎn)：1.股份可按規(guī)定轉(zhuǎn)讓，盈利來自于從交易所進(jìn)行的期貨交易中收取的各種費(fèi)用，投資者從中分享收益；2.權(quán)力機(jī)構(gòu)是由全體股東組成的股東大會(huì)，其常設(shè)機(jī)構(gòu)是董事會(huì)，董事會(huì)下設(shè)若干專業(yè)委員會(huì)，負(fù)責(zé)某一方面的工作。另外設(shè)有監(jiān)事會(huì)。3.董事長、副董事長的任免，由中國證監(jiān)會(huì)提名，董事會(huì)通過。董事長不得兼任總經(jīng)理。獨(dú)立董事由中國證監(jiān)會(huì)提名，股東大會(huì)通過。中國金融期貨交易所實(shí)行公司制，由大連商品交易所，鄭州商品交易所，上海期貨交易所，上海證券交易所和深圳證券交易所各出資1億組成。期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)目前我國結(jié)算機(jī)構(gòu)是作為交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用1.計(jì)算期貨交易盈虧2.擔(dān)保交易履約3.控制市場風(fēng)險(xiǎn)兩級(jí)結(jié)算體系1.結(jié)算機(jī)構(gòu)對會(huì)員進(jìn)行結(jié)算2.會(huì)員對其所代理的客戶進(jìn)行結(jié)算3.期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，其交易結(jié)果由客戶承擔(dān)。通常也稱之為期貨傭金商，是期貨交易活動(dòng)的中介組織。職能：1.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；2.對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)；3.為客戶提供期貨市場信息，進(jìn)行期貨交易咨詢。設(shè)立條件：注冊資本最低限額為人民幣3000萬元等。4.期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)：中國證監(jiān)會(huì)是期貨市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。期貨行業(yè)協(xié)會(huì)：中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立于2000年12月29日，注冊地和常設(shè)機(jī)構(gòu)在北京，是自律性組織，社會(huì)團(tuán)體法人。受國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)和監(jiān)督。2007年3月共有186家會(huì)員單位，其中團(tuán)體會(huì)員183家（期貨公司為主），特別會(huì)員（期貨交易所）3家。期貨交易所：大連、鄭州、上海、金融期貨的品種合約大連商品期貨交易所：

黃大豆豆油豆粕玉米棕櫚油塑料

鄭州商品期貨交易所：

白糖棉花強(qiáng)麥硬麥

菜籽油PTA上海期貨交易所：

銅鋁鋅燃料油橡膠黃金中國金融期貨交易所：

滬深300指數(shù)合約期貨交易制度保證金制度（5％-15％）T+0制度雙向交易制度

標(biāo)準(zhǔn)化合約特點(diǎn)：除價(jià)格外，其他規(guī)格全都確定交易品種黃金交易單位1000克/手報(bào)價(jià)單位元(人民幣)/克最小變動(dòng)價(jià)位0.01元/克每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±5%合約交割月份1-12月交易時(shí)間上午9:00—11:30下午1:30—3:00最后交易日合約交割月份的15日(遇法定假日順延)交割日期最后交易日后連續(xù)五個(gè)工作日交割品級(jí)符合國標(biāo)GB/T4134－2003規(guī)定，金含量不低于99.95%的金錠。交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價(jià)值的9%交割方式實(shí)物交割交易代碼AU上市交易所上海期貨交易所1、由期貨交易所統(tǒng)一制訂的，規(guī)定在一定的時(shí)間、地點(diǎn)、交割一定數(shù)量和質(zhì)量的實(shí)物商品或金融商品的“標(biāo)準(zhǔn)化合約”2、標(biāo)準(zhǔn)化合約具有法律約束力滬深300指數(shù)合約標(biāo)的滬深300指數(shù)合約乘數(shù)每點(diǎn)300元合約價(jià)值滬深300指數(shù)點(diǎn)×300元報(bào)價(jià)單位指數(shù)點(diǎn)最小變動(dòng)價(jià)位0.2點(diǎn)合約月份當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月交易時(shí)間上午9:15-11:30,下午13:00-15:15最后交易日交易時(shí)間上午9:15-11:30,下午13:00-15:00價(jià)格限制上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的正負(fù)10%正負(fù)6％熔斷合約交易保證金合約價(jià)值的15%~20%交割方式現(xiàn)金交割最后交易日合約到期月份的第三個(gè)周五，遇法定節(jié)假日順延最后結(jié)算日同最后交易日手續(xù)費(fèi)成交金額的萬分之零點(diǎn)五（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金）/單邊交易代碼IF期貨交易的流程開戶下單競價(jià)結(jié)算交割期貨與股票的對比期貨與股票相比，有幾個(gè)非常鮮明的特點(diǎn)，這對股票投資者來說尤為重要：1、期貨合約有到期日，不能無限期持有；股票可以無期限長時(shí)間持有。2、期貨是保證金交易，實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度，保證金不足時(shí)需追加保證金；股票不用追加保證金。3、期貨既可以做多，也可以做空；股票只能做多，

不能做空。4、期貨是T+0交易，股票是T+1交易。期貨市場的主要參與者生產(chǎn)商、經(jīng)銷商（套期保值