代理問題和企業(yè)理論幻燈片資料

代理問題與企業(yè)理論主要內(nèi)容寫作動機(jī)主要觀點(diǎn)分析框架收獲重要參考文獻(xiàn)文章結(jié)構(gòu)寫作動機(jī)

重要觀點(diǎn)：把企業(yè)看做生產(chǎn)要素間的一組契約

阿爾奇安、詹森、梅克林等人每一種要素為其自我利益所驅(qū)使本文主題：按照“一組契約”觀點(diǎn)，證券所有權(quán)與控制的分離可以被理解為經(jīng)濟(jì)組織的一種有效形式。1.企業(yè)所有權(quán)概念的不相干性2.管理和風(fēng)險承擔(dān)：更仔細(xì)的考察3.證券所有權(quán)與控制權(quán)分離的生命力：一般評論4.公司所有權(quán)與控制箱分離的生命力：細(xì)節(jié)分析框架定義：管理者&風(fēng)險承擔(dān)者管理者：協(xié)調(diào)投入活動，履行投入要素達(dá)成的契約，具有“決策”的特性風(fēng)險承擔(dān)者：約定接受每一生產(chǎn)周期結(jié)束時總收入和成本間不確定的并且可能是負(fù)的差額企業(yè)所有權(quán)資本所有權(quán)企業(yè)所有權(quán)：每一要素都由個人所擁有資本所有權(quán)：由債券和股票持有者共同分享企業(yè)并不是由證券所有者唯一擁有的摒棄企業(yè)家的概念1.企業(yè)所有權(quán)概念的不相干性2.管理和風(fēng)險承擔(dān)：更仔細(xì)的考察3.證券所有權(quán)與控制權(quán)分離的生命力：一般評論4.公司所有權(quán)與控制箱分離的生命力：細(xì)節(jié)分析框架古典企業(yè)的本質(zhì)：聯(lián)合投入的生產(chǎn)若干投入要素的所有者與聯(lián)合投入的契約各方都發(fā)生關(guān)系的一方他具有與這組契約中的其他投入所有者分別重新商談契約的權(quán)利他擁有剩余產(chǎn)品索取權(quán)他具有讓渡其契約中心地位和剩余產(chǎn)品索取權(quán)的權(quán)利管理者風(fēng)險承擔(dān)者有價證券組合理論結(jié)果：證券所有權(quán)與對企業(yè)的控制的大幅度分離對管理者而言，其功能是監(jiān)督要素間的契約和確保企業(yè)的活力對管理者市場而言，管理者以前成功或失敗的經(jīng)歷提供了關(guān)于其才能的信息資本市場對管理者市場有重要影響核心問題：管理者市場和資本市場提供的信號，在多大程度上約束著管理者？分析框架1.企業(yè)所有權(quán)概念的不相干性2.管理和風(fēng)險承擔(dān)：更仔細(xì)的考察3.證券所有權(quán)與控制權(quán)分離的生命力：一般評論4.公司所有權(quán)與控制箱分離的生命力：細(xì)節(jié)來自管理者市場的壓力如何約束管理者企業(yè)外部管理者證券持有者內(nèi)部董事會資本市場外部管理者市場外部董事會內(nèi)部管理者市場分析框架1.企業(yè)所有權(quán)概念的不相干性2.管理和風(fēng)險承擔(dān)：更仔細(xì)的考察3.證券所有權(quán)與控制權(quán)分離的生命力：一般評論4.公司所有權(quán)與控制箱分離的生命力：細(xì)節(jié)有三個條件使管理者市場的工資重估成為一種完全的事后結(jié)算形式：管理者才能和他對在職消費(fèi)的口味很難被確切了解并且可能會隨著時間而改變；管理者市場能夠適當(dāng)?shù)厥褂卯?dāng)前和以往的信息來調(diào)整未來的工資，并能夠理解工資調(diào)整過程中發(fā)生的條件約束力量；工資調(diào)整過程具有足以解決管理動力方面的所有潛在問題的重要意義；收獲

必須拋棄公司在任何意義上都是所有者的假定；管理經(jīng)營職能和風(fēng)險承擔(dān)職能是相互分離的生產(chǎn)要素；這兩種要素都有它自己的市場來向他們提供各種機(jī)會和增進(jìn)績效的動力；承擔(dān)風(fēng)險的最佳方案是所有權(quán)和控制權(quán)的分離；約束企業(yè)管理者的一種壓力來自管理者市場，另一種壓力來自內(nèi)部監(jiān)督；解決管理者激勵問題的工資契約安排，方法就是管理市場的工資重估，取得完全的事后結(jié)算形式。重要參考文獻(xiàn)Alchian,ArmenA.“CorporateManagementandPropertyRights.”InEconomicPolicyandtheRegulationofCorporateSecurities,editedbyHenryG.Manne.Washington:AmericanEnterpriseInst.PublicPolicyRes.1969.阿爾欽，“企業(yè)管理和財產(chǎn)權(quán)利”，發(fā)表于1969年，經(jīng)濟(jì)政策和調(diào)控企業(yè)證券。Alchian,ArmenA,andDemsetz,Harold.“Production,InformationCosts,andEconomicOrganization.”A.E.R.62(December1972):777-95.阿爾欽和德姆塞斯，“生產(chǎn)、信息費(fèi)用和經(jīng)濟(jì)組織”，發(fā)表于1972年12月。Coase,RonaldH.“TheNatureOfTheFirm.”Economic,n.s.4(November1937):386-405.“TheProblemOfSocialCost”J.LawAndEcon.3(October1960):1-44科斯，“企業(yè)的本質(zhì)”，發(fā)表于1937年11月?！吧鐣杀締栴}”發(fā)表于1960年10月。Fama,EugeneF.FoundationsofFinance.NewYork:Basic.1976.尤金·瑪法，“財政基礎(chǔ)”，發(fā)表于1976年。Watts,RossL,andZimmerman,Jerold.“AuditorsandtheDeterminationofAccountingStandards,anAnalysisoftheLackofIndependence.”WorkingPaperGPB7806.Univ.Rochester,GraduateSchoolofManagement,1978.Watts和Zimmerman（1978）對“獨(dú)立的”外部監(jiān)督者的市場引致機(jī)制演變提供了一個相類似