計(jì)算機(jī)行業(yè)深度報(bào)告：《面對(duì)海外低空經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂的思考》

執(zhí)業(yè)證書(shū)：執(zhí)業(yè)證書(shū)：S0600521080005家BillSweetman發(fā)表了一篇發(fā)人深省的重磅文章——《Burstingthe的真實(shí)反饋；從商業(yè)模式的可持續(xù)性探究，再到法規(guī)監(jiān)管的適配困境。 資源，為每一個(gè)問(wèn)題給出清晰、合理且具有前瞻性的看法，力求還原一具有較大發(fā)展?jié)摿ΑＴ谡攮h(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)鏈配套方面，中國(guó)的《信創(chuàng)招標(biāo)行情即低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)具備較好的發(fā)展條件。隨著旅游、物流、載人等應(yīng)用場(chǎng)景《政策好風(fēng)憑借力——2025年度計(jì)《政策好風(fēng)憑借力——2025年度計(jì)對(duì)于eVTOL行業(yè)的泡沫，我們認(rèn)為主編主要針對(duì)的是美國(guó)國(guó)市場(chǎng)和美國(guó)市場(chǎng)在政策、需求、潛力等多個(gè)方面經(jīng)濟(jì)作為同樣具備發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)，在發(fā)展中同樣也會(huì)遇到類(lèi)似的問(wèn)1.國(guó)家級(jí)部門(mén)和頂層設(shè)計(jì)的落地，各地政府將會(huì)推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)視：四創(chuàng)電子、納睿雷達(dá)。2.試點(diǎn)城市具有重要意義，是未來(lái)低空經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化建設(shè)的重要路重慶：宗申動(dòng)力；成都：四川九洲；蘇州：蘇交科；杭州：合肥：四創(chuàng)電子。機(jī)：英博爾；飛控：縱橫通信；應(yīng)用：西域旅游、祥源文旅。5.無(wú)人機(jī)環(huán)節(jié)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，政府滲透率提升+低空航線探索+軍用 4 5 5 7 7 8 9 9 4 7規(guī)監(jiān)管的適配困境。而當(dāng)下，正是行業(yè)發(fā)展給出清晰、合理且具有前瞻性的看法，力求還景，為行業(yè)的穩(wěn)健前行正本清源。equivalentpayload?（為什么沒(méi)有人展示具有同等有效載荷的25英里一次充電表1：國(guó)內(nèi)外主流eVTOL續(xù)航均在150公里以上公司億航智能yArcherLiliumEVE峰飛特S是翼是9翼否翼否翼否-翼否龍翼否AE-否否VE25翼否否起重---ggg----設(shè)計(jì)--數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司官網(wǎng)，東吳證券研究所相關(guān)測(cè)試/試飛，在200-1000kw級(jí)方面開(kāi)展了方案設(shè)計(jì)、樣機(jī)理驗(yàn)證和飛行試驗(yàn)，同步正在開(kāi)發(fā)基于400-1000KW級(jí)的5-7座客運(yùn)飛機(jī)。布創(chuàng)新前沿電池技術(shù)——凝聚態(tài)電池，該電池單體能量密度高達(dá)500Wh/kg（超過(guò)三元鋰電池能量密度（220—300Wh/kg實(shí)現(xiàn)高比能與高安全兼據(jù)寧德時(shí)代此前介紹，凝聚態(tài)電池的第一步應(yīng)用將是航空領(lǐng)域，支持民用飛機(jī)電動(dòng)化。圖1：凝聚態(tài)電池能量密度最高達(dá)500Wh/kg數(shù)據(jù)來(lái)源：寧德時(shí)代官網(wǎng)，東吳證券研究所圖2：凝聚態(tài)電池可用于開(kāi)發(fā)民用電動(dòng)載人飛機(jī)項(xiàng)目數(shù)據(jù)來(lái)源：寧德時(shí)代官網(wǎng)，東吳證券研究所與管理、減排降噪等關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)。強(qiáng)化裝備安全技術(shù)攻關(guān)，重點(diǎn)突破電池失效管理、潛力。通過(guò)這些不同動(dòng)力技術(shù)路線的協(xié)同發(fā)展，eVTOL能夠覆蓋更加多樣化的應(yīng)用場(chǎng)作業(yè)等，都有可能成為eVTOL未來(lái)2.Whatgivesyouconfidencethatbatteryt？）發(fā)的固態(tài)電池能量密度也達(dá)到480Wh/kg，通過(guò)EH216-S完成48分鐘10秒的不間斷飛500Wh/kg。圖3：欣界能源固態(tài)電池參數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：億航智能，東吳證券研究所圖4：固態(tài)電池版EH216-S實(shí)現(xiàn)48分鐘10秒飛行數(shù)據(jù)來(lái)源：億航智能，東吳證券研究所例如，億航智能和巨灣技研雙方合作開(kāi)發(fā)的新型eVTOL航空器超快/極快充電池具提升億航智能eVTOL產(chǎn)品的安全性、續(xù)航表現(xiàn)和運(yùn)營(yíng)效表2：目前國(guó)內(nèi)各電池公司在eVTOL電池上的研發(fā)情況公司（Wh/kg）循環(huán)次數(shù)麻省固能欣界能源池高鎳/石墨及硅碳鋰金屬航空器超快/極快450Wh/kg--------數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司官網(wǎng)，東吳證券研究所3.Whatmakesyouthinkyoucanestablishafi？）合性驗(yàn)證試驗(yàn)后最終獲取型號(hào)合格證（TC意味著該航空產(chǎn)品和零部件的設(shè)計(jì)符合規(guī)圖5：億航智能資質(zhì)審核過(guò)程數(shù)據(jù)來(lái)源：億航智能，東吳證券研究所取得，花費(fèi)時(shí)間為一年半。根據(jù)以上國(guó)內(nèi)eVTOL的取證時(shí)間來(lái)看，在認(rèn)證時(shí)間表方面，eVTOL取證時(shí)間大約在3年多左右，同時(shí)我們看到民航局正在完善法規(guī)并加速適航圖6：國(guó)外載人eVTOL上市公司適航審定進(jìn)度表TCTC申請(qǐng)要求確定符合型計(jì)劃驗(yàn)證實(shí)施TC獲取2023.10.132023.10.1320252025（E）2025（E）2025H22025H2（E）2026H22026H2（E）數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司網(wǎng)站，高盛研究報(bào)告，東吳證券研究所圖7：國(guó)內(nèi)載人eVTOL上市公司適航審定進(jìn)度表數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司網(wǎng)站，東吳證券研究所）？）齊頭并進(jìn)，既安全又環(huán)保。源通用航空動(dòng)力技術(shù)和裝備，推動(dòng)400Wh/kg級(jí)航空鋰電池產(chǎn)品投入量產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)500Wh/kg級(jí)航空鋰電池產(chǎn)品應(yīng)用驗(yàn)證；開(kāi)展400kW以下混合推進(jìn)系統(tǒng)研制；推進(jìn)250kW及以下航空電機(jī)及驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)規(guī)?；慨a(chǎn)，以及500kWeVTOL是行業(yè)趨勢(shì)。在全球航空業(yè)對(duì)可持時(shí)中國(guó)eVTOL產(chǎn)業(yè)具備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)、管理規(guī)范以及引導(dǎo)良性競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)上，中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)有望再創(chuàng)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，圖8：美國(guó)直升機(jī)事故原因分類(lèi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)JHSAT，東吳證券研究所的eVTOL無(wú)需考證的駕駛員，通過(guò)高度高效的空中出行體驗(yàn)。國(guó)內(nèi)已經(jīng)頒發(fā)無(wú)人駕駛航空器TC證。隨著技術(shù)的發(fā)展和法規(guī)的完善，預(yù)計(jì)未來(lái)eVTOL將會(huì)逐步過(guò)渡到半自動(dòng)化/自動(dòng)化飛行，從而降低飛行員的培訓(xùn)成本。億航EH216S作為全球首個(gè)獲得TC證的無(wú)人駕駛載人？）元。這一數(shù)據(jù)充分展示了低空旅游市場(chǎng)的巨大潛力和廣闊前景。旦民航局給某個(gè)型號(hào)的eVTOL頒發(fā)適航證，說(shuō)明民減少了機(jī)械部件的磨損和維修費(fèi)用。如果這些成本優(yōu)勢(shì)能夠體現(xiàn)在票價(jià)上，使得乘坐eVTOL的價(jià)格逐漸接近甚至低于一些高端的地面交通方式（如直升機(jī)租賃或者豪華專(zhuān)面車(chē)程縮短至20分鐘，峰飛航空科技高級(jí)副總裁謝嘉介（4）更先進(jìn)的飛控系統(tǒng)：通常配備有先進(jìn)的飛行控制系統(tǒng)和傳感器，能夠?qū)崟r(shí)監(jiān)技術(shù)，或配備整機(jī)降落傘，大幅提升了飛行安全性。證，民航局采取嚴(yán)格的安全標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管措施，層層把關(guān)，確9.UAMmissionsandairtra在低空城市空域的管理方面，我們認(rèn)為智能化的交通管理系統(tǒng)至關(guān)重要。例如，UAM系統(tǒng)可以利用各種智能化技術(shù)，實(shí)現(xiàn)飛行器之間、飛行器與地面管理系方面，將為大規(guī)模、高密度、多場(chǎng)景運(yùn)行提供安全精細(xì)、高效順暢、便捷專(zhuān)業(yè)的服務(wù)，營(yíng)的關(guān)鍵核心系統(tǒng)，助力運(yùn)營(yíng)人實(shí)現(xiàn)機(jī)庫(kù)、站點(diǎn)、無(wú)人機(jī)的管理，以及作業(yè)飛行管理、圖9：萊斯信息“天牧”系列核心能力數(shù)據(jù)來(lái)源：萊斯信息公眾號(hào)，東吳證券研究所糾正偏航，保護(hù)飛行安全。系統(tǒng)能同時(shí)管理和服務(wù)10萬(wàn)架次飛行器。OpenSILAS1.0（Alpha版）目前可以支撐一個(gè)城市對(duì)低空飛行管理的基本能力，已支持深圳低空智能圖10：SILAS系統(tǒng)安全架構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：SILAS數(shù)字研究院公眾號(hào)，東吳證券研究所問(wèn)題不會(huì)因?yàn)樾碌慕煌ǚ绞匠霈F(xiàn)而消失。對(duì)于eVTOL行業(yè)的泡沫，我們認(rèn)為主編主要針對(duì)的是美同樣的質(zhì)疑和挑戰(zhàn)，比如續(xù)航、動(dòng)力、安全性、基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)濟(jì)成本、消費(fèi)者認(rèn)可等。產(chǎn)業(yè)鏈有較高的重疊度，很多技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)均可以應(yīng)用現(xiàn)有政策和配套政策推進(jìn)力度不及預(yù)期，低空經(jīng)濟(jì)行業(yè)的發(fā)展和落地可能不及預(yù)