注會財務成本管理-注會《財務成本管理》點睛提分卷3

注會財務成本管理-注會《財務成本管理》點睛提分卷3單選題（共14題，共14分）(1.)投資者可以利用分析歷史信息獲取超額收益的市場是()。A.無效資本市場B.弱式有效資（江南博哥）本市場C.半強式有效資本市場D.強式有效資本市場正確答案：A參考解析：資本市場分為三種有效程度：①弱式有效資本市場，指股價只反映歷史信息的市場；②半強式有效資本市場，指股價不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場；③強式有效資本市場，指價格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內部信息的市場。由于利用歷史信息可以獲得超額收益，說明資本市場還沒有達到弱式有效市場。(2.)A公司需要購進一批原材料，有甲和乙兩個供應商可選，甲供應商提供2/10、n/30的信用條件，乙供應商提供1/20、n/30的信用條件。A公司目前有一個短期投資機會，收益率為30%，那么下列說法中正確的是()。A.應該享受現(xiàn)金折扣，選擇甲供應商B.應該享受現(xiàn)金折扣，選擇乙供應商C.應該放棄現(xiàn)金折扣，選擇甲供應商D.應該放棄現(xiàn)金折扣，選擇乙供應商正確答案：A參考解析：放棄甲供應商的現(xiàn)金折扣成本＝[2%/（1－2%）]×[360/（30－10）]＝36.73%；放棄乙供應商的現(xiàn)金折扣成本＝[1%/（1－1%）]×[360/（30－20）]＝36.36%。由于放棄現(xiàn)金折扣成本都高于短期投資的收益率30%，所以應該享受現(xiàn)金折扣。由于放棄甲供應商的現(xiàn)金折扣成本較高，即享受甲供應商現(xiàn)金折扣的“收益率”更高，因此，應選擇甲供應商，選項A的說法正確。(3.)成本中心應對其全部可控成本負責?？煽爻杀颈仨殱M足的條件不包括()。A.成本中心有辦法計量它的耗費B.成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質的耗費C.成本中心有辦法控制并調節(jié)它的耗費D.發(fā)生地點必須是該成本中心正確答案：D參考解析：所謂可控成本通常應符合以下三個條件：（1）成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質的耗費；（2）成本中心有辦法計量它的耗費；（3）成本中心有辦法控制并調節(jié)它的耗費。(4.)下列關于關鍵績效指標法的說法錯誤的是()。A.將價值創(chuàng)造活動與戰(zhàn)略規(guī)劃目標有效聯(lián)系B.關鍵績效指標法可以單獨使用，也可以與經濟增加值法、平衡計分卡等其他方法結合使用C.關鍵績效指標法的應用對象是企業(yè)，不能用于企業(yè)所屬的單位（部門）和員工D.企業(yè)的關鍵績效指標一般可分為結果類和動因類兩類指標正確答案：C參考解析：關鍵績效指標法的應用對象可以是企業(yè)，也可以是企業(yè)所屬的單位（部門）和員工。(5.)資本資產定價模型是估計普通股資本成本的方法之一，以下說法中正確的是()。A.在確定貝塔值的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用近1～2年較短的預測期長度B.在確定貝塔值的預測期間時，如果公司風險特征發(fā)生重大變化時，應當使用變化后的年份作為預測期長度C.應當選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險報酬率的代表D.在確定貝塔值時，確定收益計量的時間間隔，通常使用年度的收益率正確答案：B參考解析：在確定貝塔值的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測期長度，如果公司風險特征發(fā)生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度，所以選項A錯誤、選項B正確；在確定無風險報酬率時，應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險報酬率的代表，所以選項C錯誤；在確定收益計量的時間間隔時，廣泛采用的是每周或每月的報酬率，年度報酬率較少采用，選項D錯誤。(6.)下列關于期權的內在價值和時間溢價的說法中，不正確的是()。A.內在價值的下限為0B.對于看漲期權來說，現(xiàn)行資產價格高于執(zhí)行價格時，資產價格越高，期權內在價值越大C.期權的時間溢價是未來存在不確定性而產生的價值D.期權的時間溢價是時間“延續(xù)的價值”，時間延續(xù)得越長，時間溢價越大正確答案：D參考解析：時間溢價有時也稱為“期權的時間價值”，但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念。時間溢價是時間帶來的“波動的價值”，是未來存在不確定性而產生的價值，不確定性越強，期權時間價值越大。而貨幣的時間價值是時間“延續(xù)的價值”，時間延續(xù)得越長，貨幣時間價值越大。(7.)甲公司是一家上市公司，2019年的利潤分配方案如下：每10股送1股并派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（含稅），資本公積每10股轉增2股。如果股權登記日的股票收盤價為每股45元，除權（息）日的股票參考價格為()元。A.40B.40.45C.34.23D.35正確答案：C參考解析：除權（息）參考價=（股權登記日收盤價-每股現(xiàn)金股利）/（1+送股率+轉增率）=（45-0.5）/（1+0.1+0.2）=34.23（元）。(8.)“5C系統(tǒng)”中，反映顧客的信譽的是()。A.能力B.資本C.條件D.品質正確答案：D參考解析：“5C系統(tǒng)”中，品質反映顧客的信譽，即履行償債義務的可能性；能力反映顧客的償債能力，即其流動資產的數(shù)量和質量以及與流動負債的比例；會計【彩蛋】壓卷，，資本指顧客的財務實力和財務狀況；條件指可能影響顧客付款能力的經濟環(huán)境。(9.)下列關于安全邊際和邊際貢獻的表述中，錯誤的是()。A.邊際貢獻是指銷售收入減去變動成本后的差額B.邊際貢獻是產品扣除自身變動成本后給企業(yè)所作的貢獻C.安全邊際率+邊際貢獻率=1D.安全邊際中的邊際貢獻是企業(yè)的利潤正確答案：C參考解析：安全邊際率+盈虧臨界點作業(yè)率=1，邊際貢獻率+變動成本率=1，所以選項C錯誤。(10.)下列關于MM理論的說法中，不正確的是()。A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權平均資本成本的高低與資本結構無關，僅取決于企業(yè)經營風險的大小B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權益成本隨負債比例的增加而增加C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)的價值隨負債比例的增加而提高D.一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本高正確答案：D參考解析：在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為有負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關，企業(yè)加權平均資本成本與其資本結構無關，僅取決于企業(yè)的經營風險，選項A的說法正確。在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為權益成本隨著財務杠桿提高而增加，選項B的說法正確。在考慮所得稅的情況下，MM理論認為有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務利息抵稅收益的現(xiàn)值，即選項C的說法正確。一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權益成本比無企業(yè)所得稅情況下的權益成本低，其原因是多乘以一個（1－企業(yè)所得稅稅率），選項D的說法不正確。(11.)甲公司生產A、B兩種聯(lián)產品，2019年9月，A、B產品在分離前發(fā)生聯(lián)合成本500萬元，A產品在分離后無需繼續(xù)加工，直接出售，銷售總價400萬元；B產品需繼續(xù)加工，尚需發(fā)生加工成本100萬元，完工后銷售總價400萬元。采用可變現(xiàn)凈值法分配聯(lián)合成本，B產品應分配的聯(lián)合成本是()萬元。A.100B.214C.250D.286正確答案：B參考解析：B產品的可變現(xiàn)凈值＝400－100＝300（萬元），B產品應分攤的聯(lián)合成本＝300/（400＋300）×500＝214（萬元）。(12.)下列各項作業(yè)中，屬于生產維持級作業(yè)的是()。A.機器加工B.工廠保安C.生產前機器調試D.產品設計正確答案：B參考解析：生產維持級作業(yè)，是指服務于整個工廠的作業(yè)，例如，工廠保安、維修、行政管理、保險、財產稅等。它們是為了維護生產能力而進行的作業(yè)，不依賴于產品的數(shù)量、批次和種類。選項A屬于單位級作業(yè)；選項C屬于批次級作業(yè)；選項D屬于品種級作業(yè)。(13.)某上市公司2018年年底流通在外的普通股股數(shù)為4000萬股，2019年3月7日以2018年年底的普通股股數(shù)為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)股票股利2股，2019年7月1日經批準公開增發(fā)普通股500萬股，2019年凈利潤為1600萬元，其中應付優(yōu)先股股利為250萬元，則該公司2019年的基本每股收益為()元。A.0.21B.0.32C.0.27D.0.23正確答案：C參考解析：2019年基本每股收益=（1600-250）/（4000+4000×2/10+500×6/12）=0.27（元）。(14.)居民每戶每月用水基礎固定費為5元，另外按照3元/噸收費，則居民用水費屬于()。A.半變動成本B.階梯式成本C.延期變動成本D.非線性成本正確答案：A參考解析：半變動成本，是指在初始成本的基礎上隨業(yè)務量正比例增長的成本。多選題（共12題，共12分）(15.)上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應當在公司章程中規(guī)定的事項包括()。A.采取固定股息率B.在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息C.未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分不能累積到下一個會計年度D.優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，可以同普通股股東一起參加剩余利潤分配正確答案：A、B參考解析：上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應當在公司章程中規(guī)定以下事項：(1)采取固定股息率；(2)在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息；(3)未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應當累積到下一個會計年度；(4)優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。(16.)下列因素中，影響資本市場線中市場均衡點的位置的有()。A.無風險利率B.風險組合的期望報酬率C.風險組合的標準差D.投資者個人的風險偏好正確答案：A、B、C參考解析：資本市場線指的是在Y軸上從無風險資產的收益率開始，做有效邊界的切線而得到的直線。資本市場線中市場均衡點指的是切點M。切點M的縱坐標為風險組合的期望報酬率，橫坐標為風險組合的標準差。市場均衡點代表唯一最有效的風險資產組合，個人的效用偏好與最佳風險資產組合相獨立。(17.)下列關于營運資本的說法中，不正確的有()。A.營運資本越多的企業(yè)，流動比率越大B.營運資本越多，長期資本用于流動資產的金額越大C.營運資本增加。說明企業(yè)短期償債能力提高D.營運資本越多的企業(yè)，短期償債能力越強正確答案：A、C、D參考解析：營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產，所以，選項B的說法正確。流動比率：流動資產／流動負債，營運資本越多，只能說明流動資產和流動負債的差額越大，不能說明二者的比值越大，所以選項A的說法不正確。營運資本是絕對數(shù)，不便于不同歷史時期及不同企業(yè)之間的比較，所以，選項CD的說法不正確。(18.)下列各項中，需要修訂產品基本標準成本的情況有()。A.訂單減少導致產品生產能量利用程度下降B.物價上漲導致直接材料成本上漲C.產品物理結構設計出現(xiàn)重大改變D.工資調整導致人工成本上升正確答案：B、C、D參考解析：基本標準成本是指一經制定，只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構變化，重要原材料和勞動力價格的重要變化，生產技術和工藝的根本變化等。只有這些條件發(fā)生變化，基本標準成本才需要修訂。由于市場供求變化導致的售價變化和生產經營能力利用程度的變化，由于工作方法改變而引起的效率變化等，不屬于生產的基本條件變化，對此不需要修訂基本標準成本。(19.)如果采用平行結轉分步法計算產品成本，則每一步驟的生產費用要在其完工產品和月末在產品之間進行分配。如果某產品生產分三個步驟在三個車間進行，則第二車間的在產品包括()。A.第一車間尚未完工的在產品B.第二車間尚未完工的在產品C.第二車間已完工但第三車間尚未完工的在產品D.第三車間完工產品正確答案：B、C參考解析：平行結轉分步法中的某步驟在產品是指該步驟尚未加工完成的在產品和該步驟已完工但尚未最終完成的產品。第二車間尚未完工的在產品和第二車間已完工但第三車間尚未完工的在產品都屬于第二車間的廣義在產品。(20.)基于哈佛分析框架，現(xiàn)代財務報表分析一般包括()等維度。A.戰(zhàn)略分析B.會計分析C.財務分析D.風險分析正確答案：A、B、C參考解析：基于哈佛分析框架，現(xiàn)代財務報表分析一般包括戰(zhàn)略分析、會計分析、財務分析和前景分析等四個維度。(21.)假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發(fā)行的分期付息、到期一次還本債券價值下降的有()。A.縮短到期時間B.延長到期時間C.提高票面利率D.市場利率上升正確答案：B、D參考解析：對于折價發(fā)行的分期付息、到期一次還本債券而言，在其他因素不變的情況下，債券的價值隨著到期日的臨近而提高，最終等于債券的票面價值，即債券到期時間越短，債券價值越大。反之，債券到期時間越長，債券價值越小，所以，選項A錯誤、選項B正確。債券價值等于未來利息和本金的現(xiàn)值，提高票面利率會增加債券的利息，因此會提高債券的價值，所以，選項C錯誤。市場利率上升，會導致計算債券價值的折現(xiàn)率上升，進而導致債券價值下降，所以，選項D正確。(22.)下列關于股權再融資的說法中，不正確的有()。A.公開增發(fā)沒有特定的發(fā)行對象，認購方式通常為現(xiàn)金認購B.配股權沒有特定的對象，任何人都可以通過購買擁有C.配股后股票的價格等于配股除權價格D.由于會降低資產負債率，所以會降低加權平均資本成本正確答案：B、C、D參考解析：只有現(xiàn)有的股東才會擁有配股權，選項B的說法不正確。只有在不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化的情況下，配股后股票的價格才等于配股除權價格，選項C的說法不正確。由于權益資本成本高于債務資本成本，選項D的說法不正確。(23.)下列關于債務資本成本的估計方法中，表述錯誤的有()。A.可比公司法要求可比公司與目標公司處于同一生命周期，具有類似的商業(yè)模式B.利用風險調整法計算債務資本成本時，通過到期日相同或相近的長期政府債券票面利率與企業(yè)信用風險補償率相加求得C.如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務成本D.如果公司目前沒有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務的稅前成本正確答案：A、B、D參考解析：可比公司法要求可比公司與目標公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式，故選項A的表述錯誤。風險調整法，債務成本通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風險補償(或稱，違約風險溢價)相加求得，故選項B的表述錯誤。使用到期收益率法計算債務資本成本時，要求公司目前有上市的長期債券，故選項D的表述錯誤。(24.)在保守型籌資策略下，下列結論正確的有()。A.蒙受短期利率變動損失的風險較低B.長期負債、自發(fā)性負債和權益資本三者之和小于長期性資產C.經營旺季時，易變現(xiàn)率會小于1D.不會有凈金融流動資產存在正確答案：A、C參考解析：與激進型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風險也較低，選項A正確；在保守型籌資策略下，在經營旺季時存在凈金融流動負債，所以易變現(xiàn)率小于1，選項C正確；而在經營低谷時，存在凈金融流動資產，易變現(xiàn)率大于1，選項D錯誤。選項B是激進型籌資策略的特點。(25.)下列各項中，零部件自制需要考慮的相關成本有()。A.剩余生產能力的機會成本B.專屬成本C.自制的變動成本D.沉沒成本正確答案：A、B、C參考解析：在決策時還需要考慮企業(yè)是否有剩余生產能力，如果企業(yè)有剩余生產能力，不需要追加設備投資，那么只需要考慮變動成本即可;如果企業(yè)沒有足夠的剩余生產能力，需要追加設備投資，則新增加的專屬成本也應該屬于相關成本。同時還需要把剩余生產能力的機會成本考慮在內。(26.)作業(yè)成本法的優(yōu)點包括()。A.成本計算更精確B.成本控制更有效C.為戰(zhàn)略管理提供信息支持D.有利于通過組織控制進行管理控制正確答案：A、B、C參考解析：作業(yè)成本法的優(yōu)點包括：(1)成本計算更準確；(2)成本控制與成本管理更有效；(3)為戰(zhàn)略管理提供信息支持。作業(yè)成本法不利于通過組織控制進行管理控制，所以選項D不是答案。問答題（共6題，共6分）(27.)甲公司是一家醫(yī)療用品生產企業(yè)，生產經營無季節(jié)性。股東使用管理用財務報表分析體系對公司2019年度業(yè)績進行評價。主要的管理用財務報表數(shù)據如下。已知無風險報酬率為4%，平均風險股票的報酬率為12%。2018年股東要求的必要報酬率為16%。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。為簡化計算，計算相關財務指標時，涉及的資產負債表數(shù)據均使用其各年年末數(shù)據。要求：（1）使用管理用財務分析體系，計算影響甲公司2018年、2019年權益凈利率高低的3個驅動因素，定性分析甲公司2019年的經營管理業(yè)績和理財業(yè)績是否得到提高。（2）計算甲公司2018年末、2019年末的易變現(xiàn)率，分析甲公司2018年、2019年采用了哪種營運資本籌資策略。如果營運資本籌資策略發(fā)生變化，給公司帶來什么影響？（3）計算2019年股東要求的必要報酬率（提示：需要考慮資本結構變化的影響）。正確答案：參考解析：（1）根據管理用財務分析體系，影響權益凈利率高低的3個驅動因素分別為凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿。2018年凈經營資產凈利率=5280/40000×100%=13.2%；2019年凈經營資產凈利率=6600/50000×100%=13.2%；2018年稅后利息率=1440/16000×100%=9%；2019年稅后利息率=2150/25000×100%=8.6%；2018年凈財務杠桿=16000/24000=0.67；2019年凈財務杠桿=25000/25000=1；反映經營管理業(yè)績的指標是凈經營資產凈利率，與2018年相比，2019年的凈經營資產凈利率并沒有提高，所以，2019年的經營管理業(yè)績沒有提高；反映理財業(yè)績的指標是杠桿貢獻率，2018年的杠桿貢獻率=（13.2%-9%）×0.67=2.81%，2019年的杠桿貢獻率=（13.2%-8.6%）×1=4.6%，由此可見，2019年的杠桿貢獻率比2018年提高了，所以，2019年的理財業(yè)績提高了。（2）2018年末的易變現(xiàn)率=［（股東權益+長期債務+經營性流動負債）-長期資產］/經營性流動資產=［（24000+16000+4000）-32000］/12000=1；2019年末的易變現(xiàn)率=［（25000+20000+5000）-40000］/15000=0.67；由于生產經營無季節(jié)性，2018年末的易變現(xiàn)率=1，2019年末的易變現(xiàn)率=0.67＜1，因此甲公司2018年采用的是適中型營運資本籌資策略，2019年采用的是激進型營運資本籌資策略。一方面，由于短期金融負債的資本成本一般低于長期負債和權益資本的資本成本，而激進型籌資策略下短期金融負債所占比重較大，營運資本籌資策略的變化使得企業(yè)的資本成本降低，財務風險增加。另一方面，通過增加短期金融負債籌集的資金部分用于滿足經營性長期資產的資金需要，而經營性長期資產不容易變現(xiàn)，流動性差，風險大，收益高，因此營運資本籌資策略的變化使得企業(yè)的理財收益增加。（3）2018年股東要求的必要報酬率=16%=4%+權益貝塔值×（12%-4%）；2018年的權益貝塔值=（16%-4%）/（12%-4%）=1.5；2018年的資產貝塔值=1.5/［1+（1-25%）×16000/24000］=1；2019年的權益貝塔值=1×［1+（1-25%）×25000/25000］=1.75；2019年股東要求的必要報酬率=4%+1.75×（12%-4%）=18%。(28.)凱德公司2019年末資本總額4000萬元，權益乘數(shù)為2.5，其權益資本包括普通股股本和留存收益，每股凈資產為8元；債務資本只有長期借款，借款的年平均利率為8%。該公司2020年初未分配利潤為-220萬元（超過稅法規(guī)定的稅前彌補期限），當年實現(xiàn)營業(yè)收入6000萬元，固定經營成本900萬元，變動成本率55%，所得稅稅率25%。該公司按15%提取公積金（包括任意公積金）。要求：（1）計算該公司2019年末的普通股股數(shù)和權益資本。（2）假設債務資本和普通股股數(shù)保持2019年的水平不變，計算該公司2020年的稅后利潤和每股收益。（3）結合（2），如果該公司采取固定股利政策（每股股利1元），計算該公司2020年度應提取的公積金和發(fā)放的股利額。（4）如果該公司采取剩余股利政策，計劃下年度追加投資5000萬元，繼續(xù)保持2019年的資本結構不變，則該公司2020年是否可以給股東派發(fā)股利？下年度追加投資所需部分股權資本通過增發(fā)普通股或優(yōu)先股來解決，普通股的每股價格為10元，優(yōu)先股的股息率為10%，追加投資后，假設借款的年平均利率下降為6%。計算兩種籌資方式追加籌資后每股收益相等時的息稅前利潤，以及此時兩種方案的財務杠桿系數(shù)。正確答案：參考解析：（1）根據題意，權益乘數(shù)為2.5，則權益資本的比重為40%。權益資本=4000×40%=1600（萬元），普通股股數(shù)=1600/8=200（萬股）（2）債務資本=4000-1600=2400（萬元）稅后利潤=［6000×（1-55%）-900-2400×8%］×（1-25%）=1206（萬元）；每股收益=1206/200=6.03（元）。（3）公積金=（1206-220）×15%=147.9（萬元），發(fā)放的股利額=200×1=200（萬元）。（4）①追加投資所需權益資本=5000×40%=2000（萬元）；追加投資所需債務資本=5000×60%=3000（萬元），此時，債務總額=2400+3000=5400（萬元）?？煞峙淅麧櫍ɑ蛸Y金不足）=1206-2000=-794（萬元）；因此，該公司當年不可以給股東派發(fā)股利。②計算每股收益相等時的息稅前利潤：（EBIT-5400×6%）×（1-25%）/（200+794/10）=［（EBIT-5400×6%）×（1-25%）-794×10%］/200；求得：EBIT=696.53（萬元）。③計算財務杠桿系數(shù)：a.發(fā)行普通股：財務杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT-I）=696.53/（696.53-5400×6%）=1.87。b.發(fā)行優(yōu)先股：財務杠桿系數(shù)=EBIT/［EBIT-I-PD/（1-T）］=696.53/［696.53-5400×6%-794×10%/（1-25%）］=2.61。(29.)為擴大生產規(guī)模，F(xiàn)公司擬添置一臺主要生產設備，經分析該項投資的凈現(xiàn)值大于0。該設備預計使用6年，公司正在研究是自行購置還是通過租賃取得。相關資料如下：如果自行購置該設備，需要支付買價1700萬元，并需支付運輸費25萬元和安裝調試費75萬元。稅法規(guī)定的設備折舊年限為6年，按直線法計提折舊，殘值率為0。為了保證設備的正常運轉，每年需支付維護費用30萬元。6年后設備的變現(xiàn)價值預計為0。如果以租賃方式取得該設備，租賃公司要求初始支付租賃手續(xù)費120萬元，每年年末支付租金405萬元，租期6年，租賃期內不得退租。租賃公司負責設備的運輸和安裝調試，并負責租賃期內設備的維護。租賃期滿設備所有權不轉讓。F公司適用的所得稅稅率為25%，稅前借款(有擔保)利率為8%。要求：（1）計算租賃方案各年的凈現(xiàn)金流量；（2）計算自行購置方案各年的凈現(xiàn)金流量；（3）計算租賃方案和自行購置方案的平均年成本，并判斷F公司應當選擇自行購置方案還是租賃方案。正確答案：參考解析：（1）由于租賃方案不屬于采用簡化處理的短期租賃或低價值資產租賃，符合融資租賃的認定標準。租賃資產的計稅基礎=120+405×6=2550(萬元)；租賃資產的年折舊額=2550/6=425(萬元)；租賃資產的每年折舊抵稅=425×25%=106.25(萬元)；NCF0=-120（萬元）；NCF1～6=-405+106.25=-298.75（萬元）。（2）自行購置方案的年折舊額=(1700+25+75)/6=300(萬元)；自行購置方案的每年折舊抵稅=300×25%=75（萬元）；NCF0=-1800萬元；NCF1～6=75-30×(1-25%)=52.5（萬元）。（3）折現(xiàn)率=8%×(1-25%)=6%；租賃方案的平均年成本=120/（P/A,6%，6）+298.75=120/4.9173+298.75=323.15（萬元）；自行購置方案的平均年成本=1800/（P/A,6%,6）-52.5=1800/4.9173-52.5=313.55（萬元）；F公司應當選擇自行購置方案。(30.)甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項目擴建急需籌資1億元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發(fā)行可轉換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關資料如下：（1）可轉換債券按面值發(fā)行，期限6年。每份可轉換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本?？赊D換債券自發(fā)行日起5年內可以轉換為普通股，轉換價格為10元/股。（2）可轉換債券設置有條件贖回條款，當股票價格連續(xù)20個交易日不低于轉換價格的130%時，甲公司有權以1100元的價格贖回全部尚未轉股的可轉換債券。（3）可轉換債券設置有條件回售條款，當股票價格連續(xù)20個交易日低于轉換價格的80%時，債券持有人有權按1000元的價格將尚未轉股的可轉換債券賣給發(fā)行公司。（4）甲公司股票的當前價格為8元，剛剛發(fā)放的股利為0.2元/股，股利年增長率預計為10%。（5）當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%。（6）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。（7）為方便計算，假定轉股和回售必須在年末進行，贖回在達到贖回條件后可立即執(zhí)行。已知：（P/F，17%，5）＝0.4561；（P/A，17%，5）＝3.1993；（P/A，10%，5）＝3.7908；（P/A，10%，6）＝4.3553；（P/F，10%，5）＝0.6209；（P/F，10%，6）＝0.5645；（P/A，9%，5）＝3.8897；（P/F，9%，5）＝0.6499；（F/P，10%，5）＝1.6105要求：（1）計算發(fā)行日每份純債券的價值。（2）計算第5年年末每份可轉換債券的底線價值，并判斷第5年末投資人會選擇轉換、繼續(xù)持有債券、回售或者被贖回。（3）計算可轉換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改轉換價格的方式修改籌資方案。假定修改后的轉換價格需為整數(shù)，計算使籌資方案可行的轉換價格區(qū)間。正確答案：參考解析：（1）發(fā)行日每份純債券的價值＝1000×5%×（P/A，10%，6）＋1000×（P/F，10%，6）＝50×4.3553＋1000×0.5645＝782.27（元）（1分）（2）第5年年末的純債券價值＝（1000＋1000×5%）/（1＋10%）＝954.55（元）可轉換債券的轉換比率＝1000/10＝100第5年年末每份可轉換債券的轉換價值＝100×8×（F/P，10%，5）＝1288.40（元），大于純債券價值954.55元，所以第5年年末每份可轉換債券的底線價值為1288.40元。（1分）第5年末股價為8×（F/P，10%，5）＝12.88（元），低于轉換價格的130%，所以不會被贖回；第5年末股價高于轉換價格，債權人不能也不會要求回售，所以第5年末投資人會選擇將可轉換債券轉換為股票。（1分）計算純債券的價值，考慮的是未來期間的利息和本金的現(xiàn)值，所以第一小問計算發(fā)行日純債券的價值的時候，折現(xiàn)期是6年。計算第5年末純債券價值的時候，折現(xiàn)期是1年，因為債券在第5年末還有1年就到期了（3）假設可轉換債券的稅前資本成本為ｉ，則有：1000×5%×（P/A，i，5）＋1288.40×（P/F，i，5）＝1000當利率為9%時，50×（P/A，9%，5）＋1288.40×（P/F，9%，5）＝50×3.8897＋1288.40×0.6499＝1031.82當利率為10%時，50×（P/A，10%，5）＋1288.40×（P/F，10%，5）＝50×3.7908＋1288.40×0.6209＝989.51（i－9%）/（10%－9%）＝（1000－1031.82）/（989.51－1031.82）i＝9.75%（1分）因為可轉換債券的稅前資本成本（9.75%）小于等風險普通債券的市場利率（10%），對投資者沒有吸引力，所以，籌資方案不可行。（1分）（4）目前的普通股資本成本＝0.2×（1＋10%）/8＋10%＝12.75%稅前普通股資本成本＝12.75%/（1－25%）＝17%（1分）可轉換債券稅前資本成本在10%至17%之間，對投資者和發(fā)行方雙方才有利。假設按稅前資本成本為10%測算的轉換價格為X，則：1000×5%×（P/A，10%，5）＋（1000/X）×8×（F/P，10%，5）×（P/F，10%，5）＝1000整理為：189.54＋8000/X＝1000解得：X＝8000/（1000－189.54）＝9.87，因為要求必須為整數(shù)，所以轉換價格最高為9元。（1分）假設按稅前資本成本17%測算的轉換價格為Y，則：1000×5%×（P/A，17%，5）＋（1000/Y）×8×（F/P，10%，5）×（P/F，17%，5）＝1000整理為：159.97＋5876.39/Y＝1000解得：Y＝5876.39/（1000－159.97）＝7.00，因為要求必須為整數(shù)，所以轉換價格最低為7元。結論：使籌資方案可行的轉換價格區(qū)間為7~9元。（1分）(31.)甲公司生產經營A產品，公司準備編制2020年的預算，有關資料如下：（1）預計2020年1～4季度的銷售量分別為12萬件、13萬件、15萬件、14萬件，單位售價500元。每月銷售收入中當季度收到現(xiàn)金30%，下季度收到現(xiàn)金70%。假設各季度產銷平衡，生產量等于銷售量。（2）每件A產品需要材料10千克，第一季度材料期初存貨量為8萬千克，上年第四季度材料生產耗用量100萬千克，預計期末材料存貨量為上一季度生產耗用量的10%，單位材料的購買價格為20元。供應商要求的付款條件是當季度付款60%，下下季度付款40%。（3）預計年初應付賬款1000萬元，其中由上年第三季度形成的應付賬款400萬元，上年第四季度形成的應付賬款600萬元。年初應收賬款為4200萬元，年初現(xiàn)金余額為600萬元。（4）直接人工費用每季度發(fā)生880萬元，于季度末支付。（5）預計1～4季度的制造費用分別為1500萬元、1520萬元、1580萬元和1550萬元，每月制造費用中包括固定資產折舊費500萬元。（6）每季度銷售和管理費用支出為當季度銷售收入的10%。每季度末預交所得稅150萬元。（7）第2季度購置固定資產，需要現(xiàn)金2000萬元。（8）2019年末短期借款為2000萬元。該企業(yè)在現(xiàn)金不足時，向銀行借款（借款為100萬元的整數(shù)倍）；在現(xiàn)金有多余時歸還銀行借款（還款額為100萬元的整數(shù)倍），借款還完后剩余的現(xiàn)金用于購買短期證券（購買額為100萬元的整數(shù)倍）。借款在期初，還款在期末，借款年利率為12%，借款利息每季度支付一次。短期證券年利率為15%，到期一次收回本金和利息。（9）該企業(yè)期末現(xiàn)金余額最低為600萬元。要求：（1）編制直接材料預算表，結果填入下方表格中。（2）編制現(xiàn)金預算表，結果填入下方表格中。正確答案：參考解析：（1）2020年直接材料預算表金額單位：萬元2440×60%＝1464，2440×40%＝976，2640×60%＝1584，2640×40%＝1056，3020×60%＝1812，2840×60%＝1704。（2）2020年現(xiàn)金預算表單位：萬元（1）季度利率＝12%/4＝3%第一季度：利息＝2000×3%＝60（萬元），2106－60－還款額≥600，則還款額≤1446萬元；還款額為100萬元的整數(shù)倍，所以還款額為1400萬元。（2）第二季度：假設借款額為x萬元，則x－88－（2000－1400＋x）×3%≥600，x≥727.84；借款額為100萬元的整數(shù)倍，所以最低借款額為800萬元。利息＝（2000－1400＋800）×3%＝42（萬元）（3）第三季度：利息＝（2000－1400＋800）×3%＝42（萬元）1822－42－還款額≥600，則還款額≤1180萬元；還款額為100萬元的整數(shù)倍，所以還款額為1100萬元。（4）第四季度：利息＝（2000－1400＋800－1100）×3%＝9（萬元）假設購買短期證券Y萬元，2490－300－9－Y≥600，Y≤1581；Y為100萬元的整數(shù)倍，所以購買短期證券1500萬元。(32.)ABC公司常年大批量生產甲、乙兩種產品。產品生產過程劃分為兩個步驟，相應設置兩個車間。第一車間為第二車間提供半成品，經第二車間加工最終形成產成品。甲、乙兩種產品耗用主要材料相同，且在生產開始時一次投入(8月份甲產品直接領用了5000元，乙產品直接領用了6000元)。所耗輔助材料直接計入制造費用。ABC公司采用綜合結轉分步法計算產品成本。實際發(fā)生生產費用在各種產品之間的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產工人薪酬、制造費用(含分配轉入的輔助生產成本)按實際生產工時分配。月末完工產品與在產品之間生產費用的分配方法是定額成本法。ABC公司8月份有關成本計算資料如下：(1)甲、乙兩種產品8月份投入定額材料(單位：元)：(2)8月份第一車間、第二車間實際發(fā)生的原材料費用(不含甲乙產品直接領用的材料費用)、生產工時數(shù)量以及生產工人薪酬、制造費用(不含分配轉入的輔助生產成本)如下：(3)ABC公司有鍋爐和供電兩個輔助生產車間，8月份這兩個車間的輔助生產明細賬所歸集的費用分別是：供電車間88500元，鍋爐車間19900元，供電車間為生產車間和企業(yè)管理部門提供360000度電，其中，第一車間220000度，第二車間130000度，管理部門4000度，鍋爐車間6000度；鍋爐車間為生產車間和企業(yè)管理部門提供4000噸熱力蒸汽，其中，第一車間2000噸，第二車間1000噸，管理部門36800噸，供電車間200噸。要求：(1)將第一車間和第二車間8月份實際發(fā)生的材料費用、生產工人薪酬和制造費用(不含分配轉入的輔助生產成本)在甲、乙兩種產品之間分配。(2)分別按照直接分配法、交互分配法計算第一車間和第二車間應該分配的輔助生產成本(分配率保留小數(shù)點后四位)。(3)假設ABC公司采用的是交互分配法分配輔助生產成本，將第一車間和第二車間8月份分配的輔助生產成本在甲、乙兩種產品之間分配。(4)填寫下表(分配轉入各車間的輔助生產成本計入制造費用)。(5)按照第一車間本月生產的半成品的成本構成進行成本還原，計算還原后產成品單位成本中直接材料、直接人工、制造費用的數(shù)額(還原分配率的計算結果四舍五入保留小數(shù)點后四位)。正確答案：參考解析：(1)第一車間：甲產品實際耗用的直接材料=280000×[150000／(150000+100000)]=168000(元)乙產品實際耗用的直接材料=280000×[100000／(150000+100000)]=112000(元)甲產品耗用的生產工人薪酬=30000×(1600／2400)=20000(元)乙產品耗用的生產工人薪酬=30000×(800／2400)=10000(元)甲產品耗用的制造費用=120000×(1600／2400)=80000(元)乙產品耗用的制造費用=120