第五章投資決策模型設計資料講解

教學要求：通過本章教學，使學生掌握相關函數(shù)、固定資產(chǎn)投資分析中的應用、證券投資分析中的應用、股票投資分析中的應用、投資敏感性分析中的應用等教學內(nèi)容。重點：相關投資函數(shù)的概念與應用，分析模型的設計難點：模型的設計與應用第五章投資決策模型設計財務管理第一節(jié)投資決策模型概述第二節(jié)投資決策指標及其函數(shù)分析第三節(jié)投資決策相關函數(shù)：折舊函數(shù)分析第四節(jié)固定資產(chǎn)更新決策模型設計第五節(jié)投資風險分析模型設計實驗：固定資產(chǎn)更新決策模型的建立投資風險分析模型的建立第五章投資決策模型設計財務管理§5.1投資決策模型概述一、投資決策程序項目提出——項目評價——項目決策——項目執(zhí)行——項目再評價，投資決策模型旨在進行定量分析，及時、正確、有效地計算和評價投資項目的經(jīng)濟效益并為決策提供支持。二、投資決策模型基本內(nèi)容1.指標分析2.折舊分析3.固定資產(chǎn)更新模型4.投資風險分析模型財務管理§5.2投資決策指標及其函數(shù)分析說明：value所屬各期長度必須相等，且流入和流出均發(fā)生在期末；NPV函數(shù)根據(jù)VALUE的數(shù)序來解釋現(xiàn)金流量的順序；NPV函數(shù)假設投資開始于VALUE現(xiàn)金流量的前一期，而結(jié)束于最后一筆現(xiàn)金流量發(fā)生的當期.如果第一筆現(xiàn)金流量發(fā)生在第一期的期初，則并不包含在VALUE參數(shù)序列之中，應另外再加到計算結(jié)果上。也就是說，NPV()函數(shù)計算的是未來報酬的總現(xiàn)值。投資方案的凈現(xiàn)值NPV=NPV()-NPV0(即原始投資額)財務管理§5.2投資決策指標及其函數(shù)分析2.內(nèi)含報酬率函數(shù)IRR()語法：IRR(values,guess)功能：返回連續(xù)期間的現(xiàn)金流量(values)的內(nèi)含報酬率說明：values必須是含有數(shù)值的數(shù)組或參考地址。且必須含有至少一個正數(shù)及一個負數(shù)，否則導致無限解。輸入現(xiàn)金流量是必須按照發(fā)生順序準確輸入。Values中的正文、邏輯值和空白單元全部忽略不計。guess為猜想的接近IRR的數(shù)值，通常不需提供，此時系統(tǒng)假設其為10%。如果系統(tǒng)運算后返回錯誤值，則應使用不同的猜測數(shù)再試。財務管理§5.2投資決策指標及其函數(shù)分析3.修正內(nèi)含報酬率函數(shù)MIRR()語法：IRR(values,finance＿rate,reinest＿rate)功能：返回某連續(xù)期間現(xiàn)金流量(values)的修正內(nèi)含報酬率說明：values必須是含有數(shù)值的數(shù)組或參考地址。且必須含有至少一個正數(shù)及一個負數(shù)，否則導致無限解。輸入現(xiàn)金流量是必須按照發(fā)生順序準確輸入。Values中的正文、邏輯值和空白單元全部忽略不計。finance＿rate代表資金成本率或必要報酬率reinest＿rate代表再投資資金機會成本或在投資報酬率

財務管理§5.2投資決策指標及其函數(shù)分析4.現(xiàn)值指數(shù)的計算利用NPV()函數(shù)和初始投資值來計算5.XIRR()函數(shù)：返回一系列非周期現(xiàn)金流量的內(nèi)含報酬率；XNPV()函數(shù)：返回一系列非周期現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值。（具體用法參閱函數(shù)指南或EXCEL用戶手冊）財務管理§5.3折舊函數(shù)分析一、直線折舊法含義及函數(shù)SLN（cost，salvage，life）返回某項固定資產(chǎn)每期按直線折舊法計算的折舊數(shù)額。所有參數(shù)值均為正數(shù)，cost為固定資產(chǎn)的原始成本，salvage為固定資產(chǎn)報廢時的預計凈殘值，life為固定資產(chǎn)可使用年數(shù)的估計數(shù)。

二、年數(shù)總和法及函數(shù)SYD(cost，salvage，life，per)返回某項固定資產(chǎn)某期間按年數(shù)總和法計算的折舊數(shù)額。所有參數(shù)值均為正數(shù)，cost為固定資產(chǎn)的原始成本，salvage為固定資產(chǎn)報廢時的預計凈殘值，life為固定資產(chǎn)可使用年數(shù)的估計數(shù)per為指定要計算的第幾期折舊數(shù)額。life與per應采用相同的單位，且per應小于或等于life。財務管理§5.3折舊函數(shù)分析三、雙倍余額遞減法及函數(shù)DDB(cost，salvage，life，period，factor)返回固定資產(chǎn)在某期間（period）的折舊數(shù)額。所有參數(shù)均為正數(shù)。cost為固定資產(chǎn)的原始成本，salvage為固定資產(chǎn)使用期限結(jié)束時的預計凈殘值，life為固定資產(chǎn)預計使用年數(shù)；per為指定要計算的第幾期折舊數(shù)額。period指所要計算折舊的期限，必須與life采用系統(tǒng)的計量單位；factor指遞減速率，為選擇性參數(shù)，缺省值為2，表示“雙倍余額遞減”財務管理§5.3折舊函數(shù)分析四、倍率余額遞減法及函數(shù)VDB(cost，salvage，life，start-period，end-period，factor，no-switch)。返回固定資產(chǎn)在某期間（start-period，end-period）的折舊數(shù)額。cost、salvage、life參數(shù)值同前；說明：如果no-switch為FALSE或被省略，則當直線折舊額大于倍率余額遞減法算出的折舊時，VDB函數(shù)會將折舊額切換成直線法的折舊數(shù)額；如果no-switch為TRUE，即使直線折舊額大于倍率余額遞減法算出的折舊，VDB函數(shù)也不會將折舊額切換成為直線法的折舊數(shù)額；除no-switch外，所有參數(shù)均為正數(shù)。如果factor缺省則按DBB()函數(shù)計算。財務管理§5.3折舊函數(shù)分析五、幾種折舊函數(shù)的對比模型主要是對直線法、年數(shù)總和法和雙倍余額遞減法下的折舊額進行對比，并繪制對比分析圖。財務管理§5.4固定資產(chǎn)更新決策模型設計一、固定資產(chǎn)更新決策基本問題1.決策方法使用期限相同：差額分析法計算項目凈現(xiàn)值或者內(nèi)含變化率來判斷和評價；使用期限不同：年平均成本法，采用使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值與年金現(xiàn)值因素的比重，計算平均每年的現(xiàn)金流出，以低者為優(yōu)。2.稅后現(xiàn)金流量的計算三種方法財務管理§5.4固定資產(chǎn)更新決策模型設計二、建立固定資產(chǎn)更新決策模型1.現(xiàn)金流量表中公式的建立一般公式的建立折舊公式的建立2.凈現(xiàn)值計算公式的建立3.新舊設備凈現(xiàn)值差額公式的建立財務管理§5.4固定資產(chǎn)更新決策模型設計三、固定資產(chǎn)更新決策模型的使用1.根據(jù)具體情況，輸入相關數(shù)據(jù)資金成本，所得稅率，新舊設備的初始投資，新舊設備的預計使用年限，新舊設備的已使用年限，新舊設備的殘值，新舊設備的銷售收入和付現(xiàn)成本等；2.輸入數(shù)據(jù)后，將自動計算新舊設備凈現(xiàn)值及凈現(xiàn)值差；3.對比相關數(shù)據(jù)和指標，進行是否更新的判斷。財務管理§5.5投資風險分析模型設計1.建立基本數(shù)據(jù)區(qū)2.建立分析區(qū)域3.運用風險分析模型財務管理某