中級會計財務(wù)管理-《中級財務(wù)管理》機(jī)考系統(tǒng)-模擬卷一

中級會計財務(wù)管理-《中級財務(wù)管理》機(jī)考系統(tǒng)-模擬卷一單選題（共20題，共20分）(1.)關(guān)于預(yù)算的分析與考核，下列說法中不正確的是()。A.企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立預(yù)算分析制度B（江南博哥）.針對預(yù)算的執(zhí)行偏差，企業(yè)財務(wù)管理部門及各預(yù)算執(zhí)行單位應(yīng)當(dāng)充分、客觀地分析產(chǎn)生的原因，提出相應(yīng)的解決措施或建議，提交董事會或經(jīng)理辦公會研究決定C.企業(yè)預(yù)算考核是企業(yè)績效評價的主要內(nèi)容D.預(yù)算審計應(yīng)該采用全面審計正確答案：D參考解析：預(yù)算審計可以采用全面審計或者抽樣審計。在特殊情況下，企業(yè)也可組織不定期的專項審計。所以選項D不正確。(2.)財務(wù)管理的具體內(nèi)容包括五部分，分別是投資管理、籌資管理、營運(yùn)資金管理、成本管理、收入與分配管理。下列關(guān)于財務(wù)管理具體內(nèi)容的表述中，不正確的是()。A.財務(wù)管理的五部分內(nèi)容是相互聯(lián)系、相互制約的B.籌資是基礎(chǔ)C.收入與分配管理貫穿于投資、籌資和營運(yùn)活動的全過程D.收入與分配影響著籌資、投資、營運(yùn)資金和成本管理的各個方面正確答案：C參考解析：成本管理貫穿于投資、籌資和營運(yùn)活動的全過程，滲透在財務(wù)管理的每個環(huán)節(jié)之中。因此選項C的表述不正確。(3.)在企業(yè)內(nèi)部，會計信息主要是提供給()決策使用。A.管理層B.投資者C.債權(quán)人D.會計師事務(wù)所正確答案：A參考解析：在企業(yè)內(nèi)部，會計信息主要是提供給管理層決策使用，而在企業(yè)外部，會計信息則主要是為企業(yè)的投資者、債權(quán)人等提供服務(wù)。(4.)要根據(jù)資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集到位時間，使籌資與用資在時間上相銜接。以上體現(xiàn)的籌資管理原則是()。A.籌措合法B.取得及時C.來源經(jīng)濟(jì)D.結(jié)構(gòu)合理正確答案：B參考解析：取得及時原則是指，要合理安排籌資時間，適時取得資金。企業(yè)籌集資金，需要合理預(yù)計資金需要的時間。要根據(jù)資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集到位時間，使籌資與用資在時間上相銜接。既避免過早籌集資金形成的資金投放前的閑置，又防止取得資金的時間滯后，錯過資金投放的最佳時間。(5.)企業(yè)訂貨日至到貨期的時間為10天，每日存貨需用量為100千克，假設(shè)沒有保險儲備，那么企業(yè)在庫房尚存()千克存貨時，就應(yīng)當(dāng)再次訂貨。A.1000B.1080C.920D.1020正確答案：A參考解析：再訂貨點(diǎn)＝10×100＝1000（千克）。(6.)下列各指標(biāo)中，屬于反映企業(yè)所占用經(jīng)濟(jì)資源的利用效率、資產(chǎn)管理水平與資產(chǎn)安全性的基本指標(biāo)的是()。A.資產(chǎn)負(fù)債率B.營業(yè)增長率C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率D.資本保值增值率正確答案：C參考解析：企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率兩個基本指標(biāo)和不良資產(chǎn)比率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率三個修正指標(biāo)進(jìn)行評價，主要反映企業(yè)所占用經(jīng)濟(jì)資源的利用效率、資產(chǎn)管理水平與資產(chǎn)的安全性，所以選項C正確。(7.)如果采用股利增長模型法計算股票的資本成本率，則下列因素單獨(dú)變動會導(dǎo)致普通股資本成本率降低的是()。A.預(yù)期第一年股利增加B.股利固定增長率提高C.普通股的籌資費(fèi)用增加D.股票市場價格上升正確答案：D參考解析：因為普通股資本成本率＝第一年預(yù)期股利/（股票市場價格－普通股籌資費(fèi)用）×100%＋股利固定增長率，所以當(dāng)股票市場價格上升時，普通股資本成本率會下降。(8.)在現(xiàn)金流量分析中，下列公式中，不正確的是()。A.經(jīng)營凈收益＝凈利潤＋非經(jīng)營凈收益B.經(jīng)營所得現(xiàn)金＝經(jīng)營活動凈收益＋非付現(xiàn)費(fèi)用C.凈收益營運(yùn)指數(shù)＝經(jīng)營凈收益÷凈利潤D.營業(yè)現(xiàn)金比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷營業(yè)收入正確答案：A參考解析：經(jīng)營凈收益＝凈利潤－非經(jīng)營凈收益。(9.)下列關(guān)于證券基金投資特點(diǎn)的表述中，不正確的是()。A.集合理財實現(xiàn)專業(yè)化管理B.投資者利益共享且風(fēng)險共擔(dān)C.通過組合投資實現(xiàn)收益增加D.權(quán)利隔離的運(yùn)作機(jī)制正確答案：C參考解析：通過組合投資可以分散風(fēng)險，不能增加收益。所以，C的表述不正確。(10.)在標(biāo)準(zhǔn)成本管理中，成本總差異是成本控制的重要內(nèi)容。其計算公式是()。A.實際產(chǎn)量下實際成本－實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本B.實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本－預(yù)算產(chǎn)量下實際成本C.實際產(chǎn)量下實際成本－預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本D.實際產(chǎn)量下實際成本－標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本正確答案：A參考解析：成本總差異＝實際產(chǎn)量下實際成本－實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本。(11.)已知某企業(yè)購貨付現(xiàn)率為：當(dāng)月付現(xiàn)60%，下月付現(xiàn)30%，再下月付現(xiàn)10%。若該企業(yè)2010年12月份的購貨金額為200萬元，年末的應(yīng)付賬款余額為128萬元。預(yù)計2011年第1季度各月購貨金額分別為：220萬元、260萬元、300萬元，則2011年1月份預(yù)計的購貨現(xiàn)金支出為()萬元。A.240B.260C.212D.180正確答案：A參考解析：2010年11月份的購貨金額＝（128-200×40%）/10%＝480（萬元），2011年1月份預(yù)計的購貨現(xiàn)金支出=480×10%+200×30%+220×60%=240（萬元）。(12.)某公司上年度資金平均占用額為4000萬元，其中不合理的部分是100萬元，預(yù)計本年度銷售額增長率為－3%，資金周轉(zhuǎn)速度提高1%，則預(yù)測年度資金需要量為()萬元。A.3745.55B.3821C.3977D.3745正確答案：A參考解析：資金需要量＝（基期資金平均占用額－不合理資金占用額）×（1＋預(yù)測期銷售增長率）/（1＋預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率）＝（4000－100）×（1－3%）/（1＋1%）＝3745.55（萬元）。(13.)A進(jìn)行一項投資，收益好、中、差的概率分別為30%、60%、10%，相應(yīng)的投資收益率分別為20%、10%、－5%，則該項投資的預(yù)期收益率為()。A.10%B.11.5%C.9.25%D.12%正確答案：B參考解析：投資的預(yù)期收益率＝20%×30%＋10%×60%＋（－5%）×10%＝11.5%(14.)在期限匹配融資策略中，波動性流動資產(chǎn)的資金來源是()。A.臨時性流動負(fù)債B.長期負(fù)債C.股東權(quán)益資本D.自發(fā)性流動負(fù)債正確答案：A參考解析：在期限匹配融資策略中，永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)以長期融資方式（自發(fā)性流動負(fù)債、長期負(fù)債、股東權(quán)益資本）來融通，波動性流動資產(chǎn)用短期來源（臨時性流動負(fù)債）融通。(15.)法律對收益分配超額累積利潤限制的主要原因是()。A.避免損害少數(shù)股東權(quán)益B.避免資本結(jié)構(gòu)失調(diào)C.避免股東避稅D.避免經(jīng)營者從中牟利正確答案：C參考解析：由于資本利得與股利收入的稅率不一致，如果公司為了避稅而使得盈余的保留大大超過了公司目前及未來的投資需要時，將被加征額外的稅款。(16.)某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，設(shè)計生產(chǎn)能力為1200件，計劃生產(chǎn)1000件，預(yù)計單位變動成本為190元，計劃期的固定成本費(fèi)用總額為80000元，該產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率為5%，成本利潤率必須達(dá)到20%，則按照變動成本定價法計算的價格為()元。A.341.05B.240C.190D.228正確答案：B參考解析：單位產(chǎn)品價格＝單位變動成本×（1＋成本利潤率）/（1－適用稅率）＝190×（1＋20%）/（1－5%）＝240（元）(17.)一項1000萬元的借款，期限為3年，年利率為4%，如果每季度付息一次，那么實際利率將比名義利率()。A.高0.02%B.低0.02%C.高0.06%D.低0.06%正確答案：C參考解析：根據(jù)名義利率與實際利率之間的關(guān)系式：i＝（1＋r/m）m－1＝（1＋4%/4）4－1＝4.06%，因此實際利率高出名義利率4.06%－4%＝0.06%，本題的正確答案為選項C。(18.)甲公司決定從A、B兩個設(shè)備中選購一個，已知A設(shè)備購價為15000元，預(yù)計投入使用后每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量4000元；B設(shè)備購價25000元，預(yù)計投入使用后每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量5500元。下列關(guān)于兩方案的說法中，正確的是()。A.A設(shè)備的靜態(tài)回收期為4.25年B.B設(shè)備的靜態(tài)回收期為3.75年C.應(yīng)該選擇A設(shè)備D.應(yīng)該選擇B設(shè)備正確答案：C參考解析：A設(shè)備的靜態(tài)回收期＝15000÷4000＝3.75（年）B設(shè)備的靜態(tài)回收期＝25000÷5500＝4.55（年）由于A設(shè)備的靜態(tài)投資回收期＜B設(shè)備的靜態(tài)投資回收期，因此應(yīng)該選擇A設(shè)備。(19.)某企業(yè)擁有流動資產(chǎn)1000萬元（其中永久性流動資產(chǎn)的比重為30%），長期融資4000萬元，短期融資500萬元，則以下說法中正確的是()。A.該企業(yè)采取的是激進(jìn)融資策略B.該企業(yè)采取的是匹配融資策略C.該企業(yè)收益和風(fēng)險均較高D.該企業(yè)收益和風(fēng)險均較低正確答案：D參考解析：該企業(yè)的波動性流動資產(chǎn)＝1000×（1－30%）＝700（萬元），大于短期融資500萬元，所以該企業(yè)采取的是保守融資策略，此策略收益和風(fēng)險均較低。(20.)下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資特點(diǎn)的說法中，不正確的是()。A.能夠保證公司在規(guī)定的期限內(nèi)完成股票發(fā)行計劃，順利實現(xiàn)融資B.認(rèn)股權(quán)證能夠有效約束上市公司的敗德行為，并激勵他們更加努力地提升上市公司的市場價值C.作為激勵機(jī)制的認(rèn)股權(quán)證有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵機(jī)制D.上市公司及其大股東的利益和投資者是否在到期之前執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證無關(guān)正確答案：D參考解析：采用認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行融資，融資的實現(xiàn)是緩期分批實現(xiàn)的，上市公司及其大股東的利益，與投資者是否在到期之前執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證密切相關(guān)，因此，在認(rèn)股權(quán)證有效期間，上市公司管理層及其大股東任何有損公司價值的行為，都可能降低上市公司的股價，從而降低投資者執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證的可能性，這將損害上市公司管理層及其大股東的利益。多選題（共10題，共10分）(21.)下列各項指標(biāo)中，與盈虧平衡點(diǎn)呈同向變化關(guān)系的有()A.單位售價B.預(yù)計銷量C.固定成本總額D.單位變動成本正確答案：C、D參考解析：盈虧平衡銷售量＝固定成本/（單價－單位變動成本），可見，固定成本總額和單位變動成本與盈虧平衡點(diǎn)呈同向變化關(guān)系，單價與盈虧平衡點(diǎn)呈反向變化關(guān)系，預(yù)計銷量與盈虧平衡點(diǎn)無關(guān)。所以本題答案為選項CD。(22.)為了保證利用轉(zhuǎn)讓定價進(jìn)行納稅籌劃的有效性，籌劃時應(yīng)注意的事項包括()。A.要進(jìn)行成本效益分析B.價格的波動應(yīng)在一定的范圍之內(nèi)C.納稅人可以運(yùn)用多種方法進(jìn)行全方位、系統(tǒng)的籌劃安排D.想盡一切辦法降低稅負(fù)正確答案：A、B、C參考解析：為了保證利用轉(zhuǎn)讓定價進(jìn)行納稅籌劃的有效性，籌劃時應(yīng)注意三點(diǎn)：一是要進(jìn)行成本效益分析；二是價格的波動應(yīng)在一定的范圍之內(nèi)，否則稅務(wù)機(jī)關(guān)有權(quán)對轉(zhuǎn)讓價格進(jìn)行合理調(diào)整；三是納稅人可以運(yùn)用多種方法進(jìn)行全方位、系統(tǒng)的籌劃安排。(23.)下列各項中，屬于預(yù)算管理應(yīng)遵循的原則的有()。A.戰(zhàn)略導(dǎo)向原則B.過程控制原則C.融合性原則D.平衡管理原則正確答案：A、B、C、D參考解析：企業(yè)進(jìn)行預(yù)算管理，一般應(yīng)遵循以下原則：（1）戰(zhàn)略導(dǎo)向原則；（2）過程控制原則；（3）融合性原則；（4）平衡管理原則；（5）權(quán)變性原則。(24.)經(jīng)營者和所有者的主要利益沖突，是經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲取更多的報酬、更多的享受；而所有者希望以較小的代價實現(xiàn)更多的財富。協(xié)調(diào)這一利益沖突的方式有()。A.解聘經(jīng)營者B.向企業(yè)派遣財務(wù)總監(jiān)C.被其他企業(yè)吞并D.給經(jīng)營者以“績效股”正確答案：A、B、C、D參考解析：經(jīng)營者和所有者的主要利益沖突，是經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲取更多的報酬、更多的享受；而所有者希望以較小的代價實現(xiàn)更多的財富。協(xié)調(diào)這一利益沖突的方式是解聘、接收、激勵。選項B的目的在于對經(jīng)營者予以監(jiān)督，為解聘提供依據(jù)。(25.)下列各項中，影響企業(yè)償債能力的表外因素不包括()。A.可動用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度B.市盈率C.或有事項和承諾事項D.融資租賃正確答案：B、D參考解析：影響償債能力的其他因素有：可動用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度、資產(chǎn)質(zhì)量、或有事項和承諾事項、經(jīng)營租賃。(26.)關(guān)于延期變動成本，下列說法中正確的有()。A.在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個固定不變的基數(shù)B.固定電話費(fèi)屬于延期變動成本C.當(dāng)業(yè)務(wù)量在一定范圍內(nèi)變動時，總成本是不變的D.有價格折扣或優(yōu)惠條件下的水、電消費(fèi)成本是延期變動成本正確答案：A、C參考解析：延期變動成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個固定不變的基數(shù)（即當(dāng)業(yè)務(wù)量在一定范圍內(nèi)變動時，總成本是不變的），當(dāng)業(yè)務(wù)量增長超出了這個范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長呈正比例變動，選項AC的說法正確。固定電話費(fèi)屬于半變動成本，選項B的說法不正確；有價格折扣或優(yōu)惠條件下的水、電消費(fèi)成本屬于遞減曲線變動成本，選項D的說法不正確。(27.)影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素包括()。A.產(chǎn)品銷售數(shù)量B.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)C.借款的利息率水平D.固定經(jīng)營成本的高低正確答案：A、B、C、D參考解析：影響企業(yè)財務(wù)杠桿的因素包括企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重；普通股收益水平；所得稅稅率水平。其中普通股收益水平又受息稅前利潤、固定資本成本高低的影響；息稅前利潤又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平高低的影響。企業(yè)借款的利息率水平影響固定資本成本的數(shù)額，企業(yè)固定經(jīng)營成本的高低影響息稅前利潤。(28.)為應(yīng)付意料不到的現(xiàn)金需要，企業(yè)需掌握的現(xiàn)金余額取決于()。A.企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險的程度B.企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度C.企業(yè)臨時融資的能力D.企業(yè)的銷售水平正確答案：A、B、C參考解析：為應(yīng)付意料不到的現(xiàn)金需要，這是預(yù)防動機(jī)。而企業(yè)的銷售水平屬于交易動機(jī)。選項A、B、C正確。(29.)下列各項中，屬于維持性投資的有()。A.企業(yè)間兼并合并的投資B.開發(fā)新產(chǎn)品投資C.更新替換舊設(shè)備的投資D.配套流動資金投資正確答案：C、D參考解析：維持性投資，是為了維持企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營正常順利進(jìn)行，不會改變企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局的企業(yè)投資。如更新替換舊設(shè)備的投資、配套流動資金投資等。選項A、B屬于發(fā)展性投資。(30.)下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有()。A.可轉(zhuǎn)換債券將傳統(tǒng)的債務(wù)籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來，籌資性質(zhì)和時間上具有靈活性B.可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，降低了公司的籌資成本C.在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時，公司無需另外支付籌資費(fèi)用，又節(jié)約了股票的籌資成本D.可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格往往高于當(dāng)時公司的股票價格正確答案：A、B、C、D參考解析：可轉(zhuǎn)換債券將傳統(tǒng)的債務(wù)籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來，籌資性質(zhì)和時間上具有靈活性，選項A的說法正確；可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，降低了公司的籌資成本，此外，在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時，公司無需另外支付籌資費(fèi)用，又節(jié)約了股票的籌資成本，選項B、C的說法正確；可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格往往高于當(dāng)時公司的股票價格，選項D的說法正確。判斷題（共10題，共10分）(31.)混合成本介于固定成本和變動成本之間，可以分解成固定成本和變動成本兩部分。其中的回歸分析法是一種較為精確的分解方法。()正確答案：正確參考解析：混合成本介于固定成本和變動成本之間，可以分解成固定成本和變動成本兩部分?；旌铣杀镜姆纸庵饕ǜ叩忘c(diǎn)法、回歸分析法、賬戶分析法、技術(shù)測定法和合同確認(rèn)法，其中的回歸分析法是一種較為精確的分解方法。(32.)直接人工預(yù)算既要反映人工工時消耗水平，又要反映人工成本。()正確答案：正確參考解析：直接人工預(yù)算是一種既反映預(yù)算內(nèi)人工工時消耗水平，又規(guī)劃人工成本開支的經(jīng)營預(yù)算。(33.)主要產(chǎn)品法下，固定成本主要由主要產(chǎn)品負(fù)擔(dān)。()正確答案：正確參考解析：主要產(chǎn)品法的依據(jù)是：主要產(chǎn)品是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的重點(diǎn)。因此，固定成本應(yīng)主要由該產(chǎn)品負(fù)擔(dān)。(34.)企業(yè)初創(chuàng)階段，資金需求量大，在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)提高負(fù)債比例。()正確答案：錯誤參考解析：企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營風(fēng)險高，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，所以在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)控制負(fù)債比例。(35.)企業(yè)財務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財務(wù)層級財務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是財務(wù)決策。()正確答案：錯誤參考解析：企業(yè)財務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財務(wù)層級財務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是如何配置財務(wù)管理權(quán)限。財務(wù)管理的核心是財務(wù)決策。(36.)一般來說，可以參照評價信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件的方法來評價收賬政策。()正確答案：正確參考解析：一般來說，可以參照評價信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件的方法來評價收賬政策。(37.)債券票面利率，是指債券發(fā)行者預(yù)計一年內(nèi)向持有者支付的利息占票面金額的比率，它與實際利率相同。()正確答案：錯誤參考解析：票面利率不同于實際利率，實際利率是指按復(fù)利計算的一年期的利率，債券的計息和付息方式有多種，可能使用單利或復(fù)利計算，利息支付可能半年一次，一年一次或到期一次還本付息，這使得票面利率可能與實際利率發(fā)生差異。(38.)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)屬于優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東的權(quán)利。()正確答案：錯誤參考解析：優(yōu)先股股票是公司發(fā)行的相對于普通股具有一定優(yōu)先權(quán)的股票，其優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是普通股股東的權(quán)利。所以本題的說法不正確。(39.)稅法規(guī)定，納稅人發(fā)生年度虧損，可以用下一納稅年度的所得彌補(bǔ)；下一年度的所得不足以彌補(bǔ)的，可以逐年延續(xù)彌補(bǔ)，但延續(xù)彌補(bǔ)期最長不得超過5年。這里的虧損是指會計的虧損，即凈利潤為負(fù)值。()正確答案：錯誤參考解析：這里的虧損是指稅法上的虧損，即應(yīng)納稅所得額為負(fù)值。(40.)股利無關(guān)論下，公司市場價值的高低，是由公司所選擇的投資決策的獲利能力決定的。()正確答案：錯誤參考解析：股利無關(guān)論下，公司市場價值的高低，是由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風(fēng)險組合所決定的，而與公司的利潤分配政策無關(guān)。問答題（共5題，共5分）(41.)某公司息前稅前利潤為600萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前賬面總資金為2000萬元，其中80%由普通股資金構(gòu)成，股票賬面價值為1600萬元，20%由債券資金構(gòu)成，債券賬面價值為400萬元，假設(shè)債券市場價值與其賬面價值基本一致。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購回股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務(wù)利息和權(quán)益資金的成本情況見表1：表1要求：（1）填寫表1中用字母表示的空格。（2）填寫表2“公司市場價值與企業(yè)加權(quán)平均資本成本”（以市場價值為權(quán)重）用字母表示的空格。表2（3）根據(jù)表2的計算結(jié)果，確定該公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。正確答案：錯誤參考解析：（1）根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：A=6%+1.4×（16%-6%）=20%B=16%C=6%+1.6×（16%-6%）=22%D=6%（2）E=凈利潤/股票資本成本=（600-400×8%）×（1-25%）/20%=2130（萬元）F=400+2130=2530（萬元）G=400/2530=15.81%H=2130/2530=84.19%I=8%×（1-25%）=6%J=A=20%K=6%×15.81%+20%×84.19%=17.79%L=（600-1000×14%）×（1-25%）/26%=1326.92（萬元）M=1326.92+1000=2326.92（萬元）N=1000/2326.92=42.98%O=1326.92/2326.92=57.02%P=14%×（1-25%）=10.5%Q=26%R=10.5%×42.98%+26%×57.02%=19.34%（3）由于負(fù)債資金為600萬元時，企業(yè)價值最大同時加權(quán)平均資本成本最低，所以應(yīng)該再發(fā)行200萬元的債券，用來回購股票。(42.)乙公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅率為25%，該公司要求的最低收益率為12%，為了節(jié)約成本支出，提升運(yùn)營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設(shè)備予以更新。其他資料如下：資料一：新舊設(shè)備數(shù)據(jù)資料如表6所示。資料二：相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如表7所示。要求：（1）計算與購置新設(shè)備相關(guān)的下列指標(biāo)：①稅后年營業(yè)收入；②稅后年付現(xiàn)成本；③每年折舊抵稅；④殘值變價收入；⑤殘值凈收益納稅；⑥第1～5年現(xiàn)金凈流量（NCF1～5）和第6年現(xiàn)金凈流量（NCF6）；⑦凈現(xiàn)值（NPV）。（2）計算與使用舊設(shè)備相關(guān)的下列指標(biāo)：①目前賬面價值；②目前資產(chǎn)報廢損益；③目前資產(chǎn)報廢損益對所得稅的影響；④殘值報廢損失減稅。（3）已知使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值（NPV）為943.29萬元，根據(jù)上述計算結(jié)果，作出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說明理由。正確答案：錯誤參考解析：（1）①稅后年營業(yè)收入=2800×（1-25%）=2100（萬元）②稅后年付現(xiàn)成本=1500×（1-25%）=1125（萬元）③每年折舊抵稅=700×25%=175（萬元）④殘值變價收入=600萬元⑤殘值凈收益納稅=（600-600）×25%=0（萬元）⑥NCF1～5=2100-1125+175=1150（萬元）NCF6=1150+600-0=1750（萬元）⑦NPV=-4800+1150×（P/A，12%，5）+1750×（P/F，12%，6）=-4800+1150×3.6048+1750×0.5066=232.07（萬元）。（2）①目前賬面價值=4500-400×4=2900（萬元）②目前資產(chǎn)報廢損失=2900-1900=1000（萬元）③目前資產(chǎn)報廢損失抵稅=1000×25%=250（萬元）④殘值報廢損失減稅=（500-400）×25%=25（萬元）（3）因為繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值（943.29萬元）大于使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值（232.07萬元），所以應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備。(43.)乙公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，當(dāng)年息稅前利潤為900萬元，預(yù)計未來年度保持不變。為簡化計算，假定凈利潤全部分配，債務(wù)資本的市場價值等于其賬面價值，確定債務(wù)資本成本時不考慮籌資費(fèi)用。證券市場平均收益率為12%，無風(fēng)險收益率為4%，兩種不同的債務(wù)水平下的稅前利率和β系數(shù)如表1所示。公司價值和平均資本成本如表2所示。表1不同債務(wù)水平下的稅前利率和β系數(shù)表2公司價值和平均資本成本（1）確定表2中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）。（2）依據(jù)公司價值分析法，確定上述兩種債務(wù)水平的資本結(jié)構(gòu)哪種更優(yōu)，并說明理由。正確答案：錯誤參考解析：（1）表2公司價值和平均資本成本說明：A＝6%×（1－25%）＝4.5%B＝4%＋1.25×（12%－4%）＝14%C＝4.5%×（1000/5500）＋14%×（4500/5500）＝12.27%D＝（900－1500×8%）×（1－25%）/16%＝3656.25E＝1500＋3656.25＝5156.25（2）債務(wù)市場價值為1000萬元時，平均資本成本最低，公司總價值最大，所以債務(wù)市場價值為1000萬元時的資本結(jié)構(gòu)更優(yōu)。（1分）(44.)A公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，甲產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本相關(guān)資料如下表所示：假定A公司本月實際生產(chǎn)甲產(chǎn)品1200件，實際耗用總工時2000小時，實際應(yīng)付直接人工工資52000元。（1）計算甲產(chǎn)品小時標(biāo)準(zhǔn)工資率和直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本。（2）計算甲產(chǎn)品直接人工成本差異、直接人工工資率差異和直接人工效率差異。正確答案：錯誤參考解析：（1）甲產(chǎn)品的小時標(biāo)準(zhǔn)工資率＝月標(biāo)準(zhǔn)總工資/月標(biāo)準(zhǔn)總工時＝22000/1100＝20（元/小時）（1分）甲產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本＝小時標(biāo)準(zhǔn)工資率×單位產(chǎn)品工時用量標(biāo)準(zhǔn)＝20×2＝40（元