【高分刷題題庫】基金從業(yè)資格考試《私募股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識》考前沖刺卷及詳解考前沖刺卷基金從業(yè)資格考試

2020年10月基金從業(yè)資格考試《私募

股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識》考前沖刺卷及

詳解

考前沖刺卷

2020年10月基金從業(yè)資格考試《私募股權(quán)投資基金

基礎(chǔ)知識》考前沖刺卷及詳解（一）

單選題

1.目前我國證券交易的所有結(jié)算參與人的共同對手方是（）。

A.中國證券登記結(jié)算公司

B.上海、深圳證券交易所

C.中央國債登記結(jié)算公司

D.上海清算所

【答案】：A

【解析】：

B項，上海、深圳證券交易所為證券集中交易提供場所和設(shè)施;C項，中央國債

登記結(jié)算公司是中國人民銀行指定的全國銀行間債券市場債券登記、孔管、結(jié)

算機構(gòu)和商業(yè)銀行柜臺記賬式國債交易一級托管人；D項，銀行間市場清算所

股份有限公司的注冊商標是“上海清算所”，為銀行間業(yè)務(wù)鱷。

2.某生產(chǎn)制造企業(yè)主要資產(chǎn)包括廠房、機器設(shè)備和辦公樓，經(jīng)評估后總的重置

全價為6000萬元，綜合成新率為80%,公司尚有存貨，評估后的重置全價為

3000萬元，綜合貶值800萬元，按照重置成本法計算的該公司股權(quán)價值為5100

萬元，則該公司經(jīng)調(diào)整后的負債金額為（）。

A.3900萬元

B.1900萬元

C.3100萬元

D.2700萬元

【答案】：B

【解析】：

廠房、機器設(shè)備和辦公樓的待評估資產(chǎn)價值=重置全價X綜合成新率=

6000X80%=4800（萬元）；存貨的待評估資產(chǎn)價值=重置全價一綜合貶值=

3000-800=2200（萬元）；企業(yè)價值=4800+2200=7000（萬元）；凈債務(wù)=

企業(yè)價值一股權(quán)價值=7000-5100=1900（萬元）。

3.關(guān)于合伙型股權(quán)投資基金解散事由，下列表述錯誤的一項是（）。

A.全體投資項目到期退出

B.合伙協(xié)議約定的解散事由出現(xiàn)

C.部分合伙人決定解散

D.合伙協(xié)議約定的經(jīng)營期限屆滿，合伙人不愿繼續(xù)經(jīng)營

【答案】：C

【解析】：

一般地，合伙型股權(quán)投資基金出現(xiàn)以下情形的，應(yīng)當(dāng)解散：①合伙型股權(quán)投資

基金存續(xù)期屆滿且合伙人訣定不再經(jīng)營的；②全部投資項目到期退出的；③金

體合伙人決定解散的;④法律、行政法規(guī)及合伙協(xié)議約定的其他解散事由。

4.關(guān)于大宗交易，以下表述正確的是（）。

A.小會對競價交易的股票價格形成巨大沖擊，有利于市場穩(wěn)定

B.沒有規(guī)定最低限額

C.定價由交易雙方確定，沒有競價交易靈活

D.交易費用相對集中競價交易要高

【答案】：A

【解析】：

大宗交易，又稱為大宗買賣，是指達到規(guī)定的最低限額的證券單筆買賣申報,

買賣雙方經(jīng)過協(xié)商達成一致并經(jīng)交易所確定成交的證券交易。相對于普通投資

者所采取的自動報價轉(zhuǎn)讓，大宗交易轉(zhuǎn)讓的定價更加顯適。大宗交易轉(zhuǎn)讓的賣

方和買方根據(jù)擬轉(zhuǎn)讓的股份及其數(shù)量，可以就交易價格和數(shù)量等要素進行協(xié)議

議價，賣方容易取得更滿意的價格。同時，大宗交易不會對競價交易的股票價

格形成巨大沖擊，有利十市場穩(wěn)定。

5.關(guān)于自由現(xiàn)金流模型，下列說法錯誤的是（）。

A.股權(quán)自由現(xiàn)金流是可以自由分配給股權(quán)擁有者的最大化的現(xiàn)金流

B.企業(yè)自由現(xiàn)金流是向所有債權(quán)人進行自由分配的現(xiàn)金流

C.就企業(yè)自由現(xiàn)金流量來說，一般是采用加權(quán)平均資本成本作為所選擇的貼

現(xiàn)率

D.企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型得到的是企業(yè)價值

【答案】：B

【解析】：

企業(yè)自由現(xiàn)金流（FCFF）是指公司在保持正常運營的情況下，可以向所有資

A（股東和債權(quán)人）進行自由分配的現(xiàn)金流。企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型得到的

是企業(yè)價值，可以通過價值等式推出股權(quán)價值。

6.股權(quán)投資交易的交易價格由（）確定。

A.做市商報價

B.交易雙方談判

C集中競價

D.市場同類產(chǎn)品的平均價格

【答案】：B

【解析】：

在項目估值環(huán)節(jié)，估值主體通過一定的方法與技術(shù)，評估目標公司的價值。在

股權(quán)投資交易中，交易價格由投融資交易雙方通過幽確定，估值結(jié)果可以作

為價格談判的基礎(chǔ)，為確定談判策略提供支持。

7.關(guān)于已分配收益倍數(shù)，以下說法錯誤的是（）。

A.已分配收益倍數(shù)是評價基金業(yè)績的參考指標之一

B.計算已分配收益倍數(shù)時，需要考慮當(dāng)前資產(chǎn)未實現(xiàn)的賬面凈值

C.已分配收益倍數(shù)體現(xiàn)了投資者的現(xiàn)金回收情況

D.已分配收益倍數(shù)計算結(jié)果通常為正數(shù)

【答案】：B

【解析】：

己分配收益倍數(shù)，是指截至某一特定時點，投資者已從基金獲得的分配金額總

和與投資者已向基金繳款金額總和的比率,體現(xiàn)了投資者現(xiàn)金的回收情況,從

公式來看其計算結(jié)果通常為正數(shù)，是站在投資者的角度來評價股權(quán)投資基金的

指標之一，也是評價基金業(yè)績的參考指標之一。

8.息稅前利潤是在扣除之前的利潤，所有對息稅前利潤都享有分

配權(quán)。（）

A.債務(wù)人利息；債務(wù)人

B.債權(quán)人利息；債權(quán)人

C.債權(quán)人利息；出資人

D.債務(wù)人利息；出資人

【答案】：C

【解析】：

息稅前利潤（EBIT）是在扣除債權(quán)人利息之前的利潤,所有出資人（股東和債

權(quán)人）對息稅前利潤都享有分配權(quán)，因此，息稅前利潤對應(yīng)的價值是企業(yè)價值

（EV）o

9.下列有關(guān)估值條款的說明中正確的是（）。

A.“誰控制公司”問題的核心是收益權(quán)

B.“當(dāng)公司被出售時，母個股東能夠獲得多少現(xiàn)金”問題的核心是控制權(quán)

C.投資后估值為目標公司接受的新的投資額

D.投資前估值是目標公司接受投資前的估值

【答案】：D

【解析】：

AB兩項，估值條款是投資協(xié)議中最重要的條款之一，因為它直接影響著“誰控

制公司”和“當(dāng)公司被出售時，每個股東能夠獲得多少現(xiàn)金”這兩個問題，這

兩個問題的核心即控制權(quán)及收益權(quán),是投資者最為看重的兩點：C項，“投資

后估值”是目標公司接受投資后的估值，等于投資前估值加上新的投資額。

10.在確定基金服務(wù)機構(gòu)之前，基金管理人應(yīng)當(dāng)（）。

I.對基金服務(wù)機構(gòu)開展盡職調(diào)行

【I.明確雙方的權(quán)利義務(wù)及違約責(zé)任

III.設(shè)立獨立的業(yè)務(wù)團隊

IV.向所有投資人進行披露

A.I、IV

B.I、II

C.III、IV

D.II、01

【答案】：B

【解析】：

基金管理人委托基金服務(wù)機構(gòu)開展服務(wù)前，應(yīng)當(dāng)對基金服務(wù)機構(gòu)開展盡職調(diào)

查，了解其人員儲備、業(yè)務(wù)隔離措施、軟硬件設(shè)施、專業(yè)能力、誠信狀況等情

況，并與基金服務(wù)機構(gòu)簽訂書面服務(wù)協(xié)議，明確雙方佗權(quán)利義務(wù)及違約責(zé)任。

11.關(guān)于期貨合約，以下表述錯誤的是（）。

A.盯市制度對保證期貨合約的履行非常重要

B.期貨合約是非標準化合約

C.投機者是期貨市場的重要組成部分

D.金融期貨合約的交割大多采用現(xiàn)金結(jié)算

【答案】：B

【解析】：

A項，逐日盯市制度是指在每個交易日結(jié)束之后，交易所結(jié)算部門先計算出當(dāng)

日各期貨合約結(jié)算價格，核算出每個會員每筆交易的盈虧數(shù)額，以此調(diào)整會員

的保證金賬戶，將盈利記入賬戶的貸方，將虧損記入賬戶的借方。B項，期貨

合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一

定數(shù)量和質(zhì)量商品的標造化合約。C項，期貨交易者可分為套期保值者、投機

者和套利者。D項，金融期貨合約標的為金融資產(chǎn)，一般無法實物交割。

12.隨著相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)指引的完善，（）與股權(quán)投資業(yè)務(wù)的結(jié)合度逐步

提高。

A.信托制度

B.代理制度

C.基金備案制度

D.資產(chǎn)管理制度

【答案】：A

【解析】：

隨著相關(guān)法律法規(guī)利行業(yè)指引的完善，信托制度與股權(quán)投資業(yè)務(wù)的結(jié)合度逐步

提高，使信托（契約）型股權(quán)投資基金也在一定程度上有所發(fā)展。

13.股權(quán)投資基金的核心業(yè)務(wù)是，與之密切相關(guān)的是各參與主體間的權(quán)利

義務(wù)關(guān)系的安排，特別是的設(shè)置機制。（）

A.投資實施與管理退出；投資決策權(quán)

B.投資規(guī)劃與投資實施；投資決策權(quán)

C.投資實施與管理退出；資金控制權(quán)

D.投資規(guī)劃與投資實施；資金控制權(quán)

【答案】：A

【解析】：

股權(quán)投資基金的核心業(yè)務(wù)靈投資實施、投資后管理與項目退出,與之密切相關(guān)

的是各參與主體間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系的安排，特別是投資決策權(quán)的設(shè)置機制。

14.下列屬于公司型基金的增值稅征稅范圍的是（）。

A.項目股息

B.項目分紅收入

C.項目上市后通過二級市場退出的退出收入

D.項目通過并購或回購等非上市股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出的退出收入

【答案】：C

【解析】：

股權(quán)投資基金運作股權(quán)投資業(yè)務(wù)取得不同形態(tài)的資本增值中，項目股息、分紅

收入屬于股息紅利所得，不屬于增值稅征稅范圍；項目退出收入如果是通過并

購或回購等非上市股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出的，也不屬于增值稅征稅范圍；若項目上

市后通過二級市場退出,則需按稅務(wù)機關(guān)的要求，計繳增值稅。

15.下列股票估值方法不屬于相對估值法的是（）。

A.市盈率模型

B.經(jīng)濟附加值模型

C.企業(yè)價值倍數(shù)

D.市銷率模型

【答案】：B

【解析】：

相對估值法使用可比價值對目標公司進行價值評估。包括市盈率倍數(shù)、企業(yè)價

值/息稅前利潤倍數(shù)、企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)、市凈率倍數(shù)和市銷

率倍數(shù)。B項，經(jīng)濟附加值模型屬于幽估值法。

16.關(guān)于股權(quán)投資基金管理人向行業(yè)自律組織提交基金管理人財務(wù)報告的描述,

說法正確的是（）。

A.應(yīng)提交經(jīng)審計的年度財務(wù)報告

B.應(yīng)通過郵寄方式向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會寄送原件

C.逾期未予履行報送義務(wù)的基金管理人將在逾期后吊銷私募基金管理人資格

D.應(yīng)在每年度9月底之前提交

【答案】：A

【解析】：

股權(quán)投資基金管理人應(yīng)當(dāng)于每個會計年度結(jié)束后的4個月內(nèi),向中國證券投資

基金業(yè)協(xié)會報送經(jīng)會計師事務(wù)所審計的年度財務(wù)報告和所管理股權(quán)投資基金年

度投資運作基本情況。

17.關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資的相關(guān)概念，表述錯誤的是（）。

A.經(jīng)與被投資企業(yè)簽訂投資協(xié)議，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以以股權(quán)和優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)

換優(yōu)先股等準股權(quán)方式對未上市企業(yè)進行投資

B.創(chuàng)業(yè)投資，是指向創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行股權(quán)投資，以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟

或相對成熟后主要通過股權(quán)出讓獲得資本增值收益的投資方式

C.創(chuàng)業(yè)企業(yè)，通常指處于創(chuàng)建或重建過程中的成長性企業(yè)，包含己經(jīng)在公開

市場上市的企業(yè)

D.創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)不得從事?lián)I(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但是購買自用房地產(chǎn)除外

【答案】：C

【解析】：

創(chuàng)業(yè)企業(yè)是指在中華人民共和國境內(nèi)注冊設(shè)立的處于創(chuàng)建或重建過程中的成長

性企業(yè)，但王盒已經(jīng)在公開市場上市的企業(yè)。按其規(guī)定，對各類處于創(chuàng)建或重

建過程中的未上市成長性企業(yè)的投資，均可歸入創(chuàng)業(yè)投資。

18.股權(quán)投資基金的參與主體為（）。

I.基金投資者

II.基金管理人

III.基金服務(wù)機構(gòu)

IV.監(jiān)管機構(gòu)

V.行業(yè)自律組織

A.I、n、in

B.I.IKIlkIV、v

c.i、n

D.i、n、iv、v

【答案】：B

【解析】：

股權(quán)投資基金投資者,也稱基金份額持有人，是股權(quán)投資基金的出資人、基金

財產(chǎn)的所有者，按其所持有的基金份額享受收益和承擔(dān)風(fēng)險。股權(quán)投資基金菅

理人是基金產(chǎn)品的.募集者和管理者,其最主要的職責(zé)是按照基金合同的約定，

負責(zé)基金資產(chǎn)的投資運作，在有效控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上為基金投資者爭取最大的

投資收益。股權(quán)投資基金的運作非常復(fù)雜，涉及不同市場、行業(yè)和領(lǐng)域的專業(yè)

知識和經(jīng)驗，從而需要市場服務(wù)機構(gòu)為基金管理人提供專業(yè)服務(wù)。為了保護投

資者合法權(quán)益、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，世界上不同國家和地區(qū)都對股權(quán)投資基

金活動進行r不同程度的監(jiān)督管理。股權(quán)投資基金通常來取有限監(jiān)管，自律是

監(jiān)管的有效補充。

19.以下關(guān)于基金合同的說法中錯誤的是（）。

A.公司型股權(quán)投資基金的基金合同體現(xiàn)為公司章程

B.合伙型股權(quán)投資基金的基金合同體現(xiàn)為合伙協(xié)議

C.基金合同應(yīng)包括基金份額的認購、贖回或者轉(zhuǎn)讓的程序和方式

D.非公開募集基金可以由部分基金份額持有人作為基金管理人負責(zé)基金的投

資管理活動，并在基金財產(chǎn)不足以清償其債務(wù)時對基金財產(chǎn)的債務(wù)承擔(dān)有限連

帶責(zé)任

【答案】：D

【解析】：

D項，按照基金合同的約定，非公開募集基金可以由部分基金份額持有人作為

基金管理人負責(zé)基金的投資管理活動，井在基金財產(chǎn)不足以清償其債務(wù)時對基

金財產(chǎn)的債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。

20.未登記備案的股權(quán)投資基金，在投資（）時會受到限制。

I.掛牌企業(yè)

II.并購重組、首次公開發(fā)行項目

III.定增項目

IV.未上市的中小企業(yè)

A.I、H、III、IV

B.I、n、in

c.i、n

D.II

【答案】：B

【解析】：

中介機構(gòu)需對股權(quán)投資基金是否按規(guī)定履行備案程序進行核查并發(fā)表專項意

見，未登記備案的股權(quán)投資基金所投資項目，在新三板掛牌、定增、并購里

組、首次公開發(fā)行時將會受到限制。

21.21-23：某股權(quán)投資基金在20X8年4月決定對A公司開展盡職調(diào)查?；?/p>

管理人的投資團隊X對目標公司A進行了業(yè)務(wù)盡職調(diào)查，基金管理人還聘請了

外部Y團隊和Z團隊分別展開財務(wù)盡職調(diào)查和法律盡職調(diào)查。

Y團隊了解到A公司20X7年末對持有的證券投資資產(chǎn)以成本法計量。該投資資

產(chǎn)期末市值9000萬元，歷史成本1.01億元；同時，Y團隊了解到A公司的若

干客戶20X7年末的應(yīng)收賬款情況及20X7年銷售額占比情況分別如表A和表B

所示。

表

1

Al_____

百

表Bl____________________________________________________________IY團隊

在了埠A公司全面財務(wù)數(shù)據(jù)的同時，也注意到A公司最近兩年的財務(wù)指標如表

C所示。

0

表c

(1)就背景所述Y團隊對表C所示財務(wù)指標的關(guān)注體現(xiàn)了對A公司()的重

視。

A.償債能力

B.盈利能力

C.現(xiàn)金管理能力

D.運營能力

【答案】：A

【解析】：

償債能力分析主要包括：計算公司各年度資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、

利息保障倍數(shù)等，結(jié)合公司的現(xiàn)金流量狀況、在銀行的資信狀況、可利用的融

資渠道及授信額度、表內(nèi)負債、表外融資及或有負債等情況，分析公司各年度

償債能力及其變動情況，判斷公司的償債能力和償債風(fēng)險。

(2)就背景所述的X、Y、Z團隊對A公司開展的盡職調(diào)查的情況,以下表述正確

的是()。

I.A公司可能存在大客戶過度依賴的風(fēng)險

II.Z團隊對A公司的盡職調(diào)查，主要定位于價值發(fā)現(xiàn)

HI.A公司20X7年末存在金融資產(chǎn)價值高估，綜合收益水平高估的情況

IV.對于像A公司這樣發(fā)展階段的企業(yè)，財務(wù)狀況與盈利能力不是盡職調(diào)查中

的重點

A.I

B.I、III

C.IH、W

D.II、III

【答案】：A

【解析】：

I項，A公司第一大客戶銷售額占比為47%,前五大客戶銷售額占比達71%,因

此A公司可能存在大客戶過度依賴的風(fēng)險。II項，Z團隊對A公司的盡職調(diào)查

為法律盡職調(diào)查，法律盡職調(diào)查的作用是幫助股權(quán)投資基金全面評估企業(yè)資產(chǎn)

和業(yè)務(wù)的合法性以及潛在的法律風(fēng)險。從功能角度來看，法律盡職調(diào)查更多的

是定位于風(fēng)險發(fā)現(xiàn),而非價值發(fā)現(xiàn)。HI項，A公司資產(chǎn)期末市值9000萬元，歷

史成本1.01億元，資產(chǎn)市值低于賬面價值，說明該企業(yè)金融資產(chǎn)價值被低估，

綜合收益水平被低估。IV項，A企業(yè)的資產(chǎn)負債率從20X6的4%變動至20X7的

26%,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化大，處于早中期發(fā)展階段，應(yīng)當(dāng)將財務(wù)狀況與盈利能力作為

盡職調(diào)查中的重點。

（3）股權(quán)投資基金投資流程圍繞投資決策展開，其一般流程通常包括項目開發(fā)與

篩選、初步盡職調(diào)查、（）、投資決策、簽署投資協(xié)議、投資交割等主要環(huán)

節(jié)。

A.簽署投資框架協(xié)議、盡職調(diào)查、項目立項

B.盡職調(diào)查、項目立項、簽署投資框架協(xié)議

C.項目立項、簽署投資框架協(xié)議、盡職調(diào)查

D.項目立項、盡職調(diào)查、簽署投資框架協(xié)議

【答案】：C

【解析】：

股權(quán)投資基金的主要業(yè)務(wù)是進行股權(quán)投資，投資方式包括受讓股權(quán)或增資、債

轉(zhuǎn)股、定向增發(fā)等。股權(quán)投資基金投資流程圍繞投資決策展開，通常包括項目

開發(fā)與篩選、初步盡職調(diào)查、項II立項、簽署投資框架協(xié)議、盡職調(diào)查、投資

決策、簽署投資協(xié)議、投資交割等主要環(huán)節(jié)。

22.股權(quán)投資基金管理人應(yīng)當(dāng)遵循（）原則，不得兼營與股權(quán)投資基金管理無

關(guān)或存在利益沖突的其他業(yè)務(wù)。

A.獨立運營

B.分業(yè)運營

C.集中運營

D.專業(yè)化運營

【答案】：D

【解析】：

股權(quán)投資基金的管理，是一個責(zé)任重大、專業(yè)化要求很高的行業(yè)，需要高水準

的管理團隊全身心投入。基金管理人應(yīng)當(dāng)遵循專業(yè)化運營原則,不得兼營與股

權(quán)投資基金無關(guān)的其他業(yè)務(wù)。

23.股權(quán)投資基金備案材料完備且符合要求的，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)自

收齊備案材料之日起（）個工作日內(nèi)，為私募基金辦結(jié)備案手續(xù)。

A.20

B.60

C.30

D.10

【答案】：A

【解析】：

股權(quán)投資基金備案材料完備且符合要求的，基金業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)自收齊備案材料之

日起組個工作日內(nèi)，以通過網(wǎng)站公示股權(quán)投資基金基本情況的方式，為股權(quán)投

資基金辦結(jié)備案手續(xù)。

24.某股權(quán)投資基金管理公司被列入了異常機構(gòu)名單.，該公司的管理對列入異常

機構(gòu)名單的后果進行討論，管理層的說法正確的是（）o

A.對公司進行整改，整改完成后即可恢復(fù)正常機構(gòu)公示狀態(tài)

B.公司在列入異常機構(gòu)名單期間不能從事股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)

C.對公司進行整改，整改完成后至少六個月才能恢復(fù)正常機構(gòu)公示狀態(tài)

D.公司會被中國證券投資基金業(yè)協(xié)會注銷管理人登記

【答案】：C

【解析】：

已登記的基金管理人如違反相關(guān)規(guī)定，基金業(yè)協(xié)會將其列入異常機構(gòu)名單，并

通過私募基金管理人公示平臺對外公示，一旦基金管理人作為異常機構(gòu)公示，

即使整改完畢，至少6個月后才能恢復(fù)正常機構(gòu)公示狀態(tài)。

25.關(guān)于項目跟蹤與監(jiān)控的常用指標，不屬于財務(wù)指標的是（）。

A.資產(chǎn)負債表重大改變

B.財務(wù)虧損情況

C.市場占有率

D.流動比率分析

【答案】：C

【解析】：

財務(wù)指標在投資后管理中出現(xiàn)比率分析中的預(yù)警信號（流動比率分析等）、經(jīng)

營中的拖延付款、財務(wù)虧損和資產(chǎn)負債表的重大改變后應(yīng)該獲得足夠的重視。

市場占有率是項目跟蹤與監(jiān)控的常用指標中經(jīng)營指標的附屬概念。

26.杠桿收購的主要收購資金來源不包括（）。

A.普通股

B.優(yōu)先股

C.夾層資本

D.高級債

【答案】：B

【解析】：

杠桿收購的收購資金主要有三個來源：①普通股,由收購方提供資金；②夾層

資本,一般采取優(yōu)先股和垃圾債券的形式，有時附有轉(zhuǎn)股權(quán)：③高級債,即銀

行提供的并購貸款。杠桿攻購基金的投資中，基金作為收購方，為收購提供自

有資金（普通股）。

27.2017年底，甲公司發(fā)行新股進行首輪融資，股權(quán)投資基金A按2018年預(yù)期

凈利潤的12倍市盈率投后估值2.4億元對甲公司投資，融資后的股東和基金A

持股比例分別為90%和10玳2018年甲公司實現(xiàn)凈利潤1600萬元，根據(jù)估值調(diào)

整條款由創(chuàng)始股東對基金A進行了股份補償。2019年9月，甲公司業(yè)績企稔后

擬發(fā)行新股1500股進行后續(xù)融資，基金A按其在甲公司的持股比例行使了優(yōu)先

認股權(quán)，新一輪融資后基金A的持股比例為（）。

A.條件不全，無法計算

B.10.8%

C.10%

D.12.5%

【答案】：D

【解析】：

優(yōu)先認購權(quán)是指目標公司未來發(fā)行新的股份或者可轉(zhuǎn)換債券時，股權(quán)投資基金

將按其持股比例獲得同等條件下的優(yōu)先認購權(quán)利。優(yōu)先認購權(quán)使股權(quán)投資基金

可以在未來公司增加發(fā)行股份時，保護其股權(quán)比例不被稀釋。2017年底，甲公

司投后估值為2.4億元，基金A持股比例為10%則需要投資0.24億元。2018

年甲公司實現(xiàn)凈利潤1600萬元，甲公司實際估值=實際凈利潤X市盈率=

0.16X12=1.92（億元），應(yīng)獲得股權(quán)比例為=投資金額+公司實際估值=

0.244-1.92X100%=12.5%<.因為基金A在新一輪融資行使了優(yōu)先認股權(quán)，保證

了其股權(quán)比例不被稀釋，因此，基金A的持股比例不變，為12.5%。

28.關(guān)于人民幣股權(quán)投資基金和外幣股權(quán)投資基金，下列說法正確的是（）.

A.外資人民幣股權(quán)投資基金，是指依據(jù)中國境外的相關(guān)法律在中國境外設(shè)

立，主要以外幣對中國境內(nèi)的企業(yè)進行投資的股權(quán)投資基金

B.外幣股權(quán)投資基金通常采取“一頭在外，一頭在內(nèi)”的方式

C.外幣股權(quán)投資基金經(jīng)營實體注冊在境外，在投資過程中，通常在境外設(shè)立

特殊目的公司作為受資對象

D.外幣股權(quán)投資基金，是指依據(jù)中國境外的相關(guān)法律在中國境外設(shè)立，主要

以外幣對中國境外非公開交易股權(quán)進行投資的基金

【答案】：C

【解析】：

A項，外資人民幣股權(quán)投資基金，是指外國投資者（外國投資者指外國公司、

企業(yè)和其他經(jīng)濟組織或者個人）或外國投資者與根據(jù)中國法律注冊成立的公

司、企業(yè)或其他經(jīng)濟組織依據(jù)中國法律在中國境內(nèi)發(fā)起設(shè)立的主要以人氐匝對

中國境內(nèi)非公開交易股權(quán)進行投資的股權(quán)投資基金；B項，外幣股權(quán)投資基金

通常采取“兩頭在處”的方式；D項，外幣股權(quán)投資基金，是指依據(jù)中國境外

的相關(guān)法律在中國境外設(shè)立，主要以外幣對中國顆的企業(yè)進行投資的股權(quán)投

資基金。

29.關(guān)于利率互換和貨幣互換的描述，正確的是（）。

A.貨幣互換的合約雙方互換的是不同幣種為單位的利率

B.利率互換的合約雙方交換的是雙方認為具有相等經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流

C.利率互換的合約雙方互換的是不同幣種下的相同利率

D.貨幣互換的合約的一方具有貨幣交換的權(quán)利，而沒有貨幣交換的義務(wù)

【答案】：B

【解析】：

A項，貨幣互換指在某種貨幣下的利息及本金與另一種貨而下的利息和本金的

交換；B項，由于利率簽訂是互換協(xié)議的價值為零，否則會出套利情況，因此

雙方認為具有相等經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流；C項，利率互換是交易雙方在一筆名義

本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的

利息交換，是同幣種的互換；D項，互換雙方權(quán)利和義務(wù)對笠。

30.股權(quán)投資基金幫助被投資企業(yè)實現(xiàn)上市的最終目的是()。

A.為證券交易所推薦上市/掛牌企業(yè)

B.利用自己的資本市場資源

C.參與被投資企業(yè)的重大經(jīng)營決策

D.實現(xiàn)資本增值

【答案】：D

【解析】：

股權(quán)投資基金運作流程是其實現(xiàn)資本增值的全過程。協(xié)助上市及并購整合是投

資機構(gòu)為被投資企業(yè)提供的增值服務(wù)的內(nèi)容之一，目的在于協(xié)助被投資企業(yè)的

價值增長，實現(xiàn)資本增值,

31.某基金經(jīng)理下達交易指令，以35元/股的價格賣出持倉的某只股票。當(dāng)交易

員接收到指令后，股票價格為38元/股，那么交易員招采取以下哪種方式？

()

A.以35元/股賣出該股票

B.反饋給基金經(jīng)理，重新下達交易指令

C.放棄此次交易操作

D.以38元/股賣出該股票

【答案】：D

【解析】：

限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。下達限價指令

時，客戶必須指明具體的價位。該基金經(jīng)理下達的是限價指令，交易員只要以

更有優(yōu)勢的市場價格進行指令的操作即可。如果低于35元/股，則不進行操

作。

32.關(guān)于股權(quán)投資基金的行業(yè)自律，以下說法錯誤的是（）。

A.股權(quán)投資基金行業(yè)自律是一種與政府監(jiān)管相并列的市場治理手段

B.股權(quán)投資基金行業(yè)協(xié)會由基金管理人、基金托管人和其他基金服務(wù)機構(gòu)組

成

C.行業(yè)自律組織不僅創(chuàng)建行業(yè)規(guī)則，也監(jiān)督對行業(yè)規(guī)則的遵守并對其內(nèi)部成

員執(zhí)行行業(yè)規(guī)則

D.行業(yè)規(guī)則包括信息披露、利益沖突、內(nèi)部治理和運營、行業(yè)行為守則等

【答案】：B

【解析】：

股權(quán)投資基金行業(yè)自律是指行業(yè)自律組織對股權(quán)投資基金市場、基金市場主體

及其活動的監(jiān)督和約束。股權(quán)投資基金行業(yè)自律組織一般采取行業(yè)協(xié)會形式，

由基金管理人和其他基金服務(wù)機構(gòu)組成。

33.下列屬于股權(quán)投資基金管理人登記機構(gòu)的子公司的是（）。

1.持股15%的金融企業(yè)

II.持股10%的上市公司

III.持股30%的服裝企業(yè)

IV.受同一控股股東控制的金融企業(yè)

A.KII.Ill

B.I、II、IV

c.n、in、N

D.I、II、IlkIV

【答案】：A

【解析】：

子公司是指持股5%以上的金融企業(yè)、上市公司及持股20%以上的其他企.業(yè)。

34.以下屬于股權(quán)投資基金托管機構(gòu)職責(zé)的為（）。

A.基金份額的銷售和備案

B.根據(jù)托管協(xié)議，辦理保障基金保值增值

C.下達基金投資指令

D.按照規(guī)定監(jiān)督基金管理人的資金運作

【答案】：D

【解析】：

基金托管人主要履行下列職責(zé)：①安全保管基金財產(chǎn)；②按照規(guī)定開設(shè)基金資

金賬戶；③對同一基金管理人所托管的不同基金的資金分別設(shè)置賬戶，確保各

基金資金賬戶的獨立；④將托管資金與基金托管機構(gòu)自有財產(chǎn)嚴格分開；⑤保

存基金托管業(yè)務(wù)活動的記錄、賬冊、報表和其他相關(guān)資料；⑥按照相關(guān)法律的

規(guī)定和托管協(xié)議的約定，根據(jù)基金管理人的指令，及時辦理清算、交割事宜；

⑦按照相關(guān)法律的規(guī)定監(jiān)督基金管理人的資金運作；⑧定期向基金管理人出具

資產(chǎn)托管報告。

35.《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》明確對股權(quán)投資基金行業(yè)開展行業(yè)自律

的是（）。

A.中國證券業(yè)協(xié)會

B.中國股權(quán)投資基金協(xié)會

C.中國證券投資基金業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會

【答案】：C

【解析】：

股權(quán)投資基金的自律組織由基金管理人和市場服務(wù)機構(gòu)共同成立的行業(yè)協(xié)會是

股權(quán)投資基金的自律組織，自律組織對股權(quán)投資基金業(yè)開展行業(yè)自律，協(xié)調(diào)行

業(yè)關(guān)系，提供行業(yè)服務(wù)，促進行業(yè)發(fā)展。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會是我國股權(quán)

投資基金行業(yè)的自律組織。

36.私募基金管理人內(nèi)部控制制度相互制約原則，是指（）。

A.內(nèi)部人員相互制約、相互監(jiān)督

B.管理部門相對獨立、互相牽制

C.組織結(jié)構(gòu)權(quán)責(zé)分明、相互制約

D.內(nèi)部流程相對清晰、相互制約

【答案】：C

【解析】：

管理人內(nèi)部控制的原則主要包括：全面性原則、相互制約原則、執(zhí)行有效原

則、獨立性原則、成本效益原則、適時性原則。其中，相互制約原則指的是組

織結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)權(quán)責(zé)分明、相互制約。

37.股權(quán)投資母基金甲，投資了股權(quán)投資基金乙后，甲又從乙的投資人丙處購買

了乙的基金份額，說法正確的是（）。

A.母基金甲持有?的基金乙的所有份額都屬于甲的二級投資業(yè)務(wù)

B.母基金甲投資乙屬于一級投資，購買丙的份額屬于二級投資

C.母基金甲持有的基金乙的所有份額都屬于甲的一級投資業(yè)務(wù)

D.母基金甲投資乙屬于二級投資，購買丙的份額屬于一級投資

【答案】：B

【解析】：

一級投資，是指母基金在股權(quán)投資基金募集時對基金進行投資,成為基金投資

者；二級投資，是指母基金在股權(quán)投資基金募集設(shè)立完成后，對存續(xù)基金或其

投資組合公司進行投資。

38.關(guān)于基金服務(wù)機構(gòu)應(yīng)具備的條件，下列說法不正確的是（）。

A.應(yīng)具備開展基金服務(wù)業(yè)務(wù)的營運能力和風(fēng)險承受能力

B.應(yīng)審慎評估基金服務(wù)的潛在風(fēng)險與利益沖突

C.有效執(zhí)行信息隔離等內(nèi)部控制制度，切實防范利益輸送

D.基金服務(wù)機構(gòu)存在與提供基金服務(wù)相沖突的業(yè)務(wù)，且未能采取有效的隔離

措施

【答案】：D

【解析】：

在開展基金服務(wù)業(yè)務(wù)的各個階段，基金管理人應(yīng)關(guān)注基金服務(wù)機構(gòu)是否存在與

提供基金服務(wù)相沖突的業(yè)務(wù)，以及基金服務(wù)機構(gòu)是否采取了有效的隔離措施。

同時，基金服務(wù)機構(gòu)也應(yīng)強化基金服務(wù)業(yè)務(wù)的獨立性要求，應(yīng)采取有效的內(nèi)控

與隔離措施保障基金服務(wù)業(yè)務(wù)獨立運營，防范利益沖突和輸送。

39.股權(quán)投資基金管理人委托服務(wù)機構(gòu)提供基金服務(wù)時，若服務(wù)機構(gòu)在開展業(yè)務(wù)

過程中因發(fā)生失誤導(dǎo)致基金財產(chǎn)造成損失的，應(yīng)（）C

A.由服務(wù)機構(gòu)承擔(dān)全部責(zé)任

B.由股權(quán)投資基金管理人和服務(wù)機構(gòu)按照一定比例分擔(dān)賠付責(zé)任

C.由服務(wù)機構(gòu)先行賠付投資者的損失，再按照服務(wù)協(xié)議約定與股權(quán)投資基金

管理人追償損失

D.由股權(quán)投資基金管理人先行賠付投資者損失，再按照服務(wù)協(xié)議約定與服務(wù)

機構(gòu)追償損失

【答案】：D

【解析】：

股權(quán)投資基金管理人委托服務(wù)機構(gòu)提供基金服務(wù)的，股權(quán)投資基金管理人依法

應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任不因委托而免除。服務(wù)機構(gòu)在開展業(yè)務(wù)的過程中，因違法違

規(guī)、違反服務(wù)協(xié)議、技術(shù)故障、操作錯誤等原因給基金財產(chǎn)造成的損失，應(yīng)當(dāng)

由股權(quán)投資基金管理人先行承擔(dān)賠償責(zé)任,再按照服務(wù)協(xié)議的約定與服務(wù)機構(gòu)

進行責(zé)任分配與損失追償.

40.基金服務(wù)機構(gòu)代理基金募集服務(wù)的具體內(nèi)容包括（）。

I.宣傳推介基金

II.發(fā)售基金份額

III.投資咨詢服務(wù)

IV.辦理基金參與

A.I、H、III

B.I、IH、IV

c.n、ni、iv

D.IsII.N

【答案】：D

【解析】：

基金募集服務(wù)，是指基金服務(wù)機構(gòu)代理基金管理人宣傳推介股權(quán)投資基金,發(fā)

售基金份額,辦理基金參與、退出等活動?；鸱?wù)機構(gòu)提供基金俏售募集服

務(wù)，應(yīng)當(dāng)取得相應(yīng)的業(yè)務(wù)資質(zhì)，并與基金管理人簽訂書面的代銷協(xié)議，嚴格按

照股權(quán)投資基金的銷售募集流程進行基金募集。

41.以下符合創(chuàng)業(yè)投資基金投資特點的是（）。

A.投資存量股權(quán),通常采取控股性質(zhì)

B.投資存量股權(quán),通常采取參股性質(zhì)

C.投資增量股權(quán),通常采取控股性質(zhì)

D.投資增量股權(quán),通常采取參股性質(zhì)

【答案】：D

【解析】：

創(chuàng)業(yè)投資基金，是指主要投資于處于各個創(chuàng)業(yè)階段的未上市成長性企業(yè)的股權(quán)

投資基金，主要通過注資的形式對企業(yè)的增量股權(quán)進行投資，從而為企業(yè)提供

發(fā)展所需的資金。從投資方式看，創(chuàng)業(yè)投資基金逋堂采取參腹性投資，較少采

取控股性投資。

42.關(guān)于股權(quán)投資基金管理人，下列表述不正確的是（）。

A.股權(quán)投資基金管理人在基金運作中具有核心作用

B.基金產(chǎn)品的設(shè)計、基金份額的銷售與備案、基金資產(chǎn)的管理等重要職能均

由基金管理人承擔(dān)

C.股權(quán)投資基金管理人有權(quán)獲得業(yè)績報酬，業(yè)績報酬按投資收益的一定比例

計付

D.股權(quán)投資基金管理人最主要的職責(zé)就是按照基金合同的約定，負責(zé)基金資

產(chǎn)的投資運作，在有效控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上為基金投發(fā)者爭取最大的投資收益

【答案】：B

【解析】：

B項，基金產(chǎn)品的設(shè)計、基金份額的銷售與備案、基金資產(chǎn)的管理等重要職能

多半由基金管理人或基金管理人選定的市場服務(wù)機構(gòu)承擔(dān)o

43.在股權(quán)投資基金管理人開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時，引入基金托管人是為了引入獨

立的第三方機構(gòu)，加強對基金財產(chǎn)運作的監(jiān)督，以利于更好的保障（）。

A.基金普通合伙人的權(quán)益

B.基金投資者的權(quán)益

C.基金有限合伙人的權(quán)益

D.基金管理人的權(quán)益

【答案】：B

【解析】：

股權(quán)投資基金的托管人是基金重要的當(dāng)事人之一，為了保證基金財產(chǎn)的安全，

按照管理權(quán)和保管權(quán)分離的原則進行運作，與基金管理人形成相互合作、相互

監(jiān)督、相互制衡的關(guān)系。在股權(quán)投資基金運作中引入基金托管制度，有利于基

金財產(chǎn)的安全和投資置利益的保護。

44.股權(quán)投資基金清算的主要程序不包括（）。

A.清理和確認基金財產(chǎn)

B.分配基金財產(chǎn)

C.編制清算報告

D.基金財產(chǎn)的投資

【答案】：D

【解析】：

股權(quán)投資基金清算的主要程序如下：①確定清算主體；②通知債權(quán)人；③清理

和確認基金財產(chǎn)；④分配基金財產(chǎn)；⑤編制清算報告。

45.在公司清算退出的過程中，以下關(guān)于公司剩余財產(chǎn)分配的說法中，錯誤的是

（）0

A.如果沒有約定，則按股權(quán)比例進行分配

B.公司清償了全部公司債務(wù)之后方可在股東間進行剩余財產(chǎn)分配

C.清算組負責(zé)進行公司剩余財產(chǎn)的分配

D.若對分配次序沒有約定，優(yōu)先將剩余財產(chǎn)在股權(quán)投資基金的股東間進行分

配

【答案】：D

【解析】：

公司清償全部公司債務(wù)后,如果還有剩余，清算組才能夠?qū)⒐臼Ｓ嘭敭a(chǎn)分配

給包括股權(quán)投資基金在內(nèi)的股東。股東之間如果依法紇定了分配順序和份額，

可以按約定進行分配；如果沒有約定，則按股權(quán)比例進行分配。

46.股權(quán)投資基金A擬以增資方式投資B公司，已知上一年經(jīng)會計師事務(wù)所審計

歸屬B公司所有者的凈利潤為2000萬元，投資前市盈率20倍，A基金擬注資1

億元，并與B公司約定以市盈率倍數(shù)法進行估值，則投資完成后A基金在B公

司占股比例為（）。

A.條件不足，無法計算

B.25%

C.83.3%

D.20%

【答案】：D

【解析】：

在使用市盈率倍數(shù)法估值時，計算目標公司股權(quán)價值或每股價值的公式為：股

權(quán)價值=凈利潤X市盈率倍數(shù)，則B公司的估值計算如下：投資后B公司價值

=0.2X20=4（億兀）。如果A公司擬注資1億元，見新進投資者所占股權(quán)比

例=1/（1+4）X100%=20%<?

47.合格投資者必須具備的要素包括（）。

I,具備風(fēng)險識別能力

II.達到規(guī)定的資產(chǎn)規(guī)模或者收入水平

III.具備風(fēng)險承擔(dān)能力

IV.具備專業(yè)的投資能力

A.I.II.III

B.I、m、N

C.II、III、IV

D.I、II、III、IV

【答案】：A

【解析】：

按照我國《證券投資基金法》的規(guī)定，合格投資者是指“達到規(guī)定資產(chǎn)規(guī)?；?/p>

者收入水平，并且具備相應(yīng)的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力、其基金份額認購

金額不低于規(guī)定限額的單位和個人”。

48.律師事務(wù)所在為基金運作服務(wù)時應(yīng)遵循的原則是（）。

A.公平、公正、公開原則

B.誠實守信、勤勉盡責(zé)及審慎原則

C.謹小慎微、嚴格處理原則

D.獨立、客觀、公正的原則

【答案】：B

【解析】：

基金管理人聘請的律師應(yīng)遵守誠實守信、勤勉盡責(zé)及審慎原則,根據(jù)相關(guān)法律

法規(guī)、職業(yè)道德和行業(yè)慣例，按照基金管理人的委托，在基金運作的各個階段

提供專業(yè)優(yōu)質(zhì)的法律服務(wù)。

49.關(guān)于基金業(yè)績評價的指標，下面說法錯誤是（）。

A.毛內(nèi)部收益率（GIRR）一般小十凈內(nèi)部收益率（N1RR）

B.內(nèi)部收益率是凈現(xiàn)值（NPV）等于零時的折現(xiàn)率

C.凈內(nèi)部收益率（NTRR）反映了投資者投資基金的叵報水平

D.內(nèi)部收益率（IRR）體現(xiàn)了投資資金的時間價值

【答案】：A

【解析】：

A項，毛內(nèi)部收益率和凈內(nèi)部收益率之間的主要差別在于凈內(nèi)部收益率是在毛

內(nèi)部收益率基礎(chǔ)上考慮了基金費用和管理人業(yè)績報酬對投資者現(xiàn)金流的影響。

由于從基金角度看，基金費用和管理人業(yè)績報酬一般為負現(xiàn)金流，因此毛內(nèi)部

收益率（GIRR）＞凈內(nèi)部G益率（NIRR）o

50.股權(quán)投資基金募集機構(gòu)應(yīng)當(dāng)向投資者揭示基金風(fēng)險并安排簽署風(fēng)險揭示書,

風(fēng)險揭示書中的一般風(fēng)險包括（）。

I.資金損失風(fēng)險

II.流動性風(fēng)險

III.基金運營風(fēng)險

IV.基金委托募集所涉風(fēng)險

A.I、H、III

B.II、HI、IV

C.I、III、IV

D.I、II、IV

【答案】：A

【解析】：

股權(quán)投資基金的一般風(fēng)險，包括資金損失風(fēng)險、基金運營風(fēng)險、流動性風(fēng)險、

募集失敗風(fēng)險、投資標的風(fēng)險、稅收風(fēng)險等。

51.關(guān)于股權(quán)投資基金的基本運作模式和特點，下列說法錯誤的是（）。

A.股權(quán)投資基金的高風(fēng)險主要體現(xiàn)為不同投資項目的收益呈現(xiàn)較大的差異

性，通常投資于價值被低估但相對成熟的企業(yè)

B.股權(quán)投資基金對于專業(yè)性的要求較高，體現(xiàn)出較明顯的智力密集型特征，

人力資本對于股權(quán)投資基金的成功運作發(fā)揮決定性作用

C.股權(quán)投資基金的基金份額流動性較差，在基金清算前，基金份額的轉(zhuǎn)讓或

投資者的退出都具有一定難度

D.從資本流動的角度出發(fā)，資本先是從投資者流向股權(quán)投資基金，經(jīng)過基金

管理人的投資運作再流入被投資企業(yè)

【答案】：A

【解析】：

A項，股權(quán)投資基金的高風(fēng)險主要體現(xiàn)為投資項目的收益呈現(xiàn)出較大的不確定

性。創(chuàng)業(yè)投資基金通常投資于處于早期與中期的成長性企業(yè)，投資項目的收益

波動性更大，有的投資項目會發(fā)生本金虧損，有的投資項目則可能帶來巨大收

益。并購基金通常投資于陷入困境從而價值被低估的重建期企業(yè)，投資項目的

收益波動性也有較大的不確定性。

52.關(guān)于投資者購買基金的做法，正確的是（）。

A.機構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)以書面方式承諾其為自己購買基金，個人投資者允許進行

各類方式的靈活轉(zhuǎn)讓

B.投資者應(yīng)當(dāng)以書面方式承諾其為自己購買基金，任何機構(gòu)和個人不得以收

益權(quán)拆分為目的購買基金，但可以募集以基金份額為投資標的金融產(chǎn)品以突破

投資者人數(shù)限制

C.投資者應(yīng)當(dāng)以書面方式承諾其為自己購買基金，任何機構(gòu)和個人不得以份

額拆分和收益權(quán)拆分為目的購買基金

D.投資者應(yīng)當(dāng)以書面方式承諾只能通過份額拆分突破投資者人數(shù)限制，而不

能進行收益權(quán)拆分

【答案】：C

【解析】：

任何機構(gòu)和個人丕程通過將股權(quán)投資基金份額或者其收益權(quán)進行拆分轉(zhuǎn)讓的方

式，變相突破合格投資者標準或投資者人數(shù)限制,且基金份額轉(zhuǎn)讓不得采用公

開或者變相公開轉(zhuǎn)讓的方二口

53.下列不屬于中國證監(jiān)會私募基金監(jiān)管部的職能的是（）。

A.擬定監(jiān)管私募投資基金的規(guī)則、實施細則

B.組織對私募投資基金開展監(jiān)督檢查

C.指導(dǎo)協(xié)會和會管機構(gòu)開展備案和服務(wù)工作

D.和地方政府合作打擊非法集資行為

【答案】：D

【解析】：

中國證監(jiān)會設(shè)私募基金監(jiān)管部，其職能有：①擬定監(jiān)管私募投資基金的規(guī)則、

實施細則；②擬定私募投資基金合格投資者標準、信息披露規(guī)則等：③負責(zé)私

募投資基金的信息統(tǒng)計和風(fēng)險監(jiān)測工作；④組織對私募投資基金開展監(jiān)督檢

查；⑤牽頭負責(zé)私募投資基金風(fēng)險處置工作；⑥指導(dǎo)協(xié)會和會管機構(gòu)開展備案

和服務(wù)工作；⑦負責(zé)私募投資基金的投資者教育保護、國際交往合作等工作。D

項屬于證監(jiān)員的監(jiān)管范圍°

54.關(guān)于杠桿收購基金的運作特點，表述正確的是（）。

I.投資對象主要是成熟企業(yè)

II.投資方式以參股性投資為主

III.經(jīng)常借用杠桿進行投資

IV.投資收益來源于所投資企業(yè)的因價值創(chuàng)造帶來的股權(quán)增值

A.I、HI、IV

B.II、N

c.I、n、in

D.I.Ill

【答案】：D

【解析】：

杠桿收購基金的運作具有以下特點：①從投資對象看，主要是成熟企業(yè)；②從

投資方式看，通常采取擅及拄投資；③從杠桿應(yīng)用看，往往借助于杠桿，即采

取杠桿收購形式；④從投資收益看，主要來源于因萱理增值帶來的股權(quán)增值。

55.可直接認定為私募股權(quán)投資基金合格投資者的是()。

A.該基金管理人的從業(yè)人員

B.該基金銷售機構(gòu)的從業(yè)人員

C.通過基金從業(yè)資格考試的個人

D.該基金托管人的從業(yè)人員

【答案】：A

【解析】：

卜列投資者視為合格投資者：①社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基

金等社會公益基金；②依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會備案的投資計劃；③投資于所

管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員;④中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資

者。

56.()是指注冊于境外的股權(quán)投資基金，投資于境內(nèi)企業(yè)。

A.跨境股權(quán)投資

B.跨境直接投資

C.境內(nèi)股權(quán)投資基金面向境外企業(yè)的投資

D.境外股權(quán)投資基金面向境內(nèi)企業(yè)的投資

【答案】：D

【解析】：

境外股權(quán)投資基金在中國境內(nèi)的投資活動,實質(zhì)是境外主體的境內(nèi)投資，需遵

守國家對外商直接投資的法律監(jiān)管。

57.關(guān)于滬港通開通的意義，以下表述錯誤的是（）。

A.完善了國內(nèi)資本市場

B.推動人民幣跨境資本流動

C.維護人民幣和港幣之間的匯率穩(wěn)定

D.構(gòu)建良好的人民幣回流機制

【答案】：C

【解析】：

滬港通是指匕海證券交易所和香港聯(lián)合交易所允許兩地投資者通過當(dāng)?shù)刈C券公

司（或經(jīng)紀商）買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票，是滬港股票市場交

易互聯(lián)互通機制，從而加強人民幣在國際中的流動性，香港是一個國際金融城

市，國際金融資本可以通過滬港通流入內(nèi)地。C項，央行主要通過離岸央行票

據(jù)來維護人民幣和港幣的匯率穩(wěn)定。

58.下列關(guān)于個人投資者的表述錯誤的是（）。

A.投資需求主要由個人需求決定，和個人家庭狀況沒有關(guān)系

B.個人投資者是基金投資群體的重要組成部分

C.個人投資者的就業(yè)狀況會對其投資需求產(chǎn)生影響

D.個人投資者的家庭負擔(dān)越重，投資者越偏向穩(wěn)健投資策略

【答案】：A

【解析】：

股權(quán)投資基金投資者主要包括金融機構(gòu)、社會保障基金、企業(yè)年金、社會公益

基金、母基金、主權(quán)財富基金、政府引導(dǎo)基金、工商企業(yè)、個人投資者等。因

為股權(quán)投資基金在我國起步較晚，我國的高凈值個人投資者作為股權(quán)投資基金

的投資者進入市場的時間小長。高凈值個人投資者主要為企業(yè)家、大型企業(yè)高

管、娛樂及體育明星等。由于個人的財務(wù)規(guī)劃與家庭密切相關(guān)，因此個人投資

者的投資需求與個人家庭狀況也密切相關(guān)。

59.關(guān)于項目退出的主要方式，以下表述正確的是（）。

A.從退出風(fēng)險的角度，上市轉(zhuǎn)讓、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的退出都存在比較大的不確定性

B.從退出收益的角度，協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出的收益一般比上市轉(zhuǎn)讓退出的收益高

C.從退出效率的角度，協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出的時間一般比上市轉(zhuǎn)讓退出的時間慢

D.從退出成本的角度，協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出的成本一般比上市轉(zhuǎn)讓退出的成本高

【答案】：A

【解析】：

從退出風(fēng)險的角度，上市轉(zhuǎn)讓由于股票市場首發(fā)上市準入實行核準制，存在較

大不確定性，協(xié)議轉(zhuǎn)讓由于信息不對稱存在不確定性；從退出收益的角度，上

市轉(zhuǎn)讓退出的收益一般要比掛牌轉(zhuǎn)讓退出和協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出的收益高;從退出效

率的角度，上市轉(zhuǎn)讓一般需要2年甚至更長時間，而協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出的方式可以

實現(xiàn)快速退出;從退出成本的角度，首發(fā)上也需要支付給承銷商及其他市場服

務(wù)機構(gòu)相對較高的費用,而協(xié)議轉(zhuǎn)讓只需并購方和被并購方雙方達成協(xié)議即可

完成。

60.對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)應(yīng)實行（）監(jiān)管。

A.差異化

B.專業(yè)化

C.統(tǒng)一

D.集中

【答案】：A

【解析】：

《證券法》《證券投資基金法》《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》是行政監(jiān)

管的主要法律法規(guī)依據(jù)，行政監(jiān)管主要從股權(quán)投資基金、股權(quán)投資基金管理

人、登記備案、合格投資者、資金募集、投資運作、信息披露、服務(wù)機構(gòu)、行

業(yè)自律等方面進行。同時，對創(chuàng)業(yè)投資基金實施差異化監(jiān)督管理和行業(yè)自律。

61.根據(jù)《證券投資基金法》，中國證券投資基金'IK協(xié)會的權(quán)力機構(gòu)是（）。

A.股東會

B.會員大會

C.中國證監(jiān)會

D.理事會

【答案】：B

【解析】：

《證券投資基金法》規(guī)定，基金行業(yè)協(xié)會的權(quán)力機構(gòu)為全體會員組成的會員大

會。基金行業(yè)協(xié)會設(shè)理事會。理事會成員依章程的規(guī)定由選舉產(chǎn)生。

62.股權(quán)投資基金管理人違反《私募投資基金信息披露管理辦法》的，中國證券

投奧基金業(yè)協(xié)會可視情節(jié)輕重對其采取以下哪些措施？（）

I.公開譴責(zé)

II.暫停辦理相關(guān)業(yè)務(wù)

III.撤銷管理人登記

IV.取消會員資格

A.I、n、川

B.I、n、iv

C.I.IKIlkIV

D.IKIlkIV

【答案】：C

【解析】：

股權(quán)投資基金管理人違反《私募投資基金信息披露管理辦法》的，基金業(yè)協(xié)會

可視情節(jié)輕重對基金管理人采取公開譴責(zé)、暫停辦理把關(guān)業(yè)務(wù)、撤銷管理人登

記或取消會員資格等紀律處分;對直接負責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，

基金'也協(xié)會可采取要求參加強制培訓(xùn)、行'業(yè)內(nèi)譴責(zé)、加入黑名單、公開譴責(zé)、

認為不適當(dāng)人選、暫停或取消基金從業(yè)資格等紀律處分，并記入誠信檔案；情

節(jié)嚴重的，移交中國證監(jiān)會處理。

63.創(chuàng)業(yè)投資基金的投資范圍包括（）。

I.初創(chuàng)階段的科技企業(yè)

II.未上市的成熟期企業(yè)

111.全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌企.業(yè)

IV.創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)

A.I、n、in

B.I、n

c.i、n、川、iv

D.I

【答案】：D

【解析】：

創(chuàng)業(yè)投資基金，是指主要投資于處于各個創(chuàng)業(yè)階段的未上市成長性企業(yè)的股權(quán)

投資基金。創(chuàng)業(yè)投資基金通過注資的形式對企'業(yè)的增量股權(quán)進行投資，從而為

企業(yè)提供發(fā)展所需的資金。

64.投資機構(gòu)幫助被投資企業(yè)進行后續(xù)再融資的主要方式是（）。

A.利用自己在資本市場和借貸市場上的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)引薦其他投資機構(gòu)

B.對該企業(yè)追加投資

C.推動該企業(yè)公開上市

D.引薦其他企業(yè)對該企業(yè)進行兼并

【答案】：A

【解析】：

后續(xù)再融資在被投資企業(yè)的發(fā)展壯大過程中非常重要，如果被投資企業(yè)需要引

入新的股權(quán)資金或者債權(quán)資金,投資機構(gòu)往往會利用自己在資本市場和借貸市

場上的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，引薦其他投資機構(gòu)甚至商業(yè)銀行。

65.下列選項中，能成為股權(quán)投資基金管理人的是（）。

I.自然人

II.依法設(shè)立的公司

III.實繳資本未到位的機構(gòu)

IV.依法設(shè)立的合伙企業(yè)

A.I、II

B.I、III

C.II、IV

D.Ill、IV

【答案】：C

【解析】：

股權(quán)投資基金管理人應(yīng)當(dāng)為依法設(shè)立的公包或者合伙企業(yè)，名稱和經(jīng)營范圍中

應(yīng)當(dāng)包含“基金管理”或者“投資管理”“資產(chǎn)管理”“股權(quán)投資”“創(chuàng)業(yè)投

資"等相關(guān)字樣，法律法規(guī)另有規(guī)定的除外。

66.注冊在境內(nèi)的企業(yè)赴境外直接上市的方式路徑相對簡單，但由于嚴格的財務(wù)

要求，此模式更適用于（）。

A.初創(chuàng)民營企業(yè)

B.小型國有企業(yè)

C.大型國有企業(yè)

D.大型私有企業(yè)

【答案】：C

【解析】：

境外直接上市的優(yōu)點在于可直接進入境外資本市場，節(jié)省信息傳遞成本，極大

地提升企業(yè)國際知名度和影響力，并獲得外匯資金。境外直接上市方式路徑相

對簡單，但由于嚴格的財務(wù)狀況要求，此模式更適用于大型國有企業(yè)。

67.下列選項中，不屬于公司型股權(quán)投資基金解散清算原因的是（）。

A.公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者公司章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)

B.董事會決定解散

C.股東會或者股東大會決議解散

D.依法被吊銷營業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉或者被撤銷

【答案】：B

【解析】：

根據(jù)《公司法》的規(guī)定，出現(xiàn)以下情形時，公司應(yīng)當(dāng)進行解散清算：①公司章

程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者公司章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)：②股東的或者

股東大會決議解散:③公司依法被吊銷營'亞執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉或者被撤銷；④公

司經(jīng)營管理發(fā)生嚴重困難，繼續(xù)存續(xù)會使股東利益受到重大損失，通過其他途

徑不能解決時，持有公司全部股東表決權(quán)百分之十以上的股東請求法院解散公

司并獲得法院支持。

68.某機構(gòu)發(fā)起設(shè)立一只基金，為了募集到資金，聘請300名人員在街頭派發(fā)宣

傳單，向前來咨詢的人員承諾投資本金跟存銀行一樣安全，并且以推介1人給

予10%的返點鼓勵投資者對外進行廣泛宣傳，該機構(gòu)的上述行為中不屬于認定

非法吸收公眾存款罪條件之一的是（）。

A.承諾本金跟存在銀行一樣安全

B.聘請300名人員

C.以返點的手段鼓勵投資者對外進行宣傳

D.在街頭派發(fā)宣傳單

【答案】：B

【解析】：

通常，違反國家金融管理法律規(guī)定，向社會公眾（包括單位和個人）吸收資金

的行為，同時符合以下四個條件即屬于“非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾

存款”：①未經(jīng)有關(guān)部門依法批準或者借用合法經(jīng)營的形式吸收資金；②通過

媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳；③承諾在一定期限內(nèi)

以貨幣、實物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報；④向社會公眾即社會不特

定對象吸收資金。

69.基金管理人可申請登記（）機構(gòu)類型及.業(yè)務(wù)類型。

A.一種

B.兩種

C.三種

D.最少一種

【答案】：A

【解析】：

基金管理人在申請登記時應(yīng)當(dāng)在“私募證券投資基金管理人”“私募股權(quán)、創(chuàng)

業(yè)投資基金管理人”等機構(gòu)類型，以及與機構(gòu)類型關(guān)聯(lián)對應(yīng)的業(yè)務(wù)類型中，僅

選擇二類機構(gòu)類型及業(yè)務(wù)類型進行登記；基金管理人只可備案與本機構(gòu)已登記

'也務(wù)類型相符的私募基金，小可管理與本機構(gòu)已登記業(yè)務(wù)類型不符的私募基

金；同一基金管理人不可兼營多種類型的私募基金管理業(yè)務(wù)。

70.利潤和現(xiàn)金流均為負數(shù)，未來回報很高，但存在高度不確定性的早期項目一

般采用的估值方法是（）°

A.市銷率法

B.退出時股權(quán)價值/目標回報倍數(shù)倒推法

C.企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法

D.折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法

【答案】：B

【解析】：

如果股權(quán)投資基金擬投資的目標公司處于創(chuàng)業(yè)早期，利潤和現(xiàn)金流均為負數(shù)，

未來回報很高，但存在高度不確定性，此時，往往會用創(chuàng)業(yè)投資估值法。創(chuàng)業(yè)

投資估值法通過評估目標公司退出時的股權(quán)價值,再基于目標回報倍數(shù)或收益

莖，倒推出目標公司的當(dāng)前價值。

71.股權(quán)投資基金在募集過程中的投資冷靜期，以下表述正確的是（）。

A.最少24個小時

B.最多24個小時

C.最多72個小時

D.最少72個小時

【答案】：A

【解析】：

除非另有約定，基金合同中應(yīng)當(dāng)設(shè)置不少于24小時的投資冷靜期,在投資冷靜

期內(nèi)，募集機構(gòu)不得主動聯(lián)系投資者，但并不禁止投資者主動聯(lián)系募集機構(gòu)。

72.股權(quán)投資基金存在由委托代理關(guān)系中信息不對稱導(dǎo)致的代理風(fēng)險，還具有流

動性低、風(fēng)險性較高、杠桿率較高等特點。鑒于上述情況，股權(quán)投資基金監(jiān)管

的目標主要包括（）。

I.保護基金投資者合法權(quán)益

II.維護一、二級市場交易秩序

III.防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險

IV.最大化監(jiān)管效率

A.II.III

B.I、II、HI、IV

c.I、n、iv

D.I.Ill

【答案】：D

【解析】：

不同國家股權(quán)投資基金監(jiān)管的目標不同，但至少包括以下兩個：①保護基金投

資者合法權(quán)益,是股權(quán)投資基金監(jiān)管的首要FI標，是股權(quán)投資基金行業(yè)賴以存

在和發(fā)展的基礎(chǔ)；②防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險,是整個金融監(jiān)管的基石。

73.75?77：某股權(quán)投資基金認繳總額為20億元且于設(shè)立時全部實繳到位，基

金收益分配約定為超額收益的10%作為業(yè)績報酬分給基金管理人，90%歸至基金

投資者。收益分配體系為瀑布式，門檻收益率設(shè)定為每年8%,按單利計算?；?/p>

金在運營8年后完成所有投資項目的退出，清算后可分配總額為40億元。假設(shè)

基金運營期間未進行分配。

(1)關(guān)于門檻收益率，下列表述正確的是()。

A.門檻收益率是指基金向全體投資者返還投資本金后，向基金管理人進行分

配直至管理人獲得按照門檻收益率計算的投資回報，作為業(yè)績報酬激勵基金管

理人

B.為了保持基金管理人與基金投資者之間的利益一致性及基金運營的合規(guī)

性，基金需要強制設(shè)定相應(yīng)的門檻收益率

C.該基金投資者應(yīng)獲得的門檻收益為20億元

D.如果基金約定了門檻攻益率條款，那么基金在分配時除向全體基金投資者

返還投資本金外，還應(yīng)繼續(xù)向其進行分配直至其獲得匚檻收益之后，才開始向

基金管理人分配業(yè)績報酬

【答案】：D

【解析】：

A項，在設(shè)置了門檻收益率條款的股權(quán)投資基金里，向全體基金投資者返還投

資本金后，還應(yīng)繼續(xù)向基金投資者進行分配,直至投資者獲得按照門檻收益率

計算的投資回報（門檻收益）之后，才開始向基金管理人分配業(yè)績報酬。B

項，是否設(shè)定門檻收益率由基金管理人與基金投資者協(xié)商決定。C項，該基金

投資者應(yīng)獲得的門檻收益為：20X8%X8=12.8（億元）。

（2）假設(shè)該基金收益分配條款中未設(shè)定追趕機制，則基金管理人與基金投資者獲

得的分配金額分別為（）。

A.基金管理人可分得金額為1.84億元，全體基金投資者可分得金額為38.16

億元

B.基金管理人可分得金額為0.72億元，全體基金投資者可分得金額為39.28

億元

C.基金管理人可分得金額為1.84億元，全體基金投資者可分得金額為18.16

億元

D.基金管理人可分得金額為0.72億元，全體基金投資者可分得金額為19.28

億元

【答案】：B

【解析】：

①第?輪分配，先返還基金投資者的投資至金，向投資者分配20億元；分配完

成后剩余可分配資金20億元。②第二輪分配，向投資者返還門檻收益。全體投

資者可分得門檻收益金額為：20X8*X8=12.8（億元）；分配完成后剩余可分

配資金7.2億元。③第三輪分配，按照101：90%的比例向基金管理人與基金投

資者分配,基金管理人可分配業(yè)績報酬為：7.2X10%=0.72（億元）；基金投

資者可分配金額為：7.2X90%=6.48（億元）。因此，全體基金投資者可分得

金額為39.28億兀；基金管理人可分得金額為0.72億元。

（3）假設(shè)該基金收益分配條款中設(shè)有追趕機制，則基金管理人與基金投資者獲得

的分配金額分別為（）。

A.基金管理人可分得金額為1.87億元，全體基金投資者可分得金額為38.13

億元

B.基金管理人可分得金額為2.00億元,全體基金投資者可分得金額為38.00

億元

C.基金管理人可分得金額為1.87億元，全體基金投資者可分得金額為18.13

億元

D.基金管理人可分得金額為2.00億元，全體基金投資者可分得金額為18.00

億元

【答案】：B

【解析】：

①第一輪分配，先返還基金投資者的投資至金，向投資者分配20億元；分配完

成后剩余可分配資金20億元。②第二輪分配，向投資者返還門檻收益。全體投

資者可分得門檻收益金額為：20X8%X8=12.8（億元〕。分配完成后剩余可分

配資金7.2億元。③第三輪分配，按照追趕機制，向基金管理人分配業(yè)績報

Mo基金管理人在本輪可分配的業(yè)績報酬金額為門檻收益與“追趕”金額之后

的10機因此,本輪分配業(yè)績報酬金額為:12.890%X10%=64/45（億元）。

分配完成后剩余可分配資金為52/9億元。④第四輪分配，按照10%：90%的比

例向基金管理人與基金投資者分配,基金管理人可分配業(yè)績報酬為：（52/9）

X10%=26/45（億元）?；鹜顿Y者可分配金額為：（52/9）X90%=5.2（億

元）。因此，全體基金投資者可分得金額為38億元：基金管理人可分得金額為

2億元。

74.關(guān)于投資機構(gòu)投資后管理階段獲取信息的方式，以下表述錯誤的是（）。

A.關(guān)注被投資企業(yè)經(jīng)營狀況

B.向被投資企業(yè)委派高管，直接參與被投發(fā)企業(yè)的日常經(jīng)營

C.日常聯(lián)絡(luò)與溝通工作

D.參與被投資企業(yè)股東大會（股東會）、董事會、監(jiān)事會

【答案】：