2024年度CPA注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》模擬試題及答案

2024年度CPA注冊會計師考試《財務(wù)成本管

理》模擬試題及答案

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一、單選題（25題）

1.在下列各項貨幣時間價值系數(shù)中，與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)的是（）。

A.復(fù)利終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.普通年金終值系數(shù)D.普通年金現(xiàn)值

系數(shù)

2.甲企業(yè)生產(chǎn)X產(chǎn)品，固定制造費用預(yù)算125000元。全年產(chǎn)能25000

工時，單位產(chǎn)品標準工時10小時。2019年實際產(chǎn)量2000件，實際耗用

工時24000小時。固定制造費用閑置能量差異是（）。

A.不利差異5000元B.有利差異5000元C.不利差異20000元D.有利差

異20000元

3.甲公司采用配股方式進行融資，每10股配2股,配股前股價為6.2元，

配股價為5元。如果除權(quán)日股價為5.85元，所有股東都參加了配股，除

權(quán)日股價下跌（）。

A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%

4.甲企業(yè)上年傳統(tǒng)利潤表中的利息費用為100萬元，管理用利潤表中的

利息費用為120萬元，稅前經(jīng)營利潤為1000萬元，所得稅稅率為25%,

假設(shè)凈利潤等于利潤總額x（1—25%）,資本化利息為50萬元，則上年

的利息保障倍數(shù)為（）倍c

A.6.53B.9.8C.10D.6.67

5.某公司預(yù)計未來不增發(fā)股票或回購股票且保持經(jīng)營效率、財務(wù)政策不

變，當前己經(jīng)發(fā)放的每股段利為3元，本年利潤留存為10萬元，年末

股東權(quán)益為110萬元，股票當前的每股市價為50元，則普通股資本成

本為（）。

A.l6.0%B.l6.6%C.l0.55%D.6.6%

6.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算的分批法的說法中，不正確的是（）。

A.分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)

B.不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題

C.成本計算期與生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致

D.可以適用于汽車修理企業(yè)

7.長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是（）。

A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費用大D.債務(wù)利息高

8.甲公司與銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議：銀行承諾一年內(nèi)隨時滿足甲公司最

高8000萬元的貸款，承諾費按承諾貸款額度的0.5%于簽訂協(xié)議時支付;

公司取得貸款部分已支付的承諾費在一年后返還。甲公司在簽訂協(xié)議同

時申請一年期貸款5000萬元，年利率8%,按季度復(fù)利計息，到期一次

還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款。該筆貸款的實際

成本最接近于（

A.8.06%B.8.80%C.8.37%D.8.61%

9.公司本年股東權(quán)益為1000萬元，凈利潤為300萬元，股利支付率為

40%o預(yù)計明年權(quán)益凈利鑫和股利支付率不變，股利增長率為5%,股

權(quán)資本成本15%。則該公司內(nèi)在市凈率為（）。

A.1.14B.1.2C.0.8D.2.4

10.目前甲公司有累計未分配利潤1000萬元，其中上年實現(xiàn)的凈利潤500

萬元，公司正在確定上年利潤的具體分配方案，按法律規(guī)定，凈利潤至

少要提取10%的盈余公積金，預(yù)計今年增加長期資本800萬元，公司的

目標資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本占40%,權(quán)益資本占60%,公司采用剩余股利

政策，應(yīng)分配的股利是（）萬元

A.0B.480C.20D.520

11.對于歐式期權(quán)，下列表述中不正確的是（）。

A.股票價格上升，看漲期權(quán)的價值增加

B.執(zhí)行價格越大，看跌期權(quán)的價值越大

C.股價波動率增加，看漲期權(quán)的價值增加，看跌期權(quán)的價值減少

D.期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計發(fā)放的紅利越多，看跌期權(quán)價值越大

12.甲企業(yè)采用標準成本法進行成本控制，當月產(chǎn)品實際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)

量，導(dǎo)致的成本差異是（）。

A.直接材料數(shù)量差異B.直接人工效率差異C.變動制造費用效率差異D.

固定制造費用能量差異

13.甲公司準備編制管理用財務(wù)報表,下列各項中屬于經(jīng)營負債的是（）。

A.租賃形成的租賃負債B.應(yīng)付職工薪酬C.應(yīng)付優(yōu)先股股利D.一年內(nèi)到

期的非流動負債

14.某公司總資產(chǎn)凈利率15%,產(chǎn)權(quán)比率為1,則權(quán)益凈利率是（）

A.l5%B.3O%C.35%D.4O%

15.當不同產(chǎn)品所需作業(yè)量差異較大時，應(yīng)該采用的作業(yè)量計量單位是（）。

A.資源動因B.業(yè)務(wù)動因C.持續(xù)動因D.強度動因

16.甲公司是一家能源類上市公司，當年取得的利潤在下年分配。2020

年公司凈利潤為10000萬元，分配現(xiàn)金股利3000萬元。2021年凈利潤

為12000萬元，2022年只投資一個新項目，共需資金8000萬元。甲公

司采用低正常股利加額外段利政策，低正常股利為2000萬元，額外股

利為2021年凈利潤扣除低正常股利后余額的16%,則2021年的股利支

付率是（）。

A.16.67%B.25%C.30%D.66.67%

17.甲公司2020年利潤留存率為40%,2021年預(yù)計的營業(yè)凈利率為10%,

凈利潤和股利的增長率均為5%,該公司股票的貝塔值為1.5,政府長

期債券利率為2%,市場平均股票收益率為6%。則該公司的內(nèi)在市銷

率為Oo

A.1.4B.2.1C.1.33D.2

18.下列各項制度性措施中，不能防止經(jīng)營者背離股東目標的是（）。

A.聘請注冊會計師B.給予股票期權(quán)獎勵C.對經(jīng)營者實行固定年薪制D.

解雇經(jīng)營者

19.甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當選擇

的融資順序是（）。

A.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

B.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券

C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新股

D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股

20.甲公司2019年凈利潤150萬元，利息費用100萬元，優(yōu)先股股利37.5

萬元。企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司財務(wù)杠桿系數(shù)為（）。

A.1.85B.2C.2.15D.3

21.甲公司2019年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為60%,經(jīng)營負債銷售百分比為

20%,銷售收入為1000萬元，2019年末的金融資產(chǎn)為120萬元；預(yù)計

2020年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為65%,經(jīng)營負債銷售百分比為24%,銷

售收入增長率為25%,需要保留的金融資產(chǎn)為100萬元，利潤留存為

50萬元。則2020年的外部融資額為（）萬元。

A.-57.5B.30C.32.5D.42.5

22.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，均為歐式期

權(quán)，期限為1年，目前該股票的價格為20元，期權(quán)費（期權(quán)價格）均

為2元。如果在到期日該股票的價格為15元，則購進股票、購進看跌

期權(quán)與購進看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元

A.13B.6C.-5D.-2

23.同時賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格和到期日

均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預(yù)計標的資產(chǎn)的市場價格將會發(fā)生劇烈波動

B.預(yù)計標的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度上漲

C.預(yù)計標的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度下跌

D.預(yù)計標的資產(chǎn)的市場價格穩(wěn)定

24.某廠的甲產(chǎn)品單位工時定額為100小時，經(jīng)過兩道工序加工完成，第

一道工序的工時定額為30小時，第二道工序的工時定額為70小時。假

設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為60%；第二道工

序有在產(chǎn)品100件，平均完工程度為40%。則分配人工費用時月末在產(chǎn)

品的約當產(chǎn)量為（）件。

A.150B.100C.67D.51

25.某企業(yè)按“2/10,n/30”條件購入貨物100萬元，如果企業(yè)延至50天付

款（一年按照360天計算），不考慮復(fù)利，其成本是（）。

A.36.7%B.18.4%C.24.5%D.73.5%

二、多選題（15題）

26.下列關(guān)于貝塔資產(chǎn)和貝塔權(quán)益的表述中，不正確的有（）。

A.貝塔資產(chǎn)度量的風險沒有包括財務(wù)風險，只有經(jīng)營風險

B.貝塔權(quán)益是含有財務(wù)杠桿的貝塔值

C.對于同一個企業(yè)而言，貝塔資產(chǎn)大于貝塔權(quán)益

D.根據(jù)貝塔資產(chǎn)確定貝塔權(quán)益的過程，通常叫“卸載財務(wù)杠桿”

27.下列關(guān)于資本市場線和證券市場線區(qū)別和聯(lián)系的說法中，正確的有（）

A.兩者的斜率均可為負數(shù)

B.兩者的橫軸分別是報酬率的標準差和。系數(shù)

C.兩者的縱軸截距均為無風險報酬率

D.兩者的縱軸均為必要報酬率

28.下列關(guān)于兩只股票構(gòu)成的投資組合形成的機會集曲線的表述中，正確

的有（）。

A.揭示了風險分散化的內(nèi)在特征

B.機會集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小

C.反映了投資的有效集合

D.完全負相關(guān)的投資組合，其機會集曲線是一條折線

29.基于哈佛分析框架，現(xiàn)代財務(wù)報表分析一般包括（）等維度。

A.戰(zhàn)略分析B.會計分析C.財務(wù)分析D.風險分析

30.下列預(yù)算中，既屬于綜合預(yù)算又屬于財務(wù)預(yù)算的有（）。

A.成本預(yù)算B.利潤表預(yù)算C.現(xiàn)金預(yù)算D.資產(chǎn)負債表預(yù)算

31.下列關(guān)于證券市場線和資本市場線的說法中，正確的有（）。

A.無風險報酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大

B.證券市場線描述了由風給資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效

邊界

C.資本市場線只適用于有效組合

D.投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大

32.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法中不正確的

有（）o

A.平價出售的債券價值一直保持不變

B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

C.隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越靈敏

D.如果是溢價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越

高

33.下列有關(guān)可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證的說法中，不正確的有（）。

A.設(shè)立不可贖回期的目的，在于保護債券發(fā)行企業(yè)的利益

B.可轉(zhuǎn)換債券的靈活性比認股權(quán)證強

C.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認股權(quán)證行權(quán)都會增加權(quán)益資本

D.發(fā)行附帶認股權(quán)證債券和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的主要目的都是發(fā)行股票

而不是債券

34.某企業(yè)采用隨機模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)

金返回線上升的有（）。

A.有價證券的收益率提高

B.管理人員對風險的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標準差增加

35.采用作業(yè)成本法的公司，應(yīng)該具備的條件包括（）。

A.制造費用比重較大B.產(chǎn)品的多樣性高C.面臨的競爭不激烈D.規(guī)模比

較大

36.下列期權(quán)投資策略中，存在最高凈損益的有（）。

A.保護性看跌期權(quán)B.拋補性看漲期權(quán)C.多頭對敲D.空頭對敲

37.下列各項中，通常屬于約束性固定成本的有（）。

A.培訓(xùn)費B.折舊費C.廣告費D.取暖費

38.預(yù)期理論認為長期即期利率是短期預(yù)期利率的無偏估計，下列有關(guān)預(yù)

期理論表述正確的有（）。

A.預(yù)期理論認為長期債券的利率應(yīng)等于短期債券的利率，債券期限不影

響利率

B.預(yù)期理論認為市場對未來利率的預(yù)期是影響利率期限結(jié)構(gòu)的唯一因

素

C.預(yù)期理論假定人們對未來短期利率有確定的預(yù)期

D.預(yù)期理論假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全

自由

39.下列關(guān)于公司財務(wù)管理目標的說法中，正確的有（）

A.每股收益最大化目標沒有考慮每股收益的風險

B.公司價值最大化目標沒有考慮債權(quán)人的利益

C.利潤最大化目標沒有考慮利潤的取得時間

D.股價最大化目標沒有考慮股東投入的資本

40.企業(yè)在編制直接材料預(yù)算時，需要估計各季度材料采購的現(xiàn)金支出額,

影響該金額的因素有（）。

A.材料采購單價B.預(yù)計材料庫存量C.供貨商提供的信用政策D.預(yù)計產(chǎn)

量

三、簡答題（3題）

41.A公司目前股價20元/股，預(yù)期公司未來可持續(xù)增長率為5%。公司

擬通過平價發(fā)行附認股權(quán)證債券籌集資金。債券面值為每份1000元，

期限20年，票面利率8%,同時每份債券附送20張認股權(quán)證，認股權(quán)

證在10年后到期，在到期前每張認股權(quán)證可以按22元的價格購買1股

普通股。要求：計算附帶認股權(quán)證債券的資本成本（稅前）。

42.甲企業(yè)采用標準成本法核算產(chǎn)品成本，上月直接材料成本相關(guān)資料如

下：（1）實際產(chǎn)量為2萬件，實際發(fā)生直接材料成本100萬元；（2）直

接材料成本總差異為8.2萬元；（3）實際直接材料用量4萬千克；（4）

單位產(chǎn)品直接材料標準用量為1.8千克/件。要求：（1）計算上月直接材

料價格差異；（2）計算上月直接材料數(shù)量差異；（3）說明常見的直接材

料價格差異和直接材料數(shù)量差異形成的具體原因（各列舉三個具體原

因）。

43.A公司2018年營業(yè)收入1232萬元，預(yù)計2019年增長率8%,2020

年增長率6%,自2021年起公司進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，永續(xù)增長率為5%。

營業(yè)成本、銷售費用和管理費用占營業(yè)收入比75%,凈經(jīng)營資產(chǎn)占營業(yè)

收入比80%,凈負債占營業(yè)收入比40%,債務(wù)利息率6%,債務(wù)利息按

照年末凈負債計算。公司所得稅率25%。公司加權(quán)平均資本成本12%o

要求：（1）計算A公司2019年、2020年和2021年的實體現(xiàn)金流量、

股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量。（2）采用實體現(xiàn)金流量模型評估A公司

2018年年末的實體價值。

參考答案

1.D普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)。

2.A固定制造費用閑置能量差異=固定制造費用預(yù)算數(shù)一實際工時x固

定制造費用標準分配率=125000—24000X125000/25000=5000（元），

由于結(jié)果為正數(shù)，因此是不利差異，選項A正確。

3.B配股除權(quán)參考價二（配股前每股價格+配股價格x股份變動比例）/（1+

股份變動比例）=（62+5x0.2）/（1+0.2）=6（元），除權(quán)日股價下跌二

(6-5.85)/6xl00%=2.50%o

4.A

5.B本題滿足可持續(xù)增長率的條件，則股利增長率=可持續(xù)增長率=股東

權(quán)益增長率=10/(110-10)=10%普通股資本成本=3x(1+10%)

/50+10%=16.6%o

6.B

7.B借款時企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可談判確定，用款期間發(fā)生

變動，也可與銀行再協(xié)商。而債券籌資面對的是社會廣大投資者，協(xié)商

改善籌資條件的可能性很小。

8.D有效年利率=(1+8%/4)八4—1=8.24%,支付的利息=5000x8.24%

=412(萬元)，支付的承諾費=(8000—5000)x0.5%=15(萬元)，實

際資本成本=(412+15)/(5000-8000x0.5%)xl00%=8.61%,,

9.B權(quán)益凈利率=300/1000xl00%=30%,內(nèi)在市凈率=(30%x40%)/

(15%-5%)=1.2。

10.C應(yīng)分配的股利=500-800x60%=20(萬元)。需要說明的是，本題

中的利潤留存為480萬元，大于需要提取的盈余公積金(50萬元)，所

以，沒有違反法律規(guī)定。另外，出于經(jīng)濟原則的考慮，本題中的期初未

分配利潤不能參與股利分配。

11.C無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，股價波動率增加，都會使期權(quán)的價

值增加，選項C錯誤。

12.D固定制造費用能量差異=固定制造費用預(yù)算數(shù)一固定制造費用標

準成本=預(yù)算產(chǎn)量下標準固定制造費用一實際產(chǎn)量下標準固定制造費

用。因此實際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量時，成本差異表現(xiàn)為固定制造費用能量

差異。

13.B應(yīng)付職工薪酬是銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的負嘖，屬于經(jīng)營負債。

選項A、C、D屬于債務(wù)籌資活動所涉及的負債，屬于金融負債。

14.B權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1+1=2,權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率x

權(quán)益乘數(shù)=15%x2=30%。

15.C作業(yè)量的計量單位即作業(yè)成本動因有三類:即業(yè)務(wù)動因、持續(xù)動因

和強度動因。新版章節(jié)練習，考前壓卷，完整優(yōu)質(zhì)題庫+考生筆記分享，

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因作為分配基礎(chǔ)，即執(zhí)行一項作業(yè)所需要的時間標準。

16.C選項C正確，額外股利=(12000—2000)xl6%=1600(萬元),2021

年的股利支付率=(2000+1600)/12000xl00%=30%o

17.D股權(quán)成本=2%+1.5x(6%-2%)=8%,股利支付率=1-40%=60%,

內(nèi)在市銷率=(10%x60%)/(8%?5%)=2o

18.C選項C不能達到監(jiān)督或激勵目的，所以不能防止經(jīng)營者背離股東

目標。

19.C優(yōu)序融資理論認為企業(yè)在籌集資本的過程中，遵循著先內(nèi)源融資后

外源融資的基本順序。在需要外源融資時，按照風險程度的差異，優(yōu)先

考慮債務(wù)融資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券)，不足時再考慮權(quán)益融資。

20.B基期息稅前利潤=150/(1-25%)+100=300(萬元)，甲公司財

務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤一利息費用一稅前優(yōu)

先股股利)=300/(300-100-37.5/(1-25%)]=2。

21.D2020年的凈經(jīng)營資產(chǎn)=1000x(1+25%)x(65%—24%)=512.5

(萬元)，2019年的凈經(jīng)營資產(chǎn)=1000x(60%—20%)=400(萬元)，

可動用的金融資產(chǎn)=120—100=20（萬元），2020年的外部融資額=

512.5-400-20-50=42.5（萬元）。計算說明：只有在“經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)

營負債銷售百分比不變''的情況下，才能使用“（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一

經(jīng)營負債銷售百分比）x銷售增加額”計算凈經(jīng)營資產(chǎn)增加，所以，本題

不能這樣計算。

22.B目前股票購買價格為20元，到期日出售價格為15元，即購進股票

的到期日凈損益=15—20=-5（元）；購進看跌期權(quán)到期日凈損益=（30

-15）-2=13（元）；購進看漲期權(quán)到期日凈損益=0—2=—2（元）。

即購進股票、購進看跌期雙與購進看漲期權(quán)組合的到期凈損益=—5+

13—2=6（元）。

23.D同時賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價格和到期

日均相同。這是空頭對敲的情形，多頭對敲策略用于預(yù)計市場價格將發(fā)

生劇烈變動，但不知道升高還是降低的投資者，而空頭對敲則是完全相

反的情形，空頭對敲策略適用于預(yù)計標的資產(chǎn)的市場價格相對比較穩(wěn)定

的投資者。

24.C第一道工序在產(chǎn)品的完工率=（30x60%）/100=18%；第二道工

序在產(chǎn)品的完工率=（30+70x40%）/100=58%；月末在產(chǎn)品的約當產(chǎn)

量=50x18%+100x58%=67（件）。

25.B延期至50天付款的成本=[2%/（1-2%）]x360/（50-10）=18.4%。

26.CD由于貝塔權(quán)益是含有財務(wù)杠桿的貝塔值，貝塔資產(chǎn)是不含有財務(wù)

杠桿的貝塔值。所以，對于同一個企業(yè)而言，貝塔權(quán)益大于貝塔資產(chǎn),

即選項C的說法不正確。根據(jù)貝塔權(quán)益確定貝塔資產(chǎn)的過程,通常叫“卸

載財務(wù)杠桿”；根據(jù)貝塔資產(chǎn)確定貝塔權(quán)益的過程，通常叫“加載財務(wù)杠

桿”。

27.BC選項A,兩者的斜率均為正數(shù)；選項D,證券市場線的縱軸為必

要報酬率，資本市場線的縱軸為期望報酬率。

28.ABCD兩只股票構(gòu)成的投資組合形成的機會集曲線可以揭示風險分

散化的內(nèi)在特征，選項A正確；機會集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)

系數(shù)的大小，相關(guān)系數(shù)越小，機會集曲線越向左彎曲，選項B正確；機

會集曲線包括有效集和無效集，因此它可以反映投資的有效集合，選項

C正確；完全負相關(guān)的投資組合，即相關(guān)系數(shù)等于其機會集曲線向

左彎曲的程度最大，形成一條折線，選項D正確。

29.ABC基于哈佛分析框架，現(xiàn)代財務(wù)報表分析一般包括戰(zhàn)略分析、會

計分析、財務(wù)分析和前景分析等四個維度。

30.BD選項A錯誤，成本預(yù)算屬于營業(yè)預(yù)算；選項B、D正確，利潤表

預(yù)算、資產(chǎn)負債表預(yù)算是關(guān)于利潤、財務(wù)狀況的預(yù)算，屬于財務(wù)預(yù)算,

同時它反映了企業(yè)的總體狀況，是各種專門預(yù)算的綜合，因此也屬于綜

合預(yù)算；選項C錯誤，現(xiàn)金預(yù)算屬于財務(wù)預(yù)算，但是不屬于綜合預(yù)算。

31.ACD證券市場線的截距為無風險報酬率，因此選項A的說法正確;

資本市場線描述的是由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效

邊界，因此選項B的說法錯誤，選項C的說法正確。風險厭惡感的加

強，會提高市場風險收益率，從而提高證券市場線的斜率，因此選項D

的說法正確。

32.AC平價出售的債券價值呈現(xiàn)周期性波動，所以選項A不正確；折現(xiàn)

率在債券發(fā)行后發(fā)生變化，隨著到期日的縮短，債券價值對折現(xiàn)率特定

變化的反應(yīng)越來越不敏感，所以選項C不正確

33.AD設(shè)立不可贖回期的目的，在于保護債券持有人的利益，防止發(fā)行

企業(yè)濫用贖回權(quán)，強制債券持有人過早轉(zhuǎn)換債券，所以，選項A的說法

不正確?？赊D(zhuǎn)換債券允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強制轉(zhuǎn)換條款等，而

認股權(quán)證的靈活性較差，所以，可轉(zhuǎn)換債券的靈活性比認股權(quán)證強，即

選項B的說法正確?？赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換是債務(wù)資本轉(zhuǎn)換為權(quán)益資本，認股

權(quán)證行權(quán)時是新發(fā)行股票，所以，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認股權(quán)證行權(quán)都會

增加權(quán)益資本，即選項C的說法正確。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的主要目的是發(fā)

行股票而不是債券，發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的主要目的是發(fā)行債券而不

是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)，只是因為當前利率要求高，希望通過

捆綁期權(quán)吸引投資者以降低利率。所以，選項D的說法不正確。

34.CD

35.ABD采用作業(yè)成本法的公司一般應(yīng)具備以下條件：（1）從成本結(jié)構(gòu)

看，這些公司的制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重。他們?nèi)羰褂脝我?/p>

的分配率，成本信息的扭曲會比較嚴重。（2）從產(chǎn)品品種看，這些公司

的產(chǎn)品多樣性程度高，包括產(chǎn)品產(chǎn)量的多樣性，規(guī)模的多樣性，產(chǎn)品制

造或服務(wù)復(fù)雜程度的多樣性，原材料的多樣性和產(chǎn)品組裝的多樣性。產(chǎn)

品的多樣性是引起傳統(tǒng)成本系統(tǒng)在計算產(chǎn)品成本時發(fā)生信息扭曲的原

因之一。（3）從外部環(huán)境看，這些公司面臨的競爭激烈。傳統(tǒng)的成本計

算方法是在競爭較弱、產(chǎn)品多樣性較低的背景下設(shè)計的。當競爭變得激

烈，產(chǎn)品的多樣性增加時，傳統(tǒng)成本計算方法的缺點被放大了，實施作

業(yè)成本法變得有利。（4）從公司規(guī)模看，這些公司的規(guī)模比較大。由于

大公司擁有更為強大的信息溝通渠道和完善的信息管理基礎(chǔ)設(shè)施，并且

對信息的需求更為強烈，所以他們比小公司對作業(yè)成本法更感興趣。

36.BD保護性看跌期權(quán)存在最低凈收入和最低凈損益；拋補性看漲期權(quán)

存在最高凈收入和最高凈損益；多頭對敲存在最低凈收入和最低凈損益;

空頭對敲存在最高凈收入和最高凈損益。

37.BD不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本稱為約束性

固定成本，例如固定資產(chǎn)折舊、財產(chǎn)保險、管理人員工資、取暖費和照

明費等?？蒲虚_發(fā)費、廣告費、職工培訓(xùn)費屬于酌量性固定成本，它們

是可以通過管理決策行動而改變數(shù)額的固定成本，故答案AB未約束性

固定成本，AC是酌量性固定成本。

38.BCD預(yù)期理論認為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場對未來利率的預(yù)期,

即長期債券即期利率是短期債券預(yù)期利率的函數(shù)

39.ACD每股收益最大化，沒有考慮每股收益的風險。利潤最大化目標

沒有考慮利潤的取得時間c企業(yè)價值=股東權(quán)益價值+債務(wù)價值；選項B

錯誤。股東財富的增加=股東權(quán)益的市場價值（股數(shù)x股價）■股東投資

資本。股東投資資本不變時，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

40.ABCD預(yù)計材料采購金額=預(yù)計材料采購量x材料采購單價，其中：

預(yù)計材料采購量=（預(yù)計生產(chǎn)需用量+預(yù)計期末材料存量）一預(yù)計期初

材料存量，預(yù)計生產(chǎn)需用量=預(yù)計產(chǎn)量x單位產(chǎn)品材料耗用量。供貨商

提供的信用政策影響當期付款的比例，所以，本題答案為ABCD。

41.附認股權(quán)證債券：債券+認股權(quán)證的產(chǎn)品組合（A+B）可轉(zhuǎn)換債券：

債券+股票的看漲期權(quán)的產(chǎn)品組合（A-B）購買1組認股權(quán)證和債券

組合的現(xiàn)金流量如下：第1年初：流出現(xiàn)金1000元，購買債券和認股

權(quán)證；第1?20年每年利息流入80元；第10年末，行權(quán)支出=22元/

股x20股=440元，取得股票的市價=20x（1+5%）10x20股=32.58x20

=651.6元，現(xiàn)金凈流入=651.6—440=211.6（元）。第20年末，取得

歸還本金1000元。1000=80x（P/A,i,20）+1000x（P/F,i,20）+

211.6x（P/F,i,10）根據(jù)上述現(xiàn)金流量計算內(nèi)含報酬率（內(nèi)插法或用

計算機的函數(shù)功能）8.98%

42.（1）上月直接材料標準成本=100—8.2=91.8（萬元）單位產(chǎn)品直接

材料標準成本=91.8/2=45.9（元/件“1分）直接材料標準價格=45.9/1.8

=25.5（元/千克）（1分）上月直接材料價格差異=實際數(shù)量x（實際價

格一標準價格）=4x（100/4-25.5）=-2（萬元）（1分）（2）上月直

接材料數(shù)量差異=（實際數(shù)量一標準數(shù)量）x標準價格=（4