《財務會計實務（業(yè)財融合版）》課件 2選擇融資方式

項目一

企業(yè)融資任務2選擇融資方式知識目標1.熟知不同融資方式特點；2.掌握選擇融資方式需考慮的因素；3.掌握不同融資方式的財務處理方法。學習目標能力目標1.能夠根據(jù)企業(yè)所處生命周期，選擇合適的融資方式；2.能夠根據(jù)企業(yè)所選融資方式，完成財務處理。素養(yǎng)目標1.培養(yǎng)學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)意識；2.通過小組任務培養(yǎng)學生查閱資料的能力、團隊協(xié)作能力；3.培養(yǎng)學生作為公司財務人員所具備的職業(yè)判斷能力。一、融資方式的分類vs債權融資股權融資找投資人要錢向債權人借錢01股權融資

指企業(yè)讓出企業(yè)部分所有權，通過企業(yè)增資的方式引進新股東的融資方式，老股東的控制權會被稀釋，新股東可參與企業(yè)管理。

股權融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息。但新股東將分享企業(yè)的贏利與增長。股權融資股權融資主要方式吸收投資（天使/VC/PE等）發(fā)行股票股權眾籌（1）吸收投資天使資金VC風險投資PE私募基金專門投資于企業(yè)種子期、初創(chuàng)期的一種風險投資，金額不大。0→1e.g.餓了嗎一般投于中早期項目，經(jīng)營模式成熟可復制，金額大。1→100e.g.喜茶成熟，盈利穩(wěn)定，達到準上市標準，金額非常大，動輒上億美元，一般通過IPO上市、被收購重組等方式退出投資套現(xiàn)。e.g.攜程網(wǎng)（1）吸收投資融資門檻：逐漸抬高融資成本：均較高融資規(guī)模：逐漸擴大融資風險：相對較小，無固定償還期分散控制權：均會分散控制權（2）發(fā)行股票通過證券市場出售股份募集資金。具備健全且運行良好的組織機構；具有持續(xù)盈利能力，財務狀況良好；最近三年財務會計報告被出具無保留意見審計報告；發(fā)行人及其控股股東、實際控制人最近三年不存在貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序的刑事犯罪；經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件。募集資金規(guī)模大可增加社會聲譽無定期償還壓力財務風險小門檻高資本成本很高控制權被分散【條

件】（3）眾籌指項目發(fā)起人通過互聯(lián)網(wǎng)開放式平臺（如：京東眾籌、淘寶眾籌、摩點、Indiegogo等）向投資人發(fā)布其創(chuàng)意，以產(chǎn)品、服務或股權等為回報，面向普通大眾募集資金的模式。產(chǎn)品眾籌（類似預售）、股權眾籌、債權眾籌。項目發(fā)起人眾籌平臺大眾支持者提交項目創(chuàng)意審核后發(fā)布出資扣除管理費后撥款回報（3）眾籌融資門檻：融資成本：融資風險：融資規(guī)模：分散控制權：低，手續(xù)簡便，具有開放性、草根性回報+平臺管理費。高（存在訂單交付壓力、保證金損失壓力）視項目而定對控制權影響很小

指企業(yè)通過舉債的方式進行融資。債權融資所獲得的資金，企業(yè)首先要承擔資金的利息，另外在借款到期后要向債權人償還資金的本金。債權融資02債權融資金融機構借款發(fā)行債券票據(jù)貼現(xiàn)債權/知識產(chǎn)權質(zhì)押融資租賃債權融資的主要方式產(chǎn)品/債權眾籌（1）金融機構借款提出借款申請銀行受理審查簽訂借款合同借款到賬貸后檢查還本

付息指向商業(yè)銀行等金融機構借入款項，并按借款合同約定的時間還本付息。金融機構借款短期借款A長期借款B短期借款長期借款期限較短，≤1年期限長，>1年利率較低利率較高臨時性、周轉用購建長期資產(chǎn)/長期經(jīng)營用通常需要有價證券/債權質(zhì)押，或信用貸款通常需要長期資產(chǎn)抵押長短期借款差異~短貸長投風險高，長貸短投成本高~（1）金融機構借款融資門檻：融資成本：融資風險：融資規(guī)模：分散控制權：有(需要資產(chǎn)抵/質(zhì)押、擔保、有限制性條款)較低（且有抵稅效應）較高（定期償還）根據(jù)企業(yè)實際情況。與發(fā)行股票債券比較小不分散（2）發(fā)行債券發(fā)行人以借貸資金為目的，依照法律規(guī)定的程序向投資人要約發(fā)行代表一定債權和兌付條件的債券的法律行為?！緱l件】?

凈資產(chǎn)（3000w/6000w）?

近三年盈利，且足以支付當年利息?

資金投向符合產(chǎn)業(yè)政策?

利率不超過國務院限定水平等資本成本低保障公司控制權門檻較高定期償還，財務風險大限制性條款多

企業(yè)在持有的商業(yè)匯票到期之前，將票據(jù)背書后上交銀行貼現(xiàn)，銀行將票據(jù)的到期價值，扣除按照貼現(xiàn)利率計算的從貼現(xiàn)日至到期日的利息后的余款付與企業(yè)。（3）票據(jù)貼現(xiàn)手續(xù)簡單、風險小融資成本較低可盤活資金與控制權無關金額有限對付款人信用要求高（4）融資租賃

承租人自籌10－30％（租賃保證金和首付款），租賃公司墊資購買企業(yè)指定的設備（指定設備的規(guī)格型號，供應廠商，價格）交承租人使用，承租人按月或按季付清租金后，設備一般歸承租人所有。一般用于設備款的籌集。形為融物，實為融資。門檻低手續(xù)簡便風險小融資規(guī)模限設備款融資成本較高（5）債權質(zhì)押貸款企業(yè)將其合法擁有的應收賬款收款權向銀行作還款保證進行借款。應收賬款質(zhì)押貸款主要用于滿足借款人流動資金需求，貸款期限不超過一年，且不得超過質(zhì)押應收賬款的有效期限。提出質(zhì)押申請>接受審查>簽訂合同>收到貸款>到期償還手續(xù)相對簡單風險較小融資成本較低可盤活資金與控制權無關金額有限對付款人信用要求高銀行審查內(nèi)容：企業(yè)和次債務人信用應收賬款的真實性、準確性、賬齡、是否有較大的減值風險對應收賬款出質(zhì)人的信用要求：（1）信用記錄良好，近兩年未發(fā)生拖欠金融機構貸款本息的情況；（部分要求AA級以上）（2）無惡意拖欠上游企業(yè)款項的行為；（3）生產(chǎn)經(jīng)營正常，現(xiàn)金流量充足，無重大經(jīng)濟糾紛或資不抵債等潛在風險；（4）須是賣方的非關聯(lián)企業(yè)。（6）知識產(chǎn)權質(zhì)押貸款企業(yè)將其合法擁有的專利、商標、著作權等知識產(chǎn)權向銀行作還款保證進行借款。如

：《集結號》、《滿城盡帶黃金甲》注意：知識產(chǎn)權質(zhì)押還需要資產(chǎn)評估、公證、擔保等，流程復雜。融資成本較高流程復雜與控制權無關金額有限財務風險一般補充：關聯(lián)方借款/P2PP2P：互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的一種，點對點網(wǎng)絡民間小額借貸。(利息12%左右+平臺管理費、盡職調(diào)查費、咨詢費等）【風險提示：監(jiān)管體系不完善，資金借出方權益得不到保證】關聯(lián)方借款：關聯(lián)方之間的資金拆借?！娟P聯(lián)方：是一方控制、共同控制另一方或對另一方施加重大影響，以及兩方或兩方以上受同一控制、共同控制的，構成關聯(lián)方】常見融資方式回顧吸收投資（天使資金、VC、PE）發(fā)行股票發(fā)行債券眾籌金融機構借款（含票據(jù)貼現(xiàn)、債權質(zhì)押借款、知識產(chǎn)權質(zhì)押借款）融資租賃股權融資和債權融資的主要區(qū)別區(qū)別股權融資債權融資財務風險吸收投資的資金沒有固定還本付息壓力，財務風險較小有固定到期日，存在到期無力償還的可能性，財務風險較大回報方式分配利潤支付利息融資成本需要向股東分配利潤，且向股東分配利潤沒有節(jié)稅效應，融資成本較高需向債權人支付約定的利息，且利息費用可稅前扣除，具有節(jié)稅效應，融資成本較低控制權影響控制權不影響控制權二、選擇融資方式應考慮的因素是否分散控制權融資規(guī)模融資成本（籌集費+資金占用費）企業(yè)自身發(fā)展階段及條件融資風險融資是否便捷不同階段常見融資方式自有資金天使資金VC政府基金金融借款發(fā)行股票發(fā)行債券應收保理......PE資金金融借款發(fā)行債券發(fā)行股票票據(jù)貼現(xiàn)......VC資金金融借款融資租賃創(chuàng)辦期量產(chǎn)期拓展期成熟期展示總結任務導入復習回顧過程菜單任務實施知識準備融資方式特點政策性借款以政府信用為擔保，規(guī)模有限，低利率/無息，面向創(chuàng)業(yè)/高新技術吸收投資非股份制企業(yè)籌集股權資本的方式，無需償還，但要求的回報高、控制權被分散銀行借款規(guī)模有限，成本較低，不分散控制權，但審批嚴格，一般需有抵押或擔保，且需按期還本付息，財務風險較大融資租賃通常用于購買設備，速度快、門檻低，財務風險小，但成本較高應收款項融資債權質(zhì)押或商業(yè)匯票貼現(xiàn)，可盤活資金，手續(xù)簡單成本較低，但對付款人信用要求較高發(fā)行股票以股票為媒介籌集資本，資金規(guī)模大且穩(wěn)定無需償還，能增加公司信譽，但門檻高、成本高、控制權分散常見融資方式的特點【任務案例】寧佳公司現(xiàn)階段有穩(wěn)定的市場占有率，連續(xù)三年盈利，且呈增長趨勢，企業(yè)已建立良好的信用記錄。根據(jù)任務一的測算，融資需求量為12362000元，請為寧佳公司選擇合適的融資方式。展示總結任務導入復習回顧過程菜單任務實施知識準備【任務案例】CF公司是一家成長期的中小企業(yè)，從事車銑加工，并與二重