金融風(fēng)險(xiǎn)管理案例分析

金融風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)分類1操作

風(fēng)險(xiǎn)

法國興業(yè)銀行案例法國興業(yè)銀行小交易員捅出的大窟窿2008年1月18日，銀行一名經(jīng)理收到了一封來自另一家大銀行的電子郵件。郵件內(nèi)容是確認(rèn)此前約定的一筆交易，但問題是法國興業(yè)銀行早已限制和這家銀行的交易往來。很快，銀行內(nèi)部組成了一個(gè)小組進(jìn)行清查，指出這是一筆虛假交易，偽造郵件的是科維爾。19日銀行連夜查賬20日早晨，所有的頭寸都被最終確認(rèn)，當(dāng)天下午，總體盈虧程度被確認(rèn)。在18日(周五)交易日結(jié)束時(shí)，興業(yè)銀行損失接近20億美元21日(周一)重新開盤，開始在非常不利的市場環(huán)境之中，對“欺詐案”中頭寸進(jìn)行緊急平倉，整整拋售三天1月21日到23日，開始在非常不利的市場環(huán)境之中，對“欺詐案”中頭寸進(jìn)行緊急平倉，整整拋售三天1月24日將相關(guān)頭寸全部平倉之后，才首次在公告中向公眾披露，軋平這些倉位直接導(dǎo)致了其多達(dá)48.2億歐元的損失。過程漏洞在哪里？從2006年6月到2008年1月，法國興業(yè)銀行的大多數(shù)風(fēng)控系統(tǒng)自動針對科維爾的各種交易發(fā)出了75次報(bào)警。其中，2006年科維爾的交易引起了5次警報(bào)，而2007年發(fā)布的可疑交易更多，共達(dá)到67次，隨著交易量的膨脹，警報(bào)越來越頻繁，平均每月有5次以上。而在2008年1月的3次警報(bào)的最后一次，欺騙終于敗露。高績效文化無視風(fēng)險(xiǎn)信息溝通得不夠及時(shí)和暢通內(nèi)部監(jiān)督的缺失低估風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和影響程度類似事件對比加強(qiáng)操作風(fēng)險(xiǎn)管理金融機(jī)構(gòu)必須建立健全危機(jī)事件的快速反應(yīng)機(jī)制交易人員的薪酬體制應(yīng)與銀行的穩(wěn)健文化保持協(xié)同金融機(jī)構(gòu)必須理性認(rèn)識金融衍生品交易的作用金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化內(nèi)部控制必須“行”勝于“言啟示建立嚴(yán)密的虧損控制和善后程序，合理把握信息披露的時(shí)機(jī)，加強(qiáng)危機(jī)管理，是中資金融機(jī)構(gòu)的一堂必修課。如何塑造一種健康、積極、穩(wěn)健的企業(yè)文化，并使這種文化與員工的薪酬體制相協(xié)同，以充分激發(fā)員工的積極性，是金融機(jī)構(gòu)面臨的一個(gè)主要課題。一如何從部門、職責(zé)和人員上嚴(yán)格執(zhí)行前中后臺的分離，是加強(qiáng)內(nèi)部控制的關(guān)鍵之一。二針對不同的金融衍生產(chǎn)品交易行為，授予交易員不同的權(quán)利要努力防范和克服金融衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)。特別是在市場起步時(shí)期，必須有效控制交易規(guī)模，完善風(fēng)險(xiǎn)控制制度，健全風(fēng)險(xiǎn)控制體系，堅(jiān)持“安全第一”原則2流動性風(fēng)險(xiǎn)貝爾斯登案例貝爾斯登投行IT領(lǐng)域的羅馬帝國貝爾斯登2006、2007年關(guān)鍵財(cái)務(wù)指示數(shù)據(jù)帝國的余暉繁榮衰弱2006ROIC2.68%WACC1.40%ROIC-WACC1.28%銷售增長率34.62%自我維持增長率15.66%銷售增長率-自我維持增長率18.96%2007ROIC2.64%WACC3.22%ROIC-WACC-0.58%銷售增長率3.86%自我維持增長率0.52%銷售增長率-自我維持增長率3.34%逐步崩塌2006年，貝爾斯登次貸支持CDO銷售額達(dá)217億美元，比2005年增長了50%；10月，美國持續(xù)上漲了11年的住房價(jià)格開始下跌，房地產(chǎn)交易市場持續(xù)降溫，次貸危機(jī)開始顯現(xiàn)。2007年7月，貝爾斯登宣布兩只陷于困境的對沖基金已向法院提交文件申請破產(chǎn)保護(hù)，成為華爾街金融機(jī)構(gòu)中首批遭到?jīng)_擊而被迫清盤的基金，兩只基金的投資人總共損失逾15億美元；9月，貝爾斯登宣布季度盈利大跌68%200820062007破產(chǎn)原因內(nèi)部原因資產(chǎn)端沖擊融資端沖擊母銀行遭到?jīng)_擊回購-抵押物鏈條內(nèi)部監(jiān)督與溝通缺陷風(fēng)險(xiǎn)控制活動缺陷外部原因破產(chǎn)后的反思目前國內(nèi)債市體現(xiàn)出的風(fēng)險(xiǎn)特征與貝爾斯登的案例有部分類似。而主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于：激進(jìn)的期限錯(cuò)配（matched-book），隔斷的銀行流動性-影子流動性體系，非銀負(fù)債擠兌以及最后貸款人失聲。3利率風(fēng)險(xiǎn)英國公平人壽事件1873年的公平人壽大廈公平人壽在1960～1988年間銷售了大量含有保證年金轉(zhuǎn)換權(quán)的高預(yù)定利率分紅養(yǎng)老金保單20世紀(jì)末，市場利率逐步下降，這些業(yè)務(wù)給公平人壽帶來了巨大的利差損。1998年，公平人壽決定降低執(zhí)行保證年金轉(zhuǎn)換權(quán)的保單分配的紅利，并低于未執(zhí)行保證年金轉(zhuǎn)換權(quán)的保單分配的紅利。由于未能出售公司部分業(yè)務(wù)來彌補(bǔ)巨大的資金缺口，公平人壽于2000年底停止銷售新保單。1234公平人壽簽發(fā)了大量含有保證年金選擇權(quán)的養(yǎng)老金保單，但公司管理層和指定精算師對此類保單的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不足，準(zhǔn)備金提取不充分。公平人壽在1960～1988年間銷售了約十萬份平均預(yù)定利率為7%、最高預(yù)定利率達(dá)到11%的含有保證年金轉(zhuǎn)換權(quán)的分紅養(yǎng)老金保單。追根溯源探成因公平人壽事件發(fā)生后，英國加強(qiáng)了指定精算師的職責(zé)和權(quán)力，對指定精算師的任職資格要求更為嚴(yán)格。2001年12月，英國頒布了《2000年金融服務(wù)和市場法》，對金融監(jiān)管體系作了較大調(diào)整。在新的法律和監(jiān)管體制下，指定精算師的職責(zé)也相應(yīng)發(fā)生了變化。英國FSA依據(jù)該法令推出了被許可人制度。給監(jiān)管的重大教訓(xùn)指定精算師應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮實(shí)時(shí)監(jiān)控職能靜態(tài)的法定償付能力監(jiān)管方式暴露出很多問題監(jiān)管制度和監(jiān)管手段要與時(shí)俱進(jìn)4信用風(fēng)險(xiǎn)印度大博電廠項(xiàng)目事件90年代初，正當(dāng)項(xiàng)目大張旗鼓地開始建設(shè)時(shí),亞洲金融危機(jī)爆發(fā)了。危機(jī)很快波及到印度,盧比對美元迅速貶值40%以上。危機(jī)給印度經(jīng)濟(jì)帶來了很大的沖擊直到

1999年

,一期工程才得以投入運(yùn)營,而二期工程到目前才接近完成工程的延期大大增加了大博電廠的建設(shè)費(fèi)用,因建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的成本上升使大博電廠的上網(wǎng)電價(jià)大幅度提高2001年初馬邦政府無法承擔(dān)繼續(xù)兌現(xiàn)其承諾所需的巨額資金,因而不得不拒絕繼續(xù)撥款。至此,該項(xiàng)目運(yùn)營中的信用風(fēng)險(xiǎn)全面爆發(fā)。2000年世界能源價(jià)格上漲時(shí),這一差價(jià)上升到近4倍。到2000年11月,

馬邦電力局已瀕臨破產(chǎn),因而不得不開始拒付大博電廠的電費(fèi)。主要問題這不要把政府信譽(yù)看的過高不要拋開市場預(yù)測合理看待談判市場預(yù)測是公司和政府都要做的，在很多BTO項(xiàng)目中，尤其是早期，政府資金短缺，而外商很需要項(xiàng)目來支撐公司業(yè)務(wù)，這時(shí)雙方就一拍即合，對市場預(yù)測就成了空話不要把賭注都壓在政府的承諾上，不要執(zhí)迷于和政府一對一談判，當(dāng)然一份基本的合同是很需要的。5系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中信泰富巨虧事件事件歷程Accumulator3．英雄不?。簞倮季S變異

依據(jù)組織行為學(xué)有關(guān)理論，組織中核心成員和決策者往往持有這樣的假設(shè)：自己就是因?yàn)檫^去的能力和業(yè)績突出，才能進(jìn)入組織管理層，所以今后仍然不會作出錯(cuò)誤的決定，甚至整個(gè)組織都認(rèn)為該核心成員和決策者都不會犯錯(cuò)啟示1．控制境外衍生